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1 BBVA Bancomer Gestión S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión Cualitativa Junio 2015 Reporte Trimestral de Riesgos Discrecionales

2 Introducción BBVA Bancomer Gestión, S. A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, reconoce la necesidad de minimizar y controlar los diferentes tipos de riesgos inherentes a las operaciones financieras que realiza al llevar a cabo la integración y administración de los Fondos de Inversión. Desde esta perspectiva, se ha dado a la tarea de establecer una Unidad de Administración Integral de Riesgos, con la finalidad de establecer objetivos, políticas, lineamientos, metodologías y procedimientos para lograr la Fortaleza Financiera de la Operadora y preservar la Rentabilidad para nuestros inversionistas. 2

3 Políticas Generales Para llevar una adecuada administración de riesgos se han establecido las siguientes Políticas Generales: Se cuenta con un Manual de administración integral de riesgos en el que se establecen los objetivos, políticas, responsabilidades, funciones, metodologías y procedimientos para el control y medición de riesgos. A través de nuestro Comité de Riesgos se administran los riesgos cuantificables y no cuantificables. En todo momento, se cumple con los límites, políticas, procedimientos y principios de riesgos establecidos por la Operadora.normativa de arquitectura abierta Fortalece la gestión de los recursos administrados, determinando el nivel de riesgo tolerable para los fondos, evaluando y monitoreando la estrategia de asignación de recursos para la realización de operaciones, en apego a lo establecido en el Comité de Riesgos y Comité de Inversiones. 3

4 Políticas Generales Monitorea la rentabilidad de los fondos, evaluando si los recursos están invertidos en forma redituable dado un nivel de riesgo permitido. Mantiene un estricto cumplimiento a las auditorias internas y externas en materia de administración de riesgos. Las políticas y procedimientos establecidos en la Administración de Riesgos se cumplen y se aplican para: La adecuada identificación de los riesgos a los que está expuesta la Operadora al mantener posiciones en instrumentos financieros. Correcta medición de las exposiciones mediante aplicación de procesos y metodologías probadas y confiables. El continuo monitoreo del riesgo. La eficiente limitación de las exposiciones. El eficaz control sobre las posiciones. Adecuada divulgación a los órganos tomadores de decisiones, órganos reguladores y clientes, respecto a los riesgos asumidos/rentabilidades obtenidas, dentro de los fondos administrados por la Operadora. Todo lo anterior con el fin de ofrecer y dar mayor seguridad a nuestros clientes. 4

5 Metodologías y Procedimientos para la Medición de Riesgos Para llevar una adecuada administración de riesgos se requiere establecer claros procedimientos financieros, matemáticos y estadísticos. Es responsabilidad de la Unidad de Administración Integral de Riesgos el garantizar que los modelos y procesos metodológicos: Estén basados en sanos principios financieros, estadísticos y matemáticos. Se establezcan acorde a las capacidades de infraestructura de la Operadora. Sean sencillos y flexibles a manera de garantizar la generación de resultados en tiempos y formas requeridos. La UAIR lleva a cabo la identificación, medición y monitoreo de los riesgos discrecionales que son aquellos riesgos resultantes de la toma de una posición de riesgo, tales: Riesgo de mercado Riesgo de crédito o crediticio Riesgo de liquidez 5

6 Riesgo de Mercado Riesgo de Mercado Es la pérdida potencial que tiene el fondo de inversión ante cambios no esperados en los factores de riesgo que incidan sobre la valuación de las posiciones, tales como movimientos de precios, tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. Valor en Riesgo (VaR) El Valor en Riesgo (VaR) estima la pérdida esperada, en un intervalo de tiempo de un día calculado bajo condiciones específicas de mercado con un nivel de confianza dado. El método de VaR utilizado es el histórico; para su cálculo se utilizan las matrices de escenarios proporcionadas por el Proveedor Oficial de Precios. La matriz incluye 500 escenarios de pérdida para cada uno de los instrumentos en el mercado. Se valúa el portafolio con cada uno de los escenarios y se ordenan los resultados de menor a mayor obteniendo el 13avo peor el cual corresponde al VaR al 95% de confianza. 6

