ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE

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1 ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE Informe de Ahorro Previsional Voluntario en Fondos Mutuos Series exclusivas Ahorro Previsional Voluntario Patrimonio promedio efectivo administrado, partícipes y n series. Cifras promedio mensuales. Cifras a febrero de 2017 Fuente: Estadísticas Informe mensual AAFM

2 1. Recursos de APV Actualmente existen herramientas complementarias al ahorro previsional obligatorio que permiten aumentar el monto de jubilación, tales como: el Ahorro Previsional Voluntario (APV) y el Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC). Los depósitos de APV son aquellos que realiza el empleado en forma periódica y no constituyen remuneración para fines tributarios, con un tope exento de 50 UF mensuales (600 UF anuales), pudiendo realizarse a través de depósitos de ahorro previsional voluntario, o bien mediante depósitos convenidos. Estos últimos, son aquellos que realiza el empleador por cuenta del empleado, y a diferencia de los depósitos en APV están destinados exclusivamente para la pensión no pudiendo realizar rescates durante la vida laboral. A partir de enero de 2011 estos instrumentos cuentan con un límite de 900 UF. Los depósitos de APVC también consisten en ahorros voluntarios realizados por los trabajadores, pero a diferencia de los de APV son complementados por los empleadores. Así, se realiza un acuerdo entre el empleador y una institución autorizada para administrar los fondos de APVC, el cual posteriormente es suscrito por el empleador en representación de los trabajadores adheridos al respectivo plan. 2. Comentarios y cifras La siguiente sección detalla las cifras APV en la industria de fondos mutuos de Chile. Ello, de acuerdo la categorización según estrategias efectivas de inversión, las cuales se encuentran definidas en la Circular N 7 para el año 2017 de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile (AAFM) (Anexo 1). El patrimonio promedio efectivo total administrado por la industria de fondos mutuos en APV 1, a febrero de 2017 fue $ mil millones (US$3.141 millones), lo cual se traduce en un aumento de 14% respecto al mismo periodo del año anterior (tabla 1). En relación al número de partícipes que ahorran bajo el concepto de APV, estos alcanzan los (+16% anual) (tabla 2). Por su parte, el número de series de fondos APV disponibles en la industria se mantuvo en torno a las (tabla 3). 1 Las administradores de fondos mutuos pueden administrar el patrimonio vía cuentas propias y/o cuentas ómnibus. Cabe señalar que la diferencia principal entre ellas es que estas últimas no son directamente comercializadas por la administradora de fondos mutuos, sino que por un agente colocador externo. En este informe las cifras correspondientes al patrimonio total administrado por la industria de fondos mutuos incluye cuentas ómnibus. 2 El total del patrimonio administrado bajo el concepto APV en la industria de fondos mutuos corresponde a 6,1% del total. 3 Para efectos de cálculo se contabilizan aquellas series con un número de partícipes mayor que cero.

3 Tabla 1 Patrimonio total administrado Patrimonio (millones de Participación de mercado Var. mensual Var. YTD Var. anual pesos) Accionario (1) ,6 0,9 3,2-7,4 Balanceado ,3 0,6 2,3 4,8 Deuda ,0 1,2 3,3 29,5 Inv. calificado ,1 15,7 24,2 59,4 Otros (2) 171 0,01 N/A N/A N/A Total ,0 3,1 13,9 (1) El 4,8% de las series de fondos mutuos accionarios vigentes a febrero de 2016 finalizó operaciones en el trascurso del año. (2) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación. Fuente: Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos. Tabla 2 Partícipes Partícipes Participación Var. mensual Var. YTD Var. anual de mercado Accionario (1) ,5-0,6-0,5-9,1 Balanceado ,2 2,4 5,5 28,6 Deuda ,2 2,2 5,9 29,2 Inv. calificado 102 0,04 2,4 2,4-9,5 Otros (2) 26 0,01 N/A N/A N/A Total ,5 4,0 16,0 (1) El 4,8% de las series de fondos mutuos accionarios vigentes a febrero de 2016 finalizó operaciones en el trascurso del año. (2) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación. Fuente: Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos. Tabla 3 Series Series Participación de mercado Var. mensual Var. YTD Var. anual Accionario (1) ,0-2,2-3,0-2,6 Balanceado ,6-2,8-2,8 0,0 Deuda ,7-1,4-2,7 3,3 Inv. calificado 9 1,5 0,0-10,0-25,0 Otros (2) 1 0,2 N/A N/A N/A Total ,0-2,9-0,3 (1) El 4,8% de las series de fondos mutuos accionarios vigentes a febrero de 2016 finalizó operaciones en el trascurso del año. (2) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación. Fuente: Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos.

