Bancos. Banco G&T Continental El Salvador, S.A. El Salvador. Informe de Clasificación. Factores Clave de las Clasificaciones

Transcripción

1 El Salvador Informe de Clasificación Clasificaciones Nacional Largo Plazo CIAG&T01 Perspectiva Emisor Actual EAA (slv) AA(slv) Estable Factores Clave de las Clasificaciones Soporte de su Casa Matriz: Las clasificaciones otorgadas a Banco G&T Continental El Salvador, S.A. (G&TC Sv.) se fundamentan en el soporte que recibiría de su accionista principal, Banco G&T Continental de Guatemala (G&TC Gt.), en caso de requerirlo. G&TC Gt. es el segundo grupo financiero más grande por tamaño en ese país y tiene una clasificación internacional de largo plazo de BB con Perspectiva Estable, otorgada por Fitch Ratings. Importancia Estratégica y Riesgo de Reputación: En opinión de Fitch, el soporte se fundamenta en la importancia alta que G&TC Sv. tiene en la estrategia de posicionamiento regional de su casa matriz. Asimismo, el soporte considera el riesgo de reputación alto al que se expondría G&TC Gt., en caso de incumplimiento de su subsidiaria salvadoreña. Resumen Financiero (USD millones) 31 dic dic 2015 Activo Total Patrimonio Total Utilidad Operativa Utilidad Neta ROAA Operativo (%) ROAE Operativo (%) Generación Interna de Capital (%) Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo (%) Indicador de Capital Regulatorio (%) Informe Relacionado Perspectivas 2017: Bancos de Centroamérica y República Dominicana (Diciembre 22, 2016). Analistas Paolo Sasmay paolo.sasmay@fitchratings.com Rolando Martínez rolando.martinez@fitchratings.com Modelo de Negocio Acorde con Accionista: El modelo de negocio del banco es consistente al de su casa matriz al orientarse en préstamos empresariales. G&TC Sv. se enfoca en atender a las pequeñas y medianas empresas (Pymes) de diversos sectores económicos, ejecutando una estrategia de crecimiento y mejora en rentabilidad. Capitalización Limitada: La capacidad de absorción de pérdidas de G&TC Sv. continúa reduciéndose debido a que la capitalización del banco está presionada por el crecimiento crediticio alto. G&TC Sv. depende de inyecciones de capital constantes por parte de su casa matriz para sostener sus niveles de capitalización. Sin embargo, en un escenario de estrés por el deterioro inesperado de un deudor grande, el banco tendría que limitar sus metas de crecimiento o requerir una nueva inyección de capital por parte de G&TC Gt. Calidad de Cartera Buena: Los indicadores de calidad de préstamos de G&TC Sv. son buenos y superiores al de sus competidores, dado que se favorecen del crecimiento constante de la cartera y de las medidas de monitoreo permanente de sus clientes. Los niveles de concentración de la cartera son los normales de una institución pequeña y son mitigados a través del respaldo alto de garantías reales. Rentabilidad Baja: La rentabilidad del banco es baja debido a que su enfoque empresarial y costo de fondos alto y creciente implica sostener un margen de interés neto estrecho. Sin embargo, los objetivos estratégicos del banco se orientan hacia una mejora en el margen y el incremento de los ingresos por comisiones, manteniendo sus gastos operativos bajo control. En opinión de Fitch, lo anterior impactaría favorablemente en su rentabilidad operativa durante Fondeo Concentrado y Liquidez Buena: El banco fondea sus operaciones principalmente con depósitos a plazo y cuentas corrientes. La base de depósitos del banco posee concentraciones elevadas por depositante; sin embargo, ha demostrado ser estable. El fondeo lo complementan líneas de crédito y emisiones de deuda. La entidad posee un nivel de activos líquidos buena, que se favorecerá del enfoque de mejora en el calce de plazos del banco. Sensibilidad de las Clasificaciones Propensión y Capacidad de Soporte: Modificaciones en las clasificaciones de riesgo de G&TC Sv. provendrían de cambios en la capacidad y propensión de soporte por parte de su accionista mayoritario, G&TC Gt. Abril 27, 2017

