INFORME DE ACTIVIDAD EDIFICADORA Julio de Departamento de Estudios Económicos y Técnicos Julio de 2017

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1 INFORME DE ACTIVIDAD EDIFICADORA Julio de 2017 Departamento de Estudios Económicos y Técnicos Julio de 2017

2 Contenido Índice de Precios de Vivienda Nueva-IPVN Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 2

3 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 sep-16 mar Índice de Precios de la Vivienda Nueva Variación anual del IPVN 25% 20% 15% 10% 5% 10,1% 7,8% 7,7% 0% Total Apartamentos Casas En el primer trimestre de 2016 el Índice de Precios de la Vivienda Nueva- IPVN tuvo una variación de 7,8%, lo que representa un incremento de un punto porcentual con referencia al mismo trimestre del año anterior. Por su parte las casas y apartamentos presentaron variaciones de 10,1% y 7,7% en sus precios. 3 Fuente: DANE, Elaboración DEET

4 Pereira AU Pasto AU Popayán AU Armenia AU Ibagué AU Cundinamarca1 Cali AU Cúcuta AM Cartagena AU Manizales AU Medellín AM Bogotá+Soacha3 Total Barranquilla AU Bucaramanga AU Neiva AU Villavicencio AU 1.1 Índice de Precios de la Vivienda Nueva 15% 10% 14,1% 12,7% 11,7% 11,5% Variación anual del IPVN por áreas urbanas y metropolitanas 10,7% 10,5% 10,2% 9,8% 9,4% 8,7% 8,5% 8,0% 7,8% 6,6% 5% 0% 3,6% 2,1% -5% -4,3% -10% Doce áreas tuvieron un crecimiento del IPVN por encima del total nacional, entre ellas se destacan Pereira, Pasto y Popayán que crecieron a ritmos del 14,1%, 12,7% y 11,7%, respectivamente. De otra parte, la única área que registra una caída es Villavicencio con una moderación de -3,3% anual. 4 Fuente: DANE, Elaboración DEET

5 1.1 Índice de Precios de la Vivienda Nueva Variación anual del IPVN por ciudades y por estratos 25% 11,7% 11,3% 11,5% 7,6% 6,1% 4,1% 5,1% 20% 15% 10% 5% 0% Pereira Cali Armenia Bogotá Medellín Bucaramanga Barranquilla Bajo Medio Alto Respecto al análisis por estratos, Pereira registró el mayor incremento anual en el estrato alto con 19,2%, mientras que en el estrato medio fue Bogotá con un 13,7%, y por su parte en el estrato bajo el mayor incremento se dio en Barranquilla con 16,6%. 5 5 Fuente: DANE, Elaboración DEET Fuente. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). Cuentas Nacionales Trimestrales Nota: Bogotá incluye Soacha, Chía, Mosquera y Funza

6 Contenido Índice de Precios de Vivienda Nueva-IPVN Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 6

7 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may Mercado Laboral Tasa de desempleo Total nacional (Trimestre móvil) Tasa de desempleo 13 ciudades (trimestre móvil - Mayo de 2017) 13% Cúcuta 16,6% Villavicencio 12,1% 12% Ibagué Manizales 11,9% 11,5% 11% Montería Cali 11,4% 11,4% 10% Bogotá 13 ciudades 10,5% 10,5% 9% 9,3% Medellín Pereira 10,4% 9,6% 8% Pasto Cartagena 9,5% 9,2% 7% Bucaramanga Barranquilla 8,3% 7,9% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% A nivel nacional para el mes de mayo de 2017, el desempleo se mantuvo estable respecto al mismo mes del año 2016 ubicándose así en 9,3% (trimestre móvil). Por su parte Medellín, Pereira, Pasto, Cartagena, Bucaramanga, Barranquilla presentaron un nivel de desempleo inferior al registrado por el promedio de las 13 ciudades en mayo del 2017 (10,5%). 7 Fuente: DANE, Elaboración DEET Nota: Fuente: La comparación DANE, Elaboración se realiza DEET frente al mismo mes del año anterior Nota: La comparación se realiza frente al mismo mes del año anterior

8 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 Miles 2.1 Mercado Laboral Generación empleo sector de la construcción - Total Nacional Part. Ocupados del sector* (eje.der) Ocupados Construcción ,0% ,5% ,0% 6,0% ,5% ,0% ,5% 900 4,0% Para el trimestre móvil con corte a mayo de 2017 el número de ocupados en el sector de la construcción se situó en 1 328,302 trabajadores, cifra que representa una participación del 6,0% en el empleo nacional. 8 8 Fuente: DANE *Número de ocupados del sector de la construcción /Total ocupados nacional

9 2.1 Mercado Laboral 55% 53% 51% 49% 47% 45% Informalidad Total 13 áreas (Trimestre móvil Abril 2017) Formales Informales 53,0% 52,5% 50,2% 50,4% 51,4% 51,7% 49,6% 49,8% 48,6% 48,3% 47,5% 47,0% abr-12 abr-13 abr-14 abr-15 abr-16 abr-17 Empleo formal Principales ciudades (Trimestre móvil-abril 2017) Región abr-16 abr-17 Bogotá 57,6% 59,5% Manizales 58,2% 58,2% Medellin 59,0% 57,9% Total 13 áreas 52,5% 53,0% Cali 50,8% 52,0% Pereira 49,7% 50,3% Bucaramanga 43,3% 44,1% Barranquilla 45,0% 43,2% Cartagena 45,7% 42,7% Ibagué 41,5% 42,6% Villavicencio 43,6% 42,2% Monteria 39,1% 42,0% Pasto 40,5% 41,6% Cúcuta 29,6% 30,3% En la última medición con corte a abril de 2017 la participación del empleo formal (53,0%) incrementó 0,5 p.p., versus el año anterior. Se destacan Montería y Bogotá al obtener los aumentos mas significativos en la participación de trabajadores formales de 3,0 p.p. y 1,8 p.p. respectivamente. 9 9 Fuente: DANE, Elaboración DEET Fuente: DANE, Elaboración DEET