7 Interpretación de Resultados Por ejemplo los resultados obtenidos se pueden interpretar de la siguiente manera: Para la interpretación del VaR en un día específico, supongamos que se tienen invertidos $10,000 pesos en un fondo de inversión, si el fondo presenta una estimación de VaR diario de % con un 95% de confianza se observaría una pérdida igual o superior a 7 centavos por el monto invertido originalmente. De la misma forma se pueden observar ganancias iguales o superiores a 7 centavos; se presenta también el promedio de VaR estimado diariamente para los últimos tres meses, el cual tiene la misma interpretación expresada anteriormente. 7

8 Riesgo de Crédito Riesgo de Crédito Es la pérdida esperada que tiene el fondo de inversión por la falta de pago de un emisor o contraparte en las inversiones que efectúan los Fondos, incluyendo las garantías reales o personales que les otorguen, así como la pérdida determinada por la caída en los precios por efecto de una baja en la calificación crediticia que la agencia calificadora establece a cada emisor. Para entender el marco de la gestión fiduciaria del riesgo de crédito, es necesario visualizar primero que la asignación del límite se realiza mediante una segmentación ó clasificación de los fondos que son sujetos a Riesgo de Crédito y su alcance. Existen diferentes clasificaciones para los diferentes fondos, a saber: Riesgo fiduciario alto Pueden ser aquellos fondos de renta fija de plazo corto ó con un objetivo de rentabilidad. Son los fondos con mayor aversión al Riesgo de Crédito, por lo que la responsabilidad fiduciaria con respecto a éste tema es alto. Riesgo fiduciario medio Son aquellos fondos de renta fija de medio y largo plazo. Son aquellos fondos cuya responsabilidad fiduciaria en Riesgo de Crédito es media. Riesgo fiduciario específico Son productos en los que se ha ofrecido un riesgo específico claramente reconocible (por ejemplo un fondo con cierto porcentaje en privados). Estos fondos no entran a la asignación de importes por emisor en la gestión fiduciaria de Riesgo de Crédito. 8

9 Riesgo de Crédito Básicamente los fondos que están sujetos a los límites del marco de riesgo fiduciario son los fondos clasificados como fiduciario alto y fiduciario medio. Clasificación de Papeles El control de los límites no sólo obedece al tipo de riesgo, sino también a la clasificación de papeles objeto de inversión y al monto otorgado por tipo de categoría. Los diferentes papeles están divididos en las siguientes categorías: Deuda Corporativa no Bancaria Extranjera Deuda Corporativa no Bancaria Nacional Deuda de Banca de Desarrollo Extranjera Deuda de Banca de Desarrollo Nacional Deuda de Banca y Financieras Extranjeras Deuda de Banca y Financieras Nacionales Deuda Paraestatal, Municipal y Estatal Para obtener los límites de Riesgo Fiduciario de Crédito se toman en cuenta bases cuantitativas y cualitativas como son: análisis de capitalización de mercado, calificación de crédito por agencia de calificación, capital económico, etc. 9

10 Clasificación Marco Fiduciario FIDUCIARIO ALTO FIDUCIARIO MEDIO Productos Riesgo Específico S/CL B+EDUCA B+RAD B+CORP B+EST1 BMER30 B+REAL B+RV B+EST2 BMER90 BMER180 B+UMS B+EST3 BMERGOB BMERCRE B1+28 B+EST4 BMERLIQ BMERINF B2+28 B+EST5 BMERTES BMERPZO B3+28 B+EST6 BMRGOB2 DCP+ B4+28 B+RV2 BMRGOB3 SBLP BMERLP B+RVINT BMRGOB5 SBREAL BMERMP B+RVUS2 DCP-1 SBTRADI DIVER-A B+RVUSA DLP-1 DIVER-C BBVADOL F+LIQ DIVER-M BBVAE50 FNOMINA DMEDIO BBVAEMG F-PFAE TRIPLE1 BBVAEUR F-PYME TRIPLE2 BBVALAT GUB-1 TRIPLE3 BBVANDQ SBMIX VIDA+60 BBVASIA TRIPLE VIDA+70 BBVAXJP VIDA+80 BMERIND BMERPAT BMRGOBP VIDA+50 Interpretación. Por ejemplo, si la clasificación Deuda Paraestatal, Municipal y Estatal, tiene un porcentaje de 1% para el tipo de fondo de riesgo fiduciario alto; significa que tiene este porcentaje de exposición con relación al valor total de todos los fondos clasificados como altos. Este dato es comparado con su límite respectivo. 10

