Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A.

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1 Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. Informe con Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2013 Fecha de comité: 16 de octubre de 2013 Empresa perteneciente al sector financiero de El Salvador San Salvador, El Salvador Francisco Santa Cruz Pacheco (503) fsantacruz@ratingspcr.com Julio Rodríguez (503) jrodriguez@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva Emisor EBBB- Estable Significado de la Clasificación Categoría BBB: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son suficientes. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos - indica un nivel mayor de riesgo. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Racionalidad En comité ordinario de clasificación de riesgo, se decidió ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de la Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A; en EBBB- ; asimismo, se ratificó la perspectiva Estable a dicha clasificación. Esta decisión se tomó principalmente debido a la mejora en el desempeño de la institución, logrando mantener su punto de equilibrio, como producto del crecimiento de su cartera de créditos; así como por el apoyo continuo de los accionistas de la institución. PCR considera que la perspectiva de la presente emisión es estable por la mejora su nivel de rentabilidad, habiendo logrado mantenerse por encima de su punto de equilibrio durante el último año; así como sus altos niveles de liquidez y cobertura sobre su cartera vencida. Resumen Ejecutivo Los fundamentos específicos sobre los cuales se basa la clasificación asignada que se menciona en el punto anterior son los siguientes: El respaldo de los accionistas. Los accionistas de Credicomer brindan respaldo, solidez financiera y experiencia en Banca, lo cual genera confianza en el público. Lo anterior, ha permitido a Credicomer, aprovechar oportunidades como la realización de convenios con comercios afiliados, lo que ha generado la culminación de nuevos negocios. Asimismo, en el año 2013, se ha 1

2 continuado con el Plan Estratégico para la ampliación de las operaciones con la apertura de nuevas agencias y el aprovechamiento de oportunidades con los comercios afiliados. La evolución positiva del patrimonio de Credicomer. El patrimonio de Credicomer presentó un crecimiento de US$2.9 millones (+55.5%) al compararse a junio de 2012, llegando a US$ 8.1 millones. Al presentar utilidades durante los últimos doce meses de operación, la compañía ha reducido el déficit provocado por las pérdidas de períodos pasados, y sus resultados acumulados llegaron a -US$3.9 millones. Por otra parte, el capital social pagado aumentó en US$2.0 millones, por los aumentos aprobados por la Junta General Extraordinaria de Accionistas del 12 de junio de El crecimiento de la cartera crediticia de Credicomer. Credicomer pasó de tener una cartera bruta de US$32.7 millones en junio de 2012, a US$ 47.6, millones al cierre de junio de 2013, lo que significa un crecimiento interanual de 45.5%. Es importante observar que la cartera de préstamos netos ha tenido un comportamiento muy similar al de la cartera bruta en el transcurso del tiempo, con una tendencia creciente desde que se iniciaron las operaciones en el año En este sentido, al 30 de junio de 2013, la cartera de préstamos neta ascendió a US$ 45.5 millones, cifra superior en US$ 13.8 millones respecto al mismo periodo del año anterior, +43.8% en términos interanuales. Dicho crecimiento se debe principalmente a la mayor colocación de préstamos por parte de la entidad y a la compra de cartera a sus socios estratégicos. La diversificación de las fuentes de fondeo. Al cierre del segundo trimestre de 2013, Credicomer ha continuado diversificando sus fuentes de fondeo; en ese sentido, en el 2012 por su buen manejo, el Banco de Desarrollo de El Salvador decidió incrementarle la línea de crédito; asimismo, a lo largo del ejercicio continuó con el Plan de Emisiones, el cual a junio de 2013, ha contemplado el ofrecimiento al mercado de 12 emisiones de papel bursátil por un monto de US$ 14.0 millones; y, por último los diferentes aumentos en el capital realizados desde el inicio de operaciones. La evolución positiva de los activos totales. Al cierre de junio de 2013, Credicomer presentó activos totales por US$ 69.3 millones, superior en US$ 19.6 millones (+39.6%) a la registrada a junio de Este cambio se dio principalmente por el crecimiento interanual de la cartera neta de préstamos, en 43.8%, que llegó a US$45.5 millones; y el aumento en las inversiones financieras dela compañía (+40.6%). La morosidad alcanzada por Credicomer. Al cierre del segundo trimestre de 2013, los préstamos de Credicomer que reportan mora mayor a 90 días llegaron a US$ 0.8 millones, siendo superiores en US$ 0.1 millones respecto al mismo periodo del año anterior. Es así que el indicador de morosidad a la fecha de análisis es de 3.3%, nivel inferior en 0.3 puntos porcentuales al registrado al cierre del mes de junio de 2012 (3.6%). Los niveles de rentabilidad obtenidos por la institución. Al cierre de junio de 2013, la rentabilidad patrimonial (ROE) de Credicomer fue de 8.7%, mejorando en 0.5 puntos porcentuales si se compara con lo presentado en el mismo periodo del Asimismo, el retorno sobre activos (ROA) llegó a 1.1% mayor en 0.1 puntos porcentuales respecto el año previo. A pesar de mostrar una mejora en su utilidad neta, el aumento en los activos totales de la compañía ha provocado la disminución en el ROA. La liquidez mostrada por Credicomer. Al 30 de junio de 2013, el coeficiente neto de Credicomer fue de 37.8%, mayor al promedio presentado por el sistema financiero bancario que fue de 33.5%, cumpliendo con la relación mínima requerida por la Superintendencia del Sistema Financiero, que es de 17%. De igual forma, Credicomer se rige por el art. 31 de la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito, y con la NPB3-11. El fortalecimiento del área de mitigación de Riesgos de la Compañía. Credicomer ha realizado las tareas necesarias para lograr la integración, seguimiento, mitigación y cumplimiento a las normas de riesgo integral y Gobierno Corporativo; es por ello que partir del mes agosto de 2012, se encuentra vigentes sus manuales principales de riesgos: Manual de Riesgo Operacional, Manual de Administración de Riesgos y la Metodología para la Medición de los mismos. 2

