Algo de lo que verán es un poco la repetición de algunas presentaciones de anteriores, pero creo que es importante que repasemos algunos conceptos.

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Es Licenciado en Derecho por Lewis and Clark College y cuenta con una licenciatura de la Universidad de Colorado - Boulder. Desde 1996 ha sido consejero en derecho y políticas públicas dentro y fuera del gobierno, con especialización en legislación de medio ambiente y recursos naturales. Desde 2004 y hasta 2012 fue Asesor Senior para el Comité de Energía y Recursos Naturales el Senado de Estados Unidos de América, en donde su trabajo se enfocó en programas de desarrollo de tecnología. En la práctica privada, se especializa en litigios relacionados con la NEPA, la Ley de Aire Limpio y la Ley de Agua Limpia. Since 2004 and until 2012 he was a Senior Advisor to Committee on Energy and Natural Resources of the Senate of United States of America, where his work was focused on development programs in technology. Since 1996, he has been an adviser in law and public policies within and outside the government, with specialization in legislation on the environment and natural resources. In private practice, specializing in litigation with the NEPA, the Clean Air Act and the Clean Water Act. He is a graduate in Law from Lewis and Clark College and account with a bachelor s degree from the University of Colorado - Boulder. Algo de lo que verán es un poco la repetición de algunas presentaciones de anteriores, pero creo que es importante que repasemos algunos conceptos. Ésta es la tabla de temperatura global, creo que han visto varias versiones de esto, en rojo arriba del promedio, en azul por abajo y la concentración del bióxido de carbono es la curva negra. Basado en la demanda anticipada de energía, Although some of the material in this global average temperature chart has already been discussed in other talks today, it s important to review the content. The red bars show temperatures above the long-term average, the blue bars show the ones below it, and the black line shows the atmospheric carbon dioxide concentration in parts per million. 194

vamos a sobrepasar la curva que se supone que es segura y vamos a sobrepasar a la parte peligrosa en el futuro. Como ha dicho el Presidente los Estados Unidos muy claramente, creo que estamos todos de acuerdo, que esto no es un futuro sustentable. Hemos visto los 12 años más calientes en los últimos 15 años, cada una de las últimas tres décadas han sido más calientes una que la otra, hemos tenido calentamiento desde 1850 y más inundaciones y sequías, causando problemas con los precios en los alimentos; en 2013 hubo 12 desastres que causaron más de 1,000 millones de dólares cada uno en los Estados Unidos. Aunque hay algunos que creen que el cambio climático es un problema para la economía, pónganlo contra el costo potencial de no enfrentar este problema. También les diría que vean el hecho de que hay un mercado de 268 mil millones de dólares de aire limpio que se está invirtiendo al día de hoy en estas tecnologías. Esto es en todo el mundo para cumplir con nuestras necesidades y no vemos nada, más que el crecimiento potencial, incluyendo una economía de energía más limpia de trillones de dólares en las próximas décadas. Por suerte, hay buenas noticias, la tecnología en los últimos años nos ha dicho que realmente no tenemos que esperar para empezar a combatir el cambio climático. Déjenme darles un contexto de lo que estamos haciendo en los Estados Unidos. En junio pasado en la Universidad de Georgetown, el Presidente Obama dijo lo que se quería hacer, basado en nuestra obligación moral de dejar a nuestros hijos un planeta que no está dañado. Dijo: Cuando los hijos de nuestros hijos nos vean y nos preguntensi hicimos todo lo que pudimos para dejarles un mundo mejor con nuevas fuentes de energía, quiero que seamos capaces de decirles: Sí, lo hicimos. En su discurso expresó que se va a necesitar un esfuerzo global para que realmente se haga esto, los costos en el futuro seguro aumentarán mientras encontramos la mejor política. Si queremos realmente atacar esto y no pasárselo a la siguiente generación, no podemos esperar, como él dijo. Y como se ha leído en las últimas mediciones, el calentamiento global se ha movido firmemente al presente. No es una cuestión del futuro distante, de hecho es de hoy. So, based in our anticipated energy demands we will surpass the carbon dioxide thresholds that are thought as safe and will cause a significant rising global temperature is this trend continues off in the future. And as a present has become very clear in the United States, we agree that this is not sustainable. We already have seen the 12 hottest years on record in the last 15 years. Also, each of the last three decades has been successively warmer at the earth s surface than any preceding decades since 1850, causing increased floods, heat-waves and droughts. These have not only taken a toll on the farmers, which has caused food prices to rise, but in 2012 alone, there were more than 11 different weather and climate disaster events with estimated losses of over a billion dollars for each. While some argue that addressing climate change will drain our economy, I challenge them to match that against the potential costs of not addressing it. I would also remind them of the fact that there is currently a $268 billion clean energy market out there which is already investing in research on the development and use of clean energy technologies. These are critical worldwide, to meet our needs, and we see nothing but potential growth since we estimate a clean energy economy to be in trillions of dollars in the coming decades. The good news is that the technology developed in the last few years means we don t have to wait to begin combating climate change. With regard to what is happening in the United States, President Obama laid out his climate action plan at Georgetown University last June, in which his main concern was our moral obligation to leave our children a planet that is not polluted and damaged. He said when our children s children look us in the eye and ask if we did all we could to leave them a safer more stable world, with new sources of energy, I want us to be able to say yes, we did. As the president pointed out, it will take a global effort to address this problem. But costs continue to mount while we try to find the best policies to deal with a climate in decline and, as he said, we really can t wait. As we read in the recently released national climate assessment, global warming is a problem we face today, no longer an issue about the distant future. 195