11 Riesgo de Liquidez Riesgo de Liquidez Es la pérdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Interpretación Si un fondo tiene un Índice de Liquidez del 80% quiere decir que si se intenta vender en el mercado los títulos que se tienen en algún portafolio, será fácil que se puedan negociar. El Índice de Liquidez se compara con un límite mínimo de liquidez. Para el caso de los Fondos de Deuda: TRIPLE, TRIPLE1, TRIPLE2 y TRIPLE3, no se aplica el límite mínimo de liquidez. 11

12 Límites de Exposición al Riesgo BBVA Bancomer Gestión, S. A. de C.V Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, ha establecido límites de exposición al riesgo con el objetivo de reducir los riesgos en los Fondos de Inversión y evitar desviaciones considerables en los resultados esperados en la administración de dichos portafolios de inversión. Los riesgos cuantificables discrecionales sujetos a límites son: el riesgo de mercado y el riesgo de crédito. Los límites de Riesgo son diariamente monitoreados por la Unidad de Administración Integral de Riesgos. 12

13 Informe Trimestral Información Cuantitativa Junio 2015

14 Riesgo Mercado Deuda Corto Plazo Fondo Calificación Moody's Horizonte temporal Riesgo de Mercado de Fondos de Deuda Límite de VaR Tipo de Fondo VaR % 30 Jun 2015 Prom. VaR Trimestral DCP+ AA/ % Corto Plazo % % BMER180 AA/ % Corto Plazo % % BMER90 AA/ % Corto Plazo % % BMER30 AAA/ % Corto Plazo % % TRIPLE2 AAA/ % Corto plazo % % TRIPLE3 AAA/ % Corto plazo % % TRIPLE1 AAA/ % Corto plazo % % F+LIQ AAA/ % Corto Plazo % % F-PYME AAA/ % Corto Plazo % % F-PFAE AAA/ % Corto Plazo % % BMERLIQ AAA/ % Corto Plazo % % B4+28 AAA/ % Corto Plazo % % B3+28 AAA/ % Corto Plazo % % B2+28 AAA/ % Corto Plazo % % B1+28 AAA/ % Corto Plazo % % DCP-1 AAA/ % Corto Plazo % % TRIPLE AAA/ % Corto Plazo % % BBVAEUR AAA/ % Corto Plazo Moneda Extranjera % % BBVADOL AAA/ % Corto Plazo Moneda Extranjera % % BMRGOBP AAA/ % Mercado de Dinero % % 14

15 Riesgo Mercado Deuda Mediano, Largo Plazo y Otros Fondo Calificación Moody's Riesgo de Mercado de Fondos de Deuda Horizonte temporal Límite de VaR Tipo de Fondo VaR % 30 Jun 2015 Prom. VaR Trimestral BMRGOB3 AAA/ % Corto Plazo Gubernamental % % BMRGOB2 AAA/ % Corto Plazo gubernamental % % BMERGOB AAA/ % Corto Plazo Gubernamental % % BMERTES AAA/ % Corto Plazo Gubernamental % % B+EDUCA AAA/ % Corto Plazo Gubernamental % % FNOMINA AAA/ % Corto Plazo Gubernamental % % GUB-1 AAA/ % Corto Plazo Gubernamental % % VIDA+50 AAA/ % Discrecional % % DLP-1 AAA/ % Largo Plazo Gubernamental % % BMERLP AA/ % Largo Plazo % % B+CORP AA/ % Largo Plazo % % B+UMS AAA/ % Largo Plazo en Moneda Extranjera % % SBREAL AAA/ % Largo Plazo Tasa Real % % B+REAL AA/ % Largo Plazo Tasa Real % % BMERMP AA/ % Mediano Plazo % % SBLP AAA/ % Mediano Plazo % % DMEDIO AA/ % Mediano Plazo % % BMERPZO AA/ % Mediano Plazo % % BMRGOB5 AAA/ % Mediano Plazo Gubernamental % % SBTRADI AAA/ % Mediano Plazo Gubernamental % % B+RAD AAA/ % Discrecional % % 15

16 Promedio de VaR Trimestral de Fondos de Deuda Corto Plazo % Prom. VaR Trimestral % % % % % % % 16

17 Promedio de VaR Trimestral de Fondos Tipo de Cambio Prom. VaR Trimestral 1.20% 1.00% 1.102% 0.80% 1.039% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% BBVADOL BBVAEUR 17

