REPORTE DE RESULTADOS 3 er TRIMESTRE
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- José Luis Sánchez Peralta
- hace 6 años
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1 REPORTE DE RESULTADOS 3 er TRIMESTRE 2016 Noviembre, 2016
2 Este reporte de gerencia y análisis debe ser leído en conjunto con los estados financieros del preparados individualmente para las siguientes empresas: InRetail Perú Corp. InRetail Consumer InRetail Shopping Malls Los documentos se encuentran en nuestra página web: 2
3 Índice I. Resumen del Tercer Trimestre II. Estados Financieros Consolidados... 6 III. Análisis de Resultados... 8 IV. Principales Indicadores
4 I. RESUMEN DEL TERCER TRIMESTRE 2016 InRetail Perú Consolidado Ingresos consolidados de S/1,794 millones, 7.2% superior al 3T 15 EBITDA Ajustado de S/196 millones, 15.1% superior al 3T 15 Margen EBITDA Ajustado de 10.9%, superior al 10.2% en el 3T 15 Utilidad Neta consolidada de S/49 millones, 149.7% superior al 3T 15 Margen Neto de 2.7%, superior al 1.2% en el 3T 15 Ingresos EBITDA Ajustado Utilidad Neta 4,930 5,305 4,930 5, ,674 1,794 1,674 1, T'15 3T'16 9M'15 9M'16 3T'15 3T'16 9M'15 9M'16 3T'15 3T'16 9M'15 9M'16 InRetail Consumer Ingresos consolidados de S/1,689 millones, 7.1% superior al 3T 15 EBITDA Ajustado de S/122 millones, 16.2% superior al 3T 15 Margen EBITDA Ajustado de 7.2%, comparado con 6.7% en el 3T 15 Supermercados Ingresos de S/1,018 millones, 3.5% superior al 3T 15 Las ventas mismas tiendas se mantuvieron en línea respecto al 3T 15 EBITDA Ajustado de S/59 millones, 9.8% superior al 3T 15 Margen EBITDA Ajustado de 5.8%, comparado con 5.5% en el 3T 15 Aumentamos el área de ventas en 15 mil m2 desde el 3T 15, totalizando 290 mil m2, un aumento de 5.6% Se remodelaron 2 tiendas en el (7 tiendas desde el 3T 15) 64% de los ingresos fueron generados por tiendas nuevas y remodeladas 4
5 Farmacias Ingresos de S/675 millones, 13.1% superior al 3T 15 Crecimiento de ventas mismas tiendas de 7.2% en el EBITDA Ajustado de S/64 millones, 23.6% superior al 3T 15 Margen EBITDA Ajustado de 9.4%, mayor al 8.7% del 3T nuevas farmacias en el (48 farmacias netas de cierres), totalizando 106 nuevas farmacias desde el 3T 15 InRetail Shopping Malls Ingresos de S/114 millones, 5.9 % superior al 3T 15 Crecimiento de ventas mismas tiendas de locatarios de 4.4% en el EBITDA Ajustado de S/74 millones, 10.3% superior al 3T 15 EBITDA Ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre los ingresos por alquileres, neto, de 83.1%, comparado con 81.3% en el 3T 15 Aumentamos el área arrendable en 8 mil m2 desde el 3T 15, totalizando 589 mil m2 de GLA, un incremento de 1.3% INFORMACIÓN RELEVANTE Supermercados Farmacias Shopping Malls UDM (S/ millones) Ingresos 1 4,210 2, ,173 % de Ingresos 58.3% 35.5% 6.2% EBITDA Ajust Margen EBITDA Ajust. 3 % de EBITDA Ajust. 6.5% 9.1% 83.0% 34.6% 29.3% 36.1% 10.9% # Tiendas / S. Malls Sala de ventas / GLA 4 290,120 m2 N/A 588,726 m2 # Empleados 15,451 10, Ingresos netos de eliminaciones entre compañías 2 Definimos EBITDA Ajustado como la utilidad operativa, más depreciación y amortización, menos la valoración a mercado de nuestras propiedades. El EBITDA Ajustado de InRetail Perú incluye costos de la matriz y eliminaciones entre compañías. 3 El Margen EBITDA Ajustado para InRetail Shopping Malls es calculado como el EBITDA/Ingresos por alquileres, neto. Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. 4 Excluye 2 propiedades administradas. Total 20 (620,467 m2 GLA) 5
6 II. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Estado de Resultados Consolidado Tercer trimestre del 2016, comparado con el tercer trimestre del 2015 Nueve meses terminados el 30 de setiembre del 2016 comparados con nueves meses terminados el 30 de setiembre del 2015 InRetail Perú Nueve meses terminados el Tercer Trimestre Estado de Situación Financiera Consolidado 30 de setiembre Var. Var En Millones (S/ ) % % Ingresos: InRetail Consumer: 1,689 1, % 5,001 4, % Supermercados 1, % 3,062 2, % Farmacias % 1,948 1, % InRetail Shopping Malls: % % Total ingresos 1,794 1, % 5,305 4, % Costo de ventas: InRetail Consumer -1,203-1, % -3,575-3, % Supermercados % -2,257-2, % Farmacias % -1,318-1, % InRetail Shopping Malls % % Total costo de ventas -1,237-1, % -3,677-3, % Utilidad bruta: InRetail Consumer: % 1,426 1, % Supermercados % % Farmacias % % InRetail Shopping Malls: % % Total utilidad bruta % 1,628 1, % Gastos de Administración y Ventas % -1,208-1, % Otros ingresos (gastos) operativos, neto % % Ingresos por consorcio Utilidad operativa % % Ingresos (gastos) financieros, neto % % Impuesto a la Renta % % Utilidad neta % % 6