3 Análisis FODA Fortalezas Respaldo, solidez financiera y experiencia en Banca de Accionistas, lo cual genera confianza en el público. Acceso a infraestructura física de comercios aliados para la atención de clientes, lo que genera una expansión más eficiente. Personal con experiencia y conocimiento en el sistema financiero y marco regulatorio, respetando su cumplimiento. Desarrollo del posicionamiento de la marca Credicomer en el mercado. Acceso a nuevas fuentes de fondeo. Oportunidades Establecer alianzas estratégicas con otros Comercios Afiliados. Crecimiento del sector de las MIPYMES. Crecimiento en los puntos de venta de comercios Aliados. Desarrollar y comercialización de nuevos productos financieros. Alianzas para ofrecer servicios financieros a empleados de clientes PYMES actuales. Debilidades No se ha maximizado la sinergia en la promoción de los productos de Credicomer con los clientes del comercio afiliado. Falta de productos y metodología diferenciada para clientes del comercio Afiliado. Alta rotación del personal de negocios. Bajo portafolio de productos financieros. Falta de sitio de respaldo informático. Amenazas Cambios o nuevas Normativas y regulaciones al sector que limite la gestión. Competencia del sistema financiero regulado y no regulado. Incremento de la delincuencia. Inestabilidad política, campaña preelectoral. Gobierno Corporativo Reseña CREDICOMER es la primera sociedad de ahorro y crédito autorizada por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) para captar fondos del público. La entidad se estableció en febrero de 2007, recibiendo la autorización de la SSF el 25 de marzo de Su constitución se inició con un capital suscrito de $6.5 millones y a la fecha posee un capital suscrito de $12.0 millones, superior en $8.5 millones a lo requerido por la ley..cuadro I: Nómina de Accionistas Nombre Acciones Suscritas Participación Accionaria Inversiones y Valores Comerciales, S.A. de C.V. 11,999, % Salvador José Siman Dada % Teofilo Jose Siman Jacir % Felix Jose Siman Jacir % Alicia Magdalena Dadboub de Siman % Jose Fabricio Morataya Mejía % Rene Armando Fernandez Nosiglia % Raúl Héctor Larios Márquez % Silvia Estrella Nasser Escobar % Roger Martin Avilés Herdocia % Total Acciones Suscritas 12,000, % 3

4 Credicomer surgió con la misión de ser una entidad financiera de puertas abiertas, que provee soluciones innovadoras a sus clientes a través de servicios eficientes, ágiles, oportunos y orientados a generarles valor. La empresa busca potenciar las alianzas estratégicas con los comercios afiliados, creando rentabilidad en todas sus operaciones. Asimismo, Credicomer quiere llegar a estar posicionada como una institución modelo de referencia en el sistema financiero, con un amplio portafolio de productos y servicios especializados y diferenciados, para atender principalmente a la micro, pequeña y mediana empresa. En Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 19 de febrero del año 2013, se acordó incrementar el capital social de la Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer S. A. en un millón de dólares por aportaciones nuevas de dinero en efectivo, mediante la suscripción de un millón de acciones comunes y nominativas con un valor nominal de un dólar cada una; con este nuevo aumento, el capital social de la Sociedad ascenderá a trece millones de dólares. La modificación del pacto social producto de este aumento de capital, está en proceso de inscripción en el Registro de comercio. Organigrama Gráfico 1 Estructura organizativa de SAC CREDICOMER Junta General de Accionistas Auditoría Externa Vigencia: Marzo 2012 Junta Directiva Auditoría Interna Unidad de Cumplimiento Gerencia General Jurídico Recursos Humanos Riesgo Servicios Generales y Proveeduría Gerencia de Negocios Gerencia de Finanzas y Tesorería Gerencia de Operaciones Gerencia de Sistemas y Tecnología Agencias y Establecimientos Contabilidad Depósitos Programación Créditos Mercadeo Captaciones Préstamos Soporte Técnico Banca de Personas Cobros Supervisión Operativa de Agencias Base de Datos Banca Mipyme Comités: Comité de Créditos Comité de Recuperación de Mora Comité de Auditoría Comité de Riesgo Custodia de Garantías Organización y Métodos Seguridad Electrónica Autorizado por: Presidente 4

