FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES

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1 Í FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES

2 CONTENIDO PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO, CAPITAL Y DIVIDENDOS 4 PRESUPUESTO DE CAPITAL Y DECISIONES DE INVERSIÓN 5 RIESGO FINANCIERO EN LAS FINANZAS EMPRESARIALES

3 1. PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES

4 TEMARIO Que es una empresa Ef Enfoques sobre la empresa Elementos que constituyen una empresa La empresa y su entorno Tipos de empresa Finanzas corporativas Finanzas corporativas y empresa 4

5 ENTIDAD ECONÓMICA Unidad identificable que realiza actividades económicas, constituidas por combinaciones de recursos humanos, materiales y financieros, conducidos y administrados por un único centro de control que toma decisiones. NIF A-2. LUCRATIVAS Son las más numerosas. Obtienen un beneficio económico llamado utilidad. Prestan servicios, comercializan o manufacturan bienes y/ o servicios. CEMEX, ALFA, BIMBO GUBERNAMENTALES Se refiere a los gobiernos a nivel federal, estatal y municipal. NO LUCRATIVAS No persiguen fines de lucro. Pueden obtener utilidades que reinvierten para cumplir con su objetivo. Prestan servicios y/ o comercializan bienes. TELETON, CÁRITAS, ETC..

6 TIPOS DE ORGANIZACIÓN DE LAS ENTIDADES LUCRATIVAS DE GIROS ESPECIALIZADOS Pueden tener como actividades preponderante la prestación de servicios, manufactura y/ o comercialización de bienes o conjugación de esas tres actividades Empresas de servicios financieros, comercio electrónico, etc. DE COMERCIALIZACIÓN DE BIENES O MERCANCIAS Compran bienes o mercancías para su posterior venta. Supermercados, joyerías, librerías, etc.. DE SERVICIOS Comercializan servicios profesionales o de cualquier otro tipo. Consultorías, despachos de abogados, contadores, economistas, escuelas, etc. MANUFACTURERAS O DE TRANSFORMACIÓN Comprar materias primas para transformarlas en productos terminados, los cuales son vendidos. Plantas de automóviles, constructoras u otros

7 FORMAS DE ORGANIZACIÓN DE LAS ENTIDADES LUCRATIVAS PERSONAS FISICAS SOCIEDAD Es una sola persona que se constituye como entidad económica para realizar un objetivo. Fiscalmente, esta forma de organizarse se denomina personas físicas con actividades empresariales. Se constituye al reunirse varias personas que participan en un mismo negocio con el fin de obtener utilidades mediante la venta de un servicio o producto. Existen dos tipos de sociedades. De personas. Voz y voto cuenta por igual; De capitales. Voz y voto con base a los recursos aportados

8 FORMAS DE ORGANIZACIÓN DE LAS ENTIDADES LUCRATIVAS Una sociedad tiene personalidad jurídica propia y separa la propiedad de la administración. También tiene las siguientes ventajas: Responsabilidad limitada del accionista Facilidad levantamiento fondos Vida ilimitadait Traslado fácil de la propiedad 8

9 QUE ES UNA EMPRESA? Existen diversos puntos de vista sobre su definición: Organización social que realiza un conjunto de actividades para lo cual utiliza una gran variedad iddd de recursos (financieros, i materiales, il tecnológicos y humanos) a fin de lograr determinados objetivos, teniendo o no la finalidad de lucrar. Unidades de producción y comercialización de bienes y servicios en donde se reúnen y organizan los diversos factores económicos con la perspectiva de alcanzar objetivos predeterminados. 9

10 QUE ES UNA EMPRESA? Unidad económica básica, destinada a transformar recursos en bienes y/o servicios para la satisfacción de una necesidad. Entidad económica independiente que posee activos que ha adquirido gracias a las aportaciones de sus dueños que son los accionistas y/o al financiamiento de acreedores. 10

