RESUMEN ECÓNOMICO Nº 161

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1 5 al 12 de octubre 2011 RESUMEN ECÓNOMICO Nº 161 INTERNACIONAL - Europa avanza con sus reformas, pero mercado teme que sea muy tarde. El pesimismo continúa predominando en los mercados de Europa tras la decisión de los ministros de Finanzas de postergar la ayuda financiera a Grecia y la posibilidad de exigir a los bancos que asuman más pérdidas por la deuda del gobierno heleno. Los analistas visualizan una mayor probabilidad de una cesación de pagos griega apenas la Zona Euro disponga de herramientas para manejar un default ordenado. - Grandes firmas de inversión están más pesimistas sobre el futuro de la economía. Goldman Sachs revisó a la baja su previsión para la economía mundial y espera que se expanda 3,8% este año y 3,5% el próximo, por debajo del 3,9% y 4,2% previo. Pero lo que preocupa aún más es la menor expansión en países ya aproblemados como Italia y España, y otras economías que se verán afectadas por el contagio de la crisis de deuda. Fitch, por su parte, aseguró que aunque no proyecta una doble recesión, las probabilidades siguen al alza. La agencia agregó que la intensificación de la volatibilidad de los mercados podría amplificar el comportamiento de aversión al riesgo y conducir a una restricción de las condiciones de crédito - 4 de octubre: cobre bajó a US$ 3,07 la libra y petróleo a US$75,67 el barril. El metal rojo está acusando el golpe de la ola especulativa a propósito de la compleja situación crediticia en la Zona Euro. En este contexto, el mercado advierte que cobre puede bajar hasta US$ 2,5 por libra. Por su parte, el crudo se ha resentido por las dudas respecto a la debilidad economía norteamericana. - 5 de octubre: cobre da un respiro y se abren escenarios para alza. El cobre cerró con un avance de 1,1% y terminó en US$3,11 la libra. De confirmarse las actuales señales técnicas el cobre podría subir hasta cerca de los US$ 3,50 y US$ 3, de octubre: BCE anuncia programa de apoyo a la banca y provoca celebración en las bolsas mundiales. La entidad reabrió un programa de compra de bonos para asegurar el financiamiento de corto plazo del sistema financiero. Las acciones de esta industria habían sido las más castigadas en la semana. La noticia motivó a los mercados. El Dow Jones rentó 1,68%, el Ipsa 5,14%, el Dax Alemán 3,15% y el Ibex español 2,68%. - Países "Triple A" europeos enfrentan fuerte presión por la crisis de la deuda. Varios miembros del bloque siguen siendo considerados solventes, pero la fuerte desaceleración y posibles default en la periferia podrían cambiar las cosas. - Merkel dispuesta a recapitalizar bancos y revisar los términos del rescate griego. La Canciller alemana consideró apropiada una nueva inyección de fondos en la banca si 1

2 Europa llega a la conclusión de que, en vista de las actuales circunstancias en los mercados, las entidades no disponen de suficiente capital para resistir la crisis de deuda. - Merkel y Sarkozy pactan plan anticrisis y Bélgica inyectaría unos millones de euros para salvar banco Dexia. Mandatarios acordaron lanzar un proyecto, cuyos detalles no se revelaron, para reactivar la economía y fortalecer al sector financiero. De estas formas ceden a las presiones de la Comisión Europea, el FMI, el Banco Mundial y EE.UU. - Gobierno alemán dice que plan para contener crisis de deuda en Zona Euro no será cura milagrosa. Un llamado a la moderación hizo el gobierno alemán respecto de los alcances que tendrá el plan que prepara en conjunto con el gobierno francés de octubre: bolsas mundiales se disparan ante acuerdo entre Merkel y Sarkozy. Dow Jones 2,97%. S&P 500 3,41%. FTSE 100 (Inglaterra) 1,80%. Dax (Alemania) 3,02%. Ibex (España) 1,07%. - Comisión Europea presentaría hoy nuevas y duras exigencias de recapitalización para la banca. La Autoridad Bancaria Europea planea medidas mucho más duras para la banca al exigirle alcanzar un umbral de capital significativamente más alto de lo esperado en una nueva ronda de pruebas de resistencia internas, con un ratio mínimo de 9%, para recaudar cerca de millones de euros (US$ millones), muy por encima de los millones de euros estimados en un principio y cercano a los millones de euros sugeridos por el Fondo Monetario Internacional. - Wall Street se prepara para aplicar normas más estrictas. Los reguladores financieros de Estados Unidos dieron a conocer las normas propuestas para regular los bancos, permitiendo campañas de lobby en las compañías de Wall Street que esperan atenuar el impacto de las nuevas restricciones a las operaciones de corto plazo y otras apuestas riesgosas de sus propias cuentas. - S&P y Fitch rebajan rating de deuda de la banca española. Los bancos españoles fueron duramente castigados por las agencias calificadoras de deuda. Standard & Poor's y Fitch Rating decidieron reducir el rating crediticio de un total de 15 firmas financieras españolas, incluyendo a los líderes de ese mercado, Santander y BBVA. - Confianza de los consumidores estadounidenses aún está en niveles cercanos a una recesión. El indicador de la Universidad de Michigan y Reuters aumentó a 59,4 puntos en septiembre desde 55,7 en agosto. El importante subíndice que mide las expectativas pasó de 47,4 a 49,4 en el último mes. Pese al alza, los números siguen similares a los del año Eslovaquia pone en vilo el futuro del fondo de rescate europeo. El país era el único integrante de la Zona Euro que aún no había votado el aumento del Fondo Europeo de Estabilización Financiera, acción que sólo puede ser tomada si los 17 países lo deciden así por unanimidad. El Parlamento rechazó la medida con lo que provocó la caída del gobierno y puso una nueva cuota de incertidumbre en las bolsas. - En China, Europa y América Latina también cunde la desesperanza. De acuerdo con una encuesta global de Nielsen, el segundo trimestre del presente año, la confianza es más baja en la Eurozona. Sin embargo la región no está sola en la tendencia. El Banco Popular de China anunció que en el último mes tanto los consumidores como los empresarios y los banqueros comienzan a sentirse menos optimistas respecto a la economía. En América Latina, en tanto, El Índice de Confianza del Consumidor de la Fundación Getúlio Vargas registró una caída del 3,4% en septiembre respecto a agosto y el Banco de México y el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informaron que el mes pasado su indicador registró una disminución mensual de 1,54%. 2

3 - Líderes empresariales de Europa piden mayores acciones para combatir crisis. Llamaron urgentemente a implementar reformas fiscales, la recapitalización de los bancos europeos y la creación de un fondo monetario independiente. NACIONAL - 4 de octubre: banca ve subir costo de financiamiento y ajuste en fondos mutuos golpea a la bolsa. El Ipsa vivió una jornada negra y bajó 4,19%. Así se quedó en su nivel más bajo desde diciembre de En tanto, desde la banca se advierte sobre un alza en los costos de financiamiento, especialmente con entidades europeas. - Gobierno afina cambios tributarios focalizados y enfrenta rechazo de los gremios empresariales. Según fuentes parlamentarias, la administración Piñera optó por mantener en 20% el Impuesto de Primera Categoría a las empresas, tributo que se subió transitoriamente tras el terremoto de 2010 y que debía comenzar a bajar en forma gradual partiendo el próximo 1 de enero -a una tasa de 18,5%- para volver al 17% a inicios de Mayor recaudación será compensada por rebajas puntuales en algunos temas, como el impuesto a las personas de menores ingresos, el gravamen a los combustibles, al sector medio de la población, e incluso a las pymes. - Presidente ejecutivo de Codelco plantea que precio del cobre no caerá más de US$ 2,5 la libra. Diego Hernández aseguró que, no hay mucha esperanza de que haya nuevos volúmenes de cobre entrando al mercado el próximo año ( ) el actual precio del metal no refleja el mercado. - Alza del dólar presiona término de la intervención del Banco Central. El 4 de octubre, la divisa cerró en $535 registrando un avance de $22 en tres días. El devenir de la moneda anticiparía el corte del programa de compra de divisas del Banco Central. - Proyecto de Ley de Presupuestos contempla crecimiento de 5% y cobre en US$ 3,70 para No obstante, el Ministro de Hacienda, Felipe Larraín, aseguró que si la situación económica internacional se deteriora, crecer al 5% se transforma en un desafío más exigente que crecer bajo las condiciones actuales. - Angelini preocupado por efecto de crisis externa en envíos chilenos. Preocupado está el presidente de Empresas Copec, Roberto Angelini, por el incierto escenario de Europa. El empeoramiento de la situación crediticia de Grecia está creando una "situación muy