INFORME DE ACTIVIDAD EDIFICADORA Agosto de Departamento de Estudios Económicos y Técnicos Agosto de 2017

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1 INFORME DE ACTIVIDAD EDIFICADORA Agosto de 2017 Departamento de Estudios Económicos y Técnicos Agosto de 2017

2 Contenido Índice de Precios de Vivienda Usada (IPVU) Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 2

3 1.1 Índice de Precios de la Vivienda Usada 14% Variación anual del IPVU real 12% 10% 8% 6% 4% 6,21% 6,51% 2,66% 2% 0% Variación % anual Promedio En el primer trimestre del 2016 los precios reales de la vivienda usada presentaron un crecimiento del 2,66% anual, que se ubica 3,6 puntos porcentuales por debajo del registro de un año atrás y es 3,9 p.p inferior al promedio de los últimos diez años 3 Fuente: Banco de la República, Elaboración DEET

4 1.1 Índice de Precios de la Vivienda Usada Variación anual del IPVU real por tipo de vivienda 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 12,5% 10,7% VIS No VIS 11,0% 4,1% -6% Durante el último año, los precios de la vivienda usada No VIS moderaron su crecimiento al 4,1% anual mientras que los de la vivienda social experimentaron un repunte que alcanzó el 11% anual en el Fuente: Banco de la República, Elaboración DEET

5 1.1 Índice de Precios de la Vivienda Usada Variación anual del IPVU real por ciudad Total Bogotá Medellín Cali Otras ciudades 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 7,2% 5,6% 5,2% 4,5% 1,2% -2% -4% El comportamiento del IPVU en el último año a nivel nacional, estuvo explicado por el incremento del 7,2% anual que experimentó Bogotá y del 5,6% que presentó Medellín durante el Un menor dinamismo exhibió Cali y las otras ciudades que mostraron un crecimiento del 4,5% y 1,2% anual respectivamente. 5 Fuente: Banco de la República, Elaboración DEET

6 Contenido Índice de Precios de Vivienda Usada (IPVU) Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 6

7 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun Mercado Laboral Tasa de desempleo Total nacional (Trimestre móvil) Tasa de desempleo 13 ciudades (trimestre móvil - Junio de 2017) 13% Cúcuta 16,1% Villavicencio 12,9% 12% Ibagué Cali 12,3% 12,0% 11% Montería Manizales 11,8% 11,1% 10% Bogotá Trece ciudades 10,6% 10,6% 9% 9,0% Medellín Cartagena 10,0% 10,0% 8% Pereira Pasto 9,5% 9,0% 7% Barranquilla Bucaramanga 8,4% 7,6% 05% 10% 15% 20% A nivel nacional para el mes de junio de 2017, el desempleo se ubicó en 9,0% (trimestre móvil), 0,3 puntos porcentuales por debajo del mes anterior y 0,1 p.p por encima del registro de un año atrás. Por ciudades se encuentra que Medellín, Cartagena, Pereira, Pasto, Barranquilla y Bucaramanga, Barranquilla presentaron un nivel de desempleo inferior al registrado por el promedio de las 13 ciudades en junio del 2017 (10,6%). 7 Fuente: DANE, Elaboración DEET Nota: Fuente: La comparación DANE, Elaboración se realiza DEET frente al mismo mes del año anterior Nota: La comparación se realiza frente al mismo mes del año anterior

8 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 Miles 2.1 Mercado Laboral Generación empleo sector de la construcción - Total Nacional Part. Ocupados del sector* (eje.der) Ocupados Construcción % ,0% 07% % % % % % Para el trimestre móvil con corte a junio de 2017 el número de ocupados en el sector de la construcción se situó en 1 353,587 trabajadores, cifra que representa una participación del 6,0% en el empleo nacional. 8 8 Fuente: DANE *Número de ocupados del sector de la construcción /Total ocupados nacional

9 2.1 Mercado Laboral 55% 53% 51% 49% 47% 45% Informalidad Total 13 áreas (Trimestre móvil Mayo 2017) Formales Informales 53% 52% 51% 50% 51% 52% 49% 50% 49% 48% 48% 47% may-12 may-13 may-14 may-15 may-16 may-17 Empleo formal Principales ciudades (Trimestre móvil-mayo 2017) Ciudad may-16 may-17 Manizales 59.1% 60.0% Bogotá 57.7% 59.9% Mdellín 57.7% 58.5% Trece ciudades 52.4% 53.3% Cali 49.9% 51.9% Pereira 50.5% 49.3% Ibagué 41.9% 44.1% Barranquilla 46.2% 44.0% Bucaramanga 45.2% 43.6% Cartagena 44.7% 43.3% Pasto 41.5% 42.7% Villavicencio 42.4% 42.1% Montería 39.6% 39.1% Cúcuta 30.1% 29.6% En la última medición con corte a mayo de 2017 la participación del empleo formal (53,3%) incrementó 0,9 p.p., versus el año anterior. Se destacan Bogotá al obtener los aumentos mas significativos en la participación de trabajadores formales de 2,3 p.p. y 2,2 p.p. respectivamente. 9 9 Fuente: DANE, Elaboración DEET Fuente: DANE, Elaboración DEET

10 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun-17 Miles de personas 2.1 Mercado Laboral Cambios en el nivel de ocupación sectorial Generación de empleo en la construcción - total nacional Anual En junio de 2017 hubo una reducción en alrededor de 74 mil empleos en el sector de la construcción respecto al mismo mes del año Con este resultado el sector completa un semestre de variaciones negativas en el nivel de ocupación. 10 Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL. 10 Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL.

