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1 Iberclear.com / 1 / Junio 2007 >> Imprimir SUMARIO 1. Presentación de Iberclear.com 2. Creación del Departamento Comercial 3. Creación de la Comisión Técnica de Riesgos 4. Implantación de SUC Renta Fija 5. Breves 6. Desarrollos futuros 7. Normativa de IBERCLEAR publicada recientemente 8. Atención a la entidad participante 1. Presentación de Iberclear.com En abril de 2003, IBERCLEAR fue formalmente constituida como sucesora del Servicio de Compensación y Liquidación de Valores (SCLV) y la Central de Anotaciones de Deuda (CADE) del Banco de España. Han transcurrido cuatro intensos años con numerosos cambios y reformas de procedimientos, que han requerido un importante esfuerzo de las entidades participantes a las que, desde aquí queremos, en primer lugar, expresar nuestro sincero agradecimiento por su ayuda y comprensión. Es posible que el término de estos cuatro años haya marcado el final de una etapa, necesariamente de transición y adaptación a la nueva realidad empresarial, no sólo resultante de la fusión SCLV y CADE, sino también de la integración en BME y su salida a Bolsa. Por ello, coincidiendo con nuevos retos futuros que marcarán el devenir de nuestra compañía y del sector europeo en el que está inmerso (MiFID, Código de Conducta, TARGET2, TARGET2 Securities, etc ), es necesario que el rumbo estratégico de la compañía refuerce y mejore la relación y prestación de servicios por parte de IBERCLEAR a sus clientes, las entidades participantes. Este primer número de Iberclear.com trata de ser un elemento más dentro de las medidas de innovación en la gestión de la calidad que IBERCLEAR va a abordar de forma inmediata. La transparencia, la proximidad, la información, la rapidez en la reacción y respuesta a las sugerencias, son aspectos fundamentales en las relaciones comerciales del siglo XXI. Deseamos que esta nueva iniciativa que, con regularidad, informará sobre nuestra actualidad reciente y anticipará próximas realidades de IBERCLEAR, sea bien acogida por todos nuestros clientes y nos ayude a estar más próximos a todos ellos. 2. Creación del Departamento Comercial El pasado mes de enero se creó en IBERCLEAR el Departamento Comercial, cuyo objetivo principal es impulsar las relaciones con sus entidades participantes. La compañía apuesta por mejorar sus servicios y relaciones comerciales e institucionales promoviendo una relación próxima y personalizada, con el objetivo de aclarar posibles dudas, recabar sugerencias o escuchar de primera mano nuevas propuestas sobre

