La economía después de las elecciones, riesgos y oportunidades

Transcripción

1 La economía después de las elecciones, riesgos y oportunidades Jorge Vasconcelos* Investigador Jefe de IERAL * Con la colaboración de Patricio Vimberg

2 El comercio mundial, en un nuevo andarivel? Crecimiento anual de las importaciones mundiales * acumulado a julio Fuente: IERAL en base a CPB World Monitor Los países que ahora intenten abrirse al comercio habrán de encontrar un contexto mucho menos favorable que el observado hasta 2008

3 La economía mundial, en desarrollo Deuda Pública y Privada como % del PIB Brasil: Deuda Pública como % del PIB Deuda Privada Deuda Pública Fuente: IERAL en base a CitiBank

4 Precios internacionales desde 2011 Precio de los commodities Índice base ago-11 = 100 Fuente: IERAL en base Banco Mundial

5 Tipo de Cambio Real Bilateral y Exportaciones Exportaciones y Tipo de Cambio Real Bilateral contra el dólar Variación de 2011 a 2015 (acumulado enero-agosto, en %) Nueva Zelanda Canadá Chile Australia Brasil Argentina (oficial) Argentina (paralelo) Colombia Noruega Fuente: IERAL - elaboración propia

6 Hacia dónde convergerá el tipo de cambio? Poder de compra de la soja en Argentina Nivel Productor* Índice base 1998/2014 = 100 Evolución de la base monetaria, reservas y "tipo de cambio de convertibilidad) Índice base Agosto 2015 = 100 Base monetaria Reservas *en términos de una canasta básica de consumo Fuente: elaboración propia en base a precio FAS Rosario, IPC INDEC (hasta 2006), luego índice combinado IPC San Luis, IPC CABA e IPC Congreso Salarios nominales en dólares Argentina Fuente: IERAL Brasil Fuente: IERAL

7 Sector Público: fuerte carga de los vencimientos en pesos en 2016 Sector Público Nacional Necesidades y fuentes de financiamiento EN PESOS Déficit primario sin BCRA 4,7* 2,6* Servicios 1,3 2,7 (en 2016 incluye BONAC y resto) Subtotal de necesidades 6,0 5,3 Asistencia BCRA 2,7** 1,3 Resto fuentes financiamiento 3,3 4,0? (BONAC, BONAR (contra $)) % del PIB * Gasto primario pasa de 26,3% a 23,8% del PIB ** Utilidades + adelantos transitorios: $ 151 mil millones EN DÓLARES Servicios 1,6 0,6 Asistencia BCRA (en dólares) 1,6 0,6?

8 De los riesgos a las oportunidades Boden 24 + Argentina Competitiva, Productiva y Federal

9 Oportunidades: bajo endeudamiento privado Variación en el ratio de Deuda Privada entre 2008-I y 2015-I Fuente: IERAL en base a CitiBank

10 Escasa participación de transables en el PIB Argentina: apertura comercial y sector transable (promedio móvil de 4 trimestres, % del PIB) * Incluye Agricultura, ganadería, caza y silvicultura; Pesca; Explotación de minas y canteras e Industria manufacturera Fuente: IERAL en base a INDEC

11 Baja participación en exportaciones mundiales Productos Primarios: Market share de Argentina y Brasil Promedio móvil a 3 años MOA: Market share de Argentina y Brasil Promedio móvil a 3 años MOI: Market share de Argentina y Brasil Promedio móvil a 3 años Fuente: IERAL en base a COMTRADE Fuente: IERAL en base a COMTRADE Fuente: IERAL en base a COMTRADE

12 Oportunidades: el caso de la soja no es fácilmente replicable

13 Oportunidades en infraestructura Calidad General de la Infraestructura Ranking sobre un total de 144 países Fuente: IERAL en base World Economic Forum (WEF)

14 Oportunidades en infraestructura US$ 400 MM por año durante 5 años para recuperar calidad

15 Oportunidades en infraestructura Inversiones en infraestructura Total (% del PIB) Inversiones en infraestructura - Sector PÚBLICO Inversiones en infraestructura - Sector PRIVADO (% del PIB) (% del PIB) Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a CEPAL

16 Oportunidades: si dejamos de vivir de espaldas a la región El tamaño de Argentina vs los países de la región* * PIB en dólares corrientes, índice base 1 = Argentina Fuente: IERAL en base a IMF, CitiBank e Itaú

17 Oportunidades: si replicamos la experiencia de la unificación alemana No se trata de voluntarismo Se trata de poner en valor al interior del país, aprovechando recursos naturales existentes y la cercanía con mercados que hoy son atractivos Se trata de invertir la situación actual en la cual los emprendedores enfrentan la competencia desleal del Estado (por la presión impositiva y el empleo público) y de las grandes ciudades que atraen la inmigración Se trata de salir del esquema radial de la infraestructura para ir a un sistema en redes. Emisión de nueva deuda pública: nada para gasto corriente, todo para un plan federal de infraestructura y la reconversión productiva Se trata de darle masa crítica a las actividades productivas del interior para comenzar a revertir la macrocefalia porteña