ESPAÑA MANTIENE EL RITMO DE CRECIMIENTO

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1 viernes, 3 de marzo de 7 ESPAÑA MANTIENE EL RITMO DE CRECIMIENTO RESUMEN MARCO POLÍTICO- ECONÓMICO El ministro de Economía, Industria y Competitividad de España, Luis de Guindos, asegura que se mantienen los fundamentales que impulsaron el crecimiento durante el último trimestre de 6, por lo que entre enero y marzo seguiremos creciendo a un ritmo del,7% trimestral, alcanzando los niveles de renta previos a la crisis. Guindos, también afirma que la recaudación tributaria de los dos primeros meses ha sido positiva gracias a la buena evolución económica. Lasestimacionesdecrecimientoparaelconjuntodelañosesitúanenel,5%. Altos cargos del partido de centro derecha, entre los que se encuentran alcaldes, diputados y senadores, retiran su apoyo al candidato conservador a la presidencia de Francia, François Fillon, debido a su posible imputación judicial por un caso de malversación de fondos públicos. La dimisión del responsable de Asuntos Internacionales y Europeos, Brune Le Maire, desencadenó la deserción de varias decenas de sus compañeros. El informe anual de la Oficina del representante Especial de Comercio de EE.UU. sostiene que el país norteamericano no está sujeto a las decisiones de la OMC, ni el carácter vinculante de su órgano de solución de disputas, mensaje que refuerza el proteccionismo que pretende llevar a cabo Donald Trump. La Administración de EE.UU. pretende defender la soberanía nacional por encima de la política comercial. Por el contrario, el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores Chino, expresa su apoyo a unas normas centradas en la OMC, basadas en un régimen comercial abierto e imparcial. DATOS MACROECONÓMICOS La inflación repuntó en la Euro-zona: en febrero el IPC avanzó aritmos del +% interanual desde el +,8% anterior, con este nuevo repunte la inflación alcanzó su nivel más elevado desde 3. Por su parte, la tasa subyacente se mantuvo estable en el +,9% interanual, confirmando que por el momento sigue el escaso traspaso al resto de componentes de los precios al consumo de los mayores costes energéticos. Se publicó también la tasa de paro de la región que repitió niveles del 9,6% en enero. En España, se confirmó que el avance del PIB en el conjunto del año pasado fue del +3,% interanual. En términos de empleo, el crecimiento fue del +,7% interanual, lo que supone un incremento de 463 mil puestos de trabajo en los últimos meses. Teniendo en cuenta solamente el 4T donde la economía moderó su ritmo de crecimiento hasta el +3% interanual, se registra una moderación de la aportación al crecimiento de la demanda interna (aportó, p.p. frente a los,5 p.p. del trimestre anterior), mientras que mejoró la aportación del sector exterior(,8 p.p. frente a los,7 p.p. anterior). Siguiendo con España, se publicaron los datos de afiliación a la Seguridad Social que en febrero aumentaron en 74.8 hasta un total de 7,7 millones de personas, lo que eleva el ritmo de crecimiento de la ocupación hasta el +3,4% interanual (el ritmo más alto desde 7 y equivale a un incremento de en el número de afiliados en los últimos meses). Por el lado del desempleo registrado las cifras también fueron alentadoras: el paro bajó en personashastauntotalde3,7 millonesdedesempleados. En el último año el paroregistrado se hareducido en 4. personas, un ritmo de reducción del desempleo del-9,7% interanual. En Estados Unidos, sigue la fortaleza de las cifras del mercado laboral: las peticiones de subsidio por desempleo bajaron hasta3mildesde4milanteriores.esteniveleselmásbajoen4años.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Jornada de consolidación en las bolsas europeas tras las compras de la sesión precedente. El Eurostoxx 5 cedió ayerun-,%yelibexun-,3%.elresto deíndicescontinentalessiguieronunatónicaparecida,coneldax alemány el CAC francés en tablas mientras que el MIB italiano cerraba con ligeros ascensos, del +,3%. En positivo citamos en España a Acciona (+5,9%), tras anunciar un dividendo muy superior al esperado por el mercado. En el lado contrario figuraron bancos como Santander (-,7%, tras alcanzar máximo anual en la sesión precedentes) y compañías de materias primas como Arcelor(-,% ayer pero +% en el año). En EE.UU. la toma de beneficios fue algo más acusada (S&P -,5%; Nasdaq -,7%), apoyada en compañías como Caterpillar (ayer -4,% tras conocerse que está siendo investigada por ciertas prácticas financieras) y pese al buen debut bursátil de Snap (propietaria de la aplicación de mensajes Snapchat, ayer cerró +44%). Datos de coyuntura como las peticiones de subsidio de desempleo, en mínimos desde 973, alimentó la posible subida de tipos ya este mes. Toma de beneficios esta mañana en Asia. El Nikkei japonés, tras tres sesiones consecutivas de ganancias, cierra esta mañana con un retroceso del,5%. También registran descensos el Hang Seng de Hong Kong (-,6%), el Kospi coreano(-,%) yelcsi3chino,-,%. Ligeros avances en las rentabilidades de la deuda pública en EE.UU. y Alemania. La TIR del bono a años estadounidense sube p.b. hasta el,47%. En Europa, la rentabilidad del Bund germano aumenta en la misma cuantía hasta el,9%. La rentabilidad exigida al bono español a diez años se mantiene estable en el,66% con la prima de riesgo en 37 p.b. Por su parte la prima de riesgo en Francia se sigue desinflando y cae ahora a 6 puntos básicos,mientrasqueladeitaliasemantieneen8. Tranquilidadenelmercadodedivisas.Trascaerayeramínimosdelañofrentealdólar,eleurorecuperaposicionesy cotiza ahora en,5 EUR/USD, niveles similares a los de la apertura de ayer. No hay cambios en el cruce del euro frentealalibraesterlina,quesecambiapor,858eur/gbp,nifrentealyen,estáticoenlos,eur/jpy. Retrocesos en el mercado de materias primas. El crudo perdió ayer posiciones tras un dato de inventarios semanal al alzayestamañanaelfuturodelbrentsevendeen55,3$/barril. Eloroporsupartecae4$desdelaaperturadeayer ycotizaahoraen3$/onza,mientrasqueelíndicedemetalesdelondrescorrigióayerdeformanotable,-,8%. AGENDA DE LA JORNADA ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 3 de marzo de 7 Continúa la mejora de la confianza empresarial de China, con el PMI compuesto realizado por el Caixin elevándose hasta 5,6 desde el 5, anterior.porsectoreslosdatosfueronmixtos,yaquebajólaconfianzaenlosservicioshasta 5,6desdeel53,,mientrasquemejoraladelasmanufacturashasta5,7desde5. En la agenda macroeconómica, hoy conoceremos en EE.UU. el ISM no manufacturero del mes de febrero. También en EE.UU, tendrá lugar la conferencia de la presidenta de la Fed sobre economía. Dentro de Europa, se publicará en Alemania las ventas interanuales al por menor de enero, mientras que en Reino Unido se conocerá el PMI de servicios de febrero. Para el conjunto de la zona euro en cambio, se darán a conocer los PMI, tanto de servicios como el compuesto del mes de enero, y la ventas al por menor del mes de enero. Por último en los mercados emergentes, sabremoselpmideservicios(caixin)dechinaparaelmesdefebrero. Los futuros apuntan a nuevas caídas en la última sesión semanal a ambos lados del Atlántico: futuro del EuroStoxx 5-,3%yS&P5-,%.