2 Presentación de Estados Financieros Los estados financieros (EEFF) de cierre de los ejercicios 2012, 2013, 2014, 2015 y 2016 fueron auditados por la firma Deloitte El Salvador, S.A. de C.V. No presentó salvedad en su opinión. Los EEFF son preparados según las Normas Contables para Bancos emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF), las cuales difieren en algunos aspectos con las Normas Internacionales de Información Financiera. Entorno Operativo Crecimiento Económico Bajo El 10 de abril de 2017, Fitch redujo la clasificación soberana de largo plazo en moneda local de El Salvador a RD (Restricted Default, incumplimiento restringido) desde B y la de largo plazo en moneda extranjera a CCC desde B. Esta fue la segunda baja de clasificación soberana en 2017, producto del incumplimiento de las obligaciones de pago de intereses de deuda previsional privada según las leyes locales. Las expectativas de crecimiento económico para El Salvador en 2017 son muy bajas. La agencia estimaba que el producto interno bruto (PIB) crecería no más de 2.5%. En dado caso, cualquier movimiento positivo en las clasificaciones sería impulsado por elementos externos. Sin embargo, factores intrínsecos deficientes inhiben las posibilidades de inversión y de crecimiento del PIB, además de debilitar el clima de negocios. Igualmente, el crecimiento proyectado es insuficiente para generar empleo, reducir la pobreza o estabilizar la dinámica de endeudamiento del gobierno. Industria Financiera con Potencial Limitado y Desempeño Modesto El ambiente operativo inhibe el crecimiento de la industria financiera y rentabilidad operativa del sistema. El retorno sobre activos será menor de 1% en Los indicadores de morosidad mostrarán deterioros crecientes, a pesar de los saneamientos frecuentes y las reestructuraciones y refinanciamientos constantes. También, el encarecimiento del costo de fondeo repercutirá en alzas en las tasas activas, haciendo el crédito más caro. La capitalización del sistema seguirá siendo sólida en 2017, con un indicador de Capital Base según Fitch cercano a 17%, sin presiones por el crecimiento proyectado y con buena capacidad de absorción de pérdidas. La capitalización de la mayoría de instituciones permanecerá fuerte, con pocos de bancos con niveles de capital relativamente limitados. Préstamos por Sector Económico A diciembre de % 15% Comercio Instituciones Financieras Servicios Industria Otros Empresas Consumo e Hipotecas 7% 18% 24% 21% Metodologías Relacionadas Metodología de Calificación Global de Bancos (Enero 9, 2017). Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Marzo 27, 2017). Regulación con Margen de Mejora Fitch opina que la regulación salvadoreña es aceptable, aunque en algunos aspectos compara desfavorablemente en la región. Sin embargo, hay oportunidades de mejora, particularmente en cuanto a estándares de administración de riesgos operacionales y de mercado dado que no se incluyen en el cálculo de activos ponderados por riesgos y las inversiones en valores emitidos por el gobierno se registran a precio de adquisición. Esto es porque las recomendaciones de Basilea se han adoptado parcialmente. Perfil de la Empresa Banco con Enfoque Empresarial en Etapa de Crecimiento G&TC Sv. es un banco pequeño en el sistema bancario salvadoreño, que se especializa en banca empresarial y ejecuta una estrategia de crecimiento. Su participación de mercado es de 3.7% en préstamos brutos totales a diciembre de Sin embargo, su participación es mayor en los segmentos en los que se especializa, de 38.1% en financiamientos a instituciones financieras, 8.4% en empresas del sector servicios y 6.6% en comercio. El modelo de negocio del banco es consistente al de su casa matriz al orientarse en préstamos empresariales, principalmente medianas empresas, y diferenciándose por la personalización del servicio. A diciembre de 2016, estos préstamos representaban 93.4% de la cartera total. La atención a este segmento implica que el banco obtiene un margen de intermediación menor que el del resto de la industria. Sin embargo, para incrementar sus ingresos, G&TC Sv. está impulsando la colocación de productos financieros que complementan a los préstamos, tales como pago a proveedores, colecturías, servicios de administración de efectivo y préstamos a personas naturales relacionadas con sus clientes. 2

