Informe Anual Auditado. JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Transcripción

1 Informe Anual Auditado JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 de diciembre de 2016

2 JPMorgan Investment Funds Informe Anual Auditado Índice Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe Consejo de Administración 3 Informe de los Gestores de Inversiones 7 Informe de Auditoría 8 Estados Financieros e Información Estadística Estado Consolidado Activo Neto 11 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto 17 Variaciones de la Cantidad de Acciones 21 Información estadística 27 Memoria de los Estados Financieros 34 Composición de la Cartera de es JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 49 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 52 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 57 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund () 63 JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 67 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 71 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 74 JPMorgan Investment Funds - Global Income Conservative Fund 82 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 90 JPMorgan Investment Funds - Global Macro Balanced Fund 122 JPMorgan Investment Funds - Global Macro Fund 125 JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund 129 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 135 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Plus Fund 138 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 142 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 159 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 161 JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 164 JPMorgan Investment Funds - US Equity Fund 173 JPMorgan Investment Funds - US Select Equity Fund 176 Apéndice - Información Adicional sin auditar 1. Coeficiente de gastos totales Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos Rendimiento y Volatilidad Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias Clases de acciones subfondo sujetas a la Taxe d abonnement con un tipo 0, Ratio de rotación de la cartera Método de cálculo de la exposición riesgo Garantías recibidas Operaciones de financiación de valores Divulgaciones sobre remuneración de OICVM Variación histórica de la cantidad de acciones 203 Para obtener información adicional, consulte No se admitirán suscripcionesque se efectúen basándose únicamente en el contenido presente informe. Las suscripcionessolamente serán válidas si se realizan sobre la base Folleto en vigor, los Documentos Clave con Información para los inversores en vigor, acompañado último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, último informe semestral sin auditar. El Folleto vigente, los Documentos Clave con Información para los Inversores, los informes semestrales no auditados y el informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente remitiendo una solicitud al domicilio social de la SICAV o al agente de pagos local. Tras haber realizado una revisión de los requisitos de divulgación respecto Gestor o Gestores de inversión en el Folleto y los Documentos Clave con InformaciónparalosInversores, ahorapuedeobtenerseinformacióndetallada sobreelgestorolosgestoresdeinversióndecada Subfondoremitiendouna solicitud dirigida a la Sociedad gestora en su sede social o visitando

3 JPMorgan Investment Funds Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores Jacques Elvinger Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425, L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos Massimo Greco JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Reino Unido John Li How Cheong The Directors Office 19, rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Peter Thomas Schwicht Birkenweg Bad Vilbel Alemania Daniel Watkins JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Reino Unido Domicilio Social 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1

4 JPMorgan Investment Funds Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversiones JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Reino Unido J.P. Morgan Investment Management Inc. 270 Park Avenue New York, NY Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3, Marunouchi 2-chome, Chiyoda-ku Tokyo Japón JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168, Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapur Depositario, Agente Corporativo, Administrativo y de Cotización J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditores Independientes PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443, L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos en Luxemburgo Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425, L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2