El Presidente dijo que las acciones se deben organizar en tres secciones: mitigación, adaptación y cooperación internacional. Como pueden imaginarse, gran parte de la mitigación tiene que ver con la administración de energías y energías limpias. Esto quiere decir, proyectos más avanzados para combustibles fósiles, modernizar la red eléctrica, desarrollar formas de transporte más eficientes, establecer algún nuevo estándar para eficiencia de energía. Ya ven lo que se hizo, según nos dijo el doctor Chu está anteriormente. Y duplicar la generación de la energía eléctrica con la energía limpia. Creo que en el corto plazo tenemos que movernos en una estrategia global más grande. Esto es parte de lo que Estados Unidos está haciendo, trabajar en el cambio climático, pero no es suficiente, como lo dijo el Presidente cuando propuso esto. Vamos a hablar de lo que hemos hecho recientemente y lo que vemos que está sucediendo con energía renovable. Al final del 2008 la nueva administración fijó una meta de duplicar la generación eléctrica con la energía limpia. En enero del 2012 pasamos ese objetivo y ahora lo queremos volver a duplicar par 2020. Hay una variedad de formas que podemos hacer para que el gobierno federal llegue, por ejemplo, la Oficina de Tecnología Solar, que está trabajando con el Departamento del Interior, para buscar más sistemas solares y más sistemas instalados en terrenos federales. El éxito no se ha limitado a los Estados Unidos, por supuesto, en Centro y Sudamérica y en todo el mundo los países están reconociendo la importancia de la energía renovable para proteger las fuentes de energía en el futuro. De hecho,con el financiamiento se espera se duplique la capacidad en Centro y Sudamérica en solo tres años a 53 GW en 2016. Y porque está sucediendo todo esto? La industria solar ha avanzado mucho en los últimos 35 años, por ejemplo, en el reporte del 2013 vemos que en 2012 el costo de los paneles solares era de 1 % de lo que costaban hace 35 años y desde el 2008 la cantidad de generación de energía solar ha pasado de 735 a más de siete mil 200, y el costo de los módulos solares ha bajado de 3.40 dólares por watt a 80 centavos por watt, esto ha impulsado la energía solar, en parte es resultado de The President s climate action plan is organized around three main sections: mitigation, adaptation and international cooperation. A large part of the mitigation activity focuses on the clean energy approach. This means more advanced fossil fuel projects; avoiding, reducing or sequestering greenhouse gas emissions; expanding and modernizing electric grids, adopting advanced transportation technologies; establishing new goals for energy efficiency standards; and doubling renewable electricity generation. In the short term we have to move in a larger global strategy, unfortunately, a short commitment to address climate change is by no means enough, as the President made very clear. With respect to renewable energy, we need to look at what has recently been done in this area. At the end of 2008, the new administration set, a national goal to double renewable electricity generation from wind, solar and geothermal energy sources in America. In January 2012, we surpassed that goal and the administration has extended the goal to double renewable energy generation a second time by 2020. There are various ways we are working across the federal government to reach this goal: For example, the Energy Department s Office of Solar Energy Technology is working closely with the Department of Interior s Bureau of Land Management to explore ways to get more solar systems installed on federal lands. The success hasn t been limited to the United States, Central and South America. Across the globe, countries are recognizing the importance of renewal energy and working to increase its capacity in order to protect their energy future. In fact, the publication, Bloomberg New Energy Finance, expects renewable energy capacity to double in Central and South America in just three years from about 25 gigawatts in 2013 to 53 gigawatts in 2016. The question is, why is this happening? The solar industry which includes solar power, solar heating and cooling, and photovoltaics, has come a long way in the past 35 years. For example, from the Energy Department s 2013 report, Revolution Now, in 2012, rooftop solar panels cost 1% of what they did 35 years ago; and, since 2008, the total solar PV installed in the US jumped by about 10 times from 735 megawatts to over 7,200 megwatts. During that same period, the cost 196

una muy buena fabricación y avances en tecnología, incluyendo economías de escala. Una nota sobre eso, la economía de escala en los Estados Unidos, mucho es por la forma en que los negocios se han modificado, su modernización a través de nuevos modelos de financiamiento y de renta. Y como dijo el doctor Chu está anteriormente, las curvas de aprendizaje continúan a empujar los precios de los paneles solares hacia abajo. Históricamente la industria de la generación de paneles solares se ha duplicado, podemos ver que esa tendencia sigue en el futuro y es cada dos años, entonces mientras haya más y más paneles solares, el costo va a seguir bajando. Desde el punto de vista de generación de energía, en 2011 comenzó un programa de colaboración para que el costo fuese competitivo con otras formas de producción de energía de electricidad al final de la década, la meta de seis centavos por kw/h para el 2020 y seguimos of a PV module dropped from $3.40 per watt to about $0.80 cents. Part of this decline is due to oversupply in the global PV market and another part was due to technological advances and increased economies of scale. A note about that, the economy of scale in the United States is by the way in which the business have been modified, its modernization through new financing models and income. which is what Dr. Cho explained this morning about learning curves which continue to place downward pressure on the price of solar panels. Historically, a doubling of industry capacity to manufacture solar PV is correlated with about a 20% decline in PV prices. That trend will continue as more and more solar panels are built and installed, and costs continue to fall. At the utility scale, the US Department of Energy s Sunshot Initiative, which began in February 2011, is the national effort to make solar energy costs competitive with other forms of electricity by the end of the decade: 197

buscando e investigando para que los resultados sean más disponibles y más baratos. Una forma, es con la incubadora de iniciativas que se lanzó en el 2007, un programa que ayuda a los pequeños negocios a cruzar barreras de tecnología, esto hace que el sector privado tenga incentivos para invertir más. Estás compañías tienen el potencial de hacer todavía más barata la energía solar y que cada vez sea menor el costo y mayor la penetración. Este equipo de incubación está ayudando a los negocios a investigar, cumplir los objetivos y dejarlos en una posición favorable para conseguir fondos privados, para repercutir en la industria solar, pero es solo parte de la ecuación al aplicar tecnología solar a los Estados Unidos. De hecho, el día de hoy el obstáculo más grande para cumplir con los fines es la instalación permanente, estos costos son como el 64% para las instalaciones residenciales. Junto con los gobiernos locales y las universidades estamos trabajando en reducir estos costos, pero éstos no están bajando tan rápidamente como el costo del equipo. Para comparación, el costo para instalar un panel solar en el techoen los Estados Unidos es cinco veces más caro de lo que es en Alemania, entonces sabemos que hay mucho sin duda para mejorar. Una de las formas en que estamos viendo este problema es proveer sistemas técnicos a nivel local y desarrollar políticas que ayuden a reducir el costo de instalación. Desde 1997 el Departamento de Energía ayuda a empresas privadas para facilitar la adopción de tecnología solar y las mejores prácticas para cumplir con las instalaciones; también hemos lanzado la iniciativa para instalar más fácilmente los paneles solares. Más de 25 proyectos han sido aprobados en las universidades y en diferentes compañías u organizaciones regionales para hacer instalaciones en las azoteas. En promedio, se reduce el tiempo de instalación a una semana, que tal vez no suena mucho, pero se suma todo, este sistema produce el costo más barato, pero este costo no tiene que ser repetitivo en otros países. It aims to reduce the total installed cost of solar energy systems to six cents per kilowatt hour by 2020. It also continues to promote research and market solutions to make solar energy resources in the US abundant, more affordable and accessible. A major Energy Department solar energy investment is the Essential Incubator Initiative, which was launched in 2007. The program provides early-stage assistance to help small businesses overcome technological barriers and promote their products and services while encouraging private sector investors to maximize their impact. The programs focused on rapidly commercializing products and services to make solar more affordable. Sunshot Incubator works with US industry to accelerate innovation and meet aggressive market penetration goals. We recognize that technological progress is only one part of the equation of development and use of solar technologies, especially in the US. Today, the biggest obstacle that continues with regard to reaching the Sunshot Initiative goals are the non-hardware costs, referred to as soft costs, such as for permits, installation, labor and inspections. These costs account for about 64% of the total cost of a residential system, which means there must be a greater focus on engaging with state and local governments, small businesses and community colleges to help reduce them. low costs allow a trained and efficient solar workforce, but the costs are not falling as fast as the cost of equipment. By comparison, the soft costs for installing rooftop solar panels in the US are about five times higher than in Germany. We know there is a great opportunity for improvement. Thus, one of the ways we are approaching this issue is to provide technical assistance to state and local authorities to develop policies that can help them reduce the soft cost challenges. Since 1997, Energy Partners provide technical assistance and support to public-private partnerships to help them adopt solar technologies. Also, it helps them develop and coordinate best practices that can address barriers to market expansion. Energy Partners also launched the rooftop solar challenge to make installing rooftop solar PV easier, faster and cheaper for homeowners and businesses. A total of 22 teams around the country participated in the Solar Rooftop Challenge. The teams are multidisciplinary and include universities, developers, installation service companies and regional organizations. On average, they 198

