LOS DERIVADOS Y LA CONTABILIDAD

Transcripción

1 LOS DERIVADOS Y LA CONTABILIDAD Qué hay detrás? 1

2 INTRODUCCION Fondo económico Derivados Definición Estrategias Contabilidad de los derivados Los problemas Las soluciones Efectos en España 2

3 BIENES O INDICES ESTANDARIZADOS SUBYACENTE DEFINICION DERIVADO COTIZACIONES O NIVELES PUBLICOS MERCADO CONTRATOS CON EFECTOS FUTUROS INSTRUMENTO Definición derivados 3

4 Instrumentos (contratos) Futuros y forward Opciones europeas y americanas Swaps CAP, FLOOR, COLLAR, TUNNEL Knock-in, knock-out Default, Spread, Return Definición derivados 4

5 Subyacentes Commodities Definición derivados Acciones y otros títulos con cotización oficial Tipos de interés y cotización de monedas. Rating de empresas y estados Climatológicos Etc. 5

6 Mercados Mercados organizados de derivados 3 1 Mercados organizados de contado Mercados OTC de derivados 2 Definición derivados DEL DERIVADO Bursátiles Over the counter (OTC) DEL SUBYACENTE de contado Mercados Organizados Agencias de rating homologadas Otros emisores de información aceptados 6

7 EFECTOS Cambiar perfil riesgo Separar operación y precio Inversión con alto apalancamiento ESTRATEGIAS CON DERIVADOS GESTION DE RIESGOS MERCADO CREDITO SEGURO/REASEGURO OBJETIVOS COBERTURAS GENUINAS Globales/Parciales OTRAS COBERTURAS Estrategias con derivados 7

8 Gestión de riesgos CONTRATOS derivados seguros reaseguros Mercado Precios, cotizaciones, tipos Crédito Solvencia Seguro/Reaseguro Siniestros, eventos, climatológicos Estrategias con derivados 8

9 Efectos Cambiar perfil de riesgo, sin cambiar contratos principales De una operación De la empresa Separar en el tiempo operación y precio Según expectativas, oportunidades Inversión con alto apalancamiento Estrategias con derivados Alta sensibilidad 9

10 Objetivos Estrategias con derivados Coberturas genuinas Asegurar margen en dos operaciones principales Disminuir margen para protegerlo Otras coberturas Expectativas. El derivado es un medio no un fin. 10

11 LA CONTABILIDAD DE LOS DERIVADOS Hechos Están justificados los problemas? Soluciones Unión Europea. IAS 39 Efectos en España Futuro previsible La contabilidad de los derivados 11

12 Hechos Inversores Usuarios eeff Supervisores Bco central, etc Regularores UE Fondo económico en Bases pª conclusiones Universidad Auditores Matemáticos FASB iasb Usuarios preparadores vendedores La contabilidad de los derivados Importantes retrasos a pesar de presión inversores y recursos Detonante del fair value (4 decisiones del FASB en 1996). Efecto dominó Intervención personajes públicos (Alan Greenspan, en 1997, Jacques Chirac 2003) Soluciones inestables 12

13 Están justificados los problemas? Sí Debilidades del coste histórico Innovación financiera y comercial La tercera corriente Escándalos contables La contabilidad de los derivados Enfoque europeo continental vs enfoque anglosajón Situación de péndulo para evitar la volatilidad o la subjetividad. 13

14 La tercera corriente T R F tiempo R F tiempo 14

15 Soluciones Corto plazo La contabilidad de los derivados FAS 133 (1998) modificado IAS 32 Presentation y 39 Recognition and mesurement y IFRS 7 Disclosures Largo plazo (JWG) Joint Working Group (2000). No aplicado No distinguir coberturas. Distintas estrategias. Partidas ya cubiertas. Designación previa. 15

16 Unión Europea. IAS 39 ias39 Ifrs 4 derivados La contabilidad de los derivados Definiciones y soluciones cambiantes (comisiones iniciales, fronteras con seguros, etc.) Valoración derivados a fair value Coberturas De fv, con diferencias a resultados De cf, con diferencias a Patr.Neto y luego a resultados De inv. Netas con difs. A Patr.Neto 16

17 Efectos en España (1) Choque con enfoque anglosajón IASB UE (no coincidencia plena) Difas.a Patrimonio Neto Cuentas individuales consolidadas Beneficios no realizados La contabilidad de los derivados No se sustituye en PGC, sino las normas de los supervisores Y adaptaciones sectoriales 17

18 Efectos en España (2) Porcentaje de consolidación Cálculos matemáticos Formación personal Información adicional IAS 32 Volatilidad resultados y patrimonio Distribución dividendos La contabilidad de los derivados Normas fiscales Series de información anual 18

19 Efectos en España (3) Cambios en la Universidad Actualización auditores, analistas, La contabilidad de los derivados Medios de Comunicación (nuevos EEFF) Inversores, interesados, usuarios Abogados, notarios, etc. Formularios Reg. Merc, Imp.Soc. Futuro PGC

20 Futuro previsible Tensiones en el IASB con supervisores continentales Avance acuerdos IASB-FASB Equilibrio entre principios y reglas Se implantará el documento del JWG para los instrumentos financieros? Romperá la UE con el IASB? 20