18 Promedio de VaR Trimestral de Fondos de Deuda Mediano y Largo 1.20% Prom. VaR Trimestral 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 18

19 Riesgo Mercado Renta Variable Riesgo de Mercado de Fondos de Renta Variable Fondo Horizonte temporal Límite de VaR Tipo de Fondo VaR % 30 Jun 2015 Prom. VaR Trimestral B+EST % Discrecional % % B+EST % Discrecional % % B+EST % Discrecional % % B+EST % Discrecional % % B+EST % Discrecional % % B+EST % Discrecional % % BMERCRE % Discrecional % % DIVER-A % Discrecional % % SBMIX % Discrecional % % VIDA % Discrecional % % VIDA % Discrecional % % VIDA % Discrecional % % BMERIND % Especializada en Acciones Indizada Nacional % % B+RVINT % Especializada en acciones internacionales % % B+RVUSA % Especializada en acciones internacionales % % BBVAE % Especializada en acciones internacionales % % BBVAEMG % Especializada en acciones internacionales % % BBVALAT % Especializada en acciones internacionales % % BBVANDQ % Especializada en acciones internacionales % % BBVASIA % Especializada en acciones internacionales % % BBVAXJP % Especializada en acciones internacionales % % BMERINF % Especializada en acciones internacionales % % B+RV % Especializada en Acciones Nacionales % % B+RV % Especializada en Acciones Nacionales % % BMERPAT % Especializada en acciones nacionales % % DIVER-C % Especializado en valores de deuda % % DIVER-M % Mayoritariamente en valores de deuda % % 19

20 Promedio de VaR Trimestral de Fondos de Renta Variable 2.50% Prom. VaR Trimestral 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 20

21 Exposición del Riesgo Crédito por Calificación al 30/06/2015 Distribución del Riesgo de Crédito por Calificación Tipo de Papel Calificación Participación Deuda Corto Plazo Privados, Paraestatales y Municipales Bancario AAA 96.72% AA+ 3.28% Privado AAA 10.74% AA+ 4.75% BBB % D 58.35% % 80.00% 96.7% CORTO PLAZO La exposición real que se tiene en los fondos de calificación con D sólo representan el 0.003% Fondos c/privados BMER180 BMER90 BMERLIQ BMERTES DCP+ F-PYME 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 10.7% 4.7% 3.3% 26.2% 58.3% Privados Bancarios Calificación 21

22 Exposición del Riesgo Crédito por Calificación al 30/06/2015 Distribución del Riesgo de Crédito por Calificación Deuda Mediano Plazo Privados, Paraestatales y Municipales Tipo de Papel Calificación Participación Bancario AAA % Privado AA % A 0.00% D 2.38% MEDIANO PLAZO 98.5% Fondos c/privados DMEDIO BMERPZO 100% 75% 50% 98.0% 25% 0% 1.5% 2.0% 0% AA+ AA+ D Privados Bancarios Calificación 22

23 Exposición del Riesgo Crédito por Calificación al 30/06/2015 Distribución del Riesgo de Crédito por Calificación Tipo de Papel Calificación Participación Deuda Largo Plazo Privados, Paraestatales y Municipales Bancario AAA 90.98% AA 9.02% Privado AAA 75.95% AA+ 1.11% AA 11.03% AA % LARGO PLAZO 91.0% 75.00% 76.0% Fondos c/privados B+CORP 50.00% BMERLP B+UMS B+RAD 25.00% 1.1% 9.0% 11.0% 11.9% 0.00% Privados Bancarios Calificación 23

24 Exposición del Riesgo Crédito por Calificación al 30/06/2015 Distribución del Riesgo de Crédito por Calificación RV Privados, Paraestatales y Municipales Tipo de Papel Calificación Participación Bancario AAA % Privado AAA 0.00% B % RENTA VARIABLE 100% % 100% 75.00% Fondos c/privados BMERCRE 50.00% 25.00% 0.00% 0% Privados Bancarios Calificación 24

25 Riesgo Crédito Marco Fiduciario al 30/06/2015 El consumo por tipo de valor se encuentra dentro de límites. Consumo Riesgo Fiduciario Deuda Corporativa 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% Deuda Corporativa no Bancaria Nacional FIDUCIARIO ALTO Deuda Corporativa no Bancaria Nacional FIDUCIARIO MEDIO Porcentaje de Tenencia Límite 25

