S&P REBAJA EL RATING DE BRASIL A GRADO ESPECULATIVO

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1 jueves, de septiembre de S&P REBAJA EL RATING DE BRASIL A GRADO ESPECULATIVO RESUMEN MARCOPOLÍTICO ECONÓMICO Las autoridades chinas aseguran que la economía china permanece estable y marcha en la dirección positiva a pesar de la moderación del crecimiento, así como que se harán más reformas estructurales para contrarrestar el freno del crecimiento. El primer ministro Chino reconoció que china afronta numerosos desafíos, naturales en un período de transición, pero descarta que vaya a sufrir un aterrizaje forzoso en el futuro. Por otro lado, insistió en que cuentan con herramientas para dinamizar la economía a través de la continuación de las reformas y de la transformación de la estructura económica hacia un mayor peso de los servicios y del consumo privado. Standard & Poor's rebajó ayer la calificación crediticia de Brasil desde grado de inversión BBB a BB+, en grado especulativo con perspectiva negativa. Los efectivos secundarios dependerá si el resto de agencias mantienen su calificación Moody s la rebajó en julio al último escalón dentro del grado de inversión y Fitch mantiene en BBB con perspectiva negativa. No obstante, esta rebaja hará que aumenten los costes de financiación para el Gobierno y las compañías brasileñas. La comisión europea ha presentado dos iniciativas, una en mayo y otra ayer, en las que urge a los Estados miembros a repartirse 6. solicitantes de asilo que se encuentran en Europa. Cada Gobierno europeo recibirá del Ejecutivo comunitario 6. por refugiado por lo que a España le corresponderán millones. DATOS MACROECONÓMICOS En China hemos conocido esta madrugada el IPC de agosto: +,% intermensual y +% interanual vs +,6% de julio. Supone el mayor incremento en lo que va de año, aunque sigue en niveles moderados, y estaría impulsado por el precio de los alimentos (+,7% interanual esta partida; IPC sin alimentos sólo +,%). El IPC se mantiene por debajo del objetivo de inflación del % marcado por el Gobierno en, lo que da margen de maniobra para nuevas medidas de apoyo a la economía. También hemos conocido que continúa la caída de los precios de producción:,9% interanual. Es la mayor caída en seis años y supone el cuadragésimo segundo mes consecutivo de caídas. En Japón los pedidos de maquinaria retrocedieron inesperadamente en julio (,6%). Supone el segundo mes consecutivo de descensos. En Reino Unido la producción manufacturera registró una inesperada caída en julio (,8% intermensual vs +,% esperado). En términos interanuales la serie cede un,%, el dato más débil desde agosto. La oficina británica de estadísticas achacó el descenso a la parada habitual del verano de la línea de producción de vehículos. En conjunto la producción industrial cedió un,4%, igualando el descenso mensual de junio.

2 jueves, de septiembre de También conocimos la ampliación del déficit comercial del país en julio, hasta.8m vs9.m. La exportación de bienes se redujo en más de un 9 por ciento, la mayor caída porcentual desde julio de 6. Tras conocerse ambos datos la libra esterlina registraba mínimos de la sesión con respecto al dólar. RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas pasaron del entusiasmo a la duda ayer. Tras las fuertes subidas en Asia, Europa despertó con alzas generalizadas que se fueron moderando en simpatía con el ánimo de las bolsas de Wall Street que se preocupaban nuevamente por una inminente subida de tipos, mientras caían petroleras y los anuncios de Apple no lograban entusiasmar a los inversores. En ese contexto, el Eurostoxx terminaba un,% arriba y el IBEX ganaba,74% pero los índices americanos terminaban en negativo: bajando un,4% el S&P y un,% el Nasdaq. Los mercados asiáticos vienen bajistas esta mañana a cuenta de los datos macro de China y Japón. El Nikkei japonés cae un,%. El Hang Seng de Hong Kong se deja un,%, mientras las bolsas domésticas chinas retroceden cerca de un %. El Kospi coreano, sin embargo, sube un,4%. Mínimas ganancias en la renta fija. Esta mañana, la TIR del Treasury americano a años baja p.b. hasta,9% mientras la del bono alemán lo hace en la misma medida, hasta,68%. No sucede lo mismo con la deuda española. La TIR del bono español a diez años sube a,6% y la prima de riesgo, a 8 puntos básicos. En el mercado de divisas se mantiene esta mañana la tendencia iniciada ayer: el euro se aprecia y el yen cae. Contra el dólar, la moneda única se revaloriza un,6%, hasta, EUR/USD. Frente a la libra, se revaloriza hasta,7 EUR/GBP. El yen cae a, EUR/JPY. El precio del Brent cae un,9% esta mañana, hasta 47, dólares por barril. La onza de oro pierde 8 dólares desde la apertura de ayer: hoy se compra a.6 dólares. El índice de metales de Londres subió un,% ayer. AGENDA DE LA JORNADA Hoy seguiremos en EE.UU. los precios de importación e inventarios mayoristas, ambos de agosto, y las habituales peticiones semanales de subsidio de desempleo. En España atentos al dato de producción industrial de julio. El mercado de futuros anticipa bolsas mixtas. Caídas para Europa, con el futuro del Eurostoxx un,% abajo y ligeras subidas para Wall Street, con el futuro S&P subiendo un,%.

3 jueves, de septiembre de EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 9-9- día mes día mes --4 mes -,% -,% -,8%,% EUR/USD,,6,, meses -,4% -,4% -,%,8% EUR/GBP,7,76,77,777 6 meses,4%,4%,%,7% EUR/CHF,94,9,8, meses,6%,6%,6%,% EUR/JPY,, 7, 4,,4 Euribor meses,4, EUR/USD,,,,,,,,,,,, sep 4 nov 4 ene mar may jul sep 4 nov 4 ene mar may jul Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,7%,74%,7%,7% años,%,%,6%,79% años,9%,%,%,4% años,9%,96%,9%,7% años -,% -,% -,7% -,7% años,%,4%,4%,% años,67%,7%,7%,% años,4%,4%,4%,98% años,%,%,%,4% años,94%,9%,9%,99% años,6%,8%,97%,6% años,%,%,96%,68% años,6%,6%,9%,78% años,%,8%,4%,74% años,87%,84%,8%,48% años,%,48%,47%,% Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) Bono años,,, sep-4 nov-4 ene- mar- may- jul- España Alemania D 8D Y Y Y 4Y Y 7Y 8Y 9Y Y Y Y Y Y ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 jueves, de septiembre de EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA, -,6,4-4,8 A 9,7 -,,6-9, BBB 4, -,, -,4,6,,4, Diferenciales Bonos Corporativos ( año),, Renta Variable 9-9- día mes --4 MSCI World 9,4,9% -7,9% -,89% SP.94,4 -,9% -7,7% -,68% Eurostoxx.69,98,% -,%,9% Topix.479, -,8% -,%,% IBEX.7,8,74% -,6% -,% Footsie 6.9,,% -7,% -,% MSCI Brazil.78,4,7% -,88% -,69% MSCI China 9,79 4,9% -,6% -9,6% MSCI Emerging 89,,4% -8,8% -,% (*) All Countries sep 4 nov 4 ene mar may jul AA A BBB IBEX 9 9 sep 4 nov 4 ene mar may jul Evolución índices (YoY),%,%,%,% 9,% 9,% 8,% 8,% 7,% ep 4 nov 4 ene mar may jul MSCI Emerging SP IBEX % 7,% Commodities 9-9- día mes --4 Brent 47, -,8% -6,7% -7,67% Oro 6,77,6% -,% -6,8% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch -,44%,%,98% Torrenova -,6%,%,4% Bellver -,79% -,67%,% March Vini Catena -7,8% 49,4% 7,66% March Europa Bolsa -7,8% 8,7% 8,9% March Fam. Business -9,6%,6%,%

5 jueves, de septiembre de NOTICIAS DE EMPRESAS Inmobiliaria Colonial dia mes año YTD Inmobiliaria C,67% -,%,7% 9,7% IBEX,74% -,% -8,% -,4% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Inmobiliaria C 7, 8, n.d.,8,8,7,6,,4, Inmobiliaria Colonial: El Grupo Villar Mir ha vendido el % del capital de Inmobiliaria Colonial, por lo que su participación queda en el 4%. Dicha venta ha tenido lugar mediante colocación acelerada de aprox. 9 millones de acciones, en una operación que podría rondar los M y cuyos términos se conocerán hoy. Tras la venta Villar Mir seguirá siendo el máximo accionista de Colonial, seguido de Qatar Investment Authority (%), y el Grupo Santo Domingo (7,%). La operación estaría relacionada con la ampliación de capital anunciada en OHL, en la que el Grupo Villar Mir necesitaría desembolsar en torno a 4M si quiere mantener su participación de al menos el % en el grupo constructor.,, E.On dia mes año YTD E.On -,% -9,% -,% -,9% Eurostoxx,% -,%,8%,9% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC E.On,7 #N/A N/A,7,7 E. On: ha anunciado que cancela el spin off de sus plantas nucleares alemanas aunque mantiene su objetivo de segregar otros negocios de generación eléctrica convencional así como el negocio de trading y exploración y producción en una nueva compañía que se llamará Uniper. E.On estima que el grupo publicará pérdidas en si bien reitera que repartirá un dividendo de, /acción con cargo a (rentabilidad por dividendo del,% a precios de cierre de ayer). Inicio