Balance de la actividad edificadora en 2011 Positivos resultados para el sector

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1 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV No. 37 Febrero de 2012 ISSN Presidente Ejecutiva: Sandra Forero Ramírez Editor: Néstor Darío Preciado Investigadores: Óscar Quiroz P., Sebastian Ramirez Z., Darío Rodríguez P. y Jorge Torres V. Balance de la actividad edificadora en 2011 Positivos resultados para el sector Tabla de contenido Pág. Introducción 1 Balance sectorial Segmento residencial 2 Segmento no residencial 5 Costo de los insumos y precios de la vivienda nueva 5 Conclusiones 7 Introducción En 2011 el subsector de edificaciones se caracterizó por registrar una tendencia ascendente tras los retrocesos observados en 2009 y principios de El subsector de obras civiles presentó contracciones importantes durante el primer semestre del año, situación que se modificó en el tercer trimestre de 2011 cuando obras civiles tuvo una contribución de 1 pp al PIB del país (Gráfico 2) Gráfico 2: Variación % trimestral PIB construcción En este informe económico se describen los hechos más destacados de la actividad edificadora para Con tal propósito se dividió el análisis económico en dos secciones: en la primera sección se hace un análisis del comportamiento del sector de edificaciones; en la segunda sección se muestran la dinámica del mercado de insumos de la construcción y su relación sobre los precios de la vivienda nueva. 25% 2 15% 5% -5% - -15% % 1.4% 12.4% -10.6% -13.1% % 1.6% Balance Sectorial 2011 Edificaciones Obras civiles Al cierre de 2011 el PIB del sector de la construcción registró un crecimiento anual de 5.7%. Por subsectores, edificaciones presentó un crecimiento anual de 5. comparado con el 6.5% registrado por obras civiles (Gráfico 1) Gráfico 1: Variación % anual PIB construcción 18% 16% 14% 12% 8% 6% 4% 2% -2% -4% 1.6% 15.8% 13.3% 4.2% 13.2% 6.5% % -1.3% -2.1% Edificaciones Obras civiles Fuente: DANE Según el sistema de información comercial Coordenada Urbana para el agregado de 13 regionales, entre enero y diciembre de 2011 se iniciaron unidades de vivienda, lo cual representó un crecimiento anual de 18%. En el mismo periodo se vendieron unidades de vivienda con lo cual las ventas cerraron el año con un crecimiento anual de 15%. En el 2011 los lanzamientos de unidades nuevas decrecieron 0.2%. La conjunción del mayor ritmo de ventas superando el crecimiento en los lanzamientos hizo que el saldo de la oferta disponible en el mercado fuera de unidades; cifra -4% inferior a la registrada en diciembre de (Tabla 1) Fuente: DANE Página 1 de 8

2 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 Tabla 1: Resumen indicadores Coordenada Urbana Fuente: CAMACOL Coordenada Urbana Al analizar el comportamiento de los indicadores del sector es posible identificar dos dinámicas diferentes a lo largo del año. Los tres primeros trimestres se caracterizaron por una dinámica expansiva, mientras que en el último trimestre del año se registró una clara desaceleración de la actividad edificadora que coincidió con el agotamiento de los cupos disponibles para el subsidio a la tasa de interés. La construcción de edificaciones no residenciales tuvo un cierre de año destacado. Según la estadística de licencias de construcción reportada por el DANE los metros cuadrados licenciados en destinos no residenciales fueron , cifra 1 superior a la registrada en Los resultados de 2011 fueron jalonados por el importante crecimiento en el destino bodegas cuya área licenciada se