Moderación salarial sólo para algunos

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1 2.932 Andalucía Almería AREA (cm2): 902,1 OCUPACIÓN: 86,5% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6% en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

2 2.932 Andalucía Almería AREA (cm2): 909,3 OCUPACIÓN: 87,2% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

3 Andalucía Granada AREA (cm2): 939,4 OCUPACIÓN: 90,1% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6% en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

4 Andalucía Granada AREA (cm2): 929,2 OCUPACIÓN: 89,1% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

5 Andalucía Jaén AREA (cm2): 951,0 OCUPACIÓN: 91,2% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6% en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

6 Andalucía Jaén AREA (cm2): 942,2 OCUPACIÓN: 90,3% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

7 Andalucía Marbella-Estepona 50 AREA (cm2): 963,0 OCUPACIÓN: 92,3% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE SUR BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOLS RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

8 Andalucía Marbella-Estepona AREA (cm2): 942,9 OCUPACIÓN: 90,4% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% 1,2% 39,3% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

9 Cantábria Regional 59 AREA (cm2): 943,7 OCUPACIÓN: 90,5% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOLS RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial solo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

10 Cantábria Regional AREA (cm2): 945,6 OCUPACIÓN: 90,7% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% 1,2% 39,3% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

11 Castilla y León Valladolid 50 AREA (cm2): 333,1 OCUPACIÓN: 31,9% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB EL NORTE ECONOMIA DE LA Moderación salarial solo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron el 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, el 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, el 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6% en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron el 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También es sustanciosa la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, >

12 Castilla y León Valladolid 51 AREA (cm2): 336,3 OCUPACIÓN: 32,2% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB > con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó el 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó el 20%. En OHL, disminuyó un 91,4% mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (solo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aún así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pago a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la La subida de retribuciones de los consejeros es contradictoria con la evolución de la economía, en opinión de una experta empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo; así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar solo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos.

13 Ceuta y Melilla Melilla 18 AREA (cm2): 895,9 OCUPACIÓN: 85,9% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOL RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

14 Ceuta y Melilla Melilla AREA (cm2): 895,0 OCUPACIÓN: 85,8% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% 1,2% 39,3% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

15 Comunidad Valenciana Alicante 35 AREA (cm2): 922,3 OCUPACIÓN: 88,4% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOLS RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial solo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

16 3.665 Comunidad Valenciana Alicante AREA (cm2): 918,3 OCUPACIÓN: 88% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% 1,2% 39,3% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

17 Comunidad Valenciana Valencia 45 AREA (cm2): 944,4 OCUPACIÓN: 90,5% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOLS RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación retributiva sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En Iberdrola bajaron

18 Comunidad Valenciana Valencia AREA (cm2): 921,8 OCUPACIÓN: 88,4% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 1,2% 39,3% 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

19 Extremadura Badajoz AREA (cm2): 930,0 OCUPACIÓN: 89,2% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6% en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

20 Extremadura Badajoz AREA (cm2): 921,0 OCUPACIÓN: 88,3% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

21 La Rioja Regional 50 AREA (cm2): 900,6 OCUPACIÓN: 86,3% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 201 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3 GRIF RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6, 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18, RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275, ,0% 36, RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7 Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron el 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En Iberdrola bajaron los beneficios un

22 La Rioja Regional AREA (cm2): 908,5 OCUPACIÓN: 87,1% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% 1,2% 39,3% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

23 Murcia Murcia 55 AREA (cm2): 945,7 OCUPACIÓN: 90,7% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOLS RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial solo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente, los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

24 Murcia Murcia AREA (cm2): 938,9 OCUPACIÓN: 90% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% 1,2% 39,3% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aun así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pagó a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo, así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro, según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

