RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2011

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1 Contactos: Ricardo Sánchez Baker Director Ejecutivo de Finanzas Tel. (52) (55) Carlos Doormann Director de Análisis Financiero Tel. (52) (55) RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2011 Paulina Alatorre Oficina de Relación con Inversionistas Tel. (52) (55) Teleconferencia sobre Resultados Fecha: 28 de abril, :00 a.m EUA, ET (11:00 a.m Cd. De México) 27 de abril de 2011 Teléfono de Conferencia: México +1 (866) EUA (877) Int (706) Código Conf.: (Call ID) Ponentes: Andrés Conesa Labastida Director General (CEO) Ricardo Sánchez Baker Director de Finanzas (CFO) Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. Paseo de la Reforma 445, Piso 10 Colonia Cuauhtémoc Tel. (52) (55) México, 06500, D.F. 1

2 GRUPO AEROMÉXICO, S.A.B. DE C.V. PRINCIPALES RESULTADOS FINANCIEROS DEL PRIMER TRIMESTRE DE de abril de 2011 Grupo Aeroméxico registró una utilidad neta mayoritaria de $465 millones de pesos en el primer trimestre de 2011, el mejor resultado para un primer trimestre del que se tenga registro en al menos los últimos 15 años. Este favorable resultado es relevante porque comúnmente las aerolíneas que operan en el hemisferio norte no reportan utilidades netas en el primer trimestre del año. De esta forma, la utilidad neta del primer trimestre de 2011 es superior en cerca de 700 millones de pesos al compararla con la pérdida neta de $230 millones de pesos observada en el mismo periodo de La utilidad neta del primer trimestre cobra aún mayor relevancia en virtud de los siguientes factores: i) el periodo vacacional de Semana Santa inició en 2010 en el primer trimestre mientras que en 2011 inició en el segundo trimestre, por lo que el impacto favorable de este periodo vacacional en 2011 se reflejará íntegramente en los números del segundo trimestre; y ii) el importante aumento en los ingresos y la contención de gastos distintos de combustible permitió obtener utilidades a pesar de que el precio del combustible aumentó cerca de 40% respecto al primer trimestre de La UAFIDAR se ubicó en $1,466 millones de pesos, monto superior en $636 millones de pesos a la registrada en el mismo periodo de 2010 y alcanzó su máximo histórico en un primer trimestre del que se tenga registro para las aerolíneas del grupo. Los ingresos totales aumentaron 40% respecto al primer trimestre de 2010, impulsados principalmente por un incremento de ingresos pasaje de 41% y de transportación de carga de 109%. El motor fundamental entre los ingresos pasaje fueron los internacionales que crecieron 47.6% comparado con el mismo periodo del año anterior, en tanto que los ingresos de pasaje nacional se incrementaron un 36.3%. El costo por unidad (asiento kilómetro), excluyendo combustible, cayó 5% en el primer trimestre del año respecto al mismo periodo de 2010, hecho que muestra que el esfuerzo de racionalización del gasto y eficiencia operativa continúa como premisa financiera en el grupo. La deuda financiera neta se redujo en $1,815 millones de pesos, al pasar de $2,891 millones de pesos al 31 de marzo de 2010 a $1,076 millones de pesos al cierre de marzo de Este esfuerzo de reducción de deuda se acompaña de un perfil de pasivos muy favorable puesto que cerca de dos terceras partes de los mismos están documentados a largo plazo. El 14 de abril de 2011 Grupo Aeroméxico realizó la operación de registro en la Bolsa Mexicana de Valores de 125,513,903 acciones. El monto total de la oferta, misma que fue primaria en su totalidad, ascendió a $3,890.9 millones de pesos incluyendo la opción de sobreasignación, lo cual marca el regreso exitoso de Grupo Aeroméxico al mercado de valores. 2

