1 de 41 NOTA 1. MARCO DE OPERACIONES. a) Sociedad Anónima.

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1 1 de 41 NOTA 1. MARCO DE OPERACIONES. GRUPO FINANCIERO MULTIVA S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008 EXPRESADO EN MONEDA DE PODER ADQUISITIVO DE SEPTIEMBRE DE 2008 (Cifras en millones de pesos) a) Sociedad Anónima. GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B., (GFMULTI) fué constituido el 31 de octubre de 1991, con domicilio en la Ciudad de México y una duración indefinida. Con fecha 25 de septiembre de 2007, el nombre de la sociedad cambió por acuerdo de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de MULTIVALORES GRUPO FINANCIERO, S.A. a GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B. En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 04 de marzo de 2008, se acordó transformar la Sociedad Anónima Bursátil en una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable. b) Objeto Social. La principal actividad de GFMULTI es la de actuar como tenedora de las acciones de las empresas mencionadas en la Nota 2 inciso a) y realizar toda clase de operaciones financieras o bursátiles relacionadas con la compra-venta y tenencia de acciones, en los términos de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (LRAF) y las demás leyes aplicables. A partir de junio 2006 GFMULTI cuenta con un empleado quien es el Director General de la compañía. Asimismo todos los servicios de asesoría contable, legal y financiera le son prestados por las subsidiarias. c) Convenio de Incorporación. GFMULTI ha celebrado un convenio de adhesión al Convenio Único de Responsabilidades con aprobación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. El convenio establece ciertas responsabilidades que debe mantener con sus empresas subsidiarias las que básicamente consisten en responder de manera solidaria e ilimitada de las obligaciones y pérdidas de las mismas hasta por el monto de su patrimonio. d) Incorporación de nuevos accionistas. En junta del Consejo de Administración de GFMULTI efectuada el 21 de febrero de 2006, se informó que con fecha 10 de febrero de 2006 se recibió una oferta privada, competitiva, por parte del Grupo Empresarial Ángeles, S.A. de C.V. por un monto mínimo del 70% y hasta el 100% del capital pagado de GFMULTI, misma que fue sometida al consejo de administración, el cual analizó y emitió su opinión favorable en el sentido de que dicha oferta, salvaguarda los intereses de los accionistas minoritarios.

2 2 de 41 Con fecha 22 de febrero de 2006 se firmó el convenio de transacción correspondiente, mismo que se concretó el 9 de Mayo de 2006, a través de una Oferta Pública de Venta de Acciones realizada en la Bolsa Mexicana de Valores en la que Grupo Empresarial Ángeles, S.A. de C.V. y otros accionistas afines de control, adquirieron el 88% de las acciones de GFMULTI en circulación a esa fecha. NOTA 2. PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES Y FINANCIERAS. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), a través de diversas Disposiciones de carácter general en materia de contabilidad, aplicables a las sociedades controladoras y sus subsidiarias de Grupos Financieros sujetas a la supervisión de la CNBV, publicadas en los diarios oficiales de diversas fechas, emitió los Criterios Contables a los que se deben sujetar las sociedades controladoras. En las disposiciones indicadas se señala que la contabilidad de las sociedades controladoras y sus empresas subsidiarias, se debe ajustar a la estructura básica que para la aplicación de las Normas de Información Financiera (NIF), emitió el Consejo Mexicano para la investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera A.C. (CINIF), excepto cuando a juicio de la misma sea necesario aplicar una normatividad o un criterio contable especial tomando en consideración que las sociedades controladoras y sus subsidiarias realizan operaciones especializadas. Así mismo, establece que a falta de un criterio contable expreso de la CNBV para las sociedades controladoras y sus subsidiarias y en segundo termino para las Instituciones de Crédito o en un contexto más amplio de las NIF, se aplicarán en primer lugar, las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), en segundo los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) definitivos, aplicables en los Estados Unidos de América, y cualquier norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido. A continuación se mencionan las principales políticas contables utilizadas por GFMULTI., y subsidiarias, dentro de las cuales el primer párrafo del inciso a) difiere de las NIF. a) Inversiones permanentes en acciones y consolidación de estados financieros. Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos y resultados de GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B. de C.V., (GFMULTI) y SUBSIDIARIAS en las actividades de banca, e intermediación bursátil. Los saldos y las transacciones importantes entre ellas se han eliminado en la consolidación. Según las disposiciones de carácter general en materia de contabilidad, aplicables a las sociedades controladoras de Grupos Financieros de la CNBV, La Peninsular Seguros S.A. no consolida aun teniéndose el 99% de tenencia de la misma, por lo tanto solo se valúa por el método de participación. Conforme a las NIF, la consolidación de estados financieros incluiría todas las subsidiarias y aquellas que representan control. Las inversiones permanentes se valúan bajo el método de participación.

3 3 de 41 La inversión de 1,107,228 acciones en Cecoban, S.A. de C. V., 17,072,778 acciones en Cebur, S.A. de C. V. y 5,780,382 acciones de la serie A de las Sociedades de Inversión. Se expresan a su valor contable, determinado con base en los últimos datos financieros disponibles a esta fecha. Los presentes estados financieros están consolidados con las siguientes entidades sujetas a consolidar: PERTENECIENTES AL SECTOR FINANCIERO % DE TENENCIA ACTIVIDAD Banco Multiva, S.A. (El Banco) % Institución de Crédito Multivalores Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (La Casa de Bolsa) % Intermediación Bursátil La Peninsular Seguros, S.A. (a) 99.99% Seguros NO PERTENECIENTES AL SECTOR FINANCIERO ACTIVIDAD Multivalores Servicios Corporativos, S.A. de C.V % Servicios Complementarios Auxiliares Multiservicios de Asesoría S.A. de C.V % Servicios Complementarios Auxiliares (a) Las principales políticas contables de La Peninsular Seguros, S.A. se enumeran en el Anexo II. b) Disponibilidades. Las disponibilidades se registran a su valor nominal, los rendimientos que generan los depósitos se reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan. Las divisas adquiridas pactadas a liquidar en un plazo máximo de 2 días hábiles siguientes a la concertación de la operación de compraventa, se reconocen como una disponibilidad restringida, en tanto, que las divisas vendidas se registran como una salida de disponibilidades. Las disponibilidades se mantienen valuadas a su valor nominal. c) Inversiones en Valores. Las inversiones en valores incluyen inversiones en valores gubernamentales, títulos bancarios, inversiones de renta fija y de renta variable, y se clasifican de acuerdo con la intención de uso que se les dé.