10 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 may-17 Miles de personas 2.1 Mercado Laboral Cambios en el nivel de ocupación sectorial Generación de empleo en la construcción - total nacional Anual En mayo de 2017 hubo una reducción en alrededor de 37 mil empleos en el sector de la construcción respecto al mismo mes del año Con este resultado el sector continua por quinto mes consecutivo presentando variaciones negativas en el nivel de ocupación. 10 Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL. 10 Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL.

11 Medellín Montería Pereira Bucaramanga Ibagué Manizales Cúcuta Villavicencio Pasto Bogotá Cali Cartagena B/quilla 13 ciudades Miles de personas 2.1 Mercado Laboral Comportamiento regional Generación de empleo en la construcción en las trece principales ciudades y áreas metropolitanas Mayo 2016 vs Mayo Destrucción de Empleo ,9 10 0,7 0,7 1,5 2,0 2,2 2,4 2,8 3,1 3,6 3,9 6, ,1-26 En doce de las trece ciudades analizadas se generó nuevo empleo asociado al sector respecto al mismo mes del año anterior, en conjunto estas suman cerca de 41 mil puestos de trabajo Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL Nota: Las cifras corresponden a la diferencia de los ocupados de cada mes (13 Principales ciudades) Nota: Las cifras corresponden a la diferencia de los ocupados de cada mes (13 Principales ciudades)

12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 may Confianza del consumidor 50% ICC Promedio % 30% 20% 10% 14,4% 0% -10% -20% -30% -16,9% -40% De acuerdo con Fedesarrollo, la confianza de los consumidores para mayo de 2017 fue de -16,9%, cifra que se ubica 4,4 p.p. por debajo del índice reportado en el mismo mes de 2016 y 4,1 p.p. inferior al nivel observado en el mes anterior (marzo). Fuente: Fedesarrollo *A partir de noviembre de 2013 se incluye a Bucaramanga en la construcción del ICC agregado

13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may-17 B/quilla Cali Medellín Total B/manga Bogotá 2.2 Confianza del consumidor Cree usted que este es un buen momento para comprar vivienda? (EOC) 50% 40% 30% 20% EOC Promedio Histórico ,9% 40% 30% 20% 32,7% may-16 abr-17 may-17 10% 10% 5,6% 3,8% 0% 0% -10% -20% -30% -11,0% -10% -20% -30% -11,0% -18,7% -25,6% Para el mes de mayo de 2017 la disposición para adquirir vivienda se ubicó en -11%; es decir 3,6 p.p por debajo del dato del mismo mes de 2016, 11,3 p.p por debajo del dato de marzo de Aun no supera el promedio histórico En mayo de 2017, la percepción de adquisición de vivienda en cuatro de las cinco ciudades empeoró con respecto al mismo mes del año anterior, las correcciones más amplias se dieron en Bucaramanga y Cali con -17 p.p. y -6,2 p.p Fuente: Fedesarrollo EOC

14 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic Cartera hipotecaria Cartera por tipo - Variación anual real (%) Cifras históricas 25% 20% Comercial Hipotecaria+Titularizaciones Total Microcrédito (eje derecho) Consumo 60% 50% 15% 10% 5% 0% 40% 12, 0% 11,2% 30% 11,2% 20% 9,0% 10% 5,6% 0% -5% -10% Para diciembre de 2014 la cartera comercial creció a una tasa del 12,0% real, crecimiento superior al registrado por la cartera total y la cartera hipotecaria + titularizaciones de 11,2%, Nota: La cartera hipotecaria incluye titularizaciones y FNA. No se realizó la actualización de los datos a enero de 2015, por razones de coherencia en la cartera hipotecaria con los registros históricos Los nuevos registros bajo la norma NIIF no hacen comparable la información Fuente: Superintedencia Financiera, cálculos DEET

15 Comercial Consumo Hipotecaria Microcrédito 2.3 Cartera hipotecaria Saldos de cartera por tipo de crédito Cifras históricas (Billones de pesos) Saldos de cartera por tipo de crédito Decreto 2784 de 2012 (Billones de pesos) dic-13 dic Cartera abr-16 abr Comercial $ 226,8 $ 235,0 Consumo $ 102,7 $ 116,3 Hipotecaria $ 45,6 $ 51,7 Microcredito $ 10,6 $ 11, En abril de 2017 la cartera de vivienda sumó un total de $51,7 billones, reportando así un crecimiento nominal de 13,3% frente al mismo mes del año anterior Fuente: Superintedencia Financiera, cálculos DEET. Nota. La información bajo la metodología NIIF no es comparable con las cifras históricas.