complicada y preocupante", dijo el empresario, tras asistir al Primer Encuentro de Transferencia Tecnológica. - Forbes: Chile es el mejor país de América Latina para invertir. Chile es reconocido por la revista Forbes como un país sólido financieramente y con un alto nivel de comercio exterior, por lo que lo posiciona en el lugar número 24 a nivel mundial y primero en América Latina para hacer inversiones. - Competitividad exportadora al alza por apreciación del dólar. Según el índice de monedas sectoriales de Forex Chile, en septiembre la competitividad de los sectores exportadores mejoró un 9,14% promedio respecto de agosto. Los sectores forestal y el agrícola fueron los más favorecidos. - Confianza empresarial registra su menor nivel tras la crisis en Una caída de 11,9 puntos marcó el ICE de septiembre, respecto de agosto, principalmente influido por la preocupación por escenario internacional. 3

4 - Gasto en personal del Estado crece 5,4% en el Presupuesto El Ministerio de Salud es la repartición pública que experimentará el alza más pronunciada en personal: 9,7%. Educación, en tanto, subirá 3,3%. - Crisis europea impacta las negociaciones de Codelco para sus contratos de Ejecutivos de la minera estatal adelantaron que el precio negociado ha sido menor que el de este año. Sin embargo, aseguraron que los premios cobrados serán marginalmente menores a los del FMI recomienda a Chile subir los impuestos a empresas para financiar necesidades sociales. El organismo Advirtió que el país, junto a otros de la región como México y Perú, tiene una presión tributaria relativamente baja. Agregó que un incremento en las tasas podría aumentar los ingresos tributarios en más de 4 puntos porcentuales del PIB. - Economía acumula crecimiento de 7,3% tras Imacec de 4,6% en agosto. El dinamismo que mantiene el comercio se vio parcialmente eclipsado por el débil desempeño en la industria y la importante caída en la actividad minera. - Economistas evalúan supuestos con que se elaboró el Presupuesto Cecilia Cifuentes, de LyD, y Alejandro Micco, académico de la U. de Chile, coinciden en que las cifras tienen un sesgo optimista, pero difieren en su diagnóstico. Cifuentes afirma que ello "no significa que esos supuestos no se puedan dar, pero aún cuando no fuera así, eso no influye nada, porque el Presupuesto se arma con los supuestos de tendencia de largo plazo. Para Micco el hecho contribuye a la incertidumbre: "No sabemos todavía los costos de Codelco, lo cual puede tener mucha incidencia respecto a cuáles van a ser los ingresos reales que va a terminar recibiendo el fisco. Se trata de una información importante para el seguimiento de la política fiscal". - Sondeo DF: mayoría de economistas califica de optimista parámetros de presupuesto Diario Financiero realizó un sondeo a 43 economistas quienes cuestionaron el exceso de optimismo y que no consideraba los verdaderos riesgos del contexto internacional. El Ejecutivo presentó los supuestos macroeconómicos para el siguiente ejercicio, donde destacó un crecimiento del PIB de 5%; un precio del cobre de US$ 3,7 la libra; y un tipo de cambio situado en $ Recursos del fisco ahorrados en el FEES y el FRP: Inversión de fondos soberanos se amplía a acciones y bonos. Nueva política será implementada a fin de año, concluida la selección de administradores externos para los portafolios de estos títulos. - Exportadores alerta ante incertidumbre internacional y llaman a monitorear evolución. Hay que mirar la evolución con cautela. Ese es el paso que se debe dar en lo inmediato ante la actual incertidumbre que se ha apoderado de los mercados internacionales, a juicio de representantes del sector exportador, autoridades y expertos. - Aunque mantiene séptimo lugar, Chile mejora en índice global de pensiones. Chile mantuvo la séptima posición mundial que ya tenía en 2010, avanzó de los 59.9 puntos acumulados ese año a los 64.9 puntos registrados en la actual medición, quedando al borde de mejorar su categoría. El índice compara los regímenes previsionales de todo el mundo y los ordena sobre la base de sus logros en materia de adecuación, sustentabilidad e integridad. - CPC desestima informe del FMI y advierte que tema tributario no debe condicionar erario Durante la reunión de comité de la entidad, su presidente, Lorenzo Constans, afirmó que no es prudente que se apoye o refute una propuesta del FMI, pero la situación internacional no puede dejarse de lado al momento de discutir una cosa como una reforma tributaria. 4