26 Índice de Liquidez al 30/06/2015 Riesgo de Liquidez de Fondos de Deuda del Trimestre Fondo Prom Indice de Liquidez Fondo Prom Indice de Liquidez BBVADOL % F-PYME 68.35% BBVAEUR % BMRGOB % BMRGOB % B+RAD 57.01% BMRGOBP % F+LIQ 56.85% TRIPLE % B+CORP 53.75% VIDA % BMERTES 52.71% GUB % BMER % BMERMP 99.96% SBTRADI 44.77% DMEDIO 99.19% BMER % FNOMINA 98.63% BMERGOB 43.30% SBREAL 98.47% BMER % F-PFAE 98.33% B % DLP % B % B+EDUCA 96.59% B+UMS 24.29% SBLP 95.70% B % B+REAL 80.76% TRIPLE % DCP % BMERPZO 14.92% BMERLP 75.45% B % DCP % TRIPLE2 6.22% BMRGOB % TRIPLE1 4.90% BMERLIQ 69.67% Riesgo de Liquidez de Fondos de Renta Variable del Trimestre Fondo Prom Indice de Liquidez B+EST % B+EST % B+EST % B+EST % VIDA % VIDA % VIDA % BBVAXJP 99.87% BBVAEMG 98.71% BMERINF 98.68% BBVANDQ 98.47% DIVER-A 97.34% BMERIND 97.33% BMERPAT 97.10% B+RVUSA 97.02% DIVER-M 94.25% BBVASIA 94.21% B+RVUS % B+RVINT 93.50% B+EST % BMERCRE 85.90% DIVER-C 85.13% B+EST % SBMIX 77.73% BBVAE % B+RV % BBVALAT 39.28% B+RV 26.65% 26

27 Aviso Importante Este documento, así como los datos y opiniones contenidas en el mismo, han sido elaborados por BBVA Bancomer Gestión, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, (en lo sucesivo, BBVA Bancomer ), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del documento. De acuerdo con las Disposiciones de carácter general aplicables a las sociedades de inversión y a las personas que les prestan servicios. BBVA Bancomer es regulado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. BBVA Bancomer, sus empleados y directivos se encuentran adheridos al Código de Conducta de Grupo Financiero BBVA Bancomer, el cual se encuentra en nuestro sitio BBVA Bancomer, sus afiliadas o sus subsidiarias, oficinas o asociadas, o a que los consejeros, funcionarios o empleados de las mismas resulten responsables frente a ustedes o frente a cualquier otra persona no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversionista debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. Ninguna parte de este documento puede ser (i) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuida, retransmitida o (iii) citada, sin el permiso previo por escrito de BBVA Bancomer. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante. ACCESO INTERNET En caso de que usted haya accedido al presente documento vía Internet o vía otros medios electrónicos que le permitan consultar esta información, deberá de leer detenidamente la siguiente notificación: La información contenida en el presente sitio es únicamente información general sobre asuntos que pueden ser de interés. La aplicación y el impacto de las leyes pueden variar en forma importante con base en los hechos específicos. Tomando en cuenta la naturaleza cambiante de las leyes, reglas y regulaciones, así como los riesgos inherentes a la comunicación electrónica, pueden generarse retrasos, omisiones o imprecisiones en la información contenida en este sitio. De acuerdo con esto, la información de este sitio se proporciona en el entendido de que los autores y editores no proporcionan por ello asesoría y servicios legales, contables, fiscales o de otro tipo. Todas las imágenes y textos son propiedad de BBVA Bancomer y no podrán ser bajados de Internet, distribuidos, guardados, reutilizados, retransmitidos, modificados o utilizados de cualquier otra forma, con excepción a lo establecido en el presente documento, sin el consentimiento expreso por escrito de BBVA Bancomer. BBVA Bancomer hace valer sus derechos de propiedad intelectual en toda la extensión de la ley. Nada de lo aquí contenido podrá ser interpretado como una concesión por implicación, desestimación u otros de cualquier licencia o derecho al amparo de cualquier patente o marca de BBVA Bancomer o de cualquier tercero. Nada de lo aquí establecido podrá ser interpretado como una concesión de cualquier licencia o derecho bajo cualquier derecho de autor de BBVA Bancomer 27

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