11 La empresa es una unidad social, con fines de lucro en la que interactúan los siguiente elementos: EMPRESA CAPITAL MATERIALES TRABAJO 11

12 ENFOQUES SOBRE LA EMPRESA Funcional Técnico-económica Económico-financiera Jurídico-mercantil Social Es una organización. Es una unidad productiva. Es una unidad financiera. Es una unidad de decisión y dirección. Es un sistema social. 12

13 Neoclásico. El objetivo básico de la Empresa es la maximización del beneficio, por lo que existirán funciones de producción, costos, demanda e ingresos, para las que será posible encontrar una solución óptima. Administrativo. Es una organización que tendrá entre sus objetivos el beneficio pero éste no será el único objetivo a alcanzar. Contractual. Tienen una relación de agencia, es decir un contrato por el que el agente realiza alguna actividad por cuenta del propietario con delegación de autoridad para tomar decisiones. 13

14 Sistemas. Conjunto de elementos relacionados entre sí mediante un conjunto de relaciones que representan un conjunto de entradas y salidas que se explican a través de determinados procesos de transformación. Organización. sistema socio técnico abierto, en relación permanente con su entorno, compuesto por cinco elementos principales o aspectos organizativos: ati os el sistema técnico el sistema humano el sistema de dirección el sistema cultural el sistema político o de poder. 14

15 Enlaépocaactualnosedebeperderdevistaquelaempresa debe tener un: Desarrollo sostenible. Busca hacer compatible la explotación racional de recursos naturales con su regeneración, eliminando el impacto nocivo de la acción del ser humano, en general, yde los procesos productivos en particular, para satisfacer las necesidades de las generaciones presentes sin poner en peligro que las generaciones futuras puedan satisfacer las suyas. 15

16 Un organigrama tiene determinada simbología que establece: Funciones, denominación de las unidades y puestos de trabajo, cargo atribuido a la persona Pueden ser: verticales, horizontales, circulares, matriciales. 16

17 Contar con un organigrama de la empresa, el cual es la representación esquemática de la estructura formal de la empresa. Indica la organización jerárquica y funcional que permite: Articular las distintas funciones Destacar los distintos puestos y posiciones. Establecer cuáles son las líneas de comunicación formales y conexiones entre puestos Visión inmediata y resumida de la forma en que se estructura la empresa 17

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19 Para realizar sus operaciones, las empresas necesitan una variedad de activos reales. Muchos de estos son tangibles, como la maquinaria, las plantas, las oficinas, etc. Otros son intangibles, como la experiencia técnica, el liderazgo delequipo directivo, las marcas, patentes, etc. También requieren de activos financieros como las acciones y los bonos. Et Estos activos no son otra cosa más que papeles (a veces solo registros contables) y no contribuyen directamente a la capacidad productiva de la economía. Son los medios por los cuales los individuos tienen su participación en activos reales. Los activos financieros dan derechos sobre los ingresos generados por los activos reales 19

20 Activos Deuda (D) Oportunidades de crecimiento Acciones (E) Valor de la firma (V) Tratar de encontrar la relación D/E que maximice V. 20

21 LA EMPRESA Y SU ENTORNO El entorno de la organización son todos los elementos que influyen de manera significativa en las operaciones diarias de la empresa Macroambiente Condiciones económicas Condiciones socio-culturales: culturales: Condiciones político-legales: Condiciones tecnológicas: Condiciones ecológicas Microambiente Clientes Proveedores Competencia Agentes Reguladores. 21

22 DIAGRAMA COMPLEJO DEL FLUJO CIRCULAR 22

23 EMPRESAS PROVEEDORAS EMPRESAS COMPETIDORAS CLIENTES Materias Primas / Servicios Cómo afectan las ventas de su empresa? Qué piden sus clientes? Selección Envío Pedidos Proveedores. Definición Orden de de las Necesidades pedidos Cotización Aceptación. Recepción Mercancía Recepción Factura Pago Servicio