16 2.3 Cartera hipotecaria Indicador de calidad Indicador de cubrimiento Decreto 2784 de ,5% 4,0% 3,5% abr-16 mar-17 abr-17 4,2% 4,0% 3,2% 150% 140% 130% 120% 110% abr-16 mar-17 abr ,6% 143,6% 128,9% 128,3% 126,0% 123,3% 3,0% 100% 2,5% 2,0% 2,1% 2,5% 2,4% 90% 80% 70% 60% 1,5% Vivienda Total 50% Vivienda Total En el último año, el indicador de calidad de vivienda aumentó ubicándose así en 2,5% para el mes de abril de 2017, la calidad del consolidado de la cartera por su parte se ubicó en 4.2%. Entre tanto, el indicador de cubrimiento de la cartera de vivienda se redujo cerca de 18,6 p.p. ubicándose en 126%, al tiempo que el de la cartera total se ubicó en 123,3% al contraerse 20,3 p.p Fuente: Superintedencia Financiera, cálculos DEET

17 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may-17 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may Tasa de interés de adquisición Tasas en pesos - Adquisición Tasas en UVR - Adquisición 14,0% No VIS VIS 10,0% No VIS VIS 13,5% 13,0% 13,0% 9,5% 12,5% 12,0% 12,3% 9,0% 8,5% 8,49% 11,5% 11,0% 8,0% 8,3% 10,5% 7,5% 10,0% 7,0% Durante el mes de mayo de 2017, la tasa de interés promedio en pesos para adquisición de vivienda se ubicó en 12,6%, mientras que la tasa promedio en modalidad UVR se encontró en 8,4%. En particular, la tasa de adquisición en pesos No VIS, se ubicó en un nivel del 12,3%, y la tasa de interés en pesos VIS se ubicó en 13% Fuente: Banrep, cálculos DEET Tasas de interés promedio mensual.

18 Billones 2.3 Desembolsos para adquisición Desembolsos hipotecarios - Adquisición NO VIS VIS 16,0 14,6 14,7 16,0 14,0 12,0 11,5 11,4 2,5 3,1 14,0 12,0 10,0 8,5 2,6 2,4 10,0 8,0 2,2 8,0 6,0 12,1 11,6 6,0 4,0 2,0 6,3 8,9 9,0 4,0 2,0 0,0 May Abr 2013 May Abr 2014 May Abr 2015 May Abr 2016 May Abr ,0 La colocación de créditos hipotecarios para adquisición de vivienda en el ultimo año (May2016 Abr 2017) presentó un crecimiento del 0,8% anual con un total de $14,7 billones. Por segmentos, el No VIS mostró una variación negativa del - 3,7%, mientras que el segmento VIS creció a una tasa de 22,8% respecto al mismo periodo de Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos DEET

19 2.4 FRECH II: Subsidio a la tasa de interés Créditos con cobertura por departamento Corte: 30 de junio de DEPARTAMENTO VIP VIS Total % Bogotá y 10 aledaños ,50% Resto del país ,50% Cundinamarca ,14% Bogotá ,67% Valle ,20% Antioquia ,30% Santander ,00% Bolívar ,20% Meta ,00% Huila ,80% Otros ,80% Atlántico ,70% Tolima ,70% Risaralda ,50% Norte de Santander ,40% Boyacá ,80% Caldas ,80% Cesar ,80% Nariño ,80% Cauca ,60% Quindío ,60% Total general % Fuente: CIFIN, Asobancaria, Cálculos DEET-CAMACOL

20 2.4 FRECH II: Subsidio a la tasa de interés Corte: 30 de junio de 2017 Frech II Segmento Cobertura Coberturas reglamentadas No. de cupos asignados Ejecución % VIP 500 p.b (23,1%) VIS ( SML) 400 p.b (45%) Total (39,5%) Las coberturas asignadas para FRECH fueron ajustadas conforme la Resolución No del 9 de diciembre de A finales de junio de 2017 se habían ejecutado cupos para la compra de VIP, es decir el 23,1% de las coberturas reglamentadas para el año completo, en el segmento VIS ( SML) se asignaron cupos correspondientes al 45% de las coberturas totales Fuente: Fuente: CIFIN, CIFIN, Asobancaria, Asobancaria, Cálculos DEET-CAMACOL Cálculos DEET-CAMACOL

21 2.4 Ventas de vivienda nueva-17 regionales Ventas (acumulado doce meses) VIP VIS NO VIS Ventas totales (hasta 70 sml) ( sml) ( sml) ( sml) (> 335 sml) TOTAL Jun May 2016 Unidades Jun May (12 meses) Var % anual -18,7% 8,2% 2,5% -8,6% -15,9% -3,7% De acuerdo con la información suministrada por Coordenada Urbana, en el acumulado 12 meses a mayo de 2017 se registraron unidades vendidas, lo que representa una disminución del -3,7% anual. El segmento con mejor desempeño corresponde al de SML (No VIS), cuyo crecimiento fue del 2,5% anual, mientras que el segmento de vivienda de hasta 70 SML (VIP) registró una contracción del -18,7% anual Fuente: Cálculos Coordenada DEET-CAMACOL Urbana-Camacol. *ventas acumuladas Frech II (reinició en Julio 2012).