incrementó en 68%, seguido del destino comercial que registró un incremento de 65%. Para el cierre de 2011 se evidenció una clara recomposición al interior edificador. El primer hecho a destacar fue la pérdida de participación del segmento no residencial dentro del total de la actividad que pasó de pesar el 27% en 2009, a participar en 21% del total de metros cuadrados licenciados en En el segmento residencial se destaca el mayor peso relativo de la producción de No VIS. Segmento Residencial Ventas: Variación % anual Enero Lanzamientos Iniciaciones Ventas Norte de Santander 82% 6% 54% Santander 5 26% 34% Risaralda % Bolívar 2 97% 31% Antioquia 13% 12% 23% Caldas 4% 57% 8% Cundinamarca y Bogotá -11% 24% 16% Valle del Cauca 6% -6% Caribe 2-41% -22% Tolima -33% -28% 48% Huila -31% -21% 1 Nariño -34% 45% -13% Boyaca & Casanare -3-16% -8% Trece departamentos* 18% 15% Entre enero y diciembre de 2011 se vendieron unidades de vivienda nueva, lo cual representó un crecimiento de 15% respecto al mismo periodo del año anterior. Se vendieron unidades en el segmento VIS y en el segmento No VIS; en donde estos niveles representaron crecimientos de y 1 respectivamente. A nivel regional, 9 de las 13 regionales censadas por Coordenada Urbana cerraron el año con cifras positivas de las ventas. En el segmento VIS se destaca la contribución de Cundinamarca & Bogotá (11.0pp) y Antioquia (2.4pp) a la variación anual de las ventas de VIS (9.3%). El 1 registrado en las ventas de No VIS se explica por la contribución que tuvo la regional Cundinamarca & Bogotá (6.0pp) y Antioquia (4.5pp) a la variación total de este agregado. El comportamiento de las ventas durante 2011 respondió a dos fundamentales económicos: la tasa de interés hipotecaria, el activo canal crediticio y el subsidio a la tasa de interés. La tasa de interés hipotecaria de VIS para diciembre de 2011 se ubicó en un nivel medio de 13.2%, no muy distinto al observado para los créditos para No VIS (13.). Durante el último trimestre del año la tasa de interés aumentó en respuesta a los sucesivos incrementos en la tasa de intervención del Banco del Banco de la República que pasó de estar en 3. en febrero de 2011 a ubicarse en 4.75% al cierre del año. Gráfico 3: Relación entre la tasa de intervención y las tasas de interés hipotecarias en pesos 11% 7% 5% 3% 1% Fuente: Banco de la republica Tasa de Intervención Tasa de interes VIS (pesos- eje der) Tasa de interés No VIS (Pesos) 17, 16,8% 3,0 13, 18% 16% 14% 13,2% 12% 4,75% En 2011 constructores y compradores de vivienda tuvieron una amplia disponibilidad de créditos. A diciembre de 2011 los desembolsos para la adquisición de vivienda llegaron a niveles de 7.75 billones de 8% Página 2 de 8

3 Billones de pesos ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 pesos, cifra 1 superior a la registrada para el mismo periodo de 2010 (Gráfico 4). Así mismo, la cartera de créditos hipotecarios cerró el año con un crecimiento real de 13.3%. Es importante señalar que a pesar de su robustez, el crecimiento del crédito hipotecario no superó el de otros tipos de endeudamiento, como el crédito de consumo que al cierre del año registró un crecimiento de 20.6%. Gráfico 4: Desembolsos hipotecarios compra de vivienda 9 8 NO VIS VIS Fuente: Superintendencia financiera de Colombia Un tercer factor a tener en cuenta para explicar la dinámica comercial en 2011 fue el subsidio a la tasa de interés. El FRECH fue objeto de sucesivas adiciones de recursos tras el agotamiento de los $537 mil millones ( coberturas) disponibles inicialmente. Desde