4 4 de 41 Al momento de su adquisición, las inversiones en valores se clasifican en Títulos para Negociar, Títulos Disponibles para la Venta, o bien, Títulos Conservados a Vencimiento. Cada una de estas categorías posee normas específicas en lo referente a normas de registro, valuación y presentación en los estados financieros. Títulos para Negociar. Al momento de su adquisición, los títulos para negociar se registran al costo de adquisición. En la fecha de su enajenación, se reconoce el resultado por compraventa por el diferencial entre el valor neto de realización y el valor en libros del mismo. Los intereses devengados se registran directamente en los resultados del ejercicio, dichos intereses se determina conforme al método de interés efectivo o de línea recta, según corresponda a la naturaleza del título. Los dividendos en efectivo de los títulos accionarios se reconocen en los resultados del ejercicio, en el mismo período en que se afecta el valor razonable de dichos títulos. Los títulos para negociar ya sean de deuda o accionarios, se valúan a su valor razonable de conformidad con las disposiciones de carácter general dadas a conocer por la CNBV, el cual en su caso, incluyen tanto el componente de capital como los intereses devengados. El resultado por valuación de los títulos para negociar corresponde a la diferencia que resulta entre el valor razonable, de acuerdo con los precios dados a conocer por un proveedor de precios independiente y el último valor en libros, los ajustes resultantes se reconocen directamente en los resultados del ejercicio dentro del Renglón resultado por Valuación a valor razonable. Por lo que respecta a El Banco el resultado por valuación de los títulos para negociar corresponde a la diferencia que resulta entre el valor razonable y el último valor en libros, los ajustes resultantes se reconocen directamente en los resultados del ejercicio dentro del Renglón Resultado por Intermediación. Las entidades integrantes de GFMULTI, no realizaron operaciones con títulos conservados a vencimiento. d) Reportos. La Casa de Bolsa realiza operaciones de compra y venta de reportos actuando como reportada en el caso de venta y como reportadora en el caso de compras, con instrumentos de inversión conformados principalmente por Bonos de Regulación Monetaria (Brems), Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes), Pagarés con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (Pagaven), Bonos de Protección al ahorro (Bpas), Bonos de Protección al Ahorro con Pago Trimestral de Interés (Bpat) y Bonos de desarrollo (Bondes), mediante los cuales se cobra o se paga un premio preestablecido.

5 5 de 41 Reportada (ventas) En la fecha de contratación de la operación de reporto, actuando La Casa de Bolsa como Reportada, se registra la salida de los valores objeto de la operación de las inversiones en valores con su correspondiente entrada por el efectivo recibido en disponibilidades. A la salida de los valores, se reconoce el resultado por compraventa por el diferencial entre el valor neto de realización y el valor en libros. Se reconoce una posición activa y una pasiva de la operación por el monto correspondiente al precio pactado; la posición activa representa el derecho a recibir los valores objeto de la operación, en tanto que la pasiva representa un compromiso futuro para readquirir la propiedad de los valores al precio de su vencimiento. La posición activa representada por los valores objeto de la operación a recibir, se valúa comparando el componente del capital más los intereses devengados determinados por el método de interés efectivo o línea recta contra el valor razonable determinado por un proveedor de precios independiente. Dicha valuación se registra en los resultados del período dentro de la cuenta resultados por valuación a valor razonable, el cual tiene el carácter de no realizado y, consecuentemente no es susceptible de capitalizarse ni distribuirse a los accionistas, hasta en tanto no se realice en efectivo. Por lo que respecta a la parte pasiva, el premio por pagar se reconoce con base en el valor presente del precio al vencimiento de la operación, afectando la posición pasiva de la misma, así como los resultados del ejercicio. El valor presente del precio al vencimiento, se obtiene descontando dicho precio a la tasa de rendimiento obtenida, considerando el valor razonable que corresponde a valores de la misma especie de aquellos objeto de la operación, cuyo término es equivalente al plazo restante del reporto. En operaciones de reporto a más de tres días se entregan garantías cuya propiedad no es transferida a la contraparte, las mismas se clasifican dentro de los activos restringidos, y se valúan a valor razonable. Reportadora (compras) En la fecha de contratación de operaciones de reporto, actuando La Casa de Bolsa como Reportadora, se registra la entrada de los valores objeto de la operación de las inversiones en valores dentro de la categoría de títulos para negociar con su correspondiente salida de efectivo en disponibilidades. Se reconoce una posición activa y una posición pasiva de la operación por el monto correspondiente al precio pactado; la posición activa representa el derecho a recibir el precio al vencimiento, en tanto que la posición pasiva representa el compromiso futuro de regresar la propiedad de los valores objeto de la operación.

6 6 de 41 El reconocimiento del premio se efectúa con base en el valor presente del precio al vencimiento de la operación afectando la posición activa de la misma así como los resultados del ejercicio. El valor presente del precio al vencimiento se obtiene de igual forma que la parte pasiva actuando La Casa de Bolsa como reportada. La posición pasiva representada por los valores objeto de la operación a entregar, se valúa de igual forma que la parte activa actuando La Casa de Bolsa como reportadora. En operaciones de reporto a más de tres días se reciben garantías cuya propiedad no es transferida a La Casa de Bolsa las mismas se registran en cuentas de orden y se valúan al valor razonable. e) Futuros. Los contratos de futuros, son aquellos mediante los cuales se establece una obligación para comprar o vender un subyacente en una fecha futura, en una cantidad, calidad y precios preestablecidos en el contrato. En estas transacciones se entiende que la parte que se obliga a comprar asume una posición larga en el subyacente y la parte que se asume vender asume una posición corta en el mismo. Se opera como intermediario en mercados bursátiles y extra bursátiles de operaciones de futuros y opciones de tipo europeo y americano, sobre Certificados de la Tesorería de la Federación, Tasas de Interés Nominales, del Índice Nacional de Precios al Consumidor y Dólar de los Estados Unidos de América. Los contratos de futuros tienen plazo, cantidad, calidad, lugar de entrega y forma de liquidación estandarizados; su precio es negociable; tienen mercado secundario; el establecimiento de cuentas de margen es obligatorio y la contraparte siempre es una cámara de compensación. Se registra una posición activa y una posición pasiva a su valor nominal, dichas posiciones se valúan diariamente para reflejar el valor razonable de los derechos y obligaciones en cualquier fecha de valuación. El reconocimiento de las fluctuaciones en el precio de los contratos, se registra directamente en las cuentas de margen, reconociéndose dicha fluctuación directamente en los resultados del ejercicio. f) Cartera de crédito y Cartera de Arrendamiento capitalizable Vigente. El monto registrado en la cartera de crédito de El Banco, es el efectivamente otorgado al acreditado. A este monto se le adicionan los intereses de pagos del crédito, conforme se devengan. En los casos en el que el cobro de los intereses se realice por anticipado, estos se reconocen como un cobro anticipado, el cual se amortiza durante la vida del crédito bajo el método de línea recta contra los resultados del ejercicio, en el rubro de ingresos por intereses. En el caso de las líneas de crédito que el banco otorga, en las cuales no todo el monto se ejerce, la parte no utilizada de las mismas se registra en cuentas de orden.

