UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS DEPARTAMENTO DE CIENCIAS CONTABLES. PROYECTO DE AULA: ANÁLISIS CONTABLE TALLER No.

Transcripción

1 UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS DEPARTAMENTO DE CIENCIAS CONTABLES PROYECTO DE AULA: ANÁLISIS CONTABLE TALLER No. 1 I. Preguntas de Análisis: a. Por qué es importante realizar el análisis estratégico de una empresa, antes de iniciar el análisis financiero? b. Explique en qué consiste el análisis contable y por qué es indispensable realizarlo antes de estudiar en detalle los estados financieros? c. Cómo se pueden alinear en una empresa el cumplimiento de los objetivos de los distintos sistemas con el logro del OBF? d. Explique cuáles son las principales aplicaciones del FCL en el ámbito empresarial? e. Analice y explique los siguientes planteamientos financieros: o A mayor riesgo, mayor rentabilidad. o o Principio de conformidad financiera. El flujo de efectivo que se debe monitorear para evaluar la continuidad del ente económico es el Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión, porque en éste es donde se muestran el crecimiento de la empresa vía activos. f. Consulte las clasificaciones de empresas en Colombia de acuerdo con su tamaño y opine sobre la incidencia de esta forma de clasificación para efectos de análisis financiero. Qué relación encuentra entre esta clasificación y el análisis de las decisiones de inversión? g. Qué son finanzas corporativas y de qué se ocupan? h. Cómo se relaciona la contabilidad con la gerencia (administración) financiera? i. Plantee algunas fortalezas y debilidades que desde la Contaduría se tienen para incursionar en el campo de las finanzas. j. Cuál es su concepto de diagnóstico financiero integral? II. Con la información que se presenta de la Compañía Las Araucarias y La Trompona, se pide: Análisis integral de flujos de fondos: a. Elabore el ECSF explicando la variación del capital de trabajo neto y por el método de las fuentes igual a las aplicaciones. b. Elabore el EFE por el método directo y por el método indirecto. c. Elabore el FCL. Considere el flujo operacional y el financiero. d. Analice comparativamente los distintos flujos de fondos: cuáles son las principales similitudes y diferencias. e. Con base en la información del año 2005, Qué se puede decir de la capacidad generadora de recursos para cada compañía?

2 Análisis estructural de los estados financieros: a. Presente esquemáticamente la estructura de los estados financieros básicos de cada empresa. b. Explique con algunos ejemplos la articulación de los estados financieros. c. Presente un breve informe sobre la composición de los estados financieros, aplicando el enfoque deductivo. d. Defina con sus propias palabras capital de trabajo y exprese cómo se evidencia desde lo formal (grandes empresas) y desde lo informal (micro y pequeñas empresas) e. Cálculo del capital de trabajo financiero, capital de trabajo operativo, capital de trabajo neto operativo y capital de trabajo neto contable para el año f. Cómo está conformada la estructura financiera, estructura de capital y estructura corriente para los años 2005 y Explique cómo se lee la estructura financiera. Preguntas diversas (Compañía Las Araucarias): a. Grafique y presente un análisis por tendencias para el total del activo, pasivo y patrimonio; si se sabe además que los valores para el año 2003 y 2002 eran de la siguiente manera: ACTIVO PASIVO PATRIMONIO b. Calcule el WACC para el año 2005 si se sabe que en promedio las obligaciones financieras pagaron una tasa del 14% anual y los bonos el 12% anual. Además la tasa libre de riesgo de referencia es del 8%, la rentabilidad promedio del mercado es 19% y el factor de riesgo de la empresa es Cómo interpreta este resultado y qué implicaciones tiene?

