Noviembre de 21 OPEP: un año de una estrategia infructuosa 216: EE.UU. e Irak serán protagonistas La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA, por sus siglas en inglés) redujo su pronóstico del precio del barril de WTI en 216. Según el informe de noviembre, la agencia estima que el barril de crudo WTI promediará USD1.3 en 216. La proyección del mes anterior pronosticaba un barril a un precio superior en 2.2 dólares: USD3.. La proyección del Brent también se corrigió a la baja al pasar de USD8. a USD6.2. La entidad también corrigió a la baja su proyección de producción mundial en 3mil barriles diarios al pasar de 96 millones de barriles diarios (MBD) a 9.7. Por otra parte, aunque la EIA mejoró en 1mil barriles diarios (kbd) la proyección de demanda para 216, todavía avizora un mercado sobre abastecido en 4kbd al estimar una demanda global de 9.3 MBD. El conteo de plataformas que mensualmente publica la firma Baker Hughes, mostró un retroceso de unidades al pasar de 2.171 al cierre de septiembre a 2.86 al finalizar octubre. La producción de Arabia Saudita mostró una recuperación el último mes al pasar de 1.3 en septiembre a 1.4 MBD en octubre. Mercados Internacionales OPEP: un año de una estrategia infructuosa Con 9mil barriles diarios arranca refinería de Cartagena a importar gas desde Venezuela Ha pasado un año desde que el grupo de 12 naciones decidiera defender su cuota individual de mercado y mantener su producción en un objetivo de 3 millones de barriles diarios (MBD). A costa de un mayor desplome en precios, el cartel ha mantenido esta estrategia e incluso ha llevado su producción hasta 32.2 MBD desde mediados de 214, con países como Arabia Saudita registrando producciones récord. El próximo 4 de diciembre, el grupo sesionará de nuevo para tratar, entre otros, el incremento en la producción objetivo por la readmisión de Indonesia. Vale señalar que la defensa de cuotas no ha tenido el impacto esperado y sí ha despertado la inconformidad entre algunos de sus miembros más débiles. 1 Datos 3.8 Promedio Anual 4 49.9 nov.-14 feb.-1 may.-1 ago.-1 nov.-1 WTI Brent 4. 3. 2. 1. EIA: Proyecciones precio WTI y para 21 Mundo - Plataformas Petroleras activas 2.86 oct. 1 jun. 12 feb. 14 oct. 1 91,3 9,9 Consumo y Produción de Global 93,3 92,4 9, 9,3 9,7 93,9 9 7 Precios WTI y ( USD por barril ) WTI 6,2 47.2 43.9 3 nov. 14 feb. 1 may. 1 ago. 1 nov. 1 1,3 4 ene.-1 mar.-1 may.-1 jul.-1 sep.-1 nov.-1 Datos EIA: Proyecciones precio WTI y para 216 WTI Producción global de 9.9 93.3 9. 9.7 4.4 6.9 8.1 7.8 36.4 36.3 37.4 37.9 El precio al que se transa petróleo para entrega a futuro registra un marcado deterioro en lo corrido de noviembre. Los contratos a 6 y 12 meses ven reducido su precio frente a las cotizaciones un mes atrás en USD4.7 y USD3.8 por barril, respectivamente. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes 21 6 4 2 48 46 44 213 214 21* 216* Consumo Global Producción Global 1,88 48,96 WTI- Precios fututros 47,18 3,44 1,24 49,66 3M 6M 9M 1Y 1M 18M 21M 2Y,47 Noviembre 1, 21 Octubre 9, 21 Septiembre 1, 21 4, 2,91 11 1 9 8 213 214 21* 216* OPEP No OPEP Producción Global Producción de Crudo en Arabia Saudita vs WTI 1,4 1 12 1 46,6 2 7 oct. 9 abr. 11 oct. 12 abr. 14 oct. 1 Producción(MBPD) WTI USD
Mercado Estados Unidos La producción de crudo en EE.UU. alcanzó 9,16 MBD en la primera última semana de octubre, muy cerca del nivel registrado en septiembre. Desde una perspectiva de años estos valores son excepcionalmente altos, aunque reflejan una caída cuando se compara con el punto más alto de la serie, alcanzado en mayo de este año. La EIA mejoró en.4% su proyección de la producción de crudo de EE.UU. para 21 a la vez que redujo su pronóstico para 216 en.9%. De acuerdo con la agencia, en 216 el país del norte producirá en promedio 8.77MBD lo que significaría una reducción de.6% frente al promedio de 21. Durante las últimas seis semanas los inventarios de crudo han venido registrando variaciones positivas de manera consecutiva. Al terminar el mes de octubre, los inventarios acumulados sumaban 487 millones de barriles, alcanzando el punto históricamente más alto de esa serie. La contabilidad de plataformas petroleras activas en EE.UU. registró una nueva caída. El conteo de la primera semana de noviembre reportó 72 unidades frente a 614 contabilizadas un mes atrás. Las ventas de gasolina en EE.UU. totalizaron 2,9 millones de galones diarios (MGPD) en agosto lo que significó un aumento de 24%. A pesar del pobre desempeño del precio del crudo, las acciones de las empresas más representativas del sector petrolero en EE.UU. se valorizaron 2% en promedio en el último mes, aunque siguen en valores históricamente bajos. 