CONTENIDO I. SECTOR REAL II. SECTOR EXTERNO III. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO IV. SECTOR FISCAL V. PUBLICACIONES RELACIONADAS

Transcripción

1 2015

2 PRESENTACIÓN o La Constitución de la República establece que el Banco Central del Ecuador (BCE) instrumentará la política monetaria, crediticia, cambiara y financiera formulada por la Función Ejecutiva, la cual tiene como uno de sus objetivos: promover niveles y relaciones entre las tasas de interés pasivas y activas que estimulen el ahorro nacional y el financiamiento de las actividades productivas, con el propósito de mantener la estabilidad de precios y los equilibrios monetarios en la balanza de pagos, de acuerdo al objetivo de estabilidad económica definido en la Constitución (Art. 302 y 303). o En este sentido, el Código Orgánico Monetario y Financiero, publicado en el Registro Oficial No. 332, de 12 de septiembre de 2014, estipula que el BCE elaborará y publicará en su página web y/o por cualquier otro medio, con la periodicidad que determine la Gerencia General, la siguiente información: 1. Las cifras correspondientes a los indicadores monetarios, financieros, crediticios y cambiarios; 2. Las estadísticas de síntesis macroeconómica del país; 3. Las tasas de interés; 4. Los sistemas de pago autorizados y las instituciones autorizadas a operar; y, 5. La información adicional requerida por la Junta. o Dentro de este ámbito de competencia, el BCE publica la presentación estructural Estadísticas macroeconómicas, con la última información disponible, para la toma de decisiones económicas de la ciudadanía, las instituciones nacionales e internacionales, y las autoridades gubernamentales.

3 CONTENIDO I. SECTOR REAL II. SECTOR EXTERNO III. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO IV. SECTOR FISCAL V. PUBLICACIONES RELACIONADAS

4 4

5 El elemento más dinámico del crecimiento del PIB es el Consumo Final de los Hogares, el cual ha mantenido un crecimiento sostenido, especialmente en los últimos años. El comportamiento de la Formación Bruta de Capital Fijo (inversión) está muy relacionada con la evolución de las importaciones de bienes de capital y también está impulsando el crecimiento de la economía. 50,000 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES DEL PIB Millones de USD de 2007, ,000 40,000 Consumo final de hogares 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 Importaciones de bienes y servicios Exportaciones de bienes y servicios Formación bruta de capital fijo Consumo de Gobierno general 0 Fuente: BCE.

6 PRODUCTO INTERNO BRUTO Tasas de variación, La tasa de variación promedio del PIB de Ecuador para el período fue de 4.3%; porcentaje mayor al del período que registró 2.4% Promedio Etapa de pre Dolarización Promedio Etapa de Dolarización Promedio PIB anual Fuente: BCE.

7 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO Millones de barriles, En los años noventa Petroecuador revisó contratos y entregó la operación de campos a las Compañías Privadas quienes incrementaron su producción. En mayo de 2006, se declaró la caducidad del contrato entre el Estado y Occidental (Oxy), pasando el bloque 15 y los campos unificados al Estado. Desde finales de 2010, las Empresas Públicas incrementaron su producción como efecto de la absorción de algunos campos que operaban las Empresas Privadas que dejaron el país en noviembre de ese año, en respuesta a los cambios en las modalidades de contrato implementadas por el Gobierno Nacional. Fuente: EP PETROECUADOR.

8 EXPORTACIÓN DE PETRÓLEO Millones de barriles, En mayo de 2006, se declaró la caducidad del contrato entre el Estado y la empresa Occidental (Oxy), lo que se reflejó en el incremento de los niveles de exportación de crudo de las Empresas Públicas. Las Compañías Privadas desde el mes de agosto de 2011, no registraron exportaciones debido al cambio en la modalidad de los contratos petroleros. Actualmente, el petróleo pertenece al Estado y las Compañías Privadas reciben un pago por el servicio brindado de explotación petrolera. Fuente: EP PETROECUADOR.

