OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYME ECIPSA HOLDING S.A. Serie I VN $

Transcripción

1 OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYME ECIPSA HOLDING S.A. Serie I VN $ PARTICIPANTES Y ROLES Emisor Organizador Colocadores Fiduciario de la Garantía Calificadora de Riesgo Asesor legal de la transacción ECIPSA HOLDING S.A. ESTRUCTURAS Y MANDATOS S.A. PROFICIO INVESTMENT S.A. SOCIEDAD DE BOLSA BECERRA BURSÁTIL S.A. SOCIEDAD DE BOLSA PROMOTORA FIDUCIARIA S.A. EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. TALLONE MAFFIA ESTUDIO JURÍDICO PERÍODO DE DIFUSIÓN: DEL 15 DE OCTUBRE AL 18 DE OCTUBRE DE 2013 FECHA DE LICITACIÓN: LUNES 21 DE OCTUBRE DE 2013 FECHA DE INTEGRACIÓN: MIÉRCOLES 23 DE OCTUBRE DE 2013

2 CARACTERÍSTICAS DE LA ON SERIE I Monto a emitir: $ (Pesos Doce Millones) Moneda: Pesos. Plazo: 36 meses, contados a partir de la Fecha de Emisión Pagos de Capital: La amortización de capital se efectuará en 36 cuotas mensuales y consecutivas, las primeras 35 cuotas equivalentes al 2,777% del capital cada una, y la última equivalente al 2,805% del capital, de conformidad con el cuadro de pagos estimado de las Obligaciones Negociables que será publicado oportunamente en el Aviso de Colocación. Tasa de interés: tasa nominal anual variable equivalente a la tasa Badlar más el Margen Diferencial, con un mínimo del 19% y un máximo del 27% nominal anual. Pago de intereses: sobre saldos con periodicidad mensual. Emisión bajo el régimen especial PyME, de conformidad con las disposiciones del Decreto 1087/93, sus modificatorias, y demás normas reglamentarias de la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. El Emisor califica como PyME en virtud de lo dispuesto en el art. 36, del capítulo VI de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. Garantías: Las Obligaciones Negociables Serie I serán garantizadas con un fideicomiso de garantía, entre cuyos Bienes Fideicomitidos se cuenta un inmueble (libres de deuda o gravámenes) valuado en $ (Pesos Dieciocho Millones Ochocientos siete Mil, ochocientos), a lo que se suma un fondo de reserva correspondiente a 4 (cuatro) servicios de capital. Los términos y condiciones del Contrato de Fideicomiso de Garantía son parte de las condiciones de emisión de las Obligaciones Negociables. Copia del Contrato de Fideicomiso de Garantía se Anexa al Suplemento. El Fiduciario del Fideicomiso de Garantía es Promotora Fiduciaria S.A. Copia de la valuación de los inmuebles referidos precedentemente, que fuera requerida en forma independiente por el Organizador y el Fiduciarios, se encuentra disponible en el domicilio del Fiduciario. Asimismo, la garantía estará dada por los restantes Bienes Fideicomitidos (que incluyen los Aportes Complementarios, el Fondo de Reserva, el Fondo de Gastos del Fideicomiso y los Ingresos del Proyecto) el Patrimonio del Fideicomiso (que incluye (i) los Bienes Fideicomitidos; (ii) los fondos depositados en cualesquiera de las Cuentas Fiduciarias (incluyendo sin limitación la Cuenta de Ingresos y Egresos, el Fondo de Gastos del Fideicomiso, el Fondo de Reserva, y la Cuenta de Contingencias), (iii) el producido de la inversión y reinversión de los fondos depositados en cualesquiera de dichas Cuentas Fiduciarias, con sus aumentos y disminuciones, según lo dispuesto en el presente; (iv) las Inversiones Permitidas; (v) los fondos resultantes de la realización de los Inmuebles; y (vi) todos los activos derivados de la conversión, voluntaria o involuntaria, de cualquiera de los conceptos anteriores).