216: Estados Unidos e Irak serán protagonistas Para nadie es secreto que el salto en producción de EE.UU. ocupa un lugar protagónico en la historia del desplome de los precios que inició el año pasado. En conjunto con Irak, la producción extra de estos dos países explica alrededor de un 8% del exceso de oferta en el mercado global del crudo. Para 216, algunos analistas han proyectado cambios importantes en la producción de estos dos jugadores. Según la Agencia Internacional de Energía, EE.UU. reduciría su producción de shale oil en 6mil barriles diarios el año próximo, como resultado del efecto de los menores precios y la caída en inversión. Por su parte, Irak encontrará problemas para aumentar su producción toda vez que deberá financiar un costoso enfrentamiento contra el Estado Islámico a la vez que tendrá que enfrentar un mercado más competido y menos rentable. 1 9 8 7 6 4 oct. 9 oct. 1 oct. 11 oct. 12 oct. 13 oct. 14 oct. 1 2. 1. 1. 4 3 2 EEUU-Producción de (MBDP) 9,16 EEUU - Plataformas Petroleras Activas 72 nov. 6 nov. 9 nov. 12 nov. 1 2,9 1 ago. 11 ago. 12 ago. 13 ago. 14 ago. 1 8,71 EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) EIA: Proyecciones producción EEUU para 21 y 216 9,2 9,29 -,4% 8,86 8,77 -,9% 1 8 6 4 2 Indice OVX 41,3 nov. 9 nov. 1 nov. 11 nov. 12 nov. 13 nov. 14 nov. 1 11 1 1 9 9 8 7 2 1 1 2, 1, -1, EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) EEUU- Acciones de petróleo (En USD) Exxon Chevron 92,3 12 1 82, nov. 14 mar. 1 jul. 1 nov. 1 EEUU-Consumo y Producción 19, 19,1 19,4 19,6 7, 2847-2, oct. 13 oct. 14 oct. 1 8,7 9,3 8,8 Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Financial Times. 21 nov-14 oct-1 nov-1 oct-16 nov-16 214 21 216 213 214 21* 216* Consumo Producción
1, 1,,, -, -1, Mercado Nacional Se pone en marcha la refinería de Cartagena con 9mil barriles diarios Después de varias semanas de pruebas sobre la nueva refinería de Cartagena, la semana pasada se despachó el primer cargamento de derivados de la refinería más moderna de América Latina. Según dieron a conocer las directivas de Reficar, la refinería recibió una carga de 9 mil barriles diarios como parte del proceso de puesta a punto, que le permitirá en unos meses alcanzar una capacidad de hasta 1 mil barriles diarios. De acuerdo con la información que circula en medios, la primera producción de la refinería será enteramente exportada en la medida que su producción todavía no cumple estándares para ser comercializado localmente, como es el caso del diésel, uno de los principales derivados que producirá Reficar. No obstante, a mediados de enero se espera que la refinería ya cargue alrededor de 12 mil barriles diarios y que pueda producir gasolinas de bajo contenido de azufre para atender la demanda local. 1,6 1,4 1,2 1,7 1,,98,96 1,4,94,92,9,88 sep. 13 mar. 14 sep. 14 mar. 1 sep. 1 Var (%) 13 11 9 Semana 44 Producción de crudo (Millones de barriles diarios) 7 47,2 39,3 3 nov. 12 nov. 13 nov. 14 nov. 1 1, 1,, Canasta na de petróleo vs Brent (USD) Cesta na Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD) 11,27 11,336 1,977 1, 7,234 212 213 214 21 1. 8. 6. Precio de la Gasolina en y en EEUU Pesos por Galón 8.37 7.1 4. oct. 7 oct. 9 oct. 11 oct. 13 oct. 1 $ COL $ EEUU 6. 4. 2. 41. 31. 21. 11. Exportaciones de Crudo en 3.869 4.4 2.4 1.34 4 sep.-13 sep.-14 sep.-1 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB Acciones nas de petróleo Pacific Ecopetrol 4.91 3. 1.39 1. 1.2 nov. 14 may. 1 nov. 1 Empleo Explotación de Minas y Canteras (Contribución % Anual al Empleo) De acuerdo con el Ministerio de Minas y Energía el precio del galón de gasolina que regirá en noviembre será de COP 7.9 lo que significa una reducción de 132 pesos frente al precio de octubre. Por su parte, el ministerio anunció que el precio de galón de ACPM será de COP 7.93, inferior en 96 pesos frente al precio que rigió en octubre. Las exportaciones colombianas de crudo totalizaron USD1.34 millones en septiembre de 21, lo que significó una caída de 6% frente a los USD2. millones exportados en septiembre de 214. Los volúmenes exportados también registraron una caída, en este caso de 12.7%. La inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos sumó US$7.234 millones en lo corrido del año hasta la semana del 3 de octubre. Este valor resultó inferior en US$3.742 