Informe Económico-financiero DATOS BÁSICOS

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1 Informe Económico-financiero DATOS BÁSICOS A PRUEBAS S.A. Actividad: Grupo: Sector: 235 Fabricación de otros productos minerales no metálicos Fabricación de cemento, cal y yeso INDUSTRIA Datos económicos básicos Cifra de negocios , Ingresos de actividad , Cash-flow , Beneficio , Valor añadido bruto a c.f , Nº empleados Datos financieros básicos Inversiones financieras a largo plazo Inversiones financieras a corto plazo Patrimonio Neto , Endeudamiento bancario a corto plazo Endeudamiento bancario a largo plazo Deudas con empresas del grupo Tamaño Valores en euros Valores en euros Su empresa está catalogada como MEDIANA con facturación de 10 a 50 millones de euros o valor de balance comprendido entre 10 y 43 millones de euros Excelencia empresarial Aspectos relevantes Su empresa genera los recursos suficientes para ser LIDER (recursos generados > euros) Sus ventas en el período no evolucionaron a un ritmo adecuado para ser catalogada como GACELA (requiere un crecimiento de las ventas en los cuatro últimos años, duplicándolas en el conjunto del período) Los rendimientos obtenidos sitúan su empresa entre las de ALTA RENTABILIDAD (la rentabilidad económica media de los últimos tres años > 25% y superior al 15% en cada año Tamaño de la muestra 25 empresas Su empresa presenta fortalezas en: RENTABILIDAD ECONÓMICA ROTACION DE ACTIVO RENTABILIDAD FINANCIERA ANTES DE IMPUESTOS GASTOS PERSONAL / INGR. EXPLOT. PRODUCTIVIDAD TRABAJO LIQUIDEZ GENERAL PERIODO MEDIO ALMACÉN Debe atender a las siguientes debilidades CONSUMOS EXPLOT./ INGR. EXPLOT. LIQUIDEZ INMEDIATA (TEST ÁCIDO) PERIODO MEDIO PAGO PERIODO MEDIO TESORERÍA

2 Informe Económico-financiero ANALISIS DE ACTIVIDAD Evolución y estructura de la cuenta de explotación (valores medios en euros) PRUEBAS S.A. 235 Fabricación de otros productos minerales no metálicos 2009 Variación 09/08 Estructura % 2009 Variación 09/08 Estructura % 1. Importe neto de la cifra de negocios ,77 100, ,91 100,00 2. Variación de existencias de productos terminados y en curso(*) , ,52 3. Trabajos realizados por la empresa para su activo(*) , ,08 4. Aprovisionamientos (-)(1) ,31 70, ,66 40,18 5. Otros ingresos de explotación (*) , ,30 6. Gastos de personal (-) ,96 3, ,89 15,00 7. Otros gastos de explotación (-) ,41 10, ,65 41,27 8. Amortización del inmovilizado (-) ,87 2, ,72 7, Otros resultados de explotación ,48 0, ,93 1, Resultados excepcionales 0-100,00 0, ,05-0,05 A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN ( ) ,04 13, ,28 8, Ingresos financieros ,82 1, ,85 2, Gastos financieros (-) ,87 0, ,30 3, Otros resultados financieros ,09-2, ,49-0,17 B) RESULTADO FINANCIERO ( ) , ,18-1,60 C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A + B) ,90 11, ,01 6, Impuestos sobre beneficios (-) ,52 3, ,38 1,34 D) RESULTADO DEL EJERCICIO (C + 19) (2) ,80 8, ,21 5,28 (*) La información contable de 2008 no es estrictamente comparable con años anteriores al agrupar partidas distintas en el PGC 1990 (1) Incluye la partida de variación de existencias de acuerdo con el PGC (2) Incluye el resultado de operaciones interrumpidas en las empresas que presentan el modelo Normal de PyG en 2008, lo que puede ocasionar diferencias de cálculo en el resultado del ejercicio. DISTRIBUCIÓN DE GASTOS PRUEBAS S.A. 235 Fabricación de otros productos minerales no metálicos DINÁMICA DE LA ACTIVIDAD ( Tasas de variación interanual en porcentajes) PRUEBAS S.A. 235 Fabricación de otros productos minerales no metálicos 2009/ / / / ,0% 0,5% 4,0% 3,1% 38,2% 37,2% -8,0 7,1 1,2 8,9-23,9-23,7 8,2-16,3-11,2-47,8-56,3-45,2 80,4% Aprovisionamientos Amortizaciones Personal G.Financieros Otros Gastos 3,6% 13,9% 7,1% Cifra de negocio Aprovisionamientos Gastos personal

