UBAM Dynamic Euro Bond Una alternativa atractiva a los depósitos

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1 PARA INVERSORES PROFESIONALES UNICAMENTE COMMITTED TO YOU Abril de 2015 UBAM Dynamic Euro Bond Una alternativa atractiva a los depósitos

2 Rentabilidad UBAM Dynamic Euro Bond vs. segmentos de renta fija en EUR Una atractiva relación rentabilidad/riesgo 2,5 EUR German sovereign curve, yield in % 2,0 EUR IG credit BBB, yield in % 1,5 UBAM DYNAMIC EURO BOND 1,0 0,5 0,0 3M 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 30Y -0,5 Riesgo de tipos Fuente: UBP, Bloomberg 1

3 Objetivos y filosofía de inversión Una alternativa atractiva a la liquidez y fondos del mercado monetario (FIAMM) Objetivo de inversión Retorno objetivo: Volatilidad máxima: Filosofía: Principales instrumentos de inversión: Principios de inversión: Liquidez: Ofrecer a los inversores una alternativa atractiva a la liquidez con: prácticamente cero riesgo de tipos de interés y con un muy limitado riesgo de crédito Libor 3 meses + 1% neto 1.5% anualizada Cartera de crédito de muy cortos vencimientos y de emisores de elevada calidad sin riesgo de tipos de interés Instrumentos de corto vencimiento de grado de inversión: principalmente bonos flotantes (floating rate notes) bonos vía CDS (sin riesgo de tipos de interés) bonos de cupón fijo (en este caso se cubre el riesgo de tipos-duración- con futuros) prácticamente cero riesgo de tipos de interés moderado riesgo de crédito (rating medio A) Elevada diversificación Máximo vencimiento medio 24 meses (excluyendo los instrumentos AAA) sin exposición a deuda subordinada, perpetua o productos estructurados Diaria 2

4 Una alternativa atractiva a los depósitos para inversores de medio plazo Mejor rendimiento que la liquidez con una volatilidad controlada UBAM - Dynamic Euro Bond Capitalised Eonia La rentabilidad pasada no es un indicador ni una garantía de la rentabilidad futura Fuente: Bloomberg, UBP (*) Rendimientos netos 3

5 Proceso de inversión 3 pilares fundamentales en la construcción de la cartera 1. Top-down El escenario macro determina el posicionamiento en vencimiento y rating 2. Bottom-up El análisis fundamental determina la selección de valores individuales Cartera y principal fuente de retorno 3. Valor relativo Con el objetivo de maximizar el rendimiento para cada valor individual Overlay Mediante estrategias de renta fija liquidas 4

6 El análisis top-down es crucial en la construcción y gestión de la cartera. Utilizamos indicadores propios para definir el escenario macro Nuestro turning point indicator o punto de giro es determinante BBB outperforms 4 3 Outperformance of USD BBB bonds vs. A bonds, in %, l.h.s (scale truncated) US ISM survey, confidence in manufacturing sector, r.h.s Expansion El turning-point indicator indica señalas en el cambio de ciclo de crecimiento de las economías BBB underperforms Recession Captura aquellos momentos en los que las empresas se ven sorprendidas por el fortalecimiento de la demanda y como consecuencia deben ajustar sus inventarios/nivel de producción Fuente: European Commission, Eurostat, UBP, datos a 30/04/2015 5

7 Top-down: el escenario macro determina el posicionamiento en vencimiento y rating Mayor rating más corto vencimiento para reducir riesgo (y viceversa) Actual vencimiento medio: 21 meses(*) VENCIMIENTO Actual rating medio: BBB = perfil actual (*) UBAM - Dynamic Euro Bond, a 30 de abril de 2015 excluyendo bonos AAA 6

8 UBAM - Dynamic Euro Bond Características principales a 30 de abril de 2015 Duración: 0,16 años Rendimiento: 0,88% (benchmark: 0,08%) Vencimiento medio: 21 meses, 21 meses excluyendo las posiciones AAA Rating medio: BBB Tamaño: 624 millones de EUR Benchmark: Citigroup EUR 3-month Eurodeposit en EUR El benchmartk es solo a efectos comparativos. El objetivo del fondo no es replicar el índice Fuente: UBP 7

9 UBAM - Dynamic Euro Bond Cartera a 30 de abril de % 50% 40% 30% 20% 10% 0% Distribución por vencimiento % Distribución por rating AAA ex-aaa 2.6% 2.5% 3.4% AAA AA A BBB 26.3% Non-IG UBAM - Dynamic Euro Bond Name Sector Weight Average life (year) Italy Government 7.2% 2.3 UBS Bank 5.0% 1.6 Bank of America Bank 4.4% 1.5 Credit Suisse Bank 4.3% 2.4 Unicredit Bank 3.9% 1.6 Intesa Sanpaolo Bank 3.8% 2.6 JP Morgan Bank 3.7% 1.8 Glencore Industrial 3.6% 1.4 Morgan Stanley Bank 3.4% 3.2 Ford Auto 3.4% 2.2 Top 10 issuers 42.4% Fund average life 1.8 Fuente: UBP 8

10 UBAM - Dynamic Euro Bond Cartera a 30 de abril de 2015 Distribución sectorial Sector Weight Average life (year) Cash 2.5% 0.0 Banks 43.8% 1.9 Autos 12.8% 2.4 Utilities 8.6% 1.3 Sovereign 7.4% 1.9 Industrials 6.9% 1.1 Telecom 5.9% 1.3 Consumer 5.8% 1.5 Insurance 4.5% 1.1 Index IG 1.6% 5.1 Agencies 0.1% 1.0 Total 100.0% 1.8 Distribución por país Country Weight Average life (year) Cash 2.5% 0.0 USA 21.8% 2.2 Italy 16.9% 1.7 Switzerland 10.0% 1.8 UK 9.9% 1.2 Spain 7.6% 1.6 France 6.8% 1.9 Germany 5.8% 2.5 Netherlands 5.4% 1.6 Sweden 2.1% 1.3 Mexico 2.1% 1.6 Others 9.2% 1.7 Total 100.0% 1.8 Fuente: UBP 9

11 Aviso Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye una oferta o solicitud de adquisición de un producto determinado. Las rentabilidades históricas aquí mostradas no deben utilizarse en ningún momento como garantía de rentabilidades futuras. Los servicios, productos y precios pueden sufrir modificaciones en cualquier momento sin previo aviso. Los servicios de inversión y productos aquí descritos pueden no ser adecuados al perfil de riesgo de los clientes: en caso de duda, le recomendamos que consulte con su asesor de inversiones. La información contenida en este documento se basa en fuentes fiables aunque no se garantiza su rigurosidad. 10