4 En relación a la estructura de la industria es posible observar que la mayoría de los recursos se concentran en la categoría deuda, en especial en los de duración mayor a 365 días (gráfico 1 y 2), siendo los fondos mutuos nacionales que invierten en U.F con duración mayor a 3 años los que agrupan la mayor parte del patrimonio administrado en la industria (ver anexo 2 y 3). Además, es posible observar un aumento del patrimonio de los fondos mutuos de deuda en relación con años anteriores. Gráfico 1 Fondos mutuos-apv (miles de millones de pesos) Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Accionario Balanceado Deuda Inv. calificado (*) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación. Gráfico 2 Fondos mutuos de deuda-apv (miles de millones de pesos) Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Menor 365 días Menor 90 días Mayor 365 días

5 En la categoría accionario, al igual que en el total de la industria, resalta un aumento de los activos en países emergentes (gráfico 3 y 4). Por su parte, en los fondos mutuos balanceados es posible apreciar en el total, una niveles similares de patrimonio respecto al año anterior (gráfico 5). Gráfico 3 Fondos mutuos accionarios-apv (miles de millones de pesos) EE.UU Nacional Desarrollado Large CAP Asia Europa Emergente Desarrollado América Latina Emergente Gráfico 4 Fondos mutuos accionarios-apv (miles de millones de pesos) 6 Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero Europa Países MILA Sectorial Brasil Nacional País Emergente Small & Mid CAP Fuente: Asociación Febrero de Administradoras 2015 Febrero de Fondos 2016Mutuos. Febrero 2017 Asia Pacífico

6 Gráfico 5 Fondos mutuos balanceados-apv (miles de millones de pesos) Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Conservador Agresivo Moderado 3. Recursos APV por administradoras A febrero de 2017, el patrimonio administrado en la industria de fondos mutuos en APV está distribuido en 17 administradoras (tabla 4, 5 y 6) (ver anexo 6). Tabla 4 Patrimonio por administradora Patrimonio (millones de pesos) Participación de mercado Var. anual Var. mensual Banchile ,2 8,0 1,0 BancoEstado ,3 126,2 16,2 BBVA Asset Management ,3 22,6 2,2 Bci Asset Management ,7 31,1 4,3 BICE Inversiones ,3 10,0 1,7 BTG Pactual Chile ,8-13,1 1,99 CorpBanca ,1 6,4-0,3 EuroAmerica ,1 9,1 0,4 Credicorp Capital Asset Management ,2 0,8-4,6 Itaú Chile ,6 18,0 2,7 Larraín Vial Asset Management ,0 11,8 0,9 Principal ,7 15,0 0,7 Santander Asset Management ,2 16,4 1,8 Scotia ,3 8,0 0,4 Security ,3 12,6 0,2 Sura ,1 15,9 0,3 Zurich ,7 11,0 3,3