9 PRECIOS ANUALES DE CRUDOS ORIENTE, NAPO Y WTI USD por barril, Históricamente el precio del barril de crudo WTI ha superado al de los crudos ecuatorianos hasta alcanzar una diferencia máxima de USD en el año No obstante, debido a problemas de almacenamiento del WTI y a una mejor cotización de los crudos agrio medios y pesados en el contexto internacional, desde el año 2011 las Empresas Públicas consiguieron negociar sus crudos a un precio superior al WTI; pero, a partir de julio de 2013, el precio del crudo WTI superó nuevamente al de los crudos ecuatorianos. Fuente: EP PETROECUADOR.

10 EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN EN VARIOS PAÍSES DE AMÉRICA DEL SUR A diciembre de cada año, porcentajes, La inflación anual de la mayoría de países de América del Sur registró una disminución paulatina. Ecuador es el de menor inflación a diciembre de Etapa de Pre - Dolarización Etapa de Dolarización Países Inflación 2014 Venezuela 68.5 Uruguay 8.3 Bolivia 5.2 Chile 5.1 Paraguay 4.2 Colombia 3.9 Ecuador Ecuador Chile Colombia Venezuela Paraguay Bolivia Uruguay Fuente: Bancos Centrales e Institutos de estadística de los países analizados. Nota: * No se incluyen datos de Argentina y Perú por presentar hiperinflaciones, lo que dificulta su graficación.

11 INFLACIÓN URBANA Porcentajes, Los niveles inflacionarios antes de la dolarización ( ) se mantenían en porcentajes altos; a partir del año 2000 la reducción inflacionaria es significativa y se han registrado en los últimos doce años porcentajes de hasta un dígito Etapa de Pre - Dolarización 60.7 Etapa de Dolarización Fuente: INEC. Elaboración: BCE.

12 ÍNDICE DE SALARIO REAL Año base 2004, Hasta 1997, el índice de salario real tuvo una tendencia al alza para posteriormente disminuir debido a la alta inflación, la depreciación del sucre y la crisis financiera de A partir del año 2000, la disminución de la inflación y el esquema de dolarización permitieron recuperar el poder de compra de la población. Desde 2007 el salario real presentó un mayor aumento Inflación + Devaluación Inflación Incrementos salariales en enero de cada año Fuente: INEC. Elaboración: BCE.

13 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 EVOLUCIÓN DEL MERCADO LABORALESTRUCTURA DE LA POBLACIÓN ECONÓMICAMENTE ACTIVA URBANA Porcentajes, A diciembre de 2014, la tasa de ocupación plena y la tasa de subocupación se ubicaron en 51.4% y 43.8%, respectivamente. Para la misma fecha, la tasa de desempleo fue 4.5%. No hubo cambios estadísticamente significativos respecto de PEA en millones Ocupados plenos 40 Subocupados Desocupados Fuente: INEC.. Elaboración: BCE. Nota: No se incluye a los datos de los ocupados no clasificados en el gráfico, con lo cual se alcanza el 100%.

14 Dic. 00 Dic. 01 Dic. 03 Dic. 04 Dic. 05 Dic. 06 Dic. 07 Dic. 08 Dic. 09 Dic. 10 Dic. 11 Dic. 12 Dic. 13 Dic.14 INCIDENCIA DE LA POBREZA POR INGRESO A NIVEL NACIONAL Porcentajes, En el período marca una tendencia decreciente de la incidencia de pobreza. En diciembre de 2014, la tasa de pobreza representó el 22.5% de la población total Fuente: Encuesta Nacional de Empleo, Subempleo y Desempleo Urbano (ENEMDU). Nota: Incidencia, es el Número de personas pobres expresado como porcentaje del total de la población en un determinado año La tasa de pobreza nacional para diciembre de 2002 no puede ser calculada debido a que en este período no se realizó la ENEMDU a nivel rural.

15 CURVA DE LORENZ En diciembre de 2014, la curva de Lorenz se encontró más cerca a la línea de 45, la cual indica una perfecta igualdad de riqueza entre la población. Mientras que en el año 2008 el 4.1% de la riqueza se distribuyó entre el 20% de la población más pobre del país; en el año 2014, el 4.5% de la riqueza se distribuyó en este mismo grupo. URBANA % más pobre del país Percentiles (población) 20% más rico del país 45 line Fuente: Encuesta Nacional de Empleo, Subempleo y Desempleo Urbano (ENEMDU). Nota: La curva de Lorenz es una representación gráfica de la desigualdad, para visualizar la manera como se distribuye el ingreso entre un conjunto de individuos.

