Boletín COFIDE Reporte de Coyuntura Económica
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- Natalia Henríquez Sandoval
- hace 5 años
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1 Boletín COFIDE Reporte de Coyuntura Económica Al 18 de junio de 2018 Aspectos Destacados del Mes Crecimiento del PBI peruano en 7.81% en el mes de abril 2018, el mejor resultado desde abril 2013, impulsado por todos los sectores. El Directorio del BCRP mantuvo la tasa de interés de referencia de la política monetaria en un nivel de 2.75% para el mes de junio. CONTENIDO Mundo: PBI Inflación Política Monetaria Mercados financieros Perú: PBI Balanza comercial Inflación Política monetaria Mercados financieros Tipo de Cambio Sistema Financiero Proyecciones Macroeconómicas
2 Mundo PBI Principales Economías Según la segunda estimación realizada a fines de mayo, se revisó a la baja el crecimiento de Estados Unidos de 2.3% a 2.2% durante el primer trimestre del año, asociado al leve crecimiento de las exportaciones y la desaceleración del gasto del consumidor. La economía europea creció en 0.4% en el primer trimestre 2018, por debajo del 0.7% registrado el último trimestre del año Crecimiento chino de 1.4% durante el primer trimestre 2018, alcanzando un crecimiento anual de 6.8% asociado al incremento del sector servicios superando las expectativas del mercado. Se ralentizó el crecimiento de Japón de 0.1% a - 0.2% durante el primer trimestre 2018 asociado a la reducción de la inversión privada. Inflación Principales Economías Estabilización de precios de las principales economías. En mayo, la inflación en Estados Unidos tuvo un ligero incremento (2.8%), frente al 2.0% fijado como meta por la Reserva Federal (FED). Por otro lado, la inflación subyacente se situó en 0.2%. La inflación anual en la Zona Euro se ubicó en mayo en un nivel de 1.9%, siete décimas porcentuales frente al 1.2% de abril. La inflación subyacente fue de 1.1%. La inflación anual en China se ubicó en 1.8% en mayo, la misma registrada en el mes de abril y coincidiendo con el consenso del mercado, se mantuvo la tasa más baja desde enero. En abril, Japón registró una inflación de 0.6% anual, por debajo de lo previsto por los analistas (0.7%). La inflación subyacente fue de 0.7%. Política Monetaria Principales Economías Las principales economías mantienen su política monetaria acomodaticia, ya sea a través de una baja tasa de referencia u otorgando liquidez directamente al sistema. Indicadores Adicionales Principales Economías PMI Manufacturero PMI No Manufacturero EE.UU. ZONA EURO CHINA JAPÓN PMI Compuesto Tipo de Cambio (M.O./US$) Confianza Consumidor *Información al mes de Abril PRINCIPALES INDICADORES (Mayo 2018) * : mayor respecto al mes anterior : menor respecto al mes anterior : similar al mes anterior PMI: índice compuesto que pretende reflejar la situación económica de un país. Si el índice PMI resultante está por encima de 50, indica una expansión del sector; por debajo de 50, una contracción y si es inferior a 42, anticipa una recesión de la economía nacional.
3 Rendimientos Mundo Mercados financieros Libor Bonos del tesoro americano Índices bursátiles y tipo de cambio En mayo, la curva Libor se expandió ligeramente en promedio 0.02 puntos básicos. Este ajuste se ha visto influenciado por la emisión de deuda pública a corto plazo y la caída de demanda de la deuda bancaria a corto plazo. Durante mayo, se contrajo en 3.10 puntos básicos en promedio el rendimiento de los bonos relacionado con el incremento potencial de las tasas de interés por parte de la FED. El índice Dow Jones cerró el día viernes 15 de junio del 2018 con una pérdida de 0.34% respecto al día anterior, esto debido al anuncio del presidente de EE.UU, Donald Trump, de imponer nuevos aranceles del 25% a las importaciones de China por un valor de 50,000 millones de dólares, para lo cual China tuvo una rápida reacción y anunció que responderá con las mismas medidas impositivas que EE.UU pretende imponerles. Asimismo, durante la semana, el referido Índice tuvo una pérdida de 0.89% en comparación al viernes 08 de junio, cerrando en 25, puntos. Las pérdidas de la semana fueron encabezadas por los sectores de materias primas y tecnológicos. 