EVALUACIÓN ECONÓMICA DE INVERSIONES EN EMPRESAS PORCINAS III Encuentro del CIAP Rosario 2011 Ing. Agr. Ruben Suárez Dpto. Economía Agraria FAV-UNRC rsuarez@ayv.unrc.edu.ar TE 4676514/520 1
CONSIDERACIONES INICIALES Desde hace tiempo la evolución de los mercados de carnes mundial y nacional muestra un panorama muy favorable para emprender excelentes negocios en toda la cadena porcina. No se invierte por desconfianza. Muchas veces se pierde o deja de ganar dinero por desaciertos en decisiones, producto de incorrectas evaluaciones. 2
EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Inversión: inmovilización de recursos económicos que se realiza con el propósito de generar beneficios, que normalmente se dan en un período posterior a la inmovilización. Evaluación de inversiones: selección entre alternativas. Objetivo en negocios: máximo beneficio, mayor rentabilidad y menor riesgo. 3
CRITERIOS Y ANÁLISIS CRITERIOS Magnitud de la inversión. Beneficio económico = Valor de lo producido (Gasto+Amortización) Beneficio económico descontando costo de oportunidad (VAN). Rentabilidad (TIR). Período de recupero de la inversión. Para estos criterios es tan importante la magnitud como el momento en que se dan valores de insumos y productos. ANÁLISIS Sensibilidad: comportamientos de variables en resultados. Escenarios: optimistas y pesimistas. Riesgo: comportamiento de resultados frente a probables modificaciones de variables. 4
50 MADRES SERVICIO GESTACIÓN A CAMPO MATERNIDAD CONFINADA ENGORDE CAMA PROFUNDA. SR ALBERTI LA CARLOTA 5
PROYECTO SERVICIO CONFINAMIENTO Actual Cambio Construcciones e instalaciones 300.000 370.000 Maquinarias y herramientas 180.000 195.000 Nº padrillos 4 2 Valor padrillo $ 8.000 15.000 Partos anuales por madre 1,8 2,0 Lechones nacidos vivos/parto 11 13 Productividad Kg./madre/año 1.871 2457 Galpón cerrado Jaulas para padrillos Laboratorio Fosa 6
7 Relación precio capón/maíz 2005-11 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ANALISIS DE RIESGO may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11
SISTEMA DE SIMULACIÓN SIMPLIFICADO PARA EVALUACIÓN SISTEMA DE SIMULACIÓN SIMPLIFICADO PARA EVALUACIÓN ECONÓMICA DE INVERSIÓN EN GRANJAS PORCINAS ECONÓMICA DE INVERSIONES EN EMPRESAS PORCINAS DATOS Denominación del estudio Permite representar proyectos de inversión a través de la cuantificación de variables (celdas amarillas) y determina principales indicadores. Inversión en infraestructura % valor en el valor a nuevo Valor descarte Capitales propios $ totales % número año 7 $/animal % valor a Tierra Madres Construcciones e instalaciones Padrillos 0 Maquinarias y herramientas Total - Índices productivos año estabilizado Promedio de partos anuales por madre Promedio lechones nacidos vivos/parto % Mortandad lechones y engorde Peso de venta Productividad estabilizada Kg./madre/año - Año 1 2 3 4 5 6 7 Productividad % respecto año estabilizado kg/madre/año 0 0 0 0 0 0 0 Conversión global kgs alimento/kg producido Precios Gastos fijos Costo prom Nº Personas Precio Capón $/Kg. $/persona/mes Precio ventas promedio ponderado +/- % capón 0,00 Mano de obra y asesoramiento Gasto comercialización animales % valor de ventas Relación capón/maíz $/mes Precio maíz $/Kg. # DIV/0! Gastos de estructura y administración Costo alimento promedio ponderado respecto maíz # DIV/0! Otros gastos Gastos variables por madre Capital de trabajo % respecto a Sanidad e higiene Valor $ gastos año 1 Energía Requerimiento # DIV/0! Combustible $/madre/mes GRATUITO en www.ciap.org.ar RESULTADOS FLUJO DE FONDOS Año Antes 1 2 3 4 5 6 7 Acumulado 7años Ventas de animales 0 0 0 0 0 0 0 0 Valor recupero de infraestructura y reproductores 0 0 Valor recupero capital de trabajo # DIV/0! # DIV/0! Total de ingresos 0 0 0 0 0 0 # DIV/0! # DIV/0! Alimentación # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! Sanidad higiene energía y combustible 0 0 0 0 0 0 0 0 # DIV/0! Comercialización 0 0 0 0 0 0 0 0 # DIV/0! Mano de obra y asesoramiento 0 0 0 0 0 0 0 0 # DIV/0! Gastos de estructura 0 0 0 0 0 0 0 0 # DIV/0! Otros gastos 0 0 0 0 0 0 0 0 # DIV/0! Total de Gastos # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! Inversiones infraestructura y reproductores 