7 Estado de Situación Financiera Consolidado Al 30 de setiembre del 2016 y al 31 de diciembre del 2015 InRetail Perú Estado de Situación Financiera Consolidado En Millones (S/) Activo: Al 30 de setiembre, 2016 Al 31 de diciembre, 2015 Efectivo y equivalente de efectivo Inversiones a valor razonable con cambios en resultados Existencias Inversiones financieras disponible para la venta Otros activos corrientes Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 2,516 2,435 Propiedades de inversión 2,567 2,466 Activos intangibles, neto 1,193 1,186 Otros activos no corrientes Total activos 8,115 7,815 Pasivo: Obligaciones financieras de corto plazo Otros pasivos de corto plazo 1,647 1,701 Obligaciones financieras de largo plazo 2,530 2,491 Otros pasivos de largo plazo Total pasivo 4,778 4,664 Participación minoritaria 0 7 Patrimonio neto atribuible a accionistas 3,337 3,144 Total pasivo y patrimonio 8,115 7,815 Estado de Flujo de Caja Consolidado Nueve meses terminados el 30 de setiembre del 2016 y 30 de setiembre del 2015 InRetail Peru Corp Nueve meses terminados el 30 de setiembre Estado de Flujo de Caja Consolidado En Millones (S/) Efectivo neto utilizado en las actividades de operación Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento Disminución neta de efectivo y depósitos a corto Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo Efectivo y equivalente de efectivo al fin del periodo
8 III. Análisis de Resultados El siguiente análisis compara los resultados de InRetail Perú durante el tercer trimestre del 2016 con el mismo periodo del 2015, y los resultados de los nueves meses terminados el 30 de setiembre del 2016 y los nueves meses terminados el 30 de setiembre del Los ajustes de consolidación representan los montos necesarios que son incluidos en el proceso de consolidación de los estados financieros de las subsidiarias con el objetivo de mostrarlos como una sola entidad en lugar de como unidades de negocio independientes. En las siguientes páginas, comentaremos sobre las diferentes líneas del Estado de Situación Financiera, comenzando por la visión consolidada a nivel de InRetail Perú, posteriormente explicando los segmentos de InRetail Consumer e InRetail Shopping Malls y, finalizando con la explicación individual de Supermercados y Farmacias. Ingresos InRetail Perú registró un crecimiento en ingresos de S/120 millones, o 7.2% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del 2015, debido principalmente al crecimiento en ventas de las mismas tiendas, apertura de nuevas tiendas, y nueva área bruta arrendable. Los ingresos de InRetail Perú acumulados a setiembre del 2016 fueron S/5,305 millones, 7.6% más alto que el mismo periodo del InRetail Consumer registró un crecimiento en ingresos de S/112 millones, o 7.1% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del Los ingresos de InRetail Consumer acumulados a setiembre 2016 fueron S/5,001 millones, 7.6% más que en el mismo periodo del Los ingresos de Supermercados crecieron S/34 millones, o 3.5% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del Este crecimiento se explica principalmente por un incremento en la sala de ventas de 15,425 m2 (4 tiendas adicionales) desde el 3T 15, representando un crecimiento de 5.6%, mayores ingresos por alquileres y ventas mismas tiendas en línea con el año pasado, a pesar de la desaceleración en el canal moderno. Los ingresos acumulados a setiembre 2016 fueron S/3,062 millones, 4.6% más que en el mismo periodo del 2015, con un crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 1.3%. Los ingresos de Farmacias crecieron S/78 millones, o 13.1% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del 2015, debido a un incremento de 7.2% en las ventas mismas tiendas, y 106 tiendas netas adicionales desde el 3T 15 (51 aperturas y 3 cierres en el ). Los ingresos acumulados a setiembre 2016 fueron S/1,948 millones, 12.9% superior al mismo periodo del 2015, con un crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 7.1%. InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en ingresos de S/6 millones, o 5.9% en el tercer trimestre del 2016, en comparación al mismo periodo del Este crecimiento se explica principalmente por los ingresos provenientes de las expansiones de los malls existentes desde el 8
9 3T 15 (+8 mil m2, o 1.3% de crecimiento en los últimos 12 meses), por incremento en las rentas principalmente en Real Plaza Salaverry y por ajustes por inflación además de mayores ingresos por nuevos espacios publicitarios en nuestros malls. Los ingresos de InRetail Shopping Malls acumulados a setiembre del 2016 fueron S/333 millones, 5.0% superior al mismo periodo del Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. Estos costos de operación son refacturados a nuestros locatarios y son reportados como ingresos por prestación de servicios. Los ingresos por alquileres, neto, se incrementaron de S/82 millones en el tercer trimestre del 2015 a S/89 millones en el mismo periodo del 2016 (un incremento de 8.0%). Los ingresos por alquileres, neto, acumulados a setiembre incrementaron de S/238 millones en el 2015 a S/255 millones en el 2016 (un incremento de 7.2%). Costo de Ventas InRetail Perú registró un crecimiento en costo de ventas de S/64 millones, o 5.5% durante el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del El costo de ventas de InRetail Perú acumulado a setiembre del 2016 fue de S/3,677 millones, 6.6% más alto que el mismo periodo del InRetail Consumer registró un crecimiento en costo de ventas de S/61 millones, o 5.3% durante el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del El costo de ventas de InRetail Consumer acumulado a setiembre 2016 fue de S/3,575 millones, 6.5% más que en el mismo periodo del El costo de ventas de Supermercados se incrementó S/16 millones, o 2.2% durante el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del Este crecimiento estuvo por debajo del crecimiento de los ingresos, permitiendo una expansión en el margen bruto. Este crecimiento estuvo por debajo al de los ingresos debido al aumento de aportes de proveedores y aportes logísticos. A setiembre del 2016, el costo de ventas fue S/2,257 millones, 3.7% superior al mismo periodo en el El costo de ventas de Farmacias incrementó S/45 millones, u 11.0% en el tercer trimestre del 2016, en comparación al mismo periodo del Este crecimiento fue menor al crecimiento de los ingresos, debido principalmente a un cambio en el mix de productos vendidos y mayor aporte de proveedores. A setiembre 2016, el costo de ventas fue S/1,318 millones, un incremento de 11.7% en comparación al mismo periodo en el InRetail Shopping Malls registró un incremento en el costo de ventas de S/2 millones, o 7.7% en el tercer trimestre del 2016, en comparación al mismo periodo en el Este incremento se debe principalmente a un incremento en el gasto por alquiler relacionado a Real Plaza Salaverry, que empezó a pagar alquiler en marzo del 2016, y a Real Plaza Centro Cívico. A partir del 2016 se realiza una provisión mensual por el pago anual del alquiler variable, que anteriormente se registraba a fin de año únicamente. Además, los gastos municipales se incrementaron debido a un alza en tarifas municipales en algunas de las ciudades en el norte del país en las que se encuentran nuestros malls. A setiembre del 2016, el costo de ventas de InRetail Shopping Malls fue S/102 millones, 5.1% más que en el mismo periodo en el
10 Utilidad Bruta InRetail Perú registró un crecimiento en utilidad bruta de S/56 millones, u 11.2% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del La utilidad bruta de InRetail Perú acumulada a setiembre del 2016 fue S/1,628 millones, 9.9% superior al mismo periodo del El margen bruto (utilidad bruta expresada como porcentaje de los ingresos) de InRetail Perú incrementó de 30.0% en el tercer trimestre del 2015 a 31.1% en el mismo periodo del El margen bruto de InRetail Perú acumulado a setiembre mejoró de 30.0% en el 2015 a 30.7% en el InRetail Consumer registró un crecimiento en la utilidad bruta de S/51 millones, u 11.7% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del La utilidad bruta de InRetail Consumer acumulada a setiembre del 2016 fue S/1,426 millones, 10.3% superior al mismo periodo del El margen bruto de InRetail Consumer fue de 28.8% en el tercer trimestre del 2016, comparado con 27.6% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre, el margen bruto mejoró de 27.8% en el 2015 a 28.5% en el La utilidad bruta de Supermercados se incrementó en S/18 millones, o 7.3% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del El margen bruto en el tercer trimestre fue de 26.5%, comparado con 25.5% en el mismo periodo del La utilidad bruta y el margen bruto acumulados a setiembre del 2016 fueron S/804 millones y 26.3% respectivamente, comparado con S/752 millones y 25.7% en el mismo periodo del La utilidad bruta de Farmacias creció S/33 millones, o 17.9% en el tercer trimestre del 2016 comparado con el mismo periodo del 2015, debido principalmente a mayores ingresos, incrementando el margen bruto de 31.3% a 32.6%. La utilidad bruta y el margen bruto acumulados a setiembre del 2016 fueron S/630 millones y 32.4% respectivamente, comparado con S/546 millones y 31.6% en el mismo periodo del InRetail Shopping Malls registró un incremento en utilidad bruta de S/4 millones, o 5.1% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del En línea con este resultado, el margen bruto cayó de 70.8% a 70.3%, debido a mayores gastos por rentas. La utilidad bruta y el margen bruto acumulados a setiembre del 2016 fueron S/231 millones y 69.4% respectivamente, comparado con S/220 millones y 69.4% en el mismo periodo del
11 Gastos de Administración y Ventas La siguiente tabla muestra los gastos de administración y ventas de InRetail Perú para el tercer trimestre del 2016 y 2015 y nueve meses terminados el 30 de setiembre del 2016 y InRetail Peru Corp Nueve meses terminados al Tercer Trimestre Gastos de Administración y Ventas 30 de setiembre Var. Var En Millones (S/) % % InRetail Consumer % 1,205 1, % Supermercados % % Farmacias % % InRetail Shopping Malls % % Total gastos de administración y ventas % 1,208 1, % InRetail Perú registró un crecimiento en gasto de administración y ventas de S/41 millones, u 11.1% en el tercer trimestre del 2016, comparado con el mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 23.0% en el tercer trimestre del 2016, comparado con 22.2% en el mismo periodo del Los gastos de administración y ventas de InRetail Perú acumulados a setiembre del 2016 fueron S/1,208 millones, 10.3% superior a los del mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre del 2016, fueron 22.8% comparado con 22.2% en el mismo periodo del InRetail Consumer registró un crecimiento en gasto de administración y ventas de S/43 millones, u 11.5% en el tercer trimestre del 2016 comparado con el mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas en el tercer trimestre del 2016 fueron 24.4% en comparación a 23.5% en el mismo periodo del Si incluimos los ingresos netos por el consorcio a los gastos administrativos y de ventas, que será explicado a continuación, los gastos como porcentaje de los ingresos representarían un 24.2% en el. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre del 2016 fueron S/1,205 millones, 10.6% superior al mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre del 2016, fueron 24.1% comparado con 23.4% en el mismo periodo del Si incluimos los ingresos netos por el consorcio, estos gastos representan un crecimiento de 9.3%. Como porcentaje de ingresos, estos gastos representarían 23.8%. Los gastos de administración y ventas de Supermercados se incrementaron S/21 millones, o 9.0% en el tercer trimestre del 2016 comparado con el mismo periodo en el Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas aumentaron de 23.2% a 24.4%, explicado principalmente por un incremento de 13% en el sueldo mínimo (de S/750 a S/850) desde mayo del Así mismo, este incremento es explicado por mayores gastos operacionales relacionados a las nuevas tiendas en periodo de maduración, remodelación de tiendas y un aumento en el gasto de alquileres por la depreciación del PEN. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre del 2016 fueron S/733 millones, 8.7% superior al mismo periodo en el 2015, aumentando de 23.0% a 23.9% como porcentaje de los ingresos. En el último trimestre del 2015, formamos un consorcio con Financiera Oh! con el objetivo de alinear iniciativas comerciales para incrementar las ventas en los supermercados utilizando la Tarjeta Oh!. A través de este, Supermercados Peruanos contribuye con campañas comerciales 11
12 y de marketing con el objetivo de incrementar el uso de la Tarjeta Oh!, como veníamos haciendo hace varios años, y a cambio recibe un porcentaje de los ingresos del consorcio en vez de facturarle a Financiera Oh! por los gastos incurridos. Como resultado, el ingreso del consorcio (S/4.5 millones) en el, se registra en otros ingresos operativos en nuestros estados financieros consolidados. Para poder comparar adecuadamente ambos trimestres, debemos sumar el ingreso del consorcio a los gastos de administración y ventas. Con este ajuste, los gastos de administración y ventas aumentan 7.0% en el tercer trimestre del 2016, debido a un incremento en gastos de personal y operacionales como se explicó anteriormente. Como porcentaje de los ingresos, estos gastos incrementaron a 24.0%. Acumulado a setiembre del 2016, estos gastos incluyendo el ingreso por el consorcio (S/13 millones), incrementaron 6.7% en comparación al mismo periodo en el 2015, y como porcentaje de los ingresos representarían 23.5%. Los gastos de administración y ventas de Farmacias crecieron S/22 millones, o 15.5% en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo en el Como porcentaje de ingresos, el gasto de administración y ventas incrementó de 24.2% en el 2015 a 24.7% en el Este incremento es explicado por un aumento en el gasto de alquileres por la depreciación del PEN y a mayores gastos operativos relacionados a las nuevas tiendas en periodo de maduración. Estos efectos fueron parcialmente compensados por eficiencias en tiendas y dilución de gastos administrativos. Acumulado a setiembre del 2016, estos gastos fueron S/479 millones, 13.5% superior al mismo periodo en el A setiembre 2016, estos gastos representan 24.6% de los ingresos, en línea con el mismo periodo en el InRetail Shopping Malls registró una reducción en el gasto de administración y ventas de S/1.5 millones, o 16.3% en el tercer trimestre del 2016 comparado con el mismo periodo en el Como porcentaje de ingresos, el gasto de administración y ventas se redujo de 8.5% en el tercer trimestre del 2015 a 6.7% en el mismo periodo del Los gastos de administración y ventas a setiembre del 2016 fueron S/23 millones, 5.5% por debajo al mismo periodo del 2015; por ello como porcentaje de ingresos estos gastos se redujeron de 7.8% en el 2015 a 7.0% en el 2016, explicado principalmente por dilución de costos fijos. Otros Ingresos (Gastos) Operativos, Neto InRetail Perú registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/13 millones en el tercer trimestre del 2016, comparado con S/5 millones en el mismo periodo en el Acumulado a setiembre del 2016, los otros ingresos (gastos) operativos, neto, ascendieron a S/20 millones, comparado a un ingreso de S/18 millones en el mismo periodo del InRetail Consumer registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/9 millones de ingresos en el tercer trimestre del 2016, comparado a un ingreso de S/3 millones en el mismo periodo del Acumulado a setiembre del 2016, los otros ingresos (gastos) operativos, neto, ascendieron a S/18 millones, comparado a un ingreso por S/5 millones en el mismo periodo en el Otros ingresos (gastos) operativos, neto de Supermercados ascendieron a S/9 millones de ganancia en el tercer trimestre del 2016, incluyendo el resultado neto del consorcio (S/4.5 millones). Así mismo, se registró un ingreso por S/1.7 millones como resultado de la venta de una propiedad no utilizada. Acumulado a setiembre del 2016, los otros ingresos (gastos) operativos, neto, ascendieron a S/19 millones de ganancia, incluyendo el resultado neto del consorcio (S/13 millones), comparado a un ingreso de S/5 millones en el mismo periodo del