5 JPMorgan Investment Funds Consejo de Administración Report Presidente Iain O.S. Saunders Administrador Independiente y Presidente. Integrante Consejo desde noviembre de El Sr. Saunders se licenció en Economía en la Universidad de Bristol y comenzó a trabajar en Robert Fleming en Ocupó varios cargos directivos dentro grupo en Hong Kong, Japón y Estados Unidos, y regresó al Reino Unido en el año Fue nombrado Vicepresidente de Fleming Asset Management y más tarde, en 2001, se jubiló, tras la fusión grupo Robert Fleming con JP Morgan. Actualmente, el Sr. Saunders es Presidente de varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan y domiciliados en Luxemburgo, así como MB Asia Select Fund. Administradores Jacques Elvinger Administrador Independiente. Integrante Consejo desde enero de El Sr. Elvinger se colegió como abogado en Luxemburgo en 1984 y ha sido socio despacho jurídico luxemburgués Elvinger Hoss Prussen desde La práctica Sr. Elvinger abarca el derecho empresarial general y el derecho de banca, y se especializa en los ámbitos de la inversión y los fondos de pensiones. Es miembro Alto Comité para el Desarrollo Sector Financiero fundado por el gobierno de Luxemburgo. También es miembro de los Comités Consultivos de la Comisión Luxemburguesa para la Supervisión Sector Financiero en materia de fondos de inversión, fondos de pensiones y sociedades de inversión en capital riesgo. Asimismo, forma parte Consejo de Administración de la Asociación Sector de Fondos de Luxemburgo (ALFI, por sus siglas en inglés) y actualmente es presidente Consejo Regulador de ALFI. El Sr. Elvinger ocupa actualmente una serie de cargos directivos en fondos de inversión luxemburgueses, entre los que se incluyen varios fondos de inversión gestionados de JPMorgan con domicilio en Luxemburgo. Jean Frijns Administrador Independiente. Integrante Consejo desde septiembre de El Sr. Frijns estudió econometría y obtuvo un doctorado en economía por la Universidad de Tilburg, además de dar clases en la Universidad de Northern Illinois. En 1980, se incorporó a la oficina de planificación central (Central Planning Bureau o CPB) holandesa, el instituto de investigación económica gobierno holandés, y en 1983 fue nombrado director suplente de la CPB. El Sr. Frijns ha ocupado varios cargos, incluido el de Director de Estrategias de Inversión de ABP (un fondo de pensiones holandés), una cátedra en inversiones en Vrije Universiteit (Ámsterdam) y, desde 2005, ha ejercido como Presidente de la Comisión de Supervisión de Gobierno Corporativo. Actualmente, el Sr. Frijns lleva a cabo una serie de mandatos como profesional y como integrante de consejos en organismos europeos, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. Massimo Greco Administrador vinculado. Miembro Consejo desde noviembre de El Sr. Greco, consejero egado, es responsable negocio de Fondos Globales de JPMorgan Asset Management en Europa, con sede en Londres. El Sr. Greco asumió su cargo actual en 2012 y ha sido empleado de JPMorgan desde 1992, inicialmente en el departamento de Banca de Inversión, pasando después al de Gestión de Activos en Anteriormente había trabajado para Goldman Sachs International en Londres. El Sr. Greco tiene una titulación en Ciencias Económicas por la Universidad de Turín y un MBA (especialización en Finanzas) por la Anderson Graduate School of Management en UCLA. El Sr. Greco es miembro Consejo de JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., así como de otras SICAV domiciliadas en Luxemburgo, y es integrante Consejo de la European Fund Asset Management Association ( EFAMA ). John Li How Cheong Administrador Independiente. Integrante Consejo desde junio de Durante los últimos 29 años, el Sr. Li trabajó principalmenteen el sector financieroauditando y asesorando a clientes, incluidos bancos, fondos de inversión y aseguradoras. Losclienteseran de Europa, Estados Unidos, Japóny Asia, locual le dotó de una dilatada experienciaconempresas internacionales. El Sr. Li fue Socio de KPMG Luxemburgo durante más de 20 años durante los cuales ejerció de Socio Gerente durante 8 años para pasar a ser Presidente Consejo Supervisor, cargo que ejercería durante 3 años. El Sr. Li también fue socio Departamento de Gestión de Inversiones. Asimismo, es consejero Institut Luxembourgeois des Administrateurs. El Sr. Li ocupa actualmente una serie de cargos directivos en instituciones de inversión, entre los que se incluyen varios fondos de inversión gestionados de JPMorgan con domicilio en Luxemburgo. Peter Thomas Schwicht Administrador independiente. Miembro Consejo desde junio de ElSr. SchwichtsetitulóenEconomíade la Empresaenla Universidad de Mannheim (Alemania) tras haberestudiado empresariales, fiscalidad y contabilidad enhamburgo, NoruegayEE. UU. ytrabajóparajpmorganassetmanagementdesde1987hasta octubrede2014. Antesdesujubilación, elsr. Schwichtfueel Director Ejecutivo de Gestión de Inversiones, EMEA, en JPMorgan Asset Management. Anteriormente ocupó los cargos de Director negocio Institucional de Europa Continental y Director de Gestores de Inversiones País para instituciones y negocios minoristas en Alemania, donde hizo crecer el negocio para expandirlo después en todo el continente europeo. El Sr. Schwicht es actualmente Administrador de varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan y domiciliados en Luxemburgo. Daniel Watkins Administrador vinculado. Miembro Consejo desde diciembre de El Sr. Watkins es Subdirector General de Gestión de Inversiones en Europa de JPMorgan Asset Management y Director de Servicios al Cliente y Plataforma Comercial de Gestión de Inversiones. Es empleado desde 1997 y supervisa la infraestructura comercial de la Gestión de Inversiones en Europa y Asia, que incluye servicios al cliente, administración fondo, desarrollo de productos y solicitud de propuestas. El Sr. Watkins también ejerce el Cargo de Subdirector General de Gestión de Inversiones Global en EMEA, y actúa como administrador de todas las entidades legales reguladas de la región. Anteriormente ocupó una serie de puestos en JPMorgan, concretamente el de Director de Operaciones en Europa y de Gestión de Inversiones Global, Director de la Agencia de Transferencias en Europa, Director de Operaciones en Luxemburgo, gerente de la Agencia de Transferencias en Europa y Operaciones de Inversión en Londres y gerente de los Equipos de Operaciones de Inversión de Flemings. Es licenciado en Ciencias Económicas y Políticas por la Universidad de York y Asesor Financiero titulado. El Sr. Watkins es actualmente Administrador de varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan y domiciliados en Luxemburgo. El Consejo de Administración (el Consejo ) se complace en presentar el Informe Anual Auditado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de