3 El banco pertenece al Grupo Financiero G&T Continental, de Guatemala, el segundo grupo financiero más grande en ese país y tiene operaciones modestas en Costa Rica y Panamá. La estructura organizativa es simple y transparente, y no influye en las clasificaciones de riesgo. Administración En opinión de Fitch, el cuerpo gerencial de G&TC Sv. tiene una estabilidad y profundidad adecuadas que le permiten ejecutar la estrategia definida por su casa matriz. La administración del banco posee una integración alta con las áreas operativas de G&TC Gt., además que comparten la cultura corporativa del grupo. La Junta Directiva está compuesta por ejecutivos sénior de G&TC Gt., además de miembros independientes salvadoreños. La junta se compone de 10 miembros, quienes participan en los diversos comités de gobernanza. Las prácticas de gobierno corporativo son buenas y consistentes con las de G&TC Gt. En junio de 2016, el presidente ejecutivo del banco fue sustituido, sin que esto tuviese un impacto en sus operaciones. Los créditos relacionados son bajos y representan 3.5% del patrimonio del banco (2015: 2.9%). G&TC Gt. define la estrategia del grupo y sus subsidiarias. Los objetivos estratégicos del banco están orientados a incrementar la rentabilidad, sosteniendo un crecimiento crediticio de dos dígitos, así como una cartera de crédito sana. Para incrementar la rentabilidad, la administración del banco tiene objetivos de control de costos, incremento en ventas cruzadas, generación de más ingresos por comisiones y mejoras en el margen de intermediación. Apetito de Riesgo Crecimiento Alto; Exposición Baja a Incremento en Tasas G&TC Sv. busca tener políticas de otorgamiento conservadoras y alineadas a las de su casa matriz. El banco no compite por precio sino por la personalización y agilidad de su servicio, teniendo un seguimiento cercano y conocimiento profundo de sus clientes. Esto se refleja en niveles de morosidad y castigo de préstamos bajos. Sin embargo, los niveles de crecimiento crediticio permanecen altos en consideración a las condiciones económicas adversas, siendo muy superiores al promedio de la industria y a su capacidad de generación interna de capital, reflejando un apetito mayor al de su casa matriz. Los controles de riesgo del banco incluyen límites de exposición crediticia bien definidos por sector económico, grupos empresariales y deudor individual. Todos los préstamos son aprobados por al menos dos miembros del comité de créditos hasta USD 1 millón; a partir de ese monto deben ser aprobados por la junta. El banco aplica los procesos y herramientas de gestión del riesgo operacional de su casa matriz, que ha realizado una inversión alta en desarrollo tecnológico. No obstante lo anterior, a inicios de 2016 G&TC Sv. registró una pérdida por un evento de riesgo operacional, que fue equivalente a 26.6% de la utilidad operativa a diciembre de 2016, sobre lo cual la entidad aplicó medidas mitigantes y preventivas. El riesgo de mercado principal al que se expone es al riesgo tasa de interés; sin embargo, este es bajo. Sus activos y pasivos sensibles a las tasas de interés presentan un calce positivo en casi todas las bandas de tiempo menores a 1 año, lo que supone que el banco puede ajustar adecuadamente sus tasas activas en un escenario de incremento en las tasas de mercado. El banco ha colocado 100% de sus créditos a tasas de interés ajustable. Eso le otorga una capacidad buena de proteger su margen de interés neto (MIN) ante las condiciones de mercado y competencia. 3