11 Medellín Bogotá Trece ciudades Cúcuta Ibagué Pereira Montería Pasto Manizales Villavicencio Cali Bucaramanga Barranquilla Cartagena Miles de personas 2.1 Mercado Laboral Comportamiento regional Generación de empleo en la construcción en las trece principales ciudades y áreas metropolitanas Junio 2016 vs Junio Destrucción de Empleo En nueve de las trece ciudades analizadas se generó nuevo empleo asociado al sector respecto al mismo mes del año anterior, en conjunto éstas suman cerca de 23 mil puestos de trabajo Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL Fuente- DANE Elaboración y Estimaciones DEET CAMACOL Nota: Las cifras corresponden a la diferencia de los ocupados de cada mes (13 Principales ciudades) Nota: Las cifras corresponden a la diferencia de los ocupados de cada mes (13 Principales ciudades)

12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun Confianza del consumidor 50% ICC Promedio % 30% 20% 14,2% 10% 0% -10% -20% -30% -11,7% -40% De acuerdo con Fedesarrollo, la confianza de los consumidores para junio de 2017 fue de -11,7%, cifra que se ubica 0,4 p.p. por debajo del índice reportado en el mismo mes de 2016 y 5,1 p.p. superior al nivel observado en el mes anterior (mayo). Fuente: Fedesarrollo *A partir de noviembre de 2013 se incluye a Bucaramanga en la construcción del ICC agregado

13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 B/quilla Cali Medellín Total B/manga Bogotá 2.2 Confianza del consumidor Cree usted que este es un buen momento para comprar vivienda? (EOC) 50% 40% 30% EOC Promedio Histórico % 40% 30% jun-16 may-17 jun-17 20,3% 20% 10% 0% -10% -5,4% 20% 10% 0% -10% -20% 7,4% 3,0% -5,4% -20% -30% -21,4% -15,6% -30% -40% Para el mes de junio de 2017 la disposición para adquirir vivienda se ubicó en -5,4%; es decir 5,5 p.p por debajo del dato del mismo mes de 2016, y 5,6 p.p por encima del dato de mayo de Aun no supera el promedio histórico En junio de 2017, la percepción de adquisición de vivienda en tres de las cinco ciudades empeoró con respecto al mismo mes del año anterior, las correcciones más amplias se dieron en Barranquilla y Medellín con -16,8 p.p. y -9,7 p.p Fuente: Fedesarrollo EOC

14 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic Cartera hipotecaria Cartera por tipo - Variación anual real (%) Cifras históricas 25% 20% Comercial Hipotecaria+Titularizaciones Total Microcrédito (eje derecho) Consumo 60% 50% 15% 10% 5% 0% 40% 12, 0% 11,2% 30% 11,2% 20% 9,0% 10% 5,6% 0% -5% -10% Para diciembre de 2014 la cartera comercial creció a una tasa del 12,0% real, crecimiento superior al registrado por la cartera total y la cartera hipotecaria + titularizaciones de 11,2%, Nota: La cartera hipotecaria incluye titularizaciones y FNA. No se realizó la actualización de los datos a enero de 2015, por razones de coherencia en la cartera hipotecaria con los registros históricos Los nuevos registros bajo la norma NIIF no hacen comparable la información Fuente: Superintedencia Financiera, cálculos DEET

15 Comercial Consumo Hipotecaria Microcrédito 2.3 Cartera hipotecaria Saldos de cartera por tipo de crédito Cifras históricas (Billones de pesos) Saldos de cartera por tipo de crédito Decreto 2784 de 2012 (Billones de pesos) dic-13 dic Cartera may-16 may Comercial $ 230,3 $ 236,0 Consumo $ 104,0 $ 117,6 Hipotecaria $ 46,3 $ 52,3 Microcredito $ 10,7 $ 11, En mayo de 2017 la cartera de vivienda sumó un total de $52,3 billones, reportando así un crecimiento nominal de 12,9% frente al mismo mes del año anterior Fuente: Superintedencia Financiera, cálculos DEET. Nota. La información bajo la metodología NIIF no es comparable con las cifras históricas.

16 2.3 Cartera hipotecaria Indicador de calidad Indicador de cubrimiento Decreto 2784 de ,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% may-16 abr-17 may-17 4,2% 4,2% 2,1% 2,5% 2,5% 3,2% 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% may-16 abr-17 may % 145% 126% 124% 123% 123% 1,5% Vivienda Total 50% Vivienda Total En el último año, el indicador de calidad de vivienda aumentó ubicándose así en 2,5% para el mes de mayo de 2017, la calidad del consolidado de la cartera por su parte se ubicó en 4.2%. Entre tanto, el indicador de cubrimiento de la cartera de vivienda se redujo cerca de 21 p.p. ubicándose en 124%, al tiempo que el de la cartera total se ubicó en 123% Fuente: Superintedencia Financiera, cálculos DEET

17 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun Tasa de interés de adquisición Tasas en pesos - Adquisición Tasas en UVR - Adquisición 14,0% No VIS VIS 10,0% No VIS VIS 13,5% 13,0% 9,5% 12,5% 13% 9,0% 12,0% 11,5% 11,0% 12% 8,5% 8,0% 8,3% 8,3% 10,5% 7,5% 10,0% 7,0% Durante el mes de junio de 2017, la tasa de interés promedio en pesos para adquisición de vivienda se ubicó en 12,28%, mientras que la tasa promedio en modalidad UVR se encontró en 8,34%. En particular, la tasa de adquisición en pesos No VIS, se ubicó en un nivel del 12%, y la tasa de interés en pesos VIS se ubicó en 13% Fuente: Banrep, cálculos DEET Tasas de interés promedio mensual.