6 JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración (continuación) Estructura Fondo El Fondo es una sociedad de inversión de capital variable organizada como una Société Anonyme, de conformidad con las leyes Gran Ducado de Luxemburgo. El Consejo ha designado a JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) como Sociedad Gestora Fondo. El Fondo está organizado como un fondo paraguas, con una serie de subfondos, cada uno de los cuales tiene su propio objetivo, políticas y restricciones de inversión. El objetivo Fondo es colocar el dinero que dispone en valores mobiliarios y otros s autorizados de cualquier tipo, de conformidad con el Folleto Fondo, con el fin de diversificar los riesgos de inversión y conceder a los accionistas los resultados de la gestión de sus carteras. El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversión Colectiva en es Mobiliarios (OICVM) en virtud de la Directiva 2009/65/CE 13 de julio de 2009, y está sujeto a la Ley de Luxemburgo 17 de diciembrede 2010, consus correspondientesenmiendas, en materia de organismosde inversióncolectiva. Por tanto, el Fondo puede ofrecerse para la venta en Estados miembros de la Unión Europea, con sujeción a una notificación en los países de dicha zona, salvo en el Gran Ducado de Luxemburgo. También se pueden presentar solicitudes en otros países para inscribir el Fondo y sus Subfondos. Al cierre ejercicio, el Fondo tenía 20 Subfondos. Todos los Subfondos y Clases de Acciones están inscritos para su oferta y distribución en el Gran Ducado de Luxemburgo, y una serie de Subfondos y Clases de Acciones están inscritos para su distribución en las siguientes jurisdicciones: Alemania, Antillas holandesas, Austria, Bahréin, Bélgica, Chile, Corea, Dinamarca, Eslovaquia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Hungría, Irlanda, Islandia, Italia, Japón, Jersey, Liechtenstein, los Países Bajos, Macao, Noruega, Polonia, Portugal, República Checa, Singapur, Suecia, Suiza, Taiwán y Reino Unido. Función y responsabilidad Consejo La responsabilidad Consejo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgués. En relación con las cuentas anuales Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por la ley de 10 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, relativa a, entre otros asuntos, la contabilidad y las cuentas anuales de organismos de inversión colectiva y por la Ley de 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, relativa a los organismos de inversión colectiva. El contrato de gestión celebrado entre el Fondo y JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. estipula los asuntos sobre los que la Sociedad Gestora tiene facultades en virtud Capítulo 15 de la ley de 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas. Tales asuntos incluyen la gestión de los s Fondo y la prestación de servicios de administración, registro, agente de domiciliaciones y comercialización. Todos los demás asuntos se reservan para su autorización por parte Consejo y, a fin de asegurar la claridad, el Consejo y la Sociedad Gestora han establecido un anexo en el que se describen dichos asuntos. Los asuntos que se reservan al Consejo incluyen la determinación objetivo y de las políticas de inversión de cada Subfondo, restricciones y facultades de inversión, enmiendas a los Folletos, revisión y autorización de datos financieros e inversiones clave, incluidas las cuentas anuales, así como el nombramiento de la Sociedad Gestora, el Auditor y el depositario, y la revisión de los servicios prestados por los mismos. Con anterioridad a cada reunión Consejo, los Administradores reciben información en tiempo y forma oportunos, que les permite preparar los temas que se tratarán durante la reunión. Para cada reunión trimestral, el Consejo solicita, y recibe, informes de, entre otros, la Sociedad Gestora, los gestores de inversiones, los encargados de la gestión de riesgos, además de propuestas de cambios a los Subfondos existentes, o propuestas sobre el lanzamiento de nuevos Subfondos, según sea conveniente. Los representantes principales de cada una de estas funciones asisten a reuniones Consejo mediante invitación a fin de permitir a los Administradores formular sus preguntas sobre los informes que se les han presentado. Los Administradores toman decisiones teniendo en cuenta los intereses Fondo y de sus accionistas, como un todo, y se abstienen de participar en iberaciones o decisiones que creen conflictos de intereses entre sus intereses personales y los intereses Fondo y de sus accionistas. En el Folleto se documenta el tema de los conflictos de intereses, y la política de la Sociedad Gestora sobre los conflictos de intereses puede consultarse en este sitio web: El Consejo puede obtener asesoramiento profesional independiente, de ser necesario, y el Fondo correrá con los costes correspondientes. Composición Consejo El Consejo está presidido por el Sr. Saunders, y se compone de cinco Administradores Independientes y de dos Administradores No Independientes. El Consejo define a un Administrador No Independiente como alguien que está empleado por JPMorgan Chase & Co o por cualquiera de sus filiales. Se exige que, en todas las reuniones Consejo, haya una mayoría de Administradores Independientes presentes y, en este sentido, el Consejo actúa de forma independiente respecto de la Sociedad Gestora. El Consejo, considerado en su totalidad, cuenta con una amplia gama de conocimiento en materia de inversiones, así como con experiencia y capacidad financiera, legal y de otro tipo, que resulta pertinente para las actividades Fondo. El Consejo ha acordado que se propondrá a los accionistas el nombramiento de Administradores por rotación al considerarlo beneficioso para los accionistas, ya que se garantiza la continuidad de los Administradores en todo momento. Para poder adoptar esta propuesta, es necesario que se modifiquen los estatutos sociales; la decisión de modificarlos se someterá a la votación de los accionistas en una Junta General Extraordinaria (JGE) cuya celebración está prevista para El Consejo no limita el número de años que los Administradores pueden permanecer en funciones, y tiene en cuenta la naturaleza y los requisitos sector de losfondosy de las actividades Fondocuando realiza las recomendacionesa losaccionistaspara la reelecciónde losadministradores. Las condiciones nombramiento de cada uno de los Administradores se recogen en un contrato de servicios, y los mismos están disponibles para consulta en el domicilio social Fondo. Formación inicial y capacitación Todos los Administradores nuevos recibirán formación inicial, que incluirá información pertinente sobre el Fondo y sus obligaciones y responsabilidades como Administrador. Asimismo, el Consejo toma medidas activas para estar al tanto de las novedades que afecten al Fondo y se ha asegurado de que se cuenta con un programa de capacitación formal. Evaluación Consejo El Consejo realiza una evaluación bienal de su rendimiento. Remuneración Consejo El Consejo considera que la remuneración de sus miembros debe ser acorde a las responsabilidades y la experiencia Consejo en su conjunto y ser justa y adecuada atendiendo al tamaño, complejidad y objetivos de inversión Fondo. La remuneración se revisa anualmente. Actualmente, el Presidente gana anuales, y los demás Administradores anuales, sin contar a los Administradores No Independientes, que han aceptado renunciar a su remuneración. Ningún elemento de la remuneración pagada por el Fondo a los Administradores está vinculado al rendimiento. 4

