LA CONCENTRACIÓN EMPRESARIAL LA CONCENTRACIÓN EMPRESARIAL

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Julián Marín Ortiz
hace 6 años
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1 LA CONCENTRACIÓN EMPRESARIAL LA CONCENTRACIÓN EMPRESARIAL 1. El fenómeno del crecimiento empresarial 2. El contexto del crecimiento 3. Las razones alegadas por las sociedades 4. Tipos de crecimiento 5. Evolución histórica de la concentración Ballarín, E. y otros (1994). Fusiones y adquisiciones de empresas, Alianza Editorial. Garrido Miralles, P. (1996). Fusiones en Europa: aspectos económicos y contables, ICAC. European Commission, Directorate general for Economic and Financial Affairs (diciembre 2001). Merger and acquisitions. European Commission, Directorate General for Economic and Financial Affairs (diciembre 2000). Merger and acquisitions. European Commission, Directorate General for Economic and Financial Affairs (febrero 1999). Merger and acquisitions. 3

2 1. EL FENÓMENO DEL CRECIMIENTO EMPRESARIAL - El análisis contable en el contexto de este curso - La concentración de empresas - El crecimiento interno y externo - El crecimiento de las empresas españolas (datos del IBEX) Evolución del activo y de la cifra de negocios de los grupos de las sociedades no financieras incluidas en el IBEX 35 (valor 100 para 1994) 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 Activos Cifra de Negocios 0, EL CONTEXTO DEL CRECIMIENTO a) GLOBALIZACIÓN DE LA ECONOMÍA (mercados lejanos): - Mercado de factores productivos - Mercado de productos b) RECESIÓN DE LOS 90 (caída de la demanda y riesgo de deflación) c) DESREGULACIÓN DE SECTORES d) DESEOS DE DIVERSIFICAR e) DESEOS DE MANTENER LA INDEPENDENCIA 4

3 3. LAS RAZONES ALEGADAS POR LAS SOCIEDADES - EXTERNAS a) COMPETENCIA Poder competir Haber fracasado al competir Reducir la competencia (crisis de los 90) b) INNOVACIONES FINANCIERAS Bonos basura LBO MBO LEBO c) ACCESO A MERCADOS FINANCIEROS - INTERNAS a) DESEOS DE DIVERSIFICAR b) EXCESO DE RECURSOS GENERADOS Deseo de controlar los recursos Deseo de promocionar c) SINERGIAS Eliminación de ineficiencias Operativas Financieras De los directivos (descontrol, aversión al riesgo) Del mercado (gangas, información asimétrica) Economías de escala Economías de alcance Economías de ámbito Poder de mercado Integración vertical Reducción del coste de capital Mayor disponibilidad de fondos Mercados de capitales interno Menores gastos de formalización 5

4 4. TIPOS DE CRECIMIENTO: a) INTERNO - Integración vertical de actividades - Penetración del mercado - Desarrollo de productos - Desarrollo de mercados b) EXTERNO - Fusión - Adquisición de activos - Adquisición de divisiones - Adquisición de acciones - Otras alianzas Participaciones cruzadas Uniones Temporales de empresas Agrupaciones de interés económico Agrupaciones europeas de interés económico Joint ventures SE HA PREFERIDO EL CRECIMIENTO EXTERNO POR QUE: a) Se alcanzan antes los resultados y las metas b) No se crea sobrecapacidad c) El aumento de la cuota reduce la competencia d) En algunas ocasiones es la única forma de acceder a recursos o mercados e) Puede ser más barato que construir o ampliar la propia organización f) Razones fiscales DESVENTAJAS DEL CRECIMIENTO EXTERNO CULTURA a) Problemas de coordinación b) Diferente trato con proveedores, clientes y trabajadores) c) Diferentes sistemas de decisión e información 6

5 5. EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE LA CONCENTRACIÓN LA CONCENTRACIÓN ES UN FENÓMENO CONTINUO - FINES s. XIX- PPIOS DEL XX CONCENTRACIONES HORIZONTALES LEGISLACIÓN ANTIMONOPOLIO (Rockefeller) - AÑOS 20 CONCENTRACIONES VERTICALES VENTAJAS EN COSTES ECONOMÍAS DE ESCALA EVITAR INTERMEDIARIOS COSTES DE TRANSACCIÓN. - AÑOS EEUU DIVERSIFICACIÓN CONGLOMERADOS EUROPA FUSIONES HORIZONTALES - AÑOS 80 OPAS HOSTILES LBO MBO COMPRAS ESPECULATIVAS (TIBURONES) EEUU LIBERALIZACIÓN DE SECTORES EUROPA EMPRESAS TAMAÑO EUROPEO - AÑOS 90 CONCENTRACIÓN EN EL NÚCLEO DEL NEGOCIO NO ESPECULATIVAS SECTORES AFECTADOS POR LA CRISIS SOBRECAPACIDAD O ESCASA DIFERENCIACIÓN PETRÓLEO AUTOMÓVIL SECTOR FINANCIERO COSTES DE INVESTIGACIÓN CRECIENTES FARMACIA QUÍMICA NUEVAS TECNOLOGÍAS TELECOMUNICACIONES 7

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