Introducción. Generalmente, los obje;vos de los bancos centrales incluyen: Estabilidad Monetaria. Estabilidad Financiera. Eficiencia Económica.

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Ana María Rey Lucero
hace 7 años
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1 El banco central y los sistemas de pago y liquidación

2 Introducción Generalmente, los obje;vos de los bancos centrales incluyen: Estabilidad Monetaria. Estabilidad Financiera. Eficiencia Económica. Y los bancos centrales realizan diferentes roles respecto a las infraestructuras de los mercados financieros. Usuarios. Operadores. Reguladores. Promotores. 2

3 Polí;ca monetaria. Usuarios Regularmente los bancos centrales u;lizan operaciones de mercado abierto en la implementación de su polí;ca monetaria. La liquidación de las operaciones se realiza en los sistemas de pago de alto valor y/o en los sistemas de liquidación de valores. Créditos y depósitos. Compra y venta de valores. La eficacia de las operaciones de mercado abierto depende, entre otras cosas, de la eficiencia de estos sistemas. 3

4 Polí;ca cambiaria. Usuarios Algunos bancos centrales intervienen en el mercado como parte de la instrumentación de su polí;ca cambiaria. La liquidación de estas operaciones puede incluir el uso de uno o más sistemas de pagos. Los sistema de pagos de las divisas en la operación, o Un sistema de liquidación de divisas El buen funcionamiento del sistema o sistemas es esencial para que el banco central logre sus obje;vos. 4

5 Usuarios Administración de las reservas internacionales. Los bancos centrales u;lizan infraestructuras para el manejo de las reservas internacionales. Sistemas de pagos de las divisas en las que opera. Sistemas de liquidación de divisas. Sistemas de liquidación de valores. El buen funcionamiento de estos sistemas, además de permi;r al banco central lograr sus obje;vos, reduce los riesgos que éste enfrenta. Pagos como empresa (nómina, proveedores) 5

6 Operadores Con frecuencia los bancos centrales operan una o más infraestructuras. Para cubrir la necesidad de procesar las transacciones interbancarias. Para la custodia y operación de los valores gubernamentales. El sector privado no siempre ;ene los incen;vos para la creación y operación de infraestructuras. 6

7 Reguladores Comúnmente uno de los obje;vos de los bancos centrales es procurar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos (infraestructuras). Las caracterís;cas que se buscan en una infraestructura son: Seguridad. Eliminación o administración de los riesgos a los par;cipantes, a la infraestructura, y a los mercados financieros en su conjunto. Eficiencia. Que la infraestructura sea prác;ca para sus par;cipantes y que los costos por par;cipar en ella sean jus;ficados con los beneficios. 7

8 Reguladores Principales riesgos en las infraestructuras de los mercados financieros. De liquidez. De crédito. Legal. Opera;vo. 8

9 Riesgo Sistémico. Reguladores La incapacidad de un par;cipante para cumplir sus obligaciones con la infraestructura puede impedir que otros par;cipantes de la infraestructura, u otras ins;tuciones en el sistema financiero, cumplan sus obligaciones a ;empo. Esto puede generar problemas de crédito y liquidez significa;vos, y amenazar la estabilidad de los mercados y del sistema financiero en su conjunto. Más aún, la globalización de los mercados financieros pueden extender el contagio a otras jurisdicciones. 9

10 Estabilidad financiera. Reguladores Al facilitar el registro, compensación y liquidación de las transacciones financieras, las infraestructuras fortalecen los mercados que a;enden y contribuyen a la estabilidad financiera. Sin embargo, si su diseño u operación no son adecuados, pueden amplificar la transmisión de los problemas de liquidez de un par;cipante a los demás, par;cularmente en periodos de estrés. Bajo estas condiciones, las infraestructuras pueden incluso conver;rse en fuente de contagio para otras infraestructuras y otras jurisdicciones. 10

11 Reguladores Mejores prác;cas Los bancos centrales y organismos financieros internacionales han iden;ficado a las infraestructuras de los mercados financieros como uno de los componentes de los sistemas financieros que ;enen una influencia fundamental en su estabilidad y eficiencia. El Reporte para los gobernadores del G10 del Comité sobre Esquemas de Compensación (Reporte Lamfalussy) de 1990 fue el primer esfuerzo conjunto para iden;ficar y controlar riesgos en los sistemas de liquidación. En 1990 el G10 crea el Comité en Sistemas de Pagos y Liquidación (CPSS). 11

12 Reguladores Mejores prác;cas (cont.) El CPSS y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) han promovido la formación de consensos sobre principios de diseño y mejores prác;cas para las infraestructuras de los mercados financieros. Principios Básicos para los Sistemas de Pago Sistémicamente Importantes, CPSS, 2001 Recomendaciones para Sistemas de Liquidación de Valores, CPSS- IOSCO, 2001 Recomendaciones para Contrapartes Centrales, CPSS- IOSCO,

13 Reguladores Mejores prác;cas (cont.) Actualización de los estándares El CPSS y la IOSCO emprendieron una revisión exhaus;va de los tres estándares, considerando la experiencia adquirida desde su publicación y la crisis de En abril de 2012 se publicó el documento Principios para las Infraestructuras del Mercado Financiero. En un solo documento, actualiza las recomendaciones contenidas en los tres estándares anteriores y adiciona otras. Las infraestructuras contempladas son los sistemas de pago, los depósitos centrales de valores, los sistemas de liquidación de valores, las contrapartes centrales y los repositorios de información. 13

14 Reguladores Eficiencia económica Mercados financieros Los mercados financieros pueden favorecer el desarrollo de la economía de un país. Los mercados financieros dependen de las infraestructuras para administrar riesgos y para generar liquidez. Otros sistemas y medios de pago Guardar, proteger, transportar, contar y seleccionar dinero consume una gran can;dad de recursos. Estos recursos pueden ser ú;les para mejores fines si se usan instrumentos de pago más eficientes. Los bancos centrales promueven ac;vamente que se desarrollen y usen instrumentos de pago eficientes. 14

15 Competencia Reguladores Otra razón muy importante para que los bancos centrales se involucren en los sistemas de pago es que éstos requieren que compe;dores cooperen. Por lo general, el banco central no compite con los bancos comerciales y ;ene suficiente autoridad para conseguir que éstos cooperen entre sí. 15

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