18 Billones 2.3 Desembolsos para adquisición Desembolsos hipotecarios - Adquisición 16 NO VIS VIS 14,5 14, ,3 3,1 2,56 3, ,2 2,8 2,55 2, ,07 2,20 11,92 11, ,14 6,49 8,75 9,28 00 Jun May 2012 Jun May 2013 Jun May 2014 Jun May 2015 Jun May 2016 Jun May 2017 La colocación de créditos hipotecarios para adquisición de vivienda en el ultimo año (Jun2016 May 2017) presentó un crecimiento del 2,0% anual con un total de $14,8 billones. Por segmentos, el No VIS mostró una variación negativa del - 2,4%, mientras que el segmento VIS creció a una tasa de 22,6% respecto al mismo periodo de Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos DEET

19 2.4 FRECH II: Subsidio a la tasa de interés Créditos con cobertura por departamento Corte: 30 de junio de DEPARTAMENTO VIP VIS Total % Bogotá y 10 aledaños ,50% Resto del país ,50% Cundinamarca ,14% Bogotá ,67% Valle ,20% Antioquia ,30% Santander ,00% Bolívar ,20% Meta ,00% Huila ,80% Otros ,80% Atlántico ,70% Tolima ,70% Risaralda ,50% Norte de Santander ,40% Boyacá ,80% Caldas ,80% Cesar ,80% Nariño ,80% Cauca ,60% Quindío ,60% Total general % Fuente: CIFIN, Asobancaria, Cálculos DEET-CAMACOL

20 2.4 FRECH II: Subsidio a la tasa de interés Corte: 30 de junio de 2017 Frech II Segmento Cobertura Coberturas reglamentadas No. de cupos asignados Ejecución % VIP 500 p.b (23,1%) VIS ( SML) 400 p.b (45%) Total (39,5%) Las coberturas asignadas para FRECH fueron ajustadas conforme la Resolución No del 9 de diciembre de A finales de junio de 2017 se habían ejecutado cupos para la compra de VIP, es decir el 23,1% de las coberturas reglamentadas para el año completo, en el segmento VIS ( SML) se asignaron cupos correspondientes al 45% de las coberturas totales Fuente: Fuente: CIFIN, CIFIN, Asobancaria, Asobancaria, Cálculos DEET-CAMACOL Cálculos DEET-CAMACOL

21 2.4 Ventas de vivienda nueva-17 regionales Ventas (acumulado doce meses) VIP VIS NO VIS Ventas totales (hasta 70 sml) ( sml) ( sml) ( sml) (> 335 sml) TOTAL Jul Jun 2016 Unidades Jul Jun (12 meses) Var % anual -10,8% 13,1% 0,9% -11,6% -16,3% -2,8% De acuerdo con la información suministrada por Coordenada Urbana, en el acumulado 12 meses a junio de 2017 se registraron 179,528 unidades vendidas, lo que representa una disminución del -2,8% anual. El segmento con mejor desempeño corresponde al de SML (No VIS), cuyo crecimiento fue del 0,9% anual, mientras que el segmento de vivienda con la caída más pronunciada fue el de >335 SML, con una contracción del -16,3% anual Fuente: Cálculos Coordenada DEET-CAMACOL Urbana-Camacol. *ventas acumuladas Frech II (reinició en Julio 2012).

22 Contenido Índice de Precios de Vivienda Usada (IPVU) Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 22

23 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun Índices de precios y costos Índices de precios y costos IPP, IPC e ICCV 9% IPC ICCV IPP 7% 5% 3% 4,00% 3,50% 1% -1% -3% -2,10% -5% Para el mes de junio de 2017 el ICCV presentó una variación anual de 3,5%, mostrando una disminución de -1,5 p.p., con respecto a la variación anual observada para el mismo mes de 2016 (5,04%). La cifra del IPC con corte a junio de 2017 se encontró 4,6 pp. por debajo del registro de un año atrás. Por su parte, el IPP se ubicó -9,1p.p por debajo de la cifra de junio del Fuente: DANE DANE

24 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun ICCV total país y dinámica regional ICCV Total nacional y por componentes Var % anual Junio de 2017 Total Materiales Mano de Obra Maquinaria y Equipo 06% 05% 5,7% 04% 03% 3,5% 2,7% 02% 2,6% 01% 00% -01% ICCV Dinámica regional Var % anual - Junio 2017 Armenia 5,3% Cali 4,8% Pereira 4,6% Medellín 4,5% Manizales 3,8% Nacional 3,5% Pasto 3,5% Bogotá, D.C. 3,3% Barranquilla 2,7% Cartagena 2,1% Neiva 2,1% Bucaramanga 2,1% Popayán 1,7% Cúcuta 1,6% Ibagué 1,4% Santa Marta 1,0% 0% 2% 4% 6% A nivel nacional se evidencia una variación anual del 3,5% en el ICCV. Por componentes, mano de obra presentó el mayor crecimiento con una variación anual del 5,7%, mientras que materiales registró la menor variación (2,6%). En cuanto a la dinámica regional se observa que 5 de las 15 ciudades analizadas se encuentran por encima del promedio nacional, siendo Armenia, Cali y Pereira las que presentaron el mayor incremento (5,3%, 4,8% y 4,6%, respectivamente), mientras que Santa Marta e Ibagué exhibieron las menores variaciones (1,0% y 1,4%, respectivamente). 24 Fuente: DANE