millones (un -34% menos) frente al monto de US$1.976 millones registrado en igual periodo de 214. El precio de las principales acciones petroleras del país se mantiene deprimido. Durante las últimas 2 jornadas el precio promedio de la acción de Ecopetrol rondó COP 1.4, registrando así una variación prácticamente nula frente al promedio un mes atrás. Por su parte, la acción de Pacific Rubiales promedió COP 6.197 lo que significó una reducción de 18%. Por octavo mes consecutivo, la generación de empleo del sector de minas y canteras registró una variación negativa y varió -.2% en septiembre.,, -, -,2-1, sep. sep. 7 sep. 9 sep. 11 sep. 13 sep. 1 Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. 21
Gas y Carbón La contabilidad de plataformas de gas natural activas registró una recuperación en las últimas semanas. Al cierre de la semana del 6 de noviembre, el conteo sumó 1 unidades frente al registro un mes atrás hasta alcanzar una cifra de 199. La producción de gas en EE.UU. creció 3.2% en el último mes al alcanzar 8.3 billones de pies cúbicos diarios (BPCD). Como se ha señalado en informes anteriores, la producción de crudo vía fracking paralelamente estimuló un formidable crecimiento en la producción de gas. Si bien todavía la producción sigue creciendo, lo hace a tasas más moderadas. En línea con el crecimiento de la producción de gas, los precios internacionales registraron una nueva contracción. En el último mes las cotizaciones cayeron en promedio 9.2% frente al promedio del mes anterior. Las exportaciones colombianas de carbón totalizaron USD347 millones en septiembre de 21. Con este resultado, en lo corrido del año las ventas externas de este recurso suman USD3.616 millones; un 18.3% por debajo del total exportado en igual periodo de 214. El precio del gas en sigue creciendo. La estrechez del mercado se ha visto especialmente intensificada con la crudeza del fenómeno de El Niño, que ha incrementado la generación de energía térmica y, por esa vía, ha jalonado el precio del gas. Los precios internacionales del carbón siguen en picada, afectados por la caída en precios de un bien sustituto (en muchos casos) como es el gas para la generación de energía. Mercados Internacional y nacional importará gas desde Venezuela Este ha sido uno de los acuerdos alcanzados entre representantes de ambos países en la reunión binacional que se llevó a cabo la semana pasada, según confirmó el Ministerio de Minas y Energía. Si bien no hay un acuerdo formal, el compromiso se hizo sobre la base de un acuerdo anterior mediante el cual vendió excedentes de gas de La Guajira a Venezuela, con el compromiso de que el país vecino exportara gas hacia una vez incrementara su capacidad de producción. Se espera importar alrededor de 39 millones de pies cúbicos diarios (MPCD), dirigidos a atender la creciente demanda del parque térmico colombiano, estimulada por la crisis energética que desató el fenómeno de El Niño. En 214 el consumo de gas del sector termoeléctrico fue de 38 MPCD. 12 1 8 6 4 2 6 4 3 EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas 199 nov. 9 nov. 11 nov. 13 nov. 1 Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) 2,3 2 nov. 13 may. 14 nov. 14 may. 1 nov. 1 2 2 1 1 23,3 - oct. 13 feb. 14 jun. 14 oct. 14 feb. 1 jun. 1 oct. 1 9 8 7 6 Variación IPC del GAS en (VAR Anual %) Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) 2,3 8 7 3 2 2 1 1 EEUU- Canasta Acciones de Gas 64,6 nov. nov. 7 nov. 9 nov. 11 nov. 13 nov. 1 1.2 1. 8 6 4 2 Exportaciones de Carbón en (Millones USD) 8,3 oct. 13 abr. 14 oct. 14 abr. 1 oct. 1, 8,, EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) 347 - sep. 13 mar. 14 sep. 14 mar. 1 sep. 1 EEUU- Promedio de Producción de Gas líquido (Bcf/d) 74,9 79,6 81,2 Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE, El Tiempo. nov. 13 may. 14 nov. 14 may. 1 nov. 1 7, nov. 14 nov. 1 nov. 16 *Cierre de mercado: 9 de noviembre de 21
Noviembre de 21 Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día. *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios * US$/BI: Dólares por barril. Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva respon- Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 91 Análisis Sectorial: Daniel Rey dhreys@davivienda.com Ext: 912 Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 913 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Profesionales en práctica: Diana Patricia Pulido Ana María Salazar Julian Molina Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>