7 7 de 41 Las comisiones cobradas por el otorgamiento inicial de créditos se registran como un crédito diferido, el cual se amortiza contra los resultados del ejercicio como un ingreso por intereses, bajo el método de línea recta durante la vida del crédito. Cualquier otro tipo de comisiones se reconocen en la fecha en la que se generan en el rubro de comisiones y tarifas cobradas. En el caso de cartera en arrendamiento capitalizable representa todos aquellos contratos de arrendamiento financiero (capitalizable) que están al corriente en el pago de sus amortizaciones. Se registra como cuenta por cobrar el valor contractual del mismo sin segregar su vencimiento a corto y largo plazo. El ingreso financiero por devengar se registra como un crédito diferido. El ingreso financiero devengado se lleva a resultados en el período correspondiente, cancelando el crédito diferido previamente reconocido. Los depósitos en garantía recibidos se registran dentro de acreedores diversos y otras cuentas por pagar. Los costos directos iniciales se registran como un crédito diferido en la fecha de inicio del contrato y se amortizan en el plazo del mismo. Las comisiones cobradas derivadas de la celebración inicial de contratos, se registran como un crédito diferido y se amortiza contra los resultados del ejercicio como un ingreso por intereses, bajo el método de línea recta durante la vida de la operación. Cualquier otro tipo de comisiones se reconoce en resultados directamente en la fecha en que las mismas se generen. El saldo en el Balance General representa el crédito remanente efectivamente otorgado a los acreditados adicionado de los intereses devengados no cobrados. Los saldos insolutos de los créditos e intereses se clasifican como vencidos de acuerdo con los Criterios que se muestran a continuación: Créditos comerciales con amortización única de capital e intereses, cuando presentan 30 o más días desde la fecha en que ocurra el vencimiento. Créditos comerciales cuya amortización de principal e intereses fue pactada en pagos periódicos parciales Cuando la amortización de capital e intereses no hubieran sido cobradas y presentan 90 o más días vencidos. Créditos comerciales con amortización única de capital y pagos periódicos de intereses. Cuando los intereses presentan un período de 90 o más días vencidos, o el principal 30 o más días vencidos.

8 8 de 41 Se considera cartera vigente aquellos créditos vencidos en los que se liquiden totalmente los saldos pendientes de pago (principal e intereses, entre otros), y aquellos créditos reestructurados o renovados que cumplan con el pago sostenido del crédito. En el momento en que el crédito es traspasado a cartera vigente, los intereses devengados registrados en cuentas de orden, se reconocen en resultados. Cartera de crédito vencida. Cartera de Arrendamiento Capitalizable Vencida. La cartera vencida está compuesta por el saldo insoluto de los contratos de arrendamiento financiero (capitalizable) cuyas amortizaciones no han sido pagadas por más de noventa días o que habiéndose reestructurado no cumplen con un pago sostenido o se tenga conocimiento de que el acreditado es declarado en concurso mercantil conforme a dicha ley. La afectación a resultados del ingreso financiero por devengar se suspende en el momento en que la cartera sea considerada como vencida Por los ingresos financieros devengados no cobrados correspondientes a la cartera vencida se crea una estimación por un monto equivalente al total de estos. En tanto la cartera se mantenga vencida, el control del ingreso financiero devengado, se lleva en cuentas de orden. Los intereses moratorios y las penas convencionales derivados de créditos vencidos, se registran en resultados al momento de ser efectivamente cobrados. g) Estimación preventiva para riesgos crediticios. La estimación en El Banco mide aquella porción del crédito que se estima no tendrá viabilidad de cobro, su afectación se realiza contra los resultados del ejercicio. Se mantiene una estimación para riesgos crediticios, la cual a juicio de la administración, es suficiente para cubrir cualquier pérdida que pudiera surgir tanto de los préstamos incluidos en su cartera de créditos, como otros riesgos crediticios de avales y compromisos irrevocables de conceder préstamos. Las estimaciones se basan en estudios que analizan y clasifican la cartera, en apego a las Disposiciones de Carácter General aplicables a la Metodología de la Calificación de Cartera Crediticia de las Instituciones de Crédito (las Disposiciones), establecidas por la Comisión Bancaria. Para el análisis y clasificación de la cartera, se exceptúa aquella con garantía del Gobierno Federal, conforme a las reglas de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Para la cartera comercial se utiliza la metodología propia, que considera la situación financiera, el entorno económico, la fuente e historial de pago, la calidad de la información y las garantías. Tratándose de préstamos con características homogéneas como los créditos al consumo, son evaluados por el deterioro crediticio de manera colectiva calculando sus provisiones con base en los porcentajes establecidos en las Disposiciones.