13 Farmacias incurrió en otros ingresos (gastos) operativos, neto, de S/0.0 millones de ingreso en el tercer trimestre del 2016, comparado a un ingreso de S/0.1 millones registrado en el mismo periodo del Acumulado a setiembre del 2016, los otros ingresos (gastos) operativos, neto, ascendieron a un gasto de S/0.2 millones, comparado a un ingreso de S/0.5 millones en el mismo periodo del InRetail Shopping Malls registra otros ingresos operativos básicamente debido a incrementos en el valor razonable de inversiones en propiedades, determinado de acuerdo con las reglas contables de IFRS. En el tercer trimestre del 2016, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fueron S/5.2 millones explicado principalmente por las expansiones de nuestros centros comerciales y ajustes menores en la valorización de nuestros centros comerciales, comparado con S/4.5 millones en el mismo periodo en el Acumulado a setiembre del 2016, el ingreso por llevar a valor razonable la propiedades de inversión fue S/9 millones, comparado a S/18 millones en el mismo periodo en el Utilidad Operativa La siguiente tabla muestra la utilidad operativa de InRetail Perú durante el tercer trimestre del 2016 y 2015 y nueve meses terminados el 30 de setiembre del 2016 y InRetail Peru Corp Nueve meses terminados al Tercer Trimestre Utilidad Operativa 30 de setiembre Var. Var En Millones (S/) % % InRetail Consumer: % % Supermercados % % Farmacias % % InRetail Shopping Malls: % % Total utilidad operativa % % InRetail Perú registró un incremento en la utilidad operativa de S/23 millones, o 16.9%, en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo del Por otro lado, el margen operativo incrementó de 8.0% en el tercer trimestre del 2015 a 8.8% en el mismo periodo del Esto es explicado principalmente por expansión de margen bruto en el segmento de Consumo. La utilidad operativa de InRetail Perú acumulada a setiembre del 2016, ascendió a S/441 millones, 8.8% superior al mismo periodo del El margen operativo de InRetail Perú acumulado a setiembre del 2016 fue 8.3%, comparado a 8.2% en el mismo periodo del InRetail Consumer incrementó su utilidad operativa en S/14 millones o 19.7% en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo en el El margen operativo incrementó de 4.4% en el tercer trimestre del 2015 a 4.9% en el mismo periodo del La utilidad operativa de InRetail Consumer acumulada a setiembre del 2016, ascendió a S/239 millones, 16.2% superior al mismo periodo del año previo. El margen operativo de InRetail Consumer acumulado a setiembre incrementó de 4.4% en el 2015 a 4.8% en el La utilidad operativa de Supermercados aumentó en S/3 millones, o 11.6% en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo del El margen operativo fue 2.9%, superior a 2.7% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre del 2016, la utilidad operativa y el margen operativo fueron S/90 millones y 2.9%, respectivamente, comparado con S/82 millones y 2.8% en el mismo periodo del
14 La utilidad operativa de Farmacias creció S/11 millones, o 25.7% en el tercer trimestre del 2016 en comparación al mismo periodo del El margen operativo fue 8.0% en el tercer trimestre del 2016 comparado con 7.2% en el mismo periodo del 2015 debido a expansión de margen bruto como resultado de crecimiento de doble dígito en ingresos y mejores condiciones con proveedores. Acumulado a setiembre del 2016, la utilidad operativa y el margen operativo fueron S/151 millones y 7.7%, respectivamente, comparado con S/124 millones y 7.2% en el mismo periodo del InRetail Shopping Malls registró un incremento en la utilidad operativa de S/7 millones, o 10.5% en el tercer trimestre del 2016 en comparación al mismo periodo del El margen operativo fue 68.2% comparado a 65.4% en el mismo periodo del Como se explicó anteriormente, esta expansión en margen es consecuncia del efecto conjunto de un incremento en ingresos por alquileres y reducción de gastos administrativos y de ventas que fueron parcialmente contrarrestados por un incremento en el costo de ingresos por alquiler. La utilidad operativa y el margen operativo de InRetail Shopping Malls acumulados a setiembre del 2016 fueron S/217 millones y 65.1% respectivamente, comparado con S/212 millones y 66.9% durante el mismo periodo en el Ingresos (Gastos) Financieros Los gastos financieros, neto, de InRetail Perú resultaron en S/74 millones en el tercer trimestre del 2016, comparado con un gasto financiero, neto, de S/96 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada principalmente por menores gastos financieros y una pérdida por diferencia en cambio de S/19 millones en el tercer trimestre de 2016, en comparación a un pérdida por diferencia en cambio de S/35 millones en el mismo periodo del 2015, debido a la depreciación del PEN. Acumulado a setiembre del 2016, InRetail Perú registró gastos financieros, neto por S/159 millones, comparado con gastos financieros, neto, por S/295 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada por una utilidad por diferencia en cambio de S/4 millones en los primeros nueve meses del 2016, comparada con una pérdida por diferencia en cambio de S/132 millones en el mismo periodo de Acumulado a setiembre, los gastos financieros relacionados a la deuda de InRetail tuvieron un ligero incremento de S/129 millones en el 2015 a S/133 millones en el 2016, principalmente debido a la depreciación del PEN. Los gastos financieros, neto, de InRetail Consumer fueron S/35 millones en el tercer trimestre del 2016, comparado con gastos financieros, neto, de S/54 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada principalmente por una pérdida por diferencia en cambio de S/10 millones en el tercer trimestre del 2016, comparado con una pérdida por diferencia en cambio de S/22 millones en el mismo periodo del 2015, debido a la depreciación del PEN en este periodo. En el tercer trimestre del 2016, InRetail Consumer recibió fondos por USD30 millones de un préstamo bancario para propósitos corporativos generales. El préstamos bancario tiene un vencimiento a tres años, el pago es bullet y la tasa de interés es de 2.54% en el primer año y 2.64% para el segundo y tercer año. Para mantener la exposición al dólar de nuestra deuda en 23%, InRetail Consumer adquirió un Call Spread Hedge adicional por USD30 millones a un costo anual de 1.2%. Esta nueva estructura protege nuestra deuda entre un tipo de cambio de S/3.379 y S/3.75 hasta la madurez de nuestros bonos denominados en dólares en octubre del
15 Acumulado a setiembre de 2016, InRetail Consumer registró gastos financieros, neto, por S/73 millones, comparado con S/155 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada por una utilidad por diferencia en cambio de S/3 millones en los primeros nueve meses del 2016, comparado con una pérdida por diferencia de cambio de S/68 millones en el mismo periodo del Acumulado a setiembre 2016, los gastos financieros relacionados a la deuda de InRetail fueron S/64 millones, en línea con los S/ 63 millones reportados en el mismo periodo del Los gastos financieros, neto, de InRetail Shopping Malls alcanzaron S/39 millones en el tercer trimestre del 2016, comparado con gastos financieros, neto, por S/42 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada por un pérdida por diferencia en cambio de S/9 millones en el tercer trimestre del 2016 comparado con una pérdida por diferencia en cambio de S/13 millones en el mismo periodo del 2015, como resultado de la depreciación del PEN. Acumulado a setiembre del 2016, InRetail Shopping Malls registró gastos financieros, neto, por S/85 millones, comparado con S/141 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada por una utilidad por diferencia en cambio de S/0.7 millones en los primeros nueve meses del 2016, comparada con una pérdida por diferencia en cambio por S/65 millones en el mismo periodo del Acumulado a setiembre, los gastos financieros relacionados a la deuda de InRetail Shopping Malls tuvieron un ligero incremento de S/43 millones en el 2015 a S/44 millones en el Impuesto a la Renta El impuesto a la renta de InRetail Perú se calcula sobre la la utilidad de las ventas e ingresos por rentas de sus segmentos, además de las ganancias de capital por las ganancias y pérdidas realizadas en los valores de sus inversiones en propiedades. En el tercer trimestre del 2016, InRetail Perú registró un gasto por impuesto a la renta de S/34 millones, comparado con S/19 millones en el mismo periodo del 2015, explicado por el incremento en los ingresos afectos a impuestos. Este monto incluye S/13 millones de impuestos diferidos relacionados a Shopping Malls que serán pagados únicamente si repartimos dividendos. Acumulado a setiembre de 2016, el impuesto a la renta fue S/105 millones, un incremento de S/41 millones, o 64.9% superior al mismo periodo del año previo. Este monto incluye S/38 millones de impuestos diferidos relacionados a Shopping Malls que serán pagados únicamente si repartimos dividendos. Utilidad Neta InRetail Perú registró una utilidad neta de S/49 millones en el tercer trimestre del 2016 comparado a una utilidad neta de S/19 millones en el mismo periodo del El margen neto (utilidad neta como porcentaje de los ingresos) fue 2.7% en el tercer trimestre del 2016 comparado con 1.2% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre de 2016, la utilidad neta de InRetail Perú aumentó 288.1%, alcanzando S/176 millones, comparada con S/45 millones en el mismo periodo del El margen neto acumulado a setiembre de 2016 fue 3.3%, comparado con un margen neto de 0.9% en el mismo periodo del
16 EBITDA Ajustado 1 La siguiente tabla muestra el EBITDA ajustado de InRetail Perú para el tercer trimestre del 2016 y 2015 y nueve meses terminados el 30 de setiembre del 2016 y InRetail Peru Corp Nueve meses terminados el Tercer Trimestre EBITDA Ajustado 30 de setiembre En Millones (S/) Var. Var % % InRetail Consumer % % Supermercados % % Farmacias % % InRetail Shopping Malls % % EBITDA ajustado % % InRetail Perú registró un incremento en EBITDA ajustado de S/26 millones, o 15.1% en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo del El tercer trimestre registró una expansión del margen EBITDA a 10.9%, comparado con 10.2% en el mismo periodo del El EBITDA ajustado de InRetail Perú acumulado a setiembre de 2016 fue S/561 millones, lo que representó un incremento de 11.5% frente al mismo periodo del año previo. El margen EBITDA acumulado a setiembre mejoró de 10.2% en el 2015 a 10.6% en el InRetail Consumer registró un incremento en EBITDA ajustado de S/17 millones, o 16.2% en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo del El margen EBITDA ajustado incrementó de 6.7% en el tercer trimestre del 2015 a 7.2% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre de 2016, InRetail Consumer registró un EBITDA ajustado de S/357 millones, un incremento de 14.7% frente al mismo periodo del año previo. El margen EBITDA ajustado fue 7.1% a setiembre de 2016, comparado con 6.7% en el mismo periodo del El EBITDA ajustado de Supermercados aumentó S/5 millones, o 9.8% en el tercer trimestre del 2016 en comparación al mismo periodo del El margen EBITDA ajustado se incrementó de 5.5% en el tercer trimestre del 2015 a 5.8% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre de 2016, el EBITDA ajustado de Supermercados alcanzó S/179 millones, un incremento de 9.8% en comparación al mismo periodo del El margen EBITDA ajustado fue 5.8% a setiembre de 2016, comparado con 5.6% en el mismo periodo del El EBITDA ajustado de Farmacias aumentó S/12 millones en el tercer trimestre del 2016, o 23.6% comparado con el mismo periodo del El margen EBITDA ajustado incrementó de 8.7% en el tercer trimestre del 2015 a 9.4% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre de 2016, el EBITDA ajustado de Farmacias alcanzó S/180 millones, un incremento de 20.4% en comparación al mismo periodo del El margen EBITDA ajustado fue 9.2% a setiembre de 2016, comparado con 8.7% en el mismo periodo del Definimos EBITDA ajustado como la utilidad operativa más depreciación y amortización menos el impacto del cambio en el valor de nuestras inversiones en propiedades 16
17 InRetail Shopping Malls registró un incremento en EBITDA ajustado de S/7 millones, o 10.3% en el tercer trimestre del 2016 comparado al mismo periodo del El margen EBITDA ajustado aumentó de 61.9% en el tercer trimestre del 2015, a 64.5% en el mismo periodo del Acumulado a setiembre de 2016, el EBITDA ajustado de InRetail Shopping Malls alcanzó S/211 millones, un incremento de 7.6% en comparación al mismo periodo del El margen EBITDA ajustado fue 63.3% a setiembre de 2016, comparado con 61.8% en el mismo periodo del El EBITDA ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre el ingreso por rentas neto fue de 83.1% en el tercer trimestre del 2016 comparado a 81.3% en el mismo periodo del A setiembre de 2016, el EBITDA ajustado dividido entre el ingreso por rentas neto fue 82.8%, comparado con 82.5% en el mismo periodo del
18 CAPEX Consolidado de InRetail Perú La siguiente tabla muestra la evolución trimestral del CAPEX usado principalmente para financiar la apertura de nuevos centros comerciales y nuevas tiendas: 2015: S/510 mm YTD 2016: S/327mm T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 Deuda Financiera Consolidada La siguiente tabla muestra los principales ratios financieros de InRetail Perú Corp. consolidado para el periodo 2012, 2013, 2014, 2015 y los últimos doce meses a marzo, junio y setiembre x 4.0x 3.6x 3.6x 3.6x 3.5x 3.5x 3.6x 2.9x 3.2x 3.2x 3.2x 2.9x 1.3x UDM 1T'16 UDM 2T'16 UDM 3T'16 Deuda 1,668 1,722 2,446 2,670 2,694 2,671 2,792 Caja 1, Deuda Neta 542 1,398 2,160 2,344 2,429 2,409 2,357 Nota: Desde el 2015, los ratios son ajustados por el efecto positivo del Call Spread 18
19 Deuda Financiera por Segmento El siguiente diagrama muestra los principales ratios financieros por segmentos para el periodo 2012, 2013, 2014, 2015 y los últimos doce meses a marzo, junio y setiembre Total Deuda Consolidada: S/ 2,792 mm Deuda / EBITDA: 3.5x Deuda Neta / EBITDA: 2.9x 2.9x 3.0x 3.2x 3.1x 3.0x 2.9x 3.0x 8.2x 5.4x 5.5x 2.0x 2.4x 2.8x 2.6x 2.7x 2.6x 2.4x 4.7x 4.9x 4.4x 4.5x 4.4x 4.3x 4.0x 4.1x 4.4x 3.7x 0.4x UDM 1T'16 UDM 2T'16 UDM 3T' UDM 1T'16 UDM 2T'16 UDM 3T'16 Deuda 976 1,095 1,347 1,422 1,427 1,420 1, ,111 1,248 1,267 1,251 1,273 Caja Deuda Neta ,179 1,120 1,276 1,282 1, ,120 1,148 1,121 1,105 Nota: Desde el 2015, los ratios son ajustados por el efecto positivo del Call Spread 19
20 Covenants Financieros InRetail Consumer UDM Covenants Deuda Neta / EBITDA 2.4x <3.75x Antes del 10 octubre 2016 InRetail Shopping Malls UDM Covenants Deuda Total / Activos Totales 36.6% <60% Secured Debt / Activos Totales 1.7% <30% EBITDA Ajust. / Gastos de Intereses 2.4x >2.0x Luego del 9 de julio 2015 Unencumbered Assets / Unsecured Debt 265.5% >150% Nota: Los valores utilizados para calcular los ratios Deuda Total / EBITDA y Deuda Neta / EBITDA, han sido ajustados para reflejar el monto protegido por el Call Spread de USD330 millones. El Call Spread nos ha protegido de una devaluación del tipo de cambio entre S/3.22 y S/3.225 y S/3.379 a S/3.403 (precio spot a setiembre 2016) por un monto de USD130 millones para InRetail Consumer y USD200 millones para InRetail Shopping Malls, respectivamente. Los Call Spreads nos protegen hasta un tipo de cambio de S/3.75 hasta el vencimiento de ambos bonos. 20