0 0 Capital de trabajo # DIV/0! # DIV/0! Total de inversiones # DIV/0! # DIV/0! Saldo financiero # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! % de la inversión con financiamiento externo Costo de financiamiento externo (interés+gasto) % Monto financiado $ # DIV/0! Cantidad de año de cancelación valores 1 a 4 Amortización anual $/año # DIV/0! Un año de gracia valores 0 o 1 0 o 1 0 Costo anual del financiamiento $/año # DIV/0! FLUJO DE FONDOS CON FINANCIAMIENTO Año Antes 1 2 3 4 5 6 7 Acumulado 7años Ingreso financiamiento externo # DIV/0! # DIV/0! Cancelación financiamiento 0 0 0 0 0 0 Saldo financiero con financiamiento # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! # DIV/0! Tasa rentabilidad % costo de oportunidad CRITERIOS DE EVALUACIÓN Sin Con financiamiento financiamiento Inversión en capitales propios # DIV/0! # DIV/0! Beneficio sin costo oportunidad $ en 7 años # DIV/0! # DIV/0! Beneficio con costo oportunidad $ en 7 años VAN # DIV/0! # DIV/0! Rentabilidad promedio anual capitales propios TIR # VALOR! # VALOR! Período de recupero en años PR # DIV/0! # DIV/0! Costo de producción promedio $/Kg. en 7 años (G+A) # DIV/0! # DIV/0! Productividad prom equilibrio 7 años Kg/año/madre # DIV/0! # DIV/0! 8
PROYECTO 50 MADRES SERVICIO GESTACIÓN A CAMPO MATERNIDAD CONFINADA ENGORDE CAMA PROFUNDA REL C/M 9,8. $ % valor Capitales totales año 7 Tierra 240.000 100% Construcciones e instalaciones 300.000 70% Maquinarias y herramientas 180.000 60% 50 Madres 1.600 70% 4 Padrillos 8.000 15% Capital de trabajo 60 % gastos 225.918 Partos anuales por madre 1,80 Lechones nacidos vivos/parto 12 % Mortandad lechones y engorde 6% Peso de venta 105 Productividad Kg./madre/año 2.132 Conversión global kgs alim/kg prod 3,20 Precio Capón $/Kg. 5,88 Precio ventas ponderado -5% 5,59 Relación capón/maíz 9,8 Precio maíz $/Kg. 0,60 Costo alimento 0,84 Sanidad $/madre/mes 10 Mano de obra y asesoramiento $/mes 3.000 Gastos de estructura $/mes 4.000 9
PROYECTO 50 MADRES SERVICIO GESTACIÓN A CAMPO MATERNIDAD CONFINADA ENGORDE CAMA PROFUNDA REL C/M 9,8. Inversión Tierra 240.000 infraestructura y reproductores 592.000 Capital de trabajo 225.918 Total 1.057.918 Ingresos $/mes 49.620 Alimentación 23.878 76% Sanidad 500 2% Mano de obra y asesoramiento 3.000 10% Gastos de estructura 4.000 13% Total 31.378 Saldo financiero $/mes 18.243 Amortización $/mes 2.233 Beneficio= Ing. - (G+A) = $/mes 16.010 Gastos $/mes Beneficio sin costo oportunidad $ en 7 años 1.344.806 Beneficio con costo oportunidad $ en 7 años VAN 4% 917.393 Rentabilidad promedio anual capitales propios TIR 19,3% Período de recupero en años PR 4 Costo de producción promedio $/Kg. en 7 años (G+A) 3,78 Productividad prom equilibrio 7 años Kg/año/madre 1.444 Genera ganancia, recuperando gastos, pérdida de valores de bienes durables y el costo de oportunidad de la inversión (VAN +). Otorga rentabilidad al capital invertido (19% anual). Recupera el valor total de la inversión en poco tiempo (4 años). Costo de producción (3,8) y productividad de equilibrio (1.450) con suficiente margen respecto a precio (>6) y productividad (>2.100) esperados. 10
ANALISIS SENSIBILIDAD Cambios en el beneficio frente a cambios en 10% valor original Precio capón 19,7% Gastos de estructura 2,5% Partos por madre 16,1% Mano de obra y asesoram 1,9% Lechones vivos / parto 16,1% Mortandad de lechones 1,0% Peso de venta 16,1% Valor de mejoras 0,7% Cantidad de madres 15,6% Valor máquinas y herramientas 0,5% Conversión 14,9% Sanidad 0,3% Costo del alimento 14,9% Valor reproductores 0,2% Atender procesos comerciales, eficiencia productiva y escala. Invertir en variables de bajo impacto que mejoren las de alto impacto. Restringir cantidad y calidad de mejoras, reproductores, sanidad preventiva y asesoramientos, que afectan productividad y conversión, genera pérdidas. 11