25 3.2 Licencias de construcción Licencias de construcción de vivienda Unidades (Doce meses, en miles) Licencias de construcción de vivienda Millones de Metros cuadrados (Doce meses) 250,00 200,00 150,00 100, ,4% ,1% 0,7% % 0% -2% -4% -6% -8% -10% ,9 18,3 2,2% 12,1 12,4 17,8-2,5% 12,8 18,9 14,2 5,8% 16,0 12,0-15,4% 10% 5% 0% -5% -10% 50,00 0,00 102,3 98,5 Jun 12- May 13 Jun 13- May 14 86,7 Jun 14- May 15 75,8 Jun 15- May 16 63,0 Jun 16- May 17-12% -14% -14,6% -16% VIS NO VIS Var % 12 meses (Eje derecho) ,8 5,9 5,1 4,6 4,0 Jun 12-May 13 Jun 13-May 14 Jun 14-May 15 Jun 15-May 16 Jun 16-May 17 VIS NO VIS Var % 12 meses (Eje derecho) -15% -20% En el acumulado 12 meses con corte a mayo de 2017, se observa que las unidades de vivienda licenciadas cayeron -14,6% respecto al mismo periodo de Los metros cuadrados licenciados presentaron una contracción de -15.4%, donde el segmento VIS se redujo en -14,4% y el No VIS decreció -15,8% anual Fuente: DANE- ELIC 88, Cálculos DEET. Fuente: DANE- ELIC 88, Cálculos DEET.

26 3.2 Licencias de construcción 26 Variación anual Acumulado doce meses a mayo 2017 Departamento may-17 Var % anual Risaralda 651, % Magdalena 192, % Bolívar 892, % Boyacá 553, % Valle del Cauca 1,490, % Caldas 263, % Bogotá 3,367, % Meta 391, % Antioquia 2,228, % C/marca 1,659, % Nariño 386, % Cesar 70, % Atlántico 851, % Sucre 90, % Santander 744, % Córdoba 218, % Norte de Stder 227, % Huila 227, % Total regiones 14,509, % Total 15,956, % Metros cuadrados - m2, licenciados en vivienda Fuente: DANE-ELIC 88 municipios. Elaboración, DEET (Acumulado 12 meses) Risaralda Córdoba Norte de Stder Antioquia Atlántico Santander Cundinamarca Total regiones-17,06% Contribución Regional Doce meses a mayo 2017 Las principales variaciones positivas se presentaron en Risaralda (+33,32%) y Magdalena (21,64%) mientras que Norte de Santander y Huila registraron las mayores contracciones. Risaralda y Bolívar fueron quienes mas aportaron al crecimiento del total de las regionales, en 0,9 p.p. y 0,5 p.p., respectivamente; mientras que Santander y Cundinamarca fueron quienes más restaron al crecimiento, con -3,2 p.p. y -3,6 p.p. Bolívar Valle del Cauca Magdalena Boyacá Caldas Meta Cesar Sucre Bogotá Nariño Huila -2,2% -2,3% -2,8% -3,2% -3,6% -0,1% -0,2% -0,3% -0,8% -1,0% -1,0% -1,5% 0,9% 0,5% 0,2% 0,2% 0,1% 0,0% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10%

27 3.2 Licencias de construcción 27 Metros cuadrados (m2) licenciados de otros destinos Departamento May 17 Var % anual Nariño 202, % Boyacá 219, % Sucre 34, % Huila 79, % Caldas 66, % Bogotá 1,434, % Córdoba 68, % Cesar 32, % Meta 63, % Magdalena 47, % Valle del Cauca 563, % Antioquia 795, % Santander 241, % Cundinamarca 625, % Atlántico 278, % Bolívar 138, % Norte de Stder 96, % Risaralda 104, % Total regiones 5,094, % Total 5,345, % Destino may-17 Variación Bodega 931, % Otro 1,450, % Oficina 705, % Hotel 251, % Industria 387, % Comercio 1,617, % Total 5,345, % (Acumulado doce meses) Nariño Boyacá Bogotá Huila Sucre Caldas Cesar Córdoba Meta Magdalena Santander Norte de Stder Valle del Cauca Bolívar Risaralda Antioquia Cundinamarca Atlántico Total regiones Comercio Oficina Industria Bodega Contribución Regional Mayo ,7% Contribución por destino Mayo 2017 Fuente: DANE; *Otro incluye Educación, Hospital, Admón. pública, Religioso, Social-recreacional, Otro Total Hotel Otro 0,0% -0,1% -0,1% -0,2% -1,4% -1,7% -2,1% -2,3% -2,3% -4,0% -4,1% -4,2% 1,4% 1,3% 0,8% 0,1% 0,1% 0,1% -25,0% -15,0% -5,0% 5,0% -18,6% -10,2% -3,5% -2,4% -1,5% -0,9% 0,0% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0%

