INFORME SEMANAL MERCADO DE CAPITALES INVERSIONES FINANCIAMIENTO. Dólar Últimos seis meses. Índice Merval Argentina Últimos seis meses

Transcripción

1 Síntesis Semanal Nuevo récord. En una semana de elevada volatilidad, la bolsa local finaliza la semana con fuertes subas en los papeles de renta variable que llevaron al índice de referencia del mercado local a marcar un nuevo máximo histórico. El Merval trepó hasta los puntos para marcar un nuevo máximo. El cierre semanal representa una suba del 0,8% en la semana al revertirse, con las subas del viernes, los retrocesos previos. En el acumulado del año, el Merval crece un 12,5% posicionándose como uno de los mercados accionarios de mayor rendimiento acumulado en las tres semanas que transcurrieron desde el inicio del En el plano internacional, sin lugar a dudas, la noticia de mayor relevancia fue la asunción del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump. Desde las elecciones en el mes de noviembre, el devenir político de la primera economía mundial ha sido uno de los principales factores de volatilidad en los mercados financieros. En el debut en el ejercicio de la presidencia, los inversores dieron la bienvenida con subas en los principales índices. Por primera vez en 50 años la bolsa estadounidense festejó la asunción de un nuevo presidente con saldo positivo. Pensando en la Argentina, el consenso de los economistas apunta a un impacto limitado de las políticas económicas que plantee el flamante presidente. En el plano local, la colocación de bonos en el mercado internacional por parte del Ministerio de Finanzas resultó el aspecto más destacado. En la primera emisión del año, Argentina captó fondos por millones de dólares, convalidando tasas compatibles con los rendimientos de los bonos en circulación. La tasa para los títulos a cinco años fue del 5,652% y para los bonos de 10 años, el 7%. Lo más notable es que representa una caída de 200 puntos básicos respecto de la colocación del año pasado. De cara a las próximas semanas, el mercado mantendría un sesgo de volatilidad, mientras se mantiene la baja en las tasas en pesos conforme evoluciona la política de colocaciones del BCRA. Esto supone renovados desafíos para las carteras. Informe elaborado por el Equipo de Research de STC Inversiones S.A. Córdoba P. - Of. D Tel.: (0341) Viernes 20 de enero de 2017 Contenido Panorama Económico Global. Pág 2 Panorama Económico Local..Pág 3 Lo que viene y Recomendaciones...Pág 4 Apéndice Estadístico...Pág 5 Asesoramiento en instrumentos de renta variable Asesoramiento en instrumentos de renta fija Negociación de Cheques de Pago Diferido Compra - Venta de Títulos Privados Compra - Venta de Títulos Públicos Cauciones Bursátiles Fideicomisos financieros en moneda local y extranjera Operaciones de futuros Obligaciones Negociables Mercado de opciones Custodia de Títulos Públicos y Privados Liquidación de Dividendos y Rentas en títulos públicos y privados Análisis integral de inversiones info@stcinversiones.com.ar

2 Panorama Económico Global Finalmente asumió la presidencia de Estados Unidos Donald Trump. Sin dudas un cambio relevante de política económica y geopolítica por parte de la primera potencia mundial, situación que traerá consecuencias en todo el ordenamiento internacional Dólar Tras su discurso inicial, los operadores se mostrarán atentos a la agenda de sus primeros 100 días de gestión. La expectativa de los analistas es en primer lugar un mayor proteccionismo desde lo económico, un dólar firme desde lo financiero y mayor conflictividad desde lo político y social. En este escenario, los futuros de Estados Unidos cerraron la sesión con alzas generalizadas. El Dow Jones ha subido un 0,48% hasta los puntos, nuevamente cerca de la barrera de los puntos. El S&P 500 mejoró hasta los puntos y el Nasdaq ha subido un 0,28% hasta los puntos. De todas formas el Dow Jones cierra una semana en rojo, mientras que el S&P 500 ha logrado cerrar ligeramente en verde. Por su parte Europa concluyó sin una tendencia definida en una jornada volátil. En un contexto en el cual las tasas cerraron con mayoría de subas para la Zona Euro. En relación a las monedas, el dólar terminó debilitándose en relación a una canasta de monedas. En tanto se registraron marcadas subas tanto en el oro, como en el petróleo. En el caso del oro impactó positivamente el discurso de Trump, que llevó al metal hasta los USD 1.208,5 por onza troy. El crudo, por su parte, avanzó hasta los USD 52,3 por barril. En síntesis, los principales índices bursátiles operan en valores máximos históricos y tras la asunción de Trump, esperamos que los precios dejen de lado las expectativas y comiencen a incorporar en los precios datos certeros de la realidad. En tal sentido los balances serán la clave de las próximas semanas Índice Merval Argentina Índice Merval

3 Panorama Económico Local Este nuevo escenario mundial tendrá consecuencias menores en Argentina, en relación a otros países de la región. Situación que se evidencia en la entrada de capitales que se registró en los primeros días del nuevo año con el consiguiente aumento de los precios de las acciones Agrometal Es que el país se reinsertó en el escenario global tras una década de asilamiento. En este contexto, el Merval repuntó 0.8% en la semana y logró romper la barrera de los Puntualmente el índice se ubicó en los puntos, máximos históricos. Es decir, los precios locales siguen resultando atractivos por los retornos que promete a los fondos internacionales. De todas formas en las próximas semanas los factores externos que se conozcan, tendrán su repercusión a nivel local. Por cierto los indicadores técnicos del Índice Merval se mantienen en niveles de sobrecompra y por lo tanto no descartamos una corrección más importante en las próximas ruedas. En cuanto al índice líder, lo mejor de la semana pasó por ERAR (+8,3%), seguida por PESA (+7,6%), y PAMP (+6.5%). En tanto cerraron en rojo MIRG (-9.7%), SAMI (-4.12%) y CECO2 (-3.91%). Por su parte en materia de renta fija, el índice de bonos del IAMC cerró prácticamente sin cambios. Sobre el cierre de semana los bonos soberanos en dólares finalizaron con mayoría de bajas. Los títulos públicos emitidos en moneda local operaron entre neutros y positivos y los ajustables por CER, terminaron con mayoría de subas, a excepción del PARP que retrocedió más del 1%. En cuanto a los dollar-linked se mostraron ligeramente al alza. Para finalizar, respecto al comportamiento del tipo de cambio, la cotización minorista finalizó en $16,19, mientras que en el segmento mayorista, la divisa subió un centavo hasta los $, Petrobras Brasil 50 Central Puerto 100

4 Lo que viene y recomendaciones El futuro siempre llega. Durante los últimos meses los mercados se movieron al compás de las expectativas que generan los posibles cambios en el contexto económico global la dirección que imponga el inicio de la gestión Trump al frente de los Estados Unidos. La reacción inicial de los mercados internacionales resultó favorable y traccionó también sobre los activos de renta variable en el mercado local, pero claro está que el futuro inmediato no estará exento de volatilidad, especialmente para los mercados emergentes. Los inversores más conservadores enfrentan el desafío de capear esta volatilidad, al tiempo que buscan herramientas en el mercado local que ofrezcan rendimientos atractivos mientras la autoridad monetaria mantiene el sesgo bajista en las tasas de interés convalidadas. En este punto, es menester recordar que, a partir del mes de febrero, las licitaciones de Lebacs pasarán a ser mensuales, mientras que el BCRA utilizará como referencia de política monetaria la tasa aplicable a las operaciones de pase. Esto podría disociar los rendimientos que obtienen las entidades financieras de los que se otorguen al resto de los inversores en el mercado primario o secundario Banco Francés Pampa Energía 10 Considerando estas condiciones, las carteras conservadoras deberían buscar la protección de una mayor ponderación en instrumentos en dólares de corto plazo (Letes y títulos del tramo corto o medio de la curva), manteniendo un balance en las monedas de denominación. Para las colocaciones en pesos (la otra pata de la cartera), las Lebac mantienen privilegio por su liquidez, pero llega la hora de buscar alternativas como los VDF de fideicomisos financieros, obligaciones negociables y cheques de pago diferido que compensen con mejores retornos a los inversores Transener 0