3 COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA GRUPO AEROMÉXICO, S.A.B. DE C.V. REPORTÓ SUS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2011 (Todas las cifras presentadas en el reporte están expresadas en millones de pesos históricos a menos que se indique otra unidad. Los reportes financieros están elaborados bajo las Normas de Información Financiera mexicanas). México, D.F., 27 de abril de Grupo Aeroméxico, S.A.B. DE C.V. (BMV: AEROMEX), presentó sus resultados no auditados para el primer trimestre de A continuación se presenta un resumen de información financiera y operativa consolidada seleccionada, la cual se deriva de la comparación de los estados financieros no auditados de la Compañía para el primer trimestre de los años 2011 con los auditados correspondientes a Del 1 de enero al 31 de marzo de Var % ASKs totales (millones) 1 6,747 5,298 27% RPKs totales (millones) 2 5,065 3,935 29% Factor de Ocupación Itinerario (%) pp Ingresos totales (millones de pesos) 7,924 5,656 40% Yield % Ingreso / ASK % Costo total / ASK % Costo total / ASK excluyendo Combustible % Utilidad antes de gastos de capital (UAFIDAR) (millones de pesos) 1, % Margen UAFIDAR 18.5% 14.7% 3.8pp Resultado de Operación (millones de pesos) 579 (19) + + Margen de Operación (Porcentaje de los Ingresos) 7.3% (0.3)% 7.6pp Utilidad (pérdida) neta consolidada (millones de pesos) 513 (245) + + Utilidad (pérdida) neta mayoritaria (millones de pesos) 465 (230) + + Margen neto mayoritario (Porcentaje de los Ingresos) 5.9% (4.1)% 10.0pp Mercado Durante el período enero-marzo de 2011 Grupo Aeroméxico operó en un entorno de mercado caracterizado por los siguientes factores: 1 Incluye ASKs de vuelos de itinerario y vuelos de fletamento. 2 RPKs o Revenue Passenger Kilometer representa a un pasajero con boleto pagado transportado un kilómetro. Incluye RPKs de vuelos de itinerario y vuelos fletamento. 3 El factor de ocupación es el cociente de RPKs a ASKs. Es un indicador de la utilización de la capacidad de la aerolínea. El factor de ocupación de itinerario se refiere únicamente a vuelos en operación regular (i.e. sin considerar vuelos de fletamento). 3