3 viernes, 3 de marzo de 7 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -3-7 día mes día mes 3--6 mes -.37% -.37% -.37% -.37% EUR/USD meses -.33% -.33% -.33% -.3% EUR/GBP meses -.4% -.4% -.4% -.% EUR/CHF meses -.% -.% -.% -.8% EUR/JPY , -,4 -,6 -,8 Euribor meses -,,8,6,4,,,8,6,4, EUR/USD -, Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años.3%.3%.%.85% 5 años.%.%.9%.34% años.48%.48%.46%.83% 3 años 3.7% 3.7% 3.9%.66% años -.84% -.83% -.74% -.58% 5 años -.48% -.47% -.35% -.4% años.3%.3%.4%.7% 3 años.%.3%.7%.95% años -.4% -.% -.7% -.% 5 años.5%.5%.34%.44% años.7%.7%.68%.54% 3 años.93%.9% 3.%.7% años.%.%.%.45% 5 años.6%.59%.58%.85% años.%.9%.38%.46% 3 años.8%.77%.5%.36% Bono años,5,5 -,5 Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) España Alemania D 8D Y Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y Y 5Y Y 5Y 3Y ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 viernes, 3 de marzo de 7 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA A BBB , Diferenciales Bonos Corporativos ( año), -, -, -,3 -,4 Renta Variable -3-7 día mes 3--6 MSCI World %.35% 5.89% SP5, % 3.68% 6.39% Eurostoxx5 3, % 3.4%.86% Topix, %.84%.6% IBEX35 9, %.68% 3.89% Footsie 7, %.7% 3.35% MSCI Brazil, %.65% 3.5% MSCI China % 3.9%.5% MSCI Emerging %.9% 8.59% (*) AllCountries AA A BBB IBEX Evolución índices (YoY) 3,%,%,%,% 9,% 8,% 7,% ar-6 may-6 jul-6 sep-6 nov-6 ene-7 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities -3-7 día mes 3--6 Brent % -.64% -.66% Oro %.66% 6.59% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch.56%.48% 4.36% Torrenova.96%.86% 3.63% Bellver.87%.99%.% March Vini Catena.8% 5.57% 4.57% March Europa Bolsa 4.87% 6.78%.64% March Fam. Business.3% 6.66% 9.59%

5 viernes, 3 de marzo de 7 NOTICIAS DE EMPRESAS Fluidra dia mes año YTD Fluidra -.9% 7.8% 55.5% 9.3% IBEX %.7%.8% 3.9% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Fluidra n.d. 6, 5,7 5, 4,7 4, 3,7 AtravésdeunacolocaciónaceleradaelBancoSabadellhaprocedidoalaventadeunpaquetedel5%deFluidraporimporte de6,7m,cuantíaquesuponeunpreciodeventa4,75 /acciónyundescuentodel7,8%frentealpreciodecierredeayer.. 3, Inicio