16 16

17 ÍNDICE DE TÉRMINOS DE INTERCAMBIO Año base 2000=100, La evolución del Índice de Términos de Intercambio ITI, ilustra que el peso del petróleo en las relaciones económicas del país con el resto del mundo ha aumentado especialmente,en el período de dolarización de la economía Etapa de pre - dolarización Etapa de dolarización Con Petróleo Sin Petróleo Lineal (Con Petróleo) Fuente: BCE.

18 FOB en millones de USD EXPORTACIONES, PRODUCTOS PRIMARIOS E INDUSTRIALIZADOS Millones de USD FOB, Porcentajes de participación Las exportaciones de productos industrializados (alto valor agregado), en promedio desde 1993 hasta 2014 representaron el 22.4% de las exportaciones totales. Las exportaciones de productos primarios (poco valor agregado) estuvieron concentradas, en promedio en 77.6%. Por otro lado, las ventas externas petroleras y no petroleras tuvieron una participación de 32.9% y 67.1%, respectivamente entre 1993 y 1999 ; y, de 52.6% y 47.4% entre 2000 y ,000 90% 25,000 80% 70% 20,000 Etapa de dolarización 60% 15,000 Etapa de pre - dolarización 50% 40% 10,000 30% 5,000 20% 10% Industrializados ,063 1,011 1,004 1,062 1,211 1,247 1,310 1,688 1,728 2,247 2,899 3,684 4,484 3,338 3,969 4,986 5,388 4,746 4,252 Primarios 2,522 3,159 3,556 3,809 4,253 3,199 3,389 3,510 3,432 3,726 4,535 6,025 7,853 9,829 10,638 14,335 10,525 13,521 17,337 18,377 20,102 21,480 Total Exportaciones 3,066 3,843 4,381 4,873 5,264 4,203 4,451 4,721 4,678 5,036 6,223 7,753 10,100 12,728 14,321 18,818 13,863 17,490 22,322 23,765 24,848 25,732 % Primarios 82.27% 82.20% 81.18% 78.18% 80.79% 76.11% 76.14% 74.34% 73.36% 73.99% 72.87% 77.71% 77.75% 77.23% 74.28% 76.17% 75.92% 77.30% 77.67% 77.33% 80.90% 83.47% % Industrializados 17.73% 17.80% 18.82% 21.82% 19.21% 23.89% 23.86% 25.66% 26.64% 26.01% 27.13% 22.29% 22.25% 22.77% 25.72% 23.83% 24.08% 22.70% 22.33% 22.67% 19.10% 16.53% 0% Fuente: BCE.

19 Valor FOB en milones de USD IMPORTACIONES POR USO O DESTINO ECONÓMICO Miles de USD CIF, Las importaciones de acuerdo a la Clasificación Económica de los Productos por Uso o Destino Económico (CUODE), durante el período , experimentaron una tendencia creciente, el mayor aumento se reflejó en las Materias Primas y los Bienes de Capital. Se observó que la serie de importaciones de Combustibles y Lubricantes, es la de mayor volatilidad. 30,000 27,500 25,000 22,500 20,000 Etapa de dolarización 17,500 Etapa de pre - dolarización 15,000 12,500 10,000 7,500 5,000 2, Ajustes (*) Diversos Combustibles y Lubricantes ,715 2,381 2,578 3,358 2,338 4,043 5,087 5,441 5,927 6,417 Bienes de capital 869 1,259 1,275 1,083 1,396 1, ,567 1,920 1,703 1,944 2,557 2,829 3,319 4,501 3,927 5,129 5,845 6,418 6,778 6,648 Materias primas 825 1,157 1,523 1,586 1,796 1,991 1,191 1,491 1,795 2,113 2,028 2,566 2,935 3,469 4,093 5,828 4,670 5,915 7,231 7,291 7,829 8,080 Bienes de consumo , ,322 1,687 1,765 2,048 2,337 2,585 2,901 3,852 3,094 4,116 4,885 4,989 5,230 5,232 Importaciones Totales 2,223 3,209 3,737 3,571 4,520 5,110 2,737 3,469 4,981 6,006 6,254 7,575 9,568 11,279 12,907 17,737 14,097 19,469 23,152 24,205 25,889 26,459 (*) Corresponden a las importaciones del Ministerio de Defensa Nacional Fuente: BCE.