4 i. Recuperación económica. Diversos indicadores sugieren una recuperación de la economía mexicana, misma que ha resultado en revisiones al alza en las perspectivas de crecimiento económico para el año. Por ejemplo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé, en su estimación más reciente, un crecimiento de la economía mexicana de 4.6% para el año , mismo que compara favorablemente con la estimación anterior de 3.9% 5. ii. Elevados precios de combustibles. Durante el primer trimestre de 2011, el precio del combustible se ha incrementado cerca de 40% con relación al mismo periodo de iii. Apreciación de la paridad cambiaria del peso frente al dólar. Esta paridad ha pasado de un nivel promedio de pesos por dólar en el primer trimestre de 2010 a pesos por dólar promedio en el primer trimestre del presente año 7. En este entorno, los pasajeros transportados por Grupo Aeroméxico en el primer trimestre del año crecieron 30,8% respecto al mismo periodo de 2010, cifra que cobra relevancia al considerar que en dicho periodo el número total de pasajeros transportados en México disminuyó 2.5%. 8 Grupo Aeroméxico transportó 2.4 millones de pasajeros en el mercado nacional, un crecimiento de 27% que permitió incrementar la participación del Grupo en el marcado de pasajeros nacionales de un 34% en el primer trimestre de 2010 a 42% en el mismo periodo de En el mercado internacional, Grupo Aeroméxico transportó 0.8 millones de pasajeros, 46% más que en el primer trimestre de 2010 lo que se reflejó en un aumentó en la participación de mercado de 7 a 11 por ciento en dichos periodos. Ingresos Durante el primer trimestre del año 2011, Grupo Aeroméxico continuó capitalizando las oportunidades de mercado generadas por la recuperación económica y la consolidación de la industria. Así, los ingresos totales de la Compañía se incrementaron en 40% durante el primer trimestre de 2011 respecto al mismo periodo de 2010, al pasar de $5,656 millones a $7,924 millones de pesos. Lo anterior no obstante que el periodo vacacional de Semana Santa en 2010 inició durante el primer trimestre de dicho año en contraste con el periodo correspondiente de 2011, el cual transcurrirá durante el segundo trimestre del presente año. El incremento en ingresos provino de aumentos en todos los rubros de ingreso. Los ingresos por pasajeros crecieron en $2,022 millones (+41%) para alcanzar así $6,953 millones en Este crecimiento fue resultado de un incremento en el tráfico de pasajeros de 29%, medido en RPKs, y un aumento de 11% en yield (indicador de la tarifa promedio). Así, más de un 70 por ciento del aumento en los ingresos se explica por un mayor volumen de pasajeros y menos de un 30 por ciento por una mayor tarifa promedio. El ingreso por ASK (IASK 9 ), indicador que refleja tanto el comportamiento del volumen de pasajeros como el precio promedio de las tarifas aéreas, aumentó 10% en el primer trimestre de 2011 respecto al mismo periodo de Fuente: FMI World Economic Outlook. Abril Fuente: FMI World Economic Outlook. Octubre Precios para Jet Fuel USGC. Fuente: Department of Energy de los Estados Unidos de América. 7 Banco de México, tipo de cambio FIX, cotizaciones promedio, marzo Datos publicados por la DGAC actualizados a la última fecha disponible, febrero de IASK: Ingreso total entre unidad de producción o ASK. 4

5 IASK (en pesos) + 10% Durante los primeros tres meses del año, la oferta de asientos kilómetro (ASKs) del grupo aumentó en 27%, uno de los mayores crecimientos registrados en los últimos años. No obstante este incremento tan significativo de los asientos kilómetro ofrecidos, el factor de ocupación del Grupo se incrementó en 1.1 puntos porcentuales respecto al mismo periodo de 2010 para ubicarse en 75.5%, resultado que destaca la capacidad de Grupo Aeroméxico para comercializar los asientos ofrecidos. Este incremento en el número de asientos kilómetro ofrecidos fue mayor al aumento en la capacidad instalada de Grupo Aeroméxico medida por el tamaño de la flota. Lo anterior fue posible gracias al aumento en la productividad medida por la utilización promedio diaria de las aeronaves del grupo. En particular, los equipos de Grupo Aeromexico incrementaron su utilización al pasar de 10.9 horas diarias de operación promedio en el primer trimestre de 2010 a 11.7 horas diarias de operación promedio en el mismo periodo para No obstante que hoy los equipos se utilizan más intensamente, los índices de puntualidad promedio del grupo continúan mejorando. Así, comparando el primer trimestre de 2010 con 2011, el porcentaje de puntualidad medido como porcentaje de salidas dentro de 15 minutos en su itinerario programado, aumentó de 84.0% a 86.2%, destacando la mejora en la puntualidad de Aeromexico Connect. En el caso de los ingresos por transportación de carga, estos ascendieron a $240 millones en el primer trimestre de 2011, lo que representó un crecimiento de 109% respecto a los $115 millones registrados en ese periodo de Este dinamismo fue reflejo de la reestructura emprendida en las operaciones de este negocio producto de la creación de una unidad de carga propia en Grupo Aeroméxico que sustituye a la comercialización de la misma a través de Aeromexpress (hoy en liquidación). Por su parte, los ingresos por exceso de equipaje, vuelos de fletamento y otros ingresos operacionales 10 crecieron en $121 millones de pesos, un incremento anual de 20%. Gastos Durante el periodo que se informa, Grupo Aeroméxico continuó mejorando su eficiencia operativa, al registrar una disminución de 5.0% en términos nominales y de 7.8% en términos reales en el costo por ASK (CASK) sin combustible, indicador que mejor refleja la contribución de los gastos con un mayor control por parte de la empresa. El costo por ASK total, incluyendo combustible, registró un aumento de tan sólo 1.6% en el periodo, cifra inferior a la inflación anual acumulada al 31 de marzo de 3.04%, a pesar del aumento de 40% registrado en los precios del combustible. 10 Otros ingresos: se refiere a servicios diferentes de los asociados con la actividad de transporte de pasajeros y carga de Grupo Aeroméxico. 5

