ESE HOSPITAL SAN RAFAEL DE ANDES

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1 Contactos: Ana María Carrillo Cárdenas Luis Carlos Blanco González Marzo de 2012 ESE HOSPITAL SAN RAFAEL DE ANDES BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV Capacidad de Pago Millones de pesos a 31/12/2011 Activos totales: $10.582; Pasivo: $4.489; Patrimonio: $6.093; Pérdida Operacional: $573; Utilidad Neta: $48; Seguimiento Semestral Calificación B (B Sencilla) Historia de la calificación: Calificación Inicial : Sep/2011 B (B Sencilla) La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2008, 2009, 2010 y FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN La calificación B de Capacidad de Pago otorgada por el Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV a la ESE Hospital San Rafael de Andes ESE HSRA- indica un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses El Decreto 610 del 5 de abril del 2002 reglamentó el artículo octavo de la Ley 358 de 1997, referente a la capacidad de pago de las entidades descentralizadas y los entes territoriales. El artículo primero de este decreto establece la obligación de calificar la capacidad de pago de las entidades mencionadas como condición para que éstas puedan gestionar endeudamiento o efectuar operaciones de crédito público externo o interno con plazos superiores a un año. El proceso de calificación que llevó a cabo BRC, cumplió con lo exigido por el artículo cuarto del Decreto 610 del 2002: análisis de las características de la entidad, de las actividades propias de su objeto y de la composición general de sus ingresos y gastos En el presente seguimiento semestral la ESE Hospital San Rafael de Andes ESE HSRAmantiene el proceso de reorganización administrativa y financiera, el cual se inicio al finalizar 2009 y continuó durante Entre las medidas a destacar, evidenciadas durante 2011, están el proceso de saneamiento contable, por reconocimiento y depuración de cartera, y el control sobre la acumulación de los pasivos laborales. Sin embargo, se observa que la situación de liquidez y deuda se mantienen como variables importantes de riesgo, ambas identificadas en la pasada calificación inicial de septiembre de El crecimiento de los ingresos de la Entidad a diciembre de 2011 (10%) y marzo de 2012 (4%) se explican en el buen desempeño del margen de contratación, a su vez explicado por las campañas de promoción y prevención adelantadas por el Hospital durante el 2011, por contratación con el municipio. La venta de servicios en 2011 se incrementó en un 8,25%; mostrando un mejor resultado que en 2010, en el cual se había disminuido en un 0,05%. Resulta relevante mencionar que en términos de rentabilidad, el margen operacional paso de 4,94% a -6,57% entre 2010 y 2011, producto de una mayor dinámica de crecimiento de los gastos (43%) frente a los ingresos, este último impulsado por un incremento de $760 millones en las provisiones de cartera cómo resultado de un proceso de depuración contable llevado por la Entidad a fin de conciliar los sistemas de cartera y contabilidad. A marzo de 2012 se evidencia una recuperación en dicho margen (10,78%), lo que en conjunto con el mantenimiento de políticas de control de gastos administrativos permitirán mejores resultados en términos de rentabilidad al finalizar el presente año. 1 de 7 CAL-P-FOR-16 R2

