Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A.

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1 Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A. Informe con Estados Financieros al 30 de junio de 2014 Fecha de comité: 19 de septiembre de 2014 Empresa perteneciente al sector financiero de El Salvador San Salvador, El Salvador Yenci Sarceño (503) ysarceno@ratingspcr.com Waldo Arteaga (503) warteaga@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva Emisor EBB Estable Significado de la Clasificación Categoría EBB: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con capacidad para el pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de sus obligaciones. Los factores de protección varían ampliamente con las condiciones económicas y/o de adquisición de nuevas obligaciones. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos - indica un nivel mayor de riesgo 1. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Racionalidad La clasificación de riesgo de SAC Constelación, se fundamenta por la capacidad de pago de sus obligaciones, el alto indicador de suficiencia patrimonial como consecuencia de su recién inicio de operaciones, al crecimiento de la cartera crediticia con una adecuada cobertura y nivel de mora controlado, el cual es de acuerdo a su segmento de mercado. Los activos líquidos permiten minimizar los riesgos de concentración entre los principales depositantes. La sociedad refleja pérdidas netas a la fecha, las cuales se espera que por el crecimiento que refleja la operación, se reviertan en el mediano plazo. Perspectiva Estable 1 Normalizado bajo los lineamientos del NRP-07 artículo 9, Superintendencia del Sistema Financiero, El Salvador. 1

2 Resumen Ejecutivo Los fundamentos específicos sobre los cuales se basa la clasificación asignada que se menciona en el punto anterior son los siguientes: Indicadores de solvencia y liquidez. SAC Constelación cuenta con un capital de USD$ 6.0 millones (US$3.8 millones requerido por Ley). A la fecha de análisis el coeficiente de fondo patrimonial refleja un valor de 67.6%, el cual se encuentra muy por encima del mínimo legal y es debido a su reciente inicio de operaciones. Por su parte la razón de apalancamiento es por 1.45 veces (0.56 veces en diciembre de 2013). Los activos líquidos a pasivos totales representan el 83.1%, mientras el coeficiente de liquidez neta es de 84.24% (17% requerido por Ley) a la fecha de análisis. Cartera de préstamos y depósitos. A junio del 2014, la cartera de crédito asciende a US$3.2 millones y representa un crecimiento en comparación a diciembre del 2013 del 73.6%. El principal segmento de los préstamos es consumo (71.8% del total), seguido por comercio (10.7%), servicios (7.3%) e industria (5.83%). Por otra parte, la actual fuente de fondeo son los depósitos del público, los cuales ascienden a US$7.3 millones, que representa un crecimiento semestral de un 145.5%. Los 25 principales depositantes representa el 85.7% del total de depósitos. Los depósitos a la vista representan el 59.4% del total y los depósitos hasta un año plazo un 40.6%. Indicadores de cobertura de cartera e índice de vencimiento. La cobertura de cartera crediticia de SAC Constelación al primer semestre es de 115.0% (529.9% diciembre 2013) y en relación al índice de vencimiento este se sitúa al fecha de análisis en 1.8%, superior a lo registrado en diciembre 2013 que fue 0.2%. Resultados financieros al primer semestre. A Junio del 2014, SAC Constelación registra una pérdida de US$397 miles. A pesar que los ingresos por colocación de cartera han incrementado, estos aún no son suficientes para cubrir los costos y gastos totales. El índice de Gastos de Operación / Ingresos de Operación a junio del 2014 es de 216.5%, indicador menor a lo registrado en diciembre del 2013 que fue de 406%. Estrategia de crecimiento. La estrategia de mediano plazo de SAC Constelación está en incursionar en servicios financieros para sectores económicos más bajos, tradicionalmente desatendidos por el sistema financiero, principalmente en sector consumo. 2