abril de 2009 se realizaron nueve adiciones 1 que aumentaron los recursos del fondo a $1,2 billones y permitieron reglamentar un total de coberturas. Al construir la serie de los cupos disponibles del FRECH 2 y compararla con las ventas de vivienda capturadas por Coordenada Urbana, se evidencia una relación positiva entre ambas estadísticas. Aunque existen varios factores que explican la caída en las ventas registrada en el último trimestre (incremento en la TICH, estacionalidad de la serie, entre otros); se destaca que durante el último trimestre del año cuando se agotaron los cupos disponibles del subsidio 1 Resoluciones 945, 1707 y 3177 de 2009; 1139, 1291 y 2698 de 2010; 932, 1817, 2585 y 3582 de 2011 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. 2 Cupos disponibles=cupos reglamentados Cupos entregados las ventas mostraron un comportamiento más negativo (Gráfico 5). Gráfico 5: Relación entre ventas y disponibilidad de cupos para subsidio a la tasa Fuente: CAMACOL Coordenada Urbana. Asobancaria CIFIN Lanzamientos e iniciaciones: Al cierre de 2011 se lanzaron unidades de vivienda nueva al mercado, cifra que comparada con la misma de 2010 presentó una variación de -0.2%. Se lanzó unidades en el segmento No VIS y en el segmento VIS; lo cual representó variaciones anuales de y - respectivamente. Gráfico 6: Lanzamientos de vivienda (unidades) Cupos Disponibles (eje der.) NO VIS Diciembre 2009 Fuente: CAMACOL Coordenada Urbana Ventas -0.2% El crecimiento en los lanzamientos del segmento No VIS estuvo relacionado con la buena dinámica de las regionales Antioquia, Valle y Santander. Allí la explicación al incremento en los lanzamientos se debe a la percepción de una demanda robusta. Por su parte, la contracción en los lanzamientos de VIS tuvo varias explicaciones. La primera fue la respuesta VIS Diciembre Diciembre Página 3 de 8

4 Dic-09 Feb-10 Abr-10 Jun-10 Ago-10 Oct-10 Dic-10 Feb-11 Abr-11 Jun-11 Ago-11 Oct-11 Dic-11 Meses de la demanda ante el agotamiento de los cupos disponibles del subsidio a la tasa de interés. Este efecto tuvo impacto en los indicadores de rotación de los inventarios, haciendo que los constructores aplazaran su decisión de lanzar proyectos al mercado en este segmento de vivienda. La segunda tiene que ver con el efecto base que se observa al comparar 2010 y El año 2010 fue un año de máximos históricos en el indicador de los lanzamientos ( unidades), razón por la cual en 2011 fue difícil de superar esta base de comparación. Gráfico 7: Indicador rotación de los inventarios Fuente: CAMACOL Coordenada Urbana Por su parte, entre enero y diciembre de 2011 se iniciaron unidades con destino residencial, en donde correspondieron al segmento VIS y en el segmento No VIS. Estos niveles representaron un crecimiento anual de 15% en VIS y 2 en No VIS, lo cual hizo que en el balance las iniciaciones cerraran con un crecimiento anual de 18% frente al Gráfico 8: Iniciaciones de vivienda (unidades) Fuente: CAMACOL Coordenada Urbana 7.0 El crecimiento de las iniciaciones de VIS estuvo íntimamente ligado a las cifras que reportó Cundinamarca & Bogotá, que aportó el 47% del total de las iniciaciones registradas en el agregado nacional. En este departamento se conjugaron factores tanto de demanda como de oferta que hicieron posible este resultado. Cundinamarca tuvo una participación importante en la asignación de subsidios de adquisición; lo cual fortaleció la demanda por VIS en el departamento. Por otro lado, en el 2011 se evidenció el inicio de un número importante de unidades VIS