2 Dos factores adicionales que afectaron la rentabilidad fueron: (i) el crecimiento en el costo de ventas (15,7%) entre 2010 y 2011 explicado en la incorporación de quince cargos a la nómina de la compañía, con el fin de dar cumplimiento a lo estipulado por la ley de 2011 y (ii) se efectuaron unas provisiones sobre una contingencia legal fallada en contra, la cual estaba como parte del proceso de reorganización administrativa pero que no se esperaba que se fallara en contra ($374 millones). Estos aspectos están afectando la rentabilidad pero se consideran como puntuales y no recurrentes; sin embargo se mantendrán como variables de seguimiento en la siguiente revisión de la Calificación. La ESE HSRA mantiene una situación de liquidez desfavorable, que se evidencia en bajos niveles de caja y crecientes déficit de capital de trabajo 2, para 2010 este último indicador era de -$184 millones a 2011 y pasó a -$777 millones. Esta situación es resultado de tres factores: i) los problemas de recuperación de cartera que enfrenta la Entidad ii) el pago de $200 millones por la demanda fallada en contra del Hospital iii) acumulación de pagos con contratistas de obra por inversión 3. Para marzo de 2012 se mantiene la tendencia negativa en el capital de trabajo ($ millones); si bien para este año no se espera que se revierta el comportamiento negativo de dicho indicador, se prevé un mejor desempeño teniendo en cuenta que se cancelará los pasivos correspondientes a la obra de reforzamiento estructural. Los problemas de cartera se reflejan en un crecimiento de la rotación de cartera que entre 2010 y 2011 paso de 108 días a 138 días; si bien el Hospital ha implementado algunas políticas de recuperación, tales como visitas a las EPS y cobro persuasivo, este es un riesgo sistemático dentro del sector salud el cual no permite mejoras sustanciales en los problemas de liquidez del Hospital. Es importante mencionar que en 2012 se dio un cambio en uno de los clientes; no obstante esto no representa un riesgo en materia de ingresos, ya que fue reemplazado por una administradora de régimen subsidiado sin problemas en flujo de recursos, con lo cual se espera una mejora para Ley mediante la cual se modifica la forma de contratación de los Hospitales. 2 Calculado como: Las cuentas por cobrar realizables + inventarios pasivo corriente. 3 Debido a que no se contaba con la discriminación de los pasivos, dentro del cálculo del capital de trabajo fueron incluidas las cuentas por pagar relacionadas con la obra de reforzamiento estructural. La Entidad durante 2010 mejoró su perfil de liquidez al tomar una deuda a mediano plazo para solucionar una acumulación de pasivos laborales por $1.200 millones, la cual tiene saldo de a $790 millones, con plazo promedio de 4 años y de acuerdo a la información suministrada por el cliente se encuentran al día. En la Calificación inicial se registra la solicitud de deuda adicional por $400 millones con el fin de continuar con el saneamiento de la totalidad de los pasivos laborales, sin embargo la Entidad ha cancelado dichas obligaciones con recursos propios, lo cual ha evidenciado una favorable estabilidad. La ESE planeaba efectuar una inversión para el reforzamiento estructural con recursos propios por $400 millones y $800 millones con transferencias del Municipio de Andes y el Departamento de Antioquia, estos últimos ya recibidos y aplicados al proyecto. Sin embargo, dado que utilizó los recursos propios para atender los pasivos laborales y la contingencia legal surgida, es necesario el cambio del uso del crédito por $400 millones hacia el proyecto de inversión. Es necesario destacar que las condiciones del crédito en cuanto al plazo se incrementan al pasar de 4 a 5 años de financiación frente a la solicitud en la calificación inicial. Con el fin de evaluar la capacidad de pago del Calificado, BRC llevó a cabo un ejercicio proforma 4, incluyendo el nuevo endeudamiento por $400 millones. Los resultados muestran coberturas inferiores a 1 con el EBITDA y negativas con la Utilidad Operacional. Si bien para 2011 se da una situación particular sobre la Utilidad Operacional debido al mayor valor de provisiones este ejercicio refleja el nivel de incertidumbre sobre la capacidad de pago de la Entidad, reflejada en la calificación asignada. En un ejercicio de proyección financiera se tienen en cuenta los siguientes supuestos 1) se asume un crecimiento de los ingresos similar al del promedio de los últimos tres años, 2) los costos mantienen un comportamiento como el de 2011 para 2012 y disminuyen un punto porcentual los siguientes años, y 3) los gastos son superiores al promedio para los primeros años de proyección asumiendo que continúan 4 Ejercicio realizado por la Calificadora en el que se evalúa la capacidad de la Entidad para cubrir la deuda total con los resultados de diciembre de 2011 de la utilidad operacional y el EBITDA. 2 de 7

3 los ajustes en contabilidad. Los resultados muestran que el Hospital tiene la probabilidad de no cubrir sus obligaciones en los dos primeros años de proyección, teniendo en cuenta el efecto que tiene las provisiones sobre la utilidad; no obstante estos resultados también están atados al buen desempeño que tenga en materia de control de costos y gastos. Un factor positivo para la ESE es la ratificación de la administración elegida en el 2010 para continuar por los próximos cuatro años. Esto permite prever una continuidad en los planes de reestructuración tanto administrativa como operativa establecidos por la alta gerencia, además de evitar que el Hospital se vea afectado por los continuos cambios de administración, tal como ocurría en años anteriores. Algunos de los avances mostrados en términos administrativos y operativos tienen que ver con la implementación de un sistema de costos que permita evaluar la rentabilidad por cada servicio, además de un procedimiento a fin de tener el 100% de los contratos con especialistas legalizados. Inconsistencia en la información contable de años anteriores. Deudas con trabajadores actuales y retirados, producto de la ausencia de políticas y estándares claros en las remuneraciones en pasadas administraciones. Coberturas del servicio de la deuda inferiores a una vez, con la utilidad operacional. Amenazas Cambios demográficos Disminución de los ingresos producto de no lograr reemplazar a uno de sus principales clientes. Situación actual del Sistema de Seguridad Social. Cambios normativos del sector. A diciembre de 2011 la Entidad recibió una sentencia por $374 millones que se cancelará entre 2011 y 2012, y cursan en su contra procesos de los cuales no se conoce el monto de las pretensiones ni la probabilidad de fallo. 2. ANÁLISIS DOFA Fortalezas Único ente en el municipio enfocado a la prestación de servicios de salud, gozando de una posición de monopolio. Provisión de insumos a través de mayoristas como DISDROBLAN S.A. y la Cooperativa de Hospitales de Antioquia COHAN, con flexibilidad en el tiempo de pago y descuentos. Oportunidades Beneficios de la Ley 1438 de 2011, en cuanto a recuperación de cartera, giro directo, disminución de glosas y créditos condonables. Depuración de la información relacionada con glosas y cartera, con el fin de tener datos reales y que reflejen la situación actual de la Entidad. Debilidades Periodos de iliquidez que afecta el pago oportuno a proveedores. Ausencia de políticas efectivas de cobro y recaudo. 3 de 7