7 JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración (continuación) Reuniones Consejo y de las Comisiones El Consejo se reúne trimestralmente, pero, de ser necesario, es posible organizar reuniones adicionales. Teniendo en consideración la naturaleza y el alcance de las actividades Fondo, actualmente, el Consejo no considera necesario contar con una Comisión de Remuneración o Auditoría formal, ni, de hecho, con ninguna otra comisiónpermanente. Sin embargo, se continuará estudiando este asunto. Por consiguiente, todos los asuntos relacionados con el Consejo los aprueba este mismo órgano o, cuando haya asuntos específicos que necesiten considerarse más a fondo, puede constituirse un Subcomité Consejo para este fin concreto. Estas circunstancias pueden consistir en situaciones en que el Consejo solicite ciertas enmiendas al Folleto y en las que no sea adecuado esperar hasta la siguiente reunión trimestral Consejo para su aprobación. Tales reuniones de las Subcomisiones contarán, en general, con un mínimo de dos Administradores. Se celebraron cinco reuniones Consejo durante el ejercicio. Cuatro de estas fueron reuniones trimestrales Consejo cuyos órdenes día incluían, entre otros asuntos, los puntos señalados en el apartado anterior denominado Funciones y responsabilidades Consejo. Se celebró una reunión Subcomité durante el ejercicio. Además de la reunión Consejo en la que los Auditores presentan el informe sobre la auditoría de las cuentas Fondo, los Administradores Independientes también se reúnen con ellos anualmente, sin la presencia de los Administradores No Independientes. Control Interno La Sociedad Gestora presta los servicios de gestión de inversiones y todos los servicios administrativos, mientras que J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. está a cargo de la custodia de los s. El sistema de control interno Consejo, por tanto, comprende principalmente la supervisión de los servicios prestados por la Sociedad Gestora y el Depositario, incluidos los controles operativos y de la conformidad por ellos establecidos a fin de cumplir con las obligaciones Fondoante losaccionistas, tal y comose establece enel Folleto, losestatutos Sociales, y entoda la normativa pertinente. Cada trimestre, la Sociedad Gestora presenta su informe formal ante el Consejo sobre las varias actividades de las que es responsable, y además, informará al Consejo sin dilación sobre cualesquier asuntos relevantes de carácter administrativo o contable. Gobierno Corporativo y Código de Conducta de ALFI El Consejo debe asegurarse de que se actúe con un alto nivel de responsabilidad en lo que respecta al gobierno corporativo, y considera que el Fondo ha cumplido con las mejores prácticas sector de fondos de Luxemburgo. En particular, el Consejo ha adoptado el Código de Conducta de ALFI (el Código ), en el que se recogen los principios de un buen gobierno.estos principios se hacen constar a continuación: 1. El Consejo debe asegurarse de que se cumplan las normas más estrictas de gobierno corporativo en todo momento; 2. El Consejo debe tener una buena conducta profesional y la experiencia adecuada, y asegurarse de que conjuntamente son competentes para cumplir sus responsabilidades; 3. El Consejo debe actuar de forma justa e independiente, y siempre debe tener como principio rector los intereses de los inversores; 4. El Consejo debe actuar con la debida diligencia en el desempeño de sus obligaciones; 5. El Consejo debe asegurarse de que se cumple con todas las leyes y normas aplicables, así como con los documentos de constitución Fondo; 6. El Consejo debe asegurarse de que los inversores estén adecuadamente informados, de que se les trate de forma justa y equitativa, y de que reciban los beneficios y los servicios que tienen derecho a recibir; 7. El Consejo debe asegurarse de que se cuente con un proceso de gestión de riesgos efectivo y de que se pongan en práctica los controles internos adecuados; 8. El Consejo debe identificar y gestionar de forma justa y eficaz, y de la mejor forma en la medida de sus posibilidades, cualquier conflicto de intereses real, posible o aparente, y se asegurará de que sea divulgado debidamente; 9. El Consejo debe asegurarse de que los derechos de los accionistas se ejerzan de forma considerada y atendiendo a los intereses Fondo; 10. El Consejo debe asegurarse de que la remuneración de los integrantes Consejo sea razonable y justa, y de que se divulgue adecuadamente. El Consejo considera que el Fondo ha cumplido con los principios Código en todos los aspectos fundamentales a lo largo ejercicio financiero cerrado el 31 de diciembre de El Consejo realiza una revisión anual para garantizar que se cumpla con los principios establecidos en el Código en todo momento. Política relativa al voto por poder El Consejo ega la responsabilidad relativa al voto por poder en la Sociedad Gestora. La Sociedad Gestora gestiona los derechos de voto de las acciones que se le encomendaron de forma prudente y diligente, basándose exclusivamente en un criterio razonable de qué sería lo más adecuado para los intereses financieros de los clientes. En la medida de lo posible, la Sociedad Gestora votará en todas las reuniones convocadas por empresas en las que se invierte. Una copia de la política de voto por poder se puede consultar en el domicilio social Fondo, previa solicitud, o en el sitio web que figura a continuación: Seguro de indemnización para Administradores y Directivos En los Estatutos Sociales Fondo, se establece una indemnización para los Administradores respecto de todas las pérdidas en las que incurran de forma razonable en relación con cualquier reclamación contra ellos que surja mientras ejerzan sus obligaciones o responsabilidades, siempre que no hayan actuado de forma deshonesta o fraudulenta. A fin de proteger a los accionistas contra cualquier reclamación como la antes descrita, el Consejo ha contratado un seguro de indemnización para los Administradores y los Directivos que establece que se indemnizará a los Administradores respecto de ciertas responsabilidades que surjan mientras ejercen sus obligaciones y responsabilidades, pero que no ofrece cobertura respecto de acciones deshonestas o fraudulentas por su parte. Auditores Independientes PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, ha sido el Auditor Fondo desde diciembre de La última vez que se convocó una licitación para la prestación de servicios de auditoría fue en El Consejo evaluó los servicios prestados por PwC en 2016 y decidió, con sujeción a cualquier otro factor determinante, volver a proponer a los Accionistas su nombramiento como Auditor. 5