asociadas a los Macroproyectos que actualmente se desarrollan en los municipios vecinos a Bogotá. El dinamismo experimentado en el segmento No VIS estuvo explicado por los resultados positivos de esta estadística en las regionales de Cundinamarca & Bogotá y Antioquia, las cuales presentaron un crecimiento al cierre del año de 24% y 12% respectivamente. Existe una estrecha relación entre los lanzamientos y las iniciaciones de vivienda. Sin embargo, hay un efecto rezagado en el tiempo entre las unidades que son lanzadas al mercado y las que son iniciadas. La mediana de dicha duración fue de 6 meses según estimaciones del DEET. 3 Es por esta razón que la buena dinámica de las iniciaciones de vivienda para 2011 estuvo relacionada con los lanzamientos observados en Recordemos que en el año 2010 se lanzaron unidades de vivienda al mercado, lo cual significó un aumento de 33% frente a Es por lo anterior que en el balance de 2011, se evidenció el inicio de gran parte de los proyectos lanzados al mercado sobre todo durante el primer semestre del año. Saldo de la oferta: Para el corte de diciembre de 2011 el stock de oferta disponible en preventa o construcción fue de unidades, cifra inferior en -4% a la registrada para el mismo periodo de El saldo de la oferta fue de unidades en el segmento VIS y de unidades en el segmento No VIS, lo anterior representó crecimientos de -16% y 2% respectivamente. La principal razón de este descenso en la oferta disponible fue la respuesta del mayor ritmo de ventas en relación al ritmo de lanzamientos, efecto que en conjunto explica la tendencia decreciente de esta estadística. 3 Cámara colombiana de la construcción CAMACOL. Informe económico No. 33. Página 4 de 8

5 Metros cuadrados Licencias de construcción: Entre enero y diciembre de 2011 se licenciaron con destino vivienda, de los cuales se licenciaron para el destino No VIS y con destino VIS. Lo anterior determinó que en el agregado los metros cuadrados licenciados en vivienda crecieran 3, para No VIS el crecimiento fue 45% y para el segmento VIS dicho crecimiento fue de 23%. Las licencias de construcción alcanzaron un máximo histórico en el mes de mayo de 2011, lo cual sin duda contribuyó en gran parte de los metros cuadrados licenciados durante La explicación del dato registrado en mayo está relacionada con la NSR-10. Esta norma hizo que gran cantidad de proyectos fueran radicados en diciembre de 2010; dichas licencias pasaron por el proceso de estudio y trámite en las curadurías alrededor de 2 meses después y 1 mes después se hizo la expedición de las licencias, todo esto dejó como resultado que entre abril y mayo se concentrara la expedición de las licencias de construcción solicitadas hasta diciembre de Gráfico 9: Licencias de construcción ( ) Fuente: DANE Estadísticas de licencias de construcción Segmento no residencial Con relación a los destinos no residenciales medidos a través de las licencias de construcción, entre enero y diciembre de 2011 se licenciaron Lo anterior representó un crecimiento de 1 en las licencias destinadas a los no residenciales; adicionalmente, la actividad no residencial representó el 21% del área total licenciada durante % VIS NO VIS Crecimiento anual (Eje der) 18'750, La distribución de los metros cuadrados licenciados para destinos no residenciales fue la siguiente: los segmentos con mayor participación sobre el total no residencial fueron comercio (38%), oficinas (14%) y educación (12%). Gráfico 10: Distribución metros licenciados destino no residencial Otros 12% Industria m2 6% m2 