2 nuestra gestión, así como presentar los proyectos más importantes a implantar en un próximo futuro. Todo ello, redundará en un incremento del grado de calidad en los servicios ofrecidos por IBERCLEAR, intensificando el seguimiento de los asuntos de mayor interés planteados por las entidades. Además, el Departamento Comercial se encargará de la organización de cursos o seminarios destinados a distintos estamentos y atenderá todas las actividades promocionales de IBERCLEAR. 3. Creación de la Comisión Técnica de Riesgos El 28 de febrero de 2007, comenzó a aplicarse la Circular 5/2006 de 25 de octubre sobre fianzas en garantía del Mercado. La entrada en vigor de esta Circular ha supuesto un esfuerzo considerable para los miembros de mercado, por cuanto la nueva metodología de asignación les atribuye el riesgo desde la fecha de contratación hasta la aceptación por parte de una entidad liquidadora del desglose o instrucción de liquidación. Las medidas implantadas son un primer paso en una profunda reforma de la gestión del riesgo que consta de un decálogo de medidas que fueron presentadas al mercado el 30 de mayo de Para tratar de optimizar la reforma de la gestión del riesgo en su conjunto, el Consejo de Administración de IBERCLEAR ha creado una "Comisión Técnica de Riesgos" con participación de miembros de mercado y entidades liquidadoras y custodios, con el objetivo de disponer las medidas más eficientes que precisa el programa de reforma mencionado. 4. Implantación de SUC Renta Fija El 12 de marzo de 2007 se implantó el Sistema Único de Case para la renta fija, culminando así con un proyecto de gran envergadura, denominado "VUC-Ventana Unificada de Comunicaciones", que comenzó casi cuatro años atrás. El resultado es altamente satisfactorio para las entidades participantes y para IBERCLEAR. Los sistemas de comunicación entre IBERCLEAR y sus entidades participantes se han modernizado y ampliado, con la inclusión de SwiftNet, en sus vertientes FileAct e InterAct; desaparece el antiguo terminal 3270 para la renta fija; se generaliza el uso del Cliente-Servidor desarrollado por IBERCLEAR, entre otras mejoras. Los formatos de las comunicaciones más importantes cumplen ahora con el estándar internacional más extendido (ISO15022), en lugar de utilizar "formatos propietarios", con lo que se alcanzan los objetivos públicos de armonización de la liquidación europea. Por último, en lo que a case se refiere, SUC-Traspasos mejoró sustancialmente determinados aspectos del anterior sistema; SUC-Préstamos posibilita la comunicación de préstamos de valores contra la garantía de efectivo y SUC-Renta Fija ha eliminado el pre-case telefónico de operaciones mediante los mecanismos automáticos de retención de órdenes de liquidación. Todo ello, cumpliendo con los estándares sobre case de operaciones definidos por la Asociación Europea de Depositarios Centrales de Valores (ECSDA), a la cual pertenece IBERCLEAR.

3 5. Breves Código de Conducta: Transparencia de precios IBERCLEAR ha incorporado en su web (www.iberclear.es) una página dedicada al Código Europeo de Conducta para la Compensación y la Liquidación, en la que se da cumplimiento a la transparencia de tarifas de IBERCLEAR, tal y como el Código requiere, de forma muy satisfactoria según el criterio manifestado por usuarios y autoridades públicas. Grupo de Trabajo de Préstamos A instancias de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, se ha constituido un Grupo de Trabajo sobre préstamos de valores, con la colaboración de entidades participantes en IBERCLEAR, emisores, la International Securities Lending Asociation (ISLA), Bolsa y la propia CNMV. El objetivo es mejorar la fiabilidad del Registro especial de préstamos abiertos que mantiene IBERCLEAR y, también, la operativa y calidad en la información de este tipo de operaciones. Comisión Técnica Asesora La Comisión Técnica Asesora se ha reunido tres veces en lo que va de año y ha tratado especialmente temas relacionados con la puesta en marcha de SUC-Renta Fija, como la definición de las pruebas pertinentes y la valoración del nuevo procedimiento. 6. Desarrollos futuros Tarifa por mantenimiento de registro A partir del 1 de octubre de 2007 se modificará la base de cálculo de la tarifa que se cobra, con carácter general, por mantenimiento de registro a los valores incluidos en el Sistema de Registro, Compensación y Liquidación del Mercado Bursátil. Pasará a calcularse sobre el valor de mercado de los valores registrados en lugar de sobre el valor nominal, según figura en la Circular 6/2006 de 22 de noviembre. Hay que destacar la valoración realizada por la ECSA (European Credit Sector Associations), Asociación que agrupa a las federaciones europeas de bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito, con respecto al cumplimiento por parte de IBERCLEAR del Código de Conducta en lo referido a transparencia de precios. En concreto, la ECSA en su documento "User Assessment" afirma: "A partir del año 2007, IBERCLEAR pasa a utilizar el valor de mercado como base de la tarifa de mantenimiento de registro (de renta variable), dejando de emplear el valor nominal, lo cual es una mejora en línea con las prácticas generales". Préstamo Vinculado de IBERCLEAR Una vez terminado el proyecto de Ventana Unificada de Comunicaciones, el próximo gran reto para IBERCLEAR será el Préstamo Vinculado de IBERCLEAR (PVI), por el que se refomará el sistema de préstamo centralizado actual.