8 JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración (continuación) Junta General Anual La próxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrará el 28 de abril de 2017 en el domicilio social de la Sociedad a fin de evaluar asuntos relativos al cierre ejercicio, el 31 de diciembre de En esta junta y entre otros asuntos, se solicitará a los accionistas que evalúen los temas que normalmente se tratan en dichas juntas, tales como: 1. la adopción de los estados financieros y la aprobación de la distribución de los resultados; 2. la aprobación de la remuneración de los Administradores; 3. la elección de los Administradores, todos los cuales desean postularse para ser electos; 4. la elección Auditor; 5. exención de obligaciones de los Administradores. El Consejo no propone ningún asunto especial. Exención de obligaciones de los Administradores Uno de los acuerdos en la JGA es eximir a los administradores de sus obligaciones en el ejercicio fiscal en cuestión. Esta exención es válida únicamente cuando las cuentas anuales no contienen omisiones o información falsa que oculte la verdadera situación financiera de la Sociedad. Acontecimientos durante el ejercicio Con efectos a partir 14 de enero de 2016, se modificó el Folleto para incorporar la Clase de Acciones BRL y restringirla a los fondos subordinados brasileños gestionados por JPMorgan. Con efectos a partir 1 de abril de 2016, JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund () cambió su denominación por JPMorgan Investment Funds - Global Macro Fund. El objetivo y la política de inversión fueron modificados para exponer claramente la estrategia de inversión. Con efectos a partir 19 de julio de 2016, JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund cambió su denominación por JPMorgan Investment Funds - Global Macro Balanced Fund. Se modificó el objetivo de inversión para suprimir la referencia a rentas y se modificó la política de inversión para exponer claramente la estrategia de inversión. Con efectos a partir 23 de septiembre de 2016, JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund fue absorbido por JPMorgan Funds - Japan Equity Fund. JPMorgan Investment Funds - Global Income Conservative Fund se lanzó el 12 de octubre de Con efectos a partir 8 de noviembre de 2016, se actualizó el Folleto para incorporar modificaciones relativas al programa de China Hong Kong Stock Connect con la opción añadida de poder invertir en el programa de Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. En diciembre de 2016, se modificó el Folleto para incluir los cambios a la información de divulgación obligatoria para cumplir con el artículo 14 Reglamento sobre Operaciones de Financiación de es (SFTR, por sus siglas en inglés), que entró en vigor el 12 de enero de Consejo de Administración Luxemburgo, 16 de marzo de

