Nº Registro CNMV: 4282 Informe: Semestral del Primer semestre 2017 Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: BNP Paribas,S.S.,SE(IC) Auditor: PWC Grupo Depositario: BNP PARIBAS Grupo Gestora: GVC Gaesco Gestión Rating depositario: A El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles en los registros de la CNMV y por medios telemáticos en http://www.gvcgaesco.es. La Sociedad de Inversión, o en su caso, la entidad gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC Dirección Doctor Ferrán 3-5, 08034 Barcelona tel.93 3662727 Correo electrónico info@gvcgaesco.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro de la sicav: 06/11/2015 1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN Categoría Tipo de sociedad: Otros Vocación inversora: GLOBAL Perfil riesgo : 7 (En una escala del 1 al 7) La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Descripción general Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR Pág. 1 / 12
2. DATOS ECONÓMICOS Índice de rotación de la cartera Periodo Actual 2,78 Periodo Anterior 2,55 Año actual 2,78 Año t-1 6,28 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 2.1.b) Datos generales Nº de acciones en circulación Nº de accionistas Beneficios brutos distribuidos por acción Periodo Actual Periodo Anterior 7.417.606,00 6.390.714,00 108 100 Fecha Periodo del informe 2016 Patrimonio fin de periodo (miles de euros) 8.578 6.465 2015 6.070 fin del periodo 1,1565 1,0116 Valor liquidativo mínimo máximo 1,0116 1,1876 0,8646 1,0265 0,9626 1,0000 Comisiones aplicadas en el periodo, sobre el patrimonio medio s/patrimonio periodo s/resultados Comisión de gestión % efectivamente cobrado Total s/patrimonio acumulada s/resultados Base de cálculo Sistema imputación 0,12 0,00 0,12 0,12 0,00 0,12 Mixta al fondo Comisión de depósito % efectivamente cobrado periodo acumulada Base cálculo 0,04 0,04 patrimonio Total Pág. 2 / 12
2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: Divisa: EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Trimestral Últ. trim Trim -1 Trim -2 Trim -3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Rentabilidad IIC 14,32 0,39 13,88 4,62 4,69 3,77 Anual Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado Trimestral Anual año t actual Últ. trim Trim -1 Trim -2 Trim -3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 0,23 0,12 0,12 0,12 0,12 0,54 1,31 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 3 / 12
Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 4 / 12
2. DATOS ECONÓMICOS 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de euros) Distribución del patrimonio Fin período actual Fin período anterior Importe % patrim. Importe % patrim. (+) INVERSIONES FINANCIERAS 7.203 83,96 6.371 98,56 * Cartera interior 7.125 83,07 6.221 96,23 * Cartera exterior 77 0,90 136 2,10 * Intereses de la cartera de inversión -0-0,00 15 0,23 * Inversiones dudosas, morosas o en litígio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERIA) 1.195 13,93 79 1,22 (+/-) RESTO 181 2,10 14 0,22 TOTAL PATRIMONIO 8.578 100,00 6.465 100,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación período act. Variación período ant. Variación acumulada respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 6.465 5.771 6.465 (+/-) Compra venta de acciones (neto) 14,60 2,39 14,60 693,93 - Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 (+/-) Rendimientos netos 12,06 8,99 12,06 74,31 (+) Rendimientos de gestión 12,40 9,24 12,40 74,56 + Intereses 0,07 0,18 0,07-46,14 + Dividendos 1,06 0,42 1,06 231,20 +/- Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,59 1,06 0,59-27,33 +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) 10,22 5,35 10,22 148,20 +/- Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en derivados (realizadas o no) 0,46 2,20 0,46-72,94 +/- Resultados en IIC (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Otros resultados 0,00 0,03 0,00-89,41 +/- Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,34-0,25-0,34 83,65 - Comisión de sociedad gestora -0,12-0,13-0,12 28,33 - Comisión de depositario -0,04-0,04-0,04 25,70 - Gastos por servicios exteriores -0,04-0,03-0,04 57,92 - Otros gastos de gestión corriente -0,02-0,03-0,02 2,22 - Otros gastos repercutidos -0,12-0,02-0,12 853,71 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00-100,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00-100,00 (+/-) Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado 0 0 0 0 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 8.578 6.465 8.578 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Pág. 5 / 12
3. INVERSIONES FINANCIERAS Valor mercado 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor R.!LIBERBANK!7,00!2018-07-17 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA MÁS DE UN AÑO TOTAL RENTA FIJA REPOS!EBN BANCO DE NEGOCIOS S.A.!-0,25!2017-01-12 REPOS!EBN BANCO DE NEGOCIOS S.A.!-0,36!2017-07-13 TOTAL RENTA FIJA ADQUISICIÓN TEMPORAL ACTIVOS TOTAL RENTA FIJA ACCIONES!CIA DE DISTRIBU ACCIONES!EUSKALTEL ACCIONES!ABENGOA ACCIONES!AMPER ACCIONES!SOS ARANA ACCIONES!AFIRMA ACCIONES!ABERTIS ACCIONES!BANKIA ACCIONES!BANKINTER ACCIONES!B. POPULAR ACCIONES!BSCH ACCIONES!BARON DE LEY ACCIONES!FCC ACCIONES!ACCIONA ACCIONES!ALANTRA PARTNER ACCIONES!FERSA ENERGIAS, ACCIONES!CRITERIA CAIA ACCIONES!GENERAL DE ALQU ACCIONES!IBERDROLA ACCIONES!INYPSA ACCIONES!INMOB. DEL SUR ACCIONES!NH HOTELES ACCIONES!DURO FELGUERA ACCIONES!LABORATORIO REI ACCIONES!SNIACE ACCIONES!SOLARIA ENERGIA ACCIONES!NATRA ACCIONES!LIBERBANK ACCIONES!PRISA ACCIONES!EBRO PULEVA ACCIONES!TELEFÓNICA ACCIONES!TUBOS REUNIDOS ACCIONES!SACYR DERECHOS!LABORATORIO REI ACCIONES!EDREAMS ODIGEO TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA TOTAL RENTA VARIABLE Divisa TOTAL INTERIOR 7.125 ACCIONES!ASSOCIATED BRIT TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA TOTAL RENTA VARIABLE TOTAL ETERIOR 69 Periodo actual % Periodo anterior Valor mercado % EUR 0 0,00 255 3,95 0 0,00 255 3,95 0 0,00 255 3,95 EUR 0 0,00 1.798 27,81 EUR 4.199 48,94 0 0,00 4.199 48,94 1.798 27,81 4.199 48,94 2.053 31,76 EUR 0 0,00 110 1,70 EUR 0 0,00 101 1,56 EUR 36 0,42 0 0,00 EUR 0 0,00 221 3,42 EUR 0 0,00 184 2,85 EUR 0 0,00 119 1,84 EUR 811 9,45 0 0,00 EUR 0 0,00 194 3,00 EUR 81 0,94 368 5,69 EUR 0 0,00 0 0,00 EUR 174 2,03 347 5,37 EUR 40 0,46 92 1,42 EUR 418 4,88 234 3,62 EUR 308 3,59 0 0,00 EUR 125 1,46 0 0,00 EUR 113 1,32 0 0,00 EUR 0 0,00 314 4,86 EUR 0 0,00 196 3,03 EUR 0 0,00 125 1,93 EUR 0 0,00 120 1,86 EUR 0 0,00 41 0,63 EUR 132 1,54 96 1,49 EUR 0 0,00 168 2,60 EUR 97 1,13 0 0,00 EUR 0 0,00 156 2,42 EUR 205 2,39 0 0,00 EUR 0 0,00 76 1,18 EUR 0 0,00 197 3,05 EUR 0 0,00 79 1,22 EUR 54 0,63 119 1,84 EUR 271 3,16 132 2,05 EUR 61 0,71 130 2,01 EUR 0 0,00 100 1,55 EUR 1 0,02 0 0,00 EUR 0 0,00 149 2,30 2.927 34,13 4.168 64,49 2.927 34,13 4.168 64,49 83,07 6.221 96,25 GBP 69 0,80 66 1,02 69 0,80 66 1,02 69 0,80 66 1,02 0,80 66 1,02 Pág. 6 / 12
TOTAL INVERSION FINANCIERA 7.194 83,87 6.287 97,27 Pág. 7 / 12
3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Pág. 8 / 12
3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de euros) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido BUND10 FUTURO!EURO- 971 BUND!1000!FÍSICA Total Operativa Derivados Obligaciones Otros 971 Total Operativa Derivados Derechos 0 Total Operativa Derivados Obligaciones 971 Objetivo de la inversión Inversión Pág. 9 / 12
4. HECHOS RELEVANTES a. Suspensión temporal de la negociación de acciones b. Reanudación de la negociación de acciones c. Reducción significativa de capital en circulación d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación g. Otros hechos relevantes SI NO 5. ANEO EPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES No aplicable 6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. SI NO h. Otras informaciones u operaciones vinculadas Pág. 10 / 12
