ESPAÑA ESTRENA NUEVO PRESIDENTE

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1 ESPAÑA ESTRENA NUEVO PRESIDENTE RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO El principal reto al que Pedro Sanchez se enfrenta es disipar los temores a la inestabilidad, intentar imponer un perfil institucional suavizado, y poder convencer que será capaz de seguir cumpliendo con los objetivos de déficit fijados por Bruselas para salir del procedimiento de déficit excesivo, (el déficit público español se sitúa en el 3,% del PIB, el más elevado de toda la UE). También le tocará abordar el frente de las pensiones, que dentro del proceso de negociación de los presupuestos provocó la retirada de la reforma introducida por Gobierno en 3. El plan Rajoy para cubrir este gasto extraordinario de.5 millones es a través de la tasa Google. Por otro lado será determinante saber cómo aborda la financiación autonómica. DATOS MACROECONÓMICOS En la Euro-zona se confirmó el descenso de la confianza de los empresarios de las manufacturas en mayo. El índice PMI agregado de la región se situó en 55,5 desde el 56, anterior. Por países señalar que en Alemania la confianza fue de 56,9, en Francia del 54,, en España bajó un punto hasta 53,4 y en Italia retrocedió ocho décimas hasta el 5,7. Continúa la fortaleza del mercado laboral en Estados Unidos. En mayo la economía estadounidense creó 3 mil puestos de trabajo desde los 59 mil anteriores y superando así los 9 previstos. Destacar que el grueso de la creación de empleo vino por el lado del sector privado (+8 mil). Además, también repuntaron los salarios, que crecieron un +,7% interanual, una décima por encima del mes anterior. Finalmente si miramos la encuesta de empleo, la tasa de paro volvió a retroceder un décima y se situó en el 3,8% su nivel más bajo desde el año. Datos en conjunto positivos y que confirman el elevado dinamismo del empleo lo que dará soporte al consumo. Siguiendo con Estados Unidos, también fue positivo el repunte de la confianza de los empresarios de las manufacturas: el índice ISM manufacturero superó las previsiones al subir en mayo hasta 58,7 desde el 57,3 anterior. La lectura de los sub-índices fue también alentadora ya que los nuevos pedidos repuntaron hasta 63,7 (vs. 6, anterior) y también mejoró el de empleo (58,7 vs. 57,3 anterior). Finalmente señalar que el gasto en construcción se aceleró al avanzar un +,8% mensual en abril, revirtiendo así la caída del -,7% anterior.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas cierran la sesión en positivo (EuroStoxx +,38%, DAX +,95%, CAC +,4%, IBEX +,76%). Los mercados tuvieron un buen comportamiento al cierre de semana debido a la recuperación de precios en los países periféricos. También las bolsas americanas cerraron en positivo. La sesión terminó con una subida del +,8% del S&P 5, mientras que el índice tecnológico Nasdaq avanzó un +,5%. Las bolsas asiáticas también al alza en la sesión de esta mañana. El índice Nikkei cierra hoy con un +,37%, mientras que el Kospi coreano cotiza +,34%. Los índices chinos Hang Seng de Hong Kong y el continental CSI 3 avanzan esta mañana un +,43% y +,96%, respectivamente. El mercado de la deuda pública, de nuevo a la baja en las rentabilidades exigidas a los bonos periféricos en una sesión clara de risk on. El tipo a años italiano cerró la sesión de ayer a la baja p.b., esta mañana cae otros 7 p.b. dejando la TIR en niveles del,59%. La prima de riesgo italiana se encuentra hoy en los 6 p.b.. Por otro lado, la rentabilidad exigida a años al bono español cayó ayer 6 p.b. en la sesión. Esta mañana baja 6 p.b. adicionales, situándose en el,36%. La prima de riesgo está en 94 p.b.. En cuanto a las rentabilidades de los bonos core la sesión fue al alza. En Alemania, la TIR del bono a años cerró ayer subiendo 5 p.b. en la sesión, esta mañana se encuentra en niveles de,4%. Por su parte, el tipo a años estadounidense cerró la sesión de ayer subiendo 5 p.b.. Esta mañana al alza p.b. y se sitúa en niveles del,9%. Divisas, sesión a la baja para el Euro. En el cruce con el dólar, la moneda única cerró ayer bajando un -,9%. Esta mañana avanza un +,9% hasta,693 