7 Tabla 5 Partícipes por administradora Participación Var. anual Var. mensual Partícipes de mercado Banchile ,4-0,7 0,1 BancoEstado ,0 232,1 12,5 BBVA Asset Management ,6-3,6-0,7 Bci Asset Management ,0 3,7 0,5 BICE Inversiones ,6 3,1 0,1 BTG Pactual Chile ,2-18,0-1,1 CorpBanca 946 0,4-7,2-0,5 EuroAmerica ,0 19,4 0,4 Credicorp Capital Asset Management 253 0,1-9,3-3,4 Itaú Chile ,8-8,2-0,6 Larraín Vial Asset Management ,4-8,6-1,4 Principal ,5 14,5 0,2 Santander Asset Management ,3 1,9-0,1 Scotia ,9-3,9-0,5 Security ,3-1,1-0,2 Sura ,5 3,4 0,2 Zurich ,8 2,4 0,1 Tabla 6 Series por administradora Participación Var. anual Var. mensual Series de mercado Banchile 44 7,4-4,3 0,0 BancoEstado 11 1,8 0,0 0,0 BBVA Asset Management 18 3,0 5,9 0,0 Bci Asset Management 33 5,5 3,1 0,0 BICE Inversiones 74 12,4 15,6 1,4 BTG Pactual Chile 27 4,5-3,6-3,6 CorpBanca 18 3,0 0,0 0,0 EuroAmerica 28 4,7 0,0 0,0 Credicorp Capital Asset Management 6 1,0-33,3 0,0 Itaú Chile 15 2,5-6,3-44,4 Larraín Vial Asset Management 40 6,7 5,3 0,0 Principal ,6 0,0 0,0 Santander Asset Management 31 5,2 0,0 0,0 Scotia 15 2,5 7,1 0,0 Security 34 5,7-19,0 0,0 Sura 62 10,4-16,2-1,6 Zurich 24 4,0 71,4 4,3 4. Anexos

8 Anexo N 1: Categorización de fondos Categoría AAFM Accionario América Latina Accionario Asia Emergente Accionario Asia Pacífico Accionario Brasil Accionario Desarrollado Accionario EE.UU Accionario Emergente Accionario Europa Desarrollada Accionario Europa Emergente Accionario Nacional Large CAP Accionario Nacional Small & Mid CAP Accionario País Accionario Países MILA Accionario Sectorial Balanceado Agresivo Balanceado Conservador Balanceado Moderado Fondos de Deuda < 365 Días Internacional Fondos de Deuda < 365 Días Nacional Fondos de Deuda < 365 Días Origen Flexible Fondos de Deuda < 90 Días Internacional en dólares Fondos de Deuda < 90 Días Internacional en euros Fondos de Deuda < 90 Días Nacional Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Inversión en Mercados Emergentes Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Inversión en Mercados Internacionales Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en Pesos Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF <= 3 años Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF > 3 años Fondos de Deuda > 365 Días Origen Flexible Estructurado Accionario Desarrollado Estructurado Accionario Emergente Estructurado No Accionario Inversionistas Calificados Accionario Nacional Inversionistas Calificados Accionario Internacional Inversionistas Calificados Títulos de Deuda Otros (*) Clasificación Accionario Balanceado Deuda Estructurado Inversionista calificado Otros (*) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación.

9 Anexo N 2: Participación en el total de la industria por categoría AAFM Patrimonio Partícipes Series Accionario América Latina 1,3 3,2 3,9 Accionario Asia Emergente 1,6 2,5 4,2 Accionario Asia Pacífico 0,04 0,1 0,3 Accionario Brasil 0,1 0,2 1,3 Accionario Desarrollado 3,0 3,3 3,5 Accionario EE.UU 7,3 4,7 4,7 Accionario Emergente 0,7 1,4 2,7 Accionario Europa Desarrollado 1,5 1,8 3,2 Accionario Europa Emergente 0,2 0,7 1,0 Accionario Nacional Large CAP 4,3 7,5 7,7 Accionario Nacional Small & Mid CAP 0,1 0,3 0,8 Accionario País 0,04 0,1 2,0 Accionario Países MILA 0,2 0,3 1,7 Accionario Sectorial 0,2 0,5 1,0 Accionario 20,6 26,5 38,0 Balanceado Agresivo 7,6 18,9 8,2 Balanceado Conservador 6,2 6,3 6,5 Balanceado Moderado 9,4 9,0 8,9 Balanceado 23,3 34,2 23,6 Fondos de Deuda < 365 Días Internacional 0,1 0,02 0,3 Fondos de Deuda < 365 Días Nacional 3,9 7,1 5,9 Fondos de Deuda < 365 Días Orig. Flex Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Dólar 0,1 0,04 0,5 Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Euro Fondos de Deuda < 90 Días Nacional 3,6 3,7 5,4 Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Emergentes 0,9 1,4 2,7 Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Internacionales 1,5 1,0 1,8 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en Pesos 2,6 2,8 4,7 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF <= 3 años 7,5 4,8 3,5 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF > 3 años 31,0 15,6 8,5 Fondos de Deuda > 365 Días Orig. Flex 4,9 2,8 3,4 Fondo de deuda 56,0 39,2 36,7 Inversionistas Calificados Accionario Internacional 0,001 0,002 0,2 Inversionistas Calificados Accionario Nacional 0,1 0,02 0,8 Inversionistas Calificados Títulos de Deuda 0,03 0,02 0,5 Inversionista calificado 0,1 0,04 1,5 Otros (*) 0,01 0,01 0,2 (*) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación.

