Ejercicios: Indicadores de Rentabilidad Económica Costo - Beneficio 04/2017

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Alfredo Herrero Vidal
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1 Ejercicios: Indicadores de Rentabilidad Económica Costo - Beneficio 04/2017

2 EJERCICIO 1: Revisión 08/2016 SELECCIÓN DE UN GRUPO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA QUE MAXIMICE EFICIENCIA ECONÓMICA CUANDO SE DISPONE DE UN PRESUPUESTO LIMITADO El presupuesto que se dispone para las próximas inversiones en infraestructura es de $ Se cuenta con los Estudios de Prefactibilidad de 5 proyectos relevantes a implementarse en territorios diferentes. Los indicadores de costo y beneficio en $ a precios de eficiencia y a valor actualizado (TSD = 7,5%) son resumidos en la Tabla siguiente (en miles de $). Se prevee que la inversión se realiza en menos de 1 año. a) Indicar el criterio a emplear en la selección de los Proyectos. Justificar en términos de eficiencia económica. b) Indicar la selección de Proyectos que propondría en función de dicho criterio Proyecto VA(Inv) VA(Ben - O/M) VAN = VA(Ben - Inv - O&M) A $ 600 $ 735 $ 135 B $ 575 $ 695 $ 120 C $ 270 $ 390 $ 120 D $ 180 $ 275 $ 95 E $ 220 $ 320 $ 100

3 EJERCICIO 1: Revisión 08/2016 Proyectos independientes Con restricciones presupuestales Divisibles ( & ) = ( ) Valor Actual del Beneficio Neto por $ invertido = RBNI Proyecto VA(Inv) VA(Ben - O/M) VAN = VA(Ben - Inv - O&M) RBNI Ranking A $ 600 $ 735 $ 135 1,23 4 B $ 575 $ 695 $ 120 1,21 5 C $ 270 $ 390 $ 120 1,44 3 D $ 180 $ 275 $ 95 1,53 1 E $ 220 $ 320 $ 100 1,45 2 Inversión Proyecto (Presupuesto) D $ 180 E $ 220 C $ 270 A $ 5 Total $ 675

4 EJERCICIO 2: Examen 12/2016 SELECCIÓN DE LA ALTERNATIVA DE MÍNIMO COSTO PARA LA IMPLEMENTACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA Se han identificado 2 alternativas factibles para la implementación de un proyecto de infraestructura. Ambas alternativas tendrán el mismo resultado en términos de beneficio económico, pero se diferencian a nivel de costo de inversión ($49,6 y $46,0 millones respectivamente), del Costo de Operación y Mantenimiento ($1,8 y $4,8 millones respectivamente) y por un horizonte de vida útil diferente. El cuadro siguiente resume la información de cada una de las dos Alternativas A y B en miles de U$S a precios de cuenta. Se debe seleccionar la alternativa de mínimo costo asumiendo que la Tasa Social de Descuento es de TSD = 12%

5 EJERCICIO 2: Examen 12/2016 Cuadro: Costos de Inversión y O&M de las alternativas "A" y "B" (en miles de U$S a pc) Alternativa Años de Vida Util A $ $ $ $ $ $ $ B $ $ $ $ SE PIDE: a) Analizar la pertinencia del empleo del Costo Eficacia en este caso b) Indicar en este caso el criterio a emplear en la selección de la alternativa de mínimo costo. Justificar su elección c) Cuál de las dos alternativas propuestas es la de mínimo costo. Indique el resultado de sus cálculos.

6 EJERCICIO 2: Examen 12/2016 Cuadro: Costos de Inversión y O&M de las alternativas "A" y "B" (en miles de U$S a pc) Alternativa Años de Vida Util A $ $ $ $ $ $ $ B $ $ $ $ a) Costo Eficacia b) Costo Anual Equivalente = ( ) (1 + ) (1 + ) 1

7 EJERCICIO 2: Examen 12/2016 c) Cuál de las alternativas propuestas es la de mínimo costo. Indique el resultado de sus cálculos = (, ) + (, ) + + (, ) = ,53 = (, ) + (, ) + (, ) = ,79 Cuadro: Costos de Inversión y O&M de las alternativas "A" y "B" (en miles de U$S a pc) Alternativa Años de Vida Util Tasa VA(C) A $ $ $ $ $ $ $ , ,53 B $ $ $ $ , ,79

8 EJERCICIO 2: Examen 12/2016 c) Cuál de las alternativas propuestas es la de mínimo costo. Indique el resultado de sus cálculos Alternativa VAN (12%) Factor Tasa (1+i)^n ((1+i)^n)-1 = VA(C) Anualidad Cte CAE A 0,12 1,97 0, ,53 0, ,00 B 0,12 1,40 0, ,79 0, ,05 Alternativa de Mínimo Costo: Alternativa A = ( ) (1 + ) (1 + ) 1