28 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may Evolución del sector 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Producción y despachos de cemento gris Total nacional (Variación Anual) Producción Despachos -0,6% -3,1% Nariño Magdalena Caldas Huila Antioquia Risaralda Cundinamarca Santander Total Córdoba Meta Bogotá Cauca Valle Bolívar Atlántico Tolima Boyacá Otros Cesar Norte de Santander Casanare Dinámica regional Despachos (Variación anual Mayo) -0,1% -0,6% -1,2% -1,5% -1,9% -3,0% -3,9% -4,2% -5,2% -7,0% -7,1% -11,0% -14,5% -15,0% -33,1% 22,3% 19,3% 14,9% 8,9% 8,3% 7,4% 0,8% -75% -50% -25% 00% 25% 50% La producción y los despachos nacionales de cemento gris para el mes de mayo presentaron una caída del -3,1% y -0,6% anual, respectivamente. Lo anterior corresponde a una producción de 1 021,781 toneladas y a un nivel de despachos de 999,046 toneladas. De los departamentos analizados siete registraron una variación positiva. Los mayores crecimientos se presentaron en Nariño (+22,3%), Magdalena (+19,3%), Caldas (14,9%) 28 Fuente: DANE, DANE, Elaboración DEET DEET 28

29 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun Tasas de interés construcción Tasas en pesos Tasas en UVR 15% VIS No VIS VIS No VIS 14% 7,7% 13% 12% 13% 12% 6,7% 6,2% 11% 5,7% 5,6% 10% 4,7% 9% 8% 3,7% 7% 2,7% Las tasas de interés en pesos para construcción en mayo se encontraron en promedio en 12,39%. Las tasas del segmento VIS se ubicaron en promedio en 13%, mientras que las tasas en pesos para construcción No VIS fueron de 12%. Las tasas en UVR se ubicaron en promedio en niveles de 5,93% para junio de Fuente: Banco de la República, Cálculos DEET, Fuente: Tasas Banco de interés de la República, promedio Cálculos mensual. DEET, * Tasas de interés promedio mensual.

30 Billones 3.4 Desembolsos para construcción 4,50 Desembolsos hipotecarios Construcción (12 meses) NO VIS VIS 4,2 4,00 3,50 3,00 2,8 3,1 3,1 0,73 3,6 0,74 1,03 2,50 2,3 0,70 0,89 2,00 0,52 1,50 1,00 1,80 2,27 2,16 2,62 2,88 3,15 0,50 0,00 Jun May 2012 Jun May 2013 Jun May 2014 Jun May 2015 Jun May 2016 Jun May 2017 Los desembolsos de créditos para constructores presentaron una variación anual positiva del 15,4% para el periodo Junio de Mayo de Por segmentos, las variaciones anuales fueron de 38,9% en VIS y de 9,4% en No VIS Fuente: Fuente: Superfinanciera, Cálculos Cálculos DEET DEET

31 Contenido Índice de Precios de Vivienda Usada (IPVU) Indicadores Macroeconómicos Mercado laboral Confianza del consumidor Cartera hipotecaria Indicadores de riesgo Tasas de interés y Desembolsos (adquisición y construcción) Evolución FRECH Evolución del sector Licenciamiento Precios ICCV Cemento gris Coordenada Urbana LIVO 31

32 4.1 Balance de los indicadores líderes Total Mercado Lanzamientos Iniciaciones Ventas Jul Jun 2016 Jul Jun 2017 Indicador Var % doce meses LANZAMIENTOS -8,8% INICIACIONES 4,3% VENTAS -2,8% PROMEDIO -2,4% 32 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

33 4.1 Balance de los indicadores líderes Segmento VIS Lanzamientos Iniciaciones Ventas Jul Jun 2016 Jul Jun 2017 Indicador Var % doce meses LANZAMIENTOS 10,1% INICIACIONES 29,1% VENTAS 7,5% PROMEDIO 15,6% 33 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 13 regionales

34 4.1 Balance de los indicadores líderes Segmento No VIS Lanzamientos Iniciaciones Ventas Jul Jun 2016 Jul Jun 2017 Indicador Var % doce meses LANZAMIENTOS -16,1% INICIACIONES -9,3% VENTAS -7,8% PROMEDIO -11,1% 34 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 13 regionales

35 4.2 Lanzamientos Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Bogotá Cundinamarca Valle Antioquia Atlántico Bolívar Variación anual Bogotá Cundinamarca Valle Antioquia Atlántico Bolívar Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17 6,2% -22,9% 18,0% -31,3% 26,9% 26,9% 35 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

36 4.2 Lanzamientos Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Santander Risaralda Caldas Tolima Huila Córdoba Variación anual Santander Risaralda Caldas Tolima Huila Córdoba Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17 34,6% -22,0% -1,0% -40,0% 20,8% 63,0% 36 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

37 4.2 Lanzamientos Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Meta Magdalena Cesar Norte de Santander Nariño Boyacá Variación anual Meta Magdalena Cesar Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 16 Norte de Santander Nariño Boyacá -54,4% -19,9% -9,8% -43,7% -50,0% -58,9% 37 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