3 Informe Económico-financiero ANALISIS PATRIMONIAL Evolución y estructura patrimonial (valores medios en euros) PRUEBAS S.A Variación 09/08 Estructura 2009 Variación 09/08 Estructura % A) ACTIVO NO CORRIENTE(*) , ,96 I. Inmovilizado intangible ,96 0, , ,36 II. Inmovilizado material ,17 32, , ,24 III. Inversiones inmobiliarias(*) , ,80 IV-VI. Otros activos no corrientes ,37 22, , ,52 VII. Deudores comerciales no corrientes , ,00 B) ACTIVO CORRIENTE(*) , ,56 I. Activos no corrientes mantenidos para la venta(*) , ,00 II. Existencias ,10 15, , ,40 III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar ,30 10, , ,24 IV-VI Otros activos corrientes ,54 0, , ,44 VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes ,78 17, , ,48 TOTAL ACTIVO (A + B) ,38 100, ,29 100,00 A) PATRIMONIO NETO(*) , ,32 A-1) Fondos propios ,97 81, , ,04 I. Capital ,00 19, , ,56 Otros fondos (II-IX, A-2, A-3) ,05 61, ,00 0,00 B) PASIVO NO CORRIENTE ,60 0, , ,76 I. Provisiones a largo plazo 0-100,00 0, , ,36 II-III. Deudas a largo plazo(*) , ,00 VI. Acreedores comerciales no corrientes(*) , ,00 IV,V y VII. Otros pasivos a largo plazo(*) , ,80 C) PASIVO CORRIENTE ,51 18, , ,48 I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta(*) , ,00 II. Provisiones a corto plazo , , ,68 III-IV. Deudas a corto plazo(*) , ,00 V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar(*) , ,12 VI-VII. Otros pasivos a corto plazo(*) , ,00 TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C) ,38 100, ,29 100,00 (*) La información contable de 2008 no es estrictamente comparable con años anteriores al agrupar partidas distintas en el PGC 1990 DISTRIBUCIÓN DEL ACTIVO 235 Fabricación de otros productos minerales no metálicos PESO DEL ENDEUDAMIENTO (P orcentajes) PRUEBAS S.A. 235 Fabricación de otros productos minerales no metálicos 0,0% 0,0% 2,5% Deudas a largo plazo con entidades de crédito Deudas a corto plazo con entidades de crédito Acreedores comerciales a largo plazo Acreedores comerciales a corto plazo 39,6% 1,0% 23,7% 35,7% Activos no corrientes mantenidos para la venta Existencias Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Otros activos corrientes Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 39,1% 30,8% 27,6% 0,00 0,00 8,66 PRUEBAS S.A. 9,02 7,28 4,98 0,00 0, Fabricación de otros productos minerales no metálicos