25 Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españ EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA Navarra Regional CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA 17/05/2015 AREA (cm2): 1007,3 OCUPACIÓN: 88% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB 14 SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFO RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4 RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% Moderación salarial sólo para algunos Existe divergencia entre las subidas a los consejeros y al resto de empleados 275,0 470, 45,0% 36,1 Los consejeros del Ibex 35 ganaron un 24% más el pasado año, frente al 0,6% de media fijado en los convenios Los consejos de administración se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas A. ESTRADA/.J.M. CAMARERO Madrid Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6%en el 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan los consejeros ejecutivos presidentes y consejeros delegados, muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia, y acercándonos a los países anglosajones. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay grandes campeones de las retribuciones, como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que, con una remuneración de 9,55 millones, está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo. También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos unos euros y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años estuvo carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos, además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado, mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4%, en tanto que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución sólo creció un 0,69%. Muy contradictorio Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que, desde el comienzo de la crisis, las retribuciones medias de los consejeros subieron, lo que es absolutamente contradictorio con la evolución de la economía y las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes, ya que algunas compañías siguieron obteniendo buenos beneficios y otras se hundieron. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?, se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado establecer ciertos límites a la retribución y ver también qué parte de las ganancias va a impuestos y redunda en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% en el 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%. Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en el 2014; lo siguen Abengoa, donde representa el 12,6%; y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios, el peso de la retribución al consejo es menor, aunque en valores absolutos sea alto. Y aún así, hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron el Santander millones, Endesa millones y Telefónica millones. El Santander pago a sus consejeros 26,4 millones, lo que representa un 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi lo duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades, y eso hay que remunerarlo; así cómo responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar. También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales, pero esa caída puede ser menor a la que sufrieron otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que to-

26 Navarra Regional AREA (cm2): 699,9 OCUPACIÓN: 61,2% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB n 2014 POPULAR CA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA GAS SANTANDER ARCELOR- INDITEX ELÉCTRICA BANKIA IAG TELEFÓNI- ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA NATURAL MITTAL AMADEUS RED 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 1,2% 39,3% 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA das las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija, que fomente su lealtad hacia la empresa, y una variable en la que, a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán esos ejecutivos. El futuro según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados sostenidos y sostenibles, lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, el consejo debe analizar si reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxy advisor, con los accionistas de referencia no representados en el consejo. Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas aprobaron modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas mejoras deseables que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas.

27 País Vasco Vizcaya 63 AREA (cm2): 953,7 OCUPACIÓN: 91,4% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOLS RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios AMPARO ESTRADA / JOSÉ M. CAMARERO Se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo de negociación colectiva, que limitó el aumento al 0,6% en 2014 y al 1% para este año. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una remuneración total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la retribución de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. Al margen de los resultados La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que, si los resultados de la empresa empeoran, la retribución al consejo de administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su consejo de administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4% mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribuciones de sus consejeros. En

28 País Vasco Vizcaya AREA (cm2): 934,6 OCUPACIÓN: 89,6% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 1,2% 39,3% 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Peso sobre el beneficio Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue del 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aún así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pago a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. Muchas veces, estar en los consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo; así como responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuerzo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin aconseja que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la junta general y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos, para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse objetivos fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