7. ANEO EPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES En conformidad con el porcentaje establecido según el nuevo reglamento de IIC, las participaciones significativas de la sociedad son: 1 accionista posee el 94,37% de las acciones de NOA PATRIMONIO. Durante el período, los ingresos percibidos por entidades del grupo al que pertenece la gestora, y que tienen como origen comisiones satisfechas por la IIC han ascendido, en relación al patrimonio medio, al 0,379%. 8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable Pág. 11 / 12
9. ANEO EPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO El primer semestre del año se ha saldado con fuertes subidas en los principales mercados bursátiles, las razones son varias: En primer lugar destacaríamos la mejora económica sincronizada en todo el mundo, posibilitando una palanca de confianza tanto empresarial como del consumidor. En segundo lugar, los resultados empresariales del primer trimestre resultaron ser los mejores en varios trimestres. En consecuencia de lo anteriormente mencionado. Por último, las promesas en materia fiscal expansiva en diversas áreas geográficas punteras del mundo como Europa y EEUU llenaron de optimismo empresarial a los inversores. Lanzándose a la compra de r renta variable en general. Toda esta conjunción de factores determinaron como resultado las subidas generalizadas posibilitando la ruptura de máximos que vimos en el 2015. Por lo que respecta a la renta fija, la atonía debida a lucha de entre bancos centrales se mantuvo durante esta parte del año. Nuestra visión no cambia y preferimos activos de corto plazo ante las posibles subidas de tipos de interés que se puedan ir implementando a lo largo de este año en EEUU y en Europa en 2018. Al igual que en renta variable hemos ido aprovechando las oportunidades que se nos han ofrecido estos meses. Nuestras perspectiva de cara la segunda parte del año no cambia, manteniéndonos en los mismos niveles de exposición a renta variable que durante los primeros meses de este año. Los motivos son obvios, valoraciones empresariales poco atractivas juntamente con un deterioro de los beneficios empresariales además de una cierta ralentización económica global observada por una caída en el comercio global. Un aspecto interesante han sido las divisas, el tipo de cambio euro-dólar ha roto por primera vez en varios trimestres el nivel de 1.15 dólares por cada euro. Y eso debido a la divergencia de políticas monetarias en EEUU y Europa. Creemos que esta ruptura será momentánea, volviendo a corto plazo a los niveles que nos tenía acostumbrados. Durante estos primeros meses hemos realizados algunos cambios en la cartera al haber alcanzado algunos precios objetivos y aprovechando para entrar en otros con descuento. Asimismo durante estos meses se han hecho operaciones de derivados sobre el DA, sobre el BUND y el bono Italiano. La rentabilidad neta de la IIC en el semestre ha sido del 14,32% y la volatilidad ha sido del 10,46%. En el mismo periodo la Letra del Tesoro a 1 Año ha obtenido una rentabilidad de -0,1%, y una volatilidad del 0,14%. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre Dax, futuros sobre EuroStoxx, futuros sobre mini S&P, futuros sobre Euro - Bund, futuros sobre EU - EURO BTP FUTURE que han proporcionado un resultado global positivo de + 36.315,24 euros. El nominal comprometido en instrumentos derivados suponía al final del semestre un 45,49% del patrimonio del fondo. Todas las operaciones en derivados se han realizado en los mercados organizados de: CME, EURE. El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido del 46,98%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 15,72 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. GVC Gaesco Gestión analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 0,2 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j la IIC no posee ninguno. El impacto total de los gastos soportados en el período por la IIC ha sido del 0.23%. Pág. 12 / 12