20 CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES Porcentajes del PIB, A partir del año 2007, el saldo de la Balanza de Servicios y Renta con relación al PIB ha disminuido por efecto de los flujos de ingresos recibidos por Remesas de Trabajadores. Al compensarse las dos cuentas, el comportamiento del saldo de la Cuenta Corriente se explica en gran medida por el saldo de la Balanza Bienes. 15% Dolarización 10% 5% 0% 1.3% 1.5% 2% 1.9% 2.3% 2.7% 3.4% 6.4% 7.2% 5.8% 5.0% 5.0% 5.0% 5.9% 6.3% 6.5% 5.0% 4.4% 3.7% 3.4% 2.8% 2.6% 2.4% 0% -1% -5% -10% -6% -8.7% -7.3% -6.8% -6.8% -6.6% -7.4% -9.0% -10.4% -7.4% -6.9% -6.9% -7.6% -7.1% -6.7% -6.5% -4.9% -4.3% -3.7% -3.6% -3.1% -3.1% -2.8% -15% Remesas recibidas Servicios y renta Bienes (Com. Registrado) Cuenta Corriente Fuente: BCE.

21 CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES Porcentajes del PIB, El saldo de la Cuenta Corriente, es financiado en gran parte por las Transferencias Corrientes, cuyo monto está determinado por las Remesas de Trabajadores recibidas. Si excluimos los flujos de las remesas recibidas, el déficit de la Cuenta Corriente aumentaría un 2.4% como porcentaje del PIB. Las Remesas de Trabajadores recibidas durante el año de 2014 fueron de USD 2,461.7 millones, -0.5% menos que el año 2013 (USD 2,449.5 millones). 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 0.0% -2.2% -5.6% -4.9% -4.9% -4.5% -6.9% -6.3% -6.8% -1.8% 6.0% 5.2% -1.2% -1.1% 3.7% 3.7% Dolarización 2.9% 1.1% -1.2% -1.3% -2.1% -2.5% -2.1% -2.8% -4.3% -4.8% -6.2% -6.3% -7.9% 0.5% -3.9% -0.5% -0.2% -1.0% -0.6% -2.3% -3.0% -3.0% -3.6% -3.9% -6.0% -10% -8.6% -9.3% -12% -12.0% -14% Fuente: BCE. Cuenta Corriente Cuenta Corriente excluidas remesas de migrantes

22 CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES Millones de USD, El resultado de la Cuenta Corriente, se explica principalmente por el comportamiento del saldo de las Balanzas de Bienes, Servicios y Renta. En el año 2014, el déficit de la Cuenta Corriente fue de USD -600 millones determinado principalmente por el saldo negativo de la Balanza Bienes de USD -67 millones y por el déficit de la Balanza de Servicios y Renta (USD -2,797 millones) compensado por el flujo de ingresos recibidos por Remesas de Trabajadores (USD 2,462 millones). 4,000 3,000 2,454 2,928 3,335 3,083 2,736 2,591 2,672 2,467 2,450 2,462 2,000 1, ,084 1,317 1,415 1,432 1,627 1, , ,000-1,314-1,372-1,369-1,450-1,570-1,734-1,758-1,644-1,804-1,968-2,236-3,000-4,000-2,556-2,563-2,793-2,822-2,694-2,945-3,003-2,891-2,797-3,133-3, Fuente: BCE. Remesas recibidas Servicios y renta Bienes (Com. Registrado) Cuenta Corriente

23 INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA Millones de USD, El promedio de ingresos de IED recibidos durante el período fue de USD 1,804 millones, superior en USD 311 millones al promedio de ingresos recibidos, en el período que fue de USD 1,493 millones. A partir de 2011 la IED neta ha ido creciendo lentamente, no solo por los ingresos recibidos que han sido constantes, sino también por una disminución en la inversión Promedio Ingresos IED USD 1,493 millones , , , , , , , , , , , , , , , Promedio Ingresos IED USD 1,804 millones , , , , Ingresos Egresos Saldo neto Promedio ingresos IED Promedio ingresos IED Fuente: BCE.

