Mercado Mundial. Venezuela en nivel más bajo de producción desde EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 2017

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1 Julio 217 Venezuela en nivel más bajo de producción desde 1989 Producción estadounidense en 218 dependerá del precio del crudo La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) redujo en 2 dólares su proyección de precios del WTI y del Brent para 217 hasta 1 y 49 USD/barril, respectivamente. La proyección de precios promedio para 218 del WTI y el Brent se redujo en cuatro dólares hasta dólares por barril y 2 dólares por barril. La entidad incrementó ligeramente su proyección de producción de crudo para 217 y 218 en 32 mil barriles diarios. La proyección de consumo de la EIA para 217 y 218 se redujo en 73 mil y 78 mil barriles diarios, respectivamente. Según la EIA, en junio la oferta mundial de petróleo y otros combustibles fue inferior en 7 mil barriles diarios al consumo mundial, mientras que en mayo la oferta había superado al consumo en 3 mil barriles diarios. En junio, la producción de crudo de Arabia Saudita y Libia se incrementó en 7 mil y 12 mil barriles diarios, respectivamente. El conteo de plataformas activas de petróleo y gas a nivel mundial se incrementó de forma importante en el último mes, al pasar de 1,93 a 2,41 unidades activas. Ante el incremento reciente en el precio del petróleo, el precio de los futuros creció frente a lo observado en los dos meses anteriores. Adicionalmente, se dio un aplanamiento de la curva, los futuros a un año y dos años se están cotizando solo ligeramente por encima de los futuros a seis meses. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes Cierre de mercado: 27 de julio de 217. Mercado Mundial Ecopetrol insiste en necesidad de explotar yacimientos no convencionales Recuperación del precio del carbón podría ser temporal Venezuela en nivel más bajo de producción desde 1989 La producción de crudo de Venezuela se encuentra en sus niveles más bajos desde 1989, se si excluye el paro de 22. De acuerdo con estadísticas de BP, la producción ha caído en 1 de los últimos 11 años. Por su parte, en el primer semestre del año la producción se redujo en 12% frente al mismo periodo de 216, en parte porque Halliburton y Baker Hughes han recortado la extracción hasta que el gobierno venezolano realice el pago de cuentas pendientes que ascienden a varios millones de dólares. Un agravante de esta situación es que Venezuela solo percibe ingresos por la venta de cerca de 7 mil u 8 mil barriles diarios, mientras que produce 1.9 millones de barriles diarios. Esto se debe a que parte de la producción está siendo empleada para pagar préstamos realizados por China y Rusia. Fuente: CNN Money EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 217 Datos Promedio Anual WTI Brent 3 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 Mercado mundial de petróleo y otros combustibles Consumo y Produción global de petróleo y otros combustibles * 218* Consumo Global Producción Global Oferta 91 Consumo 89 jun.-13 jun.-14 jun.- jun.-16 jun.-17 4, 3, 2, 1, Mundo - Plataformas de petróleo y gas activas 2,41 jun. 12 jun. 13 jun. 14 jun. jun. 16 jun jul. 16 oct. 16 ene. 17 abr. 17 jul Precios WTI y BRENT ( USD por barril ) WTI WTI- Precios fututros BRENT Producción de petróleo en Arabia Saudita y Libia Julio 27, 217 Junio 27, 217 Mayo 26, 217 3M 6M 9M 1Y M 18M 21M 2Y Arabia Saudita Libia 9 jun.-13 jun.-14 jun.- jun.-16 jun