30-Abr 1.91% 2.07% 2.36% 2.51% 2.77% 31-May 2.00% 2.11% 2.32% 2.47% 2.72% 15-Jun 2.08% 2.15% 2.33% 2.50% 2.77% 30-Abr 1.81% 2.01% 2.49% 2.80% 2.96% 3.13% 31-May 1.91% 2.08% 2.43% 2.70% 2.86% 3.03% 18-Jun 1.93% 2.10% 2.56% 2.80% 2.93% 3.06% Fuente: SBS
4 Perú PBI Nacional La producción nacional en abril de 2018 creció 7.81%, registrando 105 meses de crecimiento continuo. Este resultado se sustentó en el desempeño favorable de todos los sectores, destacando manufactura, agropecuario, comercio, construcción, transporte y pesca. ÍNDICE DE PRODUCCIÓN SECTORIAL (Var %) Sectores Abr-18 May 17 - Abr 18 / May 16 - Abr 17 Agropecuario Pesca Minería e Hidrocarburos Manufactura Electricidad y Agua Construcción Comercio Transporte y Mensajería Telecomunicaciones Financiero y Seguros PBI Fuente: INEI El crecimiento de la actividad productiva se explica por la evolución positiva de la demanda, reflejado en el consumo de los hogares por las mayores ventas minoristas, los créditos de consumo y la importación de bienes de consumo no duradero. Además de la mayor demanda externa, las exportaciones se incrementaron en 17.40%. Fuente: INEI Balanza Comercial En abril 2018, la balanza comercial registró un superávit de US$ 398 millones, mayor al superávit de US$ 154 millones registrado en abril del año previo. Las exportaciones de abril registraron US$ 3,853 millones (23.0% mayores respecto al mismo periodo del año anterior), correspondiendo US$ 2,826 millones a las exportaciones tradicionales, US$ 1,012 millones a las no tradicionales y US$ 14 millones a otras exportaciones. Respecto a las importaciones, éstas fueron de US$ 3,455 millones (16.0% mayores respecto al mismo periodo del año anterior), correspondiendo US$ 1,689 millones a las importaciones de insumos, US$ 962 millones a las de bienes de capital, US$ 798 millones a las de bienes de consumo y US$ 6 millones a otros bienes. Fuente: BCRP Inflación En mayo de 2018, el Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) subió en 0.02% con relación al mes precedente. La tasa anual, correspondiente a los últimos doce meses tuvo una variación anual de 0.93% (debajo del tramo inferior del rango meta establecido por el BCRP). Asimismo, la inflación subyacente anualizada se ubicó en 2.00% (dentro del rango meta del BCRP). La inflación registrada en el último mes se sustenta principalmente en el incremento de los precios de siete grandes grupos, entre ellos, la división de transportes y comunicaciones. Se proyecta que la tasa de inflación interanual retorne al rango meta en junio y que gradualmente converja a 2.0% hacia fin de año. Fuente: BCRP Política Monetaria El Directorio del BCRP mantuvo la tasa de interés de referencia de la política monetaria a un nivel de 2.75% para el mes de junio con la expectativa de que la tasa de inflación retorne al rango meta (entre 1% y 3%). Tasa de interés (%) - Promedio del periodo May-18 Abr-18 MN ME MN ME Tasa Activa Tasa Pasiva Spread Interbancaria Fuente: SBS Al cierre de mayo, las reservas internacionales totalizaron US$ 60,065 millones, registrando una disminución de US$ 125 millones respecto al cierre del mes anterior. Además, resultaron menores en US$ 3,349 millones respecto al nivel alcanzado en similar mes del año anterior.