9 JPMorgan Investment Funds Informe de los Gestores de Inversiones Análisis en 2016 Los s de renta variable mundiales registraron rentabilidades muy positivas en 2016, impulsados por el respaldo sostenido de la política monetaria y la posibilidad de estímulos fiscales. El índice MSCI World rindió un 7,5, destacándose Estados Unidos sobre el resto de países con una subida 10,9. Rompiendo una racha de seis años, los s emergentes rindieron por encima de los desarrollados, como refleja la subida 11,2 índice MSCI Emerging Markets tras un inicio ejercicio difícil (rentabilidad expresada en dólares estadounidenses, periodo 31 de diciembre de 2015 al 31 de diciembre de 2016; fuente: J.P. Morgan Asset Management). Pese a los turbulentos acontecimientospolíticosvividos en 2016, las rentabilidades no distaron mucho en general de las expectativas de hace un año. No obstante, la cifra de ganancias supuso una decepción respecto a las previsiones de principios de año y, porconsiguiente, las valoracionesde la renta variable siguieronsubiendo. Pese a esto, a partir cuarto trimestre de 2016 las ganancias iniciaronsu escalada en todas las regiones y esta tendencia continúa ya adentrados en La actualidad política fue el tema dominante durante el año. En junio, el Reino Unido anunció por sorpresa su decisión de abandonar la Unión Europea (UE). Los títulos británicos cayeron con fuerza inmediatamente después resultado referéndum, y la libra esterlina se hundió frente al dólar estadounidense y el euro. Pese a las prediccionescatastrofistas de numerososanalistas políticosy de si el ReinoUnido votaba a favor de abandonar la UE, los datos económicos tras la votación sugerían que la economía estaba aguantando mejor de lo previsto. Los títulos británicos rebotaron gracias a esto y se vieron beneficiados por el paquete de medidas anunciado por el Banco de Inglaterra en su reunión de agosto con el objetivo de impedir una recesión tras el brexit. En noviembre, pasaron a primer plano las elecciones presidenciales estadounidenses y las expectativas de los s de una victoria de Clinton. Inmediatamente después resultado inesperado de la elección de Donald Trump como presidente, las bolsas rebotaron de forma imprevista, al tiempo que se pronunciaban las subidas de los intereses de la renta fija. Entretanto, la economía mundial se aceleraba a lo largo de todo el año respaldada por la mejora de los datos económicos, las medidas sostenidas de estimulo monetario de los bancos centrales y la menor preocupación por el crecimiento de China. En Europa, el Banco Central Europeo siguió apoyando la recuperación europea, poniendo en marcha su programa de compra de deuda empresarial y reiterando que las compras de s seguirían el tiempo que hiciera falta. Mientras tanto, en Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo los tipos intactos durante la mayor parte periodo, pero anunció una subida de 25 puntos básicos (pb) en su reunión de diciembre (tal y como se esperaba en general) tras las noticias de que la economía estadounidense se había recuperado en la primera mitad año fue un año de dos mitades para los obligacionistas, con los intereses de la deuda pública estadounidense a 10 años en caída continua hasta el verano, hasta llegar a avanzar más de 100 pb entre julio y diciembre. El índice Bloomberg Barclays Multiverse se anotó un 1,7 en los 12 meses finalizados el 31 de diciembrede La subida de los interesesen la segunda mitad año fue debida, casi a partes iguales, a las expectativas de mayor inflacióny a los tipos de interés reales más altos. Las expectativas de inflación y los intereses de la deuda ya habían iniciado su ascenso antes de las elecciones estadounidenses, pero las expectativas de estímulos fiscales bajo la presidencia de Trump los hicieron subir aún más. Perspectivas La política y las medidas económicas acapararán probablemente los titulares de nuevo en 2017, año en el que se prevé que empiecen las negociaciones sobre el brexit y en el que se celebrarán elecciones en Francia, Alemania y Países Bajos. La principal preocupación en Europa es que la volatilidad política y la menor confianza en los estímulos de la política monetaria sean un cóctel peligroso en un momento en que es perfectamente posible que finalicen los estímulos moderados introducidos por la política fiscal durante los dos últimos años. La otra fuente importante de incertidumbre para Europa será el Reino Unido, que ha prometido empezar para primavera de 2017 el proceso formal de activación Artículo 50 para abandonar la Unión Europea. Aunque la economía británica ha evolucionado sorprendentemente bien desde la votación en el verano, la mayoría de economistas siguen pensando que el proceso de salida mermará el crecimiento en varios puntos porcentuales PIB en los próximos dos o tres años. Comparadas con Europa, las perspectivas para las economías de s emergentes parecen positivamente estables. Los desequilibrios históricos de China no se han solucionado aún y siguen representando un riesgo para las economías de s emergentes como grupo. No obstante, el crecimiento parece haberse estabilizado de momento, y tanto Brasil como Rusia han superado ya lo peor de sus recesiones y se dirigen a territorio de crecimiento positivo. Actualmente, el mayor riesgo para los s de s emergentes es, bien una recesión temprana en Estados Unidos, o bien, más probablemente, una nueva subida dólar estadounidense y/o una recaída de los s de materias primas. Esperamos que Estados Unidos siga obteniendo un rendimiento superior en 2017, especialmente en el sector de valores de baja capitalización, que teóricamente se ve menos afectado por un dólar más fuerte y podría beneficiarse más que la mayoría de los recortes fiscales a empresas. No obstante, los inversores tendrán que estar alerta a importantes cambios sectoriales si las expectativas de reflación siguen cobrando fuerza. Los Gestores de Inversiones 16 de marzo de 2017 La información contenida en el presente informe es histórica y no es indicativa rendimiento futuro. 7