4 Morosidad y Castigos de Préstamos (%) (0.10) Préstamos Mora Mayor a 90 Días / Préstamos Brutos Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio Rentabilidad (%) Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio Por otra parte, la inversión en deuda soberana de El Salvador (95.6% del total de inversiones a diciembre 2016) se contabiliza a costo de adquisición, de acuerdo a la normativa local. Por lo tanto, su valor en libros no refleja adecuadamente las variaciones de precios en el mercado. Perfil Financiero Calidad de Activos Calidad Crediticia Buena; Exposición Alta a Soberano de El Salvador G&TC Sv. mantiene una calidad de cartera buena dado que su deterioro crediticio es bajo. El nivel de préstamos con mora mayor a 90 días es el más bajo entre los bancos salvadoreños (diciembre 2016: 0.6% frente a 2.0% del promedio de la industria). Asimismo, los préstamos refinanciados o reprogramados, y los castigos de préstamos permanecen adecuados a pesar de incrementarse con respecto al año anterior. Los préstamos refinanciados o reprogramados representaron 1.8% a diciembre de 2016 (diciembre 2015: 1.5%), mientras que los castigos de préstamos representaron 0.3% (2015: 0.1%). El escenario base de Fitch considera que estos indicadores permanecerán bajos durante 2017, en consideración del crecimiento crediticio alto esperado y de las acciones permanentes de monitoreo ejecutados por el banco. Las concentraciones de préstamos constituyen un riesgo elevado moderado para G&TC Sv., considerando su modelo de negocios orientado a banca empresarial y el tamaño pequeño de su cartera. En términos de sectores económicos, la cartera está bien balanceada entre los sectores de comercio, servicios, instituciones financieras e industria manufacturera (en conjunto, 78.3% de la cartera). Ningún sector sobrepasa 25% de la cartera bruta. Por su parte, los 20 mayores deudores por grupo empresarial representan 27.9% de la cartera y 2.2 veces (x) el patrimonio del banco. Ningún grupo empresarial sobrepasa 20% del patrimonio. A pesar que esta exposición es normal en entidades con las características de G&TC Sv., el deterioro imprevisto de alguno de estos deudores podría impactar de forma relevante sus resultados financieros y capitalización. Para mitigar el riesgo crediticio de sus deudores, el banco mantiene un respaldo bueno de garantías reales. Los préstamos respaldados por garantías reales (hipoteca o prenda) representaron 73.4% de la cartera total a diciembre de 2016 (diciembre 2015: 72.6%). Asimismo, la cobertura de reservas crediticias es superior al requerimiento regulatorio, dado que la política del grupo financiero es mantener una cobertura mínima de reservas de 100% en relación con los préstamos con mora mayor a 90 días. El riesgo crediticio del portafolio de inversiones está asociado a su exposición en deuda soberana de El Salvador (clasificado internacionalmente por Fitch en B con Perspectiva Negativa). Fitch estima que esta exposición permanecerá alta, de 1.2x el patrimonio del banco a diciembre de 2016, debido a la política y objetivos de inversión del banco. Ganancias y Rentabilidad Margen de Interés Neto es Clave para la Rentabilidad G&TC Sv. exhibe una rentabilidad operativa baja debido a que su enfoque en préstamos empresariales implica un retorno menor. Además, su costo financiero es creciente y uno de los más altos en la banca salvadoreña. En ese sentido, su MIN es menor que el de sus competidores, por lo que la estrategia del banco para 2017 está orientada a mejorar su margen, así como aumentar las ventas cruzadas. A diciembre de 2016, los ingresos por comisiones y servicios representaron 22.5% de los ingresos brutos (2015: 16.5%). En opinión de Fitch, la mejora en el MIN y el incremento en ingresos por comisiones son clave para que la institución cumpla su meta de mejorar la rentabilidad. 4