29 País Vasco Regional 48 AREA (cm2): 935,3 OCUPACIÓN: 89,7% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB Retribución de los consejos de administración y resultado de las grandes empresas españolas en 2014 EMPRESA Orden de mayor a menor según el siguiente valor: LO QUE SUPONE LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO SOBRE LOS RESULTADOS JAZZTEL ABENGOA OHL SACYR MEDIASET INDRA GAMESA CAIXABANK FERROVIAL ACCIONA SABADELL BME TÉCNICAS REUNIDAS ACS MAPFRE BANKINTER 20,4% 12,6% 12,3% 11,8% 11,3% 5,7% 4,0% 3,4% 3,4% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,6% 1,5% 1,3% 1,3% GRIFOL RETRIBUCIÓN AL CONSEJO Millones de euros 15,4 15,8 2,9 3,9 6,7 5,2 3,7 21,2 13,6 6,2 7,7 3,1 2,4 11,4 12,3 3,7 6,1 388,0% 2,9% 20,4% 21,6% 8,0% -23,0% 41,0% 326,0% 6,3% -13,8% 4,1% 5,8% -12,3% 5,6% 65,0% 6,3% 18,4% RESULTADO Millones de euros Diferente escala con respecto a la retribución del consejo Ganancias Pérdidas 75,8 125,0 232,0 12,0% 23,5% -91,4% 32,7 59,0-92,0 91, ,0% 620,0 Indra: la retribución del consejo se 104,0% 96,3% 402,0 185,0 371,7 164,9 134,5-44,7% Acciona: Sufrió pérdidas de millones en ,0% 717,0 845,0 15,2% 6,2% 2,2% 6,9% 275,0 470,0 45,0% 36,1% RENTABILIDAD POR DIVIDENDO EN 2014 Datos a 5 de mayo de ,9% 3,4% 0,9% 0,7% 4,2% 3,9% 2,9% 1,7% 4,8% 3,4% 3,8% 4,4% 2,3% 0,7% Fuente: Informes anuales depositados en la CNMV. La normativa contable de la banca en cuanto a la imputación de las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos cambió y obligó a hacerlo con efecto retroactivo en 2013 lo que redujo el beneficio contable de ese año y ha permitido que la comparación de 2014 sobre 2013 salga con una evolución más alta del beneficio Moderación salarial sólo para algunos Los consejeros del Ibex ganaron un 24% más frente al 0,6% de media fijado en los convenios Los consejos se llevan 315 millones, un 1% de los beneficios de sus empresas, en un complejo laberinto de remuneraciones :: A. ESTRADA/J. M. CAMARERO MADRID. Los consejeros de las empresas del Ibex ganaron el año pasado 315 millones de euros, un 24% más que en el ejercicio anterior. Un incremento que está lejos de la moderación salarial incluida en el acuerdo marco de negociación colectiva, donde el incremento salarial recomendado para los trabajadores se limitó al 0,6%. No obstante, la subida de las remuneraciones de los consejeros acompañó al aumento de los beneficios de las grandes empresas, que crecieron un 47% respecto al año anterior. La parte del león se la llevan, lógicamente los consejeros ejecutivos (presidentes y consejeros delegados), muchos de ellos con sueldos millonarios. Ser consejero está bien pagado en España. A un nivel similar al de Francia o Italia y acercándonos a los países anglosajones cada vez más. El profesor de Esade Ricard Serlavós asegura que en España hay «grandes campeones de las retribuciones», como Pablo Isla, presidente ejecutivo de Inditex, que con una retribución total de 9,55 millones de euros, «está entre los 15 directivos mejor pagados del mundo». También la remuneración de los consejeros independientes, aquellos que están para defender los intereses de los accionistas minoritarios, es sustanciosa, al menos a ojos de un trabajador normal. Un consejero independiente está cobrando, de media, euros al año, incluyendo los honorarios fijos (unos euros) y las dietas por asistencia a las reuniones. De media, un consejero puede cobrar entre y euros por reunión, lo que puede ganar un asalariado al mes. La Ley de Sociedades de Capital exige que la remuneración a los consejeros guarde relación con la importancia de la compañía, con su situación económica en cada momento y con los estándares del mercado. A juicio de los expertos, esto debería llevar a que si los resultados empeoran, la retribución al Consejo de Administración, especialmente a sus ejecutivos, debería disminuir. Pero esto no es así, en realidad. La política de remuneración a sus consejeros de las empresas del Ibex en los últimos años ha estado «carente de una correlación razonable con los resultados obtenidos», además de ser compleja y demasiado centrada en el corto plazo, según reconoce la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el Código de Buen Gobierno. El beneficio de Telefónica cayó un 34,7% el año pasado mientras que la remuneración de su Consejo de Administración se incrementó un 20%. En OHL, disminuyó un 91,4% mientras que los ejecutivos ganaron un 20,4% más. Ferrovial y Arcelor Mittal registraron también una divergencia entre los resultados de la empresa y las retribu-

