Módulo 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN

Programa de Asesor Financiero Nivel I European Investment Practitioner (EIP) Módulo 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión Capítulo 2. Capitalización Capítulo 3. Descuento Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad PAF Nivel I_1617_EIP 1 Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión CAPITAL FINANCIERO ( C ; t ) CAPITALES EQUIVALENTES LEY FINANCIERA = Modelo matemático OPERACIÓN FINANCIERA = Sustitución de capitales ELEMENTOS: Personales / Temporales / Objetivos CLASIFICACIÓN: según la duración / ley fra/ nº capitales / interés PAF Nivel I_1617_EIP 2

Capítulo 2. Capitalización 2.1 Capitalización simple 2.2 Capitalización compuesta PAF Nivel I_1617_EIP 3 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 4

CAPITALIZACIÓN SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 5 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 6

CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 7 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 8

CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 13 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 14

CAPITALIZACIÓN SIMPLE TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE Los tantos de interés equivalentes en simple son proporcionales NÚMEROS COMERCIALES: CONCEPTO Y CÁLCULO Act 365 INTERÉS SIMPLE ANTICIPADO PAF Nivel I_1617_EIP 15 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 16

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 17 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 18

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 19 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 20

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE obien CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 23 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 24

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PAF Nivel I_1617_EIP 27 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTO NOMINAL j k = k i k VER VIDEO 1.1 RELACIÓN entre el TANTO EFECTIVO ANUAL y EL NOMINAL EN C. C. PAF Nivel I_1617_EIP 28

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA i = Tanto efectivo anual CNVR Tanto efectivo fraccionado = i K j K = Tanto nominal anual j k = k i k PAF Nivel I_1617_EIP 29 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 30

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 31 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PAF Nivel I_1617_EIP 32

Capítulo 3. Descuento 3.1 Introducción 3.2 Descuento comercial simple (DCS) 3.3 Descuento racional simple (DRS) 3.4 Descuento racional compuesto (DRC) PAF Nivel I_1617_EIP 33 DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE VER VIDEO 1.2 PAF Nivel I_1617_EIP 34 CAPÍTULO 3. Descuento

DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 35 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 36 CAPÍTULO 3. Descuento

DESCUENTO RACIONAL SIMPLE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO ( 18 meses) LETRAS DELTESORO Y PAGARÉS DE EMPRESA. Se emiten al descuento Plazo inferior o igual al año natural se usa el régimen de interés simple P 1 i d 360 V N actual/360 Plazo superior al año natural se usa el régimen de interés compuesto P d 1 i 360 VN actual/360 PAF Nivel I_1617_EIP 37 VER VIDEO 1.3 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 38 CAPÍTULO 3. Descuento

DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 39 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PAF Nivel I_1617_EIP 40 CAPÍTULO 3. Descuento

DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO PAF Nivel I_1617_EIP 41 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO PAF Nivel I_1617_EIP 42 CAPÍTULO 3. Descuento

Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad 4.1 Tipos de interés 4.2 Rentabilidad 4.1.1 Tasa nominal y efectiva 4.1.2 Tipo de interés spot y forward 4.2.1 Rentabilidad real 4.2.2 RS 4.2.3 TAE 4.2.4 TIR 4.2.5 TRE 4.2.6 TGR PAF Nivel I_1617_EIP 43 TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO J K Si K J K Si k > 1 i>j k J 1/2 J 1 = i J 6 1/2 1 6 K Si k = 1 Si k < 1 i=j 1 i<j k PAF Nivel I_1617_EIP 44

TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO PAF Nivel I_1617_EIP 45 TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD PAF Nivel I_1617_EIP 46

TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD VER VIDEO 1.4 PAF Nivel I_1617_EIP 47 RENTABILIDAD REAL PAF Nivel I_1617_EIP 48

RENTABILIDAD SIMPLE (RS) PAF Nivel I_1617_EIP 49 RENTABILIDAD SIMPLE (RS) PAF Nivel I_1617_EIP 50

TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva. Es un indicador que, en forma de tanto por ciento anual, revela el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero, ya que incluye el interés y los gastos* y comisiones bancarias. * En el caso de los créditos, no se incluyen en el cálculo del coste efectivo algunos conceptos, como los gastos que el cliente pueda evitar en uso de las facultades que le concede el contrato, los gastos a abonar a terceros o los gastos por seguros o garantías (salvo que la entidad imponga su suscripción para la concesión del crédito) El cálculo de la TAE está basado en el tipo de interés compuesto en la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven a invertir al mismo tipo de interés y debe calcularse con importes brutos (sin tener en cuenta aspectos fiscales). La TAE es muy útil porque permite comparar distintos productos PAF Nivel I_1617_EIP 51 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) /COSTE EFECTIVO REMANENTE (CER) La T.A.E. es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es así especialmente entre productos de igual naturaleza, en los que los restantes elementos, y en particular el riesgo que tienen, son idénticos. A la hora de comparar préstamos, tenemos que distinguir dos situaciones: antes de contratar el préstamo y una vez que ya estamos devolviéndolo. Así, antes de contratar el préstamo, el indicador clave es la Tasa Anual Equivalente (T.A.E.). Pero una vez que dispongamos del préstamo, para efectuar una buena comparación entre nuestro préstamo y otras ofertas que puedan existir en el mercado, nuestro indicador sólo debería tener en cuenta lo que nos queda por pagar del préstamo. Podemos definir ahora un nuevo indicador, el Coste Efectivo Remanente (C.E.R.), que representa el coste efectivo correspondiente al tiempo que nos queda para la total amortización o devolución del préstamo. En el cálculo de este concepto únicamente se tienen en cuenta los pagos que tenemos que hacer hasta el vencimiento. PAF Nivel I_1617_EIP 52

TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) VER VIDEO 1.5 PAF Nivel I_1617_EIP 53 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PAF Nivel I_1617_EIP 54

TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PAF Nivel I_1617_EIP 55 TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) La Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. VER VIDEO 1.6 TIR Esta tasa interna de rentabilidad TIR corresponde a la rentabilidad del inversor, asumiendo que los flujos periódicos se reinvierten a una tasa igual a la TIR. PAF Nivel I_1617_EIP 56

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) PAF Nivel I_1617_EIP 57 TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) Primero, calculamos el montante (Cn) de la inversión capitalizando los flujos de caja al tipo de interés correspondiente. A continuación, planteamos la siguiente ecuación: PAF Nivel I_1617_EIP 58

TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) PAF Nivel I_1617_EIP 59 TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) La Tasa Geométrica de Rentabilidad (TGR) (Time-weighted rate of return) es la rentabilidad del gestor de la cartera y se calculará realizando la media geométrica de las rentabilidades simples de los diferentes periodos. VER VIDEO 1.7 SiTIR > TGR, el inversor ha acertado en sus decisiones. SiTIR = TGR, el resultado es indiferente de la política llevada a cabo. SiTIR < TGR, el inversor se ha equivocado en su política. PAF Nivel I_1617_EIP 60

TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) PAF Nivel I_1617_EIP 61 TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) PAF Nivel I_1617_EIP 62