24 Tipos de Empresa según la Propiedad del Capital Empresa Privada: La propiedad del capital está en manos privadas Empresa Pública: Es el tipo de empresa en la que el capital le pertenece al Estado, que puede ser Nacional, Provincial o Municipal Empresa Mixta: Es el tipo de empresa en la que la propiedad popedddel capital cp es compartida entre e el Estado y los particulares 24

25 Según el Sector de Actividad Empresas Extractivas: El elemento básico de la actividad se obtiene directamente de la naturaleza. Empresas Industriales: Se refiere a aquellas que realizan algún proceso de transformación de la materia prima. Empresas Comerciales: Son las que compran y venden dt determinados d materiales o bienes. Empresas de Servicios: Gran variedad de empresas, como las de transporte, bancos, comercio, seguros, hotelería, asesorías, educación, restaurantes,. 25

26 QUÉ SON LAS FINANZAS? Las finanzas se definen dfi como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos. 26

27 FINANZAS CORPORATIVAS Finanzas en su esencia es la forma de obtener, administrar y asignar recursos financieros de manera óptima para lograr un objetivo predeterminado. La rama de las finanzas que se ocupa de las decisiones financieras de las empresas se llama Finanzas Corporativas o Finanzas Empresariales. De esta forma las Finanzas Corporativas se refieren a la determinación de los flujos de fondos o dinero, su obtención y la distribución de ellos con el propósito de maximizar el valor económico de la entidad. 27

28 OBJETIVO DE LAS FINANZAS Es crear valor a partir de las actividades relacionadas con el presupuesto de capital, financiamiento y las actividades del capital de trabajo neto. Decisiones de Inversión Decisiones de Financiamiento Decisiones de Dividendos MAXIMIZAR EL VALOR DE LOS ACCIONISTAS

29 DECISIONES FINANCIERAS Decisiones financieras. Es una empresa corporativa el objetivo principal que persiguen en tiempo es el de maximizar el valor de los accionistas. Para lograrlo, es necesario que la toma de decisiones se base en tres decisiones fundamentales: 29

30 DECISIONES FINANCIERAS DECISIÓN DE INVERSIÓN DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO DECISIÓN DE DIVIDENDOS MAXIMIZAR EL VALOR DE LOS ACCIONISTAS Decisiones de inversión La inversión de capital se ubica como el aspecto primordial de esta decisión. Se coloca capital en proyectos de inversión con el propósito de obtener beneficios futuros. 30

31 DECISIONES FINANCIERAS Decisiones de financiamiento Consiste en determinar las mejores fuentes de financiamientoi i para lograr una estructura de capital óptima. Decisiones de dividendos Se determina la relación económica entre la empresa y sus accionistas. Aquí establece el porcentaje de pago de utilidades obtenidas. 31

32 Crear valor significa Maximizar el valor de mercado de la empresa Maximizar la riqueza de los accionistas Maximizar el precio por acción común de la empresa Maximizar el valor descontado de los flujos futuros esperados Maximizar el valor presente de los flujos de efectivo operativos netos futuros de la empresa

33 Crear valor significa MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA Decisiones de Inversión Maximizar la Rentabilidad de las Inversiones que la empresa efectúa en sus Activos Decisiones de Financiamiento Minimizar los Costosdelos Recursos Obtenidos Decisiones de Dividendo Maximizar la riqueza de los Accionistas, este es el objetivo de la empresa y por lo tanto de todos sus Empleados en específico de Director Financiero. Postura Líquida: Es cuando existe más inversión en Activos Circulantes que en los Fijos, se trata de una Posición Conservadora Postura Productiva: Es lo contrario a la Liquida, se busca mayores ingresos y se descuida la situación de liquidez, se trata de una Posición Agresiva Estructura Financiera Indica la composición de todas las fuentes de Financiamiento, Corto y Largo Plazo Estructura de Capital Indica la Se pagan Se reinvierte i composición de dividendos? en la empresa? las fuentes de Financiamiento sólo de Largo Plazo. 33

