FONDO DE INVERSIÓN MOBILIARIA INTERVALOR BOLSA, FI INFORME SEGUNDO SEMESTRE 2013 Número de Registro CNMV: 393 Fecha de registro: 18-02-1993 Gestora: GESINTER, SGIIC Depositario: SANTANDER INVESTMENT, S.A. Grupo Gestora: GESINTER SGIIC Grupo Depositario: Santander Rating Depositario: Baa2 Auditor: BDO AUDIBERIA AUDIT., S.L. 1. Política de inversión y divisa de denominación El presente informe junto con los últimos informes periodicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.gesinter.com La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Vía Augusta, 200, 08021 Barcelona (Barcelona) (93 240 51 93). Correo electrónico: info@gesinter.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es). Categoría: Vocación inversora: Renta Variable Mita Euro. Perfil de riesgo: Moderado. Descripción general: Política de inversión: Renta Variable Mita Euro. Operativa en instrumentos derivados: Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la eposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada la Política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: Euro. 2. Datos económicos 2.1. Datos generales Comisión de gestión N. o de participaciones 480.675,03 522.596,42 % efectivamente cobrado N. o de partícipes 134 131 Inversión mínima (euros) 600,00 patrimonio resultados Total patrimonio Acumulada resultados Total Base de cálculo Sistema de imputación Fecha Patrimonio a fin de período (miles de euros) Valor liquidativo fin del período (EUR) 0,67 0,99 1,66 1,34 1,00 2,34 Mita al fondo Período del informe 4.592 9,5543 2012 4.347 8,5176 2011 3.861 7,8974 2010 5.348 8,9755 Período Período actual anterior 2013 2012 Comisión de depositario % efectivamente cobrado Base de cálculo Acumulada 0,05 0,10 Patrimonio Índice de rotación de la cartera 2,17 2,02 4,19 5,28 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,05 0,04 0,04 0,16 2.2. Comportamiento A. Individual Rentabilidad (% sin anualizar) 2013 Trim. Trim -1 Trim -2 Trim -3 2012 2011 2010 2008 Rentabilidad IIC 12,17 2,00 4,91-0,59 5,45 7,85-12,01 3,20-32,58 Trimestre actual Último año Últimos 3 años Rentabilidades etremas 1 % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima -0,51 03-12-2013-1,34 20-06-2013-4,88 18-08-2011 Rentabilidad máima 0,69 10-10-2013 1,60 02-01-2013 6,22 10-05-2010 1 Sólo se informa para las clases con una antigúedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa «N.A.» Se refiere a las rentabilidades máimas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
Medidas de riesgo (%) Volatilidad 2 de 2013 trim. Trim -1 Trim. -2 Trim -3 2012 2011 2010 2008 Valor liquidativo 4,75 3,50 4,61 5,30 5,35 12,60 20,59 12,74 23,59 Ibe-35 18,72 14,68 17,13 19,91 22,53 27,76 27,88 29,61 39,69 Letra Tesoro 1 año 1,60 2,48 0,88 0,83 1,59 2,64 1,95 1,35 1,40 VaR histórico 3-7,97-7,97-10,73-10,73-10,73-10,73-10,86-10,02-10,02 2 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Solo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. 3 VaR histórico: Indica lo máimo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC en los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Gastos (% s/patrimonio medio) 2013 trim. Trim -1 Trim. -2 Trim -3 2012 2011 2010 2008 Ratio total de gastos 4 2,70 0,56 0,67 0,70 0,78 3,15 2,29 Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. B. Comparativa Durante el período de referencia, la rentabilidad media en el período de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Patrimonio Rentabilidad Vocación Gestionado* N. o de trimestral Inversora (miles de euros) partícipes* media** Renta Fija Mita Euro 3.679 109 8,68 Renta Variable Mita Euro 4.810 134 7,00 Renta Variable Euro 3.929 114 31,74 Renta Variable Internacional 3.436 116 7,84 Global 3.079 113 6,59 TOTAL 15.355 471 8,67 * Medias. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período. 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de euros) Fin período actual Fin período anterior % % Distribución del patrimonio Importe patrimonio Importe patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 4.892 106,52 4.446 95,27 Cartera interior 2.943 64,07 3.366 72,13 Cartera eterior 1.949 42,43 1.073 22,99 Intereses de la cartera de inversión 1 0,02 7 0,16 Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 126 2,74 171 3,66 (+/ ) RESTO -425-9,26 50 1,06 TOTAL PATRIMONIO 4.592 100,00 4.666 100,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.
