CONSTRUCCIONES MAQUINARIAS INMOBILIARIA CONCESIONES ENERGÍA RENOVABLE MD MONTAJES BESCO (PERÚ) KIPREOS SEP 2015 INFORME FINANCIERO

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1 CONSTRUCCIONES MAQUINARIAS INMOBILIARIA CONCESIONES ENERGÍA RENOVABLE MD MONTAJES BESCO (PERÚ) KIPREOS SEP 2015 INFORME FINANCIERO

2 grupo de empresas besalco ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL (MM$) Total ingresos ordinarios ) ) 16% ) ) 43% Costo de ventas ( ) ( ) 1% (88.691) (91.310) -3% Ganancia bruta ) (4.336) 858% ) (20.047) 167% Gastos de administración (13.066) (12.437) 5% (4.221) (4.469) -6% Gastos financieros netos (7.199) (5.553) 30% (2.454) (575) 327% Participación en asociadas 571) 1.296) -56% 259) 997) -74% Otros (1.399) 4.658) -130% (1.404) 7.286) -119% Ganancia del periodo ) (16.371) 172% 5.641) (16.808) 134% Ganancia de los tenedores de acciones ) (15.770) 164% 4.579) (17.869) 126% EBITDA ) 2.108) 1.748% ) (17.325) 190% Margen EBITDA 13,6%) 0,9%) 15,3%) -24,3%) ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO (MM$) ACTIVOS sep 2015 sep 2014 variación Activos corrientes ) ) -20% Activos no corrientes ) ) 44% Total activos ) ) 3% PASIVOS Pasivos corrientes ) ) -21% Pasivos no corrientes ) ) 54% Patrimonio de los tenedores de acciones ) ) 12% Participaciones no controladoras 9.060) 7.990) 13% Total patrimonio y pasivos ) ) 3% EVOLUCIÓN PRECIO ACCIÓN BESALCO ($) $ $ $ 900 $ 800 $ 700 $ 600 $ 500 Besalco IPSA (referido a acción Besalco) $ 400 $ 300 $ 200 ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep oct $ 100 2

3 besalco s.a. A septiembre de 2015 se completaron cuatro trimestres consecutivos con resultados positivos, luego de las pérdidas registradas al tercer trimestre de Confirmando la tendencia observada al cierre del primer semestre, el cierre de los primeros nueve meses de 2015 muestra prácticamente a todas las filiales con ganancias. Besalco Inmobiliaria tuvo un desempeño notablemente superior al de 2014; Besalco Construcciones consolida el vuelco en sus resultados luego de las pérdidas del año pasado; Kipreos Ingenieros mantuvo su aporte a resultados; y Besalco Maquinarias, Besalco Montajes, BESCO y Besalco Energía tuvieron resultados positivos aunque por debajo de los de El backlog saldo de obras por ejecutar alcanza los US$620 millones a septiembre de 2015, mostrando una baja respecto a los US$735 millones de diciembre de 2014; la reducción en el backlog, medido en dólares, se ve magnificada por el deterioro del tipo de cambio nominal en el periodo, y corresponde a una disminución real de 4,9% cuando la comparación se efectúa en Unidades de Fomento, que es la moneda relevante. Las obras por ejecutar se encuentran distribuidas en 86 contratos, con una duración promedio de 21 meses. Por área de negocios, 39 contratos corresponden a obras civiles, construcción y montajes (US$295 millones), 15 a proyectos inmobiliarios en Chile y Perú (US$46 millones) y 32 a servicio de maquinarias (US$280 millones). En el área de obras civiles, construcción y montajes, destacan los proyectos en ejecución para el Metro de Santiago, Empresa de Ferrocarriles del Estado (EFE), Cruz Blanca, Ministerio de Obras Públicas (MOP) y ELETRANS, a través de las distintas filiales de la empresa, conformando una cartera que incluye importantes contratos tanto con el sector privado como público. En el rubro inmobiliario, en el caso de las operaciones en Chile, se encuentran en ejecución una serie de proyectos en Viña del Mar y Santiago, destacando el inicio de nuevas etapas de casas en Chamisero y San Bernardo, así como la primera etapa de viviendas en Guay Guay. En el caso de Perú, se encuentran en desarrollo proyectos en las ciudades de Lima, El Callao y Piura, destacando el megaproyecto Parques de Comas (Lima), en consorcio con la empresa peruana Graña y Montero. El área de negocios de servicio de maquinarias ha sido la más afectada por la caída en la inversión en minería de cobre, y por el cierre de operaciones de producción de mineral de hierro. Sin embargo, el tercer trimestre anotó una recuperación sustancial de los márgenes de ganancia en el marco de un volumen de ventas que aún no recupera el nivel de ANTECEDENTES BURSÁTILES sep 2015 sep 2014 Precio cierre acción ($) Valor libro por acción ($) Número acciones (MM) Patrimonio bursátil (MM$) Utilidad por acción anual ($/acción)* Precio bolsa / Valor libro (veces) 0,7 1,5 Precio bolsa / Utilidad por acción (veces)* 9,4 ND *Se considera la utilidad por acción de los últimos 12 meses. CLASIFICACIONES Fitch-Ratings Feller Rate dic 2014 mar 2015 Solvencia BBB BBB+ Acciones 2ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 Líneas de efectos comercio N2 / BBB BBB+ / Nivel 2 Perspectivas Negativo Negativo 3

4 análisis financiero En los primeros nueve meses del año, los ingresos fueron de $ millones, anotando un aumento del 16% respecto del mismo periodo de 2014; la ganancia atribuible a los propietarios de la controladora alcanzó a $ millones (pérdida de $ millones en 2014); y el EBITDA llegó a $ millones ($2.108 millones en 2014). En términos de ingresos, los aumentos más relevantes fueron los registrados en Besalco Construcciones (23%), Besalco Inmobiliaria (256%) y BESCO (110%). Los ingresos por área de negocios muestran una participación del 58% en obras civiles, construcción y montajes, del 20% en servicio de maquinarias, del 20% en desarrollo inmobiliario y del 2% en proyectos de inversión (concesiones y energía). La ganancia bruta totalizó $ millones (11,5% de los ingresos) en contraste con la pérdida de $4.336 millones registrada en el mismo periodo de Nuevamente las contribuciones más significativas fueron las de Besalco Construcciones (118%, revirtiendo su pérdida de 2014) y Besalco Inmobiliaria (378%). BACKLOG (MMUS$) sep'15 DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOG A SEPTIEMBRE % Forestal 4% Transporte 11% Minería, otras 12% Habitacional MMUS$ 620 5% Salud 13% MOP Directo 2% MOP Concesiones 8% Energía 10% Obras Civiles BACKLOG MM$ MMUS$ Salud MOP Directo MOP Concesiones Obras Civiles Energía Minería Cobre Minería, otras Transporte Forestal Habitacional Total Backlog % Minería Cobre 4

5 El resultado fuera de explotación significó una pérdida neta de $6.084 millones, un 24% inferior al monto por este concepto en 2014 (pérdida de $8.022 millones), lo que se explica principalmente por las variaciones que se detallan a continuación entre ambos periodos: INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS: los gastos financieros netos significaron un cargo a resultados por $7.199 millones, con un 30% de aumento respecto de 2014 ($5.555 millones). Se debe tener presente que la cifra de gastos financieros netos de 2014 no incluye $1.877 millones correspondientes a los de las filiales de Besalco Energía, cuyos activos y pasivos se encontraban en proceso de venta a esa fecha, y que ellos sí se encuentran incluidos en la cifra consolidada de septiembre de este año. Si se corrige la base de comparación por este efecto, los gastos financieros netos se redujeron en un 3%. GANANCIA TENEDORES DE ACCIONES (MM$) sep' EBITDA (MM$) Margen EBITDA (%) sep'14 EBITDA 18,4% 16,7% 16,7% 10,9% ,7% ,9% 13,6% MÁRGENES DE GANANCIA 12,4% 12,1% 11,4% 6,8% 6,1% 6,6% 7,2% 3,2% Margen neto (%) Margen bruto (%) 4,8% 11,5% 3,5% -1,8% sep'15 Margen neto sobre ganancia sep'14 atribuible a los controladores. -3,7% sep'14 sep'15-6,4% 5

6 PARTICIPACIÓN EN LAS GANANCIAS DE RELACIONADAS: la utilidad por este concepto fue de $571 millones, un 56% por debajo de la cifra de 2014 ($1.296 millones). OTRAS GANANCIAS: la utilidad por este concepto llegó a $2.914 millones, con un aumento significativo respecto de 2014 ($533 millones), y se explica esencialmente por la utilidad obtenida en la venta de maquinarias. DIFERENCIAS DE CAMBIO Y UNIDADES DE REAJUSTE: el cargo a resultados por este concepto fue de $2.371 millones, un 45% inferior al registrado en el mismo periodo de La comparación de los niveles de deuda financiera al cierre del tercer trimestre de cada año está afectada por la desconsolidación de la deuda de dos filiales de Besalco Energía Renovable S.A.: Empresa Eléctrica Aguas del Melado S.A. y Empresa Eléctrica Portezuelo SpA, para el periodo concluido a septiembre de 2014, por encontrarse ambas a esa fecha en proceso de venta. En todo caso, la deuda financiera consolidada a septiembre de 2015 alcanzó a $ millones. LEVERAGE Leverage total (veces) Leverage financiero (veces) Leverage financiero sin energía (veces) 1,28 0,56 1,55 0,78 1,41 0,70 1,75 1,14 0,90 2,73 2,76 1,43 1,37 1,43 1,37 2,46 1,68 1, sep'14 sep'15 DEUDA CONSOLIDADA POR TIPO DE FINANCIAMIENTO A SEPTIEMBRE % Energía Largo Plazo 20% Bancos Corto Plazo DEUDA CONSOLIDADA MM$ Bancos Corto Plazo Bancos Largo Plazo Proyectos Concesiones LP % Leasing Maquinaria MM$ % Bancos Largo Plazo Bancos Proyectos Inmobiliarios Leasing Maquinaria Energía Largo Plazo Total deuda consolidada % Proyectos Concesiones Largo Plazo 26% Bancos Proyectos Inmobiliarios 6

7 Un 43% del total de la deuda financiera consolidada (es decir, $ millones) corresponde a pasivos corrientes compuestos principalmente por el financiamiento de obras inmobiliarias ($ millones), créditos de capital de trabajo de Besalco S.A. ($ millones), contratos de leasing de maquinarias ($ millones), el financiamiento de Kipreos para la ejecución de una obra con pago contra recepción ($ millones) y créditos de capital de trabajo de obras en consorcio ($5.531 millones). Un 31% del total de la deuda financiera consolidada ($ millones) corresponde al financiamiento de concesiones o proyectos de energía y se encuentra estructurada a largo plazo. Un 11% de la deuda financiera consolidada ($ millones), corresponde a la porción de largo plazo del financiamiento de proyectos inmobiliarios. Finalmente, un 8% de la deuda financiera consolidada ($ millones), corresponde a la porción de largo plazo del financiamiento de compra de maquinarias. DEUDA FINANCIERA POR EMPRESA A SEPTIEMBRE 2015 INGRESOS ORDINARIOS (MM$) % Besco 10% Concesiones 4% Kipreos 2% Otros Consorcios 13% Besalco 9% Construcciones sep'14 sep'15 DEUDA FINANCIERA sep 2015 jun BESALCO Y FILIALES MM$ MM$ MM$ Besalco Construcciones (i) Maquinarias Inmobiliaria (i) % Energía MM$ % Maquinarias Energía (i) (ii) Concesiones (i) Besco Kipreos (iii) Otros Consorcios Total deuda financiera (i) Deuda consolidada. (ii) Deuda Besalco Energía a diciembre 2014: MM$ (iii) Incluye Kipreos Ingeniería y Kipreos Aéreos. 24% Inmobiliaria 7

8 construcciones s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 23% ) ) 14% Ganancia bruta (MM$) 5.025) (28.174) 118% 1.773) (24.322) 107% Resultado explotación (MM$) 3.547) (29.576) 112% 1.239) (24.679) 105% Gastos financieros netos (MM$) (1.041) (975) 7% (304) (295) 3% Ganancia del periodo (MM$) 2.670) (24.894) 111% 976) (18.982) 105% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.873) (25.348) 107% 649) (19.271) 103% EBITDA (MM$) 5.323) (28.254) 119% 1.863) (23.814) 108% Leverage financiero (veces) 1,2) ND) Razón corriente (veces) 1,2) 1,1) Total trabajadores 3.053) Se confirma recuperación de ventas, márgenes y resultados observada en los últimos dos trimestres. Recuperación sustancial del margen de ganancia bruta durante el tercer trimestre (5,8% vs. 4,3% de II/2015), explicada por alza del margen acumulado a septiembre (5,2% vs 4,9% a junio). Cartera de proyectos en ejecución con buen desempeño y niveles de variación presupuestaria dentro de márgenes razonables. 26 contratos en ejecución (17 a través de consorcios, nueve en forma directa). Backlog de US$ 214 millones. Adjudicaciones del trimestre: Puente Bicentenario (Concepción, MOP), Estación Cinco Pinos (San Bernardo, EFE), Acceso Vehicular Carozzi (Nos, Carozzi). Recepción provisoria de las obras del contrato original del Mall Plaza Copiapó en agosto de BACKLOG (MMUS$) sep'15 8

9 sep 2015 sep 2014 variación III T 2015 III T 2014 variación / Ingresos ordinarios (MM$) ) ) -31% ) ) -13% S E PT I E M BR E 2015 maquinarias s.a. INFORM E FINANCI ERO BESALCO Ganancia bruta (MM$) 5.318) ) -51% 3.229) 1.837) 76% Resultado explotación (MM$) 3.796) 8.677) -56% 2.716) 1.154) 135% Gastos financieros netos (MM$) (1.319) (1.345) -2% (420) (433) -3% Ganancia del periodo (MM$) 3.047) 6.265) -51% 1.096) 1.153) -5% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 3.183) 6.248) -49% 1.066) 1.135) -6% EBITDA (MM$) ) ) -22% 6.439) 3.565) 81% Leverage financiero (veces) 1,1) 1,1) Razón corriente (veces) 0,9) 0,9) trimestre, con mejoras sustanciales en el margen de ganancia bruta (16,3% vs. 5,9% de II/2015). 32 contratos vigentes. Backlog de US$ 280 millones Tendencia se revierte parcialmente con desempeño del tercer 352 márgenes y resultados presentan bajas respecto a septiembre de Ventas, ) 1.685) BACKLOG (MMUS$) Total trabajadores 2014 sep'15 9

10 inmobiliaria s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 256% ) 3.846) 480% Ganancia bruta (MM$) 7.465) 1.562) 378% 3.716) 417) 792% Resultado explotación (MM$) 5.687) (177) 3.316% 3.109) (217) 1.535% Gastos financieros netos (MM$) (1.254) (1.363) -8% (401) (424) -5% Ganancia del periodo (MM$) 2.271) (1.485) 253% 1.367) (317) 532% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 2.302) (884) 361% 1.269) (95) 1.438% EBITDA (MM$) 5.702) 373) 1.428% 3.096) 143) 2.058% Leverage financiero (veces) 2,4) 2,0) Razón corriente (veces) 1,9) 1,7) Total trabajadores 1.067) 902) Ventas, márgenes y resultados con crecimiento significativo respecto de Ventas continúan impulsadas por impacto esperado de incremento de IVA. Margen de ganancia bruta de 17,4% (13,0% a septiembre de 2014). Margen EBITDA de 13,3% (3,1% a septiembre de 2014). BACKLOG (MMUS$) sep'15 10

11 concesiones s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 1.193) 937) 27% 360) 371) -3% Ganancia bruta (MM$) 335) (26) 1.389% 73) (26) 374% Resultado explotación (MM$) (1.018) (1.388) -27% (453) (432) 5% Gastos financieros netos (MM$) (834) (952) -12% (293) (307) -4% Ganancia del periodo (MM$) (1.072) (1.342) -20% (417) (742) -44% Ganancia/pérdida controladores (MM$) (862) (878) -2% (340) (618) -45% EBITDA (MM$) 105) (203) 152% 64) (782) 108% Leverage financiero (veces) 1,5) 1,2) Razón corriente (veces) 2,3) 4,6) Total trabajadores 197) 202) Proyecto Bodegas - Aeropuerto Arturo Merino Benítez: - en el mes de agosto, se obtuvo recepción de la construcción del proyecto Bodegas Sur (edificio de oficinas y bodegas de courier); - se espera iniciar explotación de las oficinas en diciembre de 2015 y de las bodegas de courier en I/2016; - en septiembre se iniciaron las obras del proyecto Bodega Norte (UF ). Se espera su término y recepción para junio de Proyecto Embalse Convento Viejo: - avance Fase III: 56%; - superficie de riego cubierta a la fecha: hectáreas; - se obtuvo Puesta en Servicio Provisoria de Fase III en el mes de octubre de 2015; - en el mes de octubre de 2015 se obtuvo aprobación formal del MOP para la construcción de la central hidroeléctrica (16 MW). Proyecto de estacionamientos subterráneos Plaza Sucre (Viña del Mar): - término de construcción: noviembre 2015; - inicio de explotación: diciembre Pérdidas acumuladas por $862 millones a septiembre de 2015 ($878 millones a septiembre de 2014). Proyectos en estudio: - Embalse La Punilla; - Túnel El Melón; - Ruta Nogales - Puchuncaví. 11

12 energía renovable s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 6.929) 2.440) 184% 2.615) (2.620) 200% Ganancia bruta (MM$) 2.115) 1.373) 54% 705) (1.700) 141% Resultado explotación (MM$) 1.495) 937) 60% 513) (1.774) 129% Gastos financieros netos (MM$) (2.206) (401) 451% (655) 975) -167% Ganancia del periodo (MM$) 1.392) 2.113) -34% 1.179) 1.271) -7% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.370) 2.113) -35% 1.159) 1.278) -9% EBITDA (MM$) 3.746) 4.373) -14% 1.659) 773) 115% Leverage financiero (veces) 4,8) 0,0) Razón corriente (veces) 0,3) 1,0) Total trabajadores 83) 67) A septiembre de 2014 los activos y pasivos de las filiales de Energía Renovable S.A., Empresa Eléctrica Aguas del Melado S.A. y Empresa Eléctrica Portezuelo SpA, se encontraban clasificados como activos y pasivos disponibles para la venta, lo que altera la base de comparación de las principales componentes del estado de resultados, con excepción de la ganancia del periodo. Aumento del 8,8% en la generacion Los Hierros. Costo marginal cae un 26% respecto al año anterior, producto de mayor disponibilidad de agua y gas. Costos operacionales están afectados por la inclusión en 2015 de un cargo no recurrente por $400 millones, correspondiente a una reliquidación de peajes. Los Hierros II comenzó a reportar resultados en septiembre de 2015, mes en el que se obtuvo la operación comercial de la central. 12