3 COMPAÑÍA LAS ARAUCARIAS BALANCE GENERAL Efectivo Cuentas por cobrar clientes Cuentas por cobrar empleados Inventarios Inversiones temporales Total Activo Corriente Inversiones a largo plazo Propiedad, planta y equipo Depreciación acumulada Cargos diferidos Total Activo no Corriente TOTAL ACTIVOS Proveedores Obligaciones laborales Obligaciones financieras Total Pasivo Corriente Obligaciones financieras Bonos por pagar Descuento en bonos Total Pasivo no Corriente TOTAL PASIVOS Capital Utilidades acumuladas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

4 COMPAÑÍA LAS ARAUCARIAS ESTADO DE RESULTADOS Ventas CMV Utilidad Bruta Gastos operacionales Utilidad Operacional Otros ingresos Gastos intereses Otros gastos Utilidad Antes de Impuesto Impuesto (35%) Utilidad Neta Información adicional: a. El total de dividendos declarados y pagados en efectivo durante fue de $ b. Maquinaria con costo de , tenía depreciación por se vendió por c. Equipo de cómputo con costo de , tenía depreciación por se vendió por d. En el año se pagaron $ por cargos diferidos (Mejoras a propiedades ajenas). e. Se sabe que en promedio las obligaciones financieras pagaron una tasa del 14% anual y los bonos el 12% anual. f. Se estima que la depreciación es 20% gasto y 80% costo.

5 LA TROMPONA S.A. (*) BALANCE GENERAL ACTIVOS Efectivo y bancos Cuentas por cobrar Inventarios Total activo corriente Inversiones permanentes Maquinaria y equipo Depreciación acumulada Terrenos Cargos diferidos Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVOS Proveedores Gastos por pagar Total pasivo corriente Bonos por pagar Prima en bonos TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital suscrito y pagado Prima en colocación Utilidades PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIM (*) Tomado de: CARVALHO, B. Javier. Estados Financieros: normas para preparación y presentación. ECOE Ediciones Se adiciona información para realizar análisis financiero.

6 LA TROMPONA S.A. ESTADO DE RESULTADOS 2005 Ventas CMV Utilidad Bruta Gastos administración Gastos de venta Utilidad Operacional Otros ingresos Gastos intereses Otros gastos Utilidad Antes de Impuesto Impuesto (35%) Utilidad Neta Información adicional: a. Durante el período se vendió maquinaria con costo de $ y depreciación acumulada de $ por $ b. La utilidad del año alcanzó la cifra de $ c. Se efectuaron adecuaciones de locales ajenos (cargos diferidos) por $ d. En la asamblea general de este año se decretaron dividendos por $ e. La depreciación hace parte del costo. Elaboración y análisis del Flujo de Caja Libre Con la información que se presenta de la Compañía La Suplente S.A. elabore y analice el Flujo de Caja Libre (componente operativo y financiero) a. Los dividendos declarados en el período ascendieron a $ b. Maquinaria fue vendida por $ ; la cual tenía costo por y depreciación acumulada de c. Equipo de cómputo con costo de $ tenía depreciación de y se vendió por d. Los gastos financieros del período ascendieron a $ Construya un estado de resultados consistente con el ejercicio y realice el análisis integral de los flujos de fondos. Nota: realice los supuestos que considere necesarios y manifiéstelos por escrito.

7 COMPAÑÍA LA SUPLENTE S.A. BALANCE GENERAL Efectivo 74,000 99,000 Cuentas por cobrar clientes 259, ,000 Provisión cuentas por cobrar 54,000 80,000 Cuentas por cobrar a empleados 38,000 23,000 Inventarios 463, ,000 Total Activo Corriente 780, ,000 Inversiones permanentes 58,000 50,000 Provisión de inversiones 38,000 12,000 Terrenos 230, ,000 Maquinaria 1,480,000 1,279,000 Equipo de cómputo 475, ,000 Depreciación acumulada 275, ,000 Total Activo no Corriente 1,930,000 1,861,000 TOTAL ACTIVOS 2,710,000 2,378,000 Proveedores 92, ,000 Gastos por pagar 76,000 44,000 Dividendos por pagar 39,000 0 Obligaciones financieras 81,000 56,000 Total Pasivo Corriente 288, ,000 Obligaciones financieras 178,000 75,000 Bonos por pagar 312, ,000 Descuento en bonos en bonos 33,000 39,000 Total Pasivo no Corriente 457, ,000 TOTAL PASIVOS 745, ,000 Capital suscrito y pagado 1,267,000 1,203,000 Prima en colocación de acciones 197, ,000 Reservas 189, ,000 Utilidades 312, ,000 TOTAL PATRIMONIO 1,965,000 1,816,000 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 2,710,000 2,378,000

8 Flujos de fondos y decisiones financieras Explique dónde se presentan los siguientes eventos en cada uno de los informes financieros relacionados. Realice el análisis suponiendo que se trata de una empresa industrial. Evento ECSF EFE FCL Compra de propiedad, planta y equipo. Préstamos a empleados de corto plazo. Aportes de capital con prima. Disminución de los inventarios. Aumento de las inversiones en acciones permanentes. Venta de propiedad, planta y equipo. Disminución de las inversiones en acciones permanentes.