6 Como parte de los lineamientos de su política para mitigar posibles incrementos en el precio del combustible, Grupo Aeroméxico cuenta con posiciones de cobertura a través de instrumentos de tipo call y call spread mediante los cuales tiene cubierto aproximadamente un 52% de su consumo estimado de combustible para Por lo que se refiere al gasto de combustible, éste creció en el primer trimestre de 2011 en 51% respecto al mismo periodo de 2010, generado por el incremento de 27% en la oferta de asientos kilómetro y por el aumento de 40% en los precios del combustible. La Compañía reconoció una recuperación neta de $48.4 millones de pesos por concepto de coberturas de combustible en el mismo periodo. En el primer trimestre del año, el costo de personal registró un incremento de 20%, el cual se explica principalmente por el incremento tanto en el número de operaciones como en los ASKs, así como por la diferencia en registro contable originada por la reestructura de los negocios de servicios de apoyo en tierra, carga y capacitación. Específicamente, durante el último trimestre del año pasado Grupo Aeroméxico alcanzó y formalizó diversos acuerdos para la disolución de la sociedad que se tenía con Grupo Mexicana al 50% en las prestadoras de servicios de apoyo en tierra, carga y capacitación y cuyo registro se hacía bajo el método de participación. A partir de los acuerdos referidos, una parte del personal fue absorbida directamente por el Grupo, condición que hace que los costos laborales asociados a estos servicios de apoyo en tierra y carga se incluyan ahora en el rubro de costo de personal. No obstante los efectos contables mencionados en el párrafo anterior, el aumento en el rubro de costo de personal fue menor al incremento de 27% en la oferta de asientos, lo que refleja una mayor eficiencia operativa al situar el costo unitario de producción por concepto de costo de personal en un nivel 6% inferior en términos nominales y 9% menor en términos reales al registrado en el mismo periodo del año anterior. El resto de los gastos de operación, incluyendo mantenimiento, tráfico y escala, seguros y servicios a bordo, crecieron 36.7% como resultado del aumento en la producción y en el tráfico de pasajeros, los cuales crecieron en 27% y 29%, respectivamente, y como consecuencia de que en el primer trimestre de 2010 se registró una recuperación no recurrente por concepto de seguros por un monto de $71.3 millones de pesos, misma que disminuyó en forma correspondiente los cargos de mantenimiento en dicho periodo. En lo referente a los gastos de venta y administración, éstos se incrementaron en $123 millones de pesos o 19.2%, lo cual representó una reducción de 6% en términos unitarios o por ASK al considerar el incremento en la oferta. El incremento en términos absolutos deriva fundamentalmente del rubro de comisiones a agencias de viajes, el cual aumentó $122 millones de pesos como consecuencia directa del favorable desempeño de los ingresos pasaje. Las rentas de equipo de vuelo totalizaron $787 millones de pesos, monto $57 millones superior al registrado en el mismo periodo del 2010, producto del incremento en el tamaño de la flota (seis equipos más respecto a marzo de 2010), el cual fue parcialmente compensado por la apreciación del tipo de cambio puesto que dichos contratos de arrendamiento están denominados en dólares de los Estados Unidos. 6