4 3. ESTADOS FINANCIEROS Anexo 1: Balance 4 de 7

5 Balance General (en miles de pesos) HISTÓRICOS ANÁLISIS HORIZONTAL mar mar-12 ACTIVO Activo Corriente Efectivo ,12% -55,31% 28% 93% Caja ,07% -38,72% 18% 1662% Bancos y Corporaciones ,49% -57,12% 29% -52% Inversiones ,42% 0,22% 0% 0% Inversiones Admon. Liquidez renta variable ,42% -90,98% 3% 3% Inversiones de admon en entidades % 0% Deudores ,30% 97,60% 10% 4% Cuentas por Cobrar Servicios de salud ,16% 85,65% 9,58% 2,01% Avances y anticipos entregados ,00% Otros Deudores ,82% -29,89% -37% -26% Deudas De Dificil Cobro ,51% 0,00% 584% 684% Provisión para Deudores(CR) ,75% -39,26% 569% 643% Inventarios ,84% 50,72% 4% 30% Materiales Para la Prestacion de servi ,96% 32,68% 3% 22% Provision Para Proteccion de Inventario ,00% 0,00% 0% 0% Total Activo Corriente ,34% 84,25% 10% 8% Inversiones ,1% 0,0% Otros activos ,1% 0,0% Propiedades, Planta y Equipo ,82% -3,74% 10% 10% Terrenos ,00% 0,00% 0% 0% Construcciones en Curso ,00% Bienes muebles en Bodega ,73% 6,45% 347% 347% Edificaciones ,82% 0,00% 18% 19% Redes, líneas y cables % 0% Maquinaria y Equipo ,75% 0,77% 0% 0% Equipo Médico y Científico ,39% -17,90% 2% 3% Muebles, Enseres y Equipos de Oficina ,35% 22,97% 1% 1% Equipos de Comunicación y Computación ,35% -26,35% 26% 25% Equipo de Transporte, Tracción y Elevac ,87% 10,28% 0% 0% Equipo de Comedor, Cocina, Desp. y Hoteles ,58% -8,98% 0% 0% Depreciación Acumulada ,38% 5,00% 22% 22% Provisiones para protección de prop, planta y equi % 0% Otros Activos ,50% -22,52% -10% 4% Gastos Pagados por Anticipado ,91% -24,84% -8% 2% Cargos Diferidos ,80% -33,84% -24% 50% Bienes de Arte y Cultura ,01% 0,00% -100% Intangibles ,36% 28,11% 0% 0% Amortización Acumulada Intangibles ,01% 0,91% 12% 12% Total Activo no Corriente ,19% 12,30% 7% 8% TOTAL ACTIVO ,69% 23,86% 8% 8% PASIVO Pasivo Corriente Obligaciones financieras de CP ,06% 132% 188% Cuentas por pagar ,32% -7,57% 50% 48% Adquisición Bienes y Servicios Nacionales ,78% -51,73% 74% 17% Intereses por pagar % -22% Acreedores ,62% -40,48% 12% 9% Aportes y retenciones por pagar ,92% 82,83% 49% 32% Avances y Anticipos recibidos ,17% 1067,36% 44% 358% Impuestos Contribuciones y tasas ,10% 1,56% 56% 50% Sentencias y conciliaciones Obligaciones laborales ,01% -39,07% 11% 22% Salarios y Prestaciones Sociales ,24% -51,30% 18% 41% Pensiones por Pagar ,62% 0% 0% Pasivos estimados % -47% Provisión para contingencias % -17% Provisión para prestaciones sociales % Total Pasivo Corriente ,38% -16,53% 38% 36% Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras L.P ,80% 3592,06% -37% -36% Total Pasivo no Corriente ,80% 3592,06% -37% -36% TOTAL PASIVO ,51% 10,33% 19% 18% PATRIMONIO Patrimonio Institucional ,91% 34,10% 1% 2% Capital Fiscal ,59% -34,48% 32% 0% Resultados de Ejercicios Anteriores ,54% -100,00% Resultado del Ejercicio ,62% 930,40% -88% 83% Superavit por Donación ,00% 0,00% 0% 0% Superávit por valorización ,02% -65,07% 0% 0% Patrimnonio Institucional Incorporado ,77% 0% 0% Efectos del saneamiento ,00% 0% 0% TOTAL PATRIMONIO ,91% 34,10% 1% 2% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ,69% 23,86% 8% 8% Anexo 2: Estado de pérdidas y ganancias 4 de 7