24 INVERSIÓN EXTRANJERA NETA POR RAMAS DE ACTIVIDAD ECONÓMICA Millones de USD, Durante los años 2001 a 2014, la IED se dirigió en mayor medida a la rama de Explotación de Minas y Canteras con USD 2,992 millones; seguida por la Industria Manufacturera con USD 1,524 millones; Comercio con USD 1,231 millones; Servicios Prestados a las Empresas con USD 890 millones; y, finalmente Agricultura, Silvicultura, Caza y Pesca con USD 427 millones (100) (200) (300) (400) Explotación de minas y canteras (117) (103) Industria manufacturera Comercio Servicios prestados a las empresas (24) Agrícultura, silvicultura, caza y pesca Las demás ramas de actividad (4) (305) (38) Fuente: BCE.

25 2% 3% 4% 12% 12% 13% 7% 16% 12% 6% 14% 6% 8% 17% 6% 11% 9% 14% 30% 17% 26% 15% 22% 15% 21% 13% 11% 10% 8% 7% 19% 17% 16% 35% 40% 46% 53% 51% 53% 54% 57% 65% 73% 77% EVOLUCIÓN DE LA DEUDA EXTERNA PÚBLICA Y PRIVADA Porcentajes del PIB, En el año 1999, el saldo de la deuda externa pública y privada representaron el 77% y el 19% del PIB, respectivamente. Para el año 2014, este porcentaje es significativamente menor a pesar de que la deuda externa total creció en términos nominales. Al final del 2014, el saldo de la deuda externa pública y privada representó el 17% y 6% del PIB, respectivamente. 120% 100% 96% 87% 80% 60% 40% 67% 56% 56% 65% 61% 64% 56% 57% 52% 47% 42% 37% 34% 27% 22% 20% 19% 18% 20% 24% 20% 0% Deuda Pública Deuda Privada Deuda Total Fuente: BCE.

26 COMPOSICIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA Porcentajes Del análisis de la composición de la deuda pública externa por acreedor, se determina que en el año 1990 los bancos internacionales representaron el 52% del total. Para el año 2000, los bonos Brady y Global constituyeron el 36% y en el 2014 los organismos internacionales y los gobiernos asumieron un nuevo rol representando el 37% y el 35% del total de la externa pública, respectivamente. PROVEEDORES 1% Año 2000 BONOS 36% BANCO MUNDIAL 9% ORGANISMOS INTERNACIONALES 38% BID 18% BANCOS 3% GOBIERNOS 22% FIDA 0% CAF 8% FLAR 3% BANCOS 5% BONOS 17% Año 2014 BANCO MUNDIAL 1% BID 17% ORGANISMOS INTERNACINALES 37% GOBIERNOS 35% CAF 15% FIDA 0% FLAR 4% Fuente: BCE. PROVEEDORES 6%

27

28 dic-90 abr-91 ago-91 dic-91 abr-92 ago-92 dic-92 abr-93 ago-93 dic-93 abr-94 ago-94 dic-94 abr-95 ago-95 dic-95 abr-96 ago-96 dic-96 abr-97 ago-97 dic-97 abr-98 ago-98 dic-98 abr-99 ago-99 dic-99 abr-00 ago-00 dic-00 abr-01 ago-01 dic-01 abr-02 ago-02 dic-02 abr-03 ago-03 dic-03 abr-04 ago-04 dic-04 abr-05 ago-05 dic-05 abr-06 ago-06 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14.millones de USD RESERVAS INTERNACIONALES (RI) Saldo en millones de USD, Dolarización 8, , Promedio (USD 4,098.84) , , , , Promedio (USD 1,400.97) USD / barril 2, Promedio (USD 1,227.92) , RMI RILD RI Reserva Monetaria Internacional RILD precio petróleo ecuatoriano (der) Fuente: BCE. La Reserva Monetaria Internacional incluye los valores de los aportes de los organismos financieros internacionales. A partir de 2000 éstos no son considerados en la RILD. De conformidad al artículo 137 del Código Orgánico Monetario y Financiero (Registro Oficial N 332 Viernes 12 de septiembre de 2014), la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD), pasa a denominarse Reservas Internacionales (RI).

