LA CRISIS EUROPEA Y EL RUMBO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL RODRIGO LABARTHE ÁLVAREZ

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1 La crisis de deuda de los países europeos ha venido a cambiar el panorama económico mundial posterior a la crisis financiera-económica desatada a raíz de la burbuja hipotecaria en Estados Unidos en La profundidad del desequilibrio económico de aquel entonces fue tal que los gobiernos de las diversas naciones se vieron obligados a implementar una serie de medidas para mitigar los efectos de la crisis y de la recesión económica. Siguiendo políticas contracíclicas, la mayoría de los países decidió, además de implementar los rescates financieros correspondientes en algunos casos, tratar de minimizar el descenso en la actividad económica a través de, entre otras medidas, aumentos en el gasto público que buscaban detonar actividad productiva en ciertos sectores estratégicos. Así, los gobiernos se vieron tentados a recurrir a déficits fiscales para tratar de reducir los efectos negativos del oscuro panorama económico extendido a gran parte del globo. El peligro económico que se produce ahora no puede dejar de leerse en relación al estado de la economía mundial que dejó el marco de la crisis de Lo que tenemos es una crisis de deuda pública, es decir, países que no pueden cumplir con sus obligaciones de deuda debido a los enormes déficits fiscales que acarrean. Hasta el momento el caso más grave ha sido el de Grecia, quien tuvo que ser rescatada a través de un fondo común de países europeos para evitar que cayera en la quiebra y así poder cumplir con sus obligaciones de deuda inmediata. El rescate fue un tema polémico entre los miembros del bloque europeo, ya que había que elegir entre pagar por los excesos cometidos por un país en la administración de sus finanzas públicas o dejar que se presentara una fuerte desestabilización en la región europea, condenando prácticamente a la moneda común que ya de por sí se ha devaluado mucho en los meses más recientes. El asunto era mucho más delicado que el simple caso de Grecia, ya que ante el peligro detectado se puso atención en los altos déficits fiscales de un buen número de países de la zona, lo que provocó que los países líderes del bloque entendieran que de no aceptar el rescate, el problema sería mucho mayor que sólo los efectos negativos de la quiebra griega, lo cual conduciría a una seria desestabilización de la economía de la región que pondría en crisis la continuidad del bloque mismo. Además de Grecia han sonado las alertas por los altos niveles de deuda pública de países como España, Portugal, Hungría e Irlanda. Estos son casos particulares de alto riesgo, pero en términos generales hay un desequilibrio en las finanzas públicas de prácticamente todos los países de la zona euro. En los casos más graves, los déficits representan más del 10 por ciento del PIB de las distintas naciones, mientras que entre los casos más moderados, como Alemania, el déficit alcanza más del 3 por ciento de su PIB.

2 El actual panorama económico europeo pone nuevamente en el centro del escenario la pregonada disciplina fiscal que tan a menudo sale a relucir en las crisis económicas y de la cual los países latinoamericanos han escuchado mucho. México en particular ha pasado ya cerca de 15 años vigilando con gran atención el equilibrio de los ingresos y los gastos públicos, muy por encima de la atención que ha puesto en generar esquemas para elevar la productividad y propiciar un mayor crecimiento económico. Pero el asunto del endeudamiento gubernamental no se limita sólo a Europa, ha sido ya por varios años una característica de la economía estadounidense, nada más que este último caso presenta grandes diferencias por la composición de la economía mundial y por el uso del dólar estadounidense como moneda de cambio en el mundo. De cualquier forma el problema europeo actual debe prender las alertas sobre los riesgos de mantener por un tiempo prolongado los desequilibrios en las finanzas públicas y conducir a las economías del mundo a escenarios más estables. Sin duda que la presión presupuestaria en los distintos gobiernos para contrarrestar los efectos de la crisis de 2008 fue un factor que contribuyó a los desequilibrios que la economía mundial padece ahora, sin embargo el fenómeno no se reduce a eso. Como se dijo antes, el desequilibrio fiscal se ha vuelto condición permanente de la economía estadounidense y algunos otros países han recurrido en exceso a él para financiar sus modelos de crecimiento. Llama la atención el caso de Irlanda, país que durante los años más recientes ha sido tomado como modelo de ejecución de medidas conducentes al crecimiento económico, pero que en este momento presenta uno de los déficits fiscales más altos de toda Europa. Ante determinadas circunstancias económicas, el déficit fiscal es un recurso que puede ayudar a superar algunas contingencias, pero debe ser manejado con total responsabilidad. La crisis europea actual deja ver que los gobiernos dejaron que la situación se saliera de control, como si no estuvieran conscientes de los efectos negativos que se podrían generar. Nuevamente surge el tema de los incentivos perversos que se producen cuando quien actúa con irresponsabilidad sabe que a final de cuentas será rescatado. Es con esto con lo que tiene que ver la molestia de países como Alemania de asumir los costos del rescate. Una vez metidos en problemas, países como Grecia podrían decidir no afrontar el costo de equilibrar sus finanzas pensando que van a ser rescatados por un bloque de países, para el cual el costo de la quiebra griega sería muy elevado. De ahí que el sistema parezca no tener los incentivos adecuados para que todos se comporten con responsabilidad. Dadas estas circunstancias, para aceptar el rescate Alemania exigió que Grecia y otros países se comprometieran a una serie de medidas de austeridad, que generaron descontento entre la población.