10 Informe de Auditoría Dirigido a los Accionistas de JPMorgan Investment Funds Hemos auditado los estados financierosadjuntos de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado Activo Neto y la Composición de la Cartera de es a 31 de diciembre de 2016, así como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la preparación y presentación fiel de estos estados financieros de conformidad con los requisitos legales y normativos de Luxemburgo en relación con la preparación de estados financieros y el control interno de los mismos tal y como el Consejo de Administración considere necesario para la preparación de estados financieros que no contengan información errónea, ya sea por fraude o por error. Responsabilidad Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabode acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos y la planificación y realización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen criterio Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación riesgo de falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Réviseur d entreprises agréé considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. Una auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas y las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una visión justa y verdadera de la posición financiera de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos a día 31 de diciembre de 2016, así como de los resultados de sus operacionesy las variaciones de su durante el ejercicioterminado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Información adicional El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la información adicional. La información adicional consiste en la información incluida en el informe anual, pero no incluye los estados financieros ni nuestro informe de auditoría respecto a los mismos. Nuestra opinión sobre los estados financieros no cubre la información adicional y no expresamos ningún tipo de conclusión sobre su fiabilidad. En relación con nuestra auditoría de los estados financieros, somos responsables de leer la información adicional y considerar si esta información es sustancialmente incompatible con los estados financieros o nuestros conocimientos obtenidos en la auditoría, o de si parece contener inexactitudes importantes. En el caso de que, a partir trabajo realizado, concluyamos que hay una inexactitud importante en esta información adicional, estamos obligados a informar de este hecho. No tenemos que informar de nada en este sentido. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburgo, a 16 de marzo de 2017 representados por Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

