La Argentina y la estrategia de crecimiento: qué aprendimos en los últimos 25 años?

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1 La Argentina y la estrategia de crecimiento: qué aprendimos en los últimos 25 años? Por Jorge Vasconcelos Investigador Jefe IERAL Córdoba, 7 de abril de 2014 Pasan los gobiernos, cambian los precios internacionales y las políticas cambiarias, pero Argentina: Participación en las exportaciones mundiales Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a COMTRADE

2 América Latina en los últimos 15 años: fuerte correlación entre crecimiento y exportaciones Crecimiento real vs Exportaciones Datos Acumulados Perú Chile México Colombia Argentina Brasil Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a base ARKLEMS de Ariel Coremberg, Banco Mundial y OMC Perder exportabilidad no es neutro en términos de capacidad de crecimiento Argentina: Apertura externa y sector transable (como % del PIB) Argentina: Crecimiento económico Promedio móvil de 3 años * Incluye agricultura, ganadería, caza y silvicultura; pesca; explotación de minas y canteras e industria manufacturera ** Los datos para 2013 son de los últimos cuatro trimestres disponibles Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Indec, ARKLEMS y estimaciones propias Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Indec

3 América Latina: Impacto desigual del nuevo escenario internacional Ranking: Crecimiento PIB América Latina Variación (%) promedio * Según otras fuentes, el crecimiento proyectado de Venezuela para el período de 3 años sería de 2,03%. Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a CEPAL. Para el caso de Argentina, ARKLEMS y estimaciones propias Qué diferencia a Brasil y Argentina del resto? Tipo de Cambio Real Multilateral Índice base 1994=100 Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BIS y BCRA La experiencia muestra que los tipos de cambio fijos no promueven la estabilidad real del tipo de cambio. Los tipos de cambio flexibles pueden hacerlo, pero esto depende de los fundamentos.

4 Tipos de cambio: estables vs errantes, qué hay detrás? Gasto Público (como % del PIB) - Gasto + Gasto Resultado Fiscal (como % del PIB) Superávit Déficit Inflación - Inflación + Inflación Apertura Comercial + Apertura - Apertura Eficiencia del Mercado Laboral + Eficiencia - Eficiencia Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Deutsche Bank y World Economic Forum Brecha cambiaria, la kriptonita de las reservas Brecha Cambiaria vs Balance de Servicios Balance de Servicios en millones de US$ Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BCRA y datos de mercado

5 La otra brecha cambiaria Exportabilidad de la economía Dólar soja Dólar electrónica $ 5,2 $ 16 Con el esquema actual, grandes dificultades para lograr una economía con mayor sesgo exportador La diferencia entre el dólar soja y el electrónica se explica en parte por la cuña fiscal (la gran presión tributaria) y en parte por nuestra propia historia Sin embargo Para expandirse, la agroindustria enfrenta costos crecientes (Salta vs Venado Tuerto). De allí el estancamiento observado en las últimas cinco campañas Muchas plantas industriales se montan según el tamaño del mercado interno y así se sacrifica escala, tecnología y especialización. Esto afecta la potencialidad exportadora de la industria La industria no pudo aprovechar la expansión de los mercados vecinos La participación de Argentina en las importaciones de Argentina aumentaría sus exportaciones en 20,2 mil millones de dólares recuperando el market share de Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Banco Mundial La participación de Argentina en las importaciones de estos 6 países pasó de 13,8% al 8,3% del total (-5,5 puntos) entre 1998 y 2012.

6 Exportaciones industriales por habitante Exportaciones de MOI per cápita en dólares Exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial* por habitante: US$ 655 en Argentina US$ 525 en Brasil US$ en Corea * No incluye biodiesel Fuentes: COMRTADE y Banco Mundial Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a COMTRADE y Banco Mundial Cadenas de valor: dónde está el futuro? Cadenas de Valor Agregado Como % de las exportaciones Claves: -Promover acuerdos comerciales -Bajar impuestos que operan en cascada (tasas municipales, ingresos brutos, cheque) -Logística -Aranceles y retenciones: reducción gradual y preanunciada de la brecha existente Hacia adelante: por ejemplo, maíz exportado como materia prima que es utilizado en otro país para producir cereales para desayuno que, a su vez, son reexportados. Hacia atrás: por ejemplo, productos del sector automotriz que se exportan y que incluyen partes y piezas importadas. Fuente: OECD

7 Una solución distinta para el déficit de la balanza comercial de la industria Argentina: Balanza Comercial Industrial En millones de US$ Opciones ensayadas: a)restringir importaciones b)compensar con exportaciones agrícolas La opción preferible: c) Que el déficit comercial se reduzca en términos relativos al volumen de comercio de la propia industria Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BCRA Una solución distinta para el déficit de la balanza comercial de la industria Pero para avanzar hacia la opción c), hace falta que la industria disponga de energía. Argentina: Demanda Industrial de Gas En millones de m3 / día Fuente: RG Consultores

8 Complejo agroindustrial: el lastre de los costos crecientes Bienes intensivos en recursos naturales* Participación en las exportaciones mundiales Brasil La participación de Argentina pasó de 1,3% en 1998 a 0,9% en el presente. Argentina Recuperando el market share de 1998, las exportaciones de Argentina podrían aumentar en 29,6 mil millones de dólares. * Total de las exportaciones menos Manufacturas de Origen Industrial Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a OMC y WITS Una investigación de IERAL encontró que podrían generarse 2,8 millones de puestos de trabajo en una década, aprovechando el potencial de 16 sectores estudiados. Crecimiento: más un arte que una ciencia El secreto está en el descubrimiento y la utilización para fines del desarrollo, de recursos y capacidades que se encuentran ocultos, dispersos o mal aprovechados. Albert Hirschman