2 Mercado Estados Unidos La producción de crudo de EE.UU. se incrementó en 16 mil barriles diarios en la tercera semana de julio frente al mismo periodo del mes anterior. El nivel de producción, 9.4 millones de barriles diarios, se ubica tan solo 2 mil barriles diarios por debajo del máximo alcanzado en junio de 2. La EIA redujo su pronóstico de producción promedio de EE.UU. para 218 en 12 mil barriles diarios. La proyección de consumo promedio para 217 y 218 se mantuvo relativamente estable en 19.9 y 2.3 millones de barriles diarios. En la tercera semana de junio, los inventarios de crudo en EE.UU. se redujeron de forma importante en 7.2 millones de barriles. Adicionalmente, el total de inventarios de petróleo fue menor al registrado en la misma semana de 216. En la última semana de julio, el conteo de plataformas petroleras activas en Estados Unidos fue de 766 unidades, solo 1 más que en junio. Este es el menor crecimiento mensual que registra el conteo desde septiembre de 216. La caída en las ventas de gasolina en Estados Unidos se recrudeció en abril. En lo corrido del año, las ventas de gasolina se han contraído en un.1% anual. En julio, las acciones de las dos empresas más importantes del sector petróleo de Estados Unidos tuvieron una leve reducción en su cotización. Desde finales de 216 la acción de Chevron se ha desvalorizado un 9.8% y la de Exxon un 1.4%. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters * Cierre de mercado: 27 de julio de 217 Producción estadounidense en 218 dependerá de precio del crudo El efecto de los precios del crudo en la producción estadounidense no se sentirá en 217. Sin embargo, en 218 la producción dependerá del precio de barril de crudo, de acuerdo con Citigroup. Para esta organización, la producción de crudo podría variar desde 9.6 millones de barriles diarios si el precio del barril es 4USD hasta 12.1 millones de barriles diarios si el precio del barril es de 7USD. La razón es que mientras a finales de 216 muchos de los productores de petróleo de esquisto aprovecharon el fuerte incremento en los precios para realizar coberturas de cerca del 7% de la producción, en este año solo se habían hecho coberturas para cerca de un 21% de la producción estimada para 218. La mayor incertidumbre se encuentra en las decisiones que tome Arabia Saudita sobre su producción, si decide seguir reduciéndola para incrementar el precio podría seguir incentivando el boom del petróleo de esquisto en Estados Unidos. Fuente: Financial Times EEUU-Producción de (MBDP) EIA: Estimaciones producción EEUU para 217 y % ,2% Julio* Junio* Julio* Junio* Julio* *Mes en que se realizó la proyección jul. 14 ene. 2, 1, 1, EEUU - Plataformas Petroleras Activas EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) 766 jul. 11 jul. 13 jul. jul abr. 13 abr. 14 abr. abr. 16 abr EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) EEUU-Consumo y Producción Ɨ * 218* Consumo Producción Ɨ Producción de petróleo crudo Índice OVX EEUU- Acciones de empresas del sector petróleo (En USD) jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. jul. 16 jul Exxon Chevron jul. 16 nov. 16 mar. 17 jul. 17 9

3 Mercado Nacional Ecopetrol insiste en necesidad de explotar yacimientos no convencionales De acuerdo con el presidente de Ecopetrol, Juan Carlos Echeverry, los yacimientos de petróleo no convencionales podrían tener entre 2,3 y más de 7, millones de barriles de crudo. Para el presidente de Ecopetrol, la solución a la posible pérdida de autosuficiencia que se podría dar en 1 años se encuentra en el Magdalena Medio, donde se podría pasar de producir 1 mil barriles diarios a un estimado de entre 3 mil y 4 mil barriles diarios, con la ventaja adicional de que estos pozos se encuentran muy cerca de la Refinería de Barrancabermeja. Según Echeverry, Colombia es un país de campos maduros en el que ya es difícil encontrar mega campos, mega descubrimientos, por lo que es esencial que el país aproveche y explote sus yacimientos no convencionales. Fuente: El Espectador Semana 23 Producción de crudo Colombia (Millones de barriles diarios) may. 14 may. may. 16 may. 17 Var(%) Anual jul. 13 jul. 14 jul. jul. 16 jul. 17 6,, 4, 3, 2, 1, Canasta Colombiana de petróleo vs Brent (USD) Cesta Colombiana BRENT Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD - Año corrido),631 2,6 3, , 8, 6, 6, 4, 2, Empleo Explotación de Minas y Canteras (Var% Anual del Empleo, promedio móvil 12) Precio de la Gasolina en Colombia y en EEUU Pesos por Galón Exportaciones de petróleo y sus deviados en Colombia 3,8 96 may.- may.-16 may.-17 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB 8,18 7,96 4, jun. 9 jun. 11 jun. 13 jun. jun. 17 $ COL $ EEUU 1,7 1, 1,3 1,1 Acción de Ecopetrol (Pesos) 3, 2, 1, 1,39 9 jul. 16 nov. 16 mar. 17 jul. 17 El Ministerio de Minas y Energía anunció que en julio el precio de la gasolina se redujo desde COP 8,44 hasta COP 8,18. Por el contrario, el precio del ACPM se incrementó, al pasar de COP 7,771 a COP 7,8. Las exportaciones colombianas de petróleo y sus derivados en mayo fueron de USD96 millones, un crecimiento del.2% frente al mismo mes del año anterior. Sin embargo, por décimo mes consecutivo, el volumen exportado se contrajo, esta vez a una tasa del 14.8% anual. En las primeras veintiocho semanas de 217, la inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos creció un 13.4%, para ubicarse en USD3,21 millones. En contraste con lo ocurrido con el precio de las principales acciones petroleras en Estados Unidos, la acción de Ecopetrol tuvo un crecimiento de 3.3% en el último mes, si se compara el promedio de las últimas diez jornadas con el del mismo periodo de junio. Asimismo, en lo corrido del año, la acción ha tenido un ligero repunte de 1.1%. En el periodo julio de junio de 217, el empleo del sector de explotación de minas y canteras cayó un 6.3% anual. Sin embargo, en el segundo trimestre de 217 se observa una recuperación en el empleo, al registrar un crecimiento del 7.1% anual jun. 12 jun. 13 jun. 14 jun. jun. 16 jun. 17 Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. * Cierre de mercado: 27 de julio de 217