4 Informe Económico-financiero DIAGNÓSTICO FINANCIERO PRUEBAS S.A. 235 Fabricación de otros productos RATIOS FINANCIEROS Liquidez general 2,46 2,34 0,70 0,88 Liquidez inmediata (Test ácido) 1,58 1,54 0,51 0,57 Ratio de Tesorería 1,00 0,93 0,29 0,11 Solvencia 5,37 3,03 1,77 2,19 Coeficiente de endeudamiento 0,23 0,49 1,29 0,84 Autonomía financiera 4,37 2,03 0,77 1,19 Fondo de maniobra / Activo corriente (porcentajes) 146,28 134,29-29,90-12,29 Período medio cobros (días) 24,91 41,18 52,77 52,77 Período medio pagos (días) 26,46 0,00 71,58 0,00 Período medio almacén (días) 43,00 72,05 131,51 102,18 Autofinanciación del inmovilizado 2,50 3,40 0,86 0,99 RATIOS DE ACTIVIDAD Y EFICIENCIA (porcentajes) Consumos explotación / Ingresos de actividad 79,39 90,93 72,22 60,20 Gastos de personal / Ingresos de actividad 3,43 1,92 13,30 10,14 EBITDA / Ingresos de actividad 12,95 22,25 7,29 20,59 Resultado ejercicio / Ingresos de actividad 7,94 14,00 4,68 14,21 Rentabilidad económica 20,30 37,00 3,75 15,15 Margen neto de explotación 5,37 3,03 1,77 2,19 Rotación de activos (tanto por uno) 1,57 1,66 0,51 0,74 Rotación del circulante (tanto por uno) 3,50 2,40 2,18 3,46 Rentabilidad financiera después de impuestos 15,29 34,74 5,52 19,23 Efecto endeudamiento 1,42 14,49 3,18 13,94 Coste bruto de la deuda 3,79 2,24 3,16 3,10 PRODUCTIVIDAD Y EMPLEO ( / empleado) Ingresos de actividad / empleado VAB / Gastos de personal (tanto por uno) 5,70 4,49 1,92 3,74 Ingresos de actividad / Gastos personal (tanto por uno) 29,12 52,07 7,52 9,87 Gastos de personal / empleado Beneficios / Empleado Activos por empleado ANALISIS DE FORTALEZAS Y DEBILIDADES RELATIVAS - De la empresa respecto a la muestra G E S T I Ó N E C O N Ó M I C A RENTABILIDAD ECONÓMICA Punto Fuerte MARGEN DE EXPLOTACIÓN De Punto Débil a Punto Fuerte ROTACION DE ACTIVO Punto Fuerte RENTABILIDAD FINANCIERA ANTES DE IMPUESTOS Punto Fuerte EFECTO ENDEUDAMIENTO De Punto Fuerte a Punto Débil CONSUMOS EXPLOT./ INGR. EXPLOT Punto Débil GASTOS PERSONAL / INGR. EXPLOT Punto Fuerte PRODUCTIVIDAD TRABAJO Punto Fuerte G E S T I Ó N F I N A N C I E R A LIQUIDEZ GENERAL Punto Fuerte LIQUIDEZ INMEDIATA (TEST ÁCIDO) Punto Débil SOLVENCIA De Punto Débil a Punto Fuerte COEFICIENTE ENDEUDAMIENTO De Punto Débil a Punto Fuerte PERIODO MEDIO COBRO De Punto Débil a Punto Fuerte PERIODO MEDIO PAGO = = - Punto Débil PERIODO MEDIO ALMACÉN Punto Fuerte PERIODO MEDIO TESORERÍA Punto Débil

5 Informe Económico-financiero VALORACIÓN Valoración económico-financiera La valoración económico-financiera de la empresa se fundamenta en una serie de ratios que permiten evaluar tres aspectos: actividad y eficiencia, estructura y liquidez o capacidad de pago. Este análisis permite conocer la posición de la empresa respecto al valor óptimo (100), así como establecer comparaciones entre la situación de ésta y el sector. PRUEBAS S.A. Sector Sector//Tamaño(*) Actividad y Eficiencia: 50 43,56 50,48 Estructura: 49 45,13 48,90 Liquidez y Capacidad de pago: 52 46,01 50,64 GLOBAL 50,33 44,65 50,04 (*) Se han considerado a las empresas con facturación de 10 a 50 millones de euros o valor de balance comprendido entre 10 y 43 millones de euros 0 CLASIFICACIÓN 50,3 A 49,67 Posicionamiento económico-financiero de la empresa respecto al sector Rentabilidad Económica (PE+,PF-) 2 Riesgo Financiero (PE+,PF+) Óptimo Liquidez general Rentab (PE-,PF-) Adverso 3 (PE-,PF+) 4 Riesgo Económico PRUEBAS S.A. Fabricación de otros prod. minerales no metálicos Nota: La posición económica se analiza a partir del ratio de la rentabilidad económica de la empresa. A tal efecto se considera una posición económica fuerte para los valores >0 (cuadrante 1 y 2), siendo débil en caso contrario (cuadrante 3 y 4). Para la posición financiera se ha empleado el ratio de liquidez general. Se considera una posición financiera fuerte para los valores > 1,2 (cuadrante 1 y 4), que garantizan un fondo de maniobra positivo. Indicadores de concentración El ratio de concentración refleja la cuota de mercado acumulada de las empresas con mayor cifra de negocios de un sector. Para este análisis se emplean los ratios C (5) y C (10), indicadores que recogen las 5 y 10 empresas que más facturan en el sector, respectivamente. C(5) C(10) Empresa/Muestra 80,78 93,42 4,30 C(5) C(10) Empresa/Muestra % concentración de la facturación de las 5 empresas que mayor cifra de negocios tienen sobre el sector % concentración de la facturación de las 10 empresas que mayor cifra de negocios tienen sobre el sector % de la facturación de la empresa sobre el sector Nota: Valores altos de estos ratios son indicativos de una elevada concentración de las ventas del sector en pocas empresas. En cambio, valores reducidos se identifican con un mercado más diversificado, donde la cuota de mercado se reparte entre un número de empresas más amplio, lo que podría señalar un marco de mayor competencia.