4 Reforma en la Gestión de riesgos e incumplimientos Tal y como se ha comentado, la Comisión Técnica de Riesgos es la encargada de elaborar las líneas generales de reforma en la gestión del riesgo y de los incumplimientos, siguiendo las directrices marcadas por el Real Decreto 363/2007 que reforma parcialmente el R.D. 116/92 en los artículos referentes a estas cuestiones. Target 2 Asimismo, toma especial relevancia todo lo relacionado con las pruebas e implantación del nuevo sistema de pagos de los bancos centrales europeos, TARGET2, que, para el caso de España, se implantará el 18 de febrero de Este nuevo sistema exige una serie de cambios importantes en los procedimientos de conexión y liquidación de efectivos en las cuentas abiertas en el Banco de España. BME ha creado, con el objetivo de racionalizar las conexiones de sus "sistemas vinculados" con TARGET2, un "interface" común, denominado "Módulo Unificado de Liquidación (MUL)". Este procedimiento también se pone a disposición de aquellas entidades participantes en IBERCLEAR que deseen acceder a TARGET2 utilizando los mecanismos de Swift implantados en BME. Migración al Protocolo de Comunicaciones "IP" Con el objetivo de actualizar los estándares de comunicaciones de IBERCLEAR, se está procediendo a sustituir la línea "X 25" con migración al protocolo "IP", con prestaciones superiores y un potencial de crecimiento suficiente para poder garantizar los incrementos de actividad del sector en el futuro. Está previsto que la migración finalice antes del 30 de noviembre de Normativa de IBERCLEAR publicada recientemente Circulares 1/2007 de 16 de enero sobre "Sistema de Registro y Liquidación de Valores admitidos a negociación en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones". 2/2007 de 13 de marzo sobre "Mercado Alternativo Bursátil", "Registro Contable, Compensación y Liquidación de Operaciones sobre Participaciones de Fondos y Acciones de Sociedades de Capital Riesgo". 3/2007 de 20 de marzo sobre "Valores Denominados en Divisas Distintas del Euro, Admitidos a Negociación en AIAF, Mercado de Renta Fija". Instrucciones 1/2007 de 15 de enero sobre "Transmisión Mediante Ficheros de la Información suministrada en Listados a través del Terminal 3270 de Banco de España".

5 2/2007 de 26 de enero sobre "Operaciones realizadas en la Plataforma CADE". 3/2007 de 1 de febrero sobre "Transmisión mediante ficheros de la información suministrada en listados a través del Terminal 3270 de Banco de España". 4/2007 de 9 de febrero sobre "Incorporación de Valores al Mercado de Valores Latinoamericanos". 5/2007 de 22 de febrero sobre "Confirmación de Operaciones". 6/2007 de 8 de marzo sobre "Operaciones realizadas en la Plataforma CADE: Entrada en Vigor". 7/2007 de 14 de marzo sobre "Cabecera de los Mensajes ISO 15022". 8/2007 de 2 de abril sobre "Anotación y Liquidación de los Traspasos de Valores Bursátiles". 9/2007 de 1 de junio sobre "Provisión Automática de Valores en la Plataforma CADE". 10/2007 de 6 de junio sobre "Mercado Alternativo Bursátil, Registro Contable y Procedimiento de Compensación y Liquidación de Operaciones sobre Participaciones de Fondos y Acciones de Sociedades de Capital Riesgo". 11/2007 de 20 de junio sobre "Valores Denominados en Divisas distintas del Euro admitidos a negociación en AIAF, Mercado de Renta Fija". 12/2007 de 22 de junio sobre "Transmisión Mediante Ficheros de la Información Suministrada en Listados a Través del Terminal 3270 del Banco de España". 8. Atención a la entidad participante Miguel Maldonado, Director Departamento Comercial: Teléfono: Correo electrónico: IBERCLEAR. Depositario Central de Valores de España. Tel.: / Si no desea recibir este boletín en el futuro, por favor, envíe un correo a

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