2.4. Estado de variación patrimonial (Importe en miles de euros) % patrimonio medio Variación período Variación período Variación acumulada % variación respecto actual anterior anual a fin período anterior PATRIMONIO ANTERIOR 4.666 4.347 4.347 +/ Suscripciones/reembolsos (neto) -8,17 2,35-5,98-458,56 Beneficios brutos distribuidos +/ Rendimientos netos 6,63 4,48 11,15 52,41 (+) Rendimientos de gestión 8,87 6,05 14,97 51,00 + Intereses 0,02 0,01 0,04 117,85 + Dividendos 0,31 0,54 0,85-41,02 +/ Resultados en renta fija (realizadas o no) -705,21 +/ Resultados en renta variable (realizadas o no) 7,06 3,56 10,67 104,60 +/ Resultados en depositos (realizadas o no) 0,14 0,15 0,29-0,75 +/ Resultados en derivados (realizadas o no) 1,18 2,00 3,16-39,34 +/ Resultados en IIC (realizadas o no) 0,17-0,20-0,02-189,68 +/ Otros resultados -0,01 0,00-0,01 353,79 +/ Otros rendimientos ( ) Gastos repercutidos -2,24-1,57-3,82 47,07 Comisión de gestión -1,66-0,67-2,34 155,44 Comisión de depositario -0,05-0,05-0,10 4,74 Gastos por servicios eteriores -0,50-0,76-1,26-31,28 Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 0,46 Otros gastos repercutidos -0,02-0,09-0,11-74,05 (+) Ingresos 635.400,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos 635.400,00 PATRIMONIO ACTUAL 4.592 4.666 4.592 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) al cierre del período Descripción de la inversión Valor de mercado % s/patrimonio Valor de mercado % s/patrimonio DEPOSITO LA CAIXA (P) 1.40 2014-12-27 350 7,62 DEPOSITO BANCO POPULAR 4.00 2013-12-22 350 7,51 DEPÓSITOS 350 7,62 350 7,51 PARTICIPACIONES LAGUNA NEGRA RENT. ABSOL 101 2,17 PARTICIPACIONES CS DIRECTOR GROWTH 60 1,29 IIC 161 3,46 REPO SPAIN GOVERNMENT B 0.22 2013-07-01 2.455 52,61 REPO SPAIN LETRAS DEL T 0.20 2014-01-02 1.153 25,12 ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 1.153 25,12 2.455 52,61 SPAIN LETRAS DEL TESORO 499 10,86 SPAIN LETRAS DEL TESORO 300 6,52 Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 798 17,38 ACCIONES DIA 39 0,85 ACCIONES ARCELORMITTAL 91 1,97 51 1,10 ACCIONES ALMIRALL S.A 59 1,29 49 1,04 ACCIONES REPSOL, S.A. 94 2,05 81 1,74 ACCIONES ENAGAS 47 1,03 ACCIONES GRUPO ACCIONA S.A. 42 0,91 ACCIONES TELEFONICA 59 1,29 49 1,05 ACCIONES BANCO SANTANDER 67 1,47 49 1,05 ACCIONES BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 52 1,10 ACCIONES CAIXABANK,S.A. 38 0,82 ACCIONES GRUPO EZENTIS SA 18 0,38 ACCIONES REPSOL, S.A. 2 0,05 ACCIONES MAPFRESA 62 1,36 50 1,07 ACCIONES REPSOL, S.A. 3 0,06 ACCIONES TECNICAS REUNIDAS,S.A. 39 0,86
Descripción de la inversión Valor de mercado % s/patrimonio Valor de mercado % s/patrimonio RV COTIZADA 641 13,96 400 8,58 RENTA FIJA COTIZADA 798 17,38 RENTA FIJA 1.952 42,50 2.455 52,61 RENTA VARIABLE 641 13,96 400 8,58 INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 2.943 64,08 3.367 72,16 PARTICIPACIONES GVC GAESCO RETORNO ABSOL 160 3,48 149 3,19 PARTICIPACIONES MILLENNIUM WAVE F. PLC C 30 0,65 40 0,86 PARTICIPACIONES ETFS DAILY LEVERAGED COF 37 0,80 47 1,01 IIC 227 4,93 236 5,06 ACCIONES HENKEL KGAA VORZUG 59 1,29 ACCIONES TELECOM ITALIA SPA 58 1,26 ACCIONES DEUTSCHE TELEKOM 54 1,15 ACCIONES TOTAL S.A. 89 1,94 75 1,61 ACCIONES VEOLIA ENVIROMENT 47 1,03 ACCIONES BILLITON PLC GBP 67 1,47 59 1,26 ACCIONES ORANGE SA 63 1,37 ACCIONES AKZO NOBEL NV 56 1,23 ACCIONES DEUTSCHE BANK 52 1,13 48 1,03 ACCIONES APERAM W/I 33 0,72 ACCIONES FIAT SPA 59 1,29 54 1,15 ACCIONES K+S AG 56 1,22 ACCIONES ALCATEL-LUCENT 49 1,06 ACCIONES Solarworld AG 25 0,54 ACCIONES GROUPE DANONE 52 1,14 58 1,24 ACCIONES RWE AG 67 1,45 ACCIONES METRO AG 70 1,53 49 1,04 ACCIONES SOFTWARE AG 64 1,38 57 1,23 ACCIONES ERAMET 56 1,22 ACCIONES HAVAS ADVERTISING 60 1,30 ACCIONES KONINKLIJKE PHILIPS NV 67 1,45 ACCIONES VEDANTA RESOURCE PLC (R.V) 45 0,98 48 1,02 ACCIONES ROCHE HOLDING 61 1,33 57 1,23 ACCIONES HANNOVER RUECKVERSICHERUNGS 62 1,36 ACCIONES E.ON SE 67 1,46 38 0,81 ACCIONES ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 62 1,35 ACCIONES ASM LITHOGRAPHY HOLDING NV 58 1,26 ACCIONES PSA PEUGEOT CITROEN 57 1,23 ACCIONES LVMH MOET-HENNESSY 53 1,15 ACCIONES SIEMENS 70 1,50 ACCIONES ATOS 57 1,22 ACCIONES GDF SUEZ 43 0,93 ACCIONES KONINKLIJKE AHOLD NV 57 1,23 ACCIONES SUEDZUCKER AG 59 1,28 ACCIONES ROYAL IMTECH NV 64 1,39 RV COTIZADA 1.722 37,48 839 17,98 RENTA VARIABLE 1.722 37,48 839 17,98 INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 1.949 42,41 1.075 23,04 INVERSIONES FINANCIERAS 4.891 106,49 4.442 95,20 Inversiones Dudosas, Morosas o en Litigio
3.2. Distribución de las inversiones financieras al cierre de período (% el patrimonio total) 7. Aneo eplicativo operaciones vinculadas y otras informaciones Partícipes significativos: 1.521.110,51-33,12% Durante el periodo se han efectuado, en miles de Euros, operaciones de compra con el depositario por : 285.695,55-5.940,74% La Entidad Gestora dispone de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés eclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. Eisten operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a operaciones con pacto de recompra con Santander Investment, entidad depositaria de la IIC, compraventas de divisas con Santander Investment y compra-venta de valores a través de Interbrokers Española de Valores A.V. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Aneo eplicativo del informe periódico 3.3. Operativa en derivados Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) 4. Hechos relevantes a) Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b) Reanudación de suscripciones/reembolsos c) Reembolso de patrimonio significativo d) Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e) Sustitución de la Sociedad Gestora f) Sustitución de la Entidad Depositaria g) Cambio de control de la Sociedad Gestora h) Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i) Autorización del proceso de fusión j) Otros hechos relevantes 5. Aneo eplicativo de hechos relevantes No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes Nominal Objetivo de Instrumento Comprometido la inversión DJ EURO STOXX 50 Futuros comprados 306 Inversión Total Otros Subyacentes 306 TOTAL OBLIGACIONES 306 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a) Partícipes significativos en el patrimonio del Fondo (porcentaje superior al 20%) b) Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c) Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d) Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e) Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas f) Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h) Otras informaciones u operaciones vinculadas Sí Sí No No El tercer trimestre del año ha sido uno de los mejores de los últimos años en Europa, y en especial, en la bolsa española. La menor incertidumbre política, unido a la mejora de los datos económicos, ha llevado a un rally en los índices europeos. A esto, ha ayudado los comentarios de los Bancos Centrales, donde las políticas monetarias van a seguir siendo muy epansivas. El Banco Central Europeo está siendo más agresivo en la comunicación, y ha indicado que mantendrá los tipos de interés bajos durante un largo periodo de tiempo e incluso podría bajarlos. El presidente de la Reserva Federal ha rebajado las epectativas para cuando se van a reducir las compras de bonos lo que ha impulsado a las bolsas y a los activos de riesgo. En Europa, destaca la mejora de los indicadores económicos en España, con una caída del desempleo y una mejora de la balanza por cuenta corriente. A su vez el PMI europeo se ha situado por encima de 50 que marca la línea de crecimiento. Se observa una rotación de flujo de dinero de EEUU a Europa. El segundo semestre del año ha sido uno de los mejores de los últimos años en Europa, donde se ha confirmado la recuperación de la economía de la zona euro, y en especial, de la