EUR/USD. La relación euro-libra abre esta mañana a la baja un -,64% hasta el,874 EUR/GBP. Por su parte, el yen japonés cerró la sesión cayendo -,39%. Esta mañana abre en negativo -,4% en 8,3 EUR/YEN. En el mercado de materias primas, el futuro del Brent cerró con una caída del -,5%, retrocediendo esta mañana un -,3%, dejando el precio del barril en niveles de 76,55$/barril. En cuanto al oro, sesión a la baja un -,37%. Esta mañana cae -,6% situándose en.9,65 $/onza. AGENDA DE LA JORNADA En el día de hoy, en Estados Unidos conoceremos el dato de pedidos a fábrica del mes de abril, así como el dato de pedidos de bienes duraderos de abril. En cuanto a la Eurozona se publicará el índice de precios de producción industrial de abril, así como el dato de confianza de los inversores (Sentix) del mes de abril. También conoceremos el dato de paro registrado en España. Apertura en positivo en los mercados de futuros, con el contrato de S&P5 ganando un +,46%, mientras que el contrato de Eurostoxx avanza un +,55%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -6-8 día mes día mes 9--7 mes -,37% -,37% -,37% -,37% EUR/USD,69,66,96, 3 meses -,3% -,3% -,33% -,33% EUR/GBP,874,874,884,888 6 meses -,7% -,7% -,7% -,7% EUR/CHF,54,5,96,7 meses -,8% -,8% -,9% -,9% EUR/JPY 8, 7,7 3,5 35,8 Euribor meses,3 EUR/USD -, 5,5, -,,5 -, 5,,5 -, -, 5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,48%,47%,5%,9% 5 años,76%,75%,78%,7% años,9%,9%,95%,6% 3 años 3,6% 3,5% 3,%,8% años -,64% -,63% -,58% -,7% 5 años -,3% -,% -,7% -,45% años,39%,39%,54%,7% 3 años,8%,8%,3%,3% años -,% -,7% -,33% -,6% 5 años,3%,36%,%,33% años,4%,44%,3%,57% 3 años,5%,56%,4%,9% años,65%,6%,78%,3% 5 años,99%,95%,%,5% años,8%,3%,4%,7% 3 años,75%,7%,8%,7% Sorpresas Económicas (Citigroup) 5 Bono años,8,6,4,,8,6,4, Expectativas Inflación (swap 5y5y),5 España Alemania 3,5, ,75,5,5,5,5,75-5 jun-7 jul-7 ago-7 sep-7 oct-7 nov-7 ene-8 feb-8 mar-8 abr-8 may-8,5 Estados Unidos Euro-zona Emergentes jun-8 Euro-zona Estados Unidos (Derch.)

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Crédito Global Grado de Inversión High Yield Renta Variable -6-8 día mes 9--7 MSCI World 5,77,79%,77% -,5% SP5.734,6,8%,67%,8% Eurostoxx ,54,38% -,73% -,44% Topix.774,69,46%,8% -,36% IBEX ,4,76% -4,67% -4,% Footsie 7.7,77,3%,78%,8% MSCI Brazil.79,36 -,49% -,76% -,49% MSCI China 93,36,86% 3,56% 4,49% MSCI Emerging.3,,85% -,5% -,44% (*) All Countries día mes YTD año Rentabilidad -,9%,6% -,85%,68% TIR 3,% 3,%,6%,5% Duración 6,6 6,5 6,7 6,8 Diferencial Rentabilidad,% -,8% -,4%,47% TIR 5,9% 5,7% 5,% 4,9% Duración 3,9 3,9 3,8 3,7 Diferencial Diferenciales Bonos Corporativos Grado Inversión High Yield (Derech.) 5 IBEX Evolución índices (YoY) 4,% 3,%,%,%,% 9,% 8,% 7,% un-7 ago-7 oct-7 dic-7 feb-8 abr-8 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities /6/8 día mes YTD Brent 76,57 -,9%,7% 4,5% Oro 9,68 -,6% -,8% -,87% IICs March A.M. Mes YTD año March Patr. D -,6% -,% -,% Torrenova -,95% -,6% -,98% Bellver -,76% -,59% -,9% March Global,47%,3%,8% March Iberian -,9% -,67% -,63% March Fam. B,67% -,5%,7%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS Bankia (Cartera Española) dia mes año YTD Bankia (Carte,96% -6,8% -8,8% -6,% IBEX 35,76% -4,7% -,7% -4,% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Bankia (Carte,7 3, 3,3,76 Bankia (Cartera Española). El cambio de Gobierno podría volver a retrasar el actual plan de desinversión que debería culminar antes de que termine 9. Sería el segundo retraso, ya que en 6 se aprobó la extensión de 7 a 9. Tras vender el 7% en diciembre, el FROB aún cuenta con una participación del 6,6%, valorada en 6.5 millones de euros a precios de mercado, con el cierre del viernes en 3,34 euros por acción. La última desinversión se produjo a 4,6 eur por acción, un 3% por debajo de la colocación de otro 7,5% en 6. Si el Estado vendiera ahora, recuperaría algo más de 6. millones, sumados a los.657 millones cobrados en la desinversión del 4,5% y a los dividendos pagados entre 4 y 6. El gobierno originalmente inyectó a través del FROB.44 millones. Para evitar pérdidas por el rescate, Bankia debería subir un 5% desde su cotización actual.