Los retos que Estados Unidos ha vencido pueden ayudar a otras naciones para que lo hagan bien a la primera y no tengan que pagar el costo de los retos que nosotros tuvimos al empezar. Hay una reunión, llamada el Summit Grand Challenge, la acabamos de tener en California y está basado en el que se hizo en el 2012, juntamos a más de 800 miembros de la comunidad de energía solar en los Estados Unidos. Un logro importante es que vemos cumplible la meta para el 2020, desde que se lanzó en 2011 el costo comparado por kw generado, ha bajado a 11 centavos, casi la mitad. El objetivo primario de esta junta es identificar las estrategias para romper los retos, cumplir con la meta e ir más allá, y últimamente llegar al mercado solar y entregar sistemas que sean baratos. La innovación requiere experiencia y conocimientos técnicos, a través de trabajos como el Summit Grand Challenge, los Estados Unidos siguen contribuyendo para ayudar a los diferentes gobiernos y las compañías privadas para entender los retos que tenemos que cumplir en el futuro. Finalmente, es un tiempo muy emocionante en el mundo de la energía. Invertir en energías limpias es algo que no está limitado a nuestros costos, a través de cooperación internacional podemos romper las barreras y romper con el problema del cambio climático. reduced the processing time of installation to move to solar by one week. That may not sound like much, but it s It is important to note that soft costs are a unique hurdle that the US has to overcome with regard to its existing infrastructure. This doesn t have to be a challenge for countries that are developing their cleaner portfolios from the ground up, since these countries can learn from the problems the US has had to deal with to develop clean energy. Thus, benefiting from the US lesson, they can avoid the pitfalls and get it right the first time around. I want to make a last plug for the Sunshot Grand Challenge Summit that s going on right now. Actually, weare currently hosting the 2014 Sunshot Grand Challenge in Anaheim California, building on the success of the first Grand Challenge Summit in 2012. It will bring together more than 800 members of the solar energy community to celebrate the industry s achievements until now. One notable achievement is the 60% progress towards the 2020 Sunshot Affordability Progam discussed earlier. Since Sunshot was launched in 2011, the average price per kilowatt hour just dropped from $0.21 to $ 0.11, which is almost by half. The main objective of the summits is to identify strategies to overcome these huge barriers to reach the key goals and move forward ultimately looking to speed the growth of the US solar market and deliver affordable, accessible solar energy to all Americans. Innovation in this area requires that the intelligence, experience and technical expertise of the entire international community be brought to workshops at the Sunshot Grand Challenge so the US can continue to provide open forums for governments, industry and other stakeholders to understand the common and unique problems we need to resolve. Finally, it is an exciting time in the energy world. Investing in clean energy innovations isn t a decision that limits our economic potential; rather, it s an opportunity to lead the global clean technology markets that are forming right now. With international cooperation, we can address the challenges, and tackle the underlying causes of climate changes while creating economic opportunity for all. 199

De nacionalidad española, Álvaro estudió la Licenciatura en Administración de Empresas en la Universidad de Salamanca. Cuenta con una maestría en Comercio Internacional por parte de la ESIC Bussiness School, una maestría en Administración Estratégica de Recursos Humanos por parte de la Universidad de Salamanca, y además cursó una carrera técnica en Administración Turística en la IE University. También ha cursado diversos seminarios y cursos en España, Estados Unidos y Canadá. Anteriormente ha trabajado como Director de Desarrollo de Negocios y Relaciones Públicas en Invest in LATAM y como Promotor de Negocios Internacionales en Ade International Excal. Cuenta con una amplia experiencia en el sector público y privado de Latinoamérica, Norteamérica y Europa, gracias a su vasta red de negocios. Spanish national. Alvaro earned a Master in International Trade at ESIC Business School, a Master in Strategic Human Resources Management at Universidad de Salamanca, a Tourism Management associate degree at IE University and a Bachelor of Business Administration at Universidad de Salamanca. He completed several seminars and courses in Spain, US and Canada.Previously, he served as Latin American Business Development and Public Relations Manager at Invest in LATAM out of its Panama office; International Business Developer at Ade Internacional Excal (international promotion agency of the Spanish region Castilla y Leon based out of its Miami and Sao Paulo offices). He has worked and traveled extensively in Latin America, North America and Europe. Alvaro has a broad business network in Latin America, in both public and private sectors. Mi presentación el día de hoy se va a basar en la financiación y los riesgos asociados a un proyecto de energía solar desde la perspectiva del inversionista. Voy a comenzar esta presentación con mi frase preferida, que es de un libro llamado El Alquimista, que dice: Es la posibilidad de conseguir o de realizar un sueño lo que hace la vida sea interesante. Ustedes dirán qué tiene esto que ver? Cuando terminemos se darán cuenta por qué utilice esta frase. A lo largo de esta presentación hablaremos un poco de aquellos riesgos implícitos en cualquier inversión de energía solar y también de los elementos que condicionan una financiación exitosa de un proyecto de energía solar. Repasaremos un poco el caso de México. My talk is about the financing and risks associated with a solar energy project from the perspective of an investor. I will begin with my favorite phrase from the book, The Alchemist, which says: it is the possibility of managing or realizing a dream, what does that the life is interesting. And you will say: and this that has to do? When we end you will realize why I use this phrase. In this presentation, I will describe the risks in any solar energy investment and also the elements that will make the financing of any such project successful. I ll describe the case of Mexico. 200

