T R A D I N G F I N A N Z A S C O R P O R A T I V A S R E S E A R C H A S S E T M A N A G E M E N T Octubre 2014 El contenido del presente material es únicamente informativo y referencial
Este documento ha sido preparado exclusivamente para ser acompañado de una presentación oral y no es portador de ningún derecho de publicación o conocimiento a ninguna otra tercera persona. Este documento, y ninguna de sus partes por separado, podrán ser usados para cualquier otro propósito sin el previo consentimiento escrito de KALLPA Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Kallpa Securities SAB Junio 2008 Octubre 2008 HOY KALLPA SECURITIES S.A.B. es una boutique financiera: o Corretaje de valores o Equity research o Mercado de capitales o Finanzas corporativas o Creación Inicio de Operaciones Más de 4,000 clientes, 35 trabajadores, Plataformas de negociación en Perú, EEUU y Canadá Administración de portafolios Directorio de KALLPA SECURITIES S.A.B: o Alberto Arispe: MBA con 8 años de experiencia en banca de inversión en Nueva York. o Ricardo Carrión: Destacado profesional, énfasis en mercados de capitales y finanzas corporativas. o Elizabeth Cueva: MBA con 16 años de experiencia en operaciones en SABs en el Perú. o Andrés Robles: Director independiente, MBA con experiencia en banca de inversión en EE.UU. o Pablo Berckholtz: Director independiente, managing director del Estudio Echecopar. o Emilio Saba: Director independiente, empresario. 3
Unidades de Negocios KALLPA SECURITIES SAB I. Mercados globales II. Asset Management III. Mercado de capitales IV. Finanzas corporativas Ventas Trading Research Operaciones Administración de portafolios Ventas Wealth Management Finanzas Personales Ofertas Públicas Ofertas Privadas Estructuraciones Financieras Advisory Fusiones & Adquisiciones Valorizaciones Evaluación de Proyectos Asesoría Financiera 4
ROE (%) Retornos de Kallpa SAB (2008 2013) ROE Histórico El patrimonio de Kallpa SAB ha crecido de manera significativa ya que el 100% de las utilidades han sido reinvertidas en la empresa. Retorno sobre Patrimonio de Kallpa SAB (Expresados en %) 70.0% 60.0% 63.1% 50.0% 45.1% 40.0% 30.0% 20.0% 33.5% 21.6% 10.0% 0.0% -10.0% -3.0% 5.8% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Fuente: KALLPA 5
Kallpa Securities SAB I. Mercados globales 6
Ranking de SAB s Perú 2014 Fuente: SMV MONTOS NEGOCIADOS EN LA BVL Del 1 de enero al 30 de setiembre 2014 Part. Mcdo % 1 CREDICORP S.A.B. 7,663,865,389.33 44.09 2 BTG PACTUAL SA SAB 1,897,775,273.61 10.92 3 INTELIGO S.A.B. 1,659,911,960.73 9.55 4 S.A.B. SEMINARIO & CIA. 1,274,074,648.90 7.33 5 SCOTIA BOLSA S.A.B. 1,231,316,390.98 7.08 6 LARRAIN VIAL S.A.B 1,088,838,115.05 6.26 7 CONTINENTAL BOLSA S.A.B 630,766,566.15 3.63 8 KALLPA SAB S.A. 509,611,172.68 2.93 9 PUENTE HNOS. SAB S.A. 368,610,669.44 2.12 10 ANDES SECURITIES SAB 207,352,261.16 1.19 11 DIVISO BOLSA SAB S.A. 175,995,665.05 1.01 12 GRUPO CORIL S.A.B 117,919,136.09 0.68 13 INVESTA S.A.B 108,059,098.55 0.62 14 INVERSION y DESAR. S.A.B. 101,999,807.27 0.59 15 GRUPO RPIVADO S.A.B. 96,392,043.19 0.55 16 MAGOT & ASOC. S.A.B. 79,112,938.48 0.46 17 S.A.B. CARTISA PERU 57,666,370.49 0.33 18 COMPASS GROUP S.A.B. 50,407,386.96 0.29 19 PROVALOR S.A.B. 24,944,575.69 0.14 20 BNB VALORES PERU SOLFIN S.A.B. 15,592,588.59 0.09 21 TRADEK S.A. S.A.B. 9,135,736.79 0.05 22 CA PERU SAB 9,070,115.79 0.05 23 MGS & ASOC. S.A.B. 4,883,266.88 0.03 24 RENTA4 SAB 48,140.00 0.00 17,383,349,317.85 7
Kallpa SAB Ránking 2010 2013 Monto Negociado en la BVL MONTOS NEGOCIADOS 2010 - (S/.) 1 INTELIGO S.A.B. 5,334,644,761.03 2 CONTINENTAL BOLSA S.A.B. 4,983,156,356.53 3 CREDICORP CAPITAL S.A.B. 4,471,840,303.48 4 SCOTIA BOLSA S.A.B. 2,826,675,080.81 5 SEMINARIO Y CIA S.A.B. 2,312,067,162.11 6 BTG PACTUAL PERU S.A.B. 2,013,645,009.34 7 CITICORP PERU S.A.B. 1,366,329,626.16 8 MGS & ASOCIADOS S.A.B. 1,042,057,908.42 9 INVEST S.A.B. 556,992,295.27 10 COMPASS GROUP S.A.B. 483,977,790.47 11 KALLPA SECURITIES S.A.B. 452,072,230.98 12 ANDES ADVANCED SECURITIES S.A.B. 399,516,208.00 13 INVERSION Y DESARROLLO S.A.B. 361,001,163.65 14 GPI VALORES S.A.B. 345,961,736.24 15 MAGOT S.A.B. 341,635,924.85 16 PROVALOR S.A.B. 306,721,435.80 17 S.A.B. CARTISA EPRU 296,596,318.58 18 GRUPO CORIL S.A.B. 286,232,782.02 19 LATINOAMERICANA S.A.B. 74,281,533.25 20 DIVISO BOLSA S.A.B. 24,141,344.09 21 TRADEK S.A.B. 11,557,151.98 22 INTERCAPITAL S.A.B. 4,899,631.12 23 BNB VALORES PERU SOLFIN S.A.B. 3,857,486.54 28,299,861,240.72 MONTOS NEGOCIADOS 2011 - (S/.) 1 CREDICORP CAPITAL S.A.B. 9,794,664,061.39 2 INTELIGO S.A.B. 4,564,825,676.76 3 BTG PACTUAL PERU S.A.B. 3,434,310,641.41 4 CONTINENTAL BOLSA S.A.B. 3,061,688,033.70 5 SEMINARIO Y CIA S.A.B. 2,782,669,422.47 6 SCOTIA BOLSA S.A.B. 2,488,327,158.24 7 CITICORP PERU S.A.B. 1,319,195,406.93 8 KALLPA SECURITIES S.A.B. 1,041,778,182.66 9 INVESTA S.A.B. 774,042,199.85 10 LARRAIN VIAL S.A.B. 719,529,855.18 11 GRUPO CORIL S.A.B. 702,455,653.01 12 INVERSION Y DESARROLLO S.A.B. 615,532,955.36 13 MGS & ASOCIADOS S.A.B. 589,563,764.55 14 COMPASS GROUP S.A.B. 576,711,983.94 15 ANDES ADVANCED SECURITIES S.A.B. 555,933,592.76 16 S.A.B. CARTISA PERU 427,004,812.21 17 MAGOT S.A.B. 372,830,521.35 18 DIVISO BOLSA S.A.B. 197,279,321.57 19 GPI VALORES S.A.B. 189,997,300.73 20 PROVALOR S.A.B. 138,384,313.45 21 LATINOAMERICANA S.A.B. 98,931,480.57 22 BNB VALORES PERU SOLFIN S.A.B. 21,929,423.89 23 OTROS 19,391,776.36 34,486,977,538.34 MONTOS NEGOCIADOS 2012- (S/.) 