38 4.3 Ventas Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Bogotá Antioquia Cundinamarca Valle Atlántico Santander Variación anual Bogotá Antioquia Cundinamarca Valle Atlántico Santander Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17 16,9% -9,7% -16,7% -7,6% 29,3% 26,5% 38 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

39 4.3 Ventas Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Bolívar Risaralda Tolima Magdalena Caldas Norte de Santander Variación anual Bolívar Risaralda Tolima Magdalena Caldas Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17 Norte de Santander 26,9% -14,6% -14,0% 78,1% -5,3% -27,2% 39 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

40 4.3 Ventas Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Nariño Huila Córdoba Meta Cesar Boyacá Variación anual Nariño Huila Córdoba Meta Cesar Boyacá Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17-3,2% -12,8% 5,2% -42,5% -26,6% -57,5% 40 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

41 4.4 Iniciaciones Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Bolívar Santander Variación Anual Bogotá Cundinamarca Antioquia Valle Bolívar Santander Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17 16,0% 8,2% -8,3% 73,1% 76,5% 14,5% 41 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

42 4.4 Iniciaciones Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Atlántico Risaralda Tolima Meta Caldas Huila Variación Anual Atlántico Risaralda Tolima Meta Caldas Huila Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17-31,0% -16,0% -10,4% 15,6% 35,2% -41,8% 42 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales.

43 4.4 Iniciaciones Dinámica Regional Jul 12-Jun 13 Jul 13-Jun 14 Jul 14-Jun 15 Jul 15-Jun 16 Jul 16-Jun Nariño Norte de Santander Boyacá Córdoba Magdalena Cesar Variación Anual Jul 15 - Jun 16 vs. Jul 16 - Jun 17 Nariño Norte de Santander Boyacá Córdoba Magdalena Cesar -33,2% -66,9% -22,0% -39,9% -25,2% -60,8% 43 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales.

44 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun Balance de los indicadores líderes: Saldo de la Oferta Disponible VIS NO VIS TOTAL Indicador Var % anual TOTAL 4,9% No VIS 1,5% VIS 15,9% 44 Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

45 4.5 Saldo de la Oferta Disponible Total Mercado Regional Var % anual Contribución jun-17 Valle 81,4% 6,2% Bolívar 35,8% 1,6% Santander 19,8% 1,3% Tolima 26,3% 0,7% Córdoba 87,9% 0,6% Caldas 46,6% 0,6% Meta 26,0% 0,5% Huila 2,6% 0,1% Cesar -0,5% 0,0% Risaralda -9,1% -0,2% Cundinamarca -2,2% -0,3% Magdalena -13,8% -0,4% Boyacá -13,4% -0,4% Norte de Santander -14,1% -0,4% Nariño -23,6% -0,7% Bogotá -7,3% -1,2% Atlántico -17,2% -1,2% Antioquia -11,3% -2,2% Total 4,9% 4,9% Antioquia Bogotá Cundinamarca Valle Santander Bolívar Atlántico Tolima Norte de Santander Meta Boyacá Huila Magdalena Nariño Risaralda Caldas Córdoba Cesar Jun.-17 Jun Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

46 4.5 Saldo de la Oferta Disponible Segmento No VIS Regional Var % anual Contribución jun-17 Valle 40,9% 2,5% Bolívar 50,2% 2,0% Santander 15,8% 1,3% Tolima 46,0% 1,1% Caldas 47,7% 0,7% Córdoba 71,8% 0,6% Risaralda 14,5% 0,2% Norte de Santander 2,8% 0,0% Magdalena 0,7% 0,0% Meta -2,6% -0,1% Cesar -24,3% -0,3% Huila -16,7% -0,4% Bogotá -2,1% -0,4% Atlántico -8,8% -0,5% Boyacá -31,1% -0,5% Nariño -72,8% -0,7% Cundinamarca -6,6% -1,0% Antioquia -13,0% -3,0% Total 1,5% 1,5% Antioquia Bogotá Cundinamarca Santander Valle Bolívar Atlántico Tolima Magdalena Caldas Meta Risaralda Huila Norte de Santander Córdoba Boyacá Cesar Nariño Jun.-17 Jun Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

47 4.5 Saldo de la Oferta Disponible Segmento VIS Regional Var % anual Contribución jun-17 Valle 145,1% 18,3% Meta 109,3% 2,5% Cundinamarca 15,3% 2,0% Santander 74,6% 1,5% Huila 49,4% 1,4% Cesar 128,8% 0,9% Córdoba 167,1% 0,9% Antioquia 9,4% 0,6% Caldas 41,5% 0,4% Bolívar 6,0% 0,4% Boyacá 2,2% 0,1% Nariño -5,3% -0,5% Tolima -12,3% -0,5% Magdalena -90,0% -1,6% Risaralda -37,9% -1,6% Norte de Santander -25,4% -2,0% Atlántico -35,8% -3,2% Bogotá -37,5% -3,7% Total 15,9% 15,9% Valle Cundinamarca Nariño Antioquia Bolívar Boyacá Bogotá Norte de Santander Atlántico Meta Huila Tolima Santander Risaralda Cesar Caldas Córdoba Magdalena Jun.-17 Jun Fuente: Coordenada Urbana, cálculos Departamento de Estudios Económicos- CAMACOL Subtotal 17 regionales