Para introducirles, muy rápidamente, Ecosolar es miembro de energía solar, de un grupo llamado ECOS, somos un fondo de capital privado suizo que se dedica a la inversión en proyectos de energía renovable en Latinoamérica, estamos basados en Panamá y tenemos inversiones a lo largo de toda la región. Solo para mencionar, en el mes pasado, el día 30 conectamos a la red en Guatemala la planta solar más grande de Centroamérica y nuestra empresa brasileña fue agraciada con la construcción del techo solar del estadio de Brasilia, con dos megas. Así que cuando vean la televisión, tal vez vean por ahí una de nuestras compañías. Como todo negocio que se precie, una inversión en energía solar tiene sus riesgos, es decir, nosotros desde nuestra perspectiva hemos identificado una serie de riesgos implícitos al desarrollo, construcción y operación de un proyecto de energía solar que se concentra principalmente en una serie de etapas. Durante la construcción de un proyecto solar los materiales están muy estandarizados, puede ser que se rompa algún panel y eso nos cause retrasos. Durante la financiación, porque puede ser que nos encontremos con una gran idea, pero nuestro proyecto no es financiable o no lo financiamos; por lo tanto, se nos acabó la idea. Durante la operación hemos tenido algunos riesgos y después riesgos asociados al mercado. Estos riesgos asociados al mercado son principalmente de acceso a la red. Puede ser que nosotros tengamos restricciones de acceso porque esto ocurre con continuidad. By way of introduction, Eco-Solar is a member of a group called ECOS. We are a Swiss private capital fund dedicated to investing in renewable energy projects in Latin America. We are based in Panama and have investments in the entire Latin America region. In April 30th, we connected the biggest solar plant America to the network in Guatemala and our Brazilian company was graced with the construction of a 2.2 megawatt solar roof on the Brasilia stadium, so when you see the television, perhaps look around one of our companies. As with any business, an investment in solar energy has its risks. They can be related to the development, construction and operation of a solar energy project over several stages, during the construction of a solar project the materials are standardized, some panels can break, which creates financial losses. Sometimes, although an idea may seem great but the project cannot be financed, therefore finished. Also, there are risks associated with the market, which mainly involve access to the network, it may be that we have access restrictions because this happens with continuity. In Mexico, the marginal costs famous ECTCP have been sharply changed and thus affect a project s expected profitability.. There is also the counterpart which, in the case of Mexico, is more difficult because most of the energy sell at the CFE, but if we have a PPA it can be that our off-taker suffers changes in these 25 years and we have problems of income of our project. Cambios en el precio, y de esto entraré más a detalle en México, en los costos marginales, el famoso CTFP ha ido cambiando con variaciones bruscas que pueden afectar a la rentabilidad esperada de proyecto. También la contraparte, que en el caso de México es más difícil, porque la mayoría de energía se vende a la CFE, pero si tenemos un PPA puede ser que nuestro off-taker sufra cambios en esos 25 años y tengamos problemas de ingreso de nuestro proyecto. El cambio es en el clima, lo cual en energía solar gracias a Dios no tenemos tanto ese problema, porque normalmente la serie de análisis que se hace de la energía 201

solar no nos da tanta variabilidad como puede haber en las corrientes de viento. Y cambios en la política, es decir, ahora mismo en México estamos viendo una transición legislativa. En Europa hemos visto cómo aquellos elementos para hacer más eficiente o subsidiar las tarifas, que hicieron que la energía renovable creciera muy fuerte, de repente desaparecen y quien planificó un proyecto hace 10 años puede ser que se encuentre con ese proyecto quebrado. Qué podemos hacer para evitar estos riesgos? Hemos identificado los riegos principales, los tenemos más o menos señalados, pero es muy importante cómo los manejamos y cómo intentamos mitigar esos riesgos para determinar el éxito de nuestro proyecto. Desde nuestra experiencia, es clave importante en cualquier proyecto de energía, especialmente de energía solar, hacer un completo análisis. Aquí en México tenemos la experiencia de proyectos muy bien diseñados, proyectos potenciados por inversores internacionales que se han encontrado con llegar a un terreno o a un lugar donde la comunidad se ha opuesto a ese proyecto. Y todo era magnífico, los números y los modelos financieros corrían como una gacela, pero alguien no se dio cuenta que había una oposición, alguien no investigó o alguien no se dedicó a hacer el tiempo oportuno para controlar que este proyecto probablemente no fuera viable o requería de otras estrategias. Aparte de eso, es muy importante una serie de elementos que identificaremos después en el momento que hablemos de financiación, como son aquellos relacionados con los seguros, los contratos a largo plazo, el contrato de construcción LPC, que se llama comúnmente en el ámbito de energía, que incluyan garantías, que incluyan penalidades si no se cumplen las cuestiones pactadas. With solar energy, climate changes are not serious problems because normally, this energy is not affected by the change of wind currents or even of policies At present, in Mexico, there is a legislative transition. In Europe that affects aspects such as feed-in-tariffs and subsidies to the tariffs. Thus, while renewable energy was growing strongly, the impetus sharply fell, and those who planned a project 10 years ago may find that today, the project cannot work. What can we do to avoid these risks? First, we identify the main ones and try to mitigate them, is very important how we manage and how we intend to mitigate these risks to determine the success of our project. From our experience, it is important in any energy project a complete analysis, especially in solar energy projects. In Mexico, we have had the experience where potential projects were well designed, where the numbers and financial models were fine. But when international investors came to the where it was to be located, they found the community opposed the project which meant this aspect had not been investigated. So the project was not viable or it needed other strategies. This is why it is critical to to always involve a local group or strong, important local partner that is aware of the community s concerns, and has a relationship or contact with local authorities which will help avoid the risks. When we discuss financing, it can involve insurance, long-term contracts, construction contracts, the EPC, the guarantees (which translate into problems, if they are not met). We must try to avoid risks so our projects are as viable as possible. There are always many ideas, and one often hears I am going to do a solar farm here and there. 202