9 9 de 41 Los intereses devengados no cobrados, considerados como cartera vencida, se reservan en su totalidad. Se establecen estimaciones según el grado de riesgo asignado conforme a la tabla siguiente: Rangos de porcentaje Grado de riesgo de estimación preventiva A - Mínimo B - Bajo C - Medio D - Alto E - Irrecuperable De acuerdo a las disposiciones de la Comisión Bancaria, se consideran reservas generales las estimaciones preventivas que resultan del grado de riesgo A y específicas las que resulten de los grados de riesgo B, C, D y E. Para propósitos de las revelaciones en los estados financieros consolidados, se considera cartera emproblemada aquellos créditos comerciales calificados con grado de riesgo D y E, en base al acuerdo emitido por el Comité de Crédito de la Asociación de Banqueros de México, A. C., en donde se definen las consideraciones para identificar dichos créditos y que se presentó a la Comisión Bancaria con fecha 11 de julio de Se realizan castigos operativos por los créditos calificados como irrecuperables, cuando se determina la imposibilidad práctica de recuperación, cancelando la cartera vencida contra la estimación; se aplican castigos financieros a los créditos comerciales vencidos con calificación E y reservados al 100%. h) Otras cuentas por cobrar. Se registran a su valor nominal que es el mismo de recuperación. La estimación por irrecuperabilidad o difícil cobro correspondiente a deudores no identificados pendientes de aclarar, se constituye por el importe total del adeudo a los 60 días naturales de su registro inicial y por los deudores identificados a los 90 días naturales. Las cuentas por cobrar a largo plazo se registran en otros activos y no se constituye estimación por irrecuperabilidad o difícil cobro en el caso de saldos a favor de impuestos. i) Bienes Adjudicados. Los bienes adjudicados son bienes muebles e inmuebles de GFMULTI y sus empresas subsidiarias adquieren como consecuencia de una cuenta incobrable. Los bienes adjudicados se adquieren mediante adjudicación judicial o mediante dación de pago. Los bienes adquiridos mediante adjudicación judicial, se registran en la fecha en que cause ejecutoria del acto aprobatorio del remate, mediante el cual se decretó la adjudicación y se registran a su costo o al valor de realización, el que sea menor.

10 10 de 41 Los bienes recibidos mediante dación en pago, se registran en la fecha en que se firme la escritura de dación y se registraran a su costo o a valor de realización, el que sea menor. Los bienes adjudicados se valúan de conformidad con los criterios de contabilidad aplicables a GFMULTI y sus empresas subsidiarias, emitidas por la CNBV de acuerdo al tipo de bien que se trate. La valuación se registra contra los resultados del ejercicio como otros productos u otros gastos. Los bienes adjudicados se presentan en un rubro por separado, inmediatamente después de otras cuentas por cobrar, toda vez que los mismos por disposiciones legales no se les permite tenerlos por períodos mayores a dos años, en el caso que los mismos no estén designados a sus oficinas o a su actividad preponderante. j) Mobiliario, equipo, gastos de Instalación e Intangibles (Cartera en Arrendamiento Operativo). Estos activos se registran a su costo de adquisición y se encuentran reexpresados con base en el valor de la Unidad de Inversión (UDI) a la fecha de los estados financieros y la depreciación se calcula por medio del método de línea recta en base a los flujos de efectivo esperados. Los ingresos por rentas de estos equipos se reconocen en resultados conforme se devengan. Los costos directos iniciales se difieren durante el período del arrendamiento operativo y se registran en resultados conforme se reconoce el ingreso por rentas. Los depósitos en garantía recibidos se registran dentro de acreedores diversos y otras cuentas por pagar. La cartera vencida está compuesta por contratos de arrendamiento puro (operativo) cuyas rentas no han sido cobradas por más de treinta días. Esta cartera queda registrada en deudores diversos con su estimación correspondiente. Por lo que corresponde a Intangibles, Mobiliario y Equipo, Gastos de Instalación, la depreciación, se calcula por el método de línea recta, con base en la vida útil estimada de los activos correspondientes y de GFMULTI y sus empresas subsidiarias tienen los siguientes años de vida útil en promedio: Tipo de Activo Tasa Promedio Años Anual % Equipo de Cómputo Mobiliario Equipo de Transporte Gastos de Instalación Intangibles k) Gastos preoperativos. Se integran de todos aquellos gastos incurridos en el período preoperativo. Es política de la entidad, registrar los costos preoperativos como un gasto en resultados en el periodo en que fueron incurridos, y los identificados como de fase de desarrollo como un activo intangible amortizables en el periodo en que se espera recuperar la inversión.

11 11 de 41 l) Captación Tradicional. En El Banco la captación está compuesta básicamente por cuentas de cheques, depósitos a plazo a favor de clientes. Se registran tomando como base el valor contractual de la obligación, reconociendo los intereses devengados directamente contra resultados. Está representado por depósitos de exigibilidad inmediata y se incluyen, las cuentas de cheques, cuentas de ahorro y los depósitos en cuenta corriente. m) Impuesto a la Utilidad. El Impuesto Sobre la Renta (ISR) se registra en los resultados del año en que se causa. Al 30 de septiembre, el impuesto diferido se calculo tomando como referencia proyecciones financieras para determinar si la Compañía causará ISR o Impuesto Empresarial a Tasa Única ( IETU ) reconociéndose el impuesto diferido del impuesto que esencialmente pagará. El diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. n) Pasivos laborales. La Ley Federal del Trabajo establece la obligación de efectuar determinados pagos a empleados que dejan de laborar bajo ciertas circunstancias o con ciertos requisitos, así como el pago de las obligaciones establecidas en los contratos de trabajo. Por lo que se refiere al pasivo laboral existe un contrato de prestación de servicios entre Multivalores Servicios Corporativos S.A. de C.V. subsidiaria de GFMULTI, en la que esta ultima traslada el pasivo laboral en todos sus términos y condiciones a Banco Multiva, S.A., Multivalores Casa de Bolsa, S.A. de C.V. y Multivalores Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión S.A. de C.V., por lo que estas últimas se ven obligadas a registrar los efectos inherentes a este. Los costos de pensiones y primas de antigüedad, se reconocen periódicamente con base en cálculos efectuados por actuarios independientes mediante el método de crédito unitario proyectado, utilizando hipótesis financieras netas de inflación. GFMULTI, derivado de la emisión del Boletín D-3 Obligaciones laborales, emitido por el CINIF, registra el importe de dicho costo y aplica en su caso, los pagos directamente a la reserva correspondiente. El Boletín D-3 establece las reglas de valuación, presentación y revelación de Otros beneficios posteriores al retiro, así como de las reducciones y extinciones anticipadas de los mismos, e incluye las reglas aplicables por concepto de Remuneraciones al término de la relación laboral. o) Préstamos Interbancarios. Los préstamos interbancarios y de otros organismos se refieren a las líneas de crédito y otros préstamos obtenidos de bancos, se registran al valor contractual de la obligación, reconociendo los intereses en resultados conforme se devengan.