29 PROMEDIO ANUAL DE RESERVAS SOBRE EL PIB Porcentajes, Las reservas internacionales promedio anual equivalieron en el año 1990 al 1.55% del PIB, frente a 5.29% en el año 2000 y 5.0% en el año Reservas promedio / PIB Fuente: BCE.

30 CAPTACIONES TOTALES SOBRE EL PIB Porcentajes, Los depósitos en el Sistema Financiero representaron en 1990 el 8.9% del PIB frente al 19.1% registrado en 2000 y 30.1% en el año Captaciones Totales / PIB Fuente: BCE.

31 30.0 CARTERA TOTAL SOBRE EL PIB Porcentajes, La cartera por vencer del Sistema Financiero representó en el año 1990 el 5.8% del PIB, frente a 10.8% en 2000 y 25.5% en Cartera Total / PIB Fuente: BCE.

32 ene-00 mar-00 may-00 jul-00 sep-00 nov-00 ene-01 mar-01 may-01 jul-01 sep-01 nov-01 ene-02 mar-02 may-02 jul-02 sep-02 nov-02 ene-03 mar-03 may-03 jul-03 sep-03 nov-03 ene-04 mar-04 may-04 jul-04 sep-04 nov-04 ene-05 mar-05 may-05 jul-05 sep-05 nov-05 ene-06 mar-06 may-06 jul-06 sep-06 nov-06 ene-07 mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2) Porcentajes, En diciembre de 2000 las especies monetarias en circulación(emc) con relación al PIB representaron el 6.1%, mientras que la oferta monetaria(m1) fue 11.4% y la liquidez total (M2) 26.6%. Para 2014 esta relación fue 9.5% con las EMC, 18.6% con M1 y 39.9% con M2. 45% 40% 39.9% 35% 30% 25% 26.6% 20% 15% 17.9% 18.6% 10% 11.4% 9.5% 5% 5.8% 6.1% 0% 2.9% EMC/PIB M1/PIB Liquidez/PIB Fuente: BCE.

33 ene-00 abr-00 jul-00 oct-00 ene-01 abr-01 jul-01 oct-01 ene-02 abr-02 jul-02 oct-02 ene-03 abr-03 jul-03 oct-03 ene-04 abr-04 jul-04 oct-04 ene-05 abr-05 jul-05 oct-05 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 Millones de USD OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2) Millones de USD, En diciembre 2000 las especies monetarias en circulación (EMC) fueron USD 1,120.2 millones mientras que la oferta monetaria (M1) fue USD 2,092.2 millones y la liquidez total (M2) USD 4,874.7 millones. Para el año 2014 las EMC, la M1 y la M2 fueron de USD 9,539.9 millones, USD 18,695.3 millones y USD 40,104.4 millones; respectivamente. 40,000 36,000 32,000 28,000 40, , ,000 18,000 16,000 14,000 24,000 12,000 20,000 16,000 9, ,000 8,000 12,000 6,000 8,000 4,000 4, , ,000 2, , Liquidez Total Oferta Monetaria (der) EMC (der) Fuente: BCE.

34 ene-93 feb-93 mar-93 abr-93 may-93 jun-93 jul-93 ago-93 sep-93 oct-93 nov-93 dic-93 ene-94 feb-94 mar-94 abr-94 may-94 jun-94 jul-94 ago-94 sep-94 oct-94 nov-94 dic-94 ene-95 feb-95 mar-95 abr-95 may-95 jun-95 jul-95 ago-95 sep-95 oct-95 nov-95 dic-95 ene-96 feb-96 mar-96 abr-96 may-96 jun-96 jul-96 ago-96 sep-96 oct-96 nov-96 dic-96 ene-97 feb-97 mar-97 abr-97 may-97 jun-97 jul-97 ago-97 sep-97 oct-97 nov-97 dic-97 ene-98 feb-98 mar-98 abr-98 may-98 jun-98 jul-98 ago-98 sep-98 oct-98 nov-98 dic-98 ene-99 feb-99 mar-99 abr-99 may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99 ene-00 feb-00 TASAS ACTIVAS Y PASIVAS NOMINALES REFERENCIALES EN SUCRES Porcentajes, El nivel más alto registrado en la tasa activa nominal referencial en sucres durante el período fue de 72.63% en diciembre 1999, mientras que en febrero 2000 se registró el nivel más bajo 22.72%, por efecto de la Ley de Desagio. Con respecto a la tasa pasiva nominal referencial en sucres, en marzo de 1995 se registró un valor de 65.60% y 11.57% en el mismo mes de Tasa Pasiva Nominal Referencial (sucres) Tasa Activa Nominal Referencial (sucres) Fuente: BCE.