5 Plana Gerencial Desarrollos Recientes Cuadro II: Plana Gerencial Gerente General Roger Martin Avilez Herdocia Gerente de Negocios Marleny del Carmen Deras de Amaya Gerente de Operaciones Elias Flores Hernández Gerente de Sistemas José Edgardo Hernández Pineda Gerente de Finanzas y Edwin René López Gutierrez Tesorería La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 18 de febrero del 2010, acordó la restructuración de la Junta Directiva. Cuadro III: Junta Directiva Director Presidente Félix José Simán Jacir Director Vicepresidente Róger Martín Avilez Herdocia Director Secretario René Armando Fernández Nosiglia Director Suplente José Guillermo Funes Araujo Director Suplente José Fabricio Morataya Mejía Director Suplente Raúl Héctor Larios Márquez En Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 19 de febrero del año 2013, se acordó incrementar el capital social de la Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer S. A. en un millón de dólares por aportaciones nuevas de dinero en efectivo, mediante la suscripción de un millón de acciones comunes y nominativas con un valor nominal de un dólar cada una; con este nuevo aumento, el capital social de la Sociedad ascenderá a trece millones de dólares. La modificación del pacto social producto de este aumento de capital, está en proceso de inscripción en el Registro de comercio. En el período de enero a junio 2013, se colocaron los tramos 7 al 12 del Papel Bursátil por un monto de $6.63 millones, cada tramo a 18 meses plazo. Esta emisión fue aprobada por la Superintendencia de Valores el 11 de enero de 2012 por un monto de $20.0 millones. Al 30 de junio de 2013, la Sociedad de Ahorro y Crédito ha suscrito contratos de compra de cartera de créditos y de administración y gestión de cobro de la misma con la empresa UNICOSERVI, S. A. de C. V. El saldo de capital de la cartera comprada es de $23.30 millones ($13.87 millones en marzo 2012). En el mes de marzo de 2013 dejó de laborar para la institución el Licenciado Trinidad Moreno Guardado Aguilar quien desempeñaba el cargo de Gerente de Negocios. Asimismo, se contrató a la Licenciada Marleny del Carmen Deras de Amaya, para asumir este cargo. El 05 de junio de 2013, se abrió un nuevo punto de servicios denominado Mini Agencia Curacao Lourdes. Estrategia y Operaciones Credicomer fue autorizada como Sociedad de Ahorro y Crédito por la Superintendencia del Sistema Financiero para operar y atender al público el 27 de Abril de 2009, operando bajo la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito. Realiza actividades de intermediación financiera, estando las principales detalladas a continuación: Operaciones y/o Productos en el Área de Depósitos: Cuentas de Ahorro. Certificados de Depósito a Plazo. Emisión de títulos valores en la Bolsa de Valores. 5

6 Operaciones y/o Productos en el Área de Créditos: Personales. Programa especial de Micro créditos. Micro, Pequeña y Mediana empresa. Remodelación, Ampliación de Vivienda. Compra de Cartera Otras operaciones Permitidas: Cuenta corriente Emisión de Tarjetas de débito y crédito. Titularización de activos, entre otras. El modelo de negocios de Credicomer está enfocado en atender las necesidades del segmento de micros, pequeños y medianos empresarios, así como el de personas, en especial los que no están siendo suficientemente atendidos por la banca tradicional. Al cierre del segundo trimestre de 2013, atiende a sus clientes en las agencias Century Plaza, Paseo General Escalón, Centro de San Salvador y la Mini Agencia de Metrocentro, en San Salvador. También en las agencias en Santa Tecla, en La Libertad; Plaza Mundo, en Soyapango; y las agencias de Apopa, Santa Ana, San Miguel, Mini Agencia Metrocentro San Miguel, Mini Agencia Lourdes y Agencia Tropigas en Santa Ana. Además, Credicomer tiene presencia en algunos comercios afiliados, establecimientos independientes. En dichos establecimientos, Credicomer tiene presencia para ofrecer servicios de créditos a los clientes de éstos. En el período , se pretende aperturar alrededor de seis nuevas agencias en diferentes puntos del territorio nacional; así como aprovechar más la posibilidad de aperturar más puntos en comercios afiliados. Actualmente, Credicomer cuenta con 144 empleados, de los cuales 75 corresponden a personal de negocios y 69 a personal de apoyo. Estrategias de Credicomer Fortalecer la atención a Micro, Pequeña y Mediana empresa que no están atendidos por la banca tradicional. Crear programas de especialización del personal en la atención y asesoría financiera en los sectores de Micro, Pequeña y Mediana empresa. Desarrollar estrategias y modelos de alianzas de negocios para la atención a clientes de comercios afiliados, ofrecimiento de productos, compra de cartera. Incrementar la cobertura geográfica de atención de Credicomer con la instalación de puntos de servicio ad hoc en la red de comercios afiliados optimizando su infraestructura y recursos para lograr una mejor eficiencia operativa en costos de funcionamiento. Diversificar el portafolio de productos financieros de Credicomer, que puedan llegar a satisfacer otras necesidades financieras de nuestros clientes. Diversificación e implementación de estrategias de fuentes de fondeo de Credicomer con la emisión de instrumentos bursátiles o con instituciones nacionales e internacionales. Detalle Cuadro III: Detalle Agencias Credicomer Fecha de Apertura Century 27 abril de 2009 Paseo 27 abril de 2009 Santa Tecla 11 de mayo de 2009 Plaza Mundo 15 de junio de 2009 San Miguel 09 de julio de 2009 Santa Ana 24 de julio de 2009 Apopa 31 de mayo de 2010 Mini Agencia Metrocentro 01 de febrero de 2011 Agencia Centro 10 de junio de 2011 Agencia Tropigas Santa Ana 29 de marzo de 2012 Mini Agencia Metrocentro San Miguel 10 de octubre de 2012 Mini Agencia Lourdes 05 de junio de