6 Empresa: PRUEBA S.A. Actividad: Fabricación de cemento, cal y yeso Eficiencia Los resultados obtenidos por esta aplicación permiten evaluar el nivel de eficiencia de su empresa. Es importante recordar que los niveles de eficiencia se obtienen en comparación con una muestra* de empresas que realizan la misma actividad que su empresa, por lo que, los resultados obtenidos indicarán si la empresa analizada es más o menos eficiente que las incluidas en la muestra. En consecuencia, resulta evidente que cambios en la composición de la muestra pueden deparar niveles de eficiencia diferentes, por lo que, hay que atribuir una mayor fiabilidad en la evaluación de aquellos sectores que cuentan con un número de empresas más amplio. En cambio, en las muestras pequeñas los resultados de la empresas analizadas pueden resultar equivocadamente eficientes. La eficiencia económica o productiva evalúa si la combinación de inputs (el nivel de consumos, gastos de explotación y gastos de personal) que emplea su empresa es la mejor para alcanzar un determinado nivel de ventas (valor de la producción vendida), lo que indicaría un nivel de eficiencia igual a 100. Por el contrario, valores menores a 100, señalarían que las ventas especificadas podrían obtenerse con un menor empleo de inputs, comparado en ambos casos con la muestra de empresas de su actividad/sector. Los niveles de eficiencia se van a calcular tanto a rendimientos de escala constante como a rendimientos de escala variable. En el primer caso, se considera que todas las empresas operan en la misma escala o tamaño, sea éste el óptimo o no, y que los incrementos de outputs se ven acompañados de incrementos proporcionales de inputs, manteniéndose siempre la misma relación proporcional en dichos aumentos. En el segundo, se contempla la existencia de distintas escalas, estableciendo comparaciones con las empresas de escala o tamaño parecido al de la empresa analizada. Las empresas mejor clasificadas, no quiere decir que hayan obtenido sus posibilidades máximas, si bien las que están por debajo tienen un margen de mejora hasta alcanzar el nivel de las primeras. En el análisis realizado, se incluye el cálculo de la eficiencia de escala, que permite observar si existen diferencias entre los valores de eficiencia técnica medida a rendimientos de escala constante y variable para una empresa, en cuyo caso dicha empresa presentaría ineficiencia de escala. Este valor le indicará si su empresa tiene un tamaño (en cuanto a volumen de producción) óptimo, o si por el contrario, aumentando o reduciendo el volumen de actividad se podría maximizar el beneficio (obtener mayor beneficio). Dados los niveles de eficiencia obtenidos, el programa le indicara los niveles de inputs que debe fijarse como objetivos para mejorar la eficiencia, lo que le ayudará en la formulación del plan estratégico. 2

