MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S. A.

Transcripción

1 MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S. A. Mercado de Valores de Buenos Aires S. A. (Merval) Las principales funciones del Merval se concentran en: la negociación, las de Cámara Compensadora y Contraparte Central en la liquidación de operaciones, monitoreo y garantía de las transacciones que se realizan a través de sus dos Sistemas de Negociación: el Mercado de Concurrencia y la Rueda Continua. Además dicta sus propias normas, dado que es una entidad autorregulada. Es una institución privada constituida como sociedad anónima, cuyo capital está integrado por acciones admitidas al régimen de oferta pública y con cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Los accionistas del Merval son los Agentes y Sociedades de Bolsa, quienes realizan transacciones en el mercado de contado y a plazo, con títulos privados y públicos. El Merval actúa como contraparte central (CCP) de todas las operaciones que garantiza, realizando a nivel inversor la administración de los riesgos asociados a las distintas operaciones e instrumentos autorizados a negociar. A través de todas estas funciones, el Merval agrega valor a cada una de las etapas que componen una transacción completa: desde la canalización de las órdenes hasta la efectiva entrega contra pago de los valores (DvP). Información General El Mercado de Valores de Buenos Aires es una entidad autorregulada, fundada en 1929, que cumple un rol central en la liquidación de los valores negociables que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Sus principales funciones se concentran en la negociación, liquidación, monitoreo y garantía de las transacciones realizadas por los Agentes y Sociedades de Bolsa, a través de sus dos sistemas de negociación: el Mercado de Concurrencia con garantía de liquidación y la Rueda Continua con o sin garantía de liquidación, a elección del operador. Para cumplir eficientemente estas funciones, el Merval regula, coordina e implementa todos los aspectos relacionados con las diferentes operaciones bursátiles que se realizan con valores negociables públicos y privados en los distintos segmentos de negociación, cumpliendo adicionalmente con su rol de vigilancia a través de un sistema de monitoreo que permite realizar el seguimiento de todas las transacciones en tiempo real. 1

2 El Merval está autorizado a aplicar sanciones disciplinarias a los intermediarios bursátiles que no cumplan con las normas y regulaciones que rigen al Sistema Bursátil Argentino, de acuerdo al marco normativo de la Ley y a disposiciones complementarias. El Merval es un mercado adherido a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y, como parte del Sistema Bursátil Argentino, integra la Central de Registro y Liquidaciones (CRYL) del Banco Central de la República Argentina. Además, forma parte de organismos internacionales afines a los mercados de capitales como la FIBV, FIAB y ACSDA, y recientemente se ha incorporado como miembro del CCP12 (Asociación Global de Contrapartes Centrales). Para cumplimentar el ciclo de liquidación de las operaciones, el Merval utiliza los servicios de las siguientes empresas vinculadas: a través de Caja de Valores S.A., ordena los movimientos electrónicos de valores negociables, y a través del Banco de Valores S.A. y otras entidades financieras autorizadas realiza el movimiento electrónico de medios de pago. Dada su función de Clearinghouse, el Merval es el responsable de dichos movimientos. El Mercado de Valores de Buenos Aires posee el 49,98% del capital de Caja de Valores S.A. y el 99.99% del capital del Banco de Valores S.A. Propiedad y Gobierno El capital social está representado por 183 acciones, cada una de las cuales confiere derecho a un voto. El capital puede ser aumentado conforme a las disposiciones legales vigentes. Pueden ser accionistas de Merval: las personas físicas que reúnan las condiciones legales, estatutarias y reglamentarias para ser Agentes de Bolsa y las sociedades anónimas constituidas con objeto exclusivo para desarrollar las actividades de Sociedades de Bolsa. La administración del Merval está a cargo de un Directorio compuesto por nueve miembros titulares y nueve suplentes, designados por la Asamblea de Accionistas, con mandato por tres años y reelegibles consecutivamente por una sola vez. Los miembros del Directorio se renuevan cada año por terceras partes. La Asamblea de Accionistas también elige al Consejo de Vigilancia, integrado por tres miembros titulares y tres suplentes, con iguales cualidades que los Directores y un año de mandato. Sus atribuciones y deberes son los otorgados por la Ley

