PROYECTO DE INVESTIGACION por Universidad Nacional del Callao se encuentra bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Perú. Permisos que vayan más allá de lo cubierto por esta licencia pueden encontrarse en DIRECCION CDCITRA Universidad Nacional del Callao Teléfono: +01 4651822. Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. i Índice
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN INFORME FINAL DE TRABAJO DE INVESTIGACIÓN TEXTO: Casos Prácticos de Finanzas de Empresa LIC. Adm. ABDIAS ARMANDO TORRE PADILLA (PERIODO DE EJECUCIÓN: 24 MESES, DEL 01-06-11 AL 31-05-13) (RESOLUCIÓN RECTORAL N º 647-11 - R) CALLAO - PERÚ 2013 PROYECTO DE INVESTIGACION por Universidad Nacional del Callao se encuentra bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Perú. Permisos que vayan más allá de lo cubierto por esta licencia pueden encontrarse en DIRECCION CDCITRA Universidad Nacional del Callao Teléfono: +01 4651822. Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. ii Índice
INDICE Resumen. 1 Introducción.. 3 I Marco Teórico. 11 II Materiales y Métodos.. 12 CAPÍTULO I: LA GESTIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA.. 14 1. Concepto de Gestión Financiera. 17 2. Fundamentos de la Administración Financiera 18 3. Las Finanzas y el Administrador Financiero 21 3.1 Qué son las Finanzas? 21 3.2 El Administrador Financiero 21 4. Decisiones de la Administración Financiera.. 22 4.1 Presupuesto de Capital.. 22 4.2 Estructura de Capital.. 22 4.3 Administración del Capital de Trabajo. 24 5. Definición de Finanzas 24 6. Importancia de la Administración Financiera. 25 Preguntas de Autoevaluación. 27 REFERENCIALES.. 29 CAPITULO II: LA ESTRUCTURA FINANCIERA.. 30 1. Diferencia entre estructura financiera y estructura de capital 32 2. El Balance y la Estructura Financiera 33 3. Caso Modelo 36 Preguntas de Autoevaluación 40 CASO PRÁCTICO PROPUESTO. 40 REFERENCIALES. 42 CAPÍTULO III: ANÁLISIS DE LA EMPRESA.. 43 1. Conceptos Fundamentales de Análisis Financiero 44 2. Categoría de Razones Financieras. 46 2.1 Razón Circulante 48 2.2 Razón de Liquidez.. 48 2.3 Rotación de Inventarios... 49 2.4 Período Promedio de Inventarios.. 50 2.5 Rotación de Cuentas por Cobrar. 50 2.6 Período Promedio de Cobro... 50 2.7 Rotación de Cuentas por Pagar 51 Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. iii Índice
2.8 Período promedio de Pago. 52 2.9 Rotación de Activo Fijo 52 2.10 Rotación de Activos Totales 53 2.11 Razón de Deuda. 54 2.12 Razón de capacidad de pago de intereses. 54 2.13 Margen de utilidad bruta. 55 2.14 Margen de utilidad operativa. 55 2.15 Margen de utilidad Neta.. 55 2.16 Rendimiento sobre la inversión 56 2.17 Rendimiento sobre el capital contable.. 57 3. Aplicación de las Razones Financieras. 58 4. Análisis de Tendencia 4.1 Concepto. 62 4.2 Clasificación 62 4.3 Línea de Tendencia.. 63 4.4 Para qué sirve el Análisis de Tendencia?. 63 4.5 Aplicación 63 REFERENCIALES.. 67 CAPITULO IV: FLUJO DE EFECTIVO 68 1. Objetivos del Estado de Flujo de Efectivo 70 2. Bases de Preparación. 72 3. Actividades que integran el Flujo de Efectivo. 73 3.1 Flujo de Efectivo destinado a ó Provenientes de Actividades de Inversión. 73 3.2 Flujo de Efectivo destinado a ó Provenientes de Actividades de Financiamiento 74 3.3 Flujo de Efectivo generado por ó destinado a las Actividades de Operación 74 4. Origen y Aplicación de Fondos 75 4.1 Origen de Fondos.. 75 4.2 Aplicación de Fondos.. 75 5. Análisis en partidas en el Flujo de Efectivo.. 76 6. CASO PRÁCTICO. 78 Pasos para su elaboración.. 78 Preguntas de Autoevaluación 88 Caso Práctico Propuesto.. 89 REFERENCIALES. 90 CAPITULO V: PRONÓSTICO FINANCIERO: PLANEACIÓN Y PRESUPUESTO. 91 Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. iv Índice
1. Conceptos Generales 94 1.1 Definición de pronóstico financiero 94 1.2 Clasificación de los pronósticos 94 1.2.1. Métodos Subjetivos ó de opiniones 94 1.2.2. Métodos Históricos... 95 1.2.3. Métodos Causales 95 2. Técnicas de Pronósticos y Flujo de Caja. 95 2.1. Flujo de Caja ó Efectivo.. 95 A. Método de porcentaje de ventas. 96 B. Enfoque de Arriba hacia abajo. 97 C. Enfoque de Abajo hacia arriba. 98 D. Estudio de los Estados Financieros 99 E. Efecto de la Inflación... 100 G. Método de Regresión Lineal 100 3. El flujo de Caja como Elemento Fundamental de las Técnicas de Pronósticos Financieros 103 4. Capital de trabajo bruto y capital de Trabajo Neto.. 103 5. Planeación del Efectivo: Presupuesto de Efectivo. 103 5.1 Presupuesto de Efectivo 103 5.1.1. Pronóstico de Ventas 104 5.1.2. Pronóstico Externos.. 104 5.1.3. Pronóstico Internos. 104 5.1.4. Pronóstico Combinados... 105 5.2 Preparación del Presupuesto de Efectivo 105 5.2.1. Ingreso de Efectivo. 105 5.2.2. Desembolso de Efectivo 105 5.3 Evaluación del Presupuesto de Efectivo 108 6. CASO PRÁCTICO 108 Preguntas de Autoevaluación.. 114 CASO PRÁCTICO PROPUESTO 115 REFERENCIALES 117 CAPITULO VI: PLANEACIÓN FINANCIERA: APALANCAMIENTO EMPRESARIAL.118 1. Concepto. 123 2. Metas y Objetivos.. 123 3. Características de una planificación financiera 124 4. Proceso 124 4.1 Planes financieros a largo plazo (Estratégicos) 125 4.2 Planes financieros a corto plazo (Operativos). 125 Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. v Índice
5. Estado de Resultados y Tipo de Apalancamiento 126 6. Apalancamiento Operativo 129 6.1 Grado de Apalancamiento Operativo (GAO). 129 Aumento en la Producción y Ventas 132 Disminución en la Producción y Ventas 132 6.2 Apalancamiento Financiero (GAF) 134 Preguntas de Autoevaluación. 138 REFERENCIALES.. 141 CAPITULO VII: EL CAPITAL DE TRABAJO Y LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO..142 1. Concepto. 145 2. El Capital de Trabajo Neto.. 147 3. Relación entre rentabilidad y riesgo. 149 4. Importancia del Capital de Trabajo. 150 5. Liquidez versus Rentabilidad 151 6. Establecimiento del nivel óptimo de Activos Circulantes.. 153 7. Administración de Pasivos Circulantes; Riesgo y retorno 154 8. Decisión de Financiamiento 155 9. Para qué se puede buscar un financiamiento?. 156 10. Financiación 157 11. Análisis de Financiamiento.. 158 12. Necesidades de Financiamiento de la Empresa 159 12.1 Un enfoque de financiamiento agresivo. 160 12.2 Un enfoque de financiamiento conservador. 162 12.3 Un enfoque de financiamiento moderado. 163 13. Caso Práctico 165 REFERENCIALES.. 172 CAPITULO VIII: PRESUPUESTO DE CAPITAL 173 1. Conceptos 175 2. El proceso del presupuesto de capital 180 3. Técnicas de Evaluación del Presupuesto de Capital. 181 4. Etapas en el Proceso de Presupuesto de Capital 184 5. Análisis de cada uno de los Métodos de Inversión. 185 5.1 Período de Recuperación 185 Período de Recuperación Descontado.. 186 5.2 Tasa Contable de Rendimiento Promedio. 188 5.3 Valor Actual Neto (VAN).. 190 5.4 Tasa Interna de Rendimiento (TIR). 192 Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. vi Índice
5.5 El índice de Rentabilidad ó Relación Costo Beneficio. 197 6. Casos Prácticos.. 198 REFERENCIALES 201 GLOSARIO 202 III. RESULTADO.. 211 IV. DISCUSIÓN 212 Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. vii Índice
RESUMEN La enseñanza-aprendizaje en la universidad requiere que los estudiantes aprovechen mejor su tiempo y sus capacidades. El presente texto de Casos Prácticos de Finanzas de Empresas va permitir que dicho proceso para adquirir conocimientos sea más eficiente mediante una mayor comprensión de las finanzas en menor tiempo. Casos Prácticos de Finanzas de Empresas será un instrumento para facilitar el proceso de enseñanza - aprendizaje de la asignatura de Finanzas de Empresas de la Escuela Profesional de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional del Callao, El antecedente descrito ha motivado al autor a desarrollar la presente investigación como una contribución dirigida a dotar de los instrumentos necesarios de consulta y orientación básica en el proceso de enseñanza aprendizaje de las finanzas de empresas El desarrollo de estas sólidas y sencillas técnicas en el texto, van ayudar al estudiante a analizar, entender y resolver problemas. Asimismo, aprenderá a agudizar sus habilidades para tomar decisiones. El texto Casos Prácticos de Finanzas de Empresas comprende: Capítulo I. : La Gestión Financiera de la Empresa Capítulo II. : La Estructura Financiera Capítulo III. : Análisis de la Empresa Capítulo IV. : Flujo de efectivo Capítulo V. : Pronóstico Financiero, Planeación y Presupuesto Capítulo VI. : Capítulo VII. : Capítulo VIII. : Planeación Financiera, Apalancamiento Empresarial El Capital de Trabajo y la Decisión de Financiamiento Prepuesto de Capital Autor: Lic. Adm. Abdias Armando Torre Padilla Pág. viii Índice