10 Anexo N 3: Participación en el total de la categoría Patrimonio Partícipes Series Accionario América Latina 6,2 11,9 10,1 Accionario Asia Emergente 7,6 9,5 11,0 Accionario Asia Pacífico 0,2 0,5 0,9 Accionario Brasil 0,5 0,6 3,5 Accionario Desarrollado 14,6 12,4 9,3 Accionario EE.UU 35,7 17,7 12,3 Accionario Emergente 3,6 5,2 7,0 Accionario Europa Desarrollado 7,2 6,9 8,4 Accionario Europa Emergente 1,2 2,5 2,6 Accionario Nacional Large CAP 21,0 28,3 20,3 Accionario Nacional Small & Mid CAP 0,5 1,3 2,2 Accionario País 0,2 0,3 5,3 Accionario Países MILA 0,9 1,2 4,4 Accionario Sectorial 0,8 1,9 2,6 Balanceado Agresivo 32,8 55,3 34,8 Balanceado Conservador 26,8 18,3 27,7 Balanceado Moderado 40,4 26,4 37,6 Fondos de Deuda < 365 Días Internacional 0,1 0,04 0,9 Fondos de Deuda < 365 Días Nacional 6,9 18,1 16,0 Fondos de Deuda < 365 Días Orig. Flex Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Dólar 0,2 0,1 1,4 Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Euro Fondos de Deuda < 90 Días Nacional 6,4 9,3 14,6 Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Emergentes 1,6 3,5 7,3 Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Internacionales 2,7 2,6 5,0 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en Pesos 4,6 7,0 12,8 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF <= 3 años 13,4 12,2 9,6 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF > 3 años 55,3 39,8 23,3 Fondos de Deuda > 365 Días Orig. Flex 8,7 7,2 9,1 Inversionistas Calificados Accionario Internacional 0,6 4,1 11,1 Inversionistas Calificados Accionario Nacional 78,6 39,3 55,6 Inversionistas Calificados Títulos de Deuda 20,8 56,6 33,3