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13 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto JPMorgan Investment Funds Consolidado Europe Select Equity Fund Europe Strategic Dividend Fund Activo Inversiones en es al valor de Coste de Adquisición: Inversiones en TBA al valor de * Efectivo en banco e intermediario financiero Depósitos a Plazo Importes a Cobrar por Venta de Inversiones Importes a Cobrar por Venta de TBA* Importes a Cobrar por Suscripciones Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos Reembolsos de Impuestos a Cobrar Renuncia a la Comisión** Otros efectos a Cobrar Ganancias netas no realizadas sobre contratos de divisas a plazo Ganancias no realizadas netas sobre contratos de futuros financieros Otros Instrumentos Derivados al Mercado Total Activo Pasivo Descubierto bancario y intermediario financiero Posiciones cortas sobre TBA sin ejercer* Importes a Pagar por Compra de Inversiones Importes a Pagar por Compra de TBA* Importes a Pagar por Rescates Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar Comisión por servicios al fondo a Pagar Comisiones de distribución a Pagar Comisión por Resultados Otros efectos a Pagar*** Pérdidas netas no realizadas sobre contratos de divisas a plazo Pérdidas netas no realizadas sobre contratos de futuros financieros Otros Instrumentos Derivados al Mercado Total Pasivo Total Activo Neto Total Activo Neto Histórico 31 de diciembre de de diciembre de * Véase el apartado 2i) de la Memoria. ** Véase el apartado 3a) de la Memoria. *** Otros efectos a Pagar incluyen principalmente la remuneración de los administradores, los gastos de auditoría y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 11

14 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Balanced Fund Global Convertibles Fund () Global Dividend Fund Global Financials Fund Global High Yield Bond Fund Global Income Conservative Fund (1) (1) Este Subfondo se lanzó el 12 de octubre de

15 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Income Fund Global Macro Balanced Fund (2) Global Macro Fund (3) Global Macro Opportunities Fund Global Select Equity Fund Global Select Equity Plus Fund (2) EsteSubfondocambió sudenominación dejpmorgan InvestmentFunds - GlobalConservativeBalancedFundpor ladenominación dejpmorgan InvestmentFunds - GlobalMacro BalancedFun 19 de julio de (3) EsteSubfondocambió sudenominación dejpmorgan InvestmentFunds - GlobalCapitalPreservation Fund () por ladenominación dejpmorgan InvestmentFunds - GlobalMacro Fun1deabril de

16 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Income Opportunity Fund Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund US Equity Fund US Select Equity Fund

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19 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2016 JPMorgan Investment Funds Consolidado Europe Select Equity Fund Europe Strategic Dividend Fund Activo al inicio Ejercicio* Ingresos Ingresos por Dividendos, Netos Ingresos por Intereses, Netos Ingresos por Préstamos de es Intereses Bancarios Intereses sobre operaciones de swap Otros ingresos Total Ingresos Gastos Comisiones de Gestión y Asesoramiento Comisión por servicios al fondo Comisiones de distribución Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias Taxe d abonnement Intereses por descubiertos Intereses sobre operaciones de swap Gastos varios** Menos: Renuncia a la Comisión*** Total Gastos antes de Comisión por Resultados Comisión por Resultados Total Gastos Ingresos/(Pérdidas) Netos por Inversiones Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones ( ) ( ) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de s a Plazo ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros ( ) ( ) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de s ( ) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre TBA Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Otros Instrumentos Derivados ( ) - - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio ( ) ( ) ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Inversiones ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de s a Plazo ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Cambio de s ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre TBA Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Otros Instrumentos Derivados Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas en el Ejercicio ( ) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de las Operaciones ( ) Movimientos en el Capital Social Suscripciones Amortizaciones ( ) ( ) ( ) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social ( ) ( ) Reparto de Dividendos ( ) ( ) ( ) Activo Neto al Cierre Ejercicio * Elbalancedeaperturaseconsolidóutilizandoeltipo decambio vigenteal31dediciembrede2016. Cuandoelmismo seconsolidóutilizandoeltipo decambio vigenteal31dediciembre de 2015 reflejó una cifra de ** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneración os administradores, los gastos deauditoría y los relacionados con impuestos, los gastos deregistro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. *** Véase el apartado 3a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 17