48 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun Oferta disponible por estado constructivo Construcción Preventa Total general Oferta disponible Junio ,2% 36,8% Construcción Preventa En junio de 2017 el 63,2% de la oferta se encontraba en estado preventa mientras que el 36,8% ya se encontraba en construcción. 48 Fuente. Coordenada Urbana Cálculos y elaboración DEET CAMACOL

49 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun Estrato 4.5 Oferta disponible por estrato Oferta disponible Junio ,3% 9,7% 7,6% 14,8% 28,3% 37,3% De las unidades disponibles para la venta, el estrato que cuenta con mayor número de stock disponible es el estrato 3 (37,3%), seguido del estrato 4 (28,3%) y el estrato 2 (14,8%) Fuente. Coordenada Urbana Cálculos y elaboración DEET CAMACOL

50 4.5 Oferta disponible por rango de precios jun-16 jun Segmento de precios Var % Var % Jun-16 Jun-17 VIP -35,7% -33,8% VIS ( SML) 26,0% 32,7% ( SML) 33,1% 8,9% ( SML) 22,7% 8,9% (Más de 335 SML) 10,2% -8,0% TOTAL 14,9% 4,9% - VIP VIS ( SML) ( SML) (Más de 335 SML) El 25,8% de la oferta se concentra en los segmentos VIP y VIS, mientras que el segmento No VIS concentra el 74,2% de la oferta disponible. Es importante mencionar que la mayor parte de la oferta (29,5%) se concentra en viviendas cuyos precios son superiores a 335 SMMLV. 50 Fuente. Coordenada Urbana Cálculos y elaboración DEET CAMACOL

51 4.6 Resumen CU (variación doce meses) Jun-17 Lanzamientos Ventas Iniciaciones Oferta Total VIS NO VIS Total VIS NO VIS Total VIS NO VIS Total VIS NO VIS Regionales Var % 12 Meses Var % 12 Meses Var % 12 Meses Var % Anual Antioquia -31,3% 11,1% -36,2% -9,7% 11,3% -14,2% -8,3% 43,0% -19,3% -11,3% 9,4% -13,0% Bogotá D.C 6,2% 75,3% -9,6% 16,9% 98,9% -3,1% 16,0% 57,0% 1,4% -7,3% -37,5% -2,1% Bolívar 26,9% 14,5% 34,1% 26,9% 72,0% 5,3% 76,5% 51,4% 117,7% 35,8% 6,0% 50,2% Boyacá -58,9% -19,7% -72,7% -57,5% -61,3% -54,0% -22,0% 222,0% -47,9% -13,4% 2,2% -31,1% Caldas -1,0% -46,5% 14,3% -5,3% -20,9% -1,2% 35,2% 6,1% 48,1% 46,6% 41,5% 47,7% Atlántico 26,9% 59,5% 11,1% 29,3% 81,9% 3,6% -31,0% 48,2% -58,4% -17,2% -35,8% -8,8% N. de Santander -43,7% -60,0% -22,5% -27,2% -27,9% -26,1% -66,9% -67,9% -64,8% -14,1% -25,4% 2,8% Cundinamarca -22,9% -13,4% -27,7% -16,7% -22,3% -12,3% 8,2% 17,9% -0,4% -2,2% 15,3% -6,6% Huila 20,8% 160,4% 0,6% -12,8% 168,3% -31,5% -41,8% -43,7% -41,3% 2,6% 49,4% -16,7% Nariño -50,0% 11,9% -99,2% -3,2% 73,0% -50,2% -33,2% 3,3% -73,1% -23,6% -5,3% -72,8% Risaralda -22,0% -54,4% 8,0% -14,6% -18,9% -11,0% -16,0% 13,9% -34,1% -9,1% -37,9% 14,5% Santander 34,6% 191,7% 25,8% 26,5% -2,0% 32,7% 14,5% 84,1% 4,6% 19,8% 74,6% 15,8% Tolima -40,0% -50,9% -35,7% -14,0% -20,4% -9,8% -10,4% -31,8% 8,0% 26,3% -12,3% 46,0% Valle 18,0% 22,3% 13,4% -7,6% -10,4% -4,4% 73,1% 107,7% 34,5% 81,4% 145,1% 40,9% Cesar -9,8% 12,2% -21,4% -26,6% -5,1% -37,9% -60,8% -66,5% -54,8% -0,5% 128,8% -24,3% Meta -54,4% -41,0% -58,2% -42,5% -51,4% -39,5% 15,6% 16,8% 14,6% 26,0% 109,3% -2,6% Magdalena -19,9% -94,8% -6,8% 78,1% 232,4% 59,4% -25,2% 94,9% -42,1% -13,8% -90,0% 0,7% Córdoba 63,0% 112,9% 44,9% 5,2% -23,6% 22,3% -39,9% -51,1% -27,9% 87,9% 167,1% 71,8% Total Nacional -8,8% 10,1% -16,1% -2,8% 7,5% -7,8% 4,3% 29,1% -9,3% 4,9% 15,9% 1,5% 51 Fuente: Coordenada Urbana, Cálculos DEET