Bodegas m2 Hoteles m2 Fuente: DANE Estadísticas de licencias de construcción Los destinos Comercial, Bodegas y Oficinas fueron aquellos que presentaron la mayor variación con respecto a Al cierre de 2011 los metros licenciados en el segmento comercial crecieron 65%, en el segmento Bodegas 68% y en Oficinas 2. Lo anterior estuvo en línea con el buen desempeño del comercio y la industria para el año 2011, sectores cuyo PIB crecimiento al cierre del año fue de 5. y 3. respectivamente. o Educación 12% m2 Oficinas 14% m2 Costo de los insumos y precios de la vivienda nueva Índice de costos de la construcción (DANE): Comercio 38% 1' m2 Según la información reportada por el DANE en materia de costos de la construcción (ICCV), en el mes de diciembre de 2011 el ICCV presentó una variación anual de 6.87%. Discriminando por grandes grupos, se registró una variación anual en los materiales (8.27%), mano de obra (4.86%) y maquinaria y equipo (1.05%). Llama la atención que desde el mes de febrero de 2011 se observa una aceleración del crecimiento en el grupo de materiales que pasó de tener un crecimiento de 1.3% en enero de 2011 a crecer a una tasa de 8.27% en diciembre de Página 5 de 8

6 Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Jun-10 Dic-10 Jun-11 Dic-11 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 Dic-00 Jul-01 Feb-02 Sep-02 Abr-03 Nov-03 Jun-04 Ene-05 Ago-05 Mar-06 Oct-06 May-07 Dic-07 Jul-08 Feb-09 Sep-09 Abr-10 Nov-10 Jun-11 Gráfico 11: Índice de costos de la construcción - ICCV 8,27% 8% 6% 6,87% 4% 4,86% 2% 1,05% -2% Gráfico 12: Utilización de la capacidad instalada % -6% Fuente: Encuesta de opinión industrial conjunta - ANDI Fuente: DANE Los insumos que presentaron mayores tasas de crecimiento en diciembre de 2011 fueron Hierros y Aceros (32%), Cemento Gris (2) y Ladrillos (14%). A nivel regional, el mayor crecimiento anual del ICCV se presentó en las ciudades de Pereira (11.11%), Manizales (9.48%) y Armenia (9.06%); las de menor crecimiento fueron Ibagué (4.05%), Barranquilla (4.83%) y Cúcuta (4.84%). Utilización de la capacidad instalada: Según la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta de la ANDI, la utilización de la capacidad instalada en el canal de insumos de la construcción durante 2011 presentó un promedio de 78%; cifra que fue superior al promedio histórico de 74%. Existe una tendencia común entre el indicador de utilización de la capacidad instalada y el ICCV; es decir, en aquellos periodos donde la utilización de la capacidad instalada tiene incrementos recurrentes se generan presiones sobre los precios de los insumos. Conceptualmente, esto ocurre porque en periodos de incrementos en la demanda de insumos se requiere mayor utilización de la capacidad instalada; lo cual incrementa el costo medio de la producción de insumos, haciendo que el precio del producto final también aumente. 4 4 Cámara colombiana de la construcción CAMACOL. Informe económico No. 31 ICCV Materiales Mano de obra Maquinaria Precios de la vivienda: Al cuarto trimestre de 2011 la variación anual del IPVN del DANE fue de 9.7%. Este trimestre presentó un incremento con respecto al tercer trimestre del año, en donde la variación del índice fue de 9.. La mayor variación del IPVN estuvo en las ciudades de Barranquilla (14.1%), Bogotá (11.2%) y Medellín (9.4%). El comportamiento del IPVN estuvo determinado por fundamentales como los costos de la construcción y el precio del suelo (Gráfico 13). Dado que no existe una estadística que mida directamente el precio del suelo, se tomó el Índice de Valoración Predial como aproximación a este precio; esto se debe a que el IVP tiene dentro de sus objetivos específicos la estimación del avalúo comercial del terreno. Gráfico 13: Precios de la vivienda nueva, Valoración predial y Costos de la construcción 25% 2 15% 5% -5% - Fuente: DANE IPVN IVP ICCV 9.7% % Observando la tendencia reciente del IPVN, IVP y el ICCV se destaca el impacto que ha tenido sobre los Página 6 de 8