PROYECTO SERVICIO EN CONFINAMIENTO REL C/M 9,8 Actual Actual Cambio Cambio Construcciones Construcciones e instalaciones e instalaciones 300.000 300.000 370.000 Maquinarias Maquinarias y herramientas y herramientas 180.000 180.000 195.000 195.000 Nº padrillos Nº padrillos 4 2 Valor padrillo $ 8.000 15.000 Valor padrillo $ 8.000 15.000 Partos anuales por madre 1,8 2,0 Partos anuales por madre 1,8 2,0 Lechones nacidos vivos/parto 11 13 Productividad Kg./madre/año 2.132 2.369 Productividad Kg./madre/año 1.871 2457 Actual Cambio Variación Inversión $ 1.057.918 1.160.020 102.102 Saldo financiero $/mes 18.243 21.103 2.860 Beneficio sin costo oportunidad $ en 7 años 1.344.806 1.558.924 214.117 Beneficio con costo oportunidad $ en 7 años VAN 4% 917.393 1.079.022 161.629 Rentabilidad promedio anual capitales propios TIR 19,3% 20,4% 30,0% Período de recupero en años PR 4 4 0 Costo de producción promedio $/Kg. en 7 años (G+A) 3,78 3,71-0,08 Productividad prom equilibrio 7 años Kg/año/madre 1.444 1.571 127 Incorporar el cambio incrementa la ganancia, mejora la rentabilidad del capital invertido, disminuye el costo de producción y el período de recupero. La rentabilidad del capital adicional invertido es del 30 %. 12
Frecuencia 180 160 140 120 100 80 60 40 20 PROYECTO SALA INSEMINACIÓN ANÁLISIS DE RIESGO Beneficio económico $/mes 10.000 escenarios 0 4.916 8.096 11.276 14.455 17.635 Frecuencia 180 160 140 120 100 Be ne ficio Actua l Ca mbio Prome dio $/mes 12.773 14.985 Má ximo $/ me s 20.800 23.889 Mínimo $/ me s 4.699 5.987 Re l C/M límite 5,87 5,85 80 60 40 20 Beneficio económico $/mes 10.000 escenarios 0 6.265 9.680 13.095 16.510 19.924 El cambio mejora el beneficio promedio y disminuye el riesgo de pérdida. Más allá de los vaivenes en la relación C/M quienes invierten en porcinos, al aire libre o en confinamiento, en general ganan incluyendo los ineficientes. Ganan más aquellos que con igual cantidad de madres invierten en sistemas que produzcan y comercialicen más eficientemente (mejor precio, más kgs/cerda/año, menor conversión). 13
PROYECTO SALA INSEMINACIÓN RELACIÓN C/M 9,8 CON CRÉDITO Actual Cambio Variación Inversión propia $ 1.057.918 1.057.918 Crédito 102.102 Interés total en 3 años 61.261 Beneficio sin costo oportunidad $ en 7 años 1.344.806 1.497.663 152.856 Beneficio con costo oportunidad $ en 7 años VAN 4% 917.393 1.030.009 112.615 Rentabilidad promedio anual capitales propios TIR 19,3% 20,1% 0,8% Período de recupero en años PR 4 4 0 Costo de producción promedio $/Kg. en 7 años (G+A) 3,78 3,78 0,00 Productividad prom equilibrio 7 años Kg/año/madre 1.444 1.582 138 Incorporar la sala de servicio con financiamiento externo pagando interés 20 %, mejora los resultados económicos del plan actual. Incrementa ganancia, mejora la rentabilidad al capital invertido. Disminuye el costo de producción y el periodo de recupero. 14
RECOMENDACIONES PARA LOS QUE YA ESTAN PRODUCIENDO Invertir en bienes y servicios que optimicen la infraestructura existente, aumenten kilogramos producidos por madre, disminuyan la conversión y mejoren los procesos comerciales. Luego incrementos de escala. Invertir en intangibles: gestión, servicios de asesoramiento y personal capacitado. Son inversiones de bajo costo y alta rentabilidad. PARA NUEVOS PEQUEÑA INVERSIÓN Evaluar negocios en etapa de engorde, comercialización, faena e industrialización. GRAN INVERSIÓN Buscar información y asesoramiento técnico que profundice estudios de mercados, condiciones técnicas (manejo de insumos, productos, desechos), viabilidad económica, necesidades financieras y organización. Analizar casos reales. Si se duda sobre el negocio, diseñar proyectos con estrategias de salidas. Si se toma la decisión de invertir, no demorar en la implementación. 15
CONSIDERACIONES FINALES Existe un futuro promisorio para la producción porcina destinada a abastecer el mercado nacional e internacional con productos económicos, sanos y de calidad. Excelentes oportunidades de negocios en toda la cadena, tanto para los que ya están, como para nuevos emprendedores, pequeños o grandes. Muchas veces se pierde o deja de ganar dinero por desaciertos en decisiones producto de incorrectas evaluaciones. Para aprovechar las oportunidades de negocios: invertir en gestión, información y conocimientos (técnicos, personal, capacitación). 16
COOPERAR EN EL DESARROLLO SUSTENTABLE DE LA CADENA PORCINA NACIONAL ES UNA INVERSIÓN QUE NOS BENEFICIA A TODOS. Muchas gracias! Ing. Agr. Ruben Suárez Dpto. Economía Agraria FAV-UNRC rsuarez@ayv.unrc.edu.ar TE 4676514/520 17