1. Identificación de la actividad académica

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1 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 1/11 1. Identificación de la actividad académica 1.1 Unidad académica Estudios en Ingenierías Administrativas 1.2 Código: AI 1.3 Programa Ingeniería Financiera 1.4 Código: IFI 1.5 Nivel Profesional 1.6 Actividad académica: Asignatura 1.7 Nombre de la actividad académica: Valoración de Empresas 1.8 Código: FICO Campo de formación: Ingenierías 1.10 Código: IFI 1.11 NBC: Núcleo de Conocimiento: Ingenierías Arquitectura, Urbanismo y afinas 1.12 Línea de Conocimiento: Financiera 1.13 Código: FINA 1.14 Clase Modalidad Presencial 1.16 Tipo de actividad: Sesión presencial 1.17 Período Académico II Créditos: 3 (tres) 1.19 Total Horas semanales: Horas de contacto: : Horas de trabajo independiente Profesor: Edinson Torrado Picón 1.23 ID:

2 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 2/11 2. Articulación con el Plan de Estudios 2.1 Componente de Formación: Profesional 2.2 Restricciones curriculares de conocimiento 2.3 Prerrequisito: Formulación y Evaluación de Proyectos Estrategia Financiera 2.4 Código: FICO FICO Correquisito 2.6 Código: 2.7 Restricciones de orden: No aplica 2.8 Relación con el Núcleo Integrador En esta asignatura se administra el núcleo integrador del octavo semestre, dado que es el espacio temático donde confluyen los conceptos vistos en el transcurso de los semestres precedentes 3. Justificación y Propósitos 3.1 Justificación (En relación con el campo de formación y con la titulación) Las decisiones financieras del mundo moderno observan un parámetro distinto de medición de resultados, las utilidades que por

3 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 3/11 décadas fueron el norte de la dirección, han sido relevadas de su labor por un concepto más completo, el del valor agregado para el inversionista. El financista de hoy requiere para tomar decisiones el soporte en de valoración que le permitan establecer el valor de un negocio dadas las estrategias que éste implementa en el mercado y el proceso se convierte hoy en una actividad regular, periódica y frecuente, para responder a las necesidades de información que demanda un público cada vez más exigente. La valoración es un proceso por el cuál se trata de asignar valor a las cosas, esto determina el grado de utilidad que reportará a sus propietarios. Por tanto, la valoración de una empresa es el proceso para determinar su valor para los propietarios. No es un proceso para determinar el precio de éstas, ni tampoco su costo. El precio lo fijará finalmente una transacción, si existe un comprador y un vendedor que se ponen de acuerdo en el monto de la misma. El costo se forma por el pasado, esto es, quedaría recogido en los valores contables, si bien es cierto que estos no captan el paso del tiempo y, por tanto, es un costo heterogéneo. Actualmente la valoración de empresas se ha convertido en un tema requerido por muchos accionistas y empresarios, que no sólo necesitan aprender, sino dominar los conceptos fundamentales del valor en la empresa, desarrollar la capacidad analítica para entender de qué forma se genera valor en sus negocios y como se pueden gestionar los mismos para mantener y crear valor. 3.2 Propósitos (En relación con la competencias de formación) Este curso expone de forma sistemática y práctica los fundamentos de los distintos métodos de valoración de empresas. Paulatinamente, se realiza una revisión crítica de las distintas alternativas y su grado de aplicación, y se ofrecen las pautas a seguir para su utilización. Acudiendo a la teoría financiera clásica, a través de sencillos ejemplos, se pone especial énfasis en la utilización correcta de las distintas alternativas, alertando contra aplicaciones superficiales o erróneas y ofreciendo soluciones avanzadas para entornos complejos Se pretende aportar los fundamentos imprescindibles de cara a su aplicación práctica en el mundo profesional, y tienen como objetivo final aportar para que el ingeniero financiero pueda acercarse al mundo de la valoración de empresas con rigor y solidez. 4. Competencias de formación Competencias de formación que busca desarrollar (En términos de ubicación en el proceso del estudiante): Capacitar a los estudiantes en los fundamentos conceptuales y prácticos de la Valoración de Empresas, los cuales apoyaran las decisiones de Gestión que deban emprenderse como consecuencia de la formulación estratégica en la búsqueda de los objetivos

4 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 4/11 empresariales orientados a la generación de valor para todos los stake holder incluyendo a la sociedad como un todo, dentro de un contexto de responsabilidad social, de igual forma, la aplicación de los diferentes métodos dentro de los procesos de reestructuración empresarial, generados por la inclusión de nuevos aportes patrimoniales, fusiones o escisiones empresariales, al igual que otorgar las para participar en los procesos de valoración de la empresas donde el estado tiene intereses económicos. 4.1 Logros de competencia Interpretar el marco teórico del ejercicio de valoración, sus objetivos y entornos. 4.2 Indicadores del logro de competencia Identifica los principios y generalidades sobre el Ejercicio de Valoración de Empresas- Conocer diferentes metodologías y su aplicación en Colombia para pequeños negocios Conoce los diferentes métodos de valoración patrimonial, para determinar valores base. Aplicar los diferentes métodos de valoración patrimonial con base en referentes a valoraciones existentes, como aproximación al valor de la empresa Complementa el ejercicio de la valoración de acciones, como método para la determinación del valor patrimonial. Construir los modelos para valorar empresas que cotizan o no en el Mercado Publico de Valores Diseña y modela utilizadas para la valoración de empresas, buscando la generación de escenarios y enfoques que impacten en el valor calculado. Utilizar métodos de reconocido valor técnico por la Identifica el marco legal de los métodos aceptados en Colombia, para

5 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 5/11 superintendencia de sociedades a fin de estudiar y aprobar las fusiones o escisiones de empresas valorar empresas en escenarios de fusiones e escisiones 5. Contenidos de la actividad académica Unidad: Módulo- Temática Unidades de aprendizaje: Temas- Contenidos Principios Generales de Valoración de Empresas La lógica del valor económico: concepto de precio y valor. Situaciones que conducen a la valoración (fusiones, adquisiciones, escisiones). Objetivos Básicos Empresariales, Objetivo Básico Financiero. Principios generales de la valoración de empresas. Clasificación de los métodos de valoración de empresas Métodos contables Métodos basados en el estado de cuentas. Métodos mixtos de valoración patrimonial. Limitaciones conceptuales. Métodos de empresas comparables o múltiplos de transacción Múltiplos de transacción Múltiplos de cotizaciones Limitaciones conceptuales

6 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 6/11 Métodos basados en el descuento de dividendos. Modelo de Gordon y Shapiro Modelo de Molodovski Limitaciones conceptuales Métodos basados en Flujos de Caja descontados Estimación de los flujos de caja futuros Determinación de la tasa de descuento apropiada Tratamiento de la circularidad del costo de capital. Análisis y sensibilización del valor de continuidad o perpetuidad. Determinación de la estructura adecuada de financiamiento. Métodos basados en medidas de valor Conceptualización del valor económico. Impacto de la gestión en la generación de valor Método de Eva descontado Método de Residual Income descontado Simulaciones y escenarios Simulación de Montecarlo bajo el Risk Simulator

7 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 7/11 6. Desarrollo del Plan de Clase Unidad de enseñanza Tiempo para el desarrollo Descripción de la actividad de aprendizaje Principios Generales de Valoración de Empresas Métodos contables Métodos de empresas comparables o múltiplos de transacción Métodos basados en el descuento de dividendos 3 Lecturas previas 6 Lecturas previas Talleres 3 Lecturas previas Talleres Modelamiento 3 Lecturas previas Talleres Modelamiento Recursos que utilizará Consulta de indicadores en Bloomberg Consulta de Evaluación del aprendizaje

8 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 8/11 Métodos basados en Flujos de Caja descontados Métodos basados en medidas de valor Simulaciones y escenarios 18 Lecturas previas Talleres Modelamiento 6 Lecturas previas Talleres Modelamiento 3 Lecturas previas Talleres Modelamiento series de precios de las acciones en Bloomberg Contrastación de valores con los calculados en Bloomberg Risk Simulator.

9 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 9/11 7. Estrategias Pedagógicas 7.1 Para el desarrollo personal y de pensamiento: Sesiones de discusión teórica relativas a temas fundamentales del contenido programático, complementadas con ejercicios, lecturas asignados a los estudiantes, trabajo en equipo, indagar diferentes tendencias y asumir posiciones argumentadas, efectuar consultas en bases de datos y la utilización de software especializados. 7.2 Para facilitar el aprendizaje y desarrollo de habilidades Desarrollo de ejemplos y análisis de casos presentados en el desarrollo de la temática, utilizando software especializados, ubicados en el laboratorio financiero. 7.3 En relación con el Núcleo Integrador La asignatura es anfitrión del núcleo integrador

10 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 10/11 8. Estrategias de evaluación y registro de resultados 8.1 Evaluar Exámenes parciales Desarrollo del caso del núcleo integrador 8.2 Calificar Primer corte de notas 50% 20% Examen Parcial 25% Examen Parcial 5% Primera entrega de núcleo integrador Segundo corte (50%) 20% Examen Parcial 25% Examen Parcial 5% Segunda entrega de núcleo Integrador 8.3 Registro 50% inicial 15 de septiembre de % final 10 de Noviembre de Recursos

11 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 11/ Bibliografía básica Martin Marín, José Luis, Manual de Valoración de Empresas. Fernández, Pablo. Valoración de Empresas. García Serna, Oscar León. Valoración de empresas, gerencia del valor y eva. López Lubián, Francisco. Valoración de empresas Santandreu Martinez, Eliseo. Manual práctico de valoración de empresas Jaramillo Betancur, Fernando. Valoración de empresas Vélez Pareja, José Ignacio. Decisiones de inversión 9.2 Bibliografía complementaria Luna de, Walter, Valoración de empresas no cotizadas Rico, Hector & Vega Javier, Valoración de empresas por ratios López Lubián, Francisco. Trampas en la valoración de negocios. Biblioteca central /M381 Biblioteca central /F363v Biblioteca central /G216v Biblioteca central /L864v Biblioteca central /S232 Biblioteca central 65815/J37 Biblioteca central /V Audiovisuales

12 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 12/ Enlaces en internet Banco de la Republica Departamento nacional de estadística. Departamento nacional de planeación Superintendencia financiera de Colombia Cash flow valuation on line Damodaran on line Onudi Experian Grupo Aval Departamento del Tesoro de USA Reuters Standar and poors Yahoo Finance Bonds on line Bancolombia Fedesarrollo Anif Software

13 GUIA DE CÁTEDRA PARA PROGRAMAS DE PREGRADO Página 13/11 Excel Risk Simulator Benchmark Laboratorio financiero Laboratorio financiero Laboratorio financiero 9.6 Bases de datos Bloomberg Ebsco. Base de datos Punto de Bolsa Biblioteca digital Unab. 9.7 Otros ( Cuáles?) Plataforma Tema la Biblioteca digital de la UNAB Algunas observaciones necesarias para el cumplimiento de la guía