9 Evento ECSF EFE FCL Cobro de préstamos a empleados de corto plazo. Aumento de los inventarios. Aumento de las inversiones en acciones permanentes. Análisis de estados financieros Caso aplicado Con la información de los estados financieros resumidos que se presenta de Promotora Clínica las Américas, se pide: a. Presente esquemáticamente los estados financieros (BG, ER, ECSF, EFE) para el año b. Realice un breve análisis de los estados financieros (BG, ER, ECSF, EFE) en el período considerando los aspectos más relevantes de cada uno de ellos. Concepto Utilidad operacional Activos corrientes Ingresos operacionales Efectivo de las actividades de operación GIF Pasivos no corrientes Activos no corrientes Variación en el efectivo Aplicaciones de recursos Efectivo en actividades de inversión Utilidad bruta Otras fuentes de recursos Patrimonio Pasivos corrientes

10 Concepto Variación en el capital de trabajo Utilidad neta Efectivo de las actividades de financiación Nota: Para efectos del análisis en el ECSF no se solicita la presentación de la variación del capital de trabajo detallada componente a componente. III. Costo de Capital. 1. Explique por qué el costo de capital recoge la percepción del riesgo sobre la empresa? 2. Consulte cuatro definiciones de costo de capital y analícelas comparativamente. 3. Investigue cuáles son las aplicaciones del costo de capital? 4. SERVICONTA S.A. posee activos por $ Los acreedores financian el 48% con un costo anual de 15%. Utilizando la lógica financiera suponga el costo del patrimonio y calcule el costo de capital. 5. La Compañía Industrial S.A. tiene activos por $ y pasivos por $ con un costo anual del 14%. El costo estimado para el patrimonio es del 20%. Cuál es el costo de capital para la Compañía Industrial? 6. SOLUSOFT S.A. cuenta con activos por $ , los cuales son financiados de la siguiente manera: Concepto Valor Costo anual Proveedores % Bonos % Obligaciones financieras % Patrimonio % a. Cuál es el costo promedio ponderado de la deuda antes de impuesto? b. Cuál es el costo promedio ponderado de la deuda después de impuesto? c. Cuál es el costo de capital para SOLUSOFT S.A.? 7. Calcular el costo del patrimonio (Ke) aplicando el modelo CAPM, utilizando la siguiente información: Rf = 7,5%, Rm = 18% y β = 0, El Salado S.A. posee activos por $ los cuales se financian de la siguiente manera: Bonos $ con un costo de 12% anual; obligaciones financieras por $ a una tasa del 16% anual. Se sabe que la rentabilidad para las inversiones libre de riesgo utilizada como referencia es del 8% anual, la rentabilidad media del mercado es del 25% y la medida de riesgo del sector es 0,85. Con esta información calcule: a. Kd (Costo de la deuda)

11 b. Ke (Costo del patrimonio) c. WACC o CK (Costo promedio ponderado del capital) Nota: suponga en los casos que lo necesite una tasa de impuesto del 35%. IV. Conteste falso o verdadero y argumente brevemente su respuesta. A. ( ) El efecto en los resultados de las decisiones derivadas de la estructura financiera de la empresa se encuentra entre la utilidad bruta y la utilidad neta. B. ( ) En el EFAF la situación ideal desde el punto de vista financiero es que las fuentes de corto plazo financien las aplicaciones de corto plazo, las fuentes de largo plazo financien las aplicaciones de largo plazo, y la GIF financie la distribución de utilidades. C. ( ) El flujo de efectivo que se debe monitorear para evaluar la continuidad del ente económico es el Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión, porque en éste es donde se muestran el crecimiento de la empresa vía activos. D. ( ) El FCL operacional debe ser igual al FCL financiero en valores absolutos, porque de esta manera se muestra el cumplimiento de la ecuación contable. E. ( ) Con el análisis contable se busca evaluar si la empresa desarrolla prácticas de contabilidad creativa.