12 12 de 41 p) Participación de los trabajadores en las utilidades. La participación de los trabajadores en las utilidades se presenta como un impuesto a cargo del ejercicio, cuando las Normas de Información Financiera requieren que se presenten dentro de otros gastos. q) Provisiones. Los pasivos por provisiones se reconocen cuando existe una obligación presente (legal o asumida) como resultado de un evento pasado, cuando es probable que se requiera la salida de recursos económicos como medio para liquidar dicha obligación, y la obligación pueda ser estimada razonablemente. GFMULTI reconoce pasivos contingentes solamente cuando existe la probabilidad de salida de recursos y se registran como una provisión. Asimismo, los compromisos solamente se reconocen cuando generan una pérdida. r) Transacciones en moneda extranjera. Las operaciones denominadas en moneda extranjera son registradas de conformidad con el tipo de cambio vigente al día de la operación. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se ajustan con el tipo de cambio al cierre de cada mes y del ejercicio, publicado por el Banco de México. Las diferencias en cambios en relación con activos o pasivos contratados en moneda extranjera son reconocidas en los resultados del ejercicio, en el renglón de intermediación financiera.. La posición en moneda extranjera al 30 de septiembre de 2008, es la siguiente: (cifras en millones excepto tipo de cambio y saldo en moneda extranjera). CONCEPTO SALDO EN MONEDA EXTRANJERA TIPO DE CAMBIO SALDO EN MONEDA NACIONAL Activos Dólares americanos 703,044 $ $ 8 Euros 123, Dólares canadienses 193, Posición (Corta )Larga $ 12

13 13 de 41 s) Reconocimiento de los efectos de la inflación en los estados financieros. La NIF B-10 se modificó a partir del 1º. de enero del 2008 derivado del entorno económico en los que puede operar la Sociedades en determinado momento, cuando la inflación es igual o mayor que el 26% acumulado en los tres ejercicios anuales anteriores y cuando la inflación es menor que dicho porcentaje para lo cual se establecen 2 métodos de reexpresión: I. Entorno Inflacionario.- Se deben de reconocerse los efectos de la inflación aplicando el método integral. II. En un entorno no inflacionario.- Se deben reconocer los efectos de la inflación del periodo. Se establece que ante el cambio de un entorno económico inflacionario a uno no inflacionario no deben reconocerse los efectos de la inflación del período Desconexión de la contabilidad inflacionario.ante el cambio de un entorno económico no inflacionario a uno inflacionario, se deben reconocer los efectos acumulados de la inflación no reconocida en los períodos no inflacionario Reconexión. Se deroga la posibilidad de utilizar el Exceso/Insuficiencia en la actualización del capital contable dado que los dos conceptos que agrupaban tienden a desaparecer RETAM y REPOMO patrimonial. A la entrada en vigor de esta norma se reclasificó la cuenta de Exceso/insuficiencia en la actualización del capital contable. Una parte, se traspasará a los Resultados Acumulados y la otra, a la cuenta de Resultado por Tenencia de Activos No Monetarios (RETANM). Existe la opción de traspasar el total de la cuenta de exceso/insuficiencia contra los resultados acumulados, en caso de no poderse identificar la parte no realizada de RETANM. t) Cuentas de Orden (Operaciones por cuenta de terceros). Representan principalmente los valores propiedad de clientes que se tiene en custodia y administración de operaciones realizadas por La Casa de Bolsa y La Operadora, en el caso de El Banco reflejan las líneas de crédito bilaterales con otras instituciones de crédito, así como las líneas de crédito no ejercidas por los clientes y las garantías otorgadas por estos. Se reflejan en las cuentas de orden, como sigue: El efectivo se deposita en Instituciones Bancarias en cuentas distintas a las de La Casa de Bolsa y La Operadora. Los valores en custodia y administración están depositados en la S.D. Indeval, S.A. de C.V., en contratos distintos a los de la posición propia de La Casa de Bolsa y La Operadora y se valúan al Valor Razonable determinado por un proveedor de precios independiente. En el caso de El Banco sus valores propios se encuentran depositados en la S.D. Indeval, S.A. de C. V. en un contrato a su nombre y se registra en cuentas de orden dentro de otras cuentas de registro.

14 u) Reconocimiento de ingresos. 14 de 41 Los intereses generados por los préstamos otorgados se reconocen en resultados conforme se devengan. Los intereses devengados sobre cartera vencida se reconocen en resultados hasta que se cobran. Los intereses y comisiones cobradas por anticipado se registran como un ingreso diferido dentro del rubro de Créditos diferidos y se aplican a resultados conforme se devengan. Las comisiones por otorgamiento de créditos y prestación de servicios que representan un ajuste al rendimiento se difieren y amortizan en resultados durante el plazo del crédito; las demás comisiones se registran en resultados en el momento en que se cobran. Los premios por operaciones de reporto y los intereses por inversiones en títulos de renta fija, se reconocen en resultados conforme se devengan. NOTA 3. TASAS DE INTERES. Tasas de interés promedio de la captación tradicional y de los préstamos interbancarios y de otros organismos: (Tasas anualizadas expresadas en porcentajes) Moneda Nacional 3T T T T T 2008 Captación tradicional (Porcentaje) Depósitos de exigibilidad inmediata Depósitos a plazo Préstamos interbancarios y de otros organismos Call Money Captación total moneda nacional (Porcentaje) El plazo promedio de los depósitos de exigibilidad inmediata se ubican en los 3 días y los de depósitos a plazo en los 28 días NOTA 4. DISPONIBILIDADES. El saldo de este rubro al 30 de septiembre de 2008, se compone de los siguientes conceptos. Concepto Importe Otras disponibilidades $ 222 Bancos 122 Efectivo 82 Operaciones Mexder 27 Remesas en Camino 24 Fondos fijos de caja 7 Divisas a entregar (127) Total $ 357