5 - Activos manejados por las AFP caen por primera vez en 12 meses tras fuerte baja de los multifondos. Todas las alternativas de inversión para pensionarse mostraron retrocesos, incluso el fondo E, que había subido en agosto. Apreciación de más de 10% del dólar en el mercado local contribuyó también para que los fondos perdieran US$ 2 mil millones. - Fondos de pensiones pierden US$ 2 mil millones en septiembre. A la baja de los retornos se unió el alza del dólar que afecta la conversión de los fondos de pensiones desde el peso. El fondo A cayó 4,5% y el E 0,05%. - MOP agilizará expropiaciones en 2012 y destina presupuesto de US$ 120 mills. Gran parte de los recursos adicionales se destinarán al avance en las obras del Camino de la Fruta. - Confianza de hogares anota menor nivel desde 2009 y 73% cree que habrá recesión. En la medición, correspondiente a julio-septiembre de 2011, el Índice de Confianza Global (ICG) marcó 49,1 puntos, su menor nivel desde el primer trimestre de 2009, año en que la economía local sufrió los efectos de la crisis financiera global. El Índice de Confianza Actual (ICA) llegó a 41,1 puntos y el Índice de Confianza Futura (ICF), con 54,4 puntos, arrojó su peor registro desde el último trimestre de NEGOCIOS - El 45% de autos vendidos durante este año vale hasta $ 8 millones. La clase media ha comprado el 45% de los automóviles nuevos vendidos este año, según un análisis divulgado ayer por la Asociación Nacional Automotriz de Chile (Anac). El año pasado y el anterior era el 40% y sólo 2008 fue superior, con una participación de 47% sobre el total. En su estudio, la Anac considera como clase media a los segmentos C2 y C3, compuesto por grupos familiares con ingresos promedio que van desde $ 700 mil a $ 1 millón. - Fallece Steve Jobs: el genio que construyó el imperio Apple. A los 56 años, deja el legado de la mayor empresa tecnológica del mundo con una capitalización bursátil de más de US$ 350 mil millones. - CSAV aprueba aumento de capital por US$ millones y división de SAAM. Operación debería concretarse a más tardar en enero. Guillermo Luksic señaló que tenemos la intención de dotar a la compañía de recursos. - LarrainVial y SCL Energía construirían terminal de GNL por US$ 500 millones en Colombia. El proyecto que comenzaron a desarrollar hace algunos meses, aún se encuentra en etapa de estudio, y en la búsqueda de un socio. Ya hay interesados. - Enersis, AES Corp. y Eike Batista participan en subasta eléctrica en Brasil. Grupos buscan construir centrales hidroeléctricas, térmicas y parques eólicos. La adjudicación será en diciembre. Hay ofertas por MW, el doble de la capacidad del SIC. - Principales grupos económicos han perdido US$ 21 mil millones en la bolsa durante este año. Fortuna de los trece mayores holding del país ha disminuido 22%, lo que se compara con la baja del IPSA de 20%. Sin embargo, el ranking se mantuvo intacto, y los Luksic siguen liderando, con una capitalización de casi US$ 17 mil millones. - Cinco grandes empresas latinoamericanas ya sufren el apretón de la crisis. Cemex en México, Marfrig, Hypermarcas y Fibria en Brasil, más Edenor en Argentina, están bajo presión. 5

6 - Bajos precios y mayores costos encienden rumores de venta entre las salmoneras. Las aguas están un poco revueltas al interior del sector salmonero. Al trabajo que se está haciendo para detener la acción de un nuevo virus en la industria -donde el Sernapesca activó las alarmas hace unos días por la presencia del HSMI-, se suman una serie de rumores de venta o incorporación de socios sobre varias salmoneras, los que tendrían asidero a raíz de la compleja situación financiera que podrían estar viviendo algunas empresas. - En Bolivia descubren yacimiento de cobre valorado en US$ 4 mil millones. El hallazgo fue realizado por la empresa coreana Kores y considera reservas de 100 millones de toneladas, diez veces más de lo estimado inicialmente. INDICADORES SEMANALES CHILE Valores al 12 de octubre 2011 UF $ ,51 Dólar Observado $ 512,61 Euro $695,31 FUENTES DE INFORMACIÓN UTILIZADAS: Cuerpo B. El Mercurio Diario Estrategia Diario Financiero La Tercera Centro de Estudios y Documentación UGM. Directora: Señora Verónica Neghme. vneghme@ugm.cl Bibliotecario: Señor Nicolás Álvarez. nalvarez@ugm.cl 6