34 Crear valor significa 1. La empresa debe comprar activos que generen mas efectivo del que cuestan. 2. La empresa debe vender bonos, acciones y otros instrumentos financieros que generen mas efectivo del que cuestan. Por lo tanto, la empresa debe generar más flujo del que usa 34

35 Crear valor significa Por qué no se da la creación del valor? Uno de los casos importantes por este aspecto es el conflicto de intereses entre el accionista y el administrador, mismo que se ve reflejado en un costo para la empresa. Indirecto: Es una oportunidad pérdida. Directo: Esta relacionado a la administración, gasto corporativo que la beneficia pero que perjudica a los accionista. Ejemplo: compra de muebles caros, jet lujoso, etc. 35

36 FINANZAS CORPORATIVAS Y EMPRESA 36

37 CAPITAL DE TRABAJO

38 2. MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS 38

39 TEMARIO Formación de la empresa Trámites legales Leyes a cumplir 39

40 FORMACIÓN DE LA EMPRESA Las sociedades mercantiles son aquellas que existen bajo una denominación o razón social, mediante el acuerdo de voluntades de un grupo de personas llamadas socios, que unen sus esfuerzos y capitales para la realización de un fin común de carácter económico. Para que una sociedad pueda constituirse como tal, es necesario que ésta tenga personalidad jurídica, esto significa que la sociedad es una entidad de derecho, es un ser ficticio que puede adquirir derechos y obligaciones, al igual que una persona natural, es susceptible de ser representada y de actuar por si en la vida de los negocios 40

41 Un elemento que da personalidad jurídica a la sociedad, es que cuenta con un domicilio propio, distinto del que pudiera tener cada uno de los socios, ya que queda estipulado en la escritura social, por la misma razón la sociedad posee un nombre propio, según sea el tipo de sociedad. Cuando el contrato de sociedad mercantil ha sido protocolizado ante notario público e inscrito en el Registro Público de Comercio, la sociedad como ente moral nace jurídicamente adquiriendo personalidad jurídica, es decir, idoneidad para ser sujeto de derechos y obligaciones, o en otras palabras, capacidad para contratar. 41

42 Una Sociedad Mercantil es un sujeto jurídico que tiene capacidad de goce y capacidad de ejercicio distinto de las personas que la conforman o que la integran y que crean una sociedad con los siguientes derechos y obligaciones: Nombre : En derecho mercantil se le llama también denominación ó razón social y se define como el conjunto de caracteres que identifican a una individualidad, id d distinguiéndola ié d de las demás. Capacidad d jurídica: Es la aptitud de sertitular de derechos y obligaciones pero en materia mercantil la capacidad está limitada o condicionada por el fin de la sociedad, esto significa que sólo puede tener derechos y obligaciones que estén contenidas dentro de su objeto social. 42

43 Patrimonio (propio) : El patrimonio de una sociedad es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de los que es titular una sociedad mercantil y se clasifica en los siguientes grupos: a) Patrimonio Activo: Se refiere a los bienes y derechos de una sociedad que pueden ser aportados al momento de la constitución de la sociedad mercantil en un aumento de capital, en un aumento del haber social o con las ganancias obtenidas por la sociedad. b) Patrimonio Pasivo: El patrimonio pasivo de una sociedad está constituido por las obligaciones de la misma y éstas se pueden adquirir i desded el momento de la creación de la sociedad d mercantil, consisten en deudas y obligaciones de dar o de hacer. 43

44 Los principales datos que deberá contener una escritura constitutiva de una sociedad mercantil: Los nombres, nacionalidad y domicilio de las personas físicas o morales que integran la sociedad. El objeto o giro de la sociedad. Su razón o denominación social. Su duración en la sociedad. La cantidad que cada socio aporta como capital, especificando el importe en efectivo y en especie. 44