15 15 de 41 El monto de las operaciones Mexder, corresponden a los depósitos para garantizar las operaciones de futuros en la Bolsa Mexicana de Derivados. Las otras disponibilidades están representadas por documentos de cobro Inmediato. NOTA 5. INVERSIONES EN VALORES. Títulos para negociar: Instrumento Valores en libros Valor de mercado Utilidades (pérdidas) no realizadas Pagarés y Aceptaciones $ 157 $ 166 $ 9 Cetes Bpas Acciones Cotizadas en Bolsa 12 5 (7) Títulos para Negociar Restrigidos Bolsa Mexicana de Valores Títulos Disponibles para la Venta Restringidos Bolsa Mexicana de Valores (11) TOTAL $ 262 $ 326 $ 64 El efecto por la valuación de los títulos para negociar se registra en los resultados del período, dentro de la cuenta resultado por intermediación. Los ingresos por intereses y utilidades en compra-venta de este tipo de instrumentos ascendieron a $ 23 durante el período 2008.

16 16 de 41 NOTA 6. OPERACIONES CON VALORES Y DERIVADAS (REPORTOS Y FUTUROS). Las operaciones de reporto se realizan básicamente con Instrumentos Gubernamentales y Bancarios. De acuerdo con las características de algunos instrumentos gubernamentales que pagan periódicamente rendimientos, se registran en su caso, como pasivo dentro del rubro de Acreedores Diversos en tanto vence la operación de reporto con la finalidad de actualizarlas con el nuevo precio del reporto. Al 30 de septiembre de 2008 no se tiene registrada cantidad por este concepto. Asimismo, al 30 de septiembre de La Casa de Bolsa tuvo las siguientes operaciones de reporto y futuros: PRESENTACIÓN DE SALDOS POR OPERACIÓN TIPO DE OPERACIÓN INSTRUMENTO PLAZO PROMEDIO DÍAS MONTO OPERADO PREMIOS Y VALUACIÓN (NETO) DEUDORES ACREEDORES REPORTADA BPAS 18 1,560 $ (1) $ 0 $ 1 CEDES UDIBONOS (1) 0 1 BONDESD 1 12,399 (6) 0 6 SUB-TOTAL REPORTADA (7) 1 8 REPORTADORA UDIBONOS SUB-TOTAL REPORTADORA SUB-TOTAL REPORTOS (6) 2 8 FUTUROS CON FINES DE COBERTURA REFERIDOS COMPRAS CETES COMPRAS 22 (1) 1 1 VENTAS SUB-TOTAL FUTUROS TOTAL $ 5 $ 10 NOTA 7. CONTRATOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS, VALOR NOCIONAL Concepto 2T T T T T T 2008 Futuros de tasas $ 8,310 $ 16,913 $ 13,894 $ 10,899 $ 23,105 $ 18,629 Total futuros de tasas $ 8,310 $ 16,913 $ 13,894 $ 10,899 $ 13,105 $ 18,629

17 17 de 41 NOTA 8. RESULTADOS POR VALUACION Y POR COMPRA VENTA DE INSTRUMENTOS. Concepto 1T T T 2008 TOTAL 2008 Compra-venta de valores ,060 Valuación a mercado de acciones y valores (5) 129 (69) 55 Compra venta de divisas Resultados por intermediación ,133 NOTA 9. CARTERA DE CREDITO VIGENTE. La cartera de crédito vigente del Banco es la siguiente: Créditos Bancarios Cartera Vigente CREDITOS COMERCIALES Crédito Simple $ 1,122 Crédito Cuenta Corriente 996 Crédito a Entidades Financieras 312 Operaciones Quirografarias 138 Habilitación y Avio 188 Arrendamiento Capitalizable 59 Crédito Refaccionario 49 Sub-total Créditos Comerciales 2,864 CREDITOS AL CONSUMO Créditos Personales 94 Crédito Nómina 46 Crédito Automotriz 30 Préstamos Personales Garantizados a la Vivienda 12 Arrendamiento Financiero Capitalizable al Consumo 5 Sub-total Créditos al Consumo 187 CARTERA A LA VIVIENDA Media Residencial 1 Sub-total Cartera a la Vivienda 1 CREDITOS VENCIDOS AL CONSUMO Crédito Automotriz 1 Crédito Automotriz 1 Sub-total Créditos Vencidos al Consumo 2 CREDITOS VENCIDOS COMERCIALES Créditos Cuenta Corriente 2 Créditos Simples 2 Sub-total Créditos Vencidos Comerciales 4 TOTAL CARTERA DE CREDITO 3,058 ESTIMACION PREVENTIVA Para Riesgos Crediticios (47) CARTERA DE CREDITO NETO $ 3,011

18 18 de 41 Estimaciones preventivas para riesgos crediticios. Como se explica en la nota 2 g) se constituyen estimaciones preventivas para cubrir los riesgos asociados con la recuperación de la cartera de crédito y otros compromisos crediticios. Los resultados sobre la cartera valuada al 30 de septiembre de 2008 se muestran a continuación: Cartera evaluada 2008 Grado de riesgo Consumo Hipotecario Total A-Mínimo $ 2,522 $ 175 $ 2 $ 2,699 B-Bajo C-Medio D-Alto Total de la cartera evaluada $ 2,863 $ 187 $ 2 $ 3,052 Cartera de Crédito Vencida Grado de riesgo Comercial Consumo Total B-Bajo $ 2 $ 0 $ 2 D-Alto E-Irrecuperable Total de la cartera evaluada $ 4 $ 2 6 Estimación preventiva 2008 Grado de riesgo Comercial Consumo Total A-Mínimo $ 18 $ 1 $ 19 B-Bajo C-Medio D-Alto E-Irrecuperable Total de la cartera evaluada $ 44 $ 3 $ 47 La estimación preventiva tuvo los siguientes movimientos: SALDO INICIAL 2007 $ 17 Incremento a la reserva 30 Aplicaciones de cuentas irrecuperables 0 SALDO FINAL 2008 $ 47