22 Contenido Índice de Precios de Vivienda Nueva-IPVN Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 22

23 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr Índices de precios y costos Índices de precios y costos IPP, IPC e ICCV 9% IPC ICCV IPP 7% 5% 3% 4,66% 4,0% 1% 1,00% -1% -3% -5% Para el mes de abril de 2017 el ICCV presentó una variación anual de 4,04%, mostrando una disminución de -1 p.p., con respecto a la variación anual observada para el mismo mes de 2016 (5,08%). La cifra del IPC con corte a abril de 2017 se encontró 3,3 pp. por debajo del registro de un año atrás. Por su parte, el IPP se ubicó -5,7p.p por debajo de la cifra de marzo del Fuente: DANE DANE

24 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr ICCV total país y dinámica regional ICCV Total nacional y por componentes Var % anual Abril de 2017 Total Materiales Mano de Obra Maquinaria y Equipo 6,0% 5,0% 6,0% 4,0% 3,0% 4,0% 3,2% 2,0% 2,8% 1,0% 0,0% -1,0% ICCV Dinámica regional Var % anual - Abril 2017 Armenia 5,8% Cali 5,5% Medellín 5,1% Pereira 4,9% Pasto 4,3% Manizales 4,2% Nacional 4,0% Bogotá, D.C. 3,8% Popayán 3,6% Barranquilla 3,0% Cúcuta 2,7% Neiva 2,2% Cartagena 2,2% Bucaramanga 2,0% Ibagué 1,8% Santa Marta 1,2% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% A nivel nacional se evidencia una variación anual del 4,0% en el ICCV. Por componentes, mano de obra presentó el mayor crecimiento con una variación anual del 6,0%, mientras que maquinaria y equipo registró la menor variación (2,8%). En cuanto a la dinámica regional se observa que 6 de las 15 ciudades analizadas se encuentran por encima del promedio nacional, siendo Armenia, Cali y Medellín las que presentaron el mayor incremento (5,8%, 5,5% y 5,1%, respectivamente), mientras que Santa Marta e Ibagué exhibieron las menores variaciones (1,2% y 1,8%, respectivamente). 24 Fuente: DANE

25 3.2 Licencias de construcción Licencias de construcción de vivienda Unidades (Doce meses, en miles) Licencias de construcción de vivienda Millones de Metros cuadrados (Doce meses) ,5% % 10% 20,0 18,0 16,0 17,2 18,7 8,7% 17,8 18,9 6,3% 16,4 10% 5% Abri 12- Mar Abri 13- Mar Abri 14- Mar ,5% Abri 15- Mar 16 4,0% ,2% -15% Abri 16- Mar 17 VIS NO VIS Var % 12 meses (Eje derecho) 5% 0% -5% -10% 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0-12,2 5,0 Abri 12- Mar 13 12,3 6,4 Abri 13- Mar 14 12,8-4,5% 14,3 12,3 0% -5% -10% 5,0 4,7 4,1-13,3% -15% Abri 14- Abri 15- Abri 16- Mar 15 Mar 16 Mar 17 VIS NO VIS Var % 12 meses (Eje derecho) En el acumulado 12 meses con corte a marzo de 2017, se observa que las unidades de vivienda licenciadas cayeron -13,3% respecto al mismo periodo de Los metros cuadrados licenciados presentaron una contracción de -13,2%, donde el segmento VIS se redujo en -16,3% y el No VIS decreció -11,1% anual Fuente: DANE- ELIC 88, Cálculos DEET. Fuente: DANE- ELIC 88, Cálculos DEET.

26 3.2 Licencias de construcción Metros cuadrados - m2, licenciados en vivienda (Acumulado 12 meses) Variación anual Contribución Regional Acumulado doce meses a marzo 2017 Crecimiento doce meses a marzo 2017 Ciudad mar-17 Variación % Tolima 825, % Bolívar 1,026, % Risaralda 657, % Magdalena 192, % Caldas 263, % Bogotá 3,541, % Boyacá 596, % Valle 1,482, % Antioquia 2,325, % Meta 359, % Cesar 83, % Atlántico 946, % Cundinamarca 1,597, % Córdoba 236, % Nariño 380, % Norte de Stder 265, % Santander 686, % Huila 213, % Total Regiones 15,680, % Total 16,431, % Bolívar Tolima Bogotá Risaralda Caldas Boyacá Magdalena Cesar Valle del Cauca Meta Córdoba Nariño Norte de Stder Antioquia Atlántico Huila Santander Cundinamarca Total Regiones -12,6% -0,1% -0,3% -0,4% -0,7% -1,3% -1,3% -1,7% -1,8% -2,4% -4,3% -4,4% 1,8% 1,6% 1,2% 1,1% 0,2% 0,2% 0,2% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% Las principales variaciones positivas se presentaron en Tolima (+51,9%) y Bolívar (47,9%) mientras que Santander y Huila registraron las mayores contracciones. Bolívar y Tolima fueron quienes mas aportaron al crecimiento del total de las regionales, en 1,8 p.p. y 1,6 p.p., respectivamente; mientras que Santander y Cundinamarca fueron quienes más restaron al crecimiento, con -4,3 p.p. y -4,4 p.p. 26 Fuente: DANE-ELIC 88 municipios. Elaboración, DEET