7 precios de la vivienda nueva el incremento en los costos de construcción. A pesar de este fenómeno, en el 2011 no se presentó una reacción negativa de la demanda a este incremento de precios; lo anterior, porque como ya se explicó hubo otros factores del mercado que determinaron las ventas durante el Conclusiones El sector edificador tuvo un año 2011 favorable. En términos generales, la mayoría de indicadores de los destinos residenciales cerraron el año con crecimientos positivos. Se destaca el buen ritmo de ventas y de iniciaciones alcanzados al cierre de Frente a los destinos no habitacionales, se evidencia que las licencias de este tipo de proyectos están siendo impulsadas por la dinámica del comercio y la industria. La actividad fue impulsada por el buen comportamiento de los desembolsos para adquisición de vivienda. La buena actividad del sector constructor tuvo un impacto importante en la generación de empleo en el país. El número de empleados ocupados en la construcción ascendió a empleados a diciembre de 2011; esta cifra fue superior en empleos a la registrada en diciembre de Esto significó una participación de 8% en los nuevos empleos que generó la economía colombiana durante Finalmente, se identifican como principales riesgos para el sector en 2012 el aumento de la tasa de interés para los créditos hipotecarios asociado a los incrementos en la tasa de intervención del Banco de la República, la tardanza en la reglamentación del nuevo mecanismo del subsidio a la tasa de interés, y la incidencia que tienen los costos de la construcción sobre los precios de las viviendas nuevas, lo cual a pesar de no haber tenido impactos fuertes en 2011 sí podría ser un factor determinante en el presente año. Página 7 de 8

8 INDICADORES ECONOMICOS DE LA CONSTRUCCIÓN (Marzo 2012) Valores Variación porcentual anual Dic-11 IV Trim - 11 IV trim - 10 I. PIB 1/* dic-11 sep-10 Total (1) ,1% 3, Construcción ,7% -10,1% a. Edificaciones ,6% -5,1% b. Obras civiles ,1% -15, Proyecciones 2011 n.d. n.d. n.d. n.d. Valores Variación porcentual anual Ene - 12 A la última fecha Un mes atrás Tres meses atrás Un año atrás II. Número de ocupados 2/* ene ,0 01/12/ /10/ /01/2011 Nacional ,8% 5, 4,8% 3, Construcción ,2% 15, 6,4% 13,4% Trece áreas , 4,6% 5,2% 3, Construcción ,6% 10,1% 8,4% 12,6% III. Licencias 3/* 01/10/ /10/ /09/ /07/ /10/2010 Totales % 5% 14% 55% Vivienda % -5% 11% 48% a. VIS 184-2% -48% -31% 8 b. No VIS % 26% -18% 107% Otros destinos % 44% -34% -2 a. Industria % 6% -62% -62% b. Oficina 19-48% -64% 627% -75% c. Bodega % - 1% d. Comercio % 95% 1% 41% e. Otros 116-5% -67% -11% IV. Cemento 4/** feb-12 01/02/ /02/ % 01/01/ % 01/11/ % 01/02/ % Producción ,6% 14,2% 10,4% 1,7% Despachos ,5% 11,7% 10,8% 2,1% V. Índice Costos Construcción (ICCV) * feb-12 Diciembre Total ICCV Noviembre Septiembre Var Total 195,4 6,36% 7,2 6,8% 3,3% Materiales 194,7 7,47% 8,64% 8,2% 3, Mano de obra 199,6 4,7 5,12% 4, 4,2% Maquinaria y equipo 182,5 1,42% 1,28% 1,1% 1, VI. Índices Precios Edificaciones Nuevas* I trim 09 Total 134,0 13,8% n.a. 12,3% 1,3% Comercio 144,4 19,3% n.a. 18,5% 0,5% Oficinas 162,9 21,2% n.a. 19,4% 