7 Miles Análisis de la Fortaleza Financiera Activos Al cierre de junio de 2013, Credicomer presentó activos totales por US$ 69.3 millones, superior en US$ 19.6 millones (+39.6%) a la registrada a junio de Este cambio se dio principalmente por el crecimiento interanual de la cartera neta de préstamos, en 43.8%, que llegó a US$45.5 millones; y el aumento en las inversiones financieras de la compañía (+40.6%). Cuadro IV: Estructura de Activos Credicomer Dic Jun Dic Jun Caja y bancos 9.2% 8.5% 7.0% 8.7% Reportos y otras obligaciones bursátiles 3.6% 0.0% 0.0% 0.0% Inversiones Financieras 10.7% 14.3% 13.3% 14.4% Cartera de Préstamos Neta 63.3% 63.8% 65.6% 65.7% Otros Activos 11.3% 12.1% 13.4% 10.5% Activo Fijo Neto 2.0% 1.2% 0.8% 0.6% Total Activo (%) 100% 100% 100% 100% Total Activo (millones de US$) Los rubros de mayor participación de los activos totales al cierre del segundo trimestre de 2013 fueron la cartera de préstamos (65.7% del total de activos), e Inversiones Financieras (14.4%). Además, el rubro otros activos fue el tercero más importante, representando el 10.5% del total de activos Gráfico 2 Activos Totales $75,000 $60,000 $45,000 $30,000 $15,000 $0 Pasivos Al 30 de junio de 2013, el total de pasivos de Credicomer llegó a US$ 61.1 millones, reflejando un aumento de US$ 16.7 millones (+37.76%) respecto al mismo periodo de Este incremento en las obligaciones y compromisos de Credicomer se debió principalmente a los aumento en los depósitos captados del público (+US$11.2 millones) y a los títulos de emisión propia (+US$6.7 millones). Como porcentaje de los activos, los pasivos llegaron a representar un 88.3%. Cuadro V: Estructura de Pasivos Credicomer* Dic Jun Dic Jun Obligaciones con el público 71.3% 70.3% 66.0% 69.3% Depósitos ahorros 2.1% 3.6% 6.9% 5.1% Depósitos a plazo 69.2% 66.7% 59.1% 64.2% Préstamos Bancarios 5.1% 5.4% 5.3% 4.0% 7

8 Miles Títulos de Emisión Propia 0.0% 11.3% 11.8% 19.1% Reportos y otras obligaciones bursátiles 0.0% 0.7% 0.0% 0.0% Cuentas por pagar 23.6% 12.0% 16.8% 7.3% Provisiones 0.0% 0.2% 0.0% 0.1% Diversos 0.0% 0.1% 0.1% 0.2% Total Pasivo (%) % % % % Total Pasivo (millones de US$) Pasivo cómo % de Activos 90.3% 89.5% 87.8% 88.3% Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Los pasivos están conformados en un 69.3% por obligaciones con el público (depósitos de ahorro y depósitos a plazo), y por los Títulos de Emisión Propia (19.1%), Cuentas por pagar (7.3%), Préstamos Bancarios (4.0%), reportos, mientras que el resto de los pasivos representan el 4.3%. $75,000 $60,000 $45,000 $30,000 $15,000 $0 Gráfico 3 Pasivos Totales Patrimonio El patrimonio de Credicomer presentó un crecimiento de US$2.9 millones (+55.5%) al compararse a junio de 2012, llegando a US$ 8.1 millones. Al presentar utilidades durante los últimos doce meses de operación, la compañía ha reducido el déficit provocado por las pérdidas de períodos pasados, y sus resultados acumulados llegaron a -US$3.9 millones. Por otra parte, el capital social pagado aumentó en US$2.0 millones, por los aumentos aprobados por la Junta General Extraordinaria de Accionistas en junio de Asimismo, el 19 de febrero del 2013, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía acordó incrementar el capital social de la sociedad en un millón de dólares por aportaciones nuevas de dinero en efectivo, mediante la suscripción de un millón de acciones comunes y nominativas con un valor nominal de un dólar cada una. Con este nuevo aumento, el capital social de la Sociedad ascenderá a trece millones de dólares. La modificación del pacto social producto de este aumento de capital, está en proceso de inscripción en el Registro de comercio. Con este nuevo aumento el capital social de la Sociedad ascenderá a trece millones de dólares, representado por trece millones de acciones comunes y nominativas con un valor de un dólar cada una, situación que incrementa la solvencia y respaldo patrimonial al crecimiento de sus operaciones activas y pasivas para cumplir con lo requerido por el marco regulatorio. Cuadro VI: Estructura de Patrimonio (Miles de US$) Credicomer* Dic Jun Dic Jun Capital Social Pagado 8, , , ,000.0 Reserva de capital, resultados acumulados y Patrimonio no ganado -4, , , ,882.2 Total Patrimonio 3, , , ,117.8 Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR 8

9 jun-2009 sep-2009 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 Miles Resultados Financieros Respecto a los ingresos totales de Credicomer, al 30 de junio de 2013, estos ascendieron a US$ 8.6 millones, reflejando un crecimiento interanual de 76.9% (US$ 3.7 millones). Los intereses de préstamos son el principal componente de los ingresos totales, representando el 94.6% del total de estos, y fueron la principal causa del incremento en el total de los ingresos. Cuadro VII: Composición de los Ingresos Ingresos* Dic Jun Dic Jun Intereses de préstamos 83.42% 92.52% 92.69% 94.56% Comisiones y otros ingresos de préstamos 9.33% 4.66% 3.99% 3.06% Intereses de Inversiones 4.69% 2.19% 1.83% 1.73% Intereses sobre depósitos 0.15% 0.15% 0.10% 0.10% Utilidad en venta de títulos valores 1.20% 0.00% 0.83% 0.00% Reportos y operaciones bursátiles 0.08% 0.00% 0.01% 0.00% Otros servicios y contingencias 1.12% 0.48% 0.54% 0.55% Total Ingresos (%) 100% 100% 100% 100% Total de Ingresos (millones de US$) Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Al término del mes de junio de 2013, el total de costos en los que incurrió Credicomer llegó a US$ 5.7 millones, aumentando en US$ 3.2 millones respecto al mismo período del año anterior; debido principalmente al crecimiento en las operaciones de la sociedad. Los otros servicios y contingencias, que incluyen los costos de prestación y servicios, aumentaron en un 130.3% en comparación al primer semestre de 2012, y fueron el mayor contribuidor al aumento de los costos. Cuadro VIII: Estructura de Costos de Operación Costos Dic Jun Dic Jun Intereses y otros costos de depósitos 83.4% 92.5% 92.7% 94.6% Intereses sobre préstamos 9.3% 4.7% 4.0% 3.1% Intereses sobre emisión de títulos valores 4.7% 2.2% 1.8% 1.7% Otros servicios y contingencias 0.2% 0.1% 0.1% 0.1% Pérdida por venta de títulos valores 1.2% 0.0% 0.8% 0.0% Reserva de saneamiento 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% Total Costos (%) 100% 100% 100% 100% Total Costos (millones de US$) Gráfico 4 $14,000 $12,000 $10,000 $8,000 $6,000 $4,000 $2,000 $0 Ingresos y Egresos Ingresos Costos y Gastos 9

10 dic-2010 mar-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 dic-2010 mar-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 Por otro lado, los gastos operativos ascendieron a US$ 2.5 millones, aumentando 20.0% respecto a junio de Es importante mencionar que dentro de los gastos de operación, el rubro Generales fue el de mayor expansión (+21.9% en términos interanuales); esto se debe a la expansión que Credicomer ha venido presentando en sus operaciones. Cuadro IX: Composición de los Gastos de Operación Gastos de Operación Dic Jun Dic Jun De funcionarios y empleados 47.1% 42.7% 40.6% 40.9% Remuneraciones 35.4% 31.9% 30.5% 30.5% Prestaciones al personal 9.6% 9.0% 8.6% 8.5% Indemnizaciones al personal 0.5% 0.4% 0.1% 0.3% Otros gastos de personal 1.6% 1.4% 1.3% 1.5% Generales 36.2% 42.4% 44.8% 43.0% Depreciaciones y amortizaciones 16.7% 15.0% 14.6% 16.1% Total Gastos (%) 100% 100% 100% 100% Total de Gastos (millones de US$) Al finalizar el segundo trimestre de 2013, Credicomer registró una utilidad del período de US$318.2 miles, una mejora comparada con la utilidad registrada durante el mismo período del año anterior, cuando obtuvo una ganancia de US $177 miles. Eficiencia y Gestión En cuanto a los indicadores de eficiencia y gestión de Credicomer, a la fecha de análisis estos han mantenido una tendencia favorable, respecto a lo presentado en el mismo período del año previo. El ratio de gastos de operación a ingresos operativos fue de 29.0%, disminuyendo 13.8 puntos porcentuales en comparación al presentado en el mismo periodo del Por otro lado, el ratio de gastos de operación a cartera neta llegó a 12.8%, menor en 7.0 puntos porcentuales respecto a lo presentado a junio de Cuadro X: Indicadores de Eficiencia y Gestión Detalle Dic Jun Dic Jun Gastos de Operación / Ingresos de Operación 95.1% 42.8% 38.7% 29.0% Gastos de Operación / Cartera Neta 28.6% 19.8% 14.7% 12.8% Gráfico 5 Gráfico 6 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Eficiencia de Operaciones 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Eficiencia Administrativa Gastos de operación / Ingresos de Operación Gastos de operación / cartera neta 10

11 Rentabilidad Al cierre de junio de 2013, la rentabilidad patrimonial (ROE) de Credicomer fue de 8.7%, mejorando en 0.5 puntos porcentuales si se compara con lo presentado en el mismo periodo del Asimismo, el retorno sobre activos (ROA) llegó a 1.1% mayor en 0.1 puntos porcentuales respecto el año previo. A pesar de mostrar una mejora en su utilidad neta, el aumento en los activos totales de la compañía ha provocado la disminución en el ROA. Cuadro XI: Indicadores de Rentabilidad 1 Detalle Jun Dic Jun ROE (SSF) 8.2% 12.5% 8.7% ROA (SSF) 1.0% 1.5% 1.1% Rentabilidad Patrimonial Anualizada -2.8% 15.8% 8.9% Rentabilidad sobre Activos Anualizada -0.3% 1.9% 1.1% Fuente: SSF - Credicomer / Elaboración: PCR Se puede observar que Credicomer continua presentando una rentabilidad positiva, la cual obtuvo por primera vez al iniciar el ejercicio Lo anterior está relacionada al crecimiento en las operaciones que viene mostrando la institución desde su comienzo, así como las estrategias que han implementado para el logro de estos resultados. Gráfico 7 Gráfico 8 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% Rentabilidad Patrimonial dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun % 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% Rentabilidad de Activos dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun % Fuente: SSF / Elaboración: PCR Administración de Riesgos En cuanto a la gestión de riesgo, es importante mencionar que Credicomer está realizando las tareas necesarias para lograr la mitigación y cumplimiento a las normas de riesgo integral y Gobierno Corporativo. En mayo de 2012, se conformó la unidad de riesgos, y en agosto del mismo año fueron aprobados por su Junta Directiva los manuales principales de los riesgos identificados en sus operaciones: Manual de Riesgo Operacional, Manual de Administración de Riesgos y la Metodología para la Medición los mismos. Este tema es de vital importancia para que la entidad busque las estrategias y medios necesarios para, lograr una administración de riesgos y dando cumplimiento al marco regulatorio. 1 Los indicadores de rentabilidad anualizados se han calculado en base a los resultados obtenidos en los últimos 12 meses de operación, divididos entre el patrimonio y activos al final de periodo, para obtener el ROE y ROA respectivamente. 11