7 CASK sin Combustible (en pesos) - 5% UAFIDAR 11 Durante el periodo enero marzo 2011, la UAFIDAR alcanzó $1,466 millones de pesos, cifra mayor en $636 millones de pesos respecto al periodo enero marzo De esta forma, el margen UAFIDAR que se obtuvo en el periodo fue de 18.5%, es decir, 3.8 puntos porcentuales superior al observado en el primer trimestre de El margen UAFIDAR resultó el más alto para un primer trimestre del que se tenga registro en al menos los últimos 15 años y cobra mayor relevancia pues, como se ha destacado, el primer trimestre suele ser el más débil para las aerolíneas que tienen su base de operaciones en el hemisferio norte. UAFIDAR (en pesos) 11 UAFIDAR: : Utilidad antes de financiamiento, impuestos, depreciaciones, amortizaciones y rentas. 7

8 Resultado de operación Grupo Aeroméxico registró una utilidad de operación por $579 millones de pesos en el primer trimestre de 2011, lo cual representó una mejora de casi $600 millones de pesos respecto a la pérdida de operación obtenida en el primer trimestre de El margen de operación se ubicó en 7.3%, también el mayor nivel para este rubro en un primer trimestre del que se tenga registro desde hace al menos 15 años. Resultado de Operación (en millones de pesos) Ingresos y gastos no operacionales El rubro de Otros Gastos y (Productos) reporta ingresos no operacionales por un monto de $217 millones de pesos, es decir una variación favorable de $238 millones de pesos respecto al mismo periodo del año anterior, principalmente como resultado del incremento de la participación de Groupe Aeroplan en la subsidiaria Premier Loyalty and Marketing del Grupo Aeroméxico de 18.76% a 28.85%, operación que representa un beneficio de $208 millones de pesos. Este incremento de participación es derivado de haberse concretado el lanzamiento de la tarjeta de marca compartida Banamex Aeroméxico, misma que inició en marzo pasado exitosamente. Diferencias cambiarias Para efectos de conversión de monedas extranjeras, la Compañía utiliza los pesos mexicanos como moneda de registro y de informe, y dólares de los Estados Unidos de Norteamérica como moneda funcional. Los tipos de cambio de cierre por dólar al 31 de marzo de 2011 y 2010 fueron de $11.89 y $12.36, respectivamente. La apreciación del peso frente al dólar durante el periodo generó un efecto negativo por conversión sobre partidas no monetarias asociadas al dólar por aproximadamente $90 millones de pesos, el cual fue reconocido como parte del resultado cambiario del primer trimestre Resultado neto mayoritario Grupo Aeroméxico obtuvo durante el periodo enero marzo 2011, utilidades netas mayoritarias por $465 millones de pesos, lo cual representó un aumento en la utilidad por $695 millones de pesos respecto a la pérdida neta registrada en este periodo de El margen neto de 5.9% es también el más alto obtenido en un primer trimestre del que se tenga registro desde hace al menos 15 años. 8