1 CONTINENTAL BOLSA S.A.B. 10,500,938,352.92 2 CREDICORP CAPITAL S.A.B 5,399,357,745.82 3 INTELIGO S.A.B. 2,861,630,859.11 4 SCOTIA BOLSA S.A.B. 2,801,641,649.31 5 BTG PACTUAL PERU S.A. SAB 2,606,163,993.94 6 LARRAIN VIAL S.A.B. 1,910,192,013.11 7 SEMINARIO y CIA. S.A.B. 1,405,964,941.50 8 KALLPA SECURITIES S.A.B. 1,248,108,133.15 9 GRUPO CORIL S.A.B. 523,450,210.48 10 DIVISO BOLSA S.A.B. 397,051,201.90 11 COMPASS GROUP S.A.B. 360,845,734.58 12 S.A.B. CARTISA PERU 348,426,699.81 13 INVERSION y DESARROLLO S.A.B. 290,710,898.25 14 GPI VALORES S.A.B. 262,725,571.82 15 ANDES ADVANCED SECURITIES S.A.B. 254,927,415.13 16 MGS & ASOCIADOS S.A.B. 251,465,295.92 17 INVESTA S.A.B. 247,551,559.26 18 MAGOT S.A.B. 204,177,208.52 19 PUENTE HNOS. SAB S.A. 164,194,433.00 20 PROVALOR S.A.B. 61,214,238.52 21 LATINOAMERICANA S.A.B. 37,272,181.81 22 BNB VALORES PERU SOLFIN S.A.B. 19,388,803.48 23 OTROS 21,995,331.50 32,179,394,472.84 MONTOS NEGOCIADOS 2013 - (S/.) 1 CONTINENTAL BOLSA S.A.B. 4,576,363,087.57 2 LARRAIN VIAL SAB S.A 3,748,667,178.27 3 CREDIBOLSA S.A.B. 3,601,103,745.45 4 INTELIGO S.A.B. 2,473,136,390.09 5 BTG PACTUAL PERU S.A. SAB 2,203,928,721.54 6 SCOTIA BOLSA S.A.B. 1,569,048,248.02 7 SEMINARIO y CIA. S.A.B. 1,183,898,349.73 8 KALLPA SECURITIES S.A.B. 653,681,605.11 9 CITICORP PERU S.A.B 340,919,551.08 10 COMPASS GROUP SAB S.A. 221,434,568.40 11 GRUPO CORIL S.A.B. 220,613,786.40 12 DIVISO BOLSA SAB S.A. 177,416,734.96 13 ANDES SECURITIES SAB S.A.C. 157,366,518.21 14 PROM E INV. INVESTA S.A.B. 138,079,015.80 15 MGS y ASOCIADOS S.A.B. 117,993,485.03 16 MAGOT S.A.B. S.A.C. 110,614,972.57 17 CARTISA PERU S.A.B. 110,188,747.23 18 INVERSION y DESARROLLO S.A.B. 104,793,617.07 19 PUENTE HNOS. SAB S.A. 80,774,321.09 20 GPI VALORES SA SAB 69,426,030.07 21 PROVALOR S.A.B. 68,019,255.48 22 CA PERU SAB SAC 26,376,725.74 23 OTROS 30,450,450.88 21,984,295,105.79 Fuente: SMV 8
Kallpa SAB - Activos de clientes $300 $250 Activos (Expresados en millones US$) $251 $274 $200 $ 195 $150 $100 $50 $28 $147 $124 El valor de activos de los clientes de Kallpa SAB incluye acciones y bonos, a precio de mercado, y efectivo. $0 $4 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e Fuente: KALLPA SAB 9
Kallpa SAB - Crecimiento sostenido en el mercado 2008-2014 Histórico de Montos Negociados en Renta Variable Kallpa SAB creció del puesto 14 de 18 SAB s en el 2008 al puesto 8 de 25 SAB s en Volumen Negociado en la BVL al término del 2013. El 18% del Monto Negociado corresponde a Inversionistas Institucionales (AFP s, Fondos Peruanos y Extranjeros) El 82% del Monto Negociado corresponde a inversionistas Retail. 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 Fuente: SMV 139 Montos Negociados en la BVL (Expresados en millones de S/.) 303 452 1,041 1,248 654 700 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e 10
Montos Negociados Totales Millones de S/. 2,500 Montos Negociados totales (Expresados en millones de S/.) 2,000 2,065 1,700 1,500 1,501 1,445 Internacional BVL 1,000 500 0 850 736 117 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e En promedio, el 27% del Monto Negociado Mensual total en Kallpa SAB corresponde al Mercado Extranjero. Fuente: Kallpa SAB 11