12 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 Miles Riesgo Crediticio Análisis de la Cartera Credicomer pasó de tener una cartera bruta de US$32.7 millones en junio de 2012, a US$ 47.6, millones al cierre de junio de 2013, lo que significa un crecimiento interanual de 45.5%. Es importante observar que la cartera de préstamos netos 2 ha tenido un comportamiento muy similar al de la cartera bruta en el transcurso del tiempo, con una tendencia creciente desde que se iniciaron las operaciones en el año En este sentido, al 30 de junio de 2013, la cartera de préstamos neta ascendió a US$ 45.5 millones, cifra superior en US$ 13.8 millones respecto al mismo periodo del año anterior, +43.8% en términos interanuales. Dicho crecimiento se debe principalmente a la mayor colocación de préstamos por parte de la entidad y la compra de cartera a sus socios estratégicos. La cartera propia de Credicomer al cierre del segundo trimestre de 2013 asciende a US$ 23.5 millones, superior en US$ 5.1 millones a lo presentado al cierre de junio de Esta cartera representa el 49.4% del total de la cartera bruta. $40,000 $35,000 $30,000 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $0 Gráfico 9 Cartera Crediticia Préstamos Brutos Préstamos Netos A la fecha de análisis, los créditos otorgados a la micro y pequeña empresa presentan la mayor participación dentro del total de la cartera, con el 63.7%; le siguen los créditos del programa especial de microcrédito y los créditos personales, con participaciones de 19.6% y 16.7% respectivamente. Producto Cuadro XII: Cartera de Créditos por Tipo (Miles de US$) Dic Jun Dic Jun Micro y Pequeña y Mediana Empresa 10,415 12,185 13,242 14,988 Programa especial de Microcrédito 2,796 3,596 3,817 4,614 Personales 2,260 2,570 3,358 3,929 Total 15,470 18,351 20,416 23,531 En cuanto a la calificación de la cartera por categorías de riesgo de Credicomer, en el periodo de análisis, se observa que los créditos en categoría A1 (menor a 7 días), son los que mantienen la mayor participación dentro de la composición de la cartera de crédito, siendo ésta del 90.0%; mientras que los créditos con categoría A2 (menores a 30 días) participan con el 3.3%. Por su parte, los créditos clasificados con categoría B (menor a 60 días) registran una participación de 2.2%; y los préstamos con clasificaciones 2 Créditos Brutos - Reservas de Saneamiento. 12

13 Millones comprendidas entre C1 y E (mayores a 60 días) presentan el restante 4.4%, porcentaje que, a pesar de haber disminuido en el último año, aún se considera alto. Cuadro XIII: Cartera de Créditos por Categoría de Riesgo Categoría de Riesgo Dic.2011 Jun Dic Jun A1 (Menor 7 Días) 89.7% 91.1% 88.9% 90.0% A2 (Menor 30 Días) 3.2% 2.8% 3.4% 3.3% B (Menor 60 Días) 1.7% 1.6% 3.2% 2.2% C1 (Menor 90 Días) 0.9% 1.0% 1.1% 1.1% C2 (Menor 120 Días) 0.6% 0.3% 0.3% 0.4% D1 (Menor 150 Días) 0.5% 0.3% 0.3% 0.3% D2 (Menor 180 Días) 0.3% 0.1% 0.2% 0.4% E (Mayor 180 Días) 3.1% 2.9% 2.7% 2.1% Total 100,00% 100,00% % 100,00% Gráfico 10 Gráfico 11 Cartera por Tipo de Crédito Cartera Crediticia por Categoria de Riesgo % % 10 50% 5 25% 0 0% Micro y Pequeña y Mediana Empresa Personales Programa especial de Microcrédito A1 (Menor 7 Días) B (Menor 60 Días) C2 (Menor 120 Días) D2 (Menor 180 Días) A2 (Menor 30 Días) C1 (Menor 90 Días) D1 (Menor 150 Días) E (Mayor 180 Días) Es importante enfatizar que Credicomer cuenta con un colateral que garantiza la cartera crediticia. En este sentido, a la fecha de análisis, el total de garantía colateral asciende a US$ 23.5 millones. Es así que al cierre de junio de 2013, los colaterales están constituidos por garantías fiduciarios (con el 57.2% de participación), hipotecarias (con el 29.9%), prendarios (con el 11.1%) y pignorados con el 1.8% de participación. Cuadro XIV: Garantía Colateral Cartera Crediticia (Miles de US$) Categoría Jun Participación Dic Participación Jun Participación Fiduciarios 10, % 11, % 13, % Hipotecarios 6, % 6, % 7, % Pignorados % % % Prendario % 1, % 2, % Total 18, % 20, % 23, % 13

14 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 Miles Dic-09 Mar-10 jun-10 Sep-10 Dic-10 Mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 Análisis de los Indicadores de Cobertura y Morosidad Al cierre del segundo trimestre de 2013, los préstamos de Credicomer que reportan mora mayor a 90 días llegaron a US$ 0.8 millones, siendo superiores en US$ 0.1 millones respecto al mismo periodo del año anterior. Es así que el indicador de morosidad a la fecha de análisis es de 3.3%, nivel inferior en 0.3 puntos porcentuales al registrado al cierre del mes de junio de 2012 (3.6%). Gráfico 12 Gráfico % 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% Indice de Morosidad Cobertura de Provisiones % % % % 60.00% 0.00% mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 Por el lado de las provisiones, éstas han aumentado respecto al cierre del mes de junio de 2012, pasando de US$ 1.01 millones a US$ 2.1 millones en el periodo analizado, con un cobertura de 276.7% sobre la cartera vencida. Riesgo de Mercado Las inversiones financieras muestran una variación positiva interanual a junio de 2013 de 40.6%, llegando a un saldo de US$ 10.0 millones, superior en US$ 2.9 millones respecto a lo registrado en el mismo periodo del año Se observa que las inversiones financieras de Credicomer en el periodo analizado están compuestas en un 100% por emisiones del Estado Salvadoreño y el Banco Central de Reserva, y con las mismas Credicomer le da cobertura a reservas de liquidez obligatorias. Gráfico 14 $12,000 Inversiones Financieras $10,000 $8,000 $6,000 $4,000 $2,000 $0 14