13 md montajes s.a. (60% besalco) Ingresos ordinarios (MM$) % % Ganancia bruta (MM$) % % Resultado explotación (MM$) % % Gastos financieros netos (MM$) % % Ganancia del periodo (MM$) % % Ganancia/pérdida controladores (MM$) % % EBITDA (MM$) % % Leverage financiero (veces) 0,0 0,0 Razón corriente (veces) 4,7 3,6 Total trabajadores Cifras continúan mostrando una baja significativa respecto de 2014, pero tercer trimestre mostró una recuperación sustancial respecto de la primera parte de Resultado operacional negativo acumulado a junio de 2015 (pérdida de $82 millones), se revierte a septiembre (ganancia de $222 millones). Margen EBITDA positivo (5,7%), a pesar de baja en los ingresos. Durante el trimestre, la empresa se adjudicó un contrato para la ejecución de las obras de una planta de molibdeno para Minera Centinela. BACKLOG (MMUS$) sep'15 13

14 besco s.a. (perú) Ingresos ordinarios (MM$) ) 6.932) 110% 4.883) 2.923) 67% Ganancia bruta (MM$) 3.549) 1.714) 107% 1.352) 839) 61% Resultado explotación (MM$) 2.469) 631) 291% 1.013) 270) 275% Gastos financieros netos (MM$) (190) (60) 215% (92) (66) 39% Ganancia del periodo (MM$) 1.399) 2.278) -39% 431) 999) -57% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.434) 2.338) -39% 454) 1.033) -56% EBITDA (MM$) 2.522) 2.708) -7% 994) 1.269) -22% Leverage financiero (veces) 0,3) 0,2) Razón corriente (veces) 2,0) 2,0) Total trabajadores 305) 326) Se confirma tendencia observada en primera parte del año: - significativo crecimiento en ingresos, ganancia bruta y resultado operacional; - menor aporte a resultados de proyectos en consorcio (que no consolidan); - EBITDA relativamente estable. BACKLOG (MMUS$) sep'15 14

15 kipreos ingenieros (68% besalco) Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 5% 9.093) 5.821) 56% Ganancia bruta (MM$) 2.724) 3.026) -10% 879) 942) -7% Resultado explotación (MM$) 1.705) 1.905) -11% 554) 586) -5% Gastos financieros netos (MM$) (146) (60) 142% (87) (20) 334% Ganancia del periodo (MM$) 1.368) 1.353) 1% 553) 388) 42% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.368) 1.353) 1% 553) 388) 42% EBITDA (MM$) 1.953) 2.249) -13% 636) 719) -11% Leverage financiero (veces) 2,4) 0,0) Razón corriente (veces) 1,2) 1,2) Total trabajadores 732) 581) Se consolida alto nivel de ventas de 2014, con un aumento del 5% respecto de ese año. Resultado operacional cae respecto de 2014 (-11%) por menor margen de ganancia bruta (11,3% vs. 13,1% en 2014). Ganancia del periodo muy similar al año anterior (+1%). BACKLOG (MMUS$) sep'15 15

16 kipreos aéreos (68% besalco) Ingresos ordinarios (MM$) 1.616) 658) 145% 213) 97) 119% Ganancia bruta (MM$) 703) 47) 1.398% 46) (45) 201% Resultado explotación (MM$) 612) (29) 2.216% 29) (73) 139% Gastos financieros netos (MM$) (7) (8) -14% (2) (2) -33% Ganancia del periodo (MM$) 547) 37) 1.367% 12) 1) 1.455% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 547) 37) 1.367% 12) 1) 1.455% EBITDA (MM$) ) 767% 68) (16) 518% Leverage financiero (veces) 0,0) 0,1) Razón corriente (veces) 2,3) 1,8) Total trabajadores 20) 24) Incrementos significativos en ventas, márgenes y resultados. 16