3 Las funciones ejecutivas de la administración las ejerce el Gerente General, a quien le corresponde la vigilancia del cumplimiento de las obligaciones estatutarias y reglamentarias de los participantes. Marco Jurídico Ley : regula en su totalidad el funcionamiento de los mercados de valores negociables, derivando en la Comisión Nacional de Valores -entidad autárquica que depende del Ministerio de Economía- el control de las instituciones bursátiles, la oferta pública y la negociación de valores negociables, incluyendo además las operaciones realizadas fuera de las bolsas de comercio y que carezcan de la fiscalización y garantía de los mercados de valores. Decreto 677/01: incorpora, para entidades emisoras comprendidas en el régimen de la oferta pública, normas de transparencia y mejores prácticas en el gobierno de las sociedades. Ley : establece la normativa a la que están sujetas las sociedades anónimas. Resoluciones de la C.N.V.: reglamentan el ejercicio de las leyes. El régimen de legalidad se complementa con normas contenidas en el estatuto, reglamento y disposiciones de Merval, como entidad autorregulada. Servicios El Merval provee servicios que agregan valor a cada etapa del ciclo completo de inversión, desde su origen, la orden, hasta la entrega o pago de los valores negociados, DVP. Gestión de órdenes: permite la relación interactiva en tiempo real entre el inversor y el operador, utilizando herramientas vía Internet. Negociación: posibilita en tiempo real el acceso a la estructura de oferta y demanda presente en cada mercado, efectuando la concertación electrónica en los casos que el participante esté autorizado a operar. CCP - Compensación y Liquidación de Operaciones: el Merval, a través de su Cámara Compensadora, le permite a sus participantes directos e indirectos acceder en tiempo real al estado de liquidación diario, al estado de liquidación de las operaciones pendientes por fecha de vencimiento y a los requerimientos no cubiertos de las garantías solicitadas. Las principales características y funcionalidades del sistema de liquidación y compensación son las siguientes: Confirmación de las operaciones en T 0 Liquidación: T 0 ;T 1 y T 3 (A) Entrega contra pago (DvP) Garantía de liquidación 3

4 Compensación multilateral: el Merval es la contraparte central de todas las operaciones garantizadas, estableciendo para cada uno de sus miembros una única posición neta a cobrar o a pagar, tanto en títulos como en valores monetarios Derivación de obligaciones a Participantes Indirectos Préstamo de títulos valores Entrega de títulos libre de pago. (A) (dependiendo del valor negociable u operatoria de que se trate) Monitoreo de mercados: realiza en tiempo real el seguimiento de todas las operaciones, focalizando su labor en las que merecen la atención de los expertos encargados del control. Gestión de futuros y opciones, pases y préstamos: permite acceder en tiempo real a los requerimientos de márgenes y reposiciones de garantía, y a la liquidación de pérdidas y ganancias que se actualizan en forma diaria o intradiaria, de acuerdo con las características de cada operativa. Además lleva registros independientes de las posiciones que cada cliente tiene abiertas con un intermediario. Administración de riesgos: basado en el método de Valor a Riesgo, evalúa el riesgo del Merval generado por las operaciones a plazo, pases, préstamos, futuros y opciones. Además, calcula el riesgo intradiario a precio de mercado de las operaciones pendientes de liquidación para cada intermediario en el mercado contado. Por último, optimiza los requerimientos de garantía para cada cliente aplicando los principios de análisis de riesgo global de carteras de inversión. Tecnología de la información: permite utilizar aplicaciones en las estaciones de trabajo e interfaces abiertas para la interconexión con los distintos servicios que presta la Institución en el manejo de la información. A su vez, la red privada de comunicación del Merval permite integrar voz con datos y vincular a todos los participantes. Capacitación, Difusión, Investigación y Desarrollo: a través de su área de investigación y desarrollo (Instituto Argentino de Mercado de Capitales, IAMC), el Merval ofrece cursos para operadores, inversores y estudiantes sobre la dinámica del mercado de capitales, instrumentos, operaciones, indicadores y herramientas para la toma de decisiones de inversión y financiamiento. También desarrolla un programa de difusión bursátil vía Internet (PRODIBUR). Iniciativas El Merval continúa avanzando con el proyecto de reingeniería de los procesos y sistemas que soportan los servicios de negociación, liquidación y compensación; mediante la incorporación de tecnologías de última generación. Esta iniciativa le 4

5 permitirá mejorar su competitividad y eficiencia en la interconexión con las aplicaciones de otros mercados o liquidadoras nacionales e internacionales. Actualización de la red de comunicaciones que vincula al Merval con todos los participantes del sistema, utilizando la nueva tecnología disponible en equipamiento, con la finalidad de brindar una respuesta eficiente en las distintas vías de comunicación. Negociación y liquidación transfronteriza, utilizando interfaces estándar en tiempo real. Para mayor información ingresar a 5