Kallpa SAB: Equity Research Kallpa SAB tiene reportes de equity research de 21 compañías que listan en la BVL. GRAMONC1 VOLCABC1 FERREYC1 TV CVERDEC1 SUE PML ALICORC1 BROCALC1 BAP RIO SCCO 12
Kallpa Securities SAB II. Administración de activos 13
High Net Worth Premium Nuestros Servicios Finanzas Personales Portafolios Institucionales Asset Management Inversiones discrecionales Portafolios Globales Reportes mensuales Capacitaciones (fidelización) Asesoría Institucional Asesoría en la elección de Portfolio Managers Revisión y evaluación de los portafolios vigentes Wealth Management Institutional Asset Mgmt Plan Financiero Integral Asesoría de inversiones en el sector real Asesoría en la elección de los Portfolio Managers Administración Fideicomisos Family Office Inversiones discrecionales Estructuración del Portafolio Fideicomisos de Inversión Capacitaciones del personal Brindamos un servicio a la medida, caracterizado por una relación cordial y de confianza. En Kallpa Securities S.A.B. nos comprometemos con el plan de vida de cada uno de nuestros clientes. 14
Nuestra Diferencia Relación Personalizada (+) Personalización Gestión de Patrimonios Participación activa del cliente Flexibilidad en aportes/retiros Contacto directo con Manager (-) Inversiones Directas (+) Diversificación Análisis del perfil de riesgo Gestión del Riesgo de mercado Inversiones Globales Fondos Colectivos Nivel de sofisticación Rendimiento Proceso de optimización Evaluación permanente de la cartera respecto al benchmark Comisiones preferenciales Sistema Bancario (-) Confianza Comité de Inversiones con más de 15 años de experiencia Inversiones a nombre del cliente Valorización diaria del portafolio 15
ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 Cartera Recomendada por Kallpa SAB 21/10/2014 250% 200% 150% Watchlist vs. INCA 2010-2014 Watchlist acumulado: 120.69% INCA (US$) acumulado: 6.49% %C. Base % INCA (US$) Kallpa Securities SAB recomienda invertir en acciones en base a sus fundamentos. El Watchlist es una cartera que agrupa a ocho de las acciones que más les gustan a nuestro equipo de Research. 100% Rendimiento Watchlist 2010-2014 120.69% Rendimiento INCA (US$) 2010-2014 6.49% 50% 0% Rend. 2010 2011 2012 2013 2014 Watchlist 130.56% -1.35% 27.78% -24.16% 0.52% -50% INCA US$ 61.19% -17.95% 12.70% -25.90% -3.58% Valor / Acción # Acciones Precio Peso Cartera Precio de Cartera Compra inicial Inicial - USD cierre Cierre - USD % YTD RIO 17,514 1.63 12.5% 28,547 2.56 44,835 57.1% TV 31,030 0.92 12.5% 28,547 1.00 31,030 8.7% VOLCABC1 77,513 1.03 12.5% 28,547 0.94 25,108-12.0% BAP 221 128.92 12.5% 28,547 152.50 33,769 18.3% ALICORC1 8,901 8.97 12.5% 28,547 7.70 23,616-17.3% GRAMONC1 6,830 11.69 12.5% 28,547 7.75 18,239-36.1% FERREYC1 45,884 1.74 12.5% 28,547 1.55 24,507-14.2% ENERSUC1 8,650 9.23 12.5% 28,547 9.55 28,465-0.3% Total 100.00% 228,379 229,570 0.52% Fuente: Bloomberg, Kallpa SAB Precios al cierre de 21/10/14 Tipo de cambio: 2.9020 16
Kallpa Securities SAB III. Mercado de capitales 17