52 4.6 Resumen CU (variación año corrido) Jun-17 Lanzamientos Ventas Iniciaciones Oferta Total VIS No VIS Total VIS No VIS Total VIS No VIS Total VIS No VIS Regionales Var % Año Corrido Var % Año Corrido Var % Año Corrido Var % Año Corrido Antioquia -39,1% -1,1% -44,2% -9,8% 30,7% -18,4% -12,0% -4,5% -14,0% -11,3% 9,4% -13,0% Bogotá D.C -22,6% -25,5% -21,9% -5,2% 25,1% -12,0% -2,9% 8,9% -7,5% -7,3% -37,5% -2,1% Bolívar 0,7% -20,1% 10,1% 22,7% 45,5% 9,7% 39,7% 18,1% 91,1% 35,8% 6,0% 50,2% Boyacá -64,5% -19,7% -84,7% -60,5% -33,3% -75,8% 1,1% 258,7% -39,2% -13,4% 2,2% -31,1% Caldas -35,0% -52,3% -27,2% -12,5% 36,0% -20,1% 32,0% 39,8% 28,6% 46,6% 41,5% 47,7% Atlántico -1,9% 41,5% -33,0% 43,6% 94,7% 14,5% -11,2% 209,6% -58,9% -17,2% -35,8% -8,8% N. de Santander -40,9% -23,9% -55,8% -29,3% -16,9% -46,9% -75,9% -71,3% -83,7% -14,1% -25,4% 2,8% Cundinamarca -16,3% 6,1% -26,5% -12,7% -21,1% -5,4% 20,8% 47,2% -2,6% -2,2% 15,3% -6,6% Huila 8,4% 125,5% -14,1% -24,8% 113,8% -43,7% -42,3% -64,9% -31,6% 2,6% 49,4% -16,7% Nariño -99,7% -100,0% -99,3% -41,6% 30,8% -80,1% -74,1% -47,2% -98,1% -23,6% -5,3% -72,8% Risaralda -56,5% -81,5% -28,2% -20,0% -28,1% -11,9% -34,2% -21,9% -43,1% -9,1% -37,9% 14,5% Santander -13,7% -23,0% -12,8% 13,0% 12,0% 13,2% 62,3% 443,3% 18,6% 19,8% 74,6% 15,8% Tolima -30,1% -26,2% -31,8% 28,9% 6,1% 51,4% -23,5% -37,0% -13,2% 26,3% -12,3% 46,0% Valle 57,7% 107,1% 20,0% -5,8% -0,7% -10,9% 172,0% 205,0% 126,4% 81,4% 145,1% 40,9% Cesar 81,6% 332,9% -16,0% 35,6% 168,5% -24,4% -55,9% -38,6% -71,3% -0,5% 128,8% -24,3% Meta -53,0% -45,3% -55,9% -57,6% -54,4% -58,8% 41,7% 31,3% 53,6% 26,0% 109,3% -2,6% Magdalena -38,6% -100,0% -24,2% 46,4% 85,6% 40,3% -46,7% -100,0% -5,9% -13,8% -90,0% 0,7% Córdoba 4,6% 907,1% -30,9% 15,1% 58,9% 4,4% -37,3% 88,1% -83,5% 87,9% 167,1% 71,8% Total Nacional -17,1% 6,9% -26,0% -5,7% 8,4% -12,4% 8,8% 38,3% -9,0% 4,3% 13,9% 1,4% 52 Fuente: Coordenada Urbana, Cálculos DEET

53 53 REGIONAL ANTIOQUIA BOLIVAR BOYACÁ Y CASANARE CALDAS ATLÁNTICO CESAR CUNDINAMARCA HUILA META CÓRDOBA NARIÑO NORTE DE SANTANDER RISARALDA SANTANDER TOLIMA VALLE (Valle y Cauca) MAGDALENA Notas metodológicas MUNICIPIOS Medellin, Envigado, Bello, Barbosa, Caldas, Copacabana, Carmen de Viboral, El Peñol, Girardota, Guatape, Itagui, La Ceja, La Estrella, La Unión, Marinilla, El Retiro, Rionegro, Sabaneta, San Jeronimo, Santa Fe de Antioquia, Santuario, Sopetran, Guarne, Apartadó, Carepa, Chigorodó y Turbo. Cartagena, Turbaco, Barú y Arjona. Tunja, Duitama, Sogamoso. Manizales, Villamaria, Palestina, Chinchina, Neira. Barranquilla, Malambo, Puerto Colombia, Galapa y Soledad. Valledupar Bogotá, Soacha, Chia, Cajica, Cota, Facatativa, Funza, Fusagasuga, Anapoima, Mosquera, Madrid, Ricaurte, Sopo, Tabio, Tenjo, Zipaquira, Tocancipa, La Mesa, La Calera, Girardot, Apulo, Sibate, Gachancipá, Villeta. Neiva, Pitalito, La Plata, Garzón Villavicencio. Montería. Pasto Cúcuta, Los Patios, Villa del Rosario. Pereira, Dosquebradas, Santa Rosa. Bucaramanga, Floridablanca, Girón, Piedecuesta, Barrancabermeja, San Gil, Barbosa, Lebrija, Socorro. Ibagué. Cali, Candelaria, Palmira, Jamundí, Yumbo, Buga, Tuluá, Cartago, Buenaventura, Florida, Caicedonia, Dagua, Cerrito, Ginebra, Roldanillo,Puerto Tejada, Santander de Quilichao, Popayán. Santa Marta.

54 INFORME DE ACTIVIDAD EDIFICADORA Agosto de 2017 Departamento de Estudios Económicos y Técnicos Agosto de 2017