4 Gas y Carbón El número de plataformas de gas natural activas en EE.UU. tuvo un crecimiento de 1 unidades en el último mes. El dato registrado, 192 plataformas activas, se encuentra 12 unidades por encima del observado en julio de 216. La producción comercializada de gas en EE.UU. se incrementó en un 1.4% anual en junio hasta 77.9 miles de millones de pies cúbicos diarios (BPCD). Este es el primer crecimiento que registra la producción estadounidense desde febrero de 216. La EIA estima que la producción de gas promediará 78.7 BPCD y 82.3 BPCD en el 217 y 218, respectivamente. En el último mes, el precio del gas natural permaneció prácticamente estable en 3.USD/ MMBTU. En lo corrido del año, el precio del gas ha caído un 4.7%. Las exportaciones colombianas de carbón crecieron un 88.% anual en mayo, para ubicarse en USD 8 millones, el mayor nivel registrado desde mayo de 214. En lo corrido del año, las exportaciones de carbón han repuntado un 72.% anual. El crecimiento del precio del gas en Colombia, medido a través del IPC, fue de 7.7% anual en junio, inferior al registrado en el mismo mes de 216, pero superior al observado en los meses inmediatamente anteriores. El precio del carbón continuó su rápida recuperación en el último mes, al alcanzar un precio de 87.3 USD/Tm. Si se compara el promedio de las últimas diez jornadas con el promedio del mismo periodo de junio, se encuentra que el precio ha crecido un 9.2%. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE. Cierre de mercado: 27 de julio de 217 Mercados Mundial y Nacional Recuperación del precio del carbón podría ser temporal El consumo de energía de China ha crecido un 6% durante este año, lo que ha impulsado el incremento en el precio del carbón. Adicionalmente, lluvias torrenciales en julio han hecho que las hidroeléctricas chinas hayan tenido que cerrar cerca de dos terceras partes de su capacidad instalada para disminuir la presión sobre el río Yangtze, por lo que las empresas de servicios públicos se han visto obligadas a usar más carbón. Sin embargo, los analistas prevén que el crecimiento en el precio del carbón sea temporal, dado que China ha empezado a llamar a las compañías locales a incrementar la producción. Se espera que este año el ajuste de la producción de carbón sea moderada, en contraste a la fuerte reducción en 216 que llevó a un incremento drástico en los precios del carbón. Fuente: Reuters y Platts. 1,2 1, Variación IPC del Gas en Colombia (Var Anual %) EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) 7.7 jun. 14 dic. 14 jun. dic. jun. 16 dic. 16 jun. 17 Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) 192 jul. 11 jul. 13 jul. jul ,2 1, EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) Exportaciones de Carbón en Colombia (Millones USD) 77.9 jun. 216 sep. 216 dic. 216 mar. 217 jun Precio en Norteamérica del Gas Natural Líquido (USD/galón) 8 - may. nov. may. 16 nov. 16 may. 17 EEUU- Proyección Promedio de Producción de Gas líquido (Bcf/d)

5 Julio 217 Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Investigador: Jorge Perilla Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 9 Profesionales en práctica: Carlos Jaramillo Larrarte Nicolás Benavides Laura Peñaranda Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 912 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Jorge Perilla jeperill@davivienda.com Ext: 913 Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>