19 NOTA 10. MOVIMIENTOS EN LA CARTERA VENCIDA DURANTE EL TRIMESTRE. 3T T T T T T 2007 Saldo inicial de la Cartera Vencida $ 1.0 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.7 $ 0.2 $ 0.2 Créditos comerciales Créditos al Consumo (0.4) Entrada a cartera vencida Traspaso de cartera vigente Salidas de cartera vencida Créditos liquidados Cobranza en efectivo Saldo Final de cartera vencida Créditos comerciales Actividad empresarial o comercial Créditos al Consumo $ 2.0 $ 1.0 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.4 $ de 41 NOTA 11. OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO). El saldo al 30 de septiembre 2008 se compone de los siguientes conceptos: Concepto Importe Divisas a Entregar $ 125 S.H.C.P. 39 Liquidadoras 7 Sociedades de Inversión 4 Facturación por cobrar 2 Synkro 1 Cuotas IPAB 1 Cobranza Arrendadora 1 Cobranza Arrendadora 1 Reserva para cuentas Incobrables (1) Otros 4 $ 184 NOTA 12. MOBILIARIO, EQUIPO Y GASTOS DE INSTALACIÓN. Concepto Importe Inmuebles $ 226 Adaptaciones y Mejoras 77 Terreno 73 Equipo de Cómputo 39 Mobiliario y Equipo 22 Equipo de Transporte 5 Ajuste por actualización 5 Total 447 Depreciación y Amortización acumulada ( 56) (Neto) $ 391 La aplicación a resultados por concepto de depreciación y amortización del período 2008 reportado fué de $ 21.

20 20 de 41 NOTA 13. INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES. Las empresas pertenecientes al sector financiero no consolidadas en las que se tiene inversión, son las siguientes: Valor de Aportación y Participación en Valor total Adquisición disminución los Resultados Participación en de la al inicio del del Acumulados el resultado Inversión % Ejercicio Ejercicio hasta Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C.V. (Banco Multiva, S.A.) 0 $ 43 $ (49) $ 1 $ 5 $ 0 Cebur, S.A. de C.V ( 2) 0 0 S.D. Indeval, S.A. de C.V (11) Contraparte Central de Valores de México S.A. De C.V. 0 1 (1) Sociedades de Inversión serie A Cecoban, S.A. de C.V La Peninsular Seguros (13) (29) 155 Total $ 214 $ (11) $ (14) $ (23) $ 166 La participación en los resultados del ejercicio 2008 es de $ (23). Con fecha 1 de octubre 2007 mediante oficio UBA/177A/2007, a través de la subsecretaría de Banca y Ahorro autorizó la incorporación de la Institución de seguros La Peninsular Seguros S.A. como una entidad integrante de GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B. de C.V. Para efectos financieros el 8 de noviembre de 2007 se formalizó, el aumento de capital en especie aprobado el 24 de septiembre del mismo año por la asamblea de accionistas. En el mes de noviembre de 2007 se realizó ante la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, el cambio de la denominación social del Grupo Financiero Multiva S.A., para quedar como Grupo Financiero Multiva S.A.B. En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 04 de marzo de 2008, se acordó transformar la Sociedad Anónima Bursátil en una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable. NOTA 14. IMPUESTOS DIFERIDOS. Concepto 1T T T 2008 Perdidas fiscales $ 355 $ 370 $ 492 Reservas diversas Valuación de inversiones en valores (7) (140) (59) Inmuebles, mobiliario y equipo (1) 2 12 Otros Total de impuestos diferidos Tasa impositiva (%) Impuesto diferido $ 107 $ 75 $ 131

21 21 de 41 NOTA 15. OTROS ACTIVOS. El saldo de este rubro al 30 de septiembre de 2008, se compone de los siguientes conceptos. Concepto Importe Gastos intangibles (Banco) $ 31 Fondo de compensación 12 Fondo de contingencia 8 Sistema de automatización bursátil integral 7 Seguro de Vida y Gastos Médicos Mayores 6 Excedente de valor de Multivalores Arrendadora 6 Pagos Provisionales 5 Periódico Excelsior 3 Pagos anticipados 3 Depósitos en garantía 3 IBM de México 3 Grupo Nacional Provincial 2 Country Club 1 Licencias 1 La Base de la Comunicación 1 Otros menores 3 Total $ 95 Los fondos de contingencia y de compensación son aportados por la Casa de Bolsa, para soportar su operación. NOTA 16. CAPTACION. El saldo al 30 de septiembre de 2008, es el siguiente: Cuentas de cheques y depósitos a plazo. Concepto Importe Depósito a Plazo (Mercado de Dinero) (1) $ 2,354 Depósito a Plazo Público en General 328 Chequera con Intereses 346 Chequera sin Intereses 20 Depósito Salvo Buen Cobro 5 Total $ 3,053

22 22 de 41 (1) Integración de depósitos a plazo. Emisora Serie Fecha de Fecha de Plazo Importe inicio vencimiento (días) FBMULTIV sep dic $ 503 IBMULTI ago oct IBMULTI ago oct IBMULTI ago oct FBMULTIV jun jun IBMULTI sep oct IBMULTI sep oct IBMULTI jul oct IBMULTI ago ene IBMULTI sep nov IBMULTI sep oct IBMULTI sep nov IBMULTI sep oct IBMULTI sep oct IBMULTI sep oct IBMULTI sep oct IBMULTI sep oct IBMULTI sep oct IBMULTI nov oct Total $ 2,354 NOTA 17. ACREEDORES DIVERSOS Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR. El saldo al 30 de septiembre de 2008, se compone de los siguientes conceptos: Concepto Importes Operaciones con divisas $ 28 Cuenta por pagar a ex-accionistas 26 Cargas impositivas por enterar 26 Cajeros automáticos 14 Pasivo laboral 10 Provisión de aguinaldo 9 Honorarios por pagar 4 Rentas por amortizar y por pagar 3 Servicios Administrativos SAP 2 IBM de México 2 IVA por pagar 2 Pasivos prestación servicios bancarios 1 S & C Constructores 1 Prodemex 1 Teléfonos de México 1 Otros 14 TOTAL $ 144