3 Ante la imposibilidad de Grecia de acudir a los mercados internacionales en busca de fondos, debido a qué las calificadoras degradaron su deuda soberana, la eurozona se vio en la necesidad de crear un paquete de ayuda para el país de 110 mil millones de euros. De igual forma, se acordó junto al Fondo Monetario Internacional (FMI) crear una red de seguridad financiera por 750 mil millones de euros para otros países miembros de la zona que tengan elevados niveles de deuda y que no puedan encontrar compradores para sus bonos. Los datos que se han revelado del déficit de los distintos países hacen que la situación sea vista como crítica para la región, por lo que ya se establecen acuerdos para contar con los recursos para evitar la quiebra en otras naciones. El paquete de 750 mil millones de euros se integraría de 440 mil millones de préstamos de Estados de la Eurozona, 250 mil millones del FMI y 60 mil millones de la Comisión Europea. El apoyo estuvo en discusión varios meses en la zona, pero ante el apremio de la situación y una vez aceptados los compromisos de austeridad, países como Alemania accedieron. El panorama económico a raíz de la gravedad que empiezan a mostrar los datos provenientes de Europa ha cambiado notoriamente. A principios de 2010 se creía que este sería un año de recuperación económica. Los primeros indicadores y las proyecciones de organismos especializados vislumbraban un aumento en la actividad económica y un mayor crecimiento, sin embargo, la magnitud del problema europeo comienza a prender los focos rojos sobre el tamaño de la recuperación y hay quien dice que es posible que Estados Unidos se dirija a una nueva recesión, que impactaría gravemente a México. Algunos analistas señalan que lo que ha ocurrido hasta el momento en Europa no tiene la magnitud para frenar la recuperación económica en el planeta, ya que hasta el momento son sólo unos cuantos países los que se han visto obligados a asumir políticas de austeridad, las cuales no representan mayor impacto para la actividad económica mundial. Estos países, particularmente Grecia, no son economías demasiado grandes, por lo que consideran que el impacto no sería muy extendido, pero el verdadero problema es el riesgo latente de que el problema de deuda pública se extienda ampliamente por Europa. Países como España y Portugal ya han tenido que implementar medidas de austeridad y de disminución del gasto. La clave está aquí en hasta dónde este tipo de medidas se tendrán que extender a lo largo de toda Europa y, en particular, en las economías más grandes, como la alemana o la francesa. Como se mencionó antes, en general los países europeos presentan problemas en sus finanzas públicas, pero el monto del déficit es mucho mayor en unos que en otros. Es de esperarse que los países con mayor riesgo implementen inmediatamente medidas estrictas de austeridad. Un segundo bloque de países con déficits altos, pero no en situación tan grave como los anteriores,