15 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 Miles Riesgo de Liquidez En la determinación de la exposición de riesgo de liquidez, Credicomer monitorea la relación de sus operaciones activas y pasivas. Al 30 de junio de 2013, el coeficiente neto de Credicomer fue de 37.8%, mayor al promedio presentado por el sistema financiero bancario que fue de 33.5%, cumpliendo con la relación mínima requerida por la Superintendencia del Sistema Financiero, que es de 17%. De igual forma, Credicomer se rige por el art. 31 de la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito, y con la NPB3-11. Asimismo, es importante mencionar que en casos de requerimientos de liquidez, la entidad puede recurrir a líneas de crédito con instituciones financieras locales y del exterior tales como Banco de Desarrollo de El Salvador (BANDESAL), y así hacerle frente a problemas de escasez de liquidez a los que pudiera enfrentarse. Cuadro XV: Indicadores de Liquidez Detalle Jun Dic Jun Coeficiente de Liquidez Neta 35.4% 34.9% 37.8% Activos Líquidos / Pasivos Totales 9.5% 7.9% 9.9% Inversiones / Depósitos Totales 22.8% 22.9% 23.6% Inversiones / Pasivos Totales 16.0% 15.1% 16.4% Concentración de Fuentes de Fondeo Al cierre del mes de junio de 2013, las captaciones del público representan el 69.3% del total de pasivos de la entidad, siendo por lo tanto la principal fuente de fondeo de Credicomer. Este porcentaje se ha reducido en el último año, con la participación activa de la compañía en el mercado bursátil; de tal forma que los valores emitidos representan el 19.1% de sus pasivos. Los depósitos de la compañía están divididos en depósitos a plazo en un 92.6% y depósitos de ahorro, con una participación del 7.4% del total de dichas captaciones. Gráfico 15 Gráfico 16 $35,000 Depósitos de Clientes $40,000 Evolución de los Depósitos $30,000 $35,000 $25,000 $30,000 $20,000 $25,000 $15,000 $20,000 $10,000 $15,000 $5,000 $10,000 $0 $5,000 $0 Depósitos en cuenta de ahorro Depósitos a plazo Riesgo de Solvencia En el período de análisis, el fondo patrimonial asciende a US$7.9 millones, presentando un crecimiento del 52.98% respecto al mes de junio de 2012; esto fue causado básicamente por el aumento en US$ 2.0 millones del capital social pagado registrado el 24 de septiembre del Cabe recordar que según el artículo N 25 de la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito, con la finalidad de mantener su solvencia, estas entidades deben presentar en todo momento las siguientes relaciones: 15

16 jun-2009 sep-2009 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 I. El 12.0% o más entre su fondo patrimonial y la suma de sus activos ponderados. II. El 7.0% o más entre el fondo patrimonial y sus obligaciones o pasivos totales con terceros incluyendo las contingencias. III. El 100% o más entre su fondo patrimonial y el capital social pagado. Al 30 de junio de 2013, el indicador Pasivo / Patrimonio de Credicomer fue de 7.5 veces, menor al registrado en el mismo periodo del año anterior, cuando fue de 8.5 veces. Cuadro XVI: Indicadores de Solvencia Detalle Jun Dic Jun Fondo Patrimonial / Activos Ponderados 13.5% 14.9% 14.9% Fondo Patrimonial / Pasivos y Contingencias Pasivo Total/ Patrimonio (veces) 11.6% 8.5 Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Gráfico % % 7.5 Veces Pasivo Total a Patrimonio Pasivo Total / Patrimonio Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Cuadro XVII: Fondo Patrimonial al I. FONDO PATRIMONIAL 7, Capital Primario 12, Capital Complementario -4, Menos: Deducciones 0 II. REQUERIMIENTO DE ACTIVOS 1. Total de Activos 69, Total de Activos Ponderados 52, Requerimiento del 14,5% sobre Activos Ponderados 7, Excedente o (Deficiencia) ( I-II.3) Coeficiente Patrimonial ( I./II.2 ) 14.99% III. REQUERIMIENTO DE PASIVOS 1. Total de Pasivos 61, Requerimiento del 7.0% sobre pasivos 4, Excedente o ( Deficiencia ) ( II-II.2) 3, Coeficiente Patrimonial ( I.I /III.1 ) 12.99% Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR 16