5 Apéndice Estadístico Acciones Líderes Especie Cotización Fecha Variaciones Último año Cotización a Volatilidad P/E Cotización MTD YTD 1Y Mínimo Máximo Valor Libro (40 ruedas) Beta AGRO 27,85 20/01/ % -2.41% % 5, 29,40 43, , % 0,86 ALUA 10,00 20/01/ % -1.60% 22.59% 7,68 11,35 18,52 319, % 0,86 APBR 89,20 20/01/ % 7.97% % 19,30 93,80 N/A 93, % 1,67 BMA 118,70 20/01/ % 11.98% 45.40% 72,29 123,50 9,87 329, % 0,75 CARC 2,12 20/01/ % 18.97% -.16% 1,37 4,75 N/A N/A % 0,57 CECO2 12,30 20/01/ % 16.59% % 3,77 14,00 N/A 1669, % 0,77 CELU 16,50 20/01/ % -9.52% 96.95% 7,60 25,80 N/A 140, % 0,48 CEPU 194,00 20/01/ % 6.04% % 73,74 200,00 17,27 597, % 0,46 COME 2,94 20/01/ % -1.35% -9.29% 2,70 3,71 30,65 283, % 0,72 CRES 26,00 20/01/ % 4.49% 93.98% 11,91 27,69 N/A 1842, % 0,83 CTIO 40,35 20/01/ % 2.05% 42.02% 25,25 46,00 10,61 260, % 0,58 EDN 24,70 20/01/ % 19.08% 126.% 9,27 25,75 N/A N/A 46.34% 0,82 ERAR 10,70 20/01/ % 6.74% 61.84% 5,79 10,40,47 166, % 0,77 FRAN 95,00 20/01/ % -0.22% 13.14% 75,19 118,93 11,72 313, % 0,87 GGAL 51,60 20/01/ % 17.80% 49.47% 31,51 50,85 11, % 0,78 JMIN 37,75 20/01/ % 4.03% % 11,05 39,70 N/A 965, % 0,7 MIRG 322,90 20/01/ % 12.41% 42.58% 211,04 531,67 7,03 357, % 0,59 PAMP 27,70 20/01/ % 22.73% 8.37% 9,65 27,75 20,44 672, % 0,86 PESA 14,10 20/01/ % 23.98% 82.18% 7,08 14, N/A 198,58 64.% 0,45 PETR 84,75 20/01/ % -3.61% % 23,50 91,55 14, 925, % 0,57 PSUR 8,89 20/01/ % 63.89% % 1,07 14,00 N/A N/A 96.93% 0,98 SAMI 107,00 20/01/ % % % 33,11 135,00 14,90 507, % 0,74 TECO2 63,00 20/01/ % 7.33% 63.73% 37,04 65,50 19,90 347, % 0,59 TGSU2 31,85 20/01/ % 7.43% % 13,78 32,90 82, , % 0,7 TRAN 17,25 20/01/ % 12.62% 8.78% 5,91 18,00 N/A 5664, % 0,85 TS 290,00 20/01/ % 2.88% % 123,98 290,20 N/A 189, % 0,64 YPFD 336,50 20/01/ % 25.87% 76.62% 175, 341,00 N/A 114,34 46.% 1 ADRs de Acciones Argentinas Especie Moneda Cotización Variación (%) Último año MTD YTD Mínimo Máximo Volatilidad Ratio ADR Irsa Prop. Comerciales (IRCP.O) USD 43, % -7.95% 30,0 53,480-4 ADR BBVA Banco Francés (BFR.N) USD 17, % 0.11% 16,090 23, % 3 ADR Banco Macro (BMA.N) USD 72, % 12.40% 52,250 81, % 10 ADR Bco. Santander (SAN.N) USD 5, % 3.19% 3,510 5, % 1 ADR BUNGE (BG.N) USD 67, % -5.88% 46,080 73, % 1 ADR Cresud (CRESY.O) USD 16, % 1.62% 8,440 18, % 10 ADR Edenor (EDN.N) USD 31, % 11.56% 13,310 32, % 20 ADR Grupo Financiero Galicia (GGAL.O) USD 31, % 17.38% 22,770 33, % 10 ADR IRSA (IRS.N) USD 19, % 5.64% 8,240 20, % 10 ADR Nortel Inversora (NTL.N) USD 24, % -7.37% 13,100 29,740-0,5 ADR Pampa Energía (PAM.N) USD 42, % 21.69% 17,520 43, % 25 ADR Petrobras Energía (PZE.N) USD 8, % 22.36% 4,690 8, % 10 ADR Petroleo Brasileiro (PBR.N) USD 11, % 9.99% 2,710 12, % 2 ADR Transportadora de Gas del Sur (TGS.N) USD 9, % 8.65% 4,600 10, % 5 ADR Telecom Argentina (TEO.N) USD 19, % 5.94% 13,510 19, % 5 ADR Tenaris (TS.N) USD 35, % 0.50% 17,990 36, % 2 ADR Ternium (TX.N) USD 23, % -0.79% 10,280 27, % 10 ADR YPF (YPF.N) USD 20, % 24.00% 12,570 22, % 1 GDR GrupoClarín (GCSAq.L) USD 25, % 9.57% 16,300 25, % 2 ADR Telefónica(TEF.N) USD 9, % 4.02% 8,000 10, % 1 ADR Grupo Supervielle(SUPV.N) USD 13, % 3.35% 11,0 16, % 5

6 Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título, activo o bien. La información disponible fue extraída de diversas fuentes (Thomson Reuters, Bloomberg, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, WSJ, Bolsar, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública) y se encuentra a disposición para el público general. Estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado por eso recomendamos que se asesore con un profesional de la empresa.

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