5 Perú Mercados financieros Bonos soberanos Bonos globales Riesgo país La curva de rendimientos registró un incremento durante el mes de mayo, de tal forma que en promedio los rendimientos de corto y mediano plazo aumentaron en alrededor de puntos básicos respecto al mes anterior. En el mes de mayo, se registró un incremento en el desplazamiento de la curva de bonos globales, cuyos rendimientos registraron un alza de 3.00 puntos básicos promedio. Fuente: BCRP El índice S/P BVL Perú General cerró el día viernes 15 de junio del 2018 con una pérdida de (1.42%) respecto al día previo, en una jornada en donde casi todos los sectores retrocedieron, entre los que más perdieron están los sectores minería, industrial, consumo, financiero y servicios. Sin embargo, el Índice General tuvo una pérdida de 2.22% respecto a la semana anterior, cerrando en 20, puntos. Las pérdidas en la semana fueron encabezados por las acciones de los sectores minería, juniors, industrial, financiero y construcción. 30-Abr 2.71% 4.91% 5.54% 5.94% 6.02% 31-May 2.73% 5.37% 5.89% 6.29% 6.41% 18-Jun 2.74% 5.41% 6.04% 6.35% 6.53% 30-Abr 2.45% 3.70% 4.50% 4.48% 4.59% 31-May 2.41% 3.75% 4.54% 4.51% 4.67% 18-Jun 2.56% 3.79% 4.53% 4.58% 4.69%
6 Perú Tipo decambio Al cierre del mes de mayo, el tipo de cambio contable se ubicó en soles por dólar americano, registrándose con ello una depreciación del sol de 0.7% con respecto a abril Durante el mes de mayo, no se registraron compras BCRP en mesa de negociación. El tipo de cambio, al 15 de junio fue de S/ soles por dólar. Tipo de Cambio Sistema Financiero Las colocaciones del sistema financiero a abril registraron un incremento mensual de 1.26% explicado por el aumento de créditos en moneda nacional, principalmente en el rubro gran empresa, consumo y corporativo. Tomando en cuenta los últimos 12 meses, se acumula una expansión de 8.5% De un total de créditos de S/ 294,076 millones, el 28.66% está compuesto por créditos en moneda extranjera, poniendo en situación altamente vulnerable por variaciones en el tipo de cambio a aquellas empresas con un gran nivel de endeudamiento en dólares (Crédito gran empresa con un 56.14%, seguido de créditos corporativos con un 47.85%, y mediana empresa con 40.65%). Créditos MN (Mill. S/.) Créditos ME (Mill. US$) Fuente: SBS Abr-18 Var.% Mensual Var.% Anual 209, % 7.35% 25, % 11.42% Morosidad Sistema Financiero Según tipo de Cartera Por otro lado, la evolución de los créditos MYPE registró un incremento de 0.4% y un crecimiento de 7.42% en los últimos doce meses, pasando a representar un 12.73% del total de créditos directos a abril de El nivel de morosidad del sistema financiero se ubicó en 3.61%, mayor en 23 puntos básicos respecto a abril de La morosidad de la MYPE fue de 8.00%, mayor por 33 puntos básicos frente a similar mes del año previo, cabe resaltar que esta cartera es la que representa los mayores niveles de morosidad del total de carteras de crédito, en específico la cartera de pequeña empresa registró una mora de 8.91%. Morosidad Sistema Financiero Según Subsistema Fuente: SBS/BCRP Por su parte, al cierre de mayo el sol acumuló una depreciación de 1.0% frente al yen y una apreciación de 2.9% frente al euro, respecto a abril del Fuente: SBS
7 Perú Proyecciones Macroeconómicas Panorama de las proyecciones de PBI (var. %) * 2019* PBI Mundial Expectativas de Inflación (%) Analistas Económicos Sistema Financiero Sistema No Financiero BCRP RI. Jun -18 MEF IAPE Estados Unidos Eurozona Japón China Latinoamerica * Proyección Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial - Abril de WEO Expectativas de Tipo de cambio (S/ / US$) Expectativas del Crecimiento del PBI (%) Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP - 31 Mayo 2018 Fuente: Informe de actualización de proyecciones macroeconómicas Fuente: Reporte de Inflación - Junio de 2018 Proyecciones de Tipo de Cambio (USDPEN) entaria Fecha de Publicación T3 18 T4 18 T T Morgan Stanley 15/06/ Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 11/06/ Rabobank 08/06/ Silicon Valley Bank 04/06/ BNP Paribas 01/06/ Standard Chartered 30/05/ JPMorgan Chase 29/05/ Cinkciarz.pl 24/05/ Ebury 23/05/ ING Financial Market 15/05/ Mín Máx Promedio Pronósticos de divisas.
8 Acuerdo de Confidencialidad y Disclaimer El presente Boletín ha sido elaborado por COFIDE para fines informativos, para el uso exclusivo de la contraparte destinataria de este documento. COFIDE ha utilizado en la elaboración del presente Boletín aquella información públicamente disponible y la producida internamente por COFIDE que se considera pertinente. Ciertas estimaciones y proyecciones incluidas en este documento han sido preparadas por COFIDE sobre la base de estimaciones y presupuestos elaborados por la misma. COFIDE no se hace responsable en forma alguna por el efecto que la inexactitud o incorrección de la información señalada pueda tener respecto de las conclusiones contenidas. Este documento ha sido elaborado para fines informativos, sobre una base de estricta confidencialidad. Finalmente, este documento no expresa opinión alguna respecto de materias de orden legal o tributario. Asimismo, no constituye una recomendación de inversión ni puede ser utilizado o interpretado para fines distintos de los expresamente señalados en el mismo.
9 COFIDE, EL BANCO DE DESARROLLO DEL PERÚ Augusto Tamayo 160, San Isidro Central Telefónica:
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