3 Evolución del Sector Financiero no bancario Cuadro 1: Sociedades de Ahorro y Crédito Apoyo Integral, S.A. Credicomer, S.A. Constelación, S.A. Fuente: SSF / Elaboración: PCR El Sistema de Sociedades Ahorro y Crédito está compuesto por tres instituciones, que son: Apoyo Integral que participa con el 49% del total de los activos de SAC, seguido con 44% Credicomer y 8% Constelación. Cuadro 2: Datos comparativos de SAC a Junio 2014 (En miles de US$) Institución Activos Cartera Patrimonio Coeficiente patrimonial Índice de Vencimiento Cobertura de reserva ROA ROE Apoyo Integral, S.A. 80, , , % (1.58) (9.85) Credicomer, S.A. 73, , , % Constelación, S.A. 12, , , % (9.02) (14.28) SECTOR 166, , , Fuente: SSF / Elaboración: PCR En el siguiente gráfico se observa el nivel de activos de acuerdo a las tres asociaciones reguladas por la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador: 90, Gráfico 1 Tamaños de activos, cartera de préstamos y coberturas de SAC % 80, , , % % % % 50, % 80.00% 40, % 30, , , % 5.40% 1.78% Apoyo Integral, S.A. Credicomer, S.A. Constelación, S.A % 20.00% 0.00% Activos Cartera Índice de Vencimiento Cobertura de reserva Fuente: SSF / Elaboración: PCR Cartera y depósitos con relación al PIB A marzo del 2014 el PIB a precios constantes ascendió a USD 2,437.8 MM, un crecimiento interanual del 2.00%. Los préstamos al 30 de junio crecieron 8.04% en relación al mismo periodo del año anterior. Desde mediados del 2010, los préstamos han presentado una recuperación de 4.3 p.p., principalmente impulsado por el crédito de consumo. Por su parte, los depósitos tuvieron un incremento interanual del 4.1%, al cuarto trimestre de 2013, mostrando un tendencia creciente desde el 2012 de un 1.0%. 3

4 10.0% Gráfico 2 Crecimiento de PIB, préstamos y depósitos 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% % -6.0% -8.0% -10.0% Crecimiento Préstamos Crecimiento PIB Crecimiento Depósitos Fuente: SSF, Banco Central de Reserva de El Salvador / Elaboración: PCR A diciembre 2013 los establecimientos financieros incrementaron en 3.8% con relación al mismo periodo del año anterior, obteniendo una participación del 6.36% dentro del PIB. Reseña La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., fue constituida el 25 de agosto de Escritura pública inscrita en el número 100 del libro 2602, al 01 de septiembre de Obtuvo la autorización para inicio de operaciones y para colocar fondos, por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero en sesión de Consejo Directivo N. 26/11 del 2 de julio de No obstante la autorización para la captación de depósitos del público la obtuvo de la misma entidad en sesión de consejo directivo N. CD 18/2013 con fecha 8 de mayo de Iniciando operaciones el 1 de julio de La Actividad principal de la Sociedad es actuar de manera habitual en el mercado financiero, brindando opciones financieras oportunas que solventen las necesidades de sus clientes. Gobierno Corporativo La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., al 30 de junio de 2014, se encuentra conformada por Cuadro 3: Plana Accionaria Accionista Participación PERINVERSIONES S.A. DE C.V % Adolfo Miguel Salume Barake 0.003% Haydee Artiñano de Salume 0.003% José Francisco Sola Zabaneth 0.003% Sonia Clementina Liévano de Lemus 0.003% Marco Tulio Araniva Araniva 0.003% Francisco Orantes Flamenco 0.003% Julio Eduardo Gutiérrez Mónico 0.003% Manuel Arturo Valiente Peralta 0.003% En Junta General de Accionistas celebrada el día 23 de abril de 2013, se acordó por unanimidad la elección de la nueva Junta Directiva, la cual estará vigente por un período de tres años. 4

5 Cargo Director Presidente Director Vicepresidente Director Secretario Primer Director Suplente Segundo Director Suplente Tercer Director Suplente Cuadro 4: Junta Directiva Adolfo Salume Artiñano Nombre Sonia Clementina Lievano de Lemus Francisco Orantes Flamenco Marco Tulio Araniva Araniva Manuel Arturo Valiente Peralta Julio Eduardo Gutiérrez Mónico Dentro de la estructura operacional propuesta por la Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., se han establecido las funciones y responsabilidades de los miembros de la Junta Directiva y su personal operativo, a través de su Código de Gobierno Corporativo, y el Manual de Administración Integral de Riesgos. Gráfico 3 Organigrama Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación S.A. Junta General de Accionistas Junta Directiva Auditoria Interna Auditor Externo Oficial de Cumplimiento Auditor Fiscal Comité de Prejunta Comité de Riesgo Comité Auditoría Presidencia Comité Gerencial Gerencia General Asesor Legal Dpto. de Mercadeo y Servicio al Cliente Comité de Agencia Departamento de Riesgos Gerencia Financiera Administerativa Gerencia de Operaciones y negocios Jefatura de Informática y procesos 5