economía española. A esto ha ayudado una menor incertidumbre en el ámbito político, y a un progreso aunque lento en la integración de la zona euro. La Unión Europea avanzó en la unión bancaria, y llegó a un acuerdo en el mecanismo de resolución bancaria y los fondos para sufragar las liquidaciones de entidades cuando se produzcan, que pagará el propio sector financiero. Al buen comportamiento de los mercados ha tenido un papel muy importante los Bancos Centrales, al llevar una política monetaria muy epansiva, y ayudar a mejorar las epectativas de crecimiento. El Banco Central Europeo redujo de imprevisto los tipos de interés a su mínimo histórico en 0,25%, y deja la puerta abierta a nuevos recortes y a tipos negativos de los depósitos, en un cambio de discurso mucho más agresivo de lo que ha sido hasta ahora. Por su parte la futura presidenta de la Reserva Federal Yellen dejó clara que su política monetaria continuaría siendo epansiva para los próimos años en el primer discurso que dio en el congreso. A esto hay que unir que el partido comunista chino va a llevar las mayores reformas de los últimos años para liberalizar la economía. Todas estas noticias han ayudado a consolidar las subidas de las bolsas. El BCE recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta los mínimos históricos del 0,25%, y señala que puede reducirlo más o utilizar otras medidas no convencionales. La Reserva Federal ha comunicado que mantiene los tipos de interés en mínimos históricos (0-0,25%) y la QE3 de 85.000 millones de dólares mensuales, se reduce en 10.000 millones de dólares, 5.000 millones en deuda americana y 5000 millones en deuda hipotecaria. En este conteto, las bolsas europeas han tenido un comportamiento muy positivo. El Eurosto 50, que está compuesto por las 50 empresas más grandes de Europa, ha avanzado un 19.46% en el semestre y el Eurotop 300 ha avanzado un 14.25% en el semestre. Mientras que el Ibe 35 ha subido un 27.75% de Julio a diciembre, ante la mejora económica y la caída de la prima de riesgo. A nivel sectorial, cabe destacar la mejor evolución de los sectores cíclicos auto, industria, acero, telecomunicaciones y media, por el contrario los sectores defensivos han sido los de peor comportamiento como alimentación, bebida, salud, y químicas. Hemos realizado una gestión activa tanto en el porcentaje de inversión, como en sectores, comenzando el semestre en el 44% para terminar en el 58.7% al final de diciembre. Hemos ido incrementando la ponderación en los sectores cíclicos como industria, mineras, telecomunicaciones y auto. Los principales cambios en la cartera durante el semestre han sido las compras de Orange, Telecom Italia, Eon, Imtech, Mittal y Peugeot, por otro lado las ventas han sido Siemens, Atos Origin, Bbva. Terminamos el año con una eposición en renta variable del 51.22% y con 10 futuros comprados del Eurosto 50 que equivale a una eposición del 6.7% en renta variable. La rentabilidad del Fondo en el periodo de junio a diciembre ha sido del 7% comparativamente similar al resultado del 50% del Eurotop 300 siendo el 7.125% y superior a la de la Letra del Tesoro a un año 0,73%. El número de partícipes se ha incrementado desde 131 a 134. El patrimonio ha disminuido desde 4,66 a 4,59 millones de euros. El impacto total de los gastos del Fondo en el periodo ha sido del 0,67%, incluyendo todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia. La volatilidad del Fondo en el período ha sido de 4,75, superior a la de la Letra del Tesoro (1,60%) pero muy por debajo de algunos índices de renta variable (Ibe 18,72%). En este entorno, para los próimos meses mantendremos la filosofía de inversión llevada a cabo hasta ahora, llevando una gestión activa en cuanto a los niveles de inversión y rotando hacia sectores cíclicos, banca, mineras, tecnología e industriales ante las epectativas de mejora de la economía mundial para los próimos trimestres.