7 Los resultados de esta aplicación pueden ser utilizados como una herramienta de dirección interna y se complementan con otros indicadores de productividad caso de la productividad por empleado y la productividad aparente del factor trabajo, con objeto de enriquecer el análisis. Dado el bajo número de empresas del sector incluido en la muestra, los resultados de la eficiencia de la empresa seleccionada deben ser interpretados con precaución. (*) La muestra de empresas contiene información financiera correspondiente al último ejercicio disponible (año 2009), obtenida de las cuentas anuales depositadas en los registros mercantiles. Analistas Económicos de Andalucía no se hace responsable de los errores u omisiones contenidas en éstas. Si en el futuro desea actualizar la información póngase en contacto con nosotros a través de nuestra página web o mediante nuestra dirección de correo electrónico aea@analistaseconomicos.com, donde atenderemos su petición. 2

8 PRUEBA Fabricación de cemento, cal y yeso Nº empresas en la muestra: 25 Eficiencia a escala variable (VRS) Eficiencia a escala constante (CRS) Eficiencia de escala 62,82% 24% 38,2% Rendimientos decrecientes El nivel de eficiencia económica obtenidos por su empresa, considerando que el sector opera a rendimientos variables, es del 62,82 por ciento. En comparación con todas las empresas del sector incluidas en la muestra, independientemente de la escala de la producción (actividad), su empresa presenta una ineficiencia aún mayor que la que muestra respecto de aquellas que operan en la misma escala. En consecuencia, se aprecia que la empresa trabaja o realiza su actividad a una escala o tamaño inadecuado o no eficiente. La ineficiencia de escala de su empresa puede cuantificarse en 38,8 puntos porcentuales, lo que se traduce en la pérdida de beneficio que resulta de operar a una escala no óptima. La inadecuada escala de producción influye de forma importante en la eficiencia económica global de su empresa. Dado que su empresa trabaja a rendimientos de escala decrecientes, podría mejorar los beneficios de su empresa trabajando a una escala de producción inferior. Empresas de referencia y su contribución Dado que su empresa ha mostrado ser no eficiente se le indica por lo menos una empresa que sí lo es, llamada 'par'. La empresa par o de referencia es aquella, que operando en la misma o parecida escala de actividad, servirá como modelo para fijar objetivos respecto a la asignación de los inputs. El conocimiento de las empresas pares permite tener una visión más clara de los objetivos a alcanzar, ya que éstas son guías en la mejora de eficiencia. Además, 3

9 los pares sirven de referencia en la comparación de las prácticas utilizadas como son el sistema de administración, la estructura organizativa, el producto, los procesos, etc. Par Consumos explotación Otros gastos explotación Gastos personal SPAR1 83,85% 77,80% 78,22% HPAR2 16,15% 22,20% 21,78% Las contribuciones de los pares le indican la importancia de cada una de las empresas pares como modelo en la fijación de objetivos en la asignación de los inputs para su empresa, ya que estos objetivos están compuestos por una combinación de los niveles de inputs designados por los pares. Mejoras Potenciales (miles de euros) 4

10 Variable Actual Objetivo Diferencia.Ingresos explotación , ,54 0,00.Consumos explotación , , ,70.Otros gastos explotación , , ,33.Gastos personal , , ,83 Su empresa presenta un sobredimensionamiento en los tres inputs considerados. Se podría mejorar su eficiencia reduciendo la utilización de los inputs en los siguientes porcentajes: consumos de explotación en el 84,45 por ciento, otros gastos de explotación en el 37,18 por ciento y gastos de personal en el 94,05 por ciento, lo que debería permitir mantener el mismo nivel de producción. Los valores 'Objetivo' son, estimado el nivel de eficiencia económica de su empresa, los niveles de inputs requeridos para alcanzar un nivel óptimo de eficiencia económica, en concreto los valores de los consumos deberían reducirse en: consumos de explotación en ,70 euros, otros gastos de explotación en ,32 euros y gastos de personal en ,83 euros. Esto puede implicar que o bien debe reducir las cantidades de materias primas o consumos empleados en su proceso productivo, o bien que el precio de estos es superior al que consiguen las empresas que se han determinado como eficientes. (Evidentemente podría ser una combinación de ambos factores). En lo que se refiere a los gastos de personal, el énfasis en la reducción de plantilla o de la retribución del factor trabajo se determinará mediante la inclusión en el análisis de los ratios de productividad del factor trabajo. 5