6 SAC Constelación, S.A., cuenta con una estructura organizacional con el objetivo de gestionar adecuadamente los riesgos a los que se vea expuesta. Dicha estructura está conformada de la siguiente manera: Junta Directiva: es la responsable de velar por una adecuada gestión integral de riesgos. Gerencia General: establece y ejecuta el marco estructural del sistema de gestión de riesgos y da cuenta a la Junta Directiva. Comité de Riesgo: integrado conforme lo indican las Normas de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras. Dicho comité es el responsable del seguimiento de la gestión integral de riesgo; por lo cual tiene autoridad sobre las áreas operativas para apoyar las labores realizadas por la Unidad de Riesgos y es el enlace entre esta última y la Junta Directiva. Departamento de Riesgos: es el responsable de identificar, medir, controlar, monitorear e informar los riesgos que se enfrentan en el desarrollo de las operaciones. Comité de auditoría: este deberá velar por el cumplimiento de los acuerdos de la Junta de Accionistas, de la Junta Directiva y de las disposiciones de la Superintendencia del Sistema Financiero y Banco Central de Reserva, así como dar seguimiento a las observaciones del Auditor Interno, Auditor Externo, de la Superintendencia y de otras instituciones fiscalizadoras. La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., cuenta con el siguiente personal en su plana gerencial: Gerente General Cargo Gerente Operaciones y Negocios Gerente Financiero Administrativo Oficial de Cumplimiento Auditor Interno Encargado de Riesgo Cuadro 5: Plana Gerencial Nombre Franklin Reyes Perdomo José Eduardo Cubias Nolasco Patricia Corleto de Alas Jesús Maeda José Benjamín Villanueva Fredy Ernesto Cerna Oliva La estructura organizativa para iniciar operaciones estará constituida de la forma detallada a continuación. Análisis FODA Fortalezas Capital propio suficiente para el inicio de operaciones. Herramienta tecnológica de alto nivel para llevar a cabo el negocio financiero. Capacidad para atender a clientes de forma personalizada. Ubicación geográfica estratégica de las agencias, ubicadas en Centros Comerciales. Oportunidades Segmentos de mercado desatendido por la banca. Altas tasas de interés de créditos en los competidores similares (no bancarios). Bajas tasas de interés sobre depósitos de la banca comercial. Apoyo del gobierno al desarrollo de la micro y pequeña empresa en el país. Oportunidades de fondeo de bajo costo por parte de las instituciones financieras de gobierno para el apoyo a los sectores productivo (ejemplo BANDESAL). Debilidades Empresa nueva en el mercado. Empresa de tamaño relativamente menor en el contexto del mercado financiero. Dificultad para competir con tasas de interés de los préstamos con respecto a la banca comercial. Red limitada de atención al público al inicio de las operaciones. Amenazas Limitado crecimiento de la economía salvadoreña. Alta delincuencia. 6

7 Entrada de nuevos competidores al sistema financiero, principalmente en los nichos de mercado que se pretende incursionar. Eventos económicos y financieros nacionales e internacionales negativos. Aprobación de nuevas leyes y/o reformas a las actuales. Hechos de Importancia Al 30 de junio de 2014, SAC Constelación posee 40 empleados; de los cuales 28 se dedican a negocios y el resto es de apoyo. En fecha 26 de febrero de 2014, la Junta General de Accionistas acordó reconocer la pérdida del ejercicio del 2013, la cual ascendió US$442.8 mil y trasladar ese valore a la cuenta de pérdida de ejercicios anteriores. En Junta General de Accionistas celebrada el día 23 de abril de 2013, se acordó no distribuir utilidades obtenidas en el ejercicio 2012 por US$14.2 miles y trasladar este valor a la cuenta de patrimonio, utilidades de ejercicios anteriores pendientes de aplicar. En Junta General de Accionistas celebrada el día 23 de abril de 2013, se acordó por unanimidad la elección de la nueva Junta Directiva, la cual estará vigente por un período de tres años. La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., inició sus operaciones el día 1 de julio de 2013 y esta misma fecha se abren 2 agencias para la atención al cliente.. El 20 de Julio de 2012, SAC Constelación, S.A., recibió comunicación de la Superintendencia del Sistema Financiero, donde informan a la Sociedad que el Consejo Directivo de dicha entidad, en sesión N. CD 29/2012 de fecha 18 de julio autoriza a la Sociedad la modificación de su pacto social por el aumento de capital de US$2.0 millones; pasando de un capital de US$4.0 millones a US$6.0 millones. Estrategia y Operaciones La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., tiene una estrategia de crecimiento, ya que al ser una empresa nueva sus acciones estarán enfocadas en penetrar y comenzar a incrementar su participación en el mercado meta, para ello se enfoca en la captación y colocación de fondos para los sectores de mercado definidos. Su estrategia es incursionar eficientemente en el sistema financiero salvadoreño, con las competencias adecuadas tanto en su recurso humano como en sus procesos y tecnología, que le permitan su crecimiento, desarrollo y competitividad en el entorno de las Sociedades de Ahorro y Crédito, Cajas de Crédito y Bancos Cooperativos. Lineamientos Estratégicos Gestión efectiva de los Recursos financieros y Administración de Riesgos: establecer los mecanismos para una eficiente colocación de los recursos, con un control adecuado del riesgo y cubrimiento de la exposición; así como captar depósitos eficientemente que satisfagan las necesidades de la S.A.C. Constelación, S.A. y cumplir con todas las leyes y normas regulatorias. Excelencia Operativa: Manejar procesos eficientes a través de una cultura de mejora continua y modernización. Servicio orientado al cliente y diversificación o ampliación del portafolio: La Sociedad velará por ofrecer un servicio de calidad al cliente cumpliendo sus expectativas, basado en procesos transparentes y oportunos, así como buscando la idoneidad de nuestros productos a sus necesidades. Gestión y desarrollo del Talento Humano: Los funcionarios y empleados de la Sociedad de Ahorro y Créditos Constelación, S.A., tendrá las competencias adecuadas y se contará con planes de inversión para su desarrollo. Balance General Activos Al cierre del mes de junio de 2014, SAC Constelación presentó activos totales por US$ 12.7 millones, cifra superior en US$1.7 millones (+44.2%) a la registrada a marzo de 2014 (US$3.8 millones). Al primer semestre del año, los activos totales en relación a diciembre del 2013crecieron 45.7%, siendo la cuenta de inversiones financieras y préstamos las que presentan la mayor variación. 7