3,7% Bodegas 123,2 11,2% n.a. 10,6% -1, Vivienda 5/ IV trim ,3 9,7% n.a. 9, 9,2% VII. Inflación * mar-12 mar-12 mar-12 feb-12 dic-11 mar-11 IPC Total 110,8 3,4% 3,6% 3,7% 3,2% IPC Vivienda 113,7 5, 4,8% 2,1% 2,8% VIII.Muestra Mensual Manufacturera * nov-11 nov-11 nov-11 oct-11 ago-11 nov-10 Índice producción real sin trilla de café 126,5 2,4% 2,5% 4,7% 6, Índice producción real con trilla de café 125,2 1,7% 1,8% 4,7% 6,8% IX. Muestra Mensual del Comercio al por Menor* ene-12 ene-12 ene-12 dic-11 oct-11 ene-11 Índice ventas reales total sin combustibles 184,2 7,5% 4, 6,1% 12,1% Índice ventas reales art. ferretería, vidrios y pinturas 238,45 5,7% 9,1% 5,4% 38,4% X. Financiación 6/*** 40878, , ,0 Cartera hipotecaria ene ,5% 13,3% 13, 15,4% Desembolsos ene , -8, 4, 8,5% a. Constructor ,7% 8,5% 23,4% -1,8% b. Individual , -13,5% 0,2% 11,1% 1. VIS , 0,5% 6, 18, 2. No VIS ,3% -17,7% -1, 8,8% i. Pesos , -15,4% 3,7% 11,3% ii. UVR , 4,3% -24,1% 9,5% XI. Tasas interés hipotecarias (%) **** feb-12 A la última Valores Un absolutos mes fecha atrás Tres meses atrás Adqusicón feb-12 ene-12 nov-11 feb-11 Un año atrás a. VIS UVR 8,2% 8, 8,3% 8,5% b. No VIS UVR 9,5% 9,8% 9,2% 9,3% 1. VIS pesos 13,4% 13,4% 13,3% 12, 2. No VIS pesos 13,5% 13,5% 13,2% 12, Construcción a. VIS UVR 6,5% 5, 6, 6,1% b. No VIS UVR 6, 7,3% 6,6% 6, 1. VIS pesos 12,8% 13, 12,8% 12,8% 2. No VIS pesos 12,1% 11,8% 11,5% 12, Fuentes: * DANE; ** ICPC; *** Superintendencia financiera; **** Banco de la República. Notas: n.d.: no disponible; n.a.: no aplica; 1/ Cifras en miles de millones de pesos constantes 2005=100; 2/ Cifras en miles; 3/ Cifras en miles de metros cuadrados. 4/ Cifras en toneladas; 5/IPVN ; 6/ Cifras en miles de millones de pesos corrientes. Incluye Leasing Habitacional. (1) Cifras Consensus Forecast - Junio 2011 Página 8 de 8

9 La Cámara Colombiana de la Construcción procura que los datos suministrados en la serie titulada Informe Económico, públicada en su página web y/o divulgada por medios electrónicos, mantengan altos estándares de calidad. Sin embargo, no asume responsabilidad alguna desde el punto de vista legal o de cualquier otra índole, por la integridad, veracidad, exactitud, oportunidad, actualización, conveniencia, contenido y/o usos que se den a la información y a los documentos que aquí se presentan. La Cámara Colombiana de la Construcción tampoco asume responsabilidad alguna por omisiones de información o por errores en la misma, en particular por las discrepancias que pudieran encontrarse entre la versión electrónica de la información públicada y su fuente original. La Cámara Colombiana de la Construcción no proporciona ningún tipo de asesoría. Por tanto, la información públicada no puede considerarse como una recomendación para la realización de operaciones de construcción, comercio, ahorro, inversión, ni para ningún otro efecto. Los vínculos a otros sitios web se establecen para facilitar la navegación y consulta, pero no implican la aprobación ni responsabilidad alguna por parte de la Cámara Colombiana de la Construcción, sobre la información contenida en ellos. En consideración de lo anterior, la Cámara Colombiana de la Construcción por ningún concepto será responsable por el contenido, forma, desempeño, información, falla o anomalía que pueda presentarse, ni por los productos y/o servicios ofrecidos en los sitios web con los cuales se haya establecido un enlace. Se autoriza la reproducción total o parcial de la información contenida en esta página web o documento, siempre y cuando se mencione la fuente. Página 9 de 8