35 jul-95 nov-95 mar-96 jul-96 nov-96 mar-97 jul-97 nov-97 mar-98 jul-98 nov-98 mar-99 jul-99 nov-99 mar-00 jul-00 nov-00 mar-01 jul-01 nov-01 mar-02 jul-02 nov-02 mar-03 jul-03 nov-03 mar-04 jul-04 nov-04 mar-05 jul-05 nov-05 mar-06 jul-06 nov-06 mar-07 jul-07 TASAS ACTIVAS Y PASIVAS NOMINALES REFERENCIALES EN DÓLARES Porcentajes, A partir del mes de julio de 1995 se dispone de información sobre la tasa activa nominal referencial en dólares. El nivel más alto registrado en el período , tuvo lugar en agosto de 1995 con un valor de 20.01%, mientras que en septiembre de 2005 se registra el nivel más bajo (7.77%.) Con respecto a la tasa pasiva nominal referencial en dólares, en noviembre de 1995 se registró un valor de 14.15%; y, de 3.48% en enero de Etapa de pre - dolarización Etapa de dolarización Tasa Activa Nominal Referenciales (dólares) Tasa Pasivas Nominal Referenciales (dólares) Fuente: BCE.

36

37 SPNF: INGRESOS PETROLEROS Y NO PETROLEROS Porcentaje del PIB, Desde el año 2000 los ingresos no petroleros son en promedio mayores a los del período De 2007 a 2012 los ingresos no petroleros incrementaron su participación Petroleros No Petroleros Promedio Ingresos no Petroleros Fuente: Ministerio de Finanzas, ESIGEF (liquidaciones presupuestarias), BCE.

38 SPNF: INGRESOS TRIBUTARIOS Porcentaje del PIB, De 1971 a 1999, en promedio, los ingresos tributarios por concepto de impuesto a la renta representaron el 1.2% del PIB, mientras que en el período 2001 a 2012 se incrementaron a 2.8% del PIB A la renta A la producción y ventas Promedio ingresos impuesto a la renta Fuente: Ministerio de Finanzas, ESIGEF (liquidaciones presupuestarias), BCE.

39 SPNF: GASTO CORRIENTE Y DE CAPITAL Porcentaje del PIB, De 1981 a 1999 el gasto de capital constituyó el 7.2% del PIB, existe una recuperación de este rubro en el período 2000 a 2012, llegando a 11.5% del PIB Gasto Corriente Gasto de Capital Promedio Gastos de Capital Fuente: Ministerio de Finanzas, información del Esigef (liquidaciones presupuestarias, datos brutos), BCE. Nota: Estos porcentajes corresponden al total de gastos (corrientes y de capital) ejecutados en cada uno de los períodos. El gasto de capital considera las operaciones de: Adquisición de activos de capital fijo, compra de existencia, compra de tierras y activos intangible y transferencias de capital.

40 millones de USD porcentaje del PIB EVOLUCIÓN DEL ENDEUDAMIENTO PÚBLICO Millones de USD, porcentajes del PIB, Ecuador a partir del año 2002 dispone de una regla macrofiscal relativa al límite de endeudamiento público hasta el 40% del PIB. En el año de 2014, la deuda pública alcanzó el 30% del PIB (USD 30,140.3 millones). El saldo de la deuda pública externa en el 2014 fue de USD 17,581.9 millones y el de la interna de USD 12,558.3 millones (17.5% del PIB y 12.5% del PIB, en el mismo orden). 35,000 30,000 25, , , ,000 5, Saldo Deuda externa Saldo Deuda interna % del PIB Fuente: Ministerio de Finanzas, BCE.

41 SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA Se permite la reproducción de este documento siempre que se cite la fuente.