9 Cabe destacar que estos resultados positivos se obtuvieron, como se ha mencionado, no obstante que el primer trimestre del año es estacionalmente débil para las aerolíneas que, como Grupo Aeroméxico, operan en el hemisferio norte, del incremento significativo observado en los precios de los combustibles y del efecto estacional del periodo de Semana Santa antes mencionado. Resultado Neto Mayoritario (en millones pesos) Comentarios al Balance General Consolidado Los principales indicadores del balance continuaron mostrando el favorable desempeño financiero de Grupo Aeroméxico. La posición de efectivo no restringido del Grupo se ubicó en $1,347 millones de pesos, un incremento de $1,138 millones de pesos respecto a los $209 millones registrados al cierre del primer trimestre de 2010, con lo que ahora la situación de liquidez de la compañía permite enfrentar de mejor forma cualquier contingencia que pudiera presentarse. La deuda financiera totalizó $2,423 millones de pesos al cierre de marzo de 2011, cifra $677 millones de pesos inferior a la registrada al cierre de marzo de De esta forma, la deuda financiera neta disminuyó en $1,815 millones de pesos, al pasar de $2,891 millones al 31 de marzo de 2010 a $1,076 millones de pesos al cierre del primer trimestre de Como ya se mencionó, este esfuerzo de reducción de deuda se acompaña de un balance de pasivos muy favorable: más del 61% de esta deuda es de largo plazo y tan solo cerca del 39% es de corto plazo El capital contable mayoritario al 31 de marzo de 2011 se ubicó en $42 millones de pesos, cifra $3,040 millones de pesos por encima de la registrada al cierre de marzo de El capital contable consolidado se incrementó en $3,091 millones de pesos para ubicarse en $174 millones de pesos. Al 31 de marzo de (cifras en millones de pesos) Var Efectivo y equivalentes de efectivo no restringido 1, ,138 Deuda financiera 2,423 3, Deuda financiera neta 1,076 2,891 (1,815) Capital contable mayoritario 42 (2,998) 3,040 Capital contable consolidado 174 (2,917) 3,091 9

10 Eventos relevantes Oferta Pública Primaria El 14 de abril de 2011 Grupo Aeroméxico realizó la operación de registro en la Bolsa Mexicana de Valores de 125,513,903 acciones. El monto total de la oferta, misma que fue primaria en su totalidad, ascendió a $3,383.4 millones de pesos sin incluir la opción de sobreasignación y $3,890.9 millones de pesos incluyendo la opción de sobreasignación. Cifras Pro-forma de Balance Consolidado de Grupo Aeroméxico (incluyendo recursos provenientes de la oferta pública sin opción de sobreasignación). Al 31 de marzo de (cifras en millones de pesos) Efectivo y equivalentes de efectivo no restringido Financiamiento Banco Nacional de Desarrollo de Brasil (BNDES) En el primer trimestre de 2011, Grupo Aeroméxico firmó un financiamiento con el BNDES por $314 millones de dólares para la adquisición de hasta 10 aviones Embraer E190. Con la llegada de estas aeronaves de 99 plazas se reforzará el posicionamiento de Aeroméxico Connect dentro de las rutas domésticas e internacionales de corto alcance. Este financiamiento se desembolsará en parcialidades en la medida en que las aeronaves se reciban por parte del fabricante. El 1º de marzo Grupo Aeroméxico recibió la primera de las 10 aeronaves, con lo cual BNDES realizó un desembolso de $26.4 millones de dólares. Este financiamiento se obtuvo en condiciones muy favorables para el grupo tanto en plazo (12 años) como en tasa (Libor 3 meses puntos base). Acuerdo con Groupe Aeroplan Proforma 2011 Var 4,603 1,347 3,256 Deuda financiera 2,423 2,423 - Deuda financiera neta (2,180) 1,076 (3,256) Capital contable mayoritario 3, ,273 Capital contable consolidado 3, ,273 Como parte de los acuerdos que conforman la alianza con Groupe Aeroplan, el 28 de febrero de 2011 éste incremento su participación en PLM, la subsidiaria que administra el programa de lealtad de Grupo Aeroméxico de 18.76% a 28.85%. La inversión adicional, por un monto en efectivo de $12 millones de dólares, se concretó a partir del lanzamiento de la tarjeta de marca compartida Banamex Aeroméxico, la cual se enmarca dentro de las estrategias del Grupo encaminadas a incrementar y diversificar rentablemente nuestra base de ingresos y capitalizar la fortaleza de la marca de Grupo Aeroméxico. 12 Incluye recursos provenientes de la oferta sin incluir la opción de sobreasignación, netos de descuentos y comisiones por intermediación y colocación. 10