3 DESCRIPCIÓN DEL EMISOR ECIPSA HOLDING S.A. (la Sociedad ) es una sociedad constituida conforme a las leyes de la República Argentina, mediante Acta Constitutiva de fecha 17 de Junio de 1998, e inscripta en el Registro Público de Comercio el 6 de julio de 1998 bajo el número de inscripción 5208, Libro 1 de Sociedades por Acciones, con un plazo de 99 años, cuyo domicilio legal es Av. Corrientes 880 2do. Piso C de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y cuya sede administrativa es calle Ituzaingo 72, Ciudad de Córdoba, Provincia de Córdoba. Ecipsa Holding S.A. es una sociedad orientada al desarrollo inmobiliario conformada por empresas y emprendimientos con base en la Argentina. Desarrolla un modelo de negocios integral, para que a través de sus distintas unidades de negocios especializadas en cada segmento, personas de distintos sectores y estratos socioeconómicos puedan acceder a la vivienda propia. La Sociedad gestiona activamente los siguientes procesos: Planificación y análisis financiero Planes de financiación Adquisición de tierras Estructuración Legal Diseño del producto Construcción PRINCIPALES VENTAJAS COMPETITIVAS DE LA SOCIEDAD EN EL MERCADO: Más de quince años de experiencia en el mercado. Desarrollo permanente de productos que agregan valor a la Sociedad y, esencialmente, al cliente. Estandarización de los productos y diversificación en la contratación de los proveedores en el proceso de construcción de las viviendas. Organización integral administrativa por procesos. Sistema SAP implementado (ERP líder mundial). Sistema de atención al cliente desarrollado a medida, sobre una plataforma tecnológica probada en empresas y organismos de primera línea a nivel nacional e internacional. Estructura de respaldo permanente (back-office). Asesoramiento estratégico permanente de consultoras especializadas. Auditoría permanente de Price Waterhouse & Co. S.R.L.

4 LOS PROYECTOS DEL GRUPO SE CARACTERIZAN POR: Urbanización de terrenos con provisión de infraestructura. Planes de vivienda integrados para la clase media: adquisición de terreno, provisión de infraestructura, construcción y financiamiento. Atractivas y estratégicas ubicaciones. Precios competitivos y financiamiento a medida. Distintas tipologías de productos, siempre dirigidos a la clase media. Planes de financiación propia. ASPECTOS QUE IMPACTAN EN LA POSICIÓN ECONÓMICA FINANCIERA DEL GRUPO: Crecimiento sostenido en la cartera de clientes que genera un importante flujo de ingresos. Importante valor agregado de las habilidades desarrollistas del Grupo que complementan la consistencia del precio final de los productos. Desarrollo de un sistema a medida del cliente que posibilita bajar la exposición a la mora. Excelente historial en el mercado de capitales, trabajando en generar herramientas para capital de trabajo de la compañía y acceso a la financiación de los clientes. EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y PATRIMONIAL DE LA SOCIEDAD: La dirección de la Sociedad rediseñó su participación en el Sistema NATANIA en 2006 en el marco de un contexto de crecimiento económico a nivel nacional e internacional a partir del cual se definieron distintos aspectos y cursos de acción en relación con los emprendimientos actualmente en curso, tales como presupuestos de costos, márgenes de rentabilidad, tiempos de consolidación de los proyectos, obtención de fuentes de financiamiento, etc. Si bien desde el año 2006 a la fecha se comercializaron más de planes bajo el sistema NATANIA, de acuerdo a las normas contables vigentes, el devengamiento del resultado de cada vivienda construida se produce con la entrega efectiva de cada unidad. Es por ello que los primeros resultados positivos en el balance de la Sociedad se reflejan a partir del ejercicio cerrado al 31 de diciembre de Desde el relanzamiento del sistema NATANIA la sociedad ha incorporado capital de trabajo para adquirir importantes terrenos que proporcionaron excelentes productos para adquirir un lote o construir una vivienda para la clase media. La Sociedad finalizó el ejercicio iniciado el 1ro de enero de 2012 y finalizado el 31 de diciembre de 2012 con una ganancia neta de $ Dicha ganancia es consecuente con la entregas de viviendas relacionadas al sistema NATANIA, distribuidas entre las provincias de Córdoba, San Juan y Mendoza, ganancia que es afectada por las inversiones en gastos comerciales del nuevo emprendimiento VALLE CERCANO.

5 ATRIBUTOS FINANCIEROS Monto de Emisión ON SERIE I Monto Total de Emisión Cupón Badlar + Spread bps (Min 19%; Max 27%) Duration Estimada (años) Plazo (meses) Calificación 1,35 36 A CALIFICACION OTORGADA: A FUNDAMENTOS PRINCIPALES: FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN La empresa presenta una adecuada cobertura de gastos financieros histórica. La empresa presenta una variabilidad media en su rentabilidad operativa, con una tendencia creciente. La compañía tiene un buen calce de plazos, con indicadores de liquidez favorables. Se considera que la empresa presenta un buen posicionamiento dentro del sector y target que opera. Las características de la Administración y Propiedad son adecuadas. Sensibilidad: la evolución de la capacidad de pago ante los escenarios negativos considerados no sufre deterioros que pudieran anticipar un evento de incumplimiento. El instrumento cuenta con garantías suficientes que incrementan la Calificación Preliminar. El instrumento cuenta con resguardos que se consideran suficientes. DESTINO DE LOS FONDOS PERCIBIDOS DE LA COLOCACIÓN Los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables (descontados $ de gastos de emisión) serán utilizados, en cumplimiento con el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables, para capital de trabajo en Argentina. El concepto de capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: pago a proveedores e inversiones en obras de infraestructura y vivienda, conforme al detalle que se indica a continuación: