Reporte Financiero - Julio 2009

Transcripción

1 Reporte - Julio Reseña del mes Por Pedro Grados Smith - Líder Estratégico de la Unidad de Inversiones Los mercados retomaron la tendencia al alza, con una fuerte subida durante la segunda mitad del mes de julio. El panorama macroeconómico a nivel global ha seguido mostrando signos de recuperación y, si bien aún se observan cifras negativas, parece ser que lo peor de la recesión ya pasó. Así, se ha observado mejoría en indicadores como los niveles de producción industrial, la confianza empresarial, el consumo privado, entre otras variables en los países desarrollados. Por otro lado, los mercados bursátiles se vieron impulsados este mes por los buenos resultados de las empresas durante el segundo trimestre del año. El panorama actual se muestra con cierto optimismo, en la medida que el sector real de las economías (empleo, producción, consumo, inversión, etc.) siga recuperándose en los próximos meses. Por ello, el buen desempeño de los mercados financieros dependerá de la confirmación de esta tendencia positiva hacia la recuperación económica. En el plano local, las cifras macroeconómicas han confirmado la desaceleración, sobre todo en los sectores ligados a la demanda externa. A pesar de este resultado, creemos que la economía peruana debe ser la de mejor desempeño en la región y una de las pocas que muestre crecimiento en su PBI este año, debido a sus buenos fundamentos. Nominal Fondo ProFuturo % F3 Fondo % Fuente: Boletín Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1,2 y 3 por AFP. Julio Perspectivas del mercado En el mes de julio, las bolsas continuaron con su racha alcista, tanto en el ámbito local como en el internacional. La esperanza de un mejor panorama y el rebote técnico luego de haber alcanzado mínimos en el mes de febrero del presente año ayudaron al inicio de una tendencia positiva. No obstante, los indicadores económicos publicados últimamente a nivel mundial estarían mostrando señales de recuperación, lo cual ayudaría a dar soporte a esta tendencia en el mediano plazo. Con respecto a nuestra bolsa local, consideramos que la misma va a seguir mostrando rendimientos positivos, basados en el desempeño económico de China, el cual afecta de manera positiva los precios de los metales base, y en una mayor ejecución del plan de estímulo del gobierno, el cual está dirigido al sector construcción, intensivo en mano de obra. El mercado de renta fija local terminó el mes con resultados positivos, observándose reducciones en los diferenciales de tasas (spreads), como resultado de la percepción de un menor nivel de riesgo por parte de los inversionistas. Por otro lado, el Banco Central de Reserva (BCRP) continuó con su ciclo de reducción de la tasa de referencia; esta vez, redujo la tasa en 0.75% hasta un nivel históricamente bajo de 1.25%. La disminución en la inflación y una desaceleración de la economía mayor a la proyectada influyeron en este comportamiento. En cuanto al tipo de cambio, éste experimentó presiones a la baja, en línea con lo sucedido con las monedas de la región. Para el próximo mes, creemos que las tasas podrán tener una ligera presión al alza en la parte larga de la curva en soles (tasas a largo plazo) y se encontrarán estables en la parte corta y media. La rentabilidad de los distintos tipos de de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.

2 Reporte - Julio Mercados Los mercados bursátiles a nivel mundial cerraron el mes con subidas importantes. El Índice Global MSCI World tuvo una ganancia de 8.37%, mientras que los mercados emergentes subieron 10.87%. Por su parte, la bolsa local cerró el mes con una subida de 9.27% según el Índice Selectivo, de la mano del resto de mercados e impulsada por la subida del precio de los metales. Por otro lado, los bonos globales peruanos también mostraron un buen desempeño en el mes ante la mejora del riesgo país. Mercados Local 1 Índice ISBVL Internacional Índice MSCI World 2 Índice S&P 500 Índice MSCI Europe de Largo Plazo Rendimiento Rendimiento en el mes (%) en el año (%) Índice Nikkei Índice MSCI Asia ex Japan Índice MSCI Emerging Markets Precio Perú Precio Perú Internacional Tasa Tesoro USA 10YR y Var. % en precio Monedas 1 2 Índice Selectivo Bolsa de Valores de Lima / Standard & Poor's 500 El dólar se debilitó frente a otras monedas durante julio. La disminución de la percepción de riesgo en los mercados motivó una menor demanda del dólar. En el plano local, la moneda americana se cotizó en nuevos soles/dólar, frente a un tipo de cambio de de cierre en el mes previo. Monedas Nuevo Sol / Dólar Rendimiento Rendimiento en el mes (%) en el año (%) Dólar / Euro Yen / Dólar Commodities Las mejores perspectivas económicas impulsaron la demanda por los metales, en especial los metales básicos. De esta manera, el cobre subió durante el mes 15.1, mientras que el zinc subió 12.98%. Commodities Rendimiento mes (%) Rendimiento en el año (%) Oro (US$ / Oz. Troy) Cobre (US$ / Tonelada métrica) Zinc (US$ / Tonelada métrica) Petróleo (US$ / Barril) La rentabilidad de los distintos tipos de de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.

3 o Preservación de Capital - Julio Evolución valor cuota Ene-08 Jul-09 Fuente: Boletín SBS - para el cálculo de la rentabilidad según tipo de de pensiones y de AFP. Julio Estructura La cartera del se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda, que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (caja) % 16.77% 92.55% 70.17% Nota: incluye acciones y certificados de suscripción preferente; incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados; incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito; incluye cuotas de s. Nota: La categoría se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre Los activos del se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (36%), del (3) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (1). 6% % La rentabilidad de los distintos tipos de de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.

4 o Mixto o Balanceado - Julio Evolución valor cuota % Jun-08 Ene-09 Fuente: Boletín SBS - para el cálculo de la rentabilidad según tipo de de pensiones y de AFP. Julio Estructura El presenta una estructura mixta, con una participación de 31% de acciones dentro de su portafolio y un 5 de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 5% de activos de muy corto plazo (caja) % 4.96% 31.15% % Nota: incluye acciones y certificados de suscripción preferente; incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados; incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito; incluye cuotas de s. Nota: La categoría se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre El invierte principalmente en instrumentos del (3), de empresas del sector financiero (21%) y de empresas del sector minería (2). 5% 3 2 5% 21% 11% La rentabilidad de los distintos tipos de de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.

5 Fondo 3 o Apreciación de Capital - Julio Evolución valor cuota Fondo F3 Fondo F3 Fondo % Jun-08 Ene-09 Fuente: Boletín SBS - para el cálculo de la rentabilidad según tipo de de pensiones y de AFP. Julio Estructura Fondo 3 El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (59% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor % 10.06% 70.49% 17.69% Nota: incluye acciones y certificados de suscripción preferente. incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. incluye cuotas de s. Nota: La categoría se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector minero (fundamentalmente acciones de compañías mineras del mercado local), con un 31% del total del portafolio, y de empresas del sector financiero, 25% % 31% 11% La rentabilidad de los distintos tipos de de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.