45 El nombramiento de los administradores, sus facultades y la designación de los que deberán hacer uso de la firma social. Domicilio de la sociedad. La forma en que se repartirán las utilidades entre los socios así como las pérdidas. Los casos específicos en que la sociedad deberá disolverse anticipadamente y la forma en que deberá efectuarse la liquidación.. 45

46 TRÁMITES LEGALES Cualquier sociedad mercantil debe ser constituida ante un Notario Público o Fedatario Público, para esto se crea un instrumento notarial denominado Acta Constitutiva en donde se indica los aspectos comentados anteriormente y que se pueden resumir en: Nombre y razón social a la entidad, definición de los estatutos sociales, socios y participaciones de los mismos, establecer el órgano de administración, el tipo de sociedad que será, así como los apoderados y los poderes específicos que se les conferirán. 46

47 Posteriormente la sociedad mercantil debe inscribirse en el Registro Público de Comercio del lugar donde tenga su domicilio social, normalmente esta actividad es realizada por el notario. En caso de que la sociedad tenga accionistas extranjeros, la sociedad deberá ser inscrita en el Registro Nacional de Inversiones Et Extranjeras y cumplir con la presentación del Cuestionario Económico Anual así como los reportes trimestrales (en caso de estar obligada). También debe tramitar la inscripción en el Registro Federal de Contribuyentes (RFC) a fin de obtener la cédula de identificación fiscal con el RFC correspondiente y con ello estar en posibilidad de abrir cuentas bancarias, imprimir facturas e iniciar operaciones. 47

48 Las empresas deben obtener diversas licencias ante autoridades de distintos niveles y también de acuerdo a la actividad de la empresa (licencias municipales, salubridad, de uso de suelo, funcionamiento, ecológicas, etc.) Deben registrarse ante alguna Cámara de Comercio, o por ejemplo en el Sistema de Información Empresarial mexicano. Si la empresa importará y / o exportará bienes, la empresa debe ser inscrita ante el Padrón de Importadores y obtener el registro general, en función al tipo de producto será o no necesario obtener padrones sectoriales así como Normas Oficiales Mexicanas. 48

49 Debe definir si su contrato de trabajo debe ser individual o colectivo, en función al número de empleados así como a las actividades que la empresa desarrollará. La empresa debe cumplir con leyes tanto Laborales como de Seguridad Social (tanto en el ámbito local como federal) por lo que debe gestionar su incorporación ante el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y obtener su número de identificación patronal; simultáneamente la empresa debe registrar por lo menos a un trabajador. A partir de la incorporación la empresa deberá pagar las contribuciones sociales en forma mensual y en forma bimestral las contribuciones de INFONAVIT y Sistema de Ahorro para el Retiro. Asimismo deberá imprimir facturas (y notas de crédito) con un impresor autorizado y aperturar cuentas bancarias. 49

50 LEYES A CUMPLIR Las siguientes son leyes de aplicación obligatoria y rigurosa: Ley General de Sociedades Mercantiles Ley Federal del Trabajo Ley de Propiedad Industrial Ley de Protección al Consumidor LeydeInversionesExtranjeras Ley de Impuesto sobre la Renta 50

51 LEYES A CUMPLIR Ley del Impuesto del valor Agregado Ley del IMSSS Ley del Infonavit Ley del SAR Ley del Mercado de Valores (si esta inscrita en la BMV) Código de Comercio Código Civil 51

52 BIBLIOGRAFÍA Básica Brealey, Richard and Myers, Stewart. Principios de Finanzas Corporativas (sexta edición). McGraw Hill, Blanco Callejo Miguel, Introducción a la Empresa. Prentice Hill, Zvi Bodie, Robert C Merton. Finanzas, Editoriali Prentice Hill Las Sociedades Mercantiles Y Su Desarrollo / Unidad Politécnica para el Desarrollo y la Competitividad Empresarial / Febrero 2007 Dumrauf, Guillemo L.. Finanzas Corporativas. Alfaomega, Complementaria