17 Riesgo Operativo 3 Al 30 de junio de 2013, Credicomer ha identificado acciones para lograr la minimización de sus riesgos de operación al momento del surgimiento de cualquier eventualidad, esto con el objetivo de garantizar el restablecimiento del correcto funcionamiento de los servicios en el menor tiempo posible. Con el propósito de mantener la continua ejecución de los procesos de misión crítica y sistemas de información tecnológica de la Institución, en el caso extraordinario que un evento pudiera ocasionar que los sistemas fallen en su producción, Credicomer elaboró e implementó un Plan de Contingencias. Dicho Plan implica un análisis de los posibles riesgos a los cuales pueden estar expuestos los equipos de cómputo y la información contenida en los diversos medios de almacenamiento. Por tanto, el Plan de Contingencia incluye un mecanismo para la recuperación de desastres, el cual tiene como objetivo restaurar el servicio de cómputo en forma rápida, suficiente y con el menor costo y pérdidas posibles. Por lo anterior, y para dar cumplimiento a las normativas de riesgos, Credicomer ya cuenta con su sitio de contingencia, el cual consiste en proveer un lugar alternativo (de respaldo) al sitio de producción, con el fin de salvaguardar las operaciones diarias e información de los clientes; para con ello asegurar la continuidad de los procesos de negocios soportados por dicho sitio. La responsabilidades dicho Plan recae en el área de Sistemas y la responsabilidad del cumplimiento del mismo recae sobre todos los empleados de Credicomer, así como terceros que estén involucrados en el funcionamiento de cualquier recurso informático perteneciente a la empresa. El Plan de contingencias es revisado semestralmente y actualizado en el caso de detectarse la necesidad de efectuar modificaciones que permitan mantenerlo vigente en relación a la realidad de la estructura funcional y del ambiente informático. Para todos los posibles escenarios que se pueden presentar como una contingencia (incendio, inundación, sismo, lluvia, etc.), se consideran algunos factores descritos en el Plan de contingencias, los cuales nos ayudaran en alguna medida, ya sea para prevenir, minimizar o mitigar los posibles daños que pueden ser causados. Al cierre del primer trimestre de 2013, se realizaron evaluaciones de riesgos utilizando matrices de riesgos de cada área de Credicomer, en base a los riesgos tipificados en la norma, y dando cumplimiento a la norma de gobierno corporativo, a través de su comité de riesgo quien es el responsable de velar por el cumplimiento en la Sociedad. 3 De acuerdo al nuevo Acuerdo de Basilea II, el riesgo operativo considera el riesgo de pérdida directa e indirecta causada por una insuficiencia o falla de procesos, gente, sistemas internos o acontecimientos externos. Incluye también el riesgo legal. 17

18 Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. (Expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América) Balance General Ac tiv o jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 Activos de intermediación 8, , , ,525.0 Caja y bancos 1, , , ,018.4 Caja Depósitos en el Banco Central de Reserva , , ,093.6 Depósitos en bancos nacionales ,747.1 Reportos y otras obligaciones bursátiles Inversiones financieras 3, , , ,001.2 Cartera bruta 3, , , ,645.6 Reservas de saneamiento (267.10) (479.6) (1,085.6) (2,140.2) Cartera de préstamos, neta de reservas de saneamiento 3, , , ,505.4 Otros activos 2, , , ,282.8 Diversos 2, , , ,174.5 Activo fijo 1, Bienes muebles y otros, neto de depreciación 1, TOTAL ACTIVO 11, , , ,226.5 Pas iv o jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 Pasivos de intermediación 7, , , ,480.8 Depósitos de clientes 7, , , ,354.7 Depósitos en cuenta de ahorro , ,143.6 Depósitos a plazo 7, , , ,211.1 Préstamos Bancarios - - 2, ,470.1 Titulos de Emisión Propia - - 5, ,656.0 Reportos y otras obligaciones bursátiles Otros pasivos , ,627.9 Cuentas por pagar , ,463.6 Provisiones Diversos Total Pasivo 7, , , ,108.7 Capital social pagado 6, , , ,000.0 Reserva de capital, resultados acumulados y patrimonio no ganado (2,760.10) (4,636.8) (4,780.7) (3,882.2) Patrimonio Fuente: Credicomer/ Elaboración: 3, PCR 3, , ,117.8 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11, , , ,

19 Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. (Expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América) Es tado de Res ultados jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 Ingresos de operación , , , Intereses de préstamos , , Comisiones y otros ingresos de préstamos Intereses de inversiones Intereses sobre depósitos Utilidad en venta de títulos valores Reportos y operaciones bursátiles Otros servicios y contingencias Costos de Operación , , Intereses y otros costos de depósitos Otros servicios y contingencias , , Pérdida por venta de títulos valores Reservas de saneamiento , Utilidad/Pérdida antes de Gastos , , Gastos de operación 1, , , , De funcionarios y empleados , Remuneraciones Prestaciones al personal Indemnizaciones al personal Otros gastos de personal Generales , Depreciaciones y amortizaciones Utilidad/Pérdida de Operación (1,048.60) (755.10) Otros ingresos y gastos (0.90) (2.80) Utilidad/Pérdida antes de impuestos (1,049.50) (757.90) Utilidad/Pérdida del Periodo (1,049.50) (757.90) Indic adores Financ ieros jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 Rentabilidad ROE % % 8.18% 8.67% ROA -9.04% -9.52% 1.00% 1.05% Calidad de Activos Indice de Morosidad (Cartera Morosa / Cartera Crediticia) 8.46% 4.82% 3.62% 0.00% Provisiones a créditos brutos 6.79% 4.23% 3.32% 4.49% Cartera Neta a Activos totales 31.61% 54.27% 63.85% 65.73% Cartera Bruta a Activos totales 33.91% 56.67% 66.04% 68.83% Activo rentable a Activo total 73.26% 86.02% 86.71% 88.87% Indicadores de Liquidez y Cobertura Activos Líquidos / Depósitos Totales 16.64% 14.51% 13.54% 14.21% Activos Líquidos / Pasivos Totales 16.25% 14.26% 9.52% 9.85% Inversiones Totales / Depositos Totales 48.79% 24.93% 22.79% 23.61% Inversiones Totales / Pasivos Totales 47.64% 24.49% 16.03% 16.37% Coeficiente de Liquidez Neta 0.00% 39.45% 35.37% 37.82% Solvencia Pasivo Total / Patrimonio (veces) Pasivo Total / Activo total 65.20% 81.93% 89.47% 88.27% Patrimonio a Activos Totales Fuente: Credicomer/ Elaboración: 32.22% PCR 18.07% 10.53% 11.73% Patrimonio a Cartera Bruta 95.02% 31.89% 15.94% 17.04% Patrimonio a Cartera Neta % 33.30% 16.49% 17.84% 19

20 Clasificación Previa (al 31 de marzo de 2013) Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva Emisor EBBB- Estable 20