30 País Vasco Regional AREA (cm2): 950,5 OCUPACIÓN: 91,1% V.PUB.: NOTICIAS DE IEB POPULAR ENAGÁS FCC IBERDROLA DIA GAS NATURAL ARCELOR- MITTAL AMADEUS BANKIA IAG TELEFÓNICA REPSOL ABERTIS BBVA ENDESA SANTANDER INDITEX RED ELÉCTRICA 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 11,1 3,9 25,5 3,2 12,8 5,7 4,5 15,0 15,4 1,9 17,0 7,3 26,4 3,6 9,6 2,2 2,4 2,3 159,0% 10,0% 21,2% 7,0% 4,9% 51,9% -8,3% 0,7% 10,8% -3,9% 296,0% 1,7% 19,7% 3,2% 19,4% 75,0% 1,0% 0,0% 00% 0 983, ,0 406, ,0-724,0 655, , , , , ,0-958, ,0 681,0 717,0 747,0 655,0% 330,4 31,4% 0,8% 724,0% FCC: la retribución del consejo se 48,0% 6,2% 25,7% 329,0 57,3% 77,6% Arcelor-Mittal: pérdidas en la retribución del consejo se calcula sobre 1,2% 39,3% 5,0% 12,2% 35,7% 83,0% -34,7% -9,5% -57,3% 0,4% 5,6% 4,9% 5,5% 4,1% 2,7% 4,2% 2,5% 4,4% 4,2% 9,2% 1,9% 0,9% 1,9% 4,1% 1,4% :: DATOS: AMPARO ESTRADA Y JOSÉ M. CAMARERO :: GRÁFICO: ENCARNI HINOJOSA / COLPISA ciones de sus consejeros. En Iberdrola bajaron los beneficios un 9,5%, aunque la retribución se mantuvo casi estable (sólo creció un 0,69%). «Las ganancias generadas en un solo año pueden haber beneficiado a unos accionistas, por eso hay que tener mucho cuidado con las remuneraciones ligadas estrictamente al resultado», destaca Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas. «Muchos de esos pagos se basan en determinadas operaciones que, al final, no dejan de ser flor de un día», sostiene Pich. Susana Marcos, socia de Peoplematters, explica que desde el comienzo de la crisis las retribuciones medias de los consejeros han subido, lo que es «absolutamente contradictorio» con la evolución de la economía y de las empresas. Claro que las medias esconden situaciones muy diferentes porque algunas compañías han seguido obteniendo buenos beneficios y otras se han hundido. «Hace siete años se cobraba un bonus por una operación que no se sabía a quién había beneficiado, y se retribuía por ello al consejo, pero ahora hay una vuelta a una relativa sensibilización de cara a la sociedad», explica Valentín Pich. Serlavós propone abrir un debate en la sociedad sobre el reparto del beneficio empresarial. «Hasta qué punto es justo y correcto que un porcentaje elevado de los beneficios vaya a una minoría y no se reparta entre el conjunto de los trabajadores de la empresa?», se pregunta el profesor de Esade, que considera adecuado «establecer ciertos límites a la retribución» y ver también qué parte de las ganancias van a impuestos y redundan en la sociedad. Si se toma como referencia el porcentaje que las retribuciones de los consejeros representan sobre el total de beneficios, su peso medio se sitúa en el 1% (en 2013, como las ganancias fueron menores, este dato fue de 1,22%). Sin embargo, hay mucha disparidad entre las empresas. En Jazztel, la remuneración al Consejo representa el 20,4% del beneficio obtenido en 2014; le siguen Abengoa, donde representa el 12,6% y OHL, con un 12,3%. Por encima del 10% de los beneficios están también Sacyr y Mediaset. Lógicamente, en las empresas con mayores beneficios el peso de la retribución al Consejo es menor aunque en valores absolutos sea alto. Y aún así hay diferencias. Las tres empresas con mayores beneficios fueron Banco Santander (5.816 millones), Endesa (3.337 millones) y Telefónica (3.001 millones). Santander pago a sus consejeros un total de 26,4 millones de euros, lo que representa el 0,5% de sus beneficios, mientras que Telefónica pagó casi lo mismo, 25,5 millones, pero en porcentaje sobre resultados casi duplica (0,9%). El profesor del IESE José Ramón Pin puntualiza que la retribución de un consejero «debe estar en consonancia con el valor que aporta a la empresa, en función del número e intensidad de las reuniones del Consejo, la preparación que exige por parte del consejero, las responsabilidades que comporta su pertenencia al mismo, el número de comisiones a las que pertenece y la intensidad del trabajo que se le exige. La pertenencia a muchos consejos implica incompatibilidades respecto a otras actividades y eso hay que remunerarlo; así cómo responsabilidades, incluso penales, que hay que compensar». También Borja Miranda, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), destaca que no se pueden analizar sólo unos resultados anuales con unas retribuciones. «Pueden darse casos donde las compañías pierdan valor en momentos puntuales pero esa caída puede ser menor» a la que han sufrido otras sociedades del sector. Por ello, aconseja que todas las retribuciones deberían estructurarse en una parte fija «que fomente su lealtad hacia la empresa» y una variable en la que «a mayor peso de esta parte, mayor esfuezo y dedicación por alcanzarlos tendrán» esos ejecutivos. El futuro según las juntas Las buenas prácticas de gobierno corporativo recomiendan que las remuneraciones a los consejeros sólo premien la labor que permita conseguir resultados «sostenidos y sostenibles», lo que exige tener en cuenta la evolución de la empresa a largo plazo. En ese sentido, Pin recomienda que, cuando hay una caída coyuntural de los resultados, «el Consejo debe analizar si debe reducir sus remuneraciones o no y, sobre todo, consultarlo con los accionistas en la Junta General y, a través de los proxi-advisor, con los accionistas de referencia no representados en el Consejo». Algunas de esas juntas de accionistas celebradas en las últimas semanas han aprobado modificaciones en los sistemas de retribución de sus directivos, para adaptarse a los nuevos códigos. Sin embargo, Borja Miranda propone ir más allá con algunas «mejoras deseables» que podrían asumir las compañías a medio plazo, entre las que destaca medidas «que permitan recuperar las retribuciones en caso de no alcanzarse las metas fruto de decisiones o actuaciones erróneas». O una mayor transparencia para comparar si las cuantías que se cobran en unas empresas «son desproporcionadas» a las del resto del sector.

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