6 E.S.E HOSPITAL SAN RAFAEL DE ANDES Estado de Resultados (en miles de pesos) ANÁLISIS HORIZONTAL mar mar-12 INGRESOS OPERACIONALES ,20% 18,66% -1,12% 10,72% 4,02% Venta de Servicio ,35% 17,56% -1,34% 10,64% 4,02% Servicios de salud ,73% 18,83% -0,05% 8,25% -2,68% Margen de contratación ,61% -13,79% 37,22% 474,08% Devolucón Rebajas y Descuentos vta de servicios (DB) ,15% -71,99% -77,59% -100,00% COSTO DE VENTA DE SERVICIOS ,60% 13,41% -12,70% 15,77% -4,68% Servicios de Salud ,75% 18,44% -12,53% 14,79% -6,32% Margen de contratación ,71% -37,21% 205,71% 407,05% UTILIDAD BRUTA ,42% 36,99% 32,29% 1,11% 23,49% GASTOS OPERACIONALES ,30% 2,53% 2,37% 42,68% 10,97% De Administración ,28% 6,63% -6,57% 1,56% -10,59% Sueldos y Salarios ,42% 5,17% -14,17% -4,57% -8,89% Contribucciones Imputadas ,47% 1421,77% -88,96% -65,99% Contribucciones Efectivas ,75% -3,39% -65,79% 1,84% -9,97% Aportes Sobre la Nomina ,00% 6,73% -68,98% 6,21% 28,15% Generales ,54% 8,16% 9,79% 7,18% -12,92% Impuestos, Contribucciones y Tasas ,90% -36,72% 283,53% -30,32% -70,52% Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizaciones ,51% -29,95% 110,25% 262,91% 243,35% Provisión Para Deudores ,74% -100,00% Provision Para Proteccion de inventario ,77% -100,00% Provisión para propiedad, planta y equipo ,00% Provisión para contingencias ,08% Depreciación ,69% -14,21% 6,22% 4,02% 6,81% Amortizacion de Intangible ,09% -100,00% UTILIDAD OPERACIONAL ( ) ( ) ( ) ,98% -69,42% -277,43% -247,21% 69,36% Otros Ingresos ,42% 111,97% -90,03% 2121,56% -21,65% Transferencias Financieros ,62% -99,21% 2003,46% 71,76% 136,06% Ordinarios ,87% 4009,95% -97,15% -100,00% Extraordinarios ,88% 163,34% -85,04% -2,50% -14,19% Ajuste Años Anteriores (5.163) ,33% -100,00% -343,08% -100,00% Otros Egresos ,16% 3,89% -64,20% 403,71% -32,28% Intereses ,67% -22,38% 433,27% 8,53% -26,04% Comisiones 0 Financieros ,76% 146,24% 0,18% -77,28% -91,24% Otros gastos Ordinarios ,03% -100,00% Ajuste de Ejerc. Anteriores - - (43.665) ,72% -100,00% UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ( ) ,83% -105,62% 930,40% -87,52% 83,44% UTILIDAD NETA ( ) ,83% -105,62% 930,40% -87,52% 83,44% EBITDA ( ) (45.479) ,32% -90,83% -1762,58% -0,08% 110,66% Anexo 3: Principales indicadores financieros 5 de 7

7 Anexo 4: Escalas de Calificación CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión: Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta AAA categoría en grados de inversión. Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar AA oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar A capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e BBB intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Grados de no inversión o alto riesgo BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. 6 de 7

8 B CCC CC D E Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses. Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección. Incumplimiento. Sin suficiente información para calificar. 7 de 7