5 Fitch considera que la eficiencia operativa del banco es buena considerando su volumen de negocios. Esto se refleja en el indicador de gastos operativos sobre activos promedio de 2.1% a diciembre de 2016 (promedio del sistema: 3.5% a diciembre 2016). No obstante, su MIN pequeño deriva en que sus gastos operativos absorban una proporción alta de los ingresos operativos (diciembre de 2016: 74.0%). Por su parte, los gastos por provisiones crediticias permanecen bajos debido a la calidad de cartera buena. En promedio, los gastos por provisiones han absorbido 30.3% de la utilidad operativa antes de provisiones, entre 2012 y No obstante, en 2017 la agencia espera un comportamiento similar al de 2016, el cual fue 19.4%. Fitch espera que la utilidad operativa con respecto a activos ponderados por riesgo continúe mejorando gradualmente en 2017, en la medida que el banco cumpla con sus metas y objetivos estratégicos. Asimismo, la utilidad neta de 2017 será mayor, dado que en el escenario base de la agencia, no se consideran eventos que incrementen los gastos no operativos o la contribución fiscal. En 2016, la utilidad neta de G&TC Sv. se redujo por gastos extraordinarios por un monto relevante por un evento asociado a riesgo operativo, así como por la contribución especial para los grandes contribuyentes para el plan de seguridad ciudadana del gobierno. Capacidad de Absorción de Pérdidas Excedente de Capital Regulatorio / Préstamos Brutos Utilidad Operativa / Préstamos Brutos (%) Fuente: G&TC Sv y cálculos de Fitch. Fuentes de Fondeo A diciembre de 2016 Cuentas Corrientes Depósitos de Ahorro Depósitos a Plazo 16% 40% Préstamos Institucionales 6% 0% 32% 6% Capitalización y Apalancamiento Capitalización Limitada, Dependiente del Soporte Ordinario de su Casa Matriz G&TC Sv. tiene una capitalización limitada, debido a que su capacidad de absorber pérdidas ha continuado reduciéndose. El indicador de capital base según Fitch sobre activos ponderados por riesgo fue de 11.7%, el cual es menor que el de sus pares. Asimismo, el indicador de capital regulatorio cerró 2016 en 12.5%, lo cual es cercano al mínimo regulatorio de 12.0%. El crecimiento crediticio alto presiona lo indicadores de capital del banco debido que su generación interna de capital es baja. Esto deriva en la necesidad de inyecciones de capital constantes por parte de su casa matriz. En 2016, el banco recibió una inyección de capital por USD3.5 millones y en 2017 será por USD4.0 millones. Fitch estima que al cierre de 2017, G&TC Sv. mantendrá indicadores de capital similares a los de 2016, considerando el crecimiento crediticio esperado, proyecciones de utilidades, nueva inyección de capital y tasa decreciente de reparto de dividendos. No obstante, en un escenario de estrés, ante una pérdida inesperada por el deterioro de un deudor grande, tendría que limitar sus metas de crecimiento o requerir una nueva inyección de capital por parte de G&TC Gt. Fondeo y Liquidez Base de Depósitos Estable Aunque Concentrada Las fuentes principales de fondeo de G&TC Sv. son los depósitos a plazo y cuentas corrientes, que en conjunto representan 71.8% del fondeo total. Los depósitos totales aceleraron su crecimiento durante 2016, al incrementarse a una tasa levemente mayor que la cartera de préstamos (17.2% frente a 16.5%). Estos depósitos mostraron una estabilidad adecuada y continuaron creciendo aún ante el aumento de la incertidumbre en el entorno local y la sustitución del presidente del banco. No obstante, su costo es mayor que el promedio del sistema bancario, por lo que el banco se enfocará en incrementar las captaciones a la vista, manteniendo una mezcla en sus depósitos de 50% y 50% entre captaciones a la vista y a plazo. A diciembre de 2016, el indicador de préstamos sobre depósitos permaneció adecuado, resultando en 98.5%. La concentración de los depósitos en los mayores depositantes es alta, lo que representa un riesgo para el perfil de liquidez de la institución en el escenario del retiro inesperado de alguno de ellos. A diciembre de 2016, los 20 mayores depositantes individuales representaban 40.9% de los depósitos totales. Esto incluye un depósito relacionado equivalente a 6.5% del total de depósitos 5

