Marzo de 216 Hasta cuándo la recuperación de precios? Producción de crudo estadounidense alcanza su máximo en 43 años pero vuelve a descender La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA, por sus siglas en inglés) recortó de nuevo su pronóstico del precio del barril de WTI para 216 y 217. Según el informe de marzo, la agencia estima que el barril de crudo WTI promediará USD34 en 216 y USD4 en 217, cuando un mes atrás su proyección era de USD37 y USD, respectivamente. Los precios proyectados para la referencia Brent son los mismos para el WTI. La entidad corrigió al alza su proyección de producción de 216 en 3 mil barriles diarios al pasar de 96.1 a 96.4 millones de barriles diarios (MBD), y disminuye la proyección de 217 en 1 mil barriles diarios hasta 96.7 MBD. Por otra parte, la EIA redujo su pronóstico de demanda para 216 a 94.8 MBD, y para 217 a 96.1 MBD. La sobreoferta del mercado mundial del crudo se redujo al pasar de 2.7MBD en enero a 1.1MBD en febrero, según EIA. El conteo de plataformas petroleras en actividad que mensualmente publica la firma Baker Hughes, sigue cayendo al pasar de 1.891 unidades al cierre de enero a 1.761 al finalizar febrero. El nuevo repunte de los precios del crudo se refleja en las cotizaciones del mercado de futuros. Los precios para entrega de WTI a seis meses, por ejemplo, subieron USD4.6/barril al pasar de USD3.7 en enero a USD4.3 en marzo de 216. Esta tendencia se mantiene a lo largo de toda la curva, aunque a más largo plazo la caída es ligeramente inferior. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes * Cierre de mercado: 11 de marzo de 216 Mercados Internacionales Hasta cuándo la recuperación de precios? Se reducen las reservas de petróleo en Estados Unidos, nuevo exportador de gas natural La Agencia Internacional de Energía (IEA) empieza a cambiar su visión pesimista sobre los precios del petróleo en su último informe. Señala que los precios habrían tocado fondo debido al descenso de la producción de los países no OPEP y a las interrupciones de suministro de algunos países miembros de la organización. En el caso de la OPEP, gran parte de este declive se debe a la suspensión de las exportaciones en el norte de Irak y Nigeria, este último, debido a un derrame de crudo por parte de la petrolera Royal Dutch Shell. Adicionalmente, el regreso de Irán al mercado no ha tenido el impacto esperado, pues tras el levantamiento de las sanciones su producción ha sido mucho menor a la proyectada. Según la agencia, es poco probable que la reunión de la OPEP con otros países productores de petróleo, cuya fecha sigue sin conocerse, tenga un efecto significativo sobre los mercados en el primer semestre del año. Fuente: Bloomberg, Financial Times 99 97 9 93 91 89 9 7 3 mar.-1 jun.-1 sep.-1 dic.-1 mar.-16 4. 3. 2. 1. EIA: Proyecciones precio WTI y para 216 Datos Promedio Anual WTI Mercado petrolero mundial (MBPD) Oferta Consumo 34 Consumo y Produción de Global 96,4 96,7 9,7 96,1 94,8 93,3 93,7 92,4 214 21 216* 217* Consumo Global Producción Global Mundo - Plataformas Petroleras activas 1.761 feb. 11 ago. 13 feb. 16 9,3 94,2 87 feb.-12 feb.-13 feb.-14 feb.-1 feb.-16 11 1 8 6 4 Precios WTI y ( USD por barril ) WTI Producción global de 93,3 9,7 96,4 96,7 6,1 7,6 7,2 6,7 37,2 38,2 39,3 4, 214 21 216* 217* OPEP No OPEP Producción Global 4,4 38, 2 mar. 1 jun. 1 sep. 1 dic. 1 mar. 16 48 46 44 42 4 38 36 34 32 3 28 Producción de Crudo en Arabia Saudita vs WTI 12 1,2 1 4,3 36,2 3,7 WTI- Precios fututros 42,7 4, 38,6 33,7 9 feb. 12 feb. 13 feb. 14 feb. 1 feb. 16 Producción(MBPD) WTI USD Marzo 14, 216 Febrero 12, 216 Enero 14, 216 3M 6M 9M 1Y 1M 18M 21M 2Y 7 2 4, 44, 42,3
Mercado Estados Unidos La producción de crudo de EE.UU ha venido reduciéndose paulatinamente desde la segunda semana de enero. Sin embargo, si se compara el promedio de la producción de las primeras ocho semanas del año frente a igual periodo de 21, no se observa mayor cambio. Lo anterior confirma las enormes eficiencias en extracción que se han alcanzado en el país del norte. La EIA redujo su pronóstico de producción de crudo de EE.UU. para 217. La agencia ahora espera una producción promedio 8.2 MBD, lo que significaría una caída de.9% frente a los 8.7 MBD de producción estimada para 216. En la primera semana de marzo los inventarios de crudo suben 3.8 millones de barriles haciendo que el acumulado totalice 22 millones, nuevo máximo histórico. La contabilidad de plataformas petroleras activas en EE.UU. registró una nueva caída. El conteo de la segunda semana de marzo reportó 386 unidades, 3 unidades menos frente al conteo un mes atrás. A partir de octubre de 21 las ventas de gasolina en EE.UU se han venido contrayendo después de 12 meses de crecimiento consecutivo. En diciembre las ventas totalizaron 2 millones de galones diarios (MGPD) lo que significó una caída anual de.2%. El repunte de los precios del crudo favoreció las cotizaciones de las dos empresas más representativas del sector. El título que más se benefició fue Exxon al crecer 6% luego de promediar las últimas 1 jornadas frente al promedio un mes atrás. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters * Cierre de mercado: 11 de marzo de 216 Producción de crudo estadounidense alcanza su máximo en 43 años pero vuelve a descender La industria petrolera de Estados Unidos ha mostrado una enorme resistencia al mantener estable su producción ante una coyuntura difícil de bajos precios, así lo afirma Jason Bordoffel, el ex asesor de energía del presidente Obama. La producción alcanza su nivel más alto en el 21 gracias a una ola de innovación tecnológica que ha mejorado la productividad y eficiencia de las empresas petroleras norteamericanas. Bajo este escenario, la estrategia de Arabia Saudita de mantener al alza su producción provoca una caída de los precios pero no logra detener el bombeo de crudo de las principales petroleras del país del norte. El hundimiento de los precios ha obligado a algunas compañías del sector a recortar sus costos y realizar despidos masivos. Se espera que en lo restante del año la producción estadunidense caiga, posiblemente alrededor de los 8, millones de barriles diarios. Fuente: CNN money 1, 9, 9, 8, 4 3 2 9,43 EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) EIA: Proyecciones producción EEUU para 216 y 217 8,69 8,67 - -,32% 8,46-3,2% 8,19 mar-1 feb-16 mar-16 feb-17 mar-17 21 216 217 2,3 9,8 8, mar. 14 sep. 14 mar. 1 sep. 1 mar. 16 2. 1. 1. EEUU-Producción de (MBDP) EEUU - Plataformas Petroleras Activas 386 mar. 1 mar. 12 mar. 14 mar. 16 1 dic. 11 dic. 12 dic. 13 dic. 14 dic. 1.. 4. 4. 3. 11 1 2 1 1 9 8 7 EEUU- Acciones de petróleo (En USD) Exxon Chevron 9,7 84, 11 mar. 1 jul. 1 nov. 1 mar. 16 8 7 6 4 3 2 1 EEUU-Inventarios de (Miles de Barriles) Indice OVX EEUU-Consumo y Producción 19,1 19,4 19, 19,6 21.861 3. mar. 14 mar. 1 mar. 16,2 mar. 1 mar. 11 mar. 12 mar. 13 mar. 14 mar. 1 mar. 16 8,7 9,4 8,7 8,2 214 21 216* 217* Consumo Producción 9
1, 1,,, -, -1, Se reducen las reservas de petróleo en Mercado Nacional Los bajos precios del petróleo ya están afectando los resultados de la principal empresa del país, Ecopetrol. Las actividades de exploración y producción, que es lo que permite a las empresas aumentar sus reservas, se han venido reduciendo dada la coyuntura actual de precios. Así lo explica el actual presidente de Ecopetrol, Juan Carlos Echeverry, aclarando que las inversiones del sector en este 216 no serán suficientes para acumular una buena cantidad de reservas pues solo se estará invirtiendo entre USD2 y USD3 millones. La producción nacional no solo se ha visto afectada por los bajos precios del crudo, lo cual ha provocado la suspensión temporal de algunos pozos que estaban en operación, entre estos Akacías, que actualmente produce en promedio 6.699 barriles diarios. También está relacionada con las decisiones de las Cortes de suspender la explotación de algunos campos por la falta de consultas con las comunidades aledañas de la región. Fuente: La República, Portafolio 1,8 1,4 1,,96,92 14 12 1 8 6 4,4 4 34,1 2 mar. 12 mar. 13 mar. 14 mar. 1 mar. 16 2. 2. 1. 1. Semana 9 Producción de crudo (Millones de barriles diarios) Canasta na de petróleo vs Brent (USD) Cesta na 2.189 2.9 2.121 2.23,9,88 feb. 13 feb. 14 feb. 1 feb. 16 Var (%) Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD) 8 212 213 214 21 216 2. 2. 1. 1. -7, 1. 8. 6. Precio de la Gasolina en y en EEUU Pesos por Galón 7.718 6.612 4. feb. 8 feb. 1 feb. 12 feb. 14 feb. 16 $ COL $ EEUU 6. 4. 2. Exportaciones de Crudo en 3.676 77,1 4.4 2.4 4 ene.-14 ene.-1 ene.-16 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB 19. 13. 7. Reservas de petróleo Ecopetrol Acciones nas de petróleo Pacific Ecopetrol 2.7 2.9 1.36 1. 7 mar. 1 jul. 1 nov. 1 mar. 16 8,1 7,4 9, 1.972 2.84 1.849 9 8,6 8, 8 7, La producción colombiana de crudo en febrero de 216 promedió 9mil barriles diarios, lo que significó una caída de 7% respecto a la producción promedio de febrero de 21. El Ministerio de Minas y Energía informó que el precio de referencia para la gasolina durante marzo será de COP 7.612 por galón, lo que significa una reducción de COP 16 por galón respecto al precio vigente en febrero. El precio del ACPM cae en COP 11 frente al mes anterior y queda en COP 7.37 por galón. Las exportaciones colombianas de crudo totalizaron USD77 millones en enero de 216, lo que significó una caída de 49% frente a los USD1.12 millones exportados en enero de 21. Los volúmenes exportados también registraron una caída, en este caso de 9.