Financiamiento PyME Los sistemas de Garantías Recíprocas Carlos Cleri carloscleri@hotmail.com
VALOR ECONÓMICO Y SOCIAL de las PyMEs 99% de las firmas 70% del empleo 30-40% de las ventas
PASIVO Países Altos Ingresos 40% de Capital Propio Países de Ingreso Medio y Bajo 70-80% de Capital Propio
FINANCIAMIENTO Es el mayor problema de las PYMEs?
Necesidades insatisfechas 80% Rechazos 30-40% Un buen sistema de asistencia financiera a PyMEs aumentaría el PBI entre un 2 y 3%
Percepción de alto riesgo Gestión Unipersonal Fuerte impacto de los costos fijos sobre las operaciones financieras Riesgo Moral Confusa división de bienes Información asimétrica Falta de experiencia en análisis PyME
Corta historia crediticia Falta de garantías y agotadas en operaciones de corto plazo Alto endeudamiento de corto plazo Información contable poco confiable Baja capacidad negociadora
Efectos Fallas de mercado Discriminación Fondos propios Créditos de proveedores Mora fiscal Alta exigencia de garantías Elevadas tasas de interés Plazos cortos Selección adversa
Siendo el sistema financiero el más regulado y dependiendo fuertemente de la calificación del tomador y de sus garantías ponderadas los Sistemas de Garantías Recíprocas (con origen en las sociedades de Caución Mutua), aparecen como una herramienta valiosa para facilitar el acceso de las PyMEs a fuentes de financiamiento
Integra a las Mipymes al SF formal Iguala a Grandes Empresas Evita al SF estudios engorrosos Da acceso financiero a empresas nuevas Transparenta el mercado
Facilita acceso continuo y competitivo a fondos Soluciona falta de garantías Crea un canal de confianza para identificar PyMEs saludables Permiten desarrollar sistemas sólidos y estables
GENERA BENEFICIOS A las Pymes Al S.Financiero Mejores garantías Menor previsión Menores costos Securitización Al S.Econ Inversión Empleo Blanqueo
ALTERNATIVAS FONDOS DE GARANTIA (Público, Garantías de Cartera e Individuales, delega análisis y cobro de fallidos al SF PROGRAMAS DE GARANTIA (recursos limitados y temporales, renovables, para atender situaciones críticas).
SOCIEDADES DE GARANTÍA o caución mutua SOCIOS PARTICIPES PyMEs Instituciones Mixtas
Capital Variable Responsabilidad Limitada Otorgan Garantías Financieras Fianzas Técnicas Asesoramiento Basadas en consensos
Importancia de: Apoyo estatal Análisis de riesgo riguroso y especializado Cercanía para reconocer aspectos cualitativos Mantener la responsabilidad del tomador
Difusos y Variados No tiene espíritu de lucro Si de Servicio Cómo empresa? Cómo protectores? (mutualista, no mutualista, ligado a cadena de valor) Cómo partícipes? Objetivos
No compite con el SF lo complementa Le brinda información, evita duplicidad de estudios, mejora la calidad de cartera Riesgo de marginalizar la acción (selección adversa) La eliminación del riesgo debe permitir neutralizar la comisión.