11 Análisis de ratios básicos de productividad Para complementar el análisis de eficiencia realizado con el método DEA, a continuación se realiza un análisis de ratios básicos para medir la eficiencia de la empresa. Los resultados de los ratios corresponden a los de la empresa analizada, su empresa par y la media del sector en el que opera su empresa. Ratios Sector(media) Empresa 1ª empresa par Eficiencia VRS (%) Eficiencia de escala (%) Productividad (ventas/coste salarial) Productividad empleado (euros) Gastos pers./nºempl.(euros) Consumos/Ingresos Explot.(%) 92,72 62, , ,44 0,37 6, , , , , , ,02 39,00 197,00 31,00 Nota: Los ratios obtenidos con el número de empleados corresponden solamente a la muestra de empresas que ha proporcionado datos para esta variable (23). Por ello se considera más fiable el ratio de productividad aparente del factor trabajo. Eficiencia VRS Su empresa ha mostrado ser ineficiente en cuanto a la asignación de inputs, en comparación con las empresas de escala parecida incluidas en la muestra. En comparación con la media del sector, también muestra un nivel de eficiencia inferior en 29,9 puntos porcentuales. 6

12 Eficiencia de escala En comparación con todas las empresas del sector incluidas en la muestra, su empresa presenta una ineficiencia de escala del 38,81 puntos porcentuales. Esta ineficiencia en la escala de operación es más acentuada, entorno a 52,8 puntos porcentuales, que la registrada por la media del sector. ventas/coste salarial Al igual que en la eficiencia económica del análisis anterior su empresa resulta ser ineficiente en el ratio de ventas/coste salarial del factor trabajo respecto a su empresa par. Respecto a la media del sector, en cuanto a las ventas/coste salarial, la empresa analizada también muestra ineficiencia. Productividad por empleado Por la falta de datos respecto al número de empleados, la muestra de empresas para este ratio se ha limitado a 23, por lo que los resultados deben ser interpretados con cautela. El nivel de productividad por empleado de su empresa (nivel de ventas correspondiente a cada empleado) es inferior al de su empresa par. En comparación con la media del sector, su empresa también muestra un menor nivel de productividad por empleado. Esta situación se puede deber por un lado a un sobredimensionamiento en el número de trabajadores y/o por otro lado a los precios de venta bajos en comparación con otras empresas de la misma actividad. Por ello se podrían considerar la revisión de la política comercial (de precios), la reducción del número de empleados y fomento de la formación del personal. También se podría recurrir a subcontratación, es decir, contratación de empresas o trabajadores independientes que colaboren en tareas suplementarias, no estratégicas, que se manejan en la actualidad internamente en su empresa. 7

13 Gastos personal/número empleados Igual que en el ratio de productividad por empleado, la muestra de empresas para este ratio se ha limitado a 23 por la falta de datos respecto al número de empleados, por lo que los resultados deben ser interpretados con más cautela. El gasto medio de personal por trabajador en su empresa es superior al gasto medio de personal en la empresa par. Igualmente su empresa muestra gastos medios de personal superiores a la media del sector. Por ello y dada la menor productividad por empleado de su empresa, es posible que mantenga un excesivo número de empleados, al tiempo que los retribuye en exceso, al menos en comparación con otras empresas más eficientes. Para mejorar el nivel de eficiencia económica, se podría reducir la utilización de este factor tanto mediante la reducción de la plantilla como la reducción de la retribución media. Consumos/ingresos explotación La proporción de ventas destinada a consumos de explotación en su empresa es superior a la de su empresa par. Respecto a la media del sector, la empresa analizada también muestra ineficiencia. Por ello, en este factor, bien sea reduciendo la cantidad y/o el precio de los consumos de explotación, la empresa puede obtener una mejora de la eficiencia económica importante, al tiempo que debe combinarse con un mejor uso del factor trabajo, como ya se indicó anteriormente. 8