11 Anexo N 4: Crecimiento por categoría AAFM Var. anual Patrimonio Aporte al crecimiento anual de la industria Var. anual Partícipes Aporte al crecimiento anual de la industria Var. anual Series Aporte al crecimiento anual de la industria Accionario América Latina 52,5 3,6-3,2-0,8-4,2 50,0 Accionario Asia Emergente -7,5-1,0-11,7-2,4-3,8 50,0 Accionario Asia Pacífico -28,2-0,1-19,3-0,2 0,0 0,0 Accionario Brasil 97,2 0,4-2,2 0,0 14,3-50,0 Accionario Desarrollado -41,7-17,6-21,6-6,6 5,0-50,0 Accionario EE.UU 1,9 1,1-6,1-2,2 0,0 0,0 Accionario Emergente 13,6 0,7-12,4-1,4-15,8 150,0 Accionario Europa Desarrollado -42,1-8,8-18,1-2,9 5,6-50,0 Accionario Europa Emergente 20,9 0,3-7,2-0,4-14,3 50,0 Accionario Nacional Large CAP 26,9 7,5-3,2-1,8 2,2-50,0 Accionario Nacional Small & Mid CAP 31,4 0,2-6,7-0,2-28,6 100,0 Accionario País -17,6-0,1 40,6 0,2 20,0-100,0 Accionario Países MILA 5,4 0,08-13,4-0,4-28,6 200,0 Accionario Sectorial 10,9 0,1-5,8-0,2 0,0 0,0 Accionario -7,4-13,5-9,1-19,3-2,6 300,0 Balanceado Agresivo 1,5 0,9 19,1 22,0-3,9 100,0 Balanceado Conservador 13,1 5,9 123,8 25,2 5,4-100,0 Balanceado Moderado 2,5 1,9 13,8 8,0 0,0 0,0 Balanceado 4,8 8,7 28,6 55,1 0,0 0,0 Fondos de Deuda < 365 Días Internacional 121,2 0,3 257,2 0,1 0,0 0,0 Fondos de Deuda < 365 Días Nacional 28,2 7,0 133,6 29,4 2,9-50,0 Fondos de Deuda < 365 Días Orig. Flex (*) N/A N/A N/A N/A N/A N/A Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Dólar -66,8-1,6 1,7 0,0 0,0 0,0 Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Euro (*) N/A N/A N/A N/A N/A N/A Fondos de Deuda < 90 Días Nacional 3,6 1,0 4,8 1,2-3,0 50,0 Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Emergentes 25,9 1,5 15,4 1,3 23,1-150,0 Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Internacionales 47,4 4,0 3,6 0,3 22,2-100,0 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en Pesos 45,4 6,6 37,5 5,5 0,0 0,0 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF <= 3 años 5,6 3,2 25,3 7,0-4,5 50,0 Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF > 3 años 41,5 74,4 19,8 18,6 8,5-200,0 Fondos de Deuda > 365 Días Orig. Flex 24,8 7,9 3,9 0,8-4,8 50,0 Deuda 29,5 104,4 29,2 64,2 3,3-350,0 Inversionistas Calificados Accionario Internacional -71,1-0,02-40,3-0,01-50,0 50,0 Inversionistas Calificados Accionario Nacional 75,6 0,39 1,6 0,00-16,7 50,0 Inversionistas Calificados Títulos de Deuda 31,1 0,1-12,9 0,0-25,0 50,0 Inversionista calificado 59,4 0,42-9,5 0,0-25,0 150,0 (*) A febrero de 2016 y 2017 no se resgistraron fondos mutuos de esta categoría.

12 Anexo N 5: Patrimonio por categoría AAFM (millones de pesos) Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Accionario América Latina Accionario Asia Emergente Accionario Asia Pacífico Accionario Brasil Accionario Desarrollado Accionario EE.UU Accionario Emergente Accionario Europa Desarrollado Accionario Europa Emergente Accionario Nacional Large CAP Accionario Nacional Small & Mid CAP Accionario País Accionario Países MILA Accionario Sectorial Accionario Balanceado Agresivo Balanceado Conservador Balanceado Moderado Balanceado Fondos de Deuda < 365 Días Internacional Fondos de Deuda < 365 Días Nacional Fondos de Deuda < 365 Días Orig. Flex Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Dólar Fondos de Deuda < 90 Días Internacional, Euro Fondos de Deuda < 90 Días Nacional Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Emergentes Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Mercados Internacionales Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en Pesos Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF <= 3 años Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF > 3 años Fondos de Deuda > 365 Días Orig. Flex Fondo de deuda Inversionistas Calificados Accionario Internacional Inversionistas Calificados Accionario Nacional Inversionistas Calificados Títulos de Deuda Inversionista calificado Otros (*) (*) Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de inversión durante el período de comparación.

13 Anexo N 6: Patrimonio por administradora (millones de pesos) Administradora Febrero 2015 Febrero 2016 Febrero 2017 Banchile BancoEstado BBVA Asset Management Bci Asset Management BICE Inversiones BTG Pactual Chile CorpBanca EuroAmérica Credicorp Capital Asset Management Itaú Chile Larraín Vial Asset Management Principal Santander Asset Management Scotia Security Sura Zurich Total