4 deberá comenzar a seguir medidas de este tipo, aunque no con tanta premura. Y un tercer grupo de países con déficits un poco menores, como Francia y en especial Alemania, tendrá que ir buscando la forma de equilibrar sus finanzas públicas, pero sin adoptar medidas demasiado estrictas o que golpeen gravemente a la actividad económica y a las condiciones de la población. La dimensión de la caída en la actividad económica en la zona del euro, que es la que afectaría en mayor o menor medida la economía mundial, dependerá en buena medida de qué tanto las economías mayores de la zona asuman en el corto plazo políticas económicas restrictivas. De cumplirse el caso de que Alemania y Francia no reduzcan mucho su actividad, el impacto mundial sería moderado, pero de ocurrir lo contrario, la recuperación económica proyectada se vería muy afectada. Además del problema de deuda pública europea, la finalización de los planes de estímulo fiscal implementados a raíz de la crisis de 2008 también contribuirá a disminuir el paso de la recuperación económica. Así, nos encontramos en un escenario de incertidumbre respecto al curso que seguirá la economía mundial de aquí en adelante. Por un lado, se espera que la actividad económica disminuya como consecuencia del término de los planes gubernamentales de recuperación y, por otro lado, está latente el riesgo de una desaceleración pronunciada en la zona europea. Pensar en una nueva ronda de apoyos gubernamentales a la actividad económica es complicado si se consideran los problemas de déficit fiscal en Estados Unidos y en varias de las grandes economías del mundo. Como revela la actual experiencia europea, un mayor desequilibrio fiscal puede conducir a resultados muy desfavorables. La situación económica de los años más recientes, de la crisis hipotecaria en Estados Unidos hasta el riesgo de deuda pública europeo, ha provocado cuestionamientos sobre el modelo de Estado a seguir para los distintos países. En Estados Unidos, la crisis hipotecaria provocada por el comportamiento irresponsable de diversos actores financieros afectó considerablemente al grueso de la población, empezando por los dueños de las hipotecas, que vieron subir el valor de su deuda mucho más allá del valor mismo de la casa hipotecada. Como suele ocurrir en estos casos, el rescate gubernamental fue altamente cuestionado debido a que para evitar un mal mayor a quien se salvaba era a los banqueros y financieros responsables de la debacle, mientras que el grueso de la población asumía las consecuencias y cargaba con los costos fiscales del rescate. Así, el sistema económico que dio origen a la crisis demostró ser capaz de dejar desprotegida a la población ante eventualidades graves como la ocurrida. En un entorno estadounidense marcado por hechos como ese, el presidente Obama logró aprobar una reforma en materia de protección a la salud que garantiza el

5 acceso a este tipo de servicios a prácticamente la totalidad de la población. La medida aprobada representa un giro hacia la izquierda, hacia una mayor participación del Estado en la protección social, con relación a la política que en ese sentido había mantenido tradicionalmente ese país. La reforma es altamente significativa a nivel mundial, por proceder de un país con un enorme peso específico, que además es tradicionalmente el principal representante del modelo tendiente al Estado estrecho. En el lado opuesto, la crisis de deuda pública europea pone en entredicho el modelo de Estado de bienestar sostenido por los países de aquella región. El modelo europeo representa la máxima expresión del Estado encargado de garantizar protección social a sus ciudadanos, a través de diversas acciones y servicios que representan una carga fiscal para los recursos públicos. Las medidas de austeridad implementadas en Grecia y en otros países reducen en buena medida las prestaciones sociales que recibe la población. En el caso del país helénico las medidas incluyen la supresión de aguinaldos para funcionarios públicos y la disminución de pensiones para los jubilados. Además se produce un aumento de la tasa del IVA. Las políticas de austeridad han provocado las protestas de grupos sindicales y parte de la población, que califican las medidas de antisociales y de conducir a la pauperización de la sociedad. Lo que en el marco de la crisis europea se discute es en qué medida el Estado de bienestar europeo es sostenible fiscalmente. Hay quienes dicen que esto va a conducir a modificaciones en relación a disminuir la intervención del Estado en la prestación de servicios de protección social. Parte de la población reclama que el rescate no se motiva por el exceso de la carga social de los gobiernos, sino por la ineptitud y la corrupción de los funcionarios. Es probable que el modelo de Estado europeo continúe, pero que se actualicen algunos componentes, como las edades de jubilación u otras cargas que bajo algunos argumentos podrían llegar a representar un menor peso. Así, los recientes fenómenos económicos han abierto la discusión sobre el modelo económico, político y social que han de seguir los distintos países. Nos encontramos en momentos de modificaciones que delinearán el futuro de los países y la población mundial.

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