6 (2015: aproximadamente 15%). Para mitigar este riesgo, el banco trata de evitar concentraciones de vencimientos de sus depósitos a plazo. Posición de Liquidez Activos Líquidos / Depósitos Totales (%) Activos Líquidos / Activos Totales Con el objetivo de diversificar sus fuentes de fondeo, G&TC Sv. también obtiene financiamiento con bancos corresponsales y emisiones de deuda en la bolsa de valores local. A diciembre de 2016, tenía líneas de financiamiento utilizadas con 10 instituciones del exterior. Estos créditos están respaldados con cartera de crédito del banco o con garantía fiduciaria. El nivel de pignoración de la cartera es bajo (diciembre 2016: 16.2%), dándole la capacidad de acceder a fondeo institucional adicional en caso de requerirlo. Posición de Liquidez Buena La posición de liquidez del banco es buena y se refleja en que sus activos líquidos representaban 43.0% de los depósitos y 29.8% de los activos totales a diciembre de Sin embargo, sus activos y pasivos presentan descalces contractuales acumulados en las bandas mayores a 30 días, por lo que la institución está tratando de mejorar los vencimientos del fondeo institucional, depósitos a plazo y continuar emitiendo instrumentos de deuda. Además, la disposición de su accionista para brindar soporte favorece el perfil de liquidez del banco. G&TC Sv. cuenta con una línea de contingencia de su casa matriz por USD25 millones, la cual está disponible en 100% y puede ser utilizada en caso de requerirse. Emisiones Las emisiones de deuda poseen garantía de cartera de préstamos hipotecarios en categoría A, que equivalen a 125% del saldo emitido. De acuerdo con la metodología de Fitch, el tipo y tamaño de la garantía permiten que la clasificación de la emisión esté un nivel arriba a la clasificación del banco. Principales Características de Emisiones Denominación Tipo de Instrumento Moneda Monto Autorizado (Millones) Plazo (Años) Garantía Series CIAG&T01 CI USD Hipotecaria 1, 2, 3 CI: certificado de inversión. Soporte Clasificaciones Basadas en Soporte de G&TC Gt En opinión de Fitch, la capacidad y propensión de soporte a sus subsidiarias por parte de G&TC Gt., son fuertes. Dicho soporte se basa en el rol estratégico e importante que G&TC Sv. tiene en los planes de posicionamiento regional, así como el riesgo de reputación alto que implica para su accionista un incumplimiento de sus subsidiarias. G&TC Gt. está clasificado internacionalmente por Fitch en BB con Perspectiva Estable. Clasificaciones en Escala Fitch Las clasificaciones de riesgo vigentes en escala de Fitch se detallan a continuación: - Clasificación de emisor de largo plazo: AA (slv) ; - Clasificación de emisor de corto plazo: F1+(slv) ; - Clasificación de largo plazo de CIAG&T01: AA(slv) ; Perspectiva Estable. 6

7 Estado de Resultados 31 dic dic dic dic dic 2012 (USD miles) Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos 29, , , , , Otros Ingresos por Intereses 2, , , , , Ingresos por Dividendos n.a. n.a. n.a Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos 32, , , , , Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes 13, , , , , Otros Gastos por Intereses 6, , , , , Total Gastos por Intereses 19, , , , , Ingreso Neto por Intereses 12, , , , , Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados n.a. 10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores 1, , Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Comisiones y Honorarios Netos 2, , , , , Otros Ingresos Operativos (224.6) 79.0 (71.5) (184.3) (122.9) 15. Total de Ingresos Operativos No Financieros 3, , , , , Gastos de Personal 5, , , , , Otros Gastos Operativos 6, , , , , Total Gastos Operativos 12, , , , , Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 20. Utilidad Operativa antes de Provisiones 4, , , , , Cargo por Provisiones para Préstamos , , , Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 23. Utilidad Operativa 3, , , , , Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 25. Ingresos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a Gastos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a Cambio en Valor Razonable de la Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos (614.6) Utilidad antes de Impuestos 2, , , , , Gastos de Impuestos 1, Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 32. Utilidad Neta 1, , , , , Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. n.a Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. n.a Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados n.a. n.a Ingreso Ajustado por Fitch 1, , , , , Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 39. Nota: Utilidad Neta después de Asignación a Intereses Minoritarios 1, , , , , Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período , , , Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 n.a.: no aplica. 7

8 Balance General 31 dic dic dic dic dic 2012 (USD miles) Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales 17, , , , , Otros Préstamos Hipotecarios n.a. n.a ,194.9 n.a. 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales 9, , , , , Préstamos Corporativos y Comerciales 390, , , , , Otros Préstamos n.a. n.a. 0.0 n.a. n.a. 6. Menos: Reservas para Préstamos 2, , , , , Préstamos Netos 415, , , , , Préstamos Brutos 417, , , , , Nota: Préstamos con Mora Mayor a 90 Días incluidos arriba 2, , , , , Nota: Préstamos a Valor Razonable incluidos arriba n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias 3, , , , Repos y Colaterales en Efectivo , Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través 0.0 de Resultados n.a. 4. Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a. n.a Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento n.a. n.a. n.a Inversiones en Empresas Relacionadas Otros Títulos Valores 66, , , , , Total Títulos Valores 67, , , , , Nota: Títulos Valores del Gobierno incluidos arriba 62, , , , , Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Inversiones en Propiedades n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Activos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Otros Activos Productivos n.a. n.a. n.a. n.a Total Activos Productivos 485, , , , ,297.0 C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos 112, , , , , Nota: Reservas Obligatorias incluidas arriba 95, , , ,631.3 n.a. 3. Bienes Adjudicados 1, , , Activos Fijos 8, , , , , Plusvalía n.a. n.a. n.a. n.a Otros Intangibles 3, , , , , Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a Activos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a Otros Activos 2, , , , Total Activos 613, , , , ,178.2 n.a.: no aplica. 8