23 23 de 41 - Las operaciones con divisas son llevadas, a cabo por La Casa de Bolsa. - La cuenta por pagar a ex-accionistas, proviene del convenio de transaccionalidad de compra-venta de acciones de GFMULTI celebrado en el mes de Febrero de En dicho convenio se apuntó que los beneficios fiscales por la deducción de las pérdidas en enajenación de acciones por los ejercicios 1995 a 2001, quedarían a favor de la parte vendedora. Una vez que se tenga la resolución final por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, el importe señalado se materializará. - Las obligaciones y costos correspondientes a las primas de antigüedad que los trabajadores tienen derecho a percibir al terminar la relación laboral después de 15 años de servicio así como el plan de pensiones y de indemnizaciones, se reconocen con base en estudios actuariales elaborados por expertos independientes. NOTA 18. CREDITOS DIFERIDOS Y COBROS ANTICIPADOS. El saldo de este rubro al 30 de septiembre de 2008, se compone de los siguientes conceptos: Concepto Importe Comisiones por apertura inicial del crédito comercial $ 11 Depósitos en garantía Arrendamiento Financiero 6 Comisiones por apertura inicial del crédito al consumo 2 Comisiones por apertura inicial del crédito al consumo 2 Total $ 21 NOTA 19. CAPITAL CONTABLE. a) Capital Social. El capital social mínimo sin derecho a retiro está representado por acciones sin valor nominal, con un valor teórico de $ 3.65 pesos íntegramente suscrito y pagado como sigue: Concepto Importe Serie O $ 1,367 Actualización 5 Capital Social Actualizado $ 1,372

24 24 de 41 b) Movimientos al capital. Con fecha 26 de Junio de 2008 se convoca a la Asamblea General ordinaria de Accionistas que se llevará a cabo el día 11 de Julio de 2008 orden del día: I.- Presentación y, en su caso, aprobación de los Estados Financieros de la Sociedad con números al 30 de junio de Resoluciones al respecto; II.- Propuesta y, en su caso, aprobación para aumentar el Capital Social Ordinario la Sociedad en su parte variable, hasta en acciones Serie O, clase II y la colocación del número de acciones que determine la propia Asamblea de Accionistas entre los actuales accionistas que deseen ejercer su derecho del tanto, al precio, plazo de suscripción y demás condiciones que fije la Asamblea, depositando las acciones restantes en la Tesorería de la Sociedad, a disposición del Consejo de Administración para su colocación posterior, en los términos que dicho órgano colegiado determine. Con fecha 30 de abril de 2008 se celebró la Asamblea General ordinaria Anual de Accionistas en la que, entre otras cosas, se acordó: - Enviar a resultados de ejercicios anteriores la pérdida del ejercicio correspondiente al 31 de diciembre de 2007, por un monto de $ Ratificar que la actualización del capital social y la actualización en su caso, de otras cuentas del capital, se hayan aplicado para absorber el importe de la cuenta del Exceso o Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable, así como la del Resultado por Tenencia de Activos No Monetarios acumulados al 31 de diciembre de 2007, derivado de la nueva emisión de las Normas de Información Financiera B-10 emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de la Norma de Información Financiera, A. C En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 04 de Marzo de 2008, se acordó lo siguiente : I Se acordó transformar la Sociedad Anónima Bursátil en una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable, cuyo capital social quedaría representado por acciones Serie O, clase I para la parte mínima fija sin derecho a retiro y clase II para la parte variable, la cual será por monto indefinido. II Previa la cancelación de acciones que se encontraban en Tesorería, se aprobó aumentar el Capital Social de la Sociedad en $ 384,210 (trescientos ochenta y cuatro millones doscientos diez mil), mediante la emisión de 105,263,157 nuevas acciones de la serie O, quedando su Capital Social pagado en la suma de $ 1,226,586 (un mil doscientos veintiséis millones quinientos ochenta y seis mil), representado por 336,051,030 acciones ordinarias de la Serie O, a su valor nominal de $ 3.65 por acción. En este orden de ideas, los actuales accionistas de la Sociedad tienen el derecho de suscribir una nueva acción por cada acciones de las que actualmente sean propietarios, a su valor nominal de $ 3.65 pesos por acción, mas una prima en colocación de acciones de $ 1.10 por acción, dando un precio de suscripción de $ 4.75 (cuatro pesos 75/100 M.N.) por acción.

25 25 de 41 III Del total de acciones que se emitirán para documentar el aumento de capital social acordado por la Sociedad, 212,127 (doscientas doce mil ciento veintisiete) acciones serán de la clase I y representarán una parte del capital mínimo fijo sin derecho a retiro que, sumadas a las acciones serie O que representan el capital pagado de la Sociedad, actualmente en circulación, conformarán el total de la parte mínima fija del capital sin derecho a retiro, por la suma de ,000 de acciones con valor nominal de $ 3.65 pesos por acción que importan la suma total de $ (ochocientos cuarenta y tres millones ciento cincuenta mil). Así mismo, del total de acciones que representarán el nuevo capital social pagado de la Sociedad, conforme a lo señalado en el numeral SEGUNDO anterior, ,030 acciones serán de la clase II, representativas de la parte variable del capital social con valor nominal de $ 3.65 pesos por acción e importarán la suma total de $ 383,436 (trescientos ochenta y tres millones cuatrocientos treinta y seis). Para llevar a cabo lo señalado anteriormente, los Accionistas de la Sociedad tendrán derecho a suscribir 1 (UNA) nueva acción Serie O, clase I, representativa de una parte del capital mínimo fijo sin derecho a retiro, por cada 1, acciones actuales de las que sean poseedores. Los accionistas que posean un número inferior de acciones al antes señalado suscribirán la o las acciones que les corresponda de la parte variable del capital social. Igualmente, los Accionistas de la Sociedad tendrán derecho a suscribir 1 (UNA) nueva acción Serie O, clase II, representativa de una parte del capital variable por cada acciones de las que actualmente sean titulares. c) Constitución de la reserva legal. De las utilidades de cada ejercicio debe separarse un 5% para constituir la reserva legal, hasta que ésta llegue a ser igual al 20% del capital social pagado. d) Efectos de la inflación en la integración del capital Contable. Por acuerdo del Consejo de Administración del 30 de enero de 2008 se acordó: Absorber con la actualización del capital Social y otras cuentas del capital contable el importe del Exceso e Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable y el Resultado por Tenencia de Activos No Monetarios que en su caso exista.