9 EJERCICIO 3 Sean 2 proyectos mutuamente excluyentes tal que, ambos proyectos poseen la misma inversión inicial. La inversión y el flujo de beneficios económicos netos (beneficios costos de O&M) para los años 1 a 5 se detallan en la tabla siguiente : TSD = 12% Proyecto A B a) Defina VAN. Cuál sería el criterio de decisión considerando el VAN b) Defina TIR. Cuál sería el criterio de decisión considerando la TIR c) Determine el proyecto a realizar

10 EJERCICIO 3 a) Defina VAN. Cuál sería el criterio de decisión considerando el VAN VAN (A) TSD=12% 1.085,01 vna(tasa;flujo)-i 0 VAN (B) TSD=12% 1.091,40 vna(tasa;flujo)-i 0 VAN (A) > 0 VAN (B) > 0 VAN (B) > VAN (A) Proyecto B

11 EJERCICIO 3 b) Defina TIR. Cuál sería el criterio de decisión considerando la TIR TIR (A) 24,70% TIR (B) 21,17% TIR (A) > TSD TIR (B) > TSD TIR (A) > TIR (B) Proyecto A

12 EJERCICIO 3 c) Determine el proyecto a realizar Considerar proyecto incremental = Proyecto B - A Proyecto Incremental Proyecto B - A TIR: Proyecto (B-A) 12,17% VAN (A) = VAN (B)

13 EJERCICIO 3 c) Determine el proyecto a realizar Considerar proyecto incremental = Proyecto B - A TIR: Proyecto (B-A) 12,17% Tasa VAN Proyecto A VAN Proyecto B VAN (A) = VAN (B) 0,00% 2.670, ,00 2,50% 2.276, ,74 5,00% 1.920, ,80 7,00% 1.659, ,01 9,00% 1.417, ,90 12,00% 1.085, ,40 12,17% 1.067, ,24 15,00% 786,18 689,09 21,17% 258,62 0,00 24,70% 0,00-327,15

14 EJERCICIO 3 c) Determine el proyecto a realizar Ambos proyectos tienen VAN > 0 A la tasa de 12,17% el VAN (A) = VAN (B) A esa tasa es indiferente realizar el proyecto A o el proyecto B Si la TSD < 12,17% el proyecto B es preferido al proyecto A, VAN (B) > VAN (A) Si la TSD > 12,17% el proyecto A es preferido al proyecto B, VAN (A) > VAN (B) Si la TSD > 24,70%, no se realiza ninguno de los 2 proyectos VAN < 0

15 EJERCICIO 4 Si la Tasa Social de Descuento es alta (superior al 12%), los costos de un daño ambiental irreversible de un Proyecto de infraestructura no serán tomados en cuenta a nivel del análisis costo beneficio Discuta si la afirmación anterior es verdadera o falsa. Justifique su respuesta de manera breve.

16 EJERCICIO 5 Se evalúa llevar adelante un proyecto de inversión pública que afecta a 100 unidades, el cual tiene las siguientes características. 1. Las inversiones a realizar por implantación y acondicionamiento urbano a precios de cuenta ascienden a U$s 30,000 y U$S respectivamente. Las inversiones se realizan en el año La vida útil del proyecto es de 10 años 3. Los gastos de operación y mantenimiento incrementales por implantación del proyecto a precios de cuenta, ascienden a U$S los primeros 2 años, U$S los posteriores 4 y U$$ los restantes 4. Asimismo la implantación del proyecto, prevee una reducción de costos de U$$ anuales en los últimos 3 años del proyecto 5. El beneficios económico del proyecto ha sido estimado en U$S por beneficiario. Los beneficios se perciben a partir del año 3

17 EJERCICIO 5 La TSD es de 12% anual Determine la conveniencia o no de llevar adelante la inversión. Indicadores VAN, TIR y RBC Inversiones Implantación 30,00 Acondicionamiento 500,00 PROYECTO DE INVERSION A PRECIOS SOCIALES Costos Implantación 10,00 10,00 15,00 15,00 15,00 15,00 20,00 20,00 20,00 20 Beneficios Ahorro de costos 15,00 15,00 15,00 beneficio 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 Flujo de Fondos - 530,00-10,00-10,00 185,00 185,00 185,00 185,00 180,00 180,00 180,00 180,00

18 EJERCICIO 5 VAN (12%) 178,04 TIR 18% RBC Costos de I + Costos de O&M 530,00 10,00 10,00 15,00 15,00 15,00 15,00 20,00 20,00 20,00 20,00 Beneficios ,00 200,00 200,00 200,00 200,00 215,00 215,00 215,00 Factor de Actualización 1,00 1,12 1,25 1,40 1,57 1,76 1,97 2,21 2,48 2,77 3,11 VA (Costos) 530,00 8,93 7,97 10,68 9,53 8,51 7,60 9,05 8,08 7,21 6,44 614,00 614,00 VA (Beneficios) ,36 127,10 113,49 101,33 90,47 86,83 77,53 69,22 808,33 $ 808,33 sumatoria vna RBC 1,32 Llevar adelante el proyecto

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