Y un elemento clave aquí en el caso de México, donde se conocen, y en Latinoamérica, es más importante el contar siempre con un grupo o con un socio local fuerte, importante, que tenga visión sobre la idiosincrasia de la comunidad, que tenga visión sobre los cambios normativos, que tenga visión sobre las autoridades locales, relación y contacto directo. Y esto nos puede ayudar mucho a evitar ciertos riesgos. Y para qué queremos evitar riesgos? Para que nuestro proyecto sea lo más viable posible, al final todo el mundo tiene muchas ideas, uno camino por toda Latinoamérica y todo el mundo igual yo voy a hacer una granja solar aquí y allá o en el otro lado. When we speak about projects and size is important it is necessary to know if the resources are available. So the question is, where will they come from? There are many options. Some projects are well funded, with hundreds of millions of dollars. But that is not our situation. We can do a project and assume the risk, we can assume loan towards our own company, backed by our company s resources and assets; Or, we can access bonds, or might receive government support. For example, in Panama, the first solar plant was a gift from the Italian government. but the truth is that the financial that we consider most successful emerging markets, we consider it as a project finance structure. Pero cuando hablamos de proyectos de un tamaño importante, hacen falta recursos. Y de dónde vienen estos recursos? Claro, tenemos diferentes opciones, quizá alguno de ustedes sea afortunado y tiene cientos de millones de dólares, no lo sabemos, y puede hacer el proyecto asumiendo ese riesgo y queriendo ser el tomador absoluto del riesgo.podemos asumir un préstamo hacia nuestra propia compañía, avalado por esos recursos de la compañía, por nuestros activos. Podemos emitir bonos. Podríamos recibir un apoyo del gobierno, que esto existe. Por ejemplo, en Panamá tenemos el ejemplo, la primera planta solar es un regalo del gobierno italiano al gobierno panameño. Podría darse en el caso de un leasing, pero la verdad es que el elemento o la estructura financiera que nosotros consideramos para mercados emergentes más exitosos, lo consideramos como project finance. Y a qué le llamamos project finance? Todo el mundo habla del project finance y a veces suena como algo lejano. El project finance se basa al final en la disposición de los prestamistas, los amigos de todos los bancos comerciales, prestarnos dinero para un proyecto, teniendo en cuenta esos riesgos futuros que el proyecto tiene y los cash flows a futuro del proyecto. In the end, project financing is based on the decisions of the lenders, vendors, the IFC of the DB and all the commercial banks that will fund a project, which will be based on the project s risks and cash flows that is, the project s revenues. Why is it the best structure? Projects needs a lot of time to develop, advisors, and many documents. And the risk is assumed by the company that develops the project. Lenders will give money to our company, using our cash flows as a base. 203

Por qué es una de las mejores estructuras? Desde nuestro punto de vista, porque aunque es verdad que requiere mucho tiempo, requiere costes de asesores, requiere mucha documentación, todo el riesgo se traspasa al nivel del SPB, la compañía del desarrollo del proyecto, el vehículo especial. En este sentido, nuestros prestamistas van a prestar dinero a esta compañía, teniendo como base los cash flows a futuro. El patrocinador del proyecto elimina ese riesgo, el inversionista probablemente maximiza mucho más, pero hay un elemento clave que nadie tiene en cuenta, los amigos del banco, volvemos a lo mismo, los amigos clave. El banco, el prestamista, es quien nos va a dejar al 70, con suerte al 80% del dinero que necesitamos para nuestro proyecto, pero, claro, va a querer que el proyecto se ajuste a sus necesidades, por eso vemos que todos los contratos que lleva a cabo un proyecto desde que lo comenzamos, contrato de venta de energía, contrato de construcción, contrato de alquiler del terreno, van a tener que adaptarse a una serie de condiciones. En cuanto nuestra preparación del proyecto se ajuste a lo que el banco nos va a demandar, haremos mucho más factible esa financiación o no; y a eso es a lo que me refería antes cuando decía podemos tener una idea, pero esa idea se tiene que materializar. Si nosotros hacemos un contrato de alquiler en un terreno que tiene problemas, puede decirse ejidales o problemas con un contrato poco sustentado de alquiler, cuando lleguemos, dos años después de haber tardado los 600 días que comentaba antes de permisos al banco, el banco nos va a decir muy bien pero este contrato no es financiable, o este PPA no es financiable y nos va a obligar a abrir todos los contratos legales vinculados al proyecto. Desde nuestra experiencia, otra vez, hay cinco elementos clave que nos van a permitir financiar de alguna manera o nos van a permitir financiar un proyecto. Uno, es tener una información clara y concisa para presentar al banco. Dos, la relación que mantengamos con esas instituciones. Tres, sería los contratos, que estos contratos sean financiables. The project s sponsor eliminates this risk, The investor probably maximizes much more, but there is an element that nobody considers: This is the bank. The lender, the vendor or whoever will give us 70%, or with luck, 80% of the funds for our project, But of course, he is going to want that the project fits to its needs, that s why we see that all the contracts that a project carries out since we begin it, I hire of sale of energy, I hire of construction, I hire of area rent will have to adapt to a series of conditions as when we prepare the project to fit with what the bank is going to require us, and which will make the financing feasible or not. when our project preparation meets what the bank is going to sue, make it much more likely that funding. As I mentioned earlier, we might have an idea, but the idea has to materialize. For example, if we do a rent contract in an area that has problems, such as with the community or with a slightly sustained rent contract, after two years, the lending bank will tell us that our contract cannot be financed or that the public private partnership also cannot be financed. This opens us up to legal actions, based on the project contracts. Based on our experience, there are five key elements that determine when we or a project can be financed. First, the information to present to the bank must be concise. Second, we must maintain solid relations with our institutions. Third, contracts must be financeable. A bank will finance us based on our future earnings, and for this we have two options: do we have a PPA with a private one? How is going to be sustained the guarantee, the growth of the price? or two, we sell to the market the spot or the CTFP through the small producer. Based on an analysis of our finances and sustainability, a bank will lend us money. In Mexico, as I will explain later, we have seen nodes with $200 eight months ago, $40 for the past three years. before the bank this is not of great help. And finally, a complete partnership which allows the Bank to take clear that can lend us the money because the project is as viable as possible. 204

Como les decía, el banco nos va a prestar en función de los ingresos, la perspectiva de ingresos a futuro que tengamos. Esta perspectiva se basa en dos opciones: Una, tenemos un PPA con un privado? Cómo va a estar sustentada la garantía, el crecimiento del precio?o dos, le vendemos al mercado el spot o el CTFP, que se llama aquí en México, a través del pequeño productor. En cuanto el análisis basado a futuro de ese sistema de precios sea sustentable para el banco, nos prestarán dinero. Aquí en México, como explicaré más tarde, hemos visto nodos con 200 dólares hace ocho meses, 40 dólares hace tres. Ante el banco eso no es de mucha ayuda, y por último, una completa alianza que permita al banco tener claro que nos puede prestar el dinero porque el proyecto es lo más viable posible. La otra parte, la cara B, nosotros, los fondos de inversión, los prestamistas que existen, no son monstruos, son personales normales con cara y ojos. En función de nuestro proyecto tendremos muy claro qué es lo que necesitamos, quién va a ser nuestro compañero de viaje y quién va a ser el inversionista. Los inversionistas lo que hacemos es invertir dinero a cambio de una porción del accionariado, de una compañía; somos los que más riesgo asumimos, porque somos los últimos, como explicaré ahora, en recibir los dividendos, si es que se ha pagado todo antes. Y en función del estadio de nuestro proyecto de desarrollo, buscaremos unos u otros. On the other side, the lenders are not monsters; rather, they want to be sure of what is needed, what the partners are going to do and who the investors are. The investors provide the capital in exchange for a share of a company. We assume more risks, and we are the last to receive dividends since all other costs are paid before we take our earnings. When our projects involve venture-capital, much of which is in the early phases, these lenders will ask for very high returns, because their risk is very high. There can also be private-equity capital or investments from pension funds, which usually become involved when a project is more developed and profitability is more ensured. the Bank will enter into our project, making sure that everyone has to charge before, all the operative expenses, debts, they have to be paid before the investor could distribute, we don t have the freedom to manage our project. In Mexico, is it easy to finance solar projects? The answer is mixed. When we look at Solar Aura, the largest project in Mexico, we need to identify permit costs and risk management. When a bank is unsure if the costs will be reasonable (both the present ones and in the future) or if the project will develop well, it won t take the risk and thus not provide a loan. Podemos tener capital para proyectos muy en fase inicial. Estos fondos nos van a pedir una rentabilidad muy alta porque el riesgo es mucho más elevado. Podemos tener previa equidad, como nosotros, o podemos tener fondos de pensiones que entren en una fase más madura, donde la rentabilidad es más asegurada. Como decía, el inversor es el último en cobrar, el banco va a entrar en nuestro proyecto, pero va a determinar que todo el mundo tiene que cobrar antes, todos los gastos operativos, deudas, se tienen que pagar antes de que el inversor pueda repartir, ya no tenemos la libertad de manejar nuestro proyecto. 205

Qué ocurre en México? Es fácil financiar un proyecto solar? No mucho. Se puede? Sí, se puede, ya tenemos varios ejemplos. He estado visitando hace dos días Aura Solar, el mayor proyecto de México, que está operando y financiado. Pero qué es lo que pasa? Volvemos a lo que decía, la gestión de riesgos. El hecho de depender de más del 90% de los permisos un pequeño productor, veremos cómo cambia toda esta legislación ahora, pero dependen de un costo de variable de venta a la CFE. Si el banco no tiene seguridad de que ese coste va a ser regular, analizamos hacia atrás y a futuro y no sabemos cómo va a evolucionar, el banco no se va a querer arriesgar a prestarnos. Hay todavía desconocimiento de la tecnología, son los bancos de desarrollo los que han estado liderando esta cuestión.también, aparte de eso, no son muchos los fondos o los elementos de capital que conozcan la tecnología y estén dispuestos a invertir, pero hay muchas oportunidades. En este sentido, como comentaba, son muchos los organismos, especialmente bancos de desarrollo, que han estado apoyando y están apoyando el desarrollo de la tecnología solar en México. Tenemos los dos primeros grandes proyectos financiados por IFC y NAFIN, uno; el otro por NAFIN, y otros tantos que vendrán bajo este esquema. No es nuevo, estamos en una región donde la tecnología solar está caminando. Tenemos muchos proyectos, en el caso de Chile, considerando al mercado, tenemos un proyecto de 100 MW construido en operación y vendiendo bajo un PPA. Tenemos un proyecto de 50 MW en Chile ya vendiendo en spot, otro de 70 MW en camino. The development banks have been supporting solar technology projects In Mexico, the first two big projects were financed by the IFC and NAFI and so many people more that they will come under this scheme. In Latin America, solar technology is moving forward, and there are many projects, as in Chile, with one project of 100 megawatts now operating selling under a PPA and another project of 50 megawatts, and one that is underway, for 70 megawatts. In Mexico we have Aura Solar, in Durango. And why? Because most solar technology is becoming increasingly competitive. The evolution of the rates in Mexico has a cumulative growth of 117 percent over 10 years. Whenever rates rise, solar energy low, as explained our colleague Michael. There is a great deal of talk about energy, which we produce, not for numbers or to clean the environment, but for people. And solar energy helps change the lives of many. The sun does not belong to anybody, but rather to all, and we all can use it. For example, Heladio, a person who lives on the archipelago in Panama, on the Caribbean, has no access to the electricity network. Now, thanks to solar energy, his and his family s lives have changed. As I said earlier, solar has the ability to make dreams materialize, to change people s lives. And this is what makes investing in solar energy interesting. En México tenemos Aura Solar, en Durango. Y por qué? Porque cada vez más la tecnología solar es competitiva. La evolución de las tarifas en México con un crecimiento acumulado de en 10 años es de 117%. Como explicaba nuestro compañero Michael, el crecimiento del costo de producción de energía solar es que cada vez que las tarifas suben, la energía solar baja. Y vuelvo a lo que estaba comentando al principio y con esto termino. Por qué estamos todos aquí? Aquí se habla mucho de energía, pero todos producimos en energía, no para números ni para limpiar o no limpiar, producimos energía para las personas, no para las máquinas, para las personas. 206

Y la energía solar es una energía que gracias a Dios permite cambiar la vida de muchas personas, por eso utilizaba mi frase al principio, porque el sol no pertenece a nadie, nos pertenece a todos y todos debemos saber utilizarlo. Voy a poner un ejemplo muy simple, Heladio es una persona que vive en un archipiélago en Panamá, en el Caribe, que no tiene acceso a la red y que gracias a la energía solar su vida y la de su familia ha cambiado mucho. Como decía, es la posibilidad de realizar un sueño lo que hace que la vida sea interesante, es la posibilidad de cambiar la vida de la gente lo que hace que invertir en energía solar sea interesante. 207

Ha sido miembro de la Junta de Directores de la Agencia Internacional de Energía Solar ISESES desde 2004 y vicepresidente de Ciencia y Tecnología de 2008-2009. También ha sido miembro de la Sociedad de Energía Solar Americana (ASES), como miembro del Consejo y Tesorero. Desde 1991 ha estado trabajando en el Laboratorio Nacional de Energía Renovable en Golden, Colorado, donde desarrolla y administra programas de evaluación de los recursos de energía renovable. Actualmente también es el Presidente de la Agencia Internacional de Energía Solar. También gestiona el Departamento de Evaluación del Recurso Solar financiado por el Programa de Tecnología de Energía Solar de Estados Unidos. Obtuvo su maestría y doctorado en la Universidad Estatal de Ciencias de la Atmósfera y los Recursos de la Tierra en Colorado. He has been a member of the Board of Directors of the International Solar Energy Society ISESES since 2004 and vice president of Science and Technology 2008-2009. Also he has also been a member of the Society of American Solar Energy, as a member of the Council and Treasurer. Since 1991 he has been working in the National Renewable Energy Laboratory in Golden, Colorado, where he develops and manages programs for the evaluation of renewable energy resources. Also currently, he is also the President of the International Energy Agency Solar. Also he manages the Department of Assessment of the Solar Resource funded by the Program of Solar Energy Technology in the United States. He earned his master s degree and doctorate at the State University of Science of the Atmosphere and the Earth s resources in Colorado. Al día de hoy se continúa haciendo investigaciones de desarrollo, pero también se trabaja mucho en conexión con la comunidad de energías renovables. La agencia no sólo promueve investigaciones de desarrollo, sino también lleva acabo programas que conectan esta investigación con la comunidad, con las gentes que toman las decisiones. Doy gracias por a haber organizado este evento, por los trabajos de este foro, porque llevan estas investigaciones a los que toman decisiones. Voy a hablar muy rápidamente del crecimiento de energía solar qué ha sucedido. El status publicado en el 2013 nos da un muy buen estado de la situación. El crecimiento de la producción fotovoltaica solar en 2012 llegó a 100 GW de capacidad total instalada en el mundo. En el nuevo reporte, que sale en un mes más ISES, the International Solar Energy Society, which was created about 60 years ago and became the first international organization to promote the research and development of solar energy, still continues to support this effort and also works very hard to connect with the renewable energy community. It also tries to connect the researchers and their findings with the decisions makers. I want to thank SENER for organizing this workshop which brings together the research community and the decision making community. Solar energy has been growing significantly over the past 10 to 20 years: By 2012, there were about 100 gigawatts of total installed capacity worldwide. In a new report we will publish in about a month, we estimate the total to be about 130 gigawatts, showing that growth continues to be impressive. In fact, it is estimated that by 2017, the total will be 230 gigawatts or probably much larger. 208

o menos, estamos estimando que va ser como de 130 GW, entonces sigue teniendo un crecimiento importante el fotovoltaico solar. Éstos son estimados viejos, para el año 2017 se espera que sean 230 GW. En el año 2010 había cinco mil sistemas de tamaño de producción, de por lo menos un megawatt, eso representaba el 25% de la capacidad total fotovoltaica en el mundo. En el 2013 hay más de 50 MW, entonces ven que ha crecido el número de instalaciones, pero el tamaño de las instalaciones generadoras está creciendo, sin embargo, es muy importante que el crecimiento está todavía fuera de lo que es la red de distribución. Esto no ignora la otra tecnología solar, muy importante también, que es el calentamiento de agua, el equivalente térmico a 255 GW, que demuestra las capacidades. Esta capacidad está creciendo de CSP y se espera que sea más de 2.5 GW, va ser más grande de lo que decía el reporte. Algunos indicadores globales importantes: La nueva inversión en miles de millones de dólares, que sale del mismo reporte, muestra cómo ha bajado entre 2011 y 2012 por la crisis económica global, pero esto debe revertirse ahora. La mayor parte de los países, más de ciento treinta tienen políticas-objetivo, en algunos casos debo decir que también ha bajado en algunos países. Es importante, ya lo mencionaron, que la política estable es realmente critica para hacer que la industria crezca efectivamente. Cuál es la razón para este crecimiento fotovoltaico? Hay tres cosas importantes. La primera es que la investigación de desarrollo y la tecnología han bajado los costos, ya oímos de la iniciativa Sunshine, que ha hecho bajar los costos de estos sistemas. La eficiencia de la tecnología y de la capacidad de fabricación también ha sido muy importante, ha hecho a las tecnologías más y más prácticas para los usuarios finales. Pero más allá, también en políticas favorables establecidas globalmente y, como mencioné antes, estas políticas, sobretodo como la que se utilizó en Alemania hace unos años, han ayudado al crecimiento de esta tecnología. In 2010, there were 5,000 utility scale systems around the world of at least 1 megawatt that represented 25% of the total PV capacity worldwide. In 2013, there were more than 50 megawatt systems. Thus, not only has the number of systems grown, but also the size of the systems. the size of the generating facilities is growing, however, it is very important to see that the growth is still outside the distribution network. Estimates for other important solar technology such as solar water heating capacity--are 255 gigawatts thermal equivalent, worldwide. Thus, it actually exceeds the energy capacity that PV demonstrate. Also, as I mentioned, CSP capacity is growing and expected to be over 2.5 gigawatts now, and much higher in the next REN21 report that will appear soon. Given these global indicators and new renewable energy investments of billions of US dollars noted in the report in spite of the decline in 2011 and 2012 because of the global economic crisis the slow growth is expected to reverse to the more rapid pace. A total of 138 countries now have policy targets. There have been setbacks in meeting these targets in some places because of long-term uncertainties about some of the policies in many countries. And, a stable policy environment is critical to keep the industry growing effectively, Still, growth in PV has occurred and it is important to determine why. It could be three factors that are interrelated. These are the research and development of technologies that have lowered the costs such as the Sunshot Initiative, among others, which lowers both the initial and lifecycle costs of the system; the improved efficiency and longer life cycles of the technology; the improved manufacturing capability; and the mixing of technologies. All are very important and make the technology more attractive to the end-users. Beyond these features, there are the favorable policies established globally, such as the feed-in tariff pioneered in Germany a few years ago, which have helped the technologies develop. Also, there is the access to capital, especially to private capital, and government subsidies to certain aspects. But it is access to private capital that is really helping the industry grow and markets expand. Regarding the Sunshot Initiative, the cost in 2010 was roughly $3.40 per watt installed, but that figure is expected to drop, probably below $2 by 2016. In some cases, we are close to that already, and the reduced prices will be quite common by the end of this decade. 209