21 IV. PRINCIPALES INDICADORES NÚMERO DE TIENDAS, SALA DE VENTAS Y ANTIGÜEDAD DEL SEGMENTO RETAIL Supermercados Área de ventas ( 000 m 2 ) T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 N o Spmkts N o Mass Antigüedad de las tiendas de Supermercados 21
22 Farmacias N o Tiendas T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 N o Tiendas Nuevas Abiertas Nota: 2014: 124 tiendas abiertas y 12 cerradas (112 tiendas adicionales) 2015: 101 tiendas abiertas y 17 cerradas (84 tiendas adicionales) 1T 16: 7 tiendas abiertas y 6 cerradas (1 tiendas adicional) 2T 16: 13 tiendas abiertas y 3 cerradas (10 tiendas adicionales) : 51 tiendas abiertas y 3 cerradas (48 tiendas adicionales) Antigüedad de las Farmacias 18% 17% 15% 15% 15% 14% 12% 11% 11% 10% 12% 24% 24% 23% 6% 8% 11% 18% 21% 20% 18% 15% 15% 14% 13% 13% 12% 11% 16% 14% 13% 12% 20% 52% 52% 51% 49% 49% 51% 54% 59% 62% 64% 65% 1T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 Madura 2-3 años 1-2 años 0-1 años 22
23 NÚMERO DE CENTROS COMERCIALES Y ÁREA BRUTA ARRENDABLE DE INRETAIL SHOPPING MALLS Centros Comerciales Área Arrendable ( 000 m 2 ) T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 N o Malls Área Arrendable por Mall A setiembre 2016 Mall m2 Fecha de apertura Salaverry 72,525 May 14 Centro Cívico 49,688 Ene 10 Piura 48,262 Nov 10 Chiclayo 46,026 Ene 06 Trujillo 44,793 Nov 07 Huancayo 42,251 Ene 09 Cusco 39,186 Dic 13 Primavera 34,568 Sep 01 Cajamarca 34,465 Dic 13 Juliaca 29,597 Abr 11 Huánuco 29,424 Dic 12 Arequipa 22,392 Sep 10 Pro 21,930 Ene 08 Santa Clara 21,719 Abr 09 Guardia Civil 20,062 Oct 11 Sullana 14,342 Dic 13 Unión 11,712 Dic 10 Chimbote 5,783 Nov 10 Total GLA 588,726 23
24 CRECIMIENTO EN VENTAS DE LAS MISMAS TIENDAS (SSS) POR SEGMENTO Supermercados 5.6% 4.1% 4.3% 3.4% 1.5% 0.6% 0.0% 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 Promedio SSS 2014: 4.4% 2015: 3.7% YTD 16: 1.3% Farmacias 9.0% 6.4% 5.7% 6.4% 5.1% 7.2% 2.1% 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 Promedio SSS 2014: 8.5% 2015: 5.1% YTD 16: 7.1% Centros Comerciales 8.2% 3.7% 5.6% 6.4% 6.3% 4.4% 2.4% 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 Promedio SSS 2014: 2.6% 2015: 4.7% YTD 16: 6.4% 24
25 CICLO DE CAJA POR TRIMESTRE (N DÍAS) Supermercados T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T' Farmacias Días Ctas. por Pagar Días Inventario Días Ctas. por Cobrar Ciclo T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T' Días Ctas. por Pagar Días Inventario Días Ctas. por Cobrar Ciclo Este material fue preparado exclusivamente para fines informativos y no debe interpretarse como una solicitud ni una oferta de compra o venta de valores. Esta presentación puede incluir declaraciones o afirmaciones sobre hechos o circunstancias que aún no han ocurrido. Hemos basado estas declaraciones a futuro en gran medida de nuestras creencias y expectativas actuales sobre eventos futuros y tendencias financieras que afectan a nuestros negocios y nuestro desempeño financiero futuro. Estas declaraciones a futuro están sujetas a riesgos, incertidumbres y suposiciones, incluyendo, entre otras cosas, las condiciones generales económicas, políticas y de negocios, tanto en el Perú y en América Latina en su conjunto. Las palabras "cree", "puede", "hará", "estima", "continúa", "anticipa", "pretende", "espera", y palabras similares se utilizan para identificar declaraciones prospectivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar las declaraciones prospectivas debido a nueva información, eventos futuros u otros factores. A la luz de estos riesgos e incertidumbres, los eventos a futuro y las circunstancias descritos en esta presentación no podrían ocurrir. Por lo tanto, los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los anticipados en las declaraciones prospectivas. Ninguna representación o garantía, expresa o implícita tanto, se presenta en relación con la exactitud, integridad o fiabilidad de la información contenida en este documento. No debe ser considerada por los beneficiarios como un sustituto para el ejercicio de su propio juicio. Nosotros y nuestros afiliados, agentes, directores, empleados y asesores no aceptamos ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño de cualquier tipo que surjan por el uso de la totalidad o parte de este material. Este material no da y no debe ser considerada como asesoramiento de inversión. Usted debe consultar con sus propios asesores legales, normativas, impuestos, negocios, inversiones, finanzas y contabilidad en la medida en que lo consideren necesario, y hacer su propia inversión, cobertura y comercialización de decisión basada en su propio juicio y el asesoramiento de los asesores como que considere necesario y no en cualquier información contenida en este material. 25
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