9 Balance General 31 dic dic dic dic dic 2012 (USD miles) Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente 174, , , , , Depósitos en Cuenta de Ahorro 33, , , , , Depósitos a Plazo 217, , , , , Total Depósitos de Clientes 425, , , , , Depósitos de Bancos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Repos y Colaterales en Efectivo , , Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo 79, , , , , Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 505, , , , , Obligaciones Sénior a más de un Año 9, , , , , Obligaciones Subordinadas n.a. n.a. n.a. n.a Bonos Garantizados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a Total Fondeo a Largo Plazo 9, , , , , Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Obligaciones Negociables 30, , ,116.6 n.a Total Fondeo 545, , , , ,999.5 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a. n.a. n.a Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. n.a. n.a Reservas para Pensiones y Otros Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a Pasivos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a Otros Pasivos Diferidos n.a. n.a. n.a. n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a Pasivos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a Otros Pasivos 14, , , , , Total Pasivos 560, , , , ,823.6 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. G. Patrimonio 1. Capital Común 53, , , , , Interés Minoritario n.a. n.a. n.a Reservas por Revaluación de Títulos Valores n.a. n.a. n.a Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. n.a Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones en Otros Ingresos Ajustados n.a. n.a. n.a Total Patrimonio 53, , , , , Total Pasivos y Patrimonio 613, , , , , Nota: Capital Base según Fitch 49, , , , ,172.9 n.a.: no aplica. 9

10 Resumen Analítico 31 dic dic dic dic dic 2012 (%) Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Promedio Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Dividendos de Acciones Preferentes / Activos Productivos Promedio B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio Provisiones para Préstamos y Títulos Valores / Utilidad Operativa antes de Provisiones Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio Utilidad Neta / Activos Totales Promedio Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio Impuestos / Utilidad antes de Impuestos Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Indicador de Capital Total Regulatorio Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Patrimonio / Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta Generación Interna de Capital (0.02) 2.41 E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora Mayor a 90 Días / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Mora Mayor a 90 Días Préstamos Mora Mayor a 90 Días Reservas para Préstamos / Capital Base (0.06) según Fitch 0.00 (0.61) (0.18) Préstamos Mora Mayor a 90 Días Reservas para Préstamos / Patrimonio (0.06) 0.00 (0.59) (0.18) Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio Préstamos Mora Mayor a 90 Días + Activos Adjudicados / Préstamos Brutos Activos Adjudicados F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo excluyendo Derivados Cobertura de Liquidez n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Fondeo Estable Neto 8.18 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.: no aplica. 10

11 Información Regulatoria El Salvador Nombre Emisor o Sociedad Administradora Fecha del Consejo de Clasificación Fecha de la Información Financiera en que Se Basó la Clasificación Clase de Reunión (Ordinaria/Extraordinaria) Clasificación Anterior (si aplica) Link Significado de la Clasificación 24/abr/2017 Auditada: 31/dic/2016 No Auditada: no aplica Extraordinaria Clasificación de emisor en 'EAA (slv)'; Perspectiva Estable. Certificados de Inversión CIAG&T01 en 'AA(slv)' e%20calificaciones%20nacionales%20regulatorias_ El%20Salvador.pdf Se aclara que cuando en los documentos que sustentan la calificación (RAC/Reporte) se alude a calificación debe entenderse incluido el término clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión. 11

12 Las clasificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CLASIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CLASIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2017 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus clasificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión clasificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de clasificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una clasificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus clasificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las clasificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una clasificación o un informe. 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