Kallpa SAB: Número 1 en minería junior en el Perú SAB líder en colocaciones primarias en minería junior en el Perú. SAB líder en listado de mineras junior en la Bolsa de Valores de Lima. SAB líder en sponsorship de mineras junior en la Bolsa de Valores de Lima. SAB líder en arbitraje en acciones de mineras junior entre Perú y Canadá. SAB líder en la promoción del mercado capital de riesgo peruano. 18
Kallpa SAB: Colocaciones primarias de acciones Kallpa Securities SAB es líder en colocaciones privadas de acciones de empresas mineras junior en el Perú. Entre el 2010 y el 2013 Kallpa SAB colocó US$ 100 millones entre inversionistas peruanos. 19
Principales clientes de Kallpa SAB Kallpa Securities SAB es sponsor de 13 mineras juniors y asesor de 4 empresas del segmento principal de la BVL. 20
Estructuración y colocación de instrumentos de deuda KALLPA SAB surge para ofrecer a las empresas el servicio de asesoría y consultoría en Mercado de Capitales como modalidad de financiamiento no solamente para la gran empresa o grandes corporaciones sino para abarcar también los segmentos de Mediana y Pequeña empresa. UNA ALTERNATIVA DIFERENTE : Análisis y Diagnostico Papeles Comerciales Bonos Corporativos Emisión de Acciones Asesoría en Mercado de Capitales Seguimiento Estructuración Colocación Promoción 21
Kallpa Securities SAB IV. Finanzas corporativas 22
Finanzas Corporativas KALLPA Securities S.A.B cuenta con cinco unidades dentro de finanzas corporativas: 1) Fusiones y Adquisiciones 2) Evaluación alternativas de financiamiento y estructura de capital 3) Compra / venta de negocios 4) Valorización de empresas 5) Reestructuraciones financieras Análisis estratégico. Identificación de compradores / vendedores. Valorización. Evaluación de ofertas. Negociación de términos y condiciones. Estructura óptima de financiamiento. Búsqueda de fuentes de financiamiento. Adecuación a objetivos estratégicos. Impacto en el valor de la empresa. Estructuras de financiamiento. Opinión independiente y experta. Identificación de componentes de valor. Determinación de capacidad de endeudamiento. Reperfilamiento de deuda. Renegociación con fuentes de financiamiento. 23
Visión de Largo Plazo Junio 2008 HOY Largo Plazo Casa de Bolsa Casa de Bolsa Casa de Bolsa Asset Management Banca de Inversión Asset Management Banca Privada 24
Kallpa Securities SAB Información de Contactos Eduardo Fernandini Jefe de Mesa de Trading efernandini@kallpasab.com (511) 630 7516 (51) 9 8752 5831 Rafael Sánchez Aizcorbe Gerente de Gestión de Patrimonio rsanchez@kallpasab.com (511) 630 7500 (51) 9 8754 2410 Ricardo Carrión Gerente Mercado de Capitales rcarrion@kallpasab.com (511) 630 7526 (51) 9 9347 9320 Marco Contreras Analista de Inversiones Senior mcontreras@kallpasab.com (511) 630 7528 (51) 9 9114 8139 Calle Monterosa 233 Of. 902 Chacarilla, Surco 25
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