8 Cuadro 6 - Estructura del Activo (en miles US$) Fondos disponibles 4,224 3,701 4,032 3,781 5,454 Adquisición temporal de documentos Inversiones financieras Préstamos ,851 2,433 3,213 Otros activos 1,753 1,828 1,909 2,033 2,081 Activo fijo Total activos 6,693 6,943 8,713 9,672 12,691 El rubro de mayor participación dentro de los activos totales al cierre del primer semestre de 2014 continúan siendo los fondos disponibles con un 43.0% del total de activo, mientras los préstamos tienen una participación del 25.3% del total. 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 Gráfico 4 Estructura de Activos (En miles US$) - Jul 13 Sep 13 Dic 13 Mar 14 Jun 14 Fondos disponibles Adquision temporal de documentos Inversiones financieras Prestamos Otros activos Activo fijo Pasivos En cuanto al total de pasivos de SAC Constelación, al 30 de junio de 2014 se encuentra concentrada principalmente en depósitos por un total de US$7.3 millones. El total de pasivo para la fecha de análisis fue US$ 7.5 millones de dólares que al primer semestre del año representan un alza de % con respecto a diciembre del Cuadro 7- Estructura del Pasivo (en miles US$) Depósitos ,963 4,078 7,272 Otros pasivos Obligaciones a la vista Total pasivos 685 1,126 3,136 4,292 7,512 Los pasivos están conformados en un 96.8% por depósitos, otros pasivos 2.8% y las obligaciones a la vista, representa el 0.4% del total de pasivos. La cartera de depósitos muestra un concentración entre los 25 principales depositantes, ya que en total representan el 85.7% (US$6.2 millones). 8

9 8,000 Gráfico 5 Estructura del Pasivo (En miles de US$) 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - Jul 13 Sep 13 Dic 13 Mar 14 Jun 14 Depósitos Otros pasivos Obligaciones a la vista Fuente: SAC Constelación / Elaboración: PCR Patrimonio SAC Constelación inició operaciones con un capital inicial de US$6.0 millones, que se mantiene hasta la fecha. A junio de 2014, el patrimonio total es de US$5.2 millones, inferior en US$841 mil al registrado en diciembre del La operación en su primer año de operación, aún no obtiene su punto de equilibrio y que como consecuencia muestra resultados negativos que afectan directamente al patrimonio. Cuadro 8 - Estructura del Patrimonio (En miles de US$) Patrimonio 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 Resultado de Ejercicios Anteriores (426) (426) Resultado del presente ejercicio (198) (397) TOTAL PATRIMONIO 6,020 6,020 6,020 5,379 5,179 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Gráfico 6 Estructura del capital (En miles de US$) - (1,000) Jul 13 Sep 13 Dic 13 Mar 14 Jun 14 (2,000) Patrimonio Resultado de Ejercicios Anteriores Resultado del presente ejercicio Fuente: SAC Constelación / Elaboración: PCR 9