%. La inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos sumó USD8 millones en las primeras nueve semanas de 216. Este valor resultó inferior en US$1.168 millones (un 8% menos) frente al monto de USD2.23 millones registrado en igual periodo de 21. El repunte de los precios del crudo observado en la segunda mitad de febrero y comienzos de marzo ha fortalecido las acciones de las petroleras que operan en. La acción que mas se favoreció fue Pacific Rubiales al crecer 6% luego de promediar las últimas 1 jornadas frente al promedio un mes atrás. En el caso de Ecopetrol la subida fue de 23%. Al cierre de 21, las reservas de Ecopetrol fueron de1.849 millones de barriles equivalentes, un 11% menos frente a la cifra registrada en el 214 y se estima que alcanzarán para 7,4 años. 7 28 29 21 211 212 213 214 21 Reservas (mbde) Duración media en años Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. * Cierre de mercado: 11 de marzo de 216
Gas y Carbón La contabilidad de plataformas de gas natural activas registró una nueva caída al sumar 94 unidades al cierre de segunda semana de marzo, mientras que un mes atrás se reportaban 12 unidades en actividad. La producción de gas en EE.UU. creció 2.1% en febrero al alcanzar 79.6 billones de pies cúbicos diarios (BPCD). En lo corrido del 216 la producción de gas sigue creciendo y se estima que promediará 79.7 y 81.4 billones de pies cúbicos diarios en el 216 y 217, respectivamente, según la EIA. Los precios del gas han respondido a la mayor oferta con un descenso continuo. En lo corrido de marzo el precio cotizó alrededor de 1.8 USD/MMBTU, cifra inferior a la reportada en igual periodo un mes atrás de 2 USD/ MMBTU. Las exportaciones colombianas de carbón totalizaron USD23 millones en enero de 216, un 33% por debajo de la cifra registrada en enero de 21. El precio del gas en, medido a través del IPC, registró un crecimiento de 24.1% en febrero de 216 frente al mismo mes de 21. En este mes se vuelve a observar un repunte explicado por una coyuntura de alta demanda por parte del sector termoeléctrico y baja oferta por cuenta del fenómeno del niño. Los precios internacionales del carbón mantienen una senda de descenso y cotizan alrededor de USD1. por tonelada métrica. Este valor está catorce dólares por debajo de la cotización un año atrás. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE, El Tiempo. *Cierre de mercado: 11 de marzo de 216 Mercados Internacional y nacional Estados Unidos, nuevo exportador de gas natural Al cierre del mes de febrero, Estados Unidos realiza su primera exportación de gas natural licuado (LNG) vía marítima desde la planta en Sabine Pass (frontera de Texas con Louisiana), con destino a Brasil. Este evento cambia la posición del país norteamericano frente al mercado mundial de energía al pasar de ser por varios años importador a ser exportador. La producción de gas natural ha crecido desde el 26, y con mucha más fuerza en los últimos años gracias a la tecnología del fracking, provocando una disminución en los precios y un aumento de las exportaciones. Actualmente se están llevando a cabo avances importantes en el desarrollo de los terminales de exportación donde en particular la Costa del Golfo del país es una zona atractiva por tener una gran red de tuberías. Fuente: Bloomberg 12 1 8 6 4 2 6 4 3 2 2 2 1 1 EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas mar. 1 mar. 12 mar. 14 mar. 16 Variación IPC del GAS en (VAR Anual %) 24,1 - feb. 13 ago. 13 feb. 14 ago. 14 feb. 1 ago. 1 feb. 16 94 1,8 1 mar. 14 sep. 14 mar. 1 sep. 1 mar. 16 8 7 Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) 1, 4 mar. 14 sep. 14 mar. 1 sep. 1 mar. 16 82 8 78 EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) 79,6 76 feb. 1 may. 1 ago. 1 nov. 1 feb. 16 3 2 2 1 1 1.2 1. 8 6 4 2 82, 81, 8, 79, 78, 77, EEUU- Canasta Acciones de Gas Exportaciones de Carbón en (Millones USD) 23 - ene. 14 jul. 14 ene. 1 jul. 1 ene. 16 EEUU- Promedio de Producción de Gas líquido 78,9 (Bcf/d) 79,7 81,4 mar. 1 mar. 16 mar. 17 4,6 mar. 8 mar. 1 mar. 12 mar. 14 mar. 16
Marzo de 216 Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día. *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios * US$/BI: Dólares por barril. Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva respon- Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 913 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 91 Profesionales en práctica: Ana María Salazar Julian Molina María Mercedes Latorre Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>