11 Nuevas rutas y frecuencias Dentro de los planes de expansión de Grupo Aeroméxico se incluye la apertura de diversas rutas domésticas e internacionales, así como el incremento de frecuencias. Mercado internacional. Al inicio de este mes de abril comenzó a operar la ruta directa México-Habana con dos frecuencias a la semana y se incrementó una frecuencia diaria de México a San Antonio. En marzo de 2011 se incrementaron las operaciones de la ciudad de México a Las Vegas a dos vuelos diarios. Asimismo, en abril 2011 comenzó a operarse diariamente la ruta Guadalajara-Fresno y se incrementó la oferta de Guadalajara a Ontario, California y a Chicago a un vuelo diario. Mercado doméstico. Se incrementó una frecuencia promedio diaria en rutas de la ciudad de México a Minatitlán, Veracruz, San Luis Potosí, Zacatecas y Nuevo Laredo. Flota En marzo Grupo Aeroméxico recibió 6 aeronaves como parte de su plan de flota De estos equipos, 3 sustituirán aeronaves previamente contratadas en un contrato de arrendamiento de corto plazo que expira en abril y 3 formarán parte del programa de crecimiento contemplado para el año. Al cierre del primer trimestre de 2011 la flota operativa de Grupo Aeroméxico estaba constituida por 98 aviones de los cuales Aeroméxico contó con 48 equipos, Aeroméxico Connect con 47 aeronaves y AM Travel 3 equipos. 1er Trim.-10 1er Trim.-11 B B B Aeroméxico E ERJ AM Connect MD AM Travel 3 3 Total

12 Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. Estado de Resultados Consolidado (cifras en millones de pesos) Periodo de 3 meses concluido el 31 de marzo C o n c e p t o 2011 % 2010 % VAR Ingresos 7, , , Pasajes Nacionales 3, , , Pasajes Internacionales 3, , Exceso de Equipaje Ingresos por Carga Ingresos Charter Otros Ingresos de Operación Costo de Personal 1, , Gastos de Operación 3, , , Combustible 2, , Mantenimiento Tráfico y Escala Seguros Servicio a Pasajeros Gastos de Venta y Administración Gastos de Venta Comisiones Agencias Reservaciones (46) (22.1) Oficinas de Boletos Publicidad y Propaganda Gastos de Administración Sistemas Informáticos TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN U A F I D A R 0.0 6, , , , Renta Equipo de vuelo U A F I D A Depreciaciones (19) (16.0) Resultado de Operación (19) (0) 598 (3,147) Costo Integral de Financiamiento : Gastos Financieros (12) (6.3) Diferencias Cambiarias (11) (0.2) Otros Gastos y (Productos) (217) (2.7) (238) 1,133.3 Provisión Impuestos Resultado Neto Consolidado (245) (4) Participación No Controladora (15) (0.3) 63 (420.0) Resultado Neto Mayoritario (230) (4)

13 Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. Balance General Consolidado al 31 de marzo (millones de pesos) A c t i v o Al 31 de marzo Al 31 de marzo VARIACION 2010 $ % Efectivo y Equivalentes de Efectivo 1, , Cuentas por cobrar, neto 2,033 1, Inventarios, neto Pagos anticipados Total Activo Circulante 4,760 3,023 1, Activo Fijo Neto 3,862 4,645 (783) (16.9) Otros 6,390 4,451 1, Total Activo 15,012 12,119 2, P a s i v o Corto Plazo Financieros 942 1,289 (347) (26.9) Operativos 9,445 9, Total Corto Plazo # 10,387 10,692 (305) (3) Largo Plazo Financieros 1,481 1,811 (330) (18.2) Operativos 2,954 2, Total Largo Plazo 4,435 4, Total Pasivo 14,822 15,016 (194) (1.3) Crédito en Adquisición de Aviones (4) (20.0) Interes Minoritario Capital Contable Mayoritario 42 (2,998) 3,040 (101.4) Total Capital Contable 174 (2,917) 3,091 (106.0) Total Pasivo Y Capital 15,012 12,119 2,