CONCLUSIONES. En los últimos años, las diversas crisis internacionales como la asiática

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1 1 CONCLUSIONES A. Conclusiones Generales En los últimos años, las diversas crisis internacionales como la asiática ocasionaron graves consecuencias negativas en muchos países en Latinoamérica. Estas crisis extranjeras que afectaron a los mercados financieros influyeron no sólo en el sector monetario sino en los diversos sectores que componen la economía de un país. Programa financiero o programación financiera se define como la selección de las políticas macroeconómicas orientadas a restablecer o mantener el equilibrio interno y externo, y su incorporación en un escenario central de forma cuantitativa que tiene como finalidad evaluar la interrelación entre los diferentes sectores de la economía. El sector real se convierte en uno de los sectores claves para entender el desenvolvimiento de una economía y la repercusión de las políticas económicas aplicadas en el país, ya que ella es sensible a variables como empleo, salario, consumo final y otras.

2 2 El Manual de Estadísticas Monetarias y Financieras publicado por el FMI brinda una serie de pautas en cuanto al tratamiento de las cuentas monetarias, por parte de las diversas instituciones financieras y el BCRP, que sirven como guía para conocer las operaciones que se realizan entre los agentes económicos y su impacto en el resto de sectores. El Manual de Estadísticas de Finanzas Públicas 2001 publicado por el FMI brinda un marco conceptual y contable con el fin de facilitar la realización de un análisis de la política fiscal en un país. De esta manera, enfatiza en la clasificación de las operaciones del Sector Público (ingresos y gastos), y en la cobertura del sector gobierno general y sus subsectores. El Manual de Balanzas de Pagos publicado por el FMI brinda las herramientas necesarias para la realización de un registro estadístico entre las transacciones un país con el resto del mundo. Mediante el conocimiento de las variables que componen la balanza de pagos de un país, podemos comprender la relación existente entre la economía interna y el resto del mundo, facilitando la evaluación de la situación externa de un país y las políticas que deberían tomarse con el fin de obtener ventajas con el resto del mundo.

3 3 La Guía Metodológica de la Nota Semanal publicado por el BCRP proporciona las pautas necesarias respecto al tratamiento de las cuentas del sector público, externo y monetario para el caso peruano. El documento de Programación Financiera. Métodos y aplicación al Caso Colombia publicado por el FMI fue utilizado como fuente de referencia en los lineamientos que se han considerado para la aplicación del escenario base en el presente ejercicio práctico de Programación Financiera. Las cuentas macroeconómicas tienen como objetivo común: servir de base al análisis económico. Las cuentas nacionales, la balanza de pagos, las estadísticas fiscales y monetarias aportan un elemento esencial a la elaboración de la política económica y la programación financiera. Si bien en términos generales, cada una de ellas pone de relieve un aspecto particular de la economía, todas se valen de los mismos conceptos fundamentales y constituyen un sistema interrelacionado. B. Conclusión de la Aplicación del Modelo Para la aplicación del Modelo se ha considerado los siguientes datos: Los estimados de los sectores real, fiscal, monetario y externo en marzo de 2004, tomando como base algunos supuestos sobre el posible desempeño de la economía peruana en dicho año. Asimismo, para fines

4 4 ilustrativos, se presentaron los valores realizados en el año 2004, conforme a la Memoria 2004 publicada por el BCRP. Adicionalmente y con la finalidad de mostrar la aplicabilidad del modelo de Programación Financiera, se estimó en enero 2005, un escenario para dicho año para los sectores real, fiscal, monetario y externo. Por lo indicado en los dos puntos anteriores, se ha dado a conocer el ejercicio de Programación Financiera para la economía peruana en donde se demuestra que los supuestos que el analista determina influye en los estimados que se puedan obtener. Se debe resaltar, que los supuestos que fueron considerados para la estimación de los años 2004 y 2005, influyen no sólo en los resultados de un solo sector sino en varios sectores. Por ejemplo, para el cálculo de la inversión bruta fija privada se consideró la influencia del crecimiento del sector construcción y las importaciones de bienes de capital. Por otro lado, para el cálculo de la demanda interna se toma al consumo privado, consumo público e inversión bruta interna. Esta última variable depende del desempeño de la inversión bruta fija pública y privada, por lo que explicaría en cierta parte la diferencia del crecimiento de la demanda interna estimada con la del escenario real. Para la estimación de los años 2004 y 2005 se parte de unos supuestos tomando como referencia el comportamiento de las variables

5 5 macroeconómicas en los últimos años y lo que se espera del posible desempeño del país y del entorno internacional. Sin embargo, dichos supuestos están sujetos a variaciones dada la existencia de shocks exógenos posteriores al momento en que se realiza una estimación y al propio comportamiento de las variables macroeconómicas. De esta manera las proyecciones del país que realizan las consultoras y el área de Estudios Económicos de las instituciones privadas y públicas (como los publicados por el BCRP) son sujetas a revisión y actualización de manera periódica. Bajo un supuesto de bajas expectativas inflacionarias para el 2005, se llegó a un escenario central para la economía peruana. Sin embargo, dicha proyección puede verse afectada por otros factores exógenos que podrían ocasionar variaciones en los resultados a obtenerse en los diversos sectores de la economía. C.- Alcances de la Programación Financiera y Objetivos de la tesis: La tarea de la Programación Financiera consiste en fijar las metas macroeconómicas que se quieren alcanzar para un país, en un determinado período. A partir de un diagnóstico de la actual situación económica del país, se elabora un escenario base que constituye el resultado esperado en la economía suponiendo la continuación de las políticas actuales. A continuación, se debe proceder al diseño de un conjunto de acciones de política (escenario de programa) encaminadas a corregir los desequilibrios más importantes y alcanzar las metas

6 6 macroeconómicas previstas para dicha economía. Para este fin, a través de este modelo de Programación Financiera, se pueden simular los efectos de los diferentes instrumentos de política económica, que se pretendan aplicar. La finalidad de la tesis ha sido presentar las herramientas necesarias para la elaboración de un escenario base para los años 2004 y 2005 a partir del análisis de las recientes políticas económicas del país y que constituye la etapa clave para el ejercicio de Programación Financiera. Una vez concluida dicha etapa es posible determinar las acciones que las autoridades económicas deben tomar para la corrección de los desequilibrios con el fin de lograr las metas propuestas. Adicionalmente recomendamos, para un adecuado diseño del escenario del programa -que incluyen los efectos de las acciones de política- los siguientes aspectos: (a) Las políticas deben enmarcarse en una estrategia de largo plazo. (b) El primer año del programa debe proporcionar señales claras a los agentes económicos de que las autoridades están tomando las acciones necesarias para corregir los desequilibrios. (c) Las diferencias entre los escenarios de programa con respecto al escenario base deben ser causados sólo por las acciones de política.

7 7 Finalmente, se debe resaltar que la herramienta de Programación Financiera, constituye un modelo macroeconómico de gran relevancia para poder medir la trayectoria de las principales variables económicas de un país. Por ello, proponemos que, en un futuro y a manera de contribución para los hacedores de política económica y académicos de nuestro país, el ejercicio de programación financiera podría simularse con un modelo macroeconométrico que permita capturar todas las características necesarias para simular la aplicación de las políticas económicas.