10 Resultados Financieros Al 30 de junio de 2014, los ingresos totales de SAC Constelación fueron US$257 miles, cifra mayor en US$ miles a lo registrado en diciembre del Cuadro 9 Ingresos (En miles de US$) Ingresos de operaciones Ingresos no operacionales Total Ingresos Al primer semestre del 2014, los costos totales de SAC Constelación ascienden a US$108 miles. Los mayores incrementos se dan por el costo de la captación de recursos y el saneamiento de los activos de intermediación. Cuadro 10 - Estructura de costos (En miles de US$) Captación de recursos Saneamiento de activos de intermediación Castigos de activos de intermediación Costos de otras operaciones Total Costos Por otro lado, los gastos operativos ascendieron a US$546 miles, cifra similar a la registrada en diciembre de La cuenta de gastos generales y la de funcionarios y empleados son los que mayor participación tienen dentro de la estructura, con 41.4% y 37.6% respectivamente. Cuadro 11 - Estructura de gastos (En miles de US$) Gastos de funcionarios y empleados Gastos generales Depreciaciones y amortizaciones Gastos no operacionales Total Gastos A junio del 2014, SAC Constelación registró una utilidad de operación por US$149 miles y que descontar los gastos, reservas e impuesto se refleja una pérdida neta por US$397 miles. al Cuadro 12 - Estado de Resultados (En miles de US$) Total de Ingresos Total de Costo Utilidad Operativa Total de Gastos, Reservas e Impuesto Utilidad o Pérdida Neta (13) (204) (445) (197) (397) 10

11 Gráfico 7 Resultados Obtenidos (En miles de US$) Jul 13 Sep 13 Dic 13 Mar 14 Jun 14 (200) (400) (600) Total de Ingresos Total de Gastos, Reservas e Impuesto Total de Costo Utilidad o Pérdida Neta Análisis de Cartera SAC Constelación presenta una tendencia creciente en su cartera y al período de análisis asciende a US$3.2 millones, mayor en US$1.4 millones a lo registrado en diciembre ,500 Gráfico 8 Cartera Crediticia (En miles de US$) 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Jul 13 Sep 13 Dic 13 Mar 14 Jun 14 A Junio del 2014, los créditos categoría A representan el 90.75% (US$3.14 millones) del total de la cartera. Las categorías B tiene una participación del 6.01% (2.08%) y las categorías C y E representan el 1.92% y 1.06% respectivamente. 11

12 Cuadro 13 Categoría de Cartera Crediticia Categoría Monto otorgado (En miles US$) Part. No. Créditos A1 2,579, % 338 A2 562, % 83 B 208, % 40 C1 52, % 12 C2 13, % 4 D1 6, % 2 D2 2, % 1 E 36, % 4 Total 3,463, % 484 Fuente: SSF/ Elaboración: PCR En cuanto al segmento de colocación de la cartera crediticia de SAC Constelación; al período en estudio los créditos de consumo suman US$2.49 millones (71.76% del total), seguido por comercio con saldo de $0.371 millones (10.73% de participación). En menor porcentaje se colocan créditos para industria, servicios y transporte. Gráfico 9 Segmento de colocación cartera crediticia (En miles de US$) 3% 6% 11% 1% 7% 72% Vivienda Industria Comercio Transporte Servicios Consumo Fuente: SSF/ Elaboración: PCR 12

13 Resumen de Estados Financieros Cuadro 14 - Balance General (En miles de US$) Activos Fondos disponibles 4,224 3,701 4,032 3,781 5,454 Adquisición temporal de documentos Inversiones financieras Prestamos ,851 2,433 3,213 Otros activos 1,753 1,828 1,909 2,033 2,081 Activo fijo Total activos 6,693 6,943 8,713 9,672 12,691 Pasivos Pasivos de intermediación ,011 4,137 7,299 Otros pasivos Deuda subordinada Total pasivos 685 1,126 3,136 4,292 7,512 Patrimonio 6,020 6,020 6,020 5,379 5,179 Patrimonio restringido Utilidad ( perdida ) (13) (203) (443) (198) (397) Total Pasivo y Patrimonio 6,693 6,943 9,156 9,672 2,691 Cuadro 15 - Estado de Resultados (En miles de us$) Ingresos de operaciones Ingresos no operacionales Total ingresos Captación de recursos Saneamiento de activos de intermediación Costos de otras operaciones Total Costos Gastos de funcionarios y empleados Gastos generales Depreciaciones y amortizaciones Gastos no operacionales Total Gastos Utilidad Antes de Impuestos (13) (203) (443) (197) (397) Reservas e Impuestos Utilidad Neta (13) (203) (443) (197) (397) 13