En el acceso al capital, sobretodo capital privado, los gobiernos pueden dar subsidios, pero el capital privado es lo que está ayudando realmente a hacer crecer a la industria. Y eso tiene que continuar. Este mecanismo de retroalimentación ha permitido que el mercado se expanda. Y como resultado, gracias a la iniciativa Sunshine, los costos en el 2010 eran como de 3.4 dólares por sistema instalado; va a llegar a menos de dos dólares en 2016 y probablemente al objetivo de un dólar por watt. Ya estamos cerca de eso actualmente y probablemente para el fin de esta década va ser igual o menor todavía. Hay muchas localidades donde la paridad con respecto a lo que se distribuye en la red ya existe. Y eso también es muy bueno, ya que se está volviendo la tecnología preferida en muchas localidades y en muchas aplicaciones. La EA sacó un mapa; con un objetivo de producción eléctrica solar que reconoce el crecimiento, sin embargo en todas las categorías, tanto las distribuida, los sistemas de casa, comerciales, residenciales y las conectadas a la red central, van a crear lo que puede ser una penetración del 11% de capacidad del total para el año 2050. There are many locations where the parity that is distributed on the network already exists. That is also very good, as is becoming the preferred technology in many locations and in many applications. The IEA created a roadmap, a target for solar electricity production that recognizes the growth, however in all categories, the distributed, house systems, commercial, residential and the connected to the central network, will create what may be a penetration of 11 percent of the total capacity for the year 2050. It is important to say that global electricity currently is about 17% of the final consumption of the world. But the net percentages are growing because electricity is increasingly becoming the energy choice for the end user. Some technology issues are related to regulatory issues, which involve the variability of the resources. Among more penetration in the network. we will be a lot more concerned about how the supply of variable energy will affect the quality and reliability of the electricity supplied to the end-user. An example is a large 25 megawatt solar system in Florida, where clouds can shut down part of the system, possibly for a whole day, because this type of weather is 210

Debo decir que la electricidad global actualmente es como de 17% del consumo final del mundo, ese porcentaje está creciendo, porque la electricidad se está volviendo más y más la energía que se usa por los usuarios. Unos rápidos comentarios sobre tecnología que se relacionan con problemas de regulación: La validez de estos recursos. Cada vez tenemos más y más sistemas que se pueden conectar a la red y cómo pueden impactar en la calidad y en la confiabilidad de la electricidad que se provee al usuario final. Éste es un ejemplo de una planta de 25 MW en Florida, se permitieron cerrar una parte de una planta, porque ésta es una sombra típica para esta parte del mundo, no se necesita que el sol brille todo el tiempo. Una de las comunidades que está viendo y una de las áreas de investigación más grandes, que es la que yo represento, estamos aprendiendo a que conforme distribuimos estos sistemas más y más ampliamente y geográficamente, se disminuye la fluctuación de un sistema global, puede ser más pequeña la variación que en un sistema individual, es una forma rápida de distribuir. Si se ve una sola localización, hay mucha variación por el paso de las nubes, pero si pones 25 localizaciones la variabilidad se suaviza totalmente. Y esto es muy importante para la generación de energía para distribución, porque en forma constructiva la variabilidad del problema se resuelve. Éstas son las cifras de un estudio de renovación reportado hace unos años. Hay dos curvas, la de arriba, la roja, es la carga que tiene que cumplir los generadores de electricidad. No se usa eso como una cantidad necesaria, sino que tiene que estar disponible, esa es variable, no varía de la misma forma que varía la carga. La curva de abajo representa la carga que tiene que entregarse después de que se utiliza la energía renovable de la red y, como pueden ver, eso varía más que la carga que debe ser entregada por las centrales. Éste es un problema que las centrales tienen que entender y mientras más y más se utilicen sistemas de typical pattern for this part of the world. So there will be a lot of variability in a system s output. As a result, this is a major area of research for the solar community which I represent. And, we are learning that as we distribute these systems over broader geographical areas, this smooths out the fluctuations in the total of a global system. In other words, the overall fluctuations will be smaller than in the individual system. Thus, when the 25 locations are averaged together, variability is reduced, which is an important issue for utilities which are naturally concerned about it. On this figure from an EIA report a few years ago, there are two curves: The top one which is red represents the load the utility has to meet, that is not used as a required quantity, but it has to be available. It does not vary in the same way that varies the charge. The bottom curve represents the net load, which must be met after the variable renewable energy that goes into the grid is taken into account. We can see from this example that the net load can be even more than, that any actual load has to be supplied with utility. The utility has to address this issue as more and more renewable energy enters the system, and be able to resolve this through a methodology since it is first of all about storage, which would be one way to smooth out the variations. Another would be to create good forecasts of the solar resource, which would then provide utilities with reliable information on those resources. Another example is a curve that was developed by the California Independent System Operator, called the Duck Curve, 211

energías renovables, la forma de poder hacerlo va a ser a través de una metodología, de alguna forma va a ser el almacenamiento. Otra forma va a ser tener buenos pronósticos de la energía solar, y estos pronósticos, una vez que se tenga buena información, nos va a permitir despachar esta energía más eficientemente. Éste es otro ejemplo de estas curvas desarrolladas por los productores independientes de California, mientras más y más se añada energía renovable a la red, la energía solar baja antes de que la nueva carga aumente, entonces hay mayor variación y la demanda de la carga, entonces se tiene una curva que es como ésta. Lo que quiere decir es que en la tarde, en las primeras horas de la noche hay una demanda mayor que tiene que ser cumplida, y además la energía solar está bajando. Éstos son factores que tienen que saber las centrales generadoras y si vamos a tener mayor y mayor penetración, por supuesto la visión sería utilizar en algún momento 100% de energía renovable. where, if more and more renewable energy is added to the grid the solar energy curve falls off before the load increases, which leads to an increasingly large variation between the solar resource and the demand. Here, the curve looks like this. Which means that in the late afternoon or early evening, the energy from the sun has to be met by the utility because the solar PV is dropping off the system. These elements have to be considered and the innovation center here in Mexico plans to look at many of them, following the technology as it matures, understanding new R&D breakthroughs, and determining how they combine with other technologies when the systems are scaled up. The government s regulatory policies continue to be important in order to maintain a positive investment environment that can attract private capital and have money available to create bankable projects. It is important to have an array of resources. Another key issue is public acceptance of the new technologies in the energy mix. Thus, the public must be 212