QUÉ MIRAR, QUÉ MEDIR Propiedad Fondo de Cobertura Stakeholders Riesgo Vivo (multiplicador) Fallidos Morosidad
Siniestralidad Propiedad = Pago de Gtías Recupero Riesgo Vivo Relevancia = necesidades vs. cobertura Efectividad = mejora de condiciones Eficiencia = comisiones vs mejora tasa de interés Adicionalidad = operaciones gracias a SGRs Costos Operativos = Ingresos vs. Egresos
Qué es eficiencia en una SGR? Productividad Output/Input Maximización de beneficios? Minimización de costos? Mejoras de productividad? Economías de Escala vs. Cercanía
EXPERIENCIAS INTERNACIONALES
En franca expansión UE (2,7M), Japón-Sudeste Asiático (2,6M) y EEUU (0,5M) tienen desarrollado el sistema. También hay Programas Multilaterales (1M) En América Latina (0,11) están comenzando a desarrollarse África y Oriente Medio recién comienzan a hacer sus primeras experiencias
En América Latina Capital Públicas 59% Mixtas 41% Mayoría Pública 27% Mayoría Privada 14% No hay experiencias en América Latina de sociedades enteramente privadas
En América Latina Aporte de Fondos Donantes Internacionales 3% Público 82% Privado Sector Financiero 3% Privado Sector Empresario 12%
Mayor apoyo público: reaseguros (80% Alemania, FN de Garantías de Bélgica, CERSA-España o SOFARIS-Francia). Fondo Europeo de Inversiones 3er piso Éxito de los sistemas mixtos con gestión profesional. Públicos en retroceso (Loan Guarantee Scheme/UK)
ITALIA Capilaridad (397) Organizados a partir de distritos industriales y Cámaras con eventual apoyo del Estado, especialmente en situaciones críticas Especialización sectorial/regional
Agrupadas por sector (artesanal; industria; pequeñas industria; comercial; comercio, servicios y turismo) Reparto del riesgo con la entidad financiera (50-50) Fondos depositados en Bancos que cubren garantías entre 10 y 20 veces
Orientados al corto plazo El banco informa desempeño Regulados por el Banco de Italia Fondo de Cobertura Las Cámaras cubren los fallidos (actividad de promoción empresarial)
ESPAÑA Carácter regional (20 regionales, 3 nacionales) Aportes estatales derivados del Pacto de la Moncloa, luego de Comunidades Autónomas, Cajas de Ahorro, SF y asociaciones y empresas (socios protectores, 41%)
Reguladas por el Banco de España, asimilado a compañías de seguro Fuerte uso de garantías técnicas Orientación al financiamiento de largo plazo Más utilizadas por pequeñas (10 trabajadores) Fuerte crecimiento (cerca del 20% anual)
Asimila a grandes firmas Afrontan los fallidos con un Fondo de Provisiones Técnicas integrado por aportes voluntarios, excedentes de la actividad de la SGR, fondos públicos o aporte de socios protectores deducibles de impuestos. Segundo Piso (CERSA) y tercer piso (Fondo Europeo de Inversiones)
Pueden brindar asesoramiento integral financiero a las PyMEs (y mejorar su ingreso). Sistema de Información para la toma de decisiones, gestión de subvenciones y aprovechamiento de mecanismos de promoción PyME, análisis y mejora de la gestión financiera, formación práctica en finanzas de la empresa.
COLOMBIA Sistema Público. Fondo Nacional de Garantías de Colombia Con fuertes regionales Crecimiento vertiginoso Trabajan muy bien el riesgo de garantías, riesgo de mercado (inversiones) y los riesgos operativos Creativos e innovadores
ARGENTINA FOGABA SGRs Socios protectores y partícipes Desgravación (mínimo 0,8, comentarios) Reguladas por BCRA (opcional) Sistemas mixtos
Fondo de Riesgo o Cobertura (AFJP) Multiplicador 4 Tomador 25% del FR Garantía PyME 5% del FR Avala el 100% de la operación Alta adicionalidad
Alta dinámica hasta 2007 Orientación a capital de trabajo de corto plazo, de largo plazo y compra de equipos Contragarantías PyME Mercado de capitales Pros y contras
INSTRUMENTO DE POLITICAS PRODUCTIVAS Uso de la herramienta para promover actividades estratégicas, facilitar desarrollos en sectores menos favorecidos, equilibrar regiones, aumentar el componente tecnológico
GARANTIAS INTERNACIONALES Un sólido entramado de sociedades de garantías facilitaría el financiamiento de operaciones de comercio exterior Asegurando embarques y cobros Cada SGR conoce la capacidad y voluntad de pago de sus PyMEs
- Si las PyMEs son importantes para los sistemas económico y sociales - Si el financiamiento es importante para las PyMEs - Si las garantías son importantes para el financiamiento Las Sociedades de Garantías son necesarias para mantener saludables a los sistemas económicos y sociales