27 3.2 Licencias de construcción 27 Metros cuadrados (m2) licenciados de otros destinos Ciudad mar-17 Variación % Boyacá 226, % Nariño 198, % Córdoba 83, % Bogotá 1,611, % Magdalena 48, % Huila 76, % Caldas 70, % Tolima 81, % Santander 244, % Antioquia 787, % Meta 59, % Cundinamarca 609, % Valle del Cauca 529, % Atlántico 336, % Risaralda 118, % Bolívar 133, % Norte de Stder 77, % Cesar 28, % Total Regiones 5,319, % Total 5,524, % Destino mar-17 Variación Oficina 872, % Otro 1,575, % Hotel 330, % Bodega 934, % Industria 501, % Comercio 2,436, % Total 6,652, % (Acumulado doce meses) Bogotá Boyacá Nariño Córdoba Magdalena Huila Caldas Tolima Meta Cesar Santander Norte de Stder Risaralda Bolívar Atlántico Antioquia Valle del Cauca Cundinamarca Total Regiones Contribución Regional Marzo ,2% Contribución por destino Marzo 2017 Fuente: DANE; *Otro incluye Educación, Hospital, Admón. pública, Religioso, Social-recreacional, Otro Total Comercio Otro Bodega Industria Oficina Hotel -0,1% -0,3% -0,4% -0,8% -1,1% -1,8% -2,4% -2,8% -3,1% -3,8% -4,8% -5,4% 1,7% 1,5% 0,3% 0,0% 0,0% -25,0% -15,0% -5,0% 5,0% -17,0% -10,7% -2,2% -1,6% -1,3% -0,7% -0,5% -24,0%-20,0%-16,0%-12,0% -8,0% -4,0% 0,0%

28 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr Evolución del sector 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Producción y despachos de cemento gris Total nacional (Variación Anual) Producción Despachos -11,9% -14,9% Dinámica regional Despachos (Variación anual Abril) Bolívar Nariño Risaralda Magdalena Caldas Antioquia Cundinamarca Valle Tolima Total Bogotá Huila Atlántico Córdoba Meta Nte. Stder Santander Boyacá Cesar -29,1% -32,9% -34,7% -14,9% -15,0% -17,0% -19,3% -21,7% -21,9% -24,6% -9,8% -11,2% -12,5% -13,4% -0,3% -4,4% 1,7% 1,1% 0,8% -75,0% -50,0% -25,0% 0,0% 25,0% 50,0% La producción y los despachos nacionales de cemento gris para el mes de abril presentaron una caída del -11,9% y -14,9% anual, respectivamente. Lo anterior corresponde a una producción de 976,914 toneladas y a un nivel de despachos de 900,005 toneladas. De los departamentos analizados 3 registraron una variación positiva. Los crecimientos se presentaron en Bolívar (+1,7%), Nariño (+1,1%) y Risaralda (+0,8%) 28 Fuente: DANE, DANE, Elaboración DEET DEET 28

29 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may-17 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may Tasas de interés construcción Tasas en pesos Tasas en UVR 15% VIS No VIS VIS No VIS 14% 7,7% 13% 12% 11% 12,7% 11,9% 6,7% 5,7% 5,9% 5,7% 10% 4,7% 9% 8% 3,7% 7% 2,7% Las tasas de interés en pesos para construcción en mayo se encontraron en promedio en 12,3%. Las tasas del segmento VIS se ubicaron en promedio en 12,7%, mientras que las tasas en pesos para construcción No VIS fueron de 11,9%. Las tasas en UVR se ubicaron en promedio en niveles de 5,8% para mayo de Fuente: Banco de la República, Cálculos DEET, Fuente: Tasas Banco de interés de la República, promedio Cálculos mensual. DEET, * Tasas de interés promedio mensual.

30 Billones 3.4 Desembolsos para construcción Desembolsos hipotecarios Construcción (12 meses) 4,5 NO VIS VIS 4,0 3,7 3,9 3,5 3,0 2,5 2,2 3,1 2,8 0,7 0,9 3,1 0,7 0,8 0,9 2,0 0,5 1,5 1,0 1,7 2,3 2,2 2,6 2,9 3,0 0,5 0,0 May Abr 2012 May Abr 2013 May Abr 2014 May Abr 2015 May Abr 2016 May Abr 2017 Los desembolsos de créditos para constructores presentaron una variación anual positiva del 6,3% para el periodo Mayo de Abril de Por segmentos, las variaciones anuales fueron de 16,8% en VIS y de 3,5% en No VIS Fuente: Fuente: Superfinanciera, Cálculos Cálculos DEET DEET

31 Contenido Índice de Precios de Vivienda Nueva-IPVN Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 31

32 4.1 Balance de los indicadores líderes Total Mercado Jun May 2016 Jun May 2017 Lanzamientos Iniciaciones Ventas Indicador Var % doce meses LANZAMIENTOS -8,3% INICIACIONES 2,2% VENTAS -3,7% PROMEDIO -3,3% 32 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

33 4.1 Balance de los indicadores líderes Segmento VIS Lanzamientos Iniciaciones Ventas Jun May 2016 Jun May 2017 Indicador Var % doce meses LANZAMIENTOS 11,1% INICIACIONES 16,2% VENTAS 1,3% PROMEDIO 9,6% 33 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 13 regionales

34 4.1 Balance de los indicadores líderes Segmento No VIS Lanzamientos Iniciaciones Ventas Jun May 2016 Jun May 2017 Indicador Var % doce meses LANZAMIENTOS -15,6% INICIACIONES -5,9% VENTAS -6,4% PROMEDIO -9,3% 34 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 13 regionales

35 4.2 Lanzamientos Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Atlántico Santander Variación anual Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Atlántico Santander Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17 20,7% -23,5% -30,3% -1,9% 22,6% 36,2% 35 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

36 4.2 Lanzamientos Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Bolívar Risaralda Tolima Caldas Magdalena Huila Variación anual Bolívar Risaralda Tolima Caldas Magdalena Huila Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17 12,6% -12,8% -30,8% 15,8% 40,3% -1,7% 36 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

37 4.2 Lanzamientos Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Córdoba Meta Boyacá Cesar Nariño Norte de Santander Variación anual Córdoba Meta Boyacá Cesar Nariño Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 16 Norte de Santander 54,8% -53,4% -30,7% -20,3% -42,1% -57,8% 37 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

38 4.3 Ventas Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Atlántico Santander Variación anual Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Atlántico Santander Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17 16,0% -17,1% -13,3% -9,1% 27,3% 37,6% 38 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

39 4.3 Ventas Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Bolívar Risaralda Tolima Caldas Magdalena Meta Variación anual Bolívar Risaralda Tolima Caldas Magdalena Meta Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17 0,7% -10,9% -18,1% 5,2% 76,1% -21,4% 39 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

40 4.3 Ventas Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Norte de Santander Nariño Córdoba Huila Cesar Boyacá Variación anual Norte de Santander Nariño Córdoba Huila Cesar Boyacá Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17-32,5% 1,7% 17,8% -17,8% -27,0% -54,9% 40 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

41 4.4 Iniciaciones Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Bolívar Santander Variación Anual Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Bolívar Santander Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17 21,7% 11,6% -14,6% 17,3% 89,4% 27,9% 41 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

42 4.4 Iniciaciones Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Atlántico Tolima Risaralda Caldas Meta Huila Variación Anual Atlántico Tolima Risaralda Caldas Meta Huila Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17-38,1% 38,0% -1,3% 38,5% 0,6% -40,8% 42 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales.

43 4.4 Iniciaciones Dinámica Regional Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May Nariño Norte de Santander Magdalena Córdoba Boyacá Cesar Variación Anual Jun 15 - May 16 vs. Jun 16 - May 17 Nariño Norte de Santander Magdalena Córdoba Boyacá Cesar -29,7% -62,5% -20,3% -47,9% -38,4% -50,1% 43 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales.

44 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 may Balance de los indicadores líderes: Saldo de la Oferta Disponible VIS NO VIS TOTAL Indicador Var % anual TOTAL 5,5% No VIS 2,6% VIS 15,6% 44 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

45 4.5 Saldo de la Oferta Disponible Total Mercado Regional Var % anual Contribución may-17 Valle 39,8% 3,1% Santander 21,3% 1,5% Bolívar 33,0% 1,4% Tolima 22,8% 0,7% Córdoba 67,7% 0,6% Bogotá 3,1% 0,4% Caldas 21,2% 0,4% Huila 12,5% 0,3% Meta 5,4% 0,1% Magdalena 0,7% 0,0% Cesar -1,1% 0,0% Risaralda -4,5% -0,1% Boyacá -6,8% -0,2% Antioquia -2,1% -0,4% Nariño -16,1% -0,4% Cundinamarca -3,2% -0,5% Atlántico -7,9% -0,5% Norte de Santander -24,4% -0,8% Total 5,5% 5,5% Antioquia Cundinamarca Bogotá Valle Santander Atlántico Bolívar Tolima Meta Huila Norte de Santander Boyacá Nariño Magdalena Risaralda Caldas Córdoba Cesar may.-17 may Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

46 4.5 Saldo de la Oferta Disponible Segmento No VIS Regional Var % anual Contribución may-17 Santander 17,7% 1,5% Bolívar 36,0% 1,4% Valle 21,1% 1,3% Bogotá 6,0% 1,0% Tolima 35,2% 0,9% Caldas 38,1% 0,6% Córdoba 67,3% 0,6% Risaralda 21,2% 0,3% Magdalena 7,7% 0,2% Norte de Santander -10,4% -0,2% Meta -12,9% -0,3% Cesar -35,2% -0,4% Huila -16,8% -0,4% Nariño -60,6% -0,5% Boyacá -30,4% -0,5% Atlántico -9,1% -0,6% Cundinamarca -7,3% -1,2% Antioquia -5,6% -1,3% TOTAL 2,6% 2,6% Antioquia Bogotá Cundinamarca Santander Valle Atlántico Bolívar Tolima Magdalena Caldas Huila Meta Risaralda Norte de Santander Córdoba Boyacá Cesar Nariño may.-17 may Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

47 4.5 Saldo de la Oferta Disponible Segmento VIS Regional Var % anual Contribución may-17 Valle 69,4% 9,3% Huila 158,2% 2,7% Antioquia 45,1% 2,6% Cundinamarca 11,5% 1,7% Meta 48,4% 1,7% Santander 64,0% 1,5% Bolívar 26,0% 1,5% Cesar 178,3% 1,2% Boyacá 17,5% 1,0% Córdoba 69,5% 0,5% Tolima -3,0% -0,1% Nariño -3,0% -0,3% Atlántico -4,8% -0,4% Caldas -27,7% -0,5% Magdalena -78,2% -0,6% Bogotá -23,1% -1,5% Risaralda -32,9% -1,6% Norte de Santander -33,8% -3,0% Total 15,6% 15,6% Valle Cundinamarca Nariño Antioquia Atlántico Bolívar Boyacá Norte de Santander Meta Bogotá Huila Tolima Santander Risaralda Cesar Caldas Córdoba Magdalena may.-17 may Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

48 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may Oferta disponible por estado constructivo Construcción Preventa Total general Oferta disponible Mayo ,1% 36,9% Construcción Preventa En mayo de 2017 el 63,1% de la oferta se encontraba en estado preventa mientras que el 36,9% ya se encontraba en construcción. 48 Fuente. Coordenada Urbana Cálculos y elaboración DEET CAMACOL

49 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may Estrato 4.5 Oferta disponible por estrato Oferta disponible Mayo ,0% 7,7% 2,3% 12,8% 30,1% 37,2% De las unidades disponibles para la venta, el estrato que cuenta con mayor número de stock disponible es el estrato 3 (37,2%), seguido del estrato 4 (30,1%) y el estrato 2 (12,8%) Fuente. Coordenada Urbana Cálculos y elaboración DEET CAMACOL

50 4.5 Oferta disponible por rango de precios may-16 may Segmento de precios Var % Var % may-16 may-17 VIP -56,3% -15,0% VIS ( SML) 20,0% 23,8% ( SML) 35,0% 3,1% ( SML) 18,6% 12,3% (Más de 335 SML) 8,4% -3,1% TOTAL 9,9% 5,5% - VIP VIS ( SML) ( SML) (Más de 335 SML) El 24,8% de la oferta se concentra en los segmentos VIP y VIS, mientras que el segmento No VIS concentra el 75,2% de la oferta disponible. Es importante mencionar que la mayor parte de la oferta (30,6%) se concentra en viviendas cuyos precios son superiores a 335 SMMLV. 50 Fuente. Coordenada Urbana Cálculos y elaboración DEET CAMACOL

51 4.6 Resumen CU (variación doce meses) May-17 Lanzamientos Ventas Iniciaciones Oferta Total VIS No VIS Total VIS No VIS Total VIS No VIS Total VIS No VIS Regionales Var % 12 Meses Var % 12 Meses Var % 12 Meses Var % Anual Antioquia -30,3% 20,5% -36,0% -13,3% -0,8% -16,5% -14,6% 21,9% -23,2% -2,1% 45,1% -5,6% Bogotá D.C 20,7% 102,1% 2,7% 16,0% 88,5% -2,7% 21,7% 41,0% 14,0% 3,1% -23,1% 6,0% Bolívar 12,6% 18,4% 9,4% 0,7% 15,3% -8,9% 89,4% 54,1% 157,2% 33,0% 26,0% 36,0% Boyacá -30,7% 87,3% -58,1% -54,9% -62,8% -47,1% -38,4% 116,8% -55,3% -6,8% 17,5% -30,4% Caldas 15,8% -32,9% 32,3% 5,2% -41,1% 23,7% 38,5% 10,2% 52,0% 21,2% -27,7% 38,1% Atlántico 22,6% 89,2% -2,7% 27,3% 79,4% 3,5% -38,1% -5,4% -52,6% -7,9% -4,8% -9,1% N. de Santander -57,8% -67,4% -47,9% -32,5% -35,8% -27,0% -62,5% -68,6% -50,5% -24,4% -33,8% -10,4% Cundinamarca -23,5% -17,4% -26,7% -17,1% -22,7% -12,7% 11,6% 14,8% 8,5% -3,2% 11,5% -7,3% Huila -1,7% 203,6% -19,2% -17,8% 185,3% -35,6% -40,8% 49,6% -54,0% 12,5% 158,2% -16,8% Nariño -42,1% 11,9% -89,0% 1,7% 58,5% -38,5% -29,7% 3,3% -67,0% -16,1% -3,0% -60,6% Risaralda -12,8% -39,8% 9,9% -10,9% -16,5% -5,9% -1,3% 0,0% -2,4% -4,5% -32,9% 21,2% Santander 36,2% 244,4% 25,4% 37,6% 9,2% 43,7% 27,9% 107,7% 16,5% 21,3% 64,0% 17,7% Tolima -30,8% -13,3% -37,0% -18,1% -30,7% -9,3% 38,0% 48,7% 29,8% 22,8% -3,0% 35,2% Valle -1,9% -9,2% 6,5% -9,1% -16,4% -0,2% 17,3% 32,7% -0,1% 39,8% 69,4% 21,1% Cesar -20,3% 24,0% -37,5% -27,0% -9,5% -36,0% -50,1% -50,7% -49,5% -1,1% 178,3% -35,2% Meta -53,4% -30,0% -59,5% -21,4% 2,5% -27,5% 0,6% 10,9% -6,8% 5,4% 48,4% -12,9% Magdalena 40,3% 778,0% 23,9% 76,1% 179,4% 62,8% -20,3% 191,2% -40,4% 0,7% -78,2% 7,7% Córdoba 54,8% 78,2% 46,8% 17,8% -26,5% 48,6% -47,9% -69,5% -23,4% 67,7% 69,5% 67,3% Total Nacional -8,3% 11,1% -15,6% -3,7% 1,3% -6,4% 2,2% 16,2% -5,9% 5,5% 15,6% 2,6% 51 Fuente: Coordenada Urbana, Cálculos DEET

52 4.6 Resumen CU (variación año corrido) May-17 Lanzamientos Ventas Iniciaciones Oferta Total VIS No VIS Total VIS No VIS Total VIS No VIS Total VIS No VIS Regionales Var % Año Corrido Var % Año Corrido Var % Año Corrido Var % Año Corrido Antioquia -36,9% 15,2% -43,2% -4,4% 41,4% -14,7% -21,4% -18,9% -22,2% -2,1% 45,1% -5,6% Bogotá D.C -17,7% -25,7% -16,1% -11,5% 18,7% -18,8% 1,4% -10,0% 6,9% 3,1% -23,1% 6,0% Bolívar -21,5% -37,2% -13,9% 21,5% 45,5% 6,3% 58,5% 22,0% 183,4% 33,0% 26,0% 36,0% Boyacá -36,4% 293,0% -77,9% -60,7% -33,0% -76,8% -35,3% 110,8% -56,6% -6,8% 17,5% -30,4% Caldas -28,3% -54,2% -17,3% -1,3% 23,3% -6,1% 31,8% 34,0% 30,7% 21,2% -27,7% 38,1% Atlántico -6,1% 50,4% -38,2% 44,1% 89,0% 21,0% -19,6% 132,5% -54,7% -7,9% -4,8% -9,1% N. de Santander -61,2% -39,5% -78,3% -31,7% -21,9% -46,5% -76,7% -75,2% -79,5% -24,4% -33,8% -10,4% Cundinamarca -15,9% 10,0% -27,8% -12,2% -20,9% -4,3% 29,1% 49,1% 7,9% -3,2% 11,5% -7,3% Huila 17,6% 182,4% 1,3% -27,0% 128,0% -45,4% -64,4% -46,3% -67,2% 12,5% 158,2% -16,8% Nariño -99,7% -100,0% -99,0% -43,5% 24,2% -80,9% -73,3% -47,2% -97,9% -16,1% -3,0% -60,6% Risaralda -51,5% -74,1% -27,7% -18,0% -30,9% -2,5% -29,6% -48,9% -0,1% -4,5% -32,9% 21,2% Santander -5,2% -19,6% -3,6% 24,6% 16,1% 26,3% 136,4% 473,3% 79,9% 21,3% 64,0% 17,7% Tolima -21,7% -2,1% -30,2% 24,5% -8,5% 70,0% 21,0% 60,0% -2,7% 22,8% -3,0% 35,2% Valle 13,9% 32,2% -0,1% -12,6% -13,2% -12,0% 63,8% 64,3% 63,2% 39,8% 69,4% 21,1% Cesar 142,5% 500,9% -8,9% 42,4% 175,1% -23,5% -51,4% -22,1% -73,9% -1,1% 178,3% -35,2% Meta -51,9% -35,8% -57,0% -47,9% -27,2% -53,6% 24,5% 23,3% 25,7% 5,4% 48,4% -12,9% Magdalena -13,9% - -13,9% 62,3% 69,6% 61,4% -9,5% -100,0% 106,1% 0,7% -78,2% 7,7% Córdoba 6,8% - -15,7% 52,5% 83,8% 43,6% -57,4% 10,3% -85,9% 67,7% 69,5% 67,3% Total Nacional -20,2% 0,2% -27,4-5,4% 4,9% -10,8% 3,6% 18,0% -6,3% -2,1% 11,3% -5,8% 52 Fuente: Coordenada Urbana, Cálculos DEET

53 53 REGIONAL ANTIOQUIA BOLIVAR BOYACÁ Y CASANARE CALDAS ATLÁNTICO CESAR CUNDINAMARCA HUILA META CÓRDOBA NARIÑO NORTE DE SANTANDER RISARALDA SANTANDER TOLIMA VALLE (Valle y Cauca) MAGDALENA Notas metodológicas MUNICIPIOS Medellin, Envigado, Bello, Barbosa, Caldas, Copacabana, Carmen de Viboral, El Peñol, Girardota, Guatape, Itagui, La Ceja, La Estrella, La Unión, Marinilla, El Retiro, Rionegro, Sabaneta, San Jeronimo, Santa Fe de Antioquia, Santuario, Sopetran, Guarne, Apartadó, Carepa, Chigorodó y Turbo. Cartagena, Turbaco, Barú y Arjona. Tunja, Duitama, Sogamoso. Manizales, Villamaria, Palestina, Chinchina, Neira. Barranquilla, Malambo, Puerto Colombia, Galapa y Soledad. Valledupar Bogotá, Soacha, Chia, Cajica, Cota, Facatativa, Funza, Fusagasuga, Anapoima, Mosquera, Madrid, Ricaurte, Sopo, Tabio, Tenjo, Zipaquira, Tocancipa, La Mesa, La Calera, Girardot, Apulo, Sibate, Gachancipá, Villeta. Neiva, Pitalito, La Plata, Garzón Villavicencio. Montería. Pasto Cúcuta, Los Patios, Villa del Rosario. Pereira, Dosquebradas, Santa Rosa. Bucaramanga, Floridablanca, Girón, Piedecuesta, Barrancabermeja, San Gil, Barbosa, Lebrija, Socorro. Ibagué. Cali, Candelaria, Palmira, Jamundí, Yumbo, Buga, Tuluá, Cartago, Buenaventura, Florida, Caicedonia, Dagua, Cerrito, Ginebra, Roldanillo,Puerto Tejada, Santander de Quilichao, Popayán. Santa Marta.

54 INFORME DE